核心观点 - 港股市场本周呈现情绪主导的普跌格局，主要宽基与风格指数齐跌，风险偏好显著收缩，科技与成长板块领跌[3][15] - 国内经济仍处于筑底期，政策重点聚焦科技创新和扩大内需，美国降息预期升温为资金面提供支撑[4][5][45] - 板块配置看好受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股[5][46] 港股市场表现回顾 - 市场进入“Beta式”普跌，恒生综指、恒生指数、恒生科技指数本周分别下跌5.37%、5.09%和7.18%[3][15] - 行业呈现全面回调，上游周期与医疗板块跌幅居前，成长与可选消费承压，防御板块相对抗跌但未现显著资金流入[15] - 资讯科技业周跌幅达8.0%，医疗保健业跌6.0%，工业跌4.0%，非必需性消费跌2.0%[14] 港股市场估值水平 - 截至本周末，恒生综合指数的5年PE（TTM）估值分位点为80.62%，估值水平接近5年均值向上一个标准差[3] 港股市场回购统计 - 本周市场回购明显升温，回购公司数量达73家，较上周增加17家，总回购金额为48.7亿港元，较上周上升39.6亿港元[29] - 腾讯控股本周回购25.43亿港元居首，小米集团-W回购8.11亿港元，百胜中国回购2.34亿港元[28][29] - 信息技术行业回购金额最大，回购公司数量最多达21家，医疗保健行业有18家公司进行回购[31][32] 南向资金动向 - 本周南向资金净流入386.02亿港元，环比大幅增长55.8%，已连续第27周保持净流入[45][46] - 净买入前三位为小米集团-W（40.31亿元）、中国海洋石油（31.73亿元）、工商银行（20.45亿元）[36] - 净卖出前三位为阿里巴巴-W（-63.35亿元）、盈富基金（-8.63亿元）、美团-W（-7.21亿元）[37] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - 基本面：10月全国一般公共预算收入同比增长3.2%，创年内单月新高，税收收入同比增长8.6%，但财政支出同比下降9.8%，政府性基金支出同比下降38.2%，反映年底财政后劲不足[4][46] - 资金面：美联储12月降息25个基点的概率升至69.4%，主要因9月非农失业率超预期上升及联储官员鸽派言论[42][45][46] - 政策面：广东省提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS[41] - 经济数据：10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，1-10月全国新设外资企业数同比增长14.7%[41]

核心观点 - 港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力 [3][5][6] - 市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于中短期市场走势保持谨慎乐观态度，不建议悲观 [3][6][86] - 板块配置看好三大方向：受益于政策利好的高景气行业（新能源、创新药、AI科技）、低估值国央企红利板块、受益于降息周期的香港本地防御性板块 [3][6][87] 2025年10月港股市场表现回顾 - 10月港股市场经历明显冲高回落，恒生指数在10月2日触及月内高点后调整，受中美贸易摩擦担忧影响于10月17日下探至接近25000点，较月内高点回落超过2200点，月末失守26000点关口 [4][13] - 市场风格转向防守，前期热点科技、医药板块大幅回调，而能源、公用事业和金融业出现明显反弹 [14] - 恒生综指PE（TTM）从9月末的13.18回落至10月末的12.76，5年PE估值分位点从83.78%降至81.69%，风险溢价从3.43升至3.73 [20] - 南向资金10月净买入额为925亿港元，累计净买入额已超过1.2万亿元人民币，金融行业实现大幅净流入，中国海洋石油和小米集团-W位列月度净买入前二 [25][30] 港股市场宏观环境解读 - 国内第三季度实际GDP同比增长4.8%，前三季度累计增长5.2%，9月社零同比增3.0%，进出口按美元计价分别增长7.4%和8.3%，贸易顺差904.5亿美元 [32][33][34] - 