2025年国内创新药产业将步入"成果兑现阶段"。随着前期研发投入逐步转化为商业化产品，企业盈利能 力有望显著改善，叠加政策端对创新药的支持力度不减，板块或将迎来"戴维斯双击"行情。国元证券进 一步指出，5月起A股进入业绩真空期，市场焦点将从财报数据转向行业基本面变化，创新药、出海拓 展及集采影响出清的细分领域将成为资金关注核心。 当前，创新药板块正经历估值与基本面的双重验证。一方面，前期市场回调已充分消化政策与流动性压 力；另一方面，龙头企业商业化落地加速，为长期增长提供支撑。普蕊斯等细分领域龙头的业绩弹性， 或成为观察行业景气度回升的重要窗口。 5月23日，A股创新药概念股延续强势表现，截至发稿，普蕊斯（301257）(301257.SZ)股价涨幅达 7.58%，成交额突破1.59亿元，换手率攀升至6.96%，领涨板块。机构研报指出，国内创新药产业或于 2025年迎来关键转折点，行业逻辑正从资本驱动向盈利驱动转型，板块估值修复与业绩兑现预期同步升 温。 普蕊斯近期在互动平台披露，2025年一季度公司询单量及新签订单同比实现快速增长，显示行业与客户 需求初步回暖。分析人士认为，创新药研发进展催化频繁、贸易战扰 ...

上海市黄浦区中山东二路 600 号 BFC 外滩金融中心 S2 栋 23 层 电话：021-23122000 传真：021-23122100 邮编：200010 北京国枫（上海）律师事务所 关于普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 国枫律股字［2025］B0012 号 致：普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司（以下称"贵公司"或"普蕊斯"） 北京国枫（上海）律师事务所（以下称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师 出席并见证贵公司 2024 年年度股东大会（以下称"本次会议"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股 东大会规则》（以下称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管 理办法》（以下称"《从业办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》 （以下称"《执业规则》"）及《普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司章程》 （以下称"《公司章程》"）等有关规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资 格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结 ...

证券代码:301257 证券简称:普蕊斯 公告编号:2025-035 普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开了第三届董事会第十二次会议和第三届监事会第十二次会议，于 2025 年 5 月 20 日召开了 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》。 鉴于 2024 年公司层面业绩考核指标未达到 2022 年限制性股票激励计划首 次授予部分第三个解除限售期以及预留授予部分第二个解除限售期设定的业绩 考核目标，根据 2022 年限制性股票激励计划的相关规定以及 2022 年第二次临时 股东大会的授权，公司对上述已获授但尚未解除限售的 49.777 万股限制性股票 予以回购注销，回购注销限制性股票占公司总股本的 0.63%。上述内容详见公司 刊登在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《 ...

证券代码：301257 证券简称：普蕊斯 公告编号：2025-034 普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次会议采取现场表决与网络投票相结合的方式。 2、本次股东大会不存在否决提案的情况。 3、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 4、本次股东大会表决的提案中，提案 8.00 以提案 7.00 审议通过为前提条 件。 一、会议召开和出席情况 1、召开时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日（星期二）14:00 （2）网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 20 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深交所互联网投票系统 投票的具体时间为 2025 年 5 月 20 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 2、召开地点：上海市黄浦区广东路 500 号世界贸易大厦 23 楼大会议室 3、召开方式：现场表决与网络投票相结合的方式 4、召集人：普蕊斯 ...

证券代码：301257 证券简称：普蕊斯 公告编号：2025-033 普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司 关于公司实际控制人续签一致行动协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司（以下简称"公司""普蕊斯"） 于近日收到实际控制人赖春宝先生与其一致行动人杨宏伟先生、石河子市睿泽盛 股权投资有限公司（以下简称"石河子睿泽盛"）的通知，鉴于三方于 2020 年 8 月 19 日签署的《一致行动协议》（以下简称"原协议"）已到期，为确保公司 经营的稳定性和决策的高效性，促进公司持续稳定发展，赖春宝先生与杨宏伟先 生、石河子睿泽盛于 2025 年 5 月 17 日续签了《一致行动协议》。现将具体情况 公告如下： 二、本次续签《一致行动协议》的主要内容 以下所称甲方为赖春宝、乙方为杨宏伟、丙方为石河子睿泽盛，上述缔约方 在协议中合并称为"各方"。 1、本协议各方依据有关法律、法规、规章、规范性文件及标的公司章程的 规定，行使股东权利，履行股东义务，并确保中小股东的利益得到充分保护。 2、本协议各方同意，就行使标 ...

