公司业绩展望 - 公司预计第四季度营收将低于市场预期 [1] 行业竞争环境 - 全球最大汽车市场存在长期的行业价格战 [1] - 市场竞争正在加剧 [1]

财政与税收 - 1—10月证券交易印花税收入1629亿元，同比增长88.1% [2] - 1—10月印花税总收入3781亿元，同比增长29.5% [2] - 印尼计划对黄金出口征税，税率拟定为7.5%至15%，旨在鼓励国内加工 [4][5] 汽车产业 - 中国汽车工业协会呼吁行业维护汽车出口秩序和海外品牌形象，支持二手车出口管理新政 [3] - 小鹏汽车第三季度营业收入203.8亿元，同比增长101.8%，净亏损收窄至3.8亿元 [15] 房地产市场 - 香港楼市前十个月内地买家成交11290宗，占总成交量24%，总金额1097亿港元 [6] - 预计全年内地买家成交量将突破13000宗，金额达1300亿港元，连续两年创新高 [6] 金融市场与机构 - 中信证券减少业务种类被解读为收购广州证券后的整合举措，以解决潜在同业竞争 [8] - 摩根士丹利预计欧洲央行将在明年上半年降息，政策利率或降至1.50%，10年期德债收益率明年底预计为2.45% [9] - 易方达基金提示其纳斯达克100ETF存在二级市场交易价格溢价风险 [14] 证券市场表现 - 11月17日A股主要指数下跌，沪指跌0.46%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.2% [10][11] - 锂矿板块表现强势，创新药、贵金属板块走弱，全市场成交额超1.9万亿元 [11] - 恒生指数跌0.71%，恒生科技指数跌0.96% [12] - 半导体行业指数年内累计上涨40.63%，A股总市值增长1.86万亿元至5.76万亿元 [13] 公司动态与监管 - 科创信息因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [16] - 海光信息表示存储芯片价格上涨受AI服务器需求推动，公司将深化与整机厂商合作 [17] - 岱美股份拟投资1亿元设立机器人全资子公司，相关业务处于初期开发阶段 [18] 产业发展与政策 - 国家药监局提出深化化妆品监管改革，旨在培育具有国际竞争力的民族品牌 [7] - 中国商飞C919和C909飞机首次在迪拜航展亮相，展示中国商用飞机发展成果 [19]

