小鹏汽车在2025小鹏科技日上，围绕"物理AI"发布四项重要应用，包括小鹏第二代VLA大模型、小鹏 Robotaxi、全新一代IRON人形机械人，以及汇天飞行汽车。美银证券总结重点如下，包括数字与物理 世界融合催生了物理AI，使机械能够理解、互动并改变世界。小鹏旨在成为物理AI世界中的出行探索 者，其所有新产品开发均基于物理AI。 考虑到最新的销量情况，美银证券将小鹏汽车2025至2027年的销量预测分别上调0.2%、0.2%及0.3%。 据此，美银证券将小鹏汽车2025至2027年的预测收入分别上调0.2%、0.2%及0.3%。同时，美银证券因 产品组合变化，微幅下调了毛利率预测。总体而言，美银证券预计小鹏汽车2025年非公认会计准则 (Non-GAAP)净亏损将扩大37%，并将2026、2027年非公认会计准则净利润预测分别下调4%、6%。 美银证券发布研报称，予小鹏汽车-W(09868,XPEV.US)美股的新目标价为27美元，原本目标价为26美元; 港股目标价则从101港元升至105港元，重申"买入"评级，因为该行看到公司在2025年下半年至2026年有 强劲的车型投放计划。 ...

小鹏汽车在2025小鹏科技日上，围绕"物理AI"发布四项重要应用，包括小鹏第二代VLA大模型、小鹏 Robotaxi、全新一代IRON人形机械人，以及汇天飞行汽车。美银证券总结重点如下，包括数字与物理 世界融合催生了物理AI，使机械能够理解、互动并改变世界。小鹏旨在成为物理AI世界中的出行探索 者，其所有新产品开发均基于物理AI。 考虑到最新的销量情况，美银证券将小鹏汽车2025至2027年的销量预测分别上调0.2%、0.2%及0.3%。 据此，美银证券将小鹏汽车2025至2027年的预测收入分别上调0.2%、0.2%及0.3%。同时，美银证券因 产品组合变化，微幅下调了毛利率预测。总体而言，美银证券预计小鹏汽车2025年非公认会计准则 (Non-GAAP)净亏损将扩大37%，并将2026、2027年非公认会计准则净利润预测分别下调4%、6%。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，予小鹏汽车-W(09868,XPEV.US)美股的新目标价为27美元， 原本目标价为26美元;港股目标价则从101港元升至105港元，重申"买入"评级，因为该行看到公司在 2025年下半年至2026年有强劲的车型投放计划。 ...

考虑到最新的销量情况，美银将小鹏汽车2025至2027年的销量预测分别上调0.2%、0.2%及0.3%，收入 预测分别上调0.2%、0.2%及0.3%。该行将小鹏汽车美股目标价从26美元上调至27美元，H股目标价则从 101港元上调至105港元，重申"买入"评级，因为该行看到公司在2025年下半年至2026年有强劲的车型投 放计划。 美银证券发表研报指，在2025小鹏科技日上，小鹏汽车围绕物理AI发布四项重要应用，包括小鹏第二 代VLA大模型、小鹏Robotaxi、全新一代IRON人形机械人，以及汇天飞行汽车。美银证券总结重点如 下，包括数字与物理世界融合催生了物理AI，使机械能够理解、互动并改变世界。小鹏旨在成为物理 AI世界中的出行探索者，其所有新产品开发均基于物理AI。 ...

