宏观动态 - 中共中央政治局7月30日会议强调下半年经济工作要构建新发展格局，统筹多方面关系，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、稳定房地产、化债、改革金融机构、深化资本市场改革等[4] - 美国第二季度实际GDP年化季率初值升1.5%，预期升2.1%；第一季度终值升2.1% [4] - 美国6月核心PCE物价指数同比升3.3%，预期升3.3%，前值升3.4%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.3% [5] - 美国6月PCE物价指数同比升3.7%，预期升3.7%，前值升4.1%；环比降0.1%，预期降0.1%，前值自升0.4%修正至升0.5% [5] 主要品种展望 国债 - 国债收益率处低位，流动性将保持宽松，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，若能源危机持续，全球通胀或上行压制国债期货上行空间，国债期货趋于震荡，主力合约关注114附近 [6] 金融衍生品（股指） - 国内权益资产估值低但板块分化大，中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但外部有不确定性，市场定价较充分，向上有阻力，预计未来市场风格趋于平衡，IH和IF合约或阶段性占优 [6] 贵金属 - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺，前期下跌后拥挤度下降，配置价值提升，但缺乏持续上涨驱动，后续走势趋于震荡，黄金主力合约关注880一线支撑 [7] 黑色 螺纹、热卷 - 成材价格由产业供需主导，房地产下行，螺纹钢需求同比下降，当前是需求淡季，高温抑制需求，成交环比下降；供应产能过剩，周产量低于去年同期但压力仍存；库存总量同比增幅近30%，压力增加，螺纹钢基本面偏弱，价格或震荡偏弱，关注区间[2900 - 3200]，热卷走势与螺纹钢一致，关注区间[3150 - 3450] [7] 铁矿石 - 全国铁水日产量回落利空铁矿石价格，上半年进口量同比增长6.3%，7月发运量环比回落，港口库存环比下降但总量处近五年同期最高，库存压力大，供需矛盾不大，价格估值较前期回落，震荡偏弱，主力合约关注区间[670 - 770] [7] 焦煤焦炭 - 山西长治沁源县煤矿复产，前期停产利多消失，焦煤价格回归震荡，国产焦煤供应低但进口填补缺口，需跟踪主产区煤矿情况；焦炭现货价格第二轮提降开启，市场预期有提降空间，焦化企业生产平稳，需求端铁水日产量回落压制价格，焦煤主力合约关注区间[1200 - 1500]，焦炭主力合约关注区间[1750 - 2050] [7] 铁合金 - 需求走低，供应近期缩减，过剩延续，高库存有压力；锰矿价格回落带动锰硅成本支撑下移，硅铁成本刚性强；内蒙铁合金现货亏损，减产压力累积，低位支撑强，谨慎偏多 [7] 能源化工 原油 - 伊朗与美军冲突可能升级，油价反弹，震荡走强 [7] 合成橡胶 - 丁二烯10900元/吨，顺丁开工72.71%高位，社库4.63万吨小增，下游半钢开工60.66%偏低，天胶企稳带来比价支撑，成本与板块情绪多空交织，区间震荡，关注丁二烯重启及轮胎开工 [7] 天然橡胶 - 泰南天气扰动降温，胶水回落，青岛库存去库，国内旺产季增量释放，全钢开工回升但成品库存高，高价抵触明显，短期天气溢价回吐，去库和开工修复形成支撑，震荡为主，9 - 1套思路延续 [7] PVC - 综合开工67.44%，厂库28.8万吨，社库48.9万吨，下游硬制品需求疲软，电石法亏损578元/吨，成本支撑强，印度关税调整扰动出口预期，高库存和弱需求压制，但深度亏损限制下方，区间震荡磨底 [7] 尿素 - 日产21.54万吨高位，开工85.87%，厂库123.5万吨持续累积，复合肥开工31.3%不升反降，农需处空窗期，出口集港增加但未放量，国际反弹对内盘提振有限，弱势震荡延续，关注下旬复合肥开工及秋肥生产、煤头成本支撑 [7][8] 对二甲苯（PX） - 国内PX负荷维持低位，PX去库，供应缩量，美伊冲突致原油价格波动大，关注成本变化，短期仍存支撑，区间偏强震荡 [8] PTA - 开工回升，8月初有装置重启，去库速度或放缓，下游需求偏弱，终端订单观望，地缘扰动，短期原油波动大，支撑仍存，区间震荡 [8] 乙二醇 - 开工略升但仍偏低，进口降至低位，供应或收缩，港口库存持续去化，对盘面驱动明显，成本原油震荡偏强运行，或存支撑，关注原油变化，区间偏强震荡 [8] 短纤 - 加工费偏低，终端织机开工局部调整，新订单观望，成本端受地缘影响短期震荡运行，区间震荡 [8] 瓶片 - 国内饮料终端备货谨慎，市场成交回归刚需，加工区间持续压缩，短期成本受地缘影响或有扰动，关注成本变化，区间震荡 [8] 纯碱 - 行业陷入供过于求、信心崩塌、跌势不止的深度磨底格局，上下游经营压力加剧，市场情绪崩坏，成本硬支撑失效，后续关注高成本产能去化情况，持续承压 [8] 玻璃 - 地产下行是中长期基本面，短期维持弱价、亏损、慢去库、缓去产能格局，供给端亏损倒逼产能优化，需求端淡季效应延续，无趋势性上涨动能，持续承压 [8] 烧碱 - 检修托底但供需改善有限，去库压力迫使价格承压，主力下游氧化铝格局拖累需求及报价，短期难有起色，持续承压 [8] 纸浆 - 三季度订单回暖预期，多数贸易商报价调整，但盘面上行幅度和时长待下游验证，港口库存处年内中偏高水平，需求端维持刚需采购，区间震荡 [8] 有色及新材料 铜 - 美联储维持货币政策不变，美国经济有韧性；智利风暴影响矿企作业和运输，加剧矿端紧缺担忧，冶炼企业检修影响转弱，电解铜产量或环比小增，下游有逢低采购需求，进口铜有限、废铜替代效应弱，国内社库去化速度改善，海外非美地区库存低，窄幅震荡，主力合约关注区间[102000, 107000] [8] 铝 - 几内亚矿石新政无消息，海外氧化铝企业复产，国内新投产能释放产量，全口径社会库存高，氧化铝供需过剩；国内电解铝产量或环比小增，传统淡季内需疲软，出口有韧性，铝价回调利于刚需释放，国内去库速度提升，但库存绝对值高于往年，铝棒累库，库存有压力，海外供应需恢复时间，短期内有缺口，氧化铝围绕成本线弱势震荡，沪铝偏强运行，缓慢修复跌幅 [8] 锌 - 矿供应紧张，加工费降至历史低位，多数冶炼企业难盈利，非常规检修减产风险升高，精炼锌产量或环比小降，消费端淡季特征明显，各行业开工率下滑，国内精炼锌社会库存难降，库存压力大，区间震荡，主力合约关注区间[24000，25000] [8][9] 铅 - 矿端紧缺，国产矿加工费走低，进口矿加工费倒挂，抑制原生铅企业生产积极性，部分检修企业复产，原生铅产量或小幅回升；废电瓶货源紧缺，再生铅行业亏损，企业减停产范围扩大；传统消费淡季，终端订单欠佳，国内电解铅社库难去化，海外库存大幅累增，库存压力明显，低位震荡 [9] 碳酸锂 - 现货价格窄幅震荡，上游锂盐厂挺价惜售、厂内库存低位，下游材料厂逢低按需采购，部分锂辉石及锂云母端冶炼厂检修持续，锂辉石矿流通收紧，供应端产量延续减量态势，区间小幅震荡偏强 [9] 锡 - 缅甸佤邦复产不及预期，全球锡矿维持紧平衡，人工智能发展带来新增需求，锡价有望上行，战略金属属性凸显，偏强震荡 [9] 镍 - 印尼配额同比压缩，矿端收紧预期兑现，硫磺成本高企支撑中间品价格，但下游不锈钢淡季刚需，精炼镍库存高位，供需双弱格局延续，等待7月底配额修订窗口政策明朗，震荡 [9] 农产品 豆油豆粕 - 全球大豆供需平衡改善，进口大豆到岸价优于上年，低位区间成本支撑增强，种植成本、油价、干旱推动美豆上行；港口和油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量攀升，国内大豆供应宽松；餐饮收入增速低，豆油食用需求增长弱，养殖利润低或带动豆粕需求环比走弱，豆油偏多，主力合约关注[8200, 8400]支撑区间；豆粕偏多，主力合约关注[2880, 2950]支撑区间 [9] 