加密货币市场表现 - 比特币价格在周末交易清淡中跌破88,000美元水平，延续了上周的回调趋势 [1] - 截至美国下午时段，比特币交易价格约为87,800美元，24小时内下跌约2% 以太坊跌向2,880美元 Solana、XRP和Cardano当日跌幅在3%至5%之间 [2] - 过去24小时内，看涨押注的平仓金额达到2.24亿美元，其中比特币追踪期货平仓6,800万美元，以太坊期货平仓4,500万美元 [3] - 周末价格波动通常较少由新信息驱动，更多由仓位调整驱动，尤其是在当周早些时候波动加剧之后 [3] 宏观经济与政治风险 - 交易员对日本当局可能干预日元汇率保持高度警惕，此前首相高市早苗警告市场“异常”波动 [4] - 美国政治风险加剧了市场的不确定性，参议院民主党领袖舒默表示，除非移除对国土安全部的资助，否则其政党将阻止一项重大支出方案，这增加了政府部分停摆的风险 [5] - 此类政治僵局可能收紧短期流动性条件，并在市场仓位较高时期影响风险资产的情绪 [5] - 根据Polymarket数据，交易员目前认为美国政府在本月底前停摆的几率高达76% [7] 历史模式与市场关联 - 历史数据显示，在面临潜在的政府停摆时，比特币通常会先经历抛售压力，随后出现反弹 [6] - 比特币目前交易属性类似于风险资产，其走势可能受到大型科技公司财报和评论的影响 [9] 未来一周市场焦点 - 投资者将关注即将到来的密集财报周，包括微软、Meta Platforms、特斯拉和苹果等“科技七巨头”的业绩 [8] - 市场将寻找这些公司财报中人工智能相关业务趋势的线索，并根据其对AI行业前景的评论进行交易 [9]

苹果与谷歌AI合作进展 - 苹果计划在2月下旬宣布新版Siri 这将是苹果与谷歌AI合作的首个成果展示[1] - 新版Siri将采用谷歌的Gemini AI模型 并首次实现苹果在2024年6月承诺的功能 包括通过访问用户个人数据和屏幕内容来完成任务[1] Siri的升级路线图 - 苹果计划在6月的全球开发者大会上宣布一次更大的Siri升级[2] - 该版本Siri将更具对话性 风格类似于ChatGPT等其他聊天机器人[2] - 该版本Siri可能直接运行在谷歌的云基础设施上[2] 苹果AI战略的调整 - 早期报道表明苹果在使AI战略重回正轨方面遇到困难[3] - 苹果高管曾对相关报道予以否认 但通过与谷歌的合作以及AI负责人的近期离职 公司似乎已找到新的方向[3]

苹果启动罕见大幅促销 - 苹果官方旗舰店于2026年1月25日至2月11日参与“2026天猫年货狂欢季”活动，启动新年大促销 [1] - 256GB版本iPhone Air直降2000元，叠加补贴后到手价低至5499元，较7999元原价最高优惠达2500元，降幅超过30% [1] - 除iPhone Air外，iPhone 17 Pro与Pro Max最高减300元，MacBook Air最高优惠1200元，iPad Air最高直降1000元，配件亦有100至300元不等降价 [1] - 此次iPhone Air降价幅度之大实属罕见，刷新了新发布iPhone机型的降价纪录 [1] iPhone Air销量严重不及预期 - iPhone Air大幅降价背后，销量不及预期是关键因素 [2] - IDC数据显示，iPhone Air上市几周后销量仅达到苹果最高预期的约三分之一，随后苹果迅速将该机型生产计划削减了一半 [2] - 行业分析师指出，iPhone Air自上市以来激活量远低于同期iPhone 17系列其他产品，销量严重未达预期 [2] - 其定价与iPhone Pro系列过于接近，但配置相对缩水，如采用单摄、单扬声器，电池容量小且仅支持eSIM [2] - Counterpoint Research分析师认为，较晚的发布时间以及在轻薄和功能之间的权衡导致其市场表现欠佳 [2] 国产手机品牌加速布局与竞争加剧 - 国产品牌正加速布局超薄手机市场，包括红魔、联想、华为、小米和荣耀等厂商 [3] - 荣耀于2026年1月19日发布Magic8 Pro Air，机身厚度仅6.1毫米，重量155克，比iPhone Air还轻10克 [3] - 近年来国产高端手机发展迅猛，不断挤压苹果在华市场份额 [3] - IDC数据显示，2025年苹果在中国市场出货量为4620万台，同比增长4%，市场份额为16.2%，位列第二 [3] - 华为2025年全年出货量4670万台，市场份额16.4%，位居榜首 [3] 苹果在华市场份额与收入下滑 - 苹果2025财年第四季度大中华区收入为144.93亿美元，同比下降3.6% [3] - 2025财年全年，苹果大中华区收入为643.77亿美元，同比下降3.8% [3] - 业内分析指出，苹果在华市场份额下滑主要缘于产品节奏与本土需求错位 [3] - 在高端市场，苹果创新滞后，未能及时推出具有吸引力的新技术新功能 [3] - 在中端市场存在产品空档，缺乏具有竞争力的机型 [3] - 在AI体验方面未能实现本地化，无法满足中国消费者需求 [3] 行业观点与市场前景 - 业内普遍认为，苹果此次新年大促，尤其是iPhone Air大幅降价，是应对当前市场困境的无奈之举 [4] - 在国产手机不断崛起、市场竞争日益激烈的背景下，苹果能否及时调整策略、重拾市场份额仍有待观察 [4] - iPhone Air产品虽市场表现欠佳，但体现了苹果对超薄设计的探索，并对国内eSIM智能手机市场产生了积极影响 [2]

