行业投资评级 - 报告对电子行业的投资评级为“优于大市”，预计未来12-18个月内相对基准指数涨幅在10%以上[17] 报告的核心观点 - 报告认为AI浪潮正持续推升先进封装需求，看好国内先进封装领域的投资机会[5] - 报告看好2024年全球先进制程产能不足情况下全年维度主流存储整体维持涨价，建议长期关注主流存储模组企业中具备存储+先进封装逻辑的企业，以及利基存储IC设计企业中符合一定涨价逻辑或具备较大国产渗透空间且与晶圆厂绑定更为紧密的存储IC企业[5] - 报告看好政府补贴对国内手机、PC出货的促进作用，建议关注国内手机、PC产业链相关零部件公司[21] 半导体设备/材料/封测/代工 - 美国商务部向SK海力士提供高达4.58亿美元的直接补贴资金，支持其在印第安纳州西拉斐特投资约38.7亿美元，用于建设人工智能（AI）产品的内存封装工厂和先进的封装制造和研发设施[5] IC设计-存储 - 2024年第三季之前，消费型产品终端需求依然疲软，由AI服务器支撑起存储器主要需求，加上HBM排挤现有DRAM产品产能，供应商对合约价格涨幅保持一定的坚持[5] - 预计第四季存储器均价涨幅将大幅缩减，其中一般型DRAM涨幅为0%至5%，但由于HBM比重逐渐提高，DRAM整体平均价格估计上涨8%至13%，较前一季涨幅明显收敛[5] 电子行业重点标的情况 - 长川科技：目标价37.35元/股，市值296.84亿元，2024年EPS预计0.85元/股，2025年EPS预计1.31元/股，2024年P/E为55.44倍，2025年P/E为36.19倍，2024年ROE为16.29%，2025年ROE为21.60%，2024年P/B为9.35倍，2025年P/B为7.58倍[7] - 北方华创：目标价448.06元/股，市值2208.19亿元，2024年EPS预计10.87元/股，2025年EPS预计14.60元/股，2024年P/E为38.12倍，2025年P/E为28.37倍，2024年ROE为19.53%，2025年ROE为21.01%，2024年P/B为7.33倍，2025年P/B为5.85倍[7] - 拓荆科技-U：目标价209.53元/股，市值469.14亿元，2024年EPS预计2.50元/股，2025年EPS预计3.71元/股，2024年P/E为67.44倍，2025年P/E为45.46倍，2024年ROE为13.39%，2025年ROE为16.74%，2024年P/B为8.74倍，2025年P/B为7.36倍[7] 消费电子 - 根据Canalys预测，中国大陆PC市场2025年有望增长6%，2024年第三季度中国大陆PC出货量同比小幅下滑1%，总计1110万台，其中消费市场出货量同比增长4%，平板电脑出货量同比增长5%，达到770万台[21] 面板/LED - 根据TrendForce集邦咨询公众号，预计2024年OLED笔电渗透率将上升至3%，随着苹果计划在MacBook系列中导入OLED显示技术，预计2027年OLED笔电渗透率将突破5%[21] 国内周度行情回顾 - 2024年初至今（2024/12/20），上证综指累计上涨13.21%，电子指数累计上涨24.38%，相对超额收益+11.17pct；本周（2024/12/16-12/20），上证综指环比-0.70%，电子（申万）指数环比+3.55%，相对超额收益+4.26pct[25] - 截至2024/12/20，电子指数PE为57.14X，位列五年分位数95.21%；PB为3.72X，位列五年分位数60.54%[25] - 2024/12/16-2024/12/20，电子行业细分板块涨幅前三为集成电路（+6.73%）/PCB（+6.24%）/分立器件（+6.24%）；个股方面，涨幅前五为兆龙互连/欧陆通/明阳电路/富瀚微/中微半导[26] - 年初至今，电子细分板块涨幅前三为集成电路（+33.73%）/PCB（+32.76%）/半导体设备（+31.87%）[26]

