报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供需双增，冬至备货后需求减弱，现货或震荡；期货供应有望小幅增加，春节前需求弹性强，但10月二育压栏和产能释放形成双重供应压力，施压01和03合约，不过相比去年同期价格跌幅较大且北方疫情同比加重，相对利好节后03合约，底部震荡频率增加，需持续跟踪疫情进展 [9] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，25日生猪主力2603合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高11540元/吨，最低11410元/吨，收盘报11460元/吨，较昨日涨0.17%，指数总持仓增加2496手至347337手；现货方面，25日全国外三元均价11.58元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤 [8] - 供应端，长期至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期，增加春节前供应压力；12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，养殖端整体出栏节奏正常 [9] - 需求端，二次育肥观望为主，有少量滚动补栏需求；天气降温，腌腊及灌肠需求增加，终端居民消费上升，屠宰企业订单保持高位，但冬至备货已过，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少；12月25日样本屠宰企业屠宰量19.66万头，较昨日增加0.07万头，周环比减少0.5万头，月环比增加2.3万头 [9] - 政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响有限 [9] 行业要闻 未提及具体内容 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [14] - 15kg仔猪市场销售均价为306元/头，较上周上涨1元/头 [14] - 截止12月18日，自繁自养生猪头均利润-119.8元/头，周环比增加26.7元/头；外购仔猪养殖头均利润-238.2元/头，周环比增加26.2元/头；自繁自养预期成本12.09元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在11.42元/kg，周环比增加0.01元/kg [14] - 截止12月18日当周，生猪出栏均重130.18公斤，较上周增加0.55公斤，周环比增幅0.42%，较上月增加1.37公斤，月环比增幅1.06%，较去年同期下降0.50公斤，年同比降幅0.38% [14]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 26 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货方面本周 SCFIS 指数小幅回升 5.2%至 1589.2 点，12 月中下旬涨价落地较好但实际不及宣涨，市场或针对春节前出货潮博弈，1 月下旬仍有涨价预期，2 月合约或有上行空间，关注 4 月合约高空机会和 02 - 04 的正套机会 [8] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 现货本周 SCFIS 指数回升 5.2%至 1589.2 点，12 月中下旬涨价落地好，上周末达飞宣涨 1 月亚欧航线运价，目前主要航司 1 月上半月大柜宣涨 3600 - 3700 美元但实际开舱低，Premier 联盟或调降，关注 1 月中旬开舱，2 月合约或上行，关注 4 月合约高空和 02 - 04 正套机会 [8] 行业要闻 - 12 月 15 - 19 日中国出口集装箱运输市场平稳，部分远洋航线运价涨带动综合指数上涨，11 月中国出口同比大增 5.9%，前 11 个月货物贸易同比增 3.6%，贸易顺差超 1 万亿美元 [9] - 12 月 19 日上海出口集装箱综合运价指数涨 3.1%，欧洲航线欧元区 12 月商业活动放缓，本周运价小幅回落；地中海航线供需略好，即期价格上行；北美航线美国劳动力市场放缓，本周运输需求平稳，即期价格上涨 [9][10] - 多家船公司宣布上调多条国际航线运价及旺季附加费，如 MSC 上调远东至北欧等地航线运价，马士基、赫伯罗特等上调部分航线旺季附加费，达飞对亚洲到北欧航线加征旺季附加费并调整费率 [10] - 以军在拉法东部击毙多名哈马斯人员并加强地区安全；藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层有联系；马士基对恢复红海 - 苏伊士运河航行说法存“辟谣”情况 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 12 月 22 日较 15 日，SCFIS 欧洲航线指数涨 5.2%至 1589.2 点，美西航线指数涨 4.1%至 962.1 点 [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 给出集运欧线期货主力和次主力合约走势相关内容（未提及具体数据） [17] 航运相关数据走势图 - 给出欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图（未提及具体数据） [18][20]