产品概述与定位 - 两只ETF均旨在以极低费用追踪美国整体股市表现 适合作为多元化投资组合的核心持仓 [1] - 本次比较从成本、规模、行业倾斜、历史回报和关键结构细节入手 以根据投资者优先级阐明哪种方案更具吸引力 [2] 成本与规模对比 - 两只ETF的费用比率均为0.03% 处于市场最低水平 [3] - 股息收益率几乎相同 SPTM为1.13% SCHB为1.11% [3] - 资产规模差异显著 SCHB资产管理规模为380亿美元 远高于SPTM的120亿美元 [3] - 在成本或派息方面 两者均无突出优势 投资者需关注规模与多元化等其他因素 [3] 业绩与风险对比 - 截至2026年1月25日 两只ETF一年期回报率非常接近 SPTM为12.91% SCHB为12.80% [3] - 过去五年最大回撤相近 SPTM为-24.15% SCHB为-25.40% [4] - 过去五年 初始1000美元投资的增长额相近 SPTM增至1765美元 SCHB增至1700美元 [4] - 总回报和最大回撤接近 表明两者历史表现和波动性相似 [8] 持仓结构与成分 - SCHB追踪道琼斯美国广义股票市场指数 持有2401只股票 [5] - SPTM追踪标普综合1500指数 覆盖约1510只股票 涵盖所有市值类型 [6] - 两者行业配置高度相似 均主要侧重科技股 其次是金融服务和消费周期性行业 [5][6][7] - 前三大持仓完全相同 均为英伟达、苹果和微软 合计占SCHB组合的18.35% 占SPTM组合的19.79% [5][6][7] - SCHB成立于2009年 SPTM成立于2000年 历史更长 [5][6] 核心差异与投资者意义 - 主要区别在于资产管理规模和持股数量 这两方面SCHB均更大 [8] - 更大的资产管理规模可提升流动性 便于投资者大额买卖而不显著影响ETF价格 [8] - SCHB比SPTM多持有近1000只股票 这可能为寻求更广泛市场敞口的投资者带来优势 [9] - 持股数量的差异尚未导致风险状况或总回报出现显著不同 [9]

苹果iPhone Air降价促销事件 - 苹果天猫官方旗舰店于1月23日开启新年优惠活动，对上市约3个月的iPhone Air进行大幅降价促销 [1] - iPhone Air 256G版国行原价7999元，活动官方立减2000元至5999元，叠加500元补贴后最终到手价5499元，总降幅达2500元 [1] - 此次降价幅度打破了苹果新iPhone的降价纪录，是史上最高降幅促销 [1] - 促销活动并非敞开供应，iPhone Air的促销数量限制为1.3万台，售完即止 [2] iPhone Air产品与市场表现 - iPhone Air是苹果于去年9月秋季发布会推出的全新超轻薄机型，采用内置eSIM技术，无实体SIM卡槽，重量165克，厚度5.6毫米，是苹果迄今最薄的iPhone [1] - 由于中国三大运营商此前未开展eSIM业务，iPhone Air未第一时间在中国开售，其正式开售日期为2025年10月22日 [1] - 从全球范围看，iPhone Air销量表现一般，未达公司预期 [2] - 第三方机构IDC指出，iPhone Air的销量仅达到苹果最高预期的大约三分之一，随后公司将该机型生产计划削减了一半，此举距离手机上市仅几周时间 [2] 相关业务与后续关注 - 用户购买iPhone Air后，需前往中国移动、中国电信或中国联通的线下营业厅激活eSIM [3] - 苹果预计于当地时间1月29日公布2026财年第一财季（截至2025年12月底）业绩，届时将披露去年9月上市的新iPhone销量表现 [3]