核心财务表现 - 第三季度总收入达203.8亿元，同比增长101.8% [2][3] - 汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [2][3] - 综合毛利率创历史新高，达20.1%，同比提升4.8个百分点，环比提升2.8个百分点 [2][3] - 非GAAP净亏损为1.5亿元，同比大幅收窄90.1%，环比收窄60.6% [2][3] - 净亏损为3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3% [3] - 公司现金储备为483.3亿元，环比增加7.6亿元 [2] 运营与交付数据 - 第三季度汽车交付量为116,007辆，同比暴增149.3% [4] - 公司预计第四季度汽车交付量将介于12.5万至13.2万辆，同比增长36.6%至44.3% [4] - 销售网络扩展至690家门店，充电站达2,676座，其中包括1,623座超快充站 [4] 收入结构与成本 - 服务及技术研发收入为23.3亿元，毛利率高达74.6%，成为综合毛利率的主要支撑 [4] - 第三季度研发支出为24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1% [4] - 销售及管理费用为24.9亿元，同比增长52.6% [4] 战略定位与展望 - 公司明确转向“全球具身智能公司”的战略定位，重点押注物理AI、Robotaxi和人形机器人领域 [1][4] - 公司认为其销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段 [4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度总收入为人民币203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%[4][5][7][11] - 2025年第三季度总营收为203.81亿元人民币，环比第二季度增长11.5%，同比2024年第三季度增长101.8%[47] - 2025年第三季度汽车销售收入为180.54亿元人民币，环比增长6.9%，同比增长105.3%[47] - 2025年第三季度服务及其他收入为23.27亿元人民币，环比增长67.3%，同比增长78.1%[47] - 2025年第三季度毛利润为41.04亿元人民币，环比增长29.6%，同比增长166.3%[47] - 2025年第三季度净亏损为人民币3.8亿元，同比大幅收窄78.9%[5][7][24] - 2025年第三季度净亏损为3.81亿元人民币，环比收窄20.3%，同比收窄78.9%[47] - 2025年第三季度非公认会计准则净亏损为人民币1.5亿元，同比收窄90.1%[5][7][25] - 2025年第三季度非美国通用会计准则净亏损为1.52亿元人民币，环比收窄60.6%，同比收窄90.1%[52] - 2025年第三季度运营亏损为7.51亿元人民币，环比收窄19.6%，同比收窄59.3%[47] - 2025年第三季度每股美国存托凭证净亏损为0.40元人民币，非美国通用会计准则每股美国存托凭证净亏损为0.16元人民币[50][52] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 2025年第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点，环比提升2.8个百分点[4][5][7][16] - 2025年第三季度汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，但环比下降1.2个百分点[4][5][7][16] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第三季度研发费用为人民币24.3亿元，同比增长48.7%[18] - 2025年第三季度研发费用为24.29亿元人民币，环比增长10.1%，同比增长48.7%[47] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为人民币24.9亿元，同比增长52.6%[19] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为24.93亿元人民币，环比增长15.0%，同比增长52.6%[47] 业务线表现：汽车交付 - 2025年第三季度汽车交付量达116,007辆，同比增长149.3%[3][5] - 2025年10月单月交付量为42,013辆，截至10月31日年内累计交付达355,209辆[14] 管理层讨论和指引 - 2025年第四季度汽车交付量预计在125,000至132,000辆之间，同比增长约36.6%至44.3%[31] - 2025年第四季度总收入预计在人民币215亿元至230亿元之间，同比增长约33.5%至42.8%[31] 其他财务数据（资产、负债、权益等） - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物等流动性资源总额为人民币483.3亿元[4][8][29] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为人民币175.33亿元，较2024年底的185.86亿元有所减少[43] - 截至2025年9月30日，公司总资产为人民币983.06亿元，较2024年底的827.06亿元增长[43] - 截至2025年9月30日，公司存货为人民币92.41亿元，较2024年底的55.63亿元显著增加[43] - 截至2025年9月30日，公司总负债为人民币683.17亿元，较2024年底的514.31亿元增长[45] - 截至2025年9月30日，公司股东权益为人民币299.89亿元，较2024年底的312.75亿元有所下降[45] - 截至2025年9月30日，公司累计亏损为人民币431.32亿元[45] 其他重要内容 - 公司使用非公认会计准则财务指标进行评估，并提供了与公认会计准则的调节表[35][37] - 公司2025年第三季度财报电话会议定于美国东部时间2025年11月17日上午8:00举行[31]

财务表现 - 三季度营收达203.8亿元，同比增长101.8% [1] - 毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点 [1] - 汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点 [1] - 净亏损为3.8亿元，去年同期为18.1亿元 [1]