港股市场资金流动 - 最近一周（24/12/12-24/12/18）各类资金合计流入港股市场8亿港元，其中稳定型外资流出57亿港元，灵活型外资流出105亿港元，港股通流入203亿港元[3] - 港股通主要流入银行（76亿港元）、电信服务（39亿港元）、能源（26亿港元），流出ETF（45亿港元）、软件与服务（12亿港元）、半导体与半导体生产设备（4亿港元）[10] - 稳定型外资主要流入ETF（52亿港元）、技术硬件与设备（25亿港元）、汽车与汽车零部件（8亿港元），流出银行（45亿港元）、保险（30亿港元）、运输（12亿港元）[105] - 灵活型外资主要流入软件与服务（37亿港元）、保险（11亿港元）、耐用消费品与服务（1亿港元），流出银行（24亿港元）、能源（15亿港元）、技术硬件与设备（14亿港元）[109] 陆股通交易活跃个股 - 最近一周陆股通交易活跃的个股包括宁德时代（成交总金额95亿元，占个股当周交易金额比重的34%）、贵州茅台（87亿元、31%）、东方财富（76亿元、14%）[6] 亚太市场资金流动 - 11月海外机构投资者流出印度股市26亿美元，前一月为流出112亿美元，20年以来累计净流入293亿美元[20] - 截至12/09最新一周，海外投资者当周净流出日本股市5104亿日元，前一周为流入1357亿日元，23年以来累计净流入3.7万亿日元[111] 欧美市场资金流动 - 10月全球共同基金资金净流入美国权益市场115亿美元，前一月为414亿美元，20年以来累计净流入4211亿美元[122] - 10月全球共同基金资金净流入英、法、德权益市场分别为-25亿美元、-9.9亿美元、-12.2亿美元，前一月分别为-34亿美元、-5.4亿美元、-2.9亿美元[77]

市场表现 - 恒生指数本周下跌1.3%，上证综指下跌0.7%，市场回调仍未结束[6] - 10年期国债收益率下降7.5个基点至1.695%，30年期国债收益率跌破2.0%，1年期国债收益率跌破1.0%[10][22] - 美元指数上涨0.8%，人民币汇率小幅贬值，短期内可能在7.3关口受到管制[10][22] 经济数据 - 11月工业增加值同比小幅上涨，固定资产投资同比涨幅收窄，房地产投资跌幅未扩大，商品房销售面积同比转正[10][22] - 30城房地产销售继续上升，10城略有下降，12月销售保持高位[10][22] - 乘用车销售回升，月均销量保持高位，基建投资季节性回落[10][22] 政策与展望 - 商务部正在抓紧制定明年“两新”相关政策，预计市场将继续盘整，年底政策逐步落地后可能重新酝酿上升趋势[7][11] - AI基建和AI软硬件应用（如AI眼镜和机器人）预计将吸引更多资金入场，受算力政策和字节产品推动[23][27] 风险提示 - 稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期，海外不确定因素发酵[8][12]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200] 报告的核心观点 - 11月重卡销量同比降幅收窄，新能源重卡表现亮眼 [68] - 天然气重卡渗透率提升，半挂牵引车占主导地位 [98] - 预计2024年重卡销量96万台，同比+6% [17] - 四季度物流展望：运输价格预期总体保持平稳，新增业务量预期向好 [14][65] 行业数据与趋势 重卡销量与结构 - 11月重卡销量6.8万台，同比下滑4%，环比增长3% [60] - 11月半挂牵引车销量3.3万台，同比下滑17%，环比增长4% [93] - 11月重型非完整车辆销量1.7万台，同比+19% [54] - 11月重型载货车销量1.8万台，同比增长7% [95] - 2024年1-11月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为52.3%/25.4%/22.3%，此前2023年为55.4%/25.6%/19.0% [90] - 2024年1-11月天然气重卡销量结构：半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为96.9%/1.8%/1.3%，此前2023年为97.5%/1.4%/1.1% [79] 天然气重卡 - 11月天然气重卡销量0.7万台，同比-54% [62] - 11月天然气半挂牵引车销量0.7万台，同比-55% [81] - 11月重卡的天然气渗透率为11%，半挂牵引车的天然气渗透率为22% [2] - 11月重卡新能源渗透率11%，1-11月累计新能源渗透率7% [86] - 天然气重卡销量的影响因素包括气柴价格比和LNG气价 [4][133] 新能源重卡 - 11月国产新能源重卡销量0.8万台，同比增长141%，环比增长5% [7] - 1-11月国产新能源重卡累计销量5.9万台，同比增长134% [7] 出口 - 11月牵引车出口1.0万台，同比下滑10%，环比增长4% [97] - 11月重型非完整车辆出口0.7万台，同比增长1%，环比下滑3% [97] 企业表现 重卡企业销量 - 11月重卡销量前十的车企分别为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/成都大运/徐工汽车/江淮汽车/北奔重汽/北汽重卡 [9] - 2024年累计销量前五车企的累计市场份额达88% [9] - 11月半挂牵引车累计销量前十的车企分别为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/成都大运/徐工汽车/北汽重卡/江淮汽车/北奔重汽 [107] - 2024年累计销量前五车企的累计市场份额达86% [107] 企业销量数据 - 中国重汽：11月销量9407台，同比增长21%；累计销量110018台，累计同比下滑5%，市场份额26% [11] - 一汽集团：11月销量7113台，同比下滑13%；累计销量100702台，累计同比下滑14%，市场份额24% [11] - 陕重卡：11月销量5615台，同比下滑20%；累计销量67835台，累计同比下滑14%，市场份额16% [11] - 东风汽车：11月销量2738台，同比下滑52%；累计销量50394台，累计同比下滑13%，市场份额12% [11] - 福田汽车：11月销量3344台，同比下滑36%；累计销量38865台，累计同比下滑31%，市场份额9% [11] 物流行业展望 物流业务量 - 三季度物流企业营收稳定，部分领域营收增长面收窄 [13] - 三季度近半数物流企业业务量持平，多类型企业业务量增长面超三成 [141] - 四季度新增业务量预期向好，电商、医药、纺织服装、餐饮商超领域预期增长的企业占比超50% [141] 运输价格 - 四季度运输价格预期总体保持平稳，七成左右企业预计基本保持平稳，两成左右企业预计价格上升 [142] - 超过30%的快递速运企业预计价格上升，城市配送、仓储物流、普货干线和危化运输类企业预计价格上升的企业占比不足20% [142] 仓储价格 - 四季度仓储价格预期上升空间有限，冷链、城配、普货下行压力较大 [112] - 化工、粮食矿建、煤炭领域仓储价格上升预期不足10%，汽车零部件、电商、农副批发、快消品仓储价格下降预期超过10% [112] 投资建议 - 重点关注：潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车 [19] - 建议关注：一汽解放 [19] 未来展望 - 预计2024年、2025年重卡销量分别为96/108万台，同比增速分别为6%/12% [144] - 随着经济恢复，国产重卡销量有望逐渐回升 [144]

[Table_InvestInfo] 板块指数周跟踪：本周（2024/12/16-12/20）SW 消费电子上涨 1.22%，SW 电子上 涨 3.55%，沪深 300 下跌 0.14%。消费电子行业相对电子行业跑输 2.33pct，相对 沪深 300 跑赢 1.36pct。 Haofei Chen haofei.chen@htisec.com 图1 上周深映福前 10 的消费电子公司 14% 12.77% 12% 9.35% 9.22% 10% 8.41% 8.32% 7.40% 7.12% 6.75% 8% 5.92% 5.87% 6% 4% 2% 0% it the fight top y 202 x The Rega st 1/2 the Ma 1 20 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 行业周报 2024 年 12 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点： 政府消费激励下，大陆 PC 市场 2025 年有望增长 6% 多地密集发布消费电子补贴政策，有望推升国内消费电子出货。江苏省于 11 月 26 日发布《3C 数码产品补贴专项活动操作指 ...