股份变动 - 2022年首次公开发行A股1500万股，发行后总股本6000万股[3] - 2022年10月首次授予限制性股票97.5万股，总股本增至6097.5万股[4][5] - 2023年9月预留授予限制性股票18.5万股，总股本增至6116万股[5] - 2024年6月每10股派现1.66元、转增3股，总股本增至7950.8万股[5] - 2025年2月回购注销5460股，总股本变为7950.254万股[6] - 2025年4月拟回购注销49.777万股，待股东大会审议[6] 限售解除 - 4名股东申请解除限售，数量3146.1183万股，占比39.5726%[2][11] - 解除限售股份2025年5月19日上市流通[2][11] - 石河子市玺泰等4股东限售股全部解除[12] 股份结构 - 变动前限售股3203.0977万股，占比40.29%，变动后389.9907万股，占比4.91%[15] - 变动前流通股4747.1563万股，占比59.71%，变动后7560.2633万股，占比95.09%[15]

股份变动 - 公司首次公开发行A股股票1500万股，发行后总股本为6000万股[1] - 2022年首次授予限制性股票97.5万股，股份总数增至6097.5万股[2][3] - 2023年预留授予限制性股票18.5万股，股份总数增至6116万股[3] - 2024年每10股派现1.66元，共分配现金股利1015.256万元，每10股转增3股，股份总数增至7950.8万股[3] - 2025年回购注销2名激励对象5460股限制性股票，股份总数变为7950.254万股[4] - 2025年拟回购注销135名激励对象49.777万股限制性股票，尚待股东大会审议[4] 限售股解禁 - 本次上市流通限售股3146.1183万股，占总股本39.5726%，2025年5月19日起上市流通[4] - 本次申请解除股份限售股东共4名[6][11] - 控股股东等股东股份2025年5月19日上市流通[6] - 实际控制人及配偶股份2025年5月19日上市流通[6] - 石河子玺泰等4名股东所持限售股本次全部解除限售[12] 流通股占比变动 - 本次变动前限售条件流通股/非流通股32,030,977股，占比40.29%，变动后为3,899,907股，占比4.91%[15] - 本次变动前无限售条件流通股47,471,563股，占比59.71%，变动后为75,602,633股，占比95.09%[15]

会议信息 - 2024年年度股东大会2025年5月20日14:00现场召开[1] - 股权登记日为2025年5月13日[3] - 会议登记时间为2025年5月15日9:30 - 11:30和13:00 - 17:00[7] - 会议地点为上海市黄浦区广东路500号世界贸易大厦23楼大会议室[3] 投票信息 - 网络投票时间为9:15 - 15:00[1] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月20日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月20日9:15 - 15:00[13] - 投票代码为“351257”，投票简称为“普蕊投票”[13] 提案信息 - 提案7.00、8.00、10.00属特别决议议案，需出席会议股东所持表决权2/3以上通过[5] - 提案8.00以提案7.00审议通过为前提条件[5] - 总议案为除累积投票提案外的所有提案[16] - 涉及《2024年度董事会工作报告》等多项议案[16] 其他信息 - 会议费用由与会股东或股东代理人自理[8] - 委托代表出席普蕊斯2024年年度股东大会[16]

