业绩总结 - 2024年第四季度总净收入为人民币48.49亿元，同比增长25.2%[7] - 2024财年总净收入为人民币163.28亿元，同比增长25.9%[7] - 2024年第四季度GAAP运营利润为人民币5310万元，创季度新高[7] - 2024财年GAAP运营利润为人民币2900万元，达成盈利里程碑[7] - 2024年第四季度非GAAP运营利润为人民币1.314亿元，同比增长61.0%[7] - 2024财年非GAAP运营利润为人民币4.097亿元，同比增长62.8%[7] 用户数据 - 2024年第四季度交易量为940万台，同比增长10.6%[12] - 2024年全年交易量为3530万台，同比增长9.3%[12] - 截至2024年12月31日，ATRenew在中国的线下门店总数为1861家，同比增长42家[11] - JD.com的年活跃客户账户达到5.88亿，电子产品和家电的净产品收入占比为60.9%[82] 未来展望 - 2024年，非GAAP履行费用预计将继续下降至8.3%[57] 新产品和新技术研发 - 东莞的第二代自动化设施在循环效率上提高了15%，检验准确性提高了10%，存储能力提升了100%[63] 市场扩张和并购 - 2023年延长了3230万台二手设备的使用寿命[90] - 2023年负责处置超过11万台电子产品[90] 负面信息 - 非GAAP履行费用占总净收入的比例逐年下降，从2021年的12.9%降至2024年的5.0%[57] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年回收服务中，黄金回收服务越来越受到消费者欢迎[74] - 2023年重新使用24吨包装填充物和192,000个包装箱[90] - 2023年获得ISO 14001环境管理体系认证[90] - 2023年公司在信息安全管理体系方面获得ISO 27001认证[90]

ATRenew Inc. (NYSE:RERE) Q4 2024 Earnings Conference Call March 11, 2025 8:00 AM ET Company Participants Jeremy Ji - Director, Corporate Development & Investor Relations Kerry Chen - Founder, Chairman & Chief Executive Officer Rex Chen - Chief Financial Officer Conference Call Participants Joyce Ju - Bank of America Wan Jiao - CICC Michael Kim - Zacks Small-Cap Research Operator Good morning and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by and welcome to ATRenew Inc.'s Fourth Quarter and Fu ...