公司投资评级 - 海通国际股票研究评级分布：优于大市（Outperform）占比91.8%，中性（Neutral）占比7.8%，弱于大市（Underperform）占比0.4% [18] 报告的核心观点 - Newmont是全球领先的黄金公司，同时也是铜、银、锌和铅的生产商，主要经营分布在非洲、澳大利亚、拉丁美洲及加勒比地区、北美和巴布亚新几内亚的优质采矿区。Newmont是唯一一家列入S&P 500 Index的黄金生产商，并因其在环境、社会和治理实践中的良好表现而广受认可 [62][40] 公司研究 公司概况 - Newmont成立于1921年，经过百年发展，已成为全球最大的黄金生产商之一。2023年，Newmont完成对澳大利亚Newcrest Mining Limited的收购，为其投资组合增加5个活跃矿山和2个项目，成为全球最大黄金矿企 [40][44][94] 经营和财务情况 - Newmont经营以黄金业务为主，2023年金业务的销售占比达到了89%，铜、银、锌、铅的销售占比为11%。2023年，Newmont的黄金产量尽管较前几年略有下降，但总体保持稳定。受Peñasquito矿场的劳工罢工四个月影响，2023年Newmont权益黄金产量为554.5万盎司（约153.06吨），同比-6.7%。2023年，Newmont黄金平均实现价格为1954美元/盎司，较2022年的1792美元/盎司有显著上涨（同比+9%） [41][99][100] 成本控制 - 2023年，Newmont的黄金销售适用成本为每盎司1050美元，较2022年有所上升。此外，其黄金全维持成本为每盎司1444美元，较前一年增长了约19% [102] 矿山资源分布 - Newmont拥有10个一级资产（Tier1）金矿，和6个世界级铜金矿，其矿山资源主要分布在非洲、澳大利亚、拉丁美洲和加勒比海、北美和巴布亚新几内亚等地。截至2023年底，Newmont仍继续保持强大的黄金资源储备，黄金储量为1.28亿盎司，铜储量为1400万吨 [107][109] 业务调整与扩张 - 2024年2月，Newmont表示计划出售6个非核心矿山和2个项目，旨在产生20亿美元的现金，专注于剩余10项一级资产，巩固其作为全球最大黄金生产商的地位 [56][140] 行业研究 黄金价格走势 - 近年黄金价格不断上涨，今年上涨趋势更加明显，黄金价格最高一度突破2700美元/盎司。自特朗普竞选成功后，美元走强趋势显著，黄金价格回调。但长期来看，美联储正处于降息周期，黄金价格有望逐步回归常态，并有仍处于上升通道 [42][145] 地缘政治影响 - 地缘政治局势错综复杂，中东地区、朝鲜半岛、俄乌战争的紧张局势均未展现出明确的缓和迹象，对黄金价格有支撑作用 [42]

转口贸易与产业分工 - 18-19年贸易摩擦后，中国部分行业通过东南亚和拉美进行转口贸易，典型行业包括家居用品、电池和半导体[2][18][19][22][26][27]。 - 家居用品行业通过柬埔寨转口，2019年中国对柬埔寨出口额同比增长52.5%至2.2亿美元，美国自柬埔寨进口额同比增长195.6%至2.1亿美元[19]。 - 电池行业通过马来西亚转口，2019年中国对马来西亚出口额为3.4亿美元，同比增长46.4%，美国自马来西亚进口额为2.6亿美元，同比增长109.1%[22][23]。 - 半导体行业通过泰国转口，2020年中国对泰国出口额为10.6亿美元，同比增长43.3%，美国自泰国进口额为24.1亿美元，同比增长50.6%[26][27]。 中间品贸易与跨国分工 - 18-19年贸易摩擦后，中国部分行业通过东南亚和拉美进行中间品贸易，典型行业包括汽车和电子[3][33][34][37][41]。 - 中国汽车零部件行业通过柬埔寨和墨西哥进行中间品贸易，2022年中国对柬埔寨出口橡胶额为0.6亿美元，同比增长76%，美国自柬埔寨进口汽车零部件额为1.0亿美元[37][38]。 - 中国半导体行业通过柬埔寨和越南进行中间品贸易，2019年中国对柬埔寨出口半导体额为0.5亿美元，同比增长283.9%，美国自柬埔寨进口消费电子额为531.0万美元，同比增长550.7%[34][35][41]。 东盟出口高增的原因 - 近年来中国对东盟出口高增并非单纯转口或分工，更多源于东盟内需强劲，尤其是中高端制造业需求增长[4][49][55]。 - 东盟正处于快速工业化和消费升级阶段，2023年东盟人口和GDP占全球比例分别为8.7%和3.6%，人均GDP为5611美元，与中国10年前相当[55]。 - 中国对东盟的中高端制造业出口份额不断提升，2023年1-10月中国对东盟出口份额高达15.7%，远超欧美[55]。 风险提示 - 中美关系超预期下滑或海外贸易环境恶化可能对出口产生负面影响[5][72]。

贸易摩擦回顾与影响 - 2018-2019年中美贸易摩擦导致中美关税显著上升，美国对中国进口商品的关税从3.1%上升至19.3%，中国对美国进口商品的关税从8%上升至21.2%[11]。 - 学术文献估计中国对美出口弹性在1.0-2.6之间，对美出口降幅估计在17%-32%之间，关税负担主要由美国消费者和进口商承担[19]。 若贸易摩擦再起的影响 - 若美国2025年对中国加征关税，中性假设下中国出口增速或下降3.8个百分点，GDP增速或下降0.8个百分点；极端情况下，GDP增速或下降超过1个百分点[3]。 - 纺织服装、计算机通信、文化体育娱乐、皮革制鞋、家具等行业受影响较大，这些行业对出口依赖度高，多为劳动密集型行业[3]。 行业影响分析 - 纺织服装、计算机通信、皮革制鞋、家具等行业对美出口依赖度高，受关税上升影响较大[33]。 - 家具、皮革制鞋、文工体育娱乐等行业具备较强的出口转移能力，而仪器仪表、纺织服装行业对冲贸易摩擦影响的能力较弱[44]。 关税政策与贸易转移 - 若美国取消中国最惠国待遇，纺织服装、纺织、橡胶塑料、化学纤维等行业将面临明显冲击，平均税率或超过60%，纺织服装行业税率可能高达80%以上[39]。 - 中国与其他经济体贸易合作加深，出口贸易转移或能对冲中美贸易摩擦的影响，2017年至2022年间，美国供应商从中国的平均进口份额增加了2个百分点[24]。

公司投资评级 - 维持"优于大市"评级，目标价为12.19元，较当前股价有35%的上涨空间 [5] 报告的核心观点 - 华能水电是华能集团旗下水电开发平台，负责澜沧江干流水能和新能源资源开发，拥有南方区域最强中长期调节能力，控股装机容量为2920万千瓦。公司计划参股49%与华能国际合作建设云南雨汪煤电与新能源联营项目，进一步增强系统调节能力 [2] - 公司在市场化机制下，清洁、灵活的大水电竞争优势凸显，2023年和2024Q1-3的营收分别为235亿元和194亿元，归母净利润分别为76亿元和72亿元。上网电价稳步上升，2023年和2024Q1-3的上网电价分别为0.221元/度和0.228元/度 [3] - 公司未来水电增量主要来自"十四五"TB电站和硬梁包电站，以及"十五五"澜沧江上游的开发。TB电站和硬梁包电站预计分别于2024年和2025年投产，新增装机主要来自澜沧江清洁能源基地（1000万千瓦光伏+1000万千瓦水电） [4] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司是澜沧江流域水风光一体化开发主体，截至24H1，控股装机容量为2920万千瓦。公司计划参股49%与华能国际合作建设云南雨汪煤电与新能源联营项目，进一步增强系统调节能力 [2] - 截至24Q3，公司累计上网电量为852亿度，同比增长3.8%，主要由于来水改善。云南省水电蓄能达到320.6亿度，同比增加38亿度，有力保障今冬明春电力供应 [2] 市场化机制下的竞争优势 - 公司2023年和2024Q1-3的营收分别为235亿元和194亿元，归母净利润分别为76亿元和72亿元。上网电价稳步上升，2023年和2024Q1-3的上网电价分别为0.221元/度和0.228元/度 [3] - 云南市场电占比最高，2023年省内市场电占比达69%。