苹果公司人工智能战略调整 - 苹果公司正在对其人工智能计划进行重大调整 包括与谷歌建立合作伙伴关系 并准备推出两个新版本的Siri [2] - 作为战略转变的一部分 公司进行了管理层调整 首席执行官候选人约翰·特纳斯目前负责设计工作 为2026年Mac产品线做准备 [2] - 升级后的Siri预计将转变为更先进的聊天机器人 利用谷歌的Gemini技术 并将深度集成到iOS 27 iPadOS 27和macOS 27中 [2] - 此次合作涉及苹果公司每年向谷歌支付约10亿美元 以获得这些先进人工智能模型的访问权限 [2] 大众集团投资受贸易政策影响 - 大众集团表示 除非汽车关税降低 否则不会推进其在美国计划建设的奥迪工厂 [3] - 公司首席执行官奥利弗·布鲁姆向德国《商报》传达了这一立场 强调美国总统唐纳德·特朗普实施的关税直接影响其制造扩张计划 [3] 日本能源初创公司融资 - 日本初创公司Enechain成功融资505亿日元（合3190万美元） 以在日益增长的电力市场中扩展其业务 [7] - 该公司运营着日本最大的能源市场 旨在通过建立电力 燃料和环境商品的公平市场来实现“社会公益” [7] 地缘政治与全球经济动态 - 阿拉伯联合酋长国正在发挥关键外交作用 主办美国 俄罗斯和乌克兰之间的三边会谈 以加强对话并寻求外交解决方案 [5] - 在全球不确定性中 新兴亚洲地区正经历新的需求 将自己定位为相对的地缘政治不稳定避风港 [6] - 美国总统唐纳德·特朗普在2026年初发布了一系列白领罪犯赦免令 据报告 宽恕决定估计抹去了13亿美元的罚款和赔偿 [4]

美联储货币政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在1月27日至28日的议息会议上暂停降息，维持利率不变的概率高达95.6%，降息25个基点的概率仅为4.4% [1] - 美联储降息预期进一步降温，主要因通胀仍未消退，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，距离美联储2%的长期目标仍远 [4][5] - 美国10年期、20年期、30年期国债收益率分别企稳于4.239%、4.794%、4.832%，显示市场对利率维持高位有预期 [10] 加密货币市场表现 - 比特币价格在站上90000美元后回落，于8.8万至9万美元区间震荡，本周内跌幅达7.3%，年内涨幅接近归零 [1] - 主要加密货币几乎全线下跌，以太坊跌破3000美元，BNB、狗狗币跌幅均为1.41% [1] - 最近24小时内，全球加密货币市场爆仓人数近10万人，爆仓总金额达1.21亿美元 [1] 美国宏观经济数据 - 通胀数据方面，美国11月PCE物价指数同比与环比均上涨0.2%，核心PCE同比上涨2.8%，商品价格特别是非耐用消费品保持较快涨势 [5] - GDP数据细节不乐观，2025年第二、三季度净出口对GDP贡献异常，分别达4.8%和1.62%，若剔除该异常值，则第二季度GDP增长为-1.03% [6][7] - AI投资增长趋于平淡，2024年第三季度至2025年第三季度，投资增长变化分别为0.18%、-1.26%、3.79%、-2.66%、0.03% [7] 美国股票市场行业轮动 - 自2025年10月29日META公布业绩后，信息行业指数下跌7.5%，公用事业股跌5.5% [9] - 同期工业股、材料股、能源股、医疗股、消费必选股、通讯股指数分别上涨14.7%、14.5%、12.1%、9.3%、8.2%、4.2%，显示资金从科技股流向传统行业 [9] - 科技龙头股表现分化，META、微软、英伟达、博通分别下跌12.4%、14%、9.5%、17.1%，而谷歌A和谷歌C均上涨19.4% [9] 地缘政治与财政风险 - 美国政府对加拿大发出新一轮关税威胁，拟对进入美国的加拿大商品征收100%的关税 [3] - 美国政府总负债已达38.65万亿美元，并计划将新财年军费预算大幅增加至1.5万亿美元，涨幅超50% [10] - 美国政府的财政举措，如叫停多项补贴、退出国际机构、提议取消外国官方机构投资美债的免税待遇，可能影响其融资能力与国际关系 [10] 公司业绩与市场展望 - 科技巨头财报将决定市场调整幅度，英特尔预期2026年第一季度销售收入为117-127亿美元，低于市场预期的125亿美元，导致其股价大跌17.03% [12][13] - AI投资热能否持续的关键在于其提高劳动生产率的落地应用，而非追求模型完美 [13] - 未来市场走势将受地缘政治风险、就业市场、通胀及股票估值等多因素影响 [13]