文章核心观点 - 爱回收2024年第四季度及全年业绩表现强劲，营收增长显著，盈利能力持续提升，对2025年发展持乐观态度，将继续提升服务能力并推进股票回购计划 [3] 第四季度2024财务结果 营收 - 总净收入同比增长25.2%，达48.493亿元（6.644亿美元） [4][6] - 净产品收入同比增长26.6%，达44.606亿元（6.111亿美元），主要因在线渠道二手消费电子产品销售增加 [7] - 净服务收入同比增长10.7%，达3.887亿元（5330万美元），主要源于多品类回收业务和PJT市场服务收入增加 [7] 运营成本和费用 - 运营成本和费用为48.266亿元（6.612亿美元），同比增长23.9% [5] - 商品成本为39.051亿元（5.35亿美元），同比增长24.0%，主要因产品销售增长 [7] - 履约费用为3.969亿元（5440万美元），同比增长31.8%，因回收和交易活动增加及门店网络和运营中心扩张 [7][8] 运营收入 - 运营收入为5310万元（730万美元），上年同期运营亏损1670万元 [9] - 调整后运营收入（非GAAP）为1.314亿元（1800万美元），同比增长61.0% [9] 净收入 - 净收入为7740万元（1060万美元），同比增长2664.3% [10] - 调整后净收入（非GAAP）为1.229亿元（1680万美元），同比增长35.1% [10] 每股净收入 - 基本和摊薄每股净收入为0.48元（0.07美元），上年同期为0.02元 [11] - 调整后基本和摊薄每股净收入（非GAAP）分别为0.77元（0.10美元）和0.76元（0.10美元），上年同期为0.57元 [11] 交易的消费品数量 - 交易的消费品数量为940万件，上年同期为850万件 [6] 全年2024财务结果 营收 - 总净收入同比增长25.9%，达163.284亿元（22.37亿美元） [6][12] - 净产品收入同比增长27.3%，达148.444亿元（20.337亿美元），主要因在线渠道二手消费电子产品销售增加 [15] - 净服务收入同比增长13.5%，达14.84亿元（2.033亿美元），主要源于PJT市场和多品类回收业务服务收入增加 [15] 运营成本和费用 - 运营成本和费用为163.529亿元（22.403亿美元），同比增长24.1% [13] - 商品成本为130.864亿元（17.928亿美元），同比增长26.6%，主要因产品销售增长 [15] - 履约费用为13.823亿元（1.894亿美元），同比增长23.0%，因回收和交易活动增加及门店网络和运营中心扩张 [15] - 销售和营销费用为13.67亿元（1.873亿美元），同比增长9.3%，因广告、促销、股份支付和佣金费用增加，部分被无形资产摊销减少抵消 [15] - 一般和行政费用为3.068亿元（4200万美元），同比增长15.3%，因人员成本和办公费用增加，部分被股份支付费用减少抵消 [15][16] - 技术和内容费用为2.104亿元（2880万美元），同比增长7.5%，因运营中心和系统升级导致人员成本增加 [16] 运营收入 - 运营收入为2900万元（400万美元），上年同期运营亏损1.733亿元 [17] - 调整后运营收入（非GAAP）为4.097亿元（5610万美元），同比增长62.8% [17] 净亏损 - 净亏损为820万元（110万美元），上年同期为1.563亿元 [18] - 调整后净收入（非GAAP）为3.141亿元（4300万美元），同比增长39.5% [18] 每股净收入（亏损） - 基本和摊薄每股净亏损为0.05元（0.01美元），上年同期为0.96元 [19] - 调整后基本和摊薄每股净收入（非GAAP）分别为1.94元（0.27美元）和1.91元（0.26美元），上年同期为1.39元 [19] 交易的消费品数量 - 交易的消费品数量为3530万件，上年同期为3230万件 [6] 现金及现金等价物等 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和第三方支付服务提供商应收资金为29.196亿元（4亿美元），上年同期为28.544亿元 [20] 业务展望 - 2025年第一季度，公司预计总收入在45.5亿元至46.5亿元之间，同比增长24.6%至27.4% [21] 近期发展 - 2024年12月3日，公司获联合国全球契约“加速前行：中国私营部门可持续发展20案例”活动认可，彰显其对环境、社会和治理实践的承诺 [22] - 2024年第四季度，公司在股票回购计划下回购约210万份美国存托股票，花费约580万美元，截至2024年12月31日，共回购约1030万份美国存托股票，花费约2590万美元 [23] 公司介绍 - 爱回收总部位于上海，是中国领先的科技驱动型二手消费电子产品交易和服务平台，自2011年成立以来致力于赋予闲置物品二次生命，其开放平台整合C2B、B2B和B2C能力，拥有端到端价值链覆盖和专有检测、分级及定价技术 [25]

文章核心观点 - 爱回收计划于2025年3月11日美国市场开盘前发布2024年第四季度和全年未经审计的财务结果，并于同日举行财报电话会议讨论财务结果 [1][2] 财务结果发布 - 公司计划于2025年3月11日美国市场开盘前发布2024年第四季度和全年未经审计的财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年3月11日美国东部时间上午8点（北京时间同日晚上8点）举行财报电话会议讨论财务结果 [2] - 听众可通过拨打国际号码1 - 412 - 317 - 6061、美国免费号码1 - 888 - 317 - 6003、中国大陆免费号码4001 - 206115、中国香港免费号码800 - 963976并输入接入码9144093接入电话会议 [2] - 电话会议回放至2025年3月18日可通过拨打国际号码1 - 412 - 317 - 0088、美国免费号码1 - 877 - 344 - 7529并输入回放接入码8983077获取 [2] - 电话会议的直播和存档网络直播也可在公司投资者关系网站https://ir.atrenew.com获取 [2] 公司介绍 - 爱回收总部位于上海，是中国领先的科技驱动型二手消费电子产品交易和服务平台 [3] - 自2011年成立以来，公司致力于赋予闲置物品第二次生命，通过促进回收和以旧换新服务解决二手消费电子产品的环境影响问题，并分销设备以延长其生命周期 [3] - 公司的开放平台集成了C2B、B2B和B2C能力，通过端到端覆盖整个价值链以及专有的检测、分级和定价技术，为中国二手消费电子行业设定标准 [3] - 公司是联合国全球契约的参与者，遵循基于原则的负责任商业方法 [3] 投资者关系联系方式 - 中国地区投资者关系邮箱为[email protected] [5] - 美国地区由ICR LLC负责，邮箱为[email protected]，电话为+1 - 212 - 537 - 0461 [5]