报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2025年12月26日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 原油短期基本面偏中性 市场继续交易美国对委内瑞拉的制裁 短期观望为主 供应仍然偏过剩 空单择机入场 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 欧美进入圣诞假期 成交量明显回落 WTI主力开盘58.47美元/桶 收盘58.4美元/桶 涨跌幅0.03% 成交量9.64万手；Brent主力开盘61.97美元/桶 收盘61.84美元/桶 涨跌幅 -0.05% 成交量16.58万手；SC主力开盘444元/桶 收盘442.7元/桶 涨跌幅0.02% 成交量4.59万手 [6] - 美国强化对委内瑞拉的原油制裁 直接影响约为40万桶日左右 向美国的15万桶日左右的供应量预计不受影响 其余买家短期或处于观望状态 或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种的采购 [7] - 委内瑞拉出口受阻对中国沥青市场影响更大 也可关注沥青情况判断委内出口 [7] - 周度数据显示 原油库存延续回落 炼厂原油输入量达到5年同期最高 而成品油表现相对偏弱 汽柴油持续累库 不利于开工继续维持高位 数据偏中性 [7] - 中期来看 原油供应过剩将继续压制油价 不排除再创新低的可能性 [7] 行业要闻 - 俄罗斯副总理诺瓦克预计2025年俄罗斯石油产量将与2024年持平 约为5.16亿吨 过去两年石油消费量每年增长超过100万桶/日 到2050年 石油消费量增长可能达到2000万桶/日 [8] - 美国官员称白宫已下令其部队至少在未来两个月内 几乎完全专注于执行对委内瑞拉受制裁石油的隔离措施 [8] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示目前没有安排普京和特朗普通话的计划 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 数据来源于EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部等 [11][12][14]

报告基本信息 - 报告名称为《沥青日报》[1] - 报告日期为2025年12月26日[2] 报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 市场交易地缘局势以及对沥青原料的影响，制裁落地情况存疑，操作上谨慎追多，暂时观望[7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场方面，BU2602开盘2996元/吨，收盘2995元/吨，最高3010元/吨，最低2983元/吨，涨跌幅0.17%，成交量16.26万手；BU2603开盘3010元/吨，收盘3002元/吨，最高3014元/吨，最低2992元/吨，涨跌幅 -0.03%，成交量5.21万手[6] - 现货市场方面，华北以及华南地区沥青现货价格有所上涨，其余地区大体企稳；部分地区沥青现货流通量偏紧带动价格上涨；刚性需求整体偏弱，但供应端有支撑，国内沥青均价上涨[6] - 供应端，华南广州石化复产沥青后开工率预计维持稳定，山东地点转产渣油后暂无新复产计划，预计开工率小幅回落；需求端，未来十天寒潮影响我国大部分地区，中东部有大范围雨雪，中旬后气温逐步回升，但受季节性因素影响，需求难有明显支撑[7] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流成交价格为2870 - 3190元/吨，较前一工作日延续稳定；国际油价和沥青期货窄幅波动，现货市场情绪谨慎观望，刚性需求持续下滑，但有部分入库需求释放利于价格稳定[8] - 华南市场70A级沥青主流成交价格为2850 - 2950元/吨，较前一工作日上涨50元/吨；中油高富停工，京博海南限量出货，茂石化沥青合格产品有限，导致现货市场资源流通量减少，部分社会库报价上调，带动低端价格上涨[8] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部[15][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜增仓上行，宏观面利多将继续推动铜价上涨，出口窗口打开预计带动国内去库 [11] - 世界银行预计 2026 - 2027 年基本金属价格指数累计上涨近 2%，铜价或创新高，但主要经济体增长不及预期可能限制价格涨幅 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜增仓上行，尾盘大幅拉涨，01 - 02 价差扩大至 240，现货铜涨 1220 至 94690，现货贴水扩大 95 至 310 [11] - 现货进口亏损扩大至 1700 以上，沪伦比值降至 7.82，LME0 - 3back 结构扩大至 13，出口窗口打开 [11] - 因预期美联储明年降息，美元指数持续下降，宏观面利多推动铜价上涨 [11] 行业要闻 - 世界银行预测短期内金属价格大幅回调可能性低，2026 - 2027 年多数基本金属价格将走强，铜和锡价格或创历史新高 [11] - 金田股份空调内螺纹铝管小批量供货，电磁铝扁线等铝材产品处于认证、量产供货阶段 [11]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 25 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 核心观点 - 碳酸锂期货上行创 2 年以来新高，总持仓下降 9244 手，资金离场情绪增加，现货、澳矿、云母、三元、铁锂价格上涨，电解液持平，产业链涨价潮持续，基本面支撑仍存，但短期碳酸锂期现价格偏离较大，随着 LC2601 合约即将进入交割，期现回归压力或将令锂价短期上涨步伐放缓 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上行创 2 年新高，总持仓降 9244 手，资金离场情绪增加，现货涨 2000 至 101500，澳矿涨 30 至 1435，云母涨 85 至 3210，三元涨 700 - 800，铁锂涨 470 - 490，电解液持平，产业链涨价潮持续，基本面有支撑，不过短期期现价格偏离大，LC2601 合约临近交割，期现回归压力或使锂价短期上涨放缓 [11] 行业要闻 - 12 月 24 日中伟股份在互动平台称，已在行业周期底部低成本获取阿根廷两座盐湖锂矿，均完成 100%股权交割手续，两座矿目前处于勘探和建设阶段 [12] - 国家发展改革委、国家能源局发布促进光热发电规模化发展的若干意见，支持具备技术经济条件的新能源基地开展光热电站项目建设，科学确定光热发电装机规模，优化提升基地调节能力，增加绿色电量占比，降低平均度电碳排放量，加强新能源稳定送出，探索光热电站在大基地中作为支撑调节电源发挥作用 [12]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025年12月25日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 