9月固定资产投资同比下跌7.1%，地产投资跌幅扩大至21.3%，工业增加值同比增6.5%，工业企业利润同比增21.6%，CPI和PPI同比分别为-0.3%和-2.3% [37][42][43][45] - 9月新增社融3.53万亿元，新增人民币贷款1.29万亿元，M1同比增7.2%，10月制造业PMI为49.0，非制造业PMI为50.1 [48][49][59] - “十五五”规划聚焦科技创新与产业升级，着力扩大内需，目标加快实现高水平科技自立自强 [65] - 美联储10月降息25个基点，但主席鲍威尔表态偏鹰，9月美国CPI同比3.0%，核心CPI同比3.0%，10月Markit制造业和服务业PMI初值分别为52.2和55.2 [66][68][72] 2025年11月港股市场展望及配置策略 - 基本面处于筑底期，资金面内外部环境较上月末走弱，政策面提供支撑，情绪面面临短期回调压力 [5][86] - 配置策略聚焦行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；低估值国央企红利板块；基本面独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业股 [6][87] - 月度十大金股包括腾讯控股、中国移动、归创通桥、中国财险、中国电力、港灯-SS、渣打集团、中国龙工、京东健康、哔哩哔哩-W [88]

核心观点 - 港股市场基本面仍偏弱但资金面环境改善，政策面巩固经济稳增长，情绪面短期做多情绪浓重，周月线级别趋势已进入右侧区间，对中短期市场走势保持谨慎乐观态度 [3][6][109] - 板块配置看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；业绩和股价走势稳健的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股 [3][6][109] 2025年9月港股市场表现回顾 - 市场振荡向上加速上涨，连续5个月收涨，恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为+8.11%/+7.09%/+13.95% [4][13] - 行业板块多数收涨，原材料行业月涨幅达21.7%，可选消费和资讯科技业涨幅分别为+20.0%和+10.3%，电讯业、能源业和公用事业行业逆势下跌 [13] - 估值水平继续上升，恒生综指PE(TTM)为13.18，5年PE估值分位点从78.58%升至83.78%，风险溢价为3.43，较上月末的4.06有所下降 [20][26] - 南向资金净流入规模创年内新高，9月净买入额达1885亿港元，成交占比约50%，除电信服务外所有行业板块均实现净流入，阿里巴巴净流入超800亿港元 [26][29][32] - 市场回购热度提高，总回购金额从112亿港元升至205亿港元，回购公司数量从57家升至90家，腾讯控股回购金额达121亿港元 [36][37] 港股市场宏观环境解读 - 国内经济数据整体表现进一步走弱，8月社零同比+3.4%低于预期，出口同比+4.4%低于预期，固定资产投资同比-7.1%，工业增加值同比+5.2%低于预期，CPI同比-0.4%低于预期 [39][42][44][51][54] - 政策基调强调更加积极有为，货币政策落实落细适度宽松，财政政策展现更强扩张性，消费品以旧换新全年资金规模达3000亿元 [74][107] - 美联储9月降息25个基点至4.00%-4.25%，点阵图显示年内将再降息50个基点，8月美国非农新增就业2.2万人大幅低于预期，失业率上行至4.3% [75][83][84] - 9月南向资金累计净买入1885亿港元创年内新高，连续27个月净流入，年内累计净流入总额达1.17万亿港元，外部资金环境小幅改善 [94][95][108] 2025年10月港股市场展望及配置策略 - 基本面经济数据仍处于筑底企稳过程，政策面更加积极有为，资金面内外部环境继续改善，情绪面短期做多情绪浓重 [109] - 板块配置看好汽车、新消费、创新药、科技、低估值国央企红利板块、香港本地银行、电信及公用事业红利股，需注意中美贸易争端潜在影响 [3][6][109] - 浙商国际10月十大金股包括汇丰控股、香港交易所、腾讯控股、中国移动、康臣药业、药明生物、港灯-SS、中国龙工、京东健康、零跑汽车 [110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周货币政策通稿对降准降息表述边际变化，打压市场宽松预期，10/30年期国债活跃券分别上行0.5、2.3个bps，1年期国债收益率下行1.5个bps [2][11] - 6月制造业PMI反弹至49.7%，较5月上升0.2个百分点，经济维持修复态势，央行本周公开市场净投放12672亿元，6月27日例会通稿对适时降准降息态度改变 [5] - 7月央行政策方向明朗前，债市难有大行情，但随着增量资金注入，利率或向前低迈进并伴随结构性行情，可提前布局增量资金待配品种 [5] - 受7月保险“降成本”利好的长超期利率债，以及到期收益率在2.0%-2.2%区间的下沉信用品种是较好选择 [5] - 6月利空因素有限，可优先选高性价比品种，长端利率向下行情或在跨季后，可借调整机会追加久期 [41] 根据相关目录分别进行总结 债券市场表现回顾 - 利率债市场：货币政策通稿打压宽松预期，10/30年期国债活跃券分别上行0.5、2.3个bps，1年期国债收益率下行1.5个bps；5年及以内收益率普遍下行3 - 4bp，1年国债收益率到1.36%，10年及30年国债收益率持稳于1.65%、1.85%一线 [11][14] - 信用债市场：延续利差挖掘思路，长久期品种成焦点，隐含AA+城投曲线上1年、3年、5年期收益率分别下行2bp、1bp、5bp；AAA - 二级资本债曲线上1年、3年、5年期收益率分别下行3bp、3bp、2bp [14] 债市一级发行情况 - 本周利率债发行情况：展示部分利率债发行信息，包括交易代码、债券简称、发行规模、发行期限、票面利率等 [18] - 各类型债券发行：地方债本周发行4223亿元，6月30日 - 7月4日发行508亿元，截至6月27日新增专项债已发行21635亿元；国债本周发行1110亿元，净发行1110亿元，其中特别国债710亿元，6月30日无发行计划；政金债本周发行1150亿元，净发行109亿元 [19] 资金市场情况 - 资金面统计：跨季期间资金上行压力相对可控，尽管面临税期扰动，资金利率仍超预期下行，隔夜资金稳定，7天利率显著走升，Shibor利率有变动 [23][25] - 同业存单：存单收益率多上行，1个月AAA同业存单上行幅度最大，发行期限压缩，银行间质押式回购成交规模回落 [28] 中国债券市场宏观环境跟踪与展望 - 宏观环境跟踪：6月制造业PMI上升，主要行业表现强势，供需两端改善；1 - 5月工业企业利润总额同比下降1.1%，有效需求仍有提升空间；美元指数低于100，离岸人民币升值，央行本周公开市场净投放12672亿元 [31][33][38] - 周度总结与展望：5月经济数据喜忧参半，年度实现5%实际增长问题不大，政策或倾向结构补短板和改善名义增长；汇率贬值压力短期可控，货币政策宽松基调不变，可优先选高性价比债券品种 [41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周不同期限国债利率在资金面收敛和“股债跷跷板”效应下延续上行态势 ，债市面临较大调整压力 ，9月通常市场表现最弱 ，但10Y国债利率突破1.8%时配置盘逐步具备性价比 ，若9月央行未推出增量工具 ，资金面压力或影响市场情绪 ，目前哑铃策略或是最佳策略 [2][5] - 展望下半年 ，三季度可能是“债牛”起点 ，可适当放宽组合久期限制 ，30年品种或具备较高性价比 [46] 根据相关目录分别进行总结 债券市场表现回顾 - 利率债市场本周走势：资金面收敛和“股债跷跷板”效应下 ，不同期限国债利率延续上行 ，10年/30年国债利率分别上行2.2、5.2个bps至1.79%、2.09% ，1年期国债上行1bp至1.4% ；7年及以内收益率调整幅度普遍不大 ，10年、30年国债收益率因基金抛售大幅上行4bp、7bp至1.87%、2.18% [11][14] - 信用债市场本周走势：短端表现优于长端 ，普信债优于二永债 ，隐含AA+城投债和AAA - 二级资本债不同期限收益率均上行 ，5年期信用债收益率普遍回到2.15%附近或之上 [14] 债市一级发行情况 - 本周利率债发行情况：地方债发行934亿元 ，净发行 - 30亿元 ；国债发行3491亿元 ，净发行2890亿元 ，特别国债发行820亿元 ；政金债发行1205亿元 ，净发行805亿元 [19] - 本周部分利率债发行详情：展示了多种利率债的交易代码、债券简称、发行规模、发行期限和票面利率等信息 [18] 资金市场情况 - 资金面统计数据（2025.9.8 - 