公司经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 80,372.89 万元，同比增长 5.75% [2] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 10,642.93 万元，同比下降 21.01% [2] - 2024 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8,347.32 万元，同比下降 26.88%，原因是储备业务人员使营业成本增加 [2] - 2024 年新签不含税合同金额 10.00 亿元，截至年底存量不含税合同金额为 18.89 亿元，同比增长 0.38% [2] - 截至 2024 年末，在执行项目数量为 2,161 个，累计参与 SMO 项目超过 3,600 个，累计推动近 190 个产品在国内外上市 [2] - 2024 年中期及年度现金分红总额 1,987.65 万元，占 2024 年度净利润的 18.68%，2022 - 2024 年度累计现金分红总额 4,077.32 万元 [2][4] 行业竞争格局 - 我国 SMO 行业进入新阶段，头部企业客户资源、人才规模、机构覆盖率扩大，技术、品牌与口碑巩固，部分中小型企业出清，行业集中度向头部集中 [2] 新签订单情况 - 2024 年新签不含税合同金额 10 亿元，下半年新签订单金额环比上半年提升 33% [2][3] - 2025 年第一季度询单量、新签订单同比较快增长，行业和客户需求初步复苏 [3] 承接项目类型 - 在前沿研发领域如 TCR - T、治疗用核药、CGT、ADC、双抗、多抗、GLP - 1 等研发管线上有业务布局 [3] - 截至 2024 年 12 月底，累计参与治疗用核药项目 10 个、TCR - T 项目 1 个、ADC 项目 87 个、CGT 项目 67 个、减重项目 24 个等临床试验项目 [3] - 2024 年助力客户上市多个特色产品，包括全球首个且唯一获批的 CLDN18.2 靶向疗法等 [3] 客户群体 - 主要客户为国际药企或国内知名创新型药企，与 2024 年全球前 10 大药企均有合作 [3] - 为默沙东、精鼎、罗氏等知名药企和 CRO 提供临床试验现场管理工作，服务质量和效率处于同行业先进水平 [3] 大股东相关情况 - 公司实际控制人、董事长计划 2025 年 1 月 15 日至 7 月 14 日增持公司股票，金额区间为 600 万元至 900 万元，增持计划正在进行中 [3] - 截至目前未收到相关股东减持计划，如有将及时披露 [4] 收并购计划 - 2024 年接洽部分国内外并购标的，保持开放态度，综合多维度谨慎决策 [4] - 中长期愿景是成为大数据驱动型临床研究服务提供商，条件成熟时把握机会完善产业链布局 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，评级变动为下调 [2][4] 报告的核心观点 - 公司利润端阶段性承压，但行业呈现初步复苏迹象 [1] - 考虑公司当前毛利率下滑，下调2025 - 2027年归母净利润及EPS，当前股价对应PE为18/16/14倍，下调至“增持”投资评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收8.04亿元，同比增长5.75%；归母净利润1.06亿元，同比下滑21.01%；扣非归母净利润为0.83亿元，同比下滑26.88% [2] - 2025年第一季度，公司实现营收1.76亿元，同比下滑4.37%；归母净利润0.07亿元，同比下滑67.32%；扣非归母净利润0.05亿元，同比下滑75.34% [2] 利润端承压原因 - 受订单价格和成本端影响，2024年公司销售毛利率为24.38%，同比下滑6.03个百分点，销售成本率为75.62%，同比增加6.09个百分点；费用率较为稳定 [2] 订单情况 - 2024年公司新签不含税合同金额10.00亿元，同比下降22.59%；截至2024年末，存量不含税合同金额为18.89亿元，同比增长0.38% [3] - 2025年第一季度，公司利润端下滑，营业收入略有下降，但询单量、新签订单同比实现较快增长 [3] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2027年的归母净利润分别为1.20（前值1.68）/1.36（前值2.03）/1.56亿元，EPS分别为1.51（前值2.74）/1.71（前值3.32）/1.96元 [6] 主要财务数据及预测 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|803.73|864.41|994.07|1,163.06| |增长率(%)|5.75|7.55|15.00|17.00| |归母净利润（百万元）|106.43|120.13|135.80|156.22| |增长率(%)|-21.01|12.87|13.04|15.04| |EPS（元/股）|1.34|1.51|1.71|1.96| |市盈率（P/E)|20.55|18.21|16.11|14.00| |市净率（P/B）|1.86|1.69|1.54|1.40|[8]