海外日本央行加息落地后利空出尽，市场对美联储1月降息预期逐渐升温，流动性宽松预期驱动，贵金属涨幅靠前，基本金属全线收涨，沪锌偏强震荡 [7] - 24日LME锌库存增加，伦锌低库存担忧缓解带动结构转弱；国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化；临近年末下游订单一般，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑 [7] 各部分总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌2601开盘23185元/吨，收盘23190元/吨，涨200元，涨幅0.87%，持仓量29137，持仓量变化-5701；沪锌2602开盘23290元/吨，收盘23230元/吨，涨215元，涨幅0.93%，持仓量95197，持仓量变化2090；沪锌2603开盘23265元/吨，收盘23270元/吨，涨220元，涨幅0.95%，持仓量58416，持仓量变化4912 [7] - 市场情况：主力收于23230元/吨，涨215元，涨幅0.93%，放量增仓，前20席位多空双增，净多增1760手 [7] - 库存情况：24日LME锌库存增加7900吨至106875吨，其中新加坡地区增加8300吨，巴生港减少400吨；国内社会库存连续去化 [7] - 现货情况：临近年末下游订单一般，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑，沪市对01升水150元/吨，津市较沪市报贴水90元/吨，广东对02报贴水5元/吨 [7] 行业要闻 - 2025年12月24日0锌主流成交价集中在23240 - 23355元/吨，1锌主流成交于23170 - 23285元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水50 - 70元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在23350 - 23445元/吨左右，对2601合约报价升水240元/吨，对上海现货报价升水150元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于23100 - 23230元/吨，紫金成交于23140 - 23260元/吨，1锌锭成交于22980 - 23090元/吨附近，紫金对2601合约报升水40 - 60元/吨附近，葫芦岛报价24560元/吨，0锌普通对2601合约报升水0 - 30元/吨附近，津市较沪市报贴水90元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于23125 - 23270元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水5元/吨，沪粤价差缩小 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表 [11][14]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年12月25日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2601合约前结算价3029，收盘价3072，涨43，涨跌幅1.42%，成交量26237，持仓量39087，持仓量变化-1106；2602合约前结算价2881，收盘价2947，涨66，涨跌幅2.29%，成交量180956，持仓量169411，持仓量变化-20946；2603合约前结算价2938，收盘价2986，涨48，涨跌幅1.63%，成交量110457，持仓量173845，持仓量变化-4281 [7] - 操作建议：今日全国鸡蛋价格偏弱，主产区平均价格2.90元/斤，较昨日下跌0.07元/斤，主销区平均价格3.22元/斤，较昨日下跌0.07元/斤，02合约上涨2.29%，期货逆势上涨但近月主力合约为减仓上涨，是前期空头盘获利离场，并非现货端催动，02、03合约为淡季合约，节前暂未现涨价苗头，若现货持续震荡，空头后续可能卷土重来，近月合约关注涨价后偏空或卖出看涨期权操作，远月合约因去产能逻辑整体偏多，以下跌后布局滚动操作为主 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至2025年11月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.52亿只，10月末为13.59亿只，9月末为13.68亿只，环比微降0.52%，结束连续增长，去年同期为12.84亿只，同比增幅达5.3%，供应端压力显著 [9] - 补栏情况：2025年11月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3955万羽，较10月的3915万羽略有增加，与2024年同期的4569万羽相比大幅减少13.5%，近4个月（2025年8月至11月）补栏合计约15771万羽，去年同期合计约18011万羽 [9] - 淘汰量情况：截至12月18日的前三周，全国淘鸡量分别是2082万只、1984万只和1967万只，呈连续下降态势 [9] - 淘汰日龄情况：截至12月18日，淘鸡日龄平均486天，环比上周持平，较上月提前6天 [10] 数据概览 - 展示图表：包括中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋12季节性走势、鸡蛋12合约基差、鸡蛋12 - 02价差等图表 [12][14][15]