汽车交付量表现 - 2025年第三季度汽车交付量116,007辆，同比增长149.3%[2] - 2025年10月交付量42,013辆，截至2025年10月31日年内累计交付量355,209辆[10] - 2025年第四季度汽车交付量预计为125,000至132,000辆，同比增长约36.6%至44.3%[26] 总收入表现 - 2025年第三季度总营收203.8亿元人民币，同比增长101.8%，环比增长11.5%[2][4][7] - 2025年第三季度总收入为人民币203.81亿元，环比增长11.5%[40] - 2025年第四季度总收入预计为人民币215亿元至230亿元，同比增长约33.5%至42.8%[26] 车辆销售收入表现 - 2025年第三季度车辆销售收入为人民币180.54亿元，环比增长6.9%[40] 毛利润与毛利率表现 - 2025年第三季度毛利率20.1%，同比提升4.8个百分点，环比提升2.8个百分点[2][4][11] - 2025年第三季度汽车毛利率13.1%，同比提升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点[2][4][12] - 2025年第三季度服务及其他业务毛利率74.6%，同比提升14.5个百分点，环比提升21.0个百分点[13] - 2025年第三季度毛利润为人民币41.04亿元，环比增长29.6%[40] 成本和费用 - 2025年第三季度研发费用24.3亿元人民币，同比增长48.7%，环比增长10.1%[14] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用24.9亿元人民币，同比增长52.6%，环比增长15.0%[15] - 2025年第三季度研发费用为人民币24.29亿元，环比增长10.1%[40] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为人民币24.93亿元，环比增长15.0%[40] 亏损收窄情况 - 2025年第三季度净亏损3.8亿元人民币，同比收窄78.9%，环比收窄20.3%[2][4][20] - 2025年第三季度净亏损为38.09亿元人民币（5349.8万美元），较2024年同期净亏损180.77亿元人民币显著收窄78.9%[41][43] - 2025年第三季度非GAAP净亏损为15.18亿元人民币（2132.8万美元），较2024年同期的153.16亿元人民币收窄90.1%[44][45] - 2025年第三季度运营亏损为人民币7.51亿元，环比收窄19.6%[40] - 2025年第三季度运营亏损为75.10亿元人民币（10.55亿美元），较2024年同期的184.71亿元人民币收窄59.3%[44] - 2025年第三季度非GAAP运营亏损为52.20亿元人民币（7.33亿美元），较2024年同期的157.09亿元人民币收窄66.8%[44] - 2025年第三季度长期投资亏损为2.17亿元人民币，而2024年同期为亏损21.68亿元人民币，同比改善90.0%[41] - 2025年第三季度总收入综合亏损为50.36亿元人民币（7.07亿美元），较2024年同期的209.21亿元人民币收窄75.9%[43] 每股亏损 - 2025年第三季度普通股每股基本及摊薄净亏损为0.20元人民币（0.03美元），较2024年同期的0.95元人民币改善78.9%[43] - 2025年第三季度非GAAP普通股每股基本及摊薄净亏损为0.08元人民币（0.01美元），较2024年同期的0.81元人民币改善90.1%[45] 投资与外汇损益 - 2025年第三季度股权法投资核算的损益为5715万元人民币（803万美元），而2024年同期为亏损2.54亿元人民币[41] - 2025年第三季度外汇交易收益为25.86亿元人民币（3633万美元），较2024年同期的47.57亿元人民币下降45.6%[41] 现金及资产状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物、受限现金、短期投资和定期存款总额为483.3亿元人民币[2][3][25] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为人民币175.33亿元[35] - 截至2025年9月30日，公司总资产为人民币983.06亿元[35]