菜粕菜油 - USDA7月供需报告预估全球菜籽供需小幅宽松，菜油收紧，澳菜籽产区短期偏干，考虑厄尔尼诺影响，菜粕和菜油可考虑回调后做多机会，美伊冲突及伊朗海峡管理新方案影响市场，棕主力做扩套利考虑入场 [9] 棕榈油 - 6月马棕库存升至4个月最高，5月印尼棕榈油库存攀升，印尼7月1日实施B50生物柴油强制掺混政策并给予过渡期，未来两周棕榈油逾半数产区降水偏少，厄尔尼诺加强可能延续至2027年初，美伊冲突及伊朗海峡管理新方案影响市场，豆棕主力做扩套利考虑入场 [9] 棉花 - 美国农业部7月供需报告利空，国际棉价高位震荡，天气和供应偏紧提供底部支撑，美国301关税压制需求；国内上周累计挂牌40109.85吨，周综合成交率100%，周均价17404.58元/吨，下游纺企原料库存低，刚需补库，进口棉竞拍热情高，五天成交均价下行，新棉生长受天气影响，主力合约关注[16000，16300]区间 [9] 白糖 - 国外巴西制糖比可能回升，产量或超预期，压制原糖价格；国内库存高企，截至6月底广西、云南食糖工业库存同比增加，糖价有压力，偏空，主力合约关注[5250，5300]区间压力 [9] 苹果 - 旧苹果现货弱势运行，陕西新季早熟苹果价格低于去年同期，晚富士进入膨果期，天气正常降雨充足，新年度增产预期强烈，Mysteel评估2026年国内苹果产量约4061.93万吨，较2025年套袋估产增加325.59万吨，同比增产8.71%，较2025年最终定产增加18.37%，中期偏空，主力合约关注区间[7700，7900] [10] 生猪 - 7月30日会议强调稳定生猪等农产品生产和价格，现货价格10.29元/千克阶段性企稳，8月集团出栏计划日均出栏进度偏慢，二育补栏放缓，集团出栏或环比微增，本周散户出栏体重增长，集团出栏体重微降，震荡调整为主 [10][16] 鸡蛋 - 7月蛋鸡存栏量或环比下降，鸡苗补栏积极性良好，排单到9 - 10月，淘鸡积极性变化不大，关注产蛋率下行程度，震荡调整 [10] 玉米淀粉 - 小麦丰产，小麦玉米价差走弱，替代作用增强，玉米饲用需求环比走弱，中储粮网拍转向净销售，中短期玉米价格承压；南北港口库存低位，现货偏强，基差震荡走高；玉米淀粉需求环比小幅回升，供应处阶段性高位，库存偏高，或跟随玉米波动，玉米偏空，主力合约关注[2320,2360]压力区间；淀粉偏空，主力合约关注[2720,2770]压力区间 [10] 原木 - 原木到港规格与下游需求错位，高规格带动价格上升，地缘局势复杂，海运费用调整提供成本支撑，大规模风暴致新西兰原木供应减少，市场趋于紧张，震荡偏强 [10] 主要品种数据要闻 能源化工板块 对二甲苯（PX） - 本周国内PX装置无变化，部分装置延续检修，本周产量51.89万吨，环比0%，周均产能利用率62.58%，环比0% [12] PTA - 中泰石化120万吨、独山能源300万吨恢复正常运行，至周四开工负荷提升至63.4%；2026年1 - 6月累计进口量0.48万吨，同比降66%，出口量188.65万吨，同比增2% [12] 乙二醇 - 中国大陆地区整体开工负荷62.1%，环比上升1.02%，其中草酸催化加氢法开工负荷69.22%，环比上升0.62%；本周两套聚酯装置开启，一大厂停车检修，其他装置负荷局部微调，聚酯负荷下调至81.9% [12][13] 短纤 - 江浙下游加弹、织造、印染负荷分别调整至69%、63%、67%，地缘扰动下原油跌后回升，聚酯成本端波动大，下游工厂采购积极性有限，坯布订单整体偏弱但局部分化，价格局部上涨 [13] 纯碱 - 截至7月29日，国内纯碱厂家轻碱主流出厂价格920 - 1150元/吨，轻碱出厂均价1067.5元/吨，较6月26日均价下跌6.9%，跌幅扩大；重碱主流终端价格1000 - 1230元/吨，较6月26日下跌6.3%；周内产量76.85万吨，同比+9.82%，总库存180.07万吨，较上周四增加1.8万吨，涨幅1.09% [13] 玻璃 - 