文章核心观点 - 爱回收被联合国全球契约“加速前行：中国私营部门可持续发展20个案例”活动认可，彰显其对ESG实践的承诺及在中国循环经济发展中的重要作用 [1][3] 活动相关情况 - 活动由宁波诺丁汉大学支持发起，是联合国全球契约庆祝ESG概念提出20周年的一部分 [2] - 爱回收从75个候选公司中脱颖而出，成为20家入选公司之一，经过了为期四个月的严格评估 [2] - 评选委员会由联合国系统高级代表和学术专家组成，基于爱回收在坚持ESG原则的同时保持经济可行性、可操作性、可复制性、创新性和包容性方面的出色表现而选中它 [2] 公司表态 - 爱回收创始人、董事长兼首席执行官表示，入选联合国全球契约20个案例是荣誉，证明公司赋予闲置物品二次生命的使命及对ESG原则的承诺，公司将继续推动中国循环经济发展，为利益相关者创造长期价值 [3] - 作为联合国全球契约参与者，公司将继续坚持基于原则的负责任商业方法，将可持续实践融入运营，努力提升ESG表现 [4] 公司概况 - 爱回收总部位于上海，运营中国领先的科技驱动型二手消费电子产品交易和服务平台，自2011年成立以来致力于赋予闲置物品二次生命，通过回收、以旧换新和分销服务延长设备生命周期 [5] - 公司开放平台整合C2B、B2B和B2C能力，覆盖全价值链，拥有自主检测、分级和定价技术，为中国二手消费电子行业树立标准 [5] - 公司是联合国全球契约参与者，坚持基于原则的负责任商业方法 [5]

公司概况 - ATRenew Inc. (NYSE: RERE) 是一家专注于循环经济的公司，主要通过其交易平台进行二手电子产品的再利用和回收 [1] 股价表现 - 公司股价在过去五天内上涨了近20% [1]

文章核心观点 - 研究分析师兼自由撰稿人寻找价值投资机会，有多年投资经验，主要关注大公司低价股，兴趣不限于美国公司，还包括在美交所上市的其他国家公司 [1]

报告投资评级 - 评级为推荐，对应12个月内公司股价相对基准指数涨幅5%以上[5] 报告核心观点 - 24Q3业绩持续增长，首次实现GAAP经营利润转正[1] 营收相关 - 24Q3营收为40.51亿元（Q2 yoy+24.4%，qoq+7.27%）[1] 利润相关 - 24Q3经营利润为2489万元，yoy+41%；non-GAAP经营利润率为2.57%，yoy+0.3pct，qoq+0.08pct；净利润为1788万元；Non-GAAP yoy+89%；non-GAAP净利润率为2.22%，yoy+0.76pct[1] 业务相关 - 二手交易习惯逐渐培养，京东渠道表现突出。24Q3平台商品总交易量达910。回收端来看，以旧换新逐渐被主流用户选择。24Q3公司通过京东渠道的回收和以旧换新业务带来的总回收额同比增长超过40%，其中以旧换新实现翻倍增长；"双十一"期间，京东渠道的回收和以旧换新带来的总回收额中以旧换新同比增长约246%[1] - 业务向高毛利业务转移，3P业务货币化率保持yoy+25.59%，占比约90.64%，yoy+0.86pct[1] - 2C零售逐渐向严选模式升级转型，24Q3公司的严选二手商品在京东拍拍、爱回收官网和门店、新媒体零售渠道的销售收入有114.6%的同比增长[1] - 公司整体毛利率为19.95%，yoy+0.13pct[1] 门店相关 - 2024年9月底已有门店1637家，其中490家已配备多品类回收能力[1] 现金流相关 - 24Q3集团现金及等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额为23.5亿元，较24Q2的27.7亿元有所减少，主要是为了应对品牌旗舰机型发行相对应的以旧换新，以及四季度的电商大促，公司进行了货源锁定[1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度，集团总收入为405亿元人民币，同比增长24.4%[2] - 产品收入同比增长25.6%，核心回收业务收入在中国大陆同比增长超30%[2] - 本季度实现非GAAP营业利润10.4亿元人民币，非GAAP营业利润率为2.6%，首次实现GAAP层面的营业利润2490万元人民币[6] - 总营收增长的同时，商品成本同比增长24.2%至32.43亿元，集团层面的毛利率为20%，较去年同期的19.8%有所增长；单付费业务的毛利率为11.7%，较去年同期的10.7%有所增长[11] 各条业务线数据和关键指标变化 回收业务 - 2024年第三季度末，在中国运营1637家线上店铺，通过京东渠道的回收和复苏业务总收入增长超40%，复苏业务增长达三倍[3] - 通过京东常规回收和交易服务收集的商品价值同比增长超40%，其中交易服务同比翻倍[4] - 本季度多品类回收业务的商品交易价值同比增长270%，服务收入同比增长400%，全国有587家多品类回收店[5] 销售业务 - 2024年第三季度，1P2C产品收入通过pipelinejd.com、AHS Recycle官方网站和商店以及新媒体零售渠道分别同比增长87.4%、301.3%和114.6%[6] - 平台服务收入在第三季度实现了13.9%的份额增长，占总收入的9.4%[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国二手手机消费电子行业正以约10%的增长率发展，公司业务增长快于市场整体增速[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续提升线上店铺和AHS店铺的服务能力和用户体验，加速开店[2][3] - 强化场景加供应链优势以及消费者对AHS回收品牌的信任，以用户体验为核心进行创新，扩大服务和产品类别[7][8] - 通过整合消费者和企业的供应，利用供应链能力进行合规翻新，增加对消费者的零售销售，实现规模经济并释放行业价值[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者支出放缓，但对二手产品的需求增长，特别是对性价比高的二手手机需求持续增长[3][7] - 尽管智能手机等未获得直接补贴，但贸易补贴对业务增长有推动作用，预计未来政策支持可能增加[15][16][17] 其他重要信息 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和来自第三方支付服务提供商的应收资金总计24亿元人民币[14] - 预计2024年第四季度总收入在47.4亿元至48.4亿元人民币之间，同比增长22.4%至24.9%[15] 问答环节所有的提问和回答 问题：管理层能否详细阐述一下贸易补贴是如何推动业务增长的？具体如何量化以旧换新带来的增量业务？对2024年第四季度及之后的贸易业务有何预期？ - 公司与京东紧密合作，第三季度通过京东渠道的回收和交易业务增长超40%，其中交易业务翻倍，双十一期间交易和回收价值同比增长246%。主要得益于京东和公司提供的顺畅供需销售渠道、手机品牌发布新产品以及消费者习惯的转变。预计京东每年销售超6000万部手机，随着平台合作水平提高，仍有创新和渗透空间[16][17] 问题：能否详细介绍一下多品类回收业务的进展？该业务板块今年表现强劲，其利润贡献如何？计划如何进一步发展这一新兴板块？ - 多品类回收业务基于AHS回收品牌，是一种轻资产平台业务模式。第三季度回收价值同比增长270%，产生超3000万元服务收入，扣除店铺和配送成本后，46%转化为店铺级营业利润。黄金和二手收藏品是核心品类，分别占多品类业务的77%和18%，在收入贡献上两者相近。未来将增加更多目的回收服务的覆盖范围，覆盖一二线城市的优质用户群体[18][19] 问题：对于二手智能手机市场的交易量有何看法？ - 在供应方面，虽然手机尚未直接受益于补贴政策，但公司的跨品类交易能力使其能够更好地获取消费者和回收资源。公司具有行业领先的供应链能力，包括合规翻新流程，提高了产品质量和销售。本季度精选零售收入实现了120%的增长率，在消费放缓的趋势下，二手移动电商产品有很大增长空间[20][21]

