公司美国市场IP运营进展 - 泡泡玛特在美国市场的IP营运不断加强，成为新亮点[1] - Labubu在参与梅西百货感恩节巡游后，于纽约表演日中提升曝光度并引发社群媒体广泛关注[1] - 公司于今年第四季策略性推出更多线下IP活动，包括Skullpanda在纽约开设快闪店以及与美剧《Wednesday》的联名合作[1] - 美国第四季旺季可能为公司今年业绩提供强劲支持[1] 财务预测与估值 - 美银证券预测公司2025年至2027年收入分别为370.82亿元、521.35亿元及659.88亿元[1] - 预计2025年至2027年经调整盈利分别为130.58亿元、185.15亿元及234.82亿元[1] - 预计2025年至2027年每股盈利分别为9.8元（按年升2.8倍）、13.9元（按年升41.8%）及17.63元（按年升26.8%）[1] - 预测公司2025年至2027年净利润年复合增长率达34%[1] - 公司现估值仅相当预测明年市盈率15倍[1]

公司股价表现 - 泡泡玛特股价延续上涨行情，再度涨超4%并且录得5连升 [1] - 当前股价报228.2港元，总市值达3064亿港元 [1] 行业政策利好 - 工业和信息化部、国家发展改革委等6部门印发实施方案，指出要拓展多元兴趣消费供给 [1] - 方案明确积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] 机构观点与个股推荐 - 中国银河证券发表报告表示，内地消费行业需要重视十五五规划中消费的中长期目标 [1] - 短期应关注针对2026年消费相关政策 [1] - 该行对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点 [1] - 在消费个股方面，潮玩谷子推荐泡泡玛特 [1]

股价表现 - 公司股票价格在交易中上涨超过5%，截至发稿时涨幅为4.85%，报229.2港元 [2] - 成交额达到11.29亿港元 [2]

公司股价表现 - 泡泡玛特股价再涨超5%，截至发稿涨4.85%，报229.2港元，成交额达11.29亿港元 [1] 行业政策支持 - 国家六部委印发方案，指出要拓展多元兴趣消费供给，积极发展潮玩等兴趣消费产品 [1] 机构观点与市场预期 - 银河证券对消费行业2026年海外业务发展持乐观观点，并推荐泡泡玛特 [1] - 浦银国际指出，美国11月第一周销售数据重回高增速，预计公司在美国市场的销售数据有望在感恩节季及圣诞季维持较高增长 [1] - 中邮证券认为，第四季度是公司传统销售旺季，万圣节、黑色星期五及圣诞节来临，以欧美为核心的海外市场将迎来强劲的礼品和潮玩消费需求 [1]