文章核心观点 - 公司对人形机器人产业的长期前景极为乐观，认为其市场规模将达20万亿美元，未来10-20年需求量可能超过2亿台 [1] - 公司认为“更拟人”是未来机器人的核心发展方向，并阐述了三大优势 [4] - 公司发布了新一代人形机器人IRON，计划于2026年底量产，并视其为“AI和物理世界融合”的核心载体之一 [3][7] 机器人行业前景与战略 - 机器人行业预计在5-10年后将出现类似iPhone 4的转折点，进入高速成长期，年销量有望超过汽车、突破100万台 [5] - 机器人量产需克服诸多挑战，其软硬件标准大部分需符合“车规”，部分甚至要“超过车规”才能实现高质量 [5] - 公司将开放机器人SDK，允许全球其他公司和个人进行二次开发，以拓展功能和应用场景 [6] 公司产品发布与技术布局 - 全新一代人形机器人IRON拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤等特征，是公司最拟人的机器人产品 [3] - 公司在科技日上发布了四项“物理AI”应用，包括第二代视觉语言动作模型、Robotaxi、人形机器人以及飞行汽车体系 [7] - 公司计划在2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营 [8] - 飞行汽车量产工厂已试产首台陆地航母飞行器，规划年产能1万台，目标于2026年实现大规模量产 [8]

公司战略定位升级 - 公司定位正式升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司”，标志着从传统汽车制造商向多领域具身智能企业转型 [2] 核心技术：第二代VLA - 第二代VLA实现技术突破，首次去掉“语言转译”环节，达成从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，成为公司首个量产物理世界大模型 [3] - 模型兼具动作生成、物理世界理解与推演能力，可跨域驱动汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车四类载体 [3] - 技术依托全球领先的3万卡云端算力集群，运行效率常年保持90%以上，已完成720亿超大规模参数基座模型部署，每五天可完成一次全链路迭代 [3] - 模型训练数据量接近1亿 clips，覆盖场景规模相当于人类司机驾驶65000年遇到的极限场景总和 [3] - 通过专属编译器与软件栈优化，在2250TOPS算力的Ultra版车型上成功搭载数十亿级参数规模的第二代VLA [4] - 基于该技术将推出“小路NGP”功能，可将复杂小路平均接管里程提升13倍，并行业首发“无导航自动辅助驾驶”Super LCC+人机共驾模式 [4][5] - 计划于2025年12月底邀请先锋用户共创体验，2026年第一季度面向Ultra车型全量推送，技术将面向全球商业伙伴开源，大众成为首发客户并获得芯片定点订单 [5] Robotaxi产品规划 - 计划2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营，搭载4颗图灵AI芯片，车端算力达3000TOPS，为当前全球最高水准 [6] - 采用纯视觉方案，无需依赖激光雷达与高精地图，以L4级无人驾驶为目标，硬件预埋双冗余架构确保安全 [6] - 行业首发遮阳板车外显示功能，未来结合车外语音实现多维度交互，2026年还将推出同源硬件配置的“Robo”智驾版本 [6] - 高德成为公司Robotaxi首个全球生态合作伙伴，双方将共同面向全球提供服务 [6] 人形机器人产品规划 - 全新一代IRON人形机器人以“极致拟人”为核心设计理念，全身拥有82个自由度，手部实现1：1人手尺寸，配备22个自由度 [7] - 行业首发应用全固态电池，搭载3颗图灵AI芯片，有效算力2250TOPS，通过“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑组合实现智能功能 [7] - 商业化将优先进入导览、导购、导巡等商业场景，宝钢已确定成为生态合作伙伴，目标2026年年底实现规模量产 [7][8] - 公司在广州建立首个具身智能数据工厂，并开放SDK吸引全球开发者 [8] 飞行汽车产品规划 - 小鹏汇天构建两套飞行体系：面向个人低空飞行的陆地航母，及面向多人商务出行的全倾转混电飞行汽车“A868” [8] - “A868”预计航程500km、最高航速360公里/小时，配备6人座舱，已进入飞行验证关键阶段 [8] - 陆地航母行业首发智能飞行座舱与“四轴合一”单杆操纵，采用全域冗余设计确保安全 [8] - 飞行汽车量产工厂已于11月3日试产并下线首台陆地航母，为全球首个飞行汽车现代化流水线工厂，规划年产能10000辆，满产时每30分钟可下线一台 [9] - 公司将与敦煌市政府合作，于2026年推出西北首条低空自驾旅游线路 [9] 研发与产能基础 - 小鹏科技园目前已汇聚超1万名跨AI、汽车、机器人、飞行汽车领域的研发人员 [9]