财务业绩 - 第三季度总收入达203.8亿元，同比增长101.8% [1] - 第三季度普通股股东应占净亏损为3.8亿元，同比大幅收窄79% [1] - 第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点 [1] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物等相关现金资源为483.3亿元，创下新高 [1] 运营指标 - 第三季度汽车总交付量为11.6万辆，同比增长149.3% [1] - 截至2025年9月30日，实体销售网络共有690间门店 [2] - 自营充电站网络达到2676座充电站 [2] 成本与开支 - 第三季度研发开支为24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1%，主要由于扩充产品组合及新车型与技术开发开支增加 [1] - 第三季度销售、一般及行政开支为24.9亿元，同比增长52.6%，环比增长15.0%，主要因销量上升带动佣金及营销广告开支增加 [1] 未来展望 - 预计2025年第四季度汽车交付量介于12.5万至13.2万辆，按年增长约36.6%至44.3% [2] - 预计2025年第四季度总收入为215亿元至230亿元，按年增长约33.5%至42.8% [2] 技术与产品进展 - 近期发布小鹏第二代VLA大模型、小鹏Robotaxi、全新一代IRON人形机器人及汇天飞行汽车四项重要应用 [2] - 计划于2026年推出三款全栈自研量产Robotaxi并开启试运营，同时开放SDK，高德成为其首个全球生态合作伙伴 [2] - 目标于2026年年底实现规模量产高阶人形机器人 [2] 市场表现 - 截至11月17日收盘，港股股价报96港元/股，下跌2.74%，市值为1833.4亿港元 [3] - 美股盘前报24美元/股，下跌3.92% [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营收达到203.8亿元，较2024年同期大幅增长101.8% [2] - 季度毛利率为20.1%，相比2024年同期显著提升4.8个百分点 [2] - 归属于上市公司股东的净亏损为3.8亿元，与2024年同期净亏损18.1亿元相比，亏损额大幅收窄 [2] 运营交付数据 - 2025年第三季度汽车总交付量为116,007辆，较2024年同期的46,533辆实现149.3%的高速增长 [2] - 公司预计第四季度汽车交付量将在125,000至132,000辆之间，同比增幅约为36.6%至44.3% [2] 未来业绩指引 - 公司预计第四季度营收范围为215亿元至230亿元，预计同比增长约33.5%至42.8% [2] - 美股盘前交易时段，公司股价一度下跌超过4% [2]

核心财务与运营表现 - 2025年第三季度总营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%，创下单季度历史新高 [1] - 2025年第三季度净亏损为3.8亿元，同比大幅收窄（2024年同期为18.1亿元），环比亦收窄（上季度为4.8亿元） [1] - 2025年第三季度毛利率为20.1%，创历史新高，同比增长4.8个百分点，公司预计将在第四季度实现单季度盈利 [1] 交付规模与现金状况 - 2025年第三季度总交付量为116,007台，同比增长149.3%，环比增长12.4%，创下单季度交付量历史新高 [1] - 截至三季度末，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为483.3亿元，较6月末增加约7.6亿元，现金储备创历史新高 [1] 管理层观点与战略方向 - 管理层表示，公司销量、收入、毛利率、在手现金等关键经营指标再创新高，销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段 [2] - 公司战略目标是成为面向全球的具身智能公司，围绕物理AI应用打造强大的产品技术体系和商业生态 [2] - 毛利率首次突破20%得益于有效的成本控制和技术研发相关收入的潜力释放，公司将笃定投入物理AI研发，并寻求与全球伙伴扩大生态，形成研发与商业化的正循环 [2] 未来业绩指引 - 公司预期2025年第四季度汽车总交付量将介于125,000台至132,000台，同比增加36.6%至44.3% [2] - 公司预期2025年第四季度总营收将介于215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8% [2]

2025年第三季度业绩表现 - 汽车总交付量达116,007辆，同比大幅增长149.3% [1] - 季度总收入为人民币203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点，首次突破20% [1][4] - 季度汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点 [1] - 净亏损约为人民币3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3% [1] 收入构成与增长驱动 - 汽车销售收入为人民币180.5亿元（约25.4亿美元），同比增长105.3%，环比增长6.9% [1] - 收入增长主要得益于新推出车型的交付量增加 [1] 管理层评述与战略方向 - 公司销量、收入、毛利率及在手现金等关键经营指标再创新高 [1] - 公司销量规模和市场份额正处于高速扩张的早期阶段 [1] - 公司致力于成为面向全球的具身智能公司，围绕物理AI应用打造产品技术体系和商业生态 [1] - 有效的成本控制和技术研发相关收入释放潜力，推动了综合毛利率的提升 [1] - 公司将持续投入物理AI研发，并寻求与全球合作伙伴扩大物理AI应用生态，形成技术研发与商业化的正循环 [1] - Robotaxi和人形机器人正加速向规模量产目标前进 [1] 2025年第四季度业绩指引 - 预计汽车交付量介于12.5万至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3% [1] - 预计总收入介于人民币215亿元至230亿元，同比增长约33.5%至42.8% [1]