业绩总结 - ATRenew Inc. 3Q24总净收入为人民币4,051.2百万，同比增长24.4%[7] - 产品收入为人民币3,672.2百万，同比增长25.6%[7] - 服务收入为人民币379.0百万，同比增长13.9%[7] - GAAP运营利润为人民币24.9百万，为首次正值季度[7] - 非GAAP运营利润为人民币104.0百万，同比增长40.9%[7] 用户数据 - AHS在中国拥有1,637家线下门店，覆盖263个城市[41] - AHS在过去12个月内的交易量达到3440万台消费电子产品[41] - AHS通过JD.com平台的交易基础设施，拥有5.88亿年活跃客户账户[73] - AHS在PJT市场上注册了约776,000名商户，作为买家或卖家[41] 新产品和新技术研发 - AHS的第二代自动化设施在东莞投入运营，循环效率提高15%，检测准确性提高10%，存储能力提高100%[50] - AHS的电子产品交易标准化，设定了38项自动检测标准[41] 市场扩张和并购 - 在当前5000万美元的股票回购计划下，3Q24向股东返还了1210万美元[7] 负面信息 - 非GAAP运营费用占总净收入的比例为8.4%[14] 其他新策略和有价值的信息 - 核心产品销售收入同比增长37.5%，其中零售收入同比增长121.0%[9] - 多类别回收服务收入同比增长超过400%[9] - AHS的非GAAP履行费用占总净收入的比例逐季度下降，从2021年第一季度的17.0%降至2023年第三季度的7.6%[46] - AHS的回收服务在2023年延长了3230万台二手设备的生命周期[76] - AHS的回收服务在2023年负责处理超过110,000件电子产品[76] - AHS的ISO 14001环境管理体系认证已获得，显示出其在环境管理方面的合规性[76]