南下资金单日净买入情况 - 南下资金11月27日净买入港股13.28亿港元 [1] - 净买入金额最大的公司为阿里巴巴-W（9.19亿港元）、泡泡玛特（4.34亿港元）、美团-W（3.25亿港元）和康方生物（1.92亿港元） [1] - 净卖出金额最大的公司为小米集团-W（6.89亿港元）、紫金矿业（3.69亿港元）、腾讯控股（2.58亿港元）、中芯国际（2.32亿港元）和药明生物（1.11亿港元） [1] 重点公司资金流向趋势 - 南下资金已连续11个交易日净买入阿里巴巴-W，累计净买入额达254.5042亿港元 [1] - 南下资金已连续6个交易日净卖出中芯国际，累计净卖出额为18.9276亿港元 [1] - 南下资金已连续3个交易日净卖出腾讯控股，累计净卖出额为15.2864亿港元 [1] 个股市场表现与资金流向对比 - 泡泡玛特股价上涨6.8%，获得南下资金净买入2.90亿港元，成交额为19.79亿港元 [3] - 康方生物股价上涨4.2%，获得南下资金净买入1.24亿港元，成交额为8.33亿港元 [3] - 小米集团-W股价上涨2.5%，但遭遇南下资金净卖出5.37亿港元，成交额为35.41亿港元 [3] - 阿里巴巴-W股价下跌2.7%，但获得南下资金净买入6.02亿港元，成交额为73.15亿港元 [3] - 腾讯控股股价下跌1.3%，遭遇南下资金净卖出1.65亿港元，成交额为26.76亿港元 [3]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.07%或17.85点，报25945.93点，全日成交额2047.28亿港元，恒生国企指数涨0.03%，恒生科技指数跌0.36% [1] - 市场盘中反复震荡，两次冲高回落，尾盘一度翻绿 [1] - 分析师观点认为，2025年港股表现由流动性和情绪主导，2026年市场将更多由结构性景气驱动 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹股，收盘涨6.84%报218.6港元，成交额58.98亿港元，贡献恒指16.32点 [2] - 金沙中国涨3.4%报20.66港元，贡献恒指2.56点，中升控股涨2.5%报11.9港元，贡献恒指0.32点 [2] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，拖累恒指3.47点，周大福跌3.84%报13.76港元，拖累恒指1.69点 [2] 热门板块动态 - 新消费概念股走高，布鲁可涨7.55%，泡泡玛特涨6.84%，上美股份涨5.44%，老铺黄金涨4.45% [3][4] - 加密货币概念股表现亮眼，迷策略涨7.26%，欧科云链涨6.31%，新火科技控股涨4.92%，博雅互动涨3.86% [4] - 多数医药股持续回暖，来凯医药-B涨16.07%，派格生物医药-B涨7.03%，加科思-B涨6.27%，荣昌生物涨5.51% [5] - 芯片股冲高回落，中芯国际跌0.73%，华虹半导体跌0.34% [6] 政策与行业动向 - 六部门印发方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，包括潮玩、珠宝首饰等 [4] - 比特币重返91323美元上方，24小时涨超4%，以太坊报3021.96美元，24小时涨超3% [5] - 创新药行业迎来发展浪潮，中国药企在ADC、双抗/多抗等前沿技术领域具备全球竞争力 [5] - 半导体行业2025年延续上行趋势，AI算力需求持续景气，存储器或迎来超级周期 [6] 个股异动 - 量化派首日挂牌飙涨88.78%报18.5港元，IPO每股定价9.8港元，发行1334.75万股 [7] - 嘉利国际绩后涨8.73%报2.74港元，中期收入16.09亿港元同比增长5.4%，净利润1.02亿港元 [8] - 广和通AH股齐升涨8.23%报16.43港元，公司与珞博智能战略合作，为AI潮玩Fuzozo芙崽赋能 [9] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，中期总收入166.97亿元人民币同比增长17.0%，净利润12.66亿元人民币同比增长64.7% [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘微涨0.07%或17.85点，报25945.93点，全日成交额2047.28亿港元 [1] - 恒生国企指数涨0.03%，报9164.87点，恒生科技指数跌0.36%，报5598.05点 [1] - 市场盘中反复震荡，两次冲高回落，尾盘一度翻绿 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹股，收盘涨6.84%至218.6港元，成交额58.98亿港元，贡献恒指16.32点 [2] - 金沙中国涨3.4%至20.66港元，贡献恒指2.56点，中升控股涨2.5%至11.9港元，贡献恒指0.32点 [2] - 阿里健康跌5.57%至5.76港元，拖累恒指3.47点，周大福跌3.84%至13.76港元，拖累恒指1.69点 [2] 新消费概念板块 - 工信部等六部门印发方案，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，包括潮玩珠宝首饰与国潮服饰等 [4] - 布鲁可涨7.55%至77.65港元，泡泡玛特涨6.84%至218.6港元，上美股份涨5.44%至89.2港元，老铺黄金涨4.45%至669.5港元 [3] - 方案鼓励拓展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品供给 [4] 加密货币概念板块 - 比特币价格重返91323美元，24小时涨幅超4%，以太坊报3021.96美元，24小时涨幅超3% [5] - 迷策略涨7.26%至2.66港元，欧科云链涨6.31%至0.219港元，新火科技控股涨4.92%至3.41港元，博雅互动涨3.86%至4.04港元 [4] - 市场对美联储12月降息预期升温，降息25个基点概率升至85% [5] 医药板块 - 来凯医药-B大涨16.07%至17.05港元，派格生物医药-B涨7.03%至70港元，加科思-B涨6.27%至7.97港元，荣昌生物涨5.51%至90港元 [5] - 来凯医药将乳腺癌候选新药LAE002中国地区权益授予齐鲁制药，交易总金额达20.45亿元，并可获得梯度销售分成 [5] - 创新药行业在ADC、双抗/多抗等前沿技术领域具备全球竞争力，早期创新管线价值被市场发掘 [5] 芯片板块 - 芯片股冲高回落，中芯国际跌0.73%至68.35港元，华虹半导体跌0.34%至72.55港元 [6] - 半导体行业2025年延续上行趋势，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施处于高速成长中 [6] - 存储器或迎来超级周期，半导体自主可控有望加速推进 [6] 热门异动个股 - 量化派首日挂牌飙涨88.78%至18.5港元，IPO每股定价9.8港元，发行1334.75万股，净筹资约1237万港元 [7] - 嘉利国际绩后涨8.73%至2.74港元，中期收入16.09亿港元同比增长5.4%，净利润1.02亿港元同比下降0.1% [8] - 广和通AH股齐升涨8.23%至16.43港元，公司与珞博智能战略合作，为AI潮玩Fuzozo芙崽赋能 [9] - 阿里健康跌5.57%至5.76港元，中期总收入166.97亿元人民币同比增长17.0%，净利润12.66亿元人民币同比增长64.7% [10]