报告基本信息 - 报告名称为《集运指数日报》 [1] - 报告日期为2025年12月25日 [2] - 研究员为何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升5.2%至1589.2点，12月中下旬涨价落地情况较好，市场对1月下旬涨价预期仍存，2月合约可能还有上行空间，关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升5.2%至1589.2点，12月中下旬涨价落地情况较好，12月倒数第二周基本满舱且部分航次爆舱，上周末达飞跟随宣涨1月亚欧航线运价至大柜3600美元且征收旺季附加费250美元/TEU，目前马士基、MSC、达飞1月上半月大柜宣涨水平在3600 - 3700美元，但上周MSC和马士基1月实际开舱低于其涨价函水平，在2500 - 2865美元区间，Premier联盟在3000美元左右可能受揽货压力调降，关注其余航司1月中旬开舱情况 [8] 行业要闻 - 12月15 - 19日中国出口集装箱运输市场总体平稳，部分远洋航线市场运价涨势带动综合指数上涨，11月中国以美元计价出口同比大增5.9%，前11个月货物贸易同比增长3.6%，贸易顺差超1万亿美元 [9] - 12月19日上海出口集装箱综合运价指数为1552.92点，较上期上涨3.1% [9] - 欧元区12月商业活动增长放缓，综合PMI降至51.9创三个月新低，本周欧洲航线运输需求总体稳定，市场运价小幅回落，12月19日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1533美元/TEU，较上期下跌0.3% [9] - 地中海航线供需基本面略好于欧洲航线，即期市场订舱价格继续上行，12月19日上海港出口至地中海基本港市场运价为2833美元/TEU，较上期上涨3.5% [10] - 美国11月非农就业人口增加6.4万人好于市场预期，但失业率升至4.6%创2021年9月以来新高，本周北美航线运输需求平稳，即期市场订舱价格继续上涨，12月19日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1992美元/FEU和2846美元/FEU，分别较上期上涨11.9%、7.3% [10] - 12月15日MSC等多家船公司宣布上调多条国际航线运价，MSC自12月15日起上调远东港口至北欧、地中海及黑海港口航线运价，涨幅较月初扩大，有效期至12月31日 [10] - 马士基与赫伯罗特相继发布旺季附加费上调通知，涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线 [10] - 12月19日达飞宣布自12月29日起对亚洲港口前往北欧港口货物加征旺季附加费250美元/TEU，自2026年1月1日起调整亚洲到北欧FAK费率，20尺柜2000美元，40'GP/40'HC/40'REEFER 3600美元 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯东拉法营指挥官等核心成员，自停火生效累计击毙40余名恐怖分子 [10] - 据报道藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层保持直接联系 [10] - 苏伊士运河管理局宣布马士基将从12月初恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基随后辟谣称未确定恢复日期 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年12月22日SCFIS欧洲航线（基本港）指数为1589.2，较12月15日上涨78.64，环比5.2%；美西航线（基本港）指数为962.1，较12月15日上涨37.74，环比4.1% [12] 集运期货数据 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2512 | 1,603.6 | 1,605.0 | 1,605.9 | 1,604.4 | 2.3 | 0.14 | 139 | 1790 | -100 | | EC2602 | 1,825.6 | 1,785.0 | 1,795.8 | 1,797.3 | -29.8 | -1.63 | 23706 | 34316 | -688 | | EC2604 | 1,165.8 | 1,140.0 | 1,165.0 | 1,161.0 | -0.8 | -0.07 | 5133 | 20990 | 123 | | EC2606 | 1,325.7 | 1,331.7 | 1,319.0 | 1,322.8 | -6.7 | -0.51 | 200 | 2145 | -42 | | EC2608 | 1,480.5 | 1,448.9 | 1,481.0 | 1,477.8 | 0.5 | 0.03 | 124 | 1193 | -6 | | EC2610 | 1,054.8 | 1,040.0 | 1,051.1 | 1,048.8 | -3.7 | -0.35 | 651 | 5664 | 61 | [6]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 25 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场交易地缘局势以及对沥青原料的影响，制裁落地情况存疑，操作上谨慎追多，暂时观望 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2602 开盘 2990 元/吨，收盘 2996 元/吨，最高 3004 元/吨，最低 2975 元/吨，涨跌幅 0.27%，成交量 18.79 万手；BU2603 开盘 3005 元/吨，收盘 3006 元/吨，最高 3014 元/吨，最低 2989 元/吨，涨跌幅 0.13%，成交量 6.39 万手 [6] - 现货行情：山东地区沥青现货价格小幅上涨，华东以及川渝地区沥青现货价格有所下跌，其余地区大体企稳；刚性需求一般，部分厂家出货压力大带动价格下跌 [6] - 供应情况：华南广州石化复产沥青后开工率预计稳定，山东地点转产渣油后暂无新复产计划，开工率预计小幅回落 [6] - 需求情况：未来十天寒潮影响我国大部分地区，中东部有大范围雨雪，中旬后气温回升，但受季节性因素影响，需求难有明显支撑 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格 2870 - 3190 元/吨，较前一工作日上涨 10 元/吨；国际油价和期货上涨提振情绪，部分炼厂暂不售合同，可流通资源有限，个别品牌炼厂及贸易商报价上调带动低端价格走高 [7] - 华南市场：70A 级沥青主流成交价格 2750 - 2950 元/吨，较前一工作日稳定；广石化和茂石化出货顺畅，中油高富即将停工，京博海南库区资源限量出售，市场观望，炼厂及社会库价格稳定 [7] 数据概览 - 展示华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [10][12][14]