核心观点 - 过去三年引领股市走高的“七巨头”在2025年底出现态势逆转 其股价表现开始落后于标普500指数 主要原因是市场对其巨额人工智能投资回报时间的疑虑 [1] - 市场对科技股的投资逻辑转向“用表现说话” 即将发布的财报将成为检验行业健康状况和影响资金流向的关键 [1] 市场表现与趋势逆转 - 一个追踪“七巨头”的指数在10月29日创下纪录 但此后至新闻发布时 七巨头中有五家公司股价下跌并落后于标普500指数 [1] - 在此期间 仅有Alphabet和亚马逊维持上涨 其中Alphabet涨幅接近20% [1] 市场疑虑与关注焦点 - 华尔街开始怀疑这些公司为开发人工智能而投入的数千亿美元支出 以及这些投资何时才能产生回报 [1] - 科技股的投资逻辑已转变为需要公司交出实际“好成绩”来证明 [1] 即将到来的关键检验点 - 微软、苹果、特斯拉和Meta将相继发布财报 [1] - 这些财报结果将让人窥见从云计算、电子设备到软件和数字广告等多个行业的健康状况 [1]

零售资金流向与“七巨头”表现分化 - 苹果公司成为“七巨头”中明显的落后者 因散户投资者正积极将资金轮动至其他大型科技股[1] - 自2025年7月以来 散户投资者净卖出价值40亿美元的苹果股票 使其成为该时期内“七巨头”中唯一出现累计资金流出的股票[2] - 自2025年中至2026年1月 散户对苹果的抛售趋势稳步增强 与组内其他股票的持续增持形成鲜明对比[2] 其他“七巨头”股票的资金流入情况 - 英伟达自2025年7月以来吸引了超过150亿美元的散户资金流入 超过其他任何“七巨头”股票 甚至超过其余六只股票的流入总和[4] - 特斯拉紧随其后 获得约60亿美元的净买入 而Meta和亚马逊各获得约30亿美元 微软和谷歌各获得约20亿美元 均呈逐步上升趋势[5] 资金流向背后的驱动因素 - 资金流向的分化反映了散户偏好转向与人工智能相关及高贝塔增长主题的股票[5] - 苹果失宠源于市场对其收入增长放缓、产品成熟度以及近期AI货币化能力有限的担忧[5] 苹果股价近期表现与市场预期 - 在此资金流出背景下 苹果股价本周徘徊在248美元附近 在1月29日盘后发布2026财年第一季度财报前小幅走低[7] - 股价在244至249美元的狭窄区间内交易 市场在喜忧参半的公司业绩指引与宏观压力之间权衡[7] - 市场对苹果股票仍普遍乐观 预期主要基于强劲的iPhone需求（特别是iPhone 17系列）以及高利润服务收入的持续增长[9] - 部分预测指出本季度iPhone销量约为8200万部 增加了营收和每股收益超预期的可能性[9] 苹果面临的潜在挑战 - 分析师已指出不断上涨的存储芯片成本对利润率构成压力[10] - 中国和印度的贸易紧张局势可能对增长构成潜在拖累[10]

核心观点 - 全球市场将迎来“超级财报周”，科技与半导体巨头财报密集发布，AI技术与半导体周期成为核心看点 [1] - 美联储利率决议、中美关键经济数据、地缘政治风险及美国政府可能关门等多重事件将共同影响市场 [1] 财报发布日程 - **1月27日（周二）**：波音、通用汽车公布财报 [1] - **1月28日（周三）**：东方甄选、阿斯麦、新东方-S、希捷科技、星巴克公布财报 [1] - **1月29日（周四）**：微软、特斯拉、Meta、IBM、黑石集团、万事达、三星电子、SK海力士公布财报 [1] - **1月30日（周五）**：苹果、闪迪、西部数据、雪佛龙、埃克森美孚、VISA公布财报 [1] 宏观经济与政策事件 - **1月26日（周一）**：美国11月耐用品订单环比初值公布 [1] - **1月27日（周二）**：中国12月规模以上工业企业利润公布 [1] - **1月28日（周三）**：日本央行公布12月货币政策会议纪要，加拿大央行公布政策利率 [1] - **1月29日（周四）**：美联储FOMC公布利率决策，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，美国公布1月24日当周首次申请失业救济人数及12月核心PCE物价指数 [1] - **1月30日（周五）**：日本公布1月东京CPI同比，香港公布四季度GDP，欧元区公布四季度GDP，美国公布12月PPI [1] - **1月31日（周六）**：中国公布1月官方制造业PMI [1] 行业与公司动态 - **1月26日（周一）**：中国信通院将召开“星算·智联”太空算力研讨会，天数智芯将揭晓未来三代GPGPU路线图 [1] - **1月27日（周二）**：欧盟-印度峰会可能宣布贸易协定 [1] - **1月29日（周四）至1月31日（周六）**：英国首相访华 [1] 潜在市场风险因素 - 美国政府月底存在再度关门风险 [1] - 美国财长表示最早在1月26日当周宣布新任美联储主席事件待定人选 [1] - 地缘政治风险与美国动向需持续关注 [1]