2025.9.12）：增量资金缺席使资金成本连续上行 ，隔夜利率升至OMO之上 ，R001较前一周五上行9bp至1.46% ，R007上行3bp至1.49% ，周三央行增量投放后资金利率上行止步 ，R001、R007分别收于1.40%、1.47% ；本周隔夜和一周Shibor利率较上周分别变动 - 5、+3.8bps ，隔夜及一周CNH Hibor利率较上周变动 - 43.1、 - 36.2个bps [25] - 同业存单情况：存单收益率上行幅度有限 ，发行成本波动不大 ，二级收益率横盘 ，3个月、6个月、1年期存单发行利率变化在1bp以内 ，加权发行期限拉伸至6.1个月 ，银行间质押式成交规模回升 ，平均成交量由前一周的7.31万亿元升至7.49万亿元 [28] 中国债券市场宏观环境跟踪与展望 - 债券市场宏观环境跟踪 - 货币政策和经济基本面： - 进出口：8月出口同比4.4% ，对美出口份额回落为主要拖累 ，进口同比1.3% ，贸易顺差保持高位 ；分出口国家看 ，对美出口同比 - 33.1% ，对欧盟、日、东盟出口同比上升 ，对拉美出口同比下降 ；主要产品高低端分化明显 ，劳动密集型、电子产品、家电出口增速低 ，高端装备领域增速高 [31][36] - CPI：8月CPI同比 - 0.4% ，环比0% ，核心CPI同比0.9% ，环比0% ，多数分项改善 ，食品CPI环比0.5% ，非食品环比 - 0.1% [37] - PPI：8月PPI同比 - 3.6% ，环比0% ，政策支持下后续降幅可能收窄 ，生产资料价格延续跌势但新兴产业降幅收窄 ，部分行业环比由负转正 ，下游汽车制造环比 - 0.3% [40] - 汇率与货币政策：美元指数低于100 ，离岸人民币升值 ，央行本周净投放1961亿元 ，下半年货币政策或维持宽松基调 [45] - 中国债券市场周度总结与展望： - 基本面展望：7月CPI同比0增长 ，PPI同比 - 3.6% ，物价回升压力大 ，7月社融数据或不乐观 ，8月中下旬双降预期或升温 [46] - 货币政策展望：经济有效需求不足 ，宽货币政策持续 ，人民币贬值压力短期内可控 ，下半年货币政策配合财政发债 ，流动性易松难紧 [46] - 债券市场展望：利空出尽 ，债市8 - 9月或迎来强势下行 ，三季度可能是“债牛”起点 ，可放宽组合久期限制 ，30年品种性价比高 [46]

核心观点 - 港股市场基本面仍偏弱但资金面环境改善 政策面聚焦产业"反内卷" 情绪面受强劲市场表现带动 周月线级别趋势进入右侧区间 对中短期走势保持谨慎乐观态度 [3][6] - 板块配置看好四类方向：行业景气且受益政策利好的汽车/新消费/创新药/科技板块 低估值国央企红利板块 香港本地银行/电信/公用事业红利股 同时需规避对美业务敞口较大板块 [3][6][103] 2025年8月港股市场表现回顾 - 港股市场8月振荡向上连续第四个月收涨 恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为2.64%/+1.23%/+4.06% 市场韧性超预期 [4][13] - 行业板块多数收涨 原材料行业受"反内卷"/降息预期/商品价格上涨等因素带动月涨幅达24% 资讯科技业涨幅超7% [14] - 估值水平基本持平 恒生综指PE(TTM)为12.08 5年PE分位点78.58% 风险溢价水平4.06 大幅低于5年均值以下一个标准差 [22] - 南向资金净流入1121.56亿港元 成交额占比超50% 所有行业均实现净流入 信息技术/可选消费/金融/医疗保健净流入居前 阿里巴巴和腾讯控股单月净流入均超百亿港元 [26][31] - 市场回购总金额112亿港元 腾讯控股回购55亿港元居首 汇丰控股回购30亿港元 中国宏桥回购13亿港元 [35][36] 港股市场宏观环境解读 - 7月经济数据整体偏弱：社零同比+3.7%低于预期 出口同比+7.2%超预期 进口同比+4.1%超预期 固定资产投资同比-5.3% 地产投资同比-17.0%为主要拖累 [41][43][45] - 工业生产走弱：工业增加值同比+5.7%低于预期 受"反内卷"政策和天气因素影响 但工业企业利润同比-1.5%较上月改善 出口链形成重要支撑 [52][55] - 通胀表现疲弱：CPI同比+0.0% PPI同比-3.6% 核心CPI同比+0.8%连续3个月改善 [57] - 金融数据分化：新增社融1.16万亿元低于预期 M1同比+5.6% M2同比+8.8%双双超预期改善 [59][62] - PMI数据显示经济筑底企稳：8月制造业PMI49.4 非制造业PMI50.3 综合PMI50.5 需求端新订单指数49.5仍低于荣枯线 [73][74] - "反内卷"政策在多行业见效：汽车行业利润率从2024年4.4%修复至2025年上半年4.8% 光伏企业集体减产30% 水泥价格环比回升12% 吨利润同比增长25% [77][78] - 海外经济数据推动降息预期：美国7月非农新增就业7.3万人低于预期 前两月累计下修25.8万人 9月降息概率升至90% 但8月Markit制造业PMI初值53.3创2022年5月以来新高 [82][84][93] 2025年9月港股市场展望及配置策略 - 资金面环境改善：南向资金连续26个月净买入 8月净流入1122亿港元 美联储9月降息概率接近90% 中美利差缩窄至2.39pcts 离岸人民币汇率升值至7.12 [91][93][102] - 十大金股组合涵盖银行/金融/科技/电信/医药板块：包括汇丰控股、香港交易所、腾讯控股、中国电信、中信银行、中国人民保险集团、康臣药业、小米集团、港灯-SS、京东健康 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月经济数据多数走弱，市场风险偏好改善带动上证综指突破近10年高点，债市回调触发基金预防性赎回压力 [2][3][10] - 9月债市利空因素大于利多，采取哑铃策略确保流动性和收益平衡或是最佳策略，若10Y国债利率突破1.8%压力位，配置盘可逐渐进场 [2][5] 各部分总结 2025年8月中国资本市场回顾 中国资本市场走势回顾 - 8月经济数据多数走弱，宽信用政策使市场风险偏好改善，上证综指突破近10年高点，债市受“股债跷跷板”等因素影响表现不佳 [10] - 1年国债活跃券收益率下行1.75BP至1.35%，10年上行7.45BP至1.78%，30年上行10.4BP至2.0180%；短端表现优于长端，部分债券收益率有不同变化 [10][11] 债市一级发行情况 - 8月政府债压力加大，地方债净发行小于计划量，国债、政金债有净发行；9月政府债供给压力或环比回落，资金面压力或缓解 [18] 资金面跟踪 - 8月央行大额资金投放持续，超储下降，DR001和R001月度中枢下行；9月资金面压力可能加大，关注央行增量货币政策 [23] 中债市场宏观环境解读 经济基本面和货币政策 - 7月经济数据放缓，内外需分化明显，GDP读数走弱，制造业PMI回升但生产和供应链指标回落，三季度经济或放缓 [28] - 7月工业增加值、社零、固定资产投资增速均放缓，出口同比增加，贸易顺差保持高位；就业失业率回升 [28][31][32] - 7月CPI同比0%，PPI同比 - 3.6%，“反内卷”政策下PPI后续降幅或收窄；社融增加低于预期，信贷增速回落，M1、M2同比回升 [48][54][55] - 8月制造业PMI回升，非制造业PMI回落，建筑业维持扩张态势；8月央行持续投放资金，货币政策表态积极，人民币汇率压力缓解 [61][62][66] 海外经济 - 7月全球去美元化进程放缓，外资持有中国债券规模回升；美联储或于9月启动降息，美国经济下行压力大于通胀上行动力 [68][72][74] - 7月美国新增非农低于预期，CPI环比持平，核心CPI环比上升，就业市场放缓但韧性仍存，地产销售低迷 [74][75][78] 2025年9月中债市场展望及配置策略 - 8月经济数据放缓，政策端发力或成经济增长新支撑；9月关注央行对流动性的态度，有重启降准降息操作的概率 [80] - 9月债市面临调整压力，若10Y国债利率突破1.8%，配置盘逐步具备性价比，部分地方债具备配置价值 [81]

核心观点 - 7月经济数据表现平稳，政策刺激预期主导市场走势，雅鲁藏布江水电站开工（投资体量达万亿水平）和"反内卷"政策推动权益和商品市场上涨，上证综指和深证成指分别上涨3.74%和5.32% [3][4] - 债市受"股债跷跷板"效应和资金面收敛影响表现不佳，利率债收益率普遍上行，10年和30年国债收益率分别达到1.70%和1.95% [3][12] - 8月债市或受益于股市和商品市场降温带来的跷跷板效应，10年和30年国债收益率仍有10-12bp的下行空间 [3][6] 2025年7月中国资本市场回顾 市场表现 - 权益市场受基建扩张和"反内卷"政策推动显著上涨，上证综指和深证成指分别录得3.74%和5.32%涨幅 [3][4] - 债市表现分化，利率债短端优于长端，1年和3年期国债收益率分别上行4bp和5bp，30年期国债收益率上行8bp [12] - 信用债表现强于利率债，AA+城投债1年期收益率下行2bp，AAA-二级资本债1年期收益率下行5bp [12] 一级市场发行 - 7月政府债净发行规模为次高月，地方债净发行8124亿元（新增专项债6169亿元），国债净发行5133亿元 [21] - 8月政府债供给压力环比增长，预计国债和地方债净发行规模分别为8000亿元和6700亿元 [21] 资金面 - 7月央行公开市场净投放0.3万亿元，DR001和R001月度中枢分别下行至1.45%和1.39% [25] - 8月资金面边际变化有限，历史数据显示8月资金利率中枢较7月最大上行幅度仅为3bp [26] 中债市场宏观环境解读 经济基本面 - 6月工业增加值同比6.8%，新兴产业增速较快（工业机器人37.9%，集成电路15.8%） [34] - 社零同比4.8%较前值回落，汽车零售同比改善至4.6% [35] - 固定资产投资增速放缓至0.5%，地产投资同比-12.9% [35] - 出口同比5.8%，对东盟和非洲出口增速分别为16.8%和34.8% [36] 通胀与货币政策 - 6月CPI同比0.1%，PPI同比-3.6%，平减指数为-1.38% [57] - 6月社融增量4.2万亿元同比多增9008亿元，M2同比8.3% [64][67] - 7月政治局会议定调"货币政策要保持流动性充裕"，央行下半年工作会议明确延续适度宽松 [80][81] 2025年8月中债市场展望及配置策略 - 需求端偏弱和政策预期回撤对债市形成支撑，叠加股债跷跷板效应利多债市 [6][103] - 10年和30年国债收益率仍有10-12bp下行空间，久期策略潜在收益可观 [3][103] - 8月中上旬配置机会更佳，需关注下旬政策变化 [103]

港股市场回购数据 - 本周港股市场回购金额总计39.6亿港元，较上周的52.3亿港元下降24.3%[13] - 参与回购公司数量为53家，较上周58家下降8.6%[13] - 腾讯控股以25.0亿港元回购金额位居榜首，占市场总额63.1%[12][13] - 友邦保险和汇丰控股分别以7.3亿港元和4.8亿港元位列第二、三名[12][13] 行业分布特征 - 金融和信息技术行业主导回购金额，合计占比达93.7%（腾讯+友邦+汇丰）[16] - 信息技术行业以13家公司成为回购数量最多行业[16] - 医疗保健行业以12家公司位列回购数量第二[16] - 锅圈(2517.HK)以0.46%总股本回购比例成为单家公司最高[12] 回购行为意义 - 公司回购行为通常发生在股价被低估时期[25] - 港股历史上五轮回购潮均发生在熊市，后续伴随上涨行情[25] - 回购可稳定投资者信心并传递股价低估信号[25]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告统计2025.3.10 - 2025.3.16港股通数据，涵盖前十大净买入/卖出公司、净买入/卖出行业分布、前十大活跃个股等信息，还介绍港股通与南下资金 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 港股通前十大净买入/卖出公司 - 本周前十大净买入公司有阿里巴巴 - W（净买入131.95亿元）、国泰君安（净买入105.05亿元）、盈富基金（净买入73.22亿元）等 [6] - 本周前十大净卖出公司有吉利汽车（净卖出11.10亿元）、中芯国际（净卖出8.92亿元）、汇丰控股（净卖出6.85亿元）等 [7] 港股通净买入/卖出行业分布 - 未提及具体行业分布数据内容 港股通前十大活跃个股 - 2025.3.10 - 2025.3.16期间，沪市和深市港股通每日前十大活跃个股的合计买卖额和成交净买入情况不同，如小米集团 - W、阿里巴巴 - W、腾讯控股等多次上榜 [14][15][16] 港股通与南下资金介绍 - 港股通机制指投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内对方交易所上市股票，分为沪港通下的港股通和深港通下的港股通 [22][23] - 南下资金指通过港股通进入香港市场股票的中国内地资金，其流入/流出意味着内地投资香港市场股票资金增加/减少，其流向为投资者提供投资依据 [24][25]