公司2025年年度电力销售设计了水电+新能源及水电2种套餐，并为客户提供月度调仓、日前调仓等服务 [3] 水电增量 - 公司于23年9月收购华能四川公司，含已投产装机265万千瓦。硬梁包电站（112万千瓦）预计24年12月实现蓄水目标，TB电站（140万千瓦）自24年6月起逐步投产 [4] - 澜沧江上游TB电站和硬梁包电站预计分别于2024年和2025年投产，新增装机主要来自澜沧江清洁能源基地（1000万千瓦光伏+1000万千瓦水电） [4] 盈利预测和估值 - 预计公司24-26年归母净利润分别为85.2亿元、95.3亿元和101.1亿元，对应EPS分别为0.47元、0.53元和0.56元。PE估值法给予公司2025年23倍PE，目标价为12.19元；PB估值法给予公司2025年3.0倍PB，合理价为12.72元 [5] - 公司计划24-26年现金分红不少于当期可分配利润的50% [5] 主要财务数据及预测 - 2022年至2026年，公司营业收入分别为23581百万元、23461百万元、25182百万元、28575百万元和30273百万元，净利润分别为7234百万元、7638百万元、8517百万元、9528百万元和10114百万元 [6] - 2022年至2026年，公司毛利率分别为55.7%、56.4%、57.9%、56.8%和56.3%，净资产收益率分别为10.1%、11.3%、12.0%、12.5%和12.3% [6]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 智能驾驶行业在2024年11月继续保持快速增长，理想、华为、蔚来等品牌的智驾用户数量和里程均有显著增长 [2][7][10][13] 新势力品牌智驾量化数据对比 - 截至2024年11月，理想、华为、蔚来智驾总用户分别达到105/33/63万人，较10月分别增长5/3/2万人 [2] - 11月，理想、华为、蔚来智驾里程分别增加1.5/1.6/1.1亿公里，单用户智驾里程分别为143/475/172公里，智能泊车次数分别为795/1168/507万次 [2][3][5] - 从累计智驾里程方面来看，截至2024年11月，理想累计智驾里程为28亿公里，位列新势力品牌第一 [2] 理想智驾量化数据 - 截至2024年11月，理想智驾总里程达到27.6亿公里，其中NOA总里程达到15.0亿公里，11月单月新增NOA里程1.1亿公里，占总智驾里程的73% [7] - 高阶智能驾驶功能的落地对理想高配车型的销售起到了积极推动作用，2023年到2024年10月，理想2024款AD MAX车型的销量占比较2023款占比明显提升 [7] 鸿蒙智行智驾量化数据 - 截至2024年11月，鸿蒙智行累计智驾里程超10.9亿公里，11月单月新增智驾里程1.6亿公里，用户智驾里程占比29.6% [10] - 11月，鸿蒙智行新增高速智驾里程1.1亿公里，里程占比67.6%，平均安全接管里程为1198公里；新增城区智驾里程5108万公里，里程占比32.4%，时长占比52.2% [10] 蔚来智驾量化数据 - 截至2024年11月，蔚来智驾总里程17.4亿公里，其中领航辅助里程14.8亿公里 [13] - 11月用户领航辅助行驶里程8292万公里，占智驾里程76.6%，连续4个月占比超75% [13] - 蔚来11月新增智能驾驶用户1.5万名，总用户数达63万名，其中「全域领航辅助 NOP+」用户数达38万名 [13] 重点车型 - 鸿蒙智行官方宣布，智界R7增程版将于12月19日上市，新车将为智界系列首台混动车型，CLTC续航里程达1570km [31] - 长城汽车于广州车展发布全场景NOA全国开城并正式发布Coffee OS 3.1，魏牌全新蓝山智驾版搭载Coffee Pilot Utlra智能驾驶系统 [33] - 小鹏P7+正式上市，推出三款车型，价格分别为18.68/19.88/21.88万元，新车大定达到3.15万台，破历史记录 [35]