香港大盘30ETF表现与资金流向 - 香港大盘30ETF在经历日线3连涨后微跌休整，当前在水面附近震荡，场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 该ETF近5日累计吸金3161万元，反映资金看好港股后市表现，积极运用哑铃策略进行布局 [1] 成份股表现 - 泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上；小米集团、中国人寿涨逾3%；中国石油化工股份、农业银行涨超2%；安踏体育、理想汽车、中国海洋石油等个股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 工信部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提到积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 泡泡玛特今年1月正式成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本着作权登记，已有多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [1] - Q4是泡泡玛特的传统销售旺季，以欧美为核心的海外市场由于即将迎来密集节日，或迎来强劲的礼品和潮玩消费需求 [1] 宏观环境与市场策略 - 美联储发布《褐皮书》，降息预期飙升，据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至85%，摩根大通预测美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点 [2] - 美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行，同时推动外资回流，双重作用将有效改善港股流动性，进一步带动港股整体向好 [2] - 采用"哑铃策略"进行配置是当前环境的较优解，既契合"政策托底+科技突破"的市场环境，也符合外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [2] 产品特征 - 香港大盘30ETF是全市场首只自带"科技+红利"哑铃策略的ETF，一基荟萃30只港股通中资大盘股，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [2] - 该产品具备"T+0机制"交易灵活，是港股长期配置的理想底仓工具 [2]

香港大盘30ETF (520560) 近期表现与资金流向 - 该ETF在经历日线三连涨后于11月27日微跌休整，为资金提供布局机会 [1] - 近5日累计吸引资金3161万元，显示买盘资金强势，场内频现溢价区间 [1] - 其成份股中，泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上，小米集团、中国人寿涨逾3%，中国石油化工股份、农业银行涨超2% [1] “哑铃策略”配置逻辑与ETF产品特点 - 采用“科技+红利”哑铃策略，契合“政策托底+科技突破”的市场环境及外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [4] - 该ETF追踪恒生中国（香港上市）30指数，前十大成份股权重合计72.84% [5] - 重仓股包括阿里巴巴-W（权重18.07%）、腾讯控股（权重15.44%）等高弹性科技股，以及建设银行（权重7.64%）等稳健高股息股 [5] - 产品支持T+0交易机制，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [4] 政策与宏观环境利好 - 工信部等六部门发布方案，提出积极发展潮服潮玩等兴趣消费产品 [3] - 美联储降息预期升温，CME“美联储观察”显示12月降息25个基点的概率升至85%，摩根大通预测12月及明年1月将分别降息25个基点 [3] - 美联储降息预期可能推动美元走弱、港元利率中枢下行，并吸引外资回流，从而改善港股流动性 [3] 泡泡玛特积极动向与行业前景 - 公司于今年1月成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本著作权登记，多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [3] - 第四季度为公司传统销售旺季，以欧美为核心的海外市场因节日密集，或迎来强劲的礼品和潮玩消费需求 [3]

香港大盘30ETF (520560) 近期表现与资金流向 - 该ETF在经历日线3连涨后于11月27日微跌休整，当前在水面附近震荡，或为资金提供配置机会 [1] - 该ETF场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 近5日累计吸金3161万元，反映资金看好港股后市表现 [1] 香港大盘30ETF成份股表现 - 泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上 [1] - 小米集团、中国人寿涨逾3% [1] - 中国石油化工股份、农业银行涨超2% [1] - 安踏体育，理想汽车、中国海洋石油等个股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 11月26日，工信部等六部门发布方案，提到积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 泡泡玛特今年1月正式成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本着作权登记，已有多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [1] 宏观环境与市场策略 - 美联储发布《褐皮书》，据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至85% [2] - 摩根大通预测美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点 [2] - 美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行，同时推动外资回流，改善港股流动性 [2] - 业内人士指出采用"哑铃策略"进行配置是当前环境的较优解，契合"政策托底+科技突破"的市场环境 [2] 香港大盘30ETF产品特征 - 该ETF自带"科技+红利"哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [3] - 重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [3] - 具备"T+0机制"，交易灵活，是港股长期配置的理想底仓工具 [3]