本周国内浮法玻璃均价1099.87元/吨，较上周上涨2.42元/吨，涨幅0.22%，环比由跌转涨；周内产线收缩至195条在产，日熔量14.28万吨 [14] 烧碱 - 本周内产量78.9万吨，环比+0.64%，同比-4.19%；液碱库存53.24万吨，环比-2.78%，同比+30.36%；山东某大型氧化铝企业32%液碱订单采购价格自7月31日起下调10元/吨，执行580元/吨 [14] 纸浆 - 截至7月23日，中国纸浆主流港口样本库存量约227.9万吨，环比-0.26%，同比+8.27%，港口去库速度慢，供需矛盾未缓解；昨日上午山东地区针叶浆报盘参考价4820元/吨，阔叶浆4380元/吨，本色浆5150元/吨，化机浆3800元/吨 [14] 有色及新材料板块 碳酸锂 - 美国国防部官宣五年战略储备1.6万吨电池级碳酸锂，斥资3亿美元采购，首次将高纯锂纳入国家战略物资；全球多国收紧锂矿出口与本土冶炼管控，资源地缘属性强化 [15] 农产品板块 生猪 - 7月30日会议强调稳定生猪等农产品生产和价格 [16] 原木 - 本周（2026/7/24 - 7/30），新西兰12港原木离港发运10船42万方，环比减少1船1万方，直发中国8船32万方，环比减少1船2万方；近四周离港发运41船171万方，较上月同期减少2船6万方，直发中国34船135万方，较上月同期增加4船19万方；7月30日，太仓港部分辐射松原木价格有涨有稳 [16]

供需偏弱格局延续，纯碱期价承压下行。 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 7 月 31 日 商品研究 [Table_ReportType] 纯碱早报 走势评级：纯碱——短期看空 张秀峰—化工研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 报告内容摘要: [Table_Summary] 盘面：纯碱 09 合约上一交易日下跌 1.67%，收于 944，持仓-70286 手；前 20 多头持仓-28497 手，空头持仓-52004 手。 供给：纯碱周度产量回升，整体高位震荡，略高于去年同期；重碱周度产量 小幅回落，整体高位震荡；轻碱周度产量同步回升，高于历年同期。 需求：纯碱总需求整体偏弱，浮法玻璃周度产量回落，光伏玻璃周度产量 持续走弱；轻碱方面碳酸锂周开工率 71.5%，对纯碱价格有支撑但有限。 库存：纯碱库存高位，周度库存小幅累库至 180.07 万吨（+1.94）；重碱 小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱小幅累库，高于历年 同期。 成本 ...

行业投资评级 未提及 核心观点 海外美国二季度GDP实际数据低于预期、6月PCE环比转负，日美联手干预抑制日元贬值，美元被动走强，外盘科技股大幅反弹，全球风险偏好显著升温；国内上半年工业企业盈利、出口数据维持韧性，地产是经济核心拖累，7月30日中央政治局召开经济工作会议定调下半年宏观政策发力提效，国内稳增长政策持续加码等形成底部支撑。资产配置上，股指探底反弹、海外科技股反弹，适度均衡配置，谨慎试多、严控仓位；国内国债震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化，黑色震荡偏弱观望，有色短期震荡偏强谨慎做多，能化谨慎做多，贵金属整体震荡运行短期谨慎观望 [4] 各行业总结 宏观金融 - 海外美国二季度GDP实际低于预期、6月PCE环比转负印证美联储维持利率不变，日美联手干预使美元走强，外盘科技股反弹提升全球风险偏好；国内上半年工业企业盈利和出口有韧性，地产拖累经济，中央政治局会议定调下半年宏观政策发力提效，国内稳增长政策等形成底部支撑 [4] - 资产配置上，股指适度均衡配置，谨慎试多、严控仓位；国债谨慎做多；商品板块中黑色观望，有色、能化谨慎做多，贵金属短期谨慎观望 [4] 股指 - 昨日A股多数指数收跌，赚钱效应走弱，资金从高位科技赛道撤离转向低估值防御板块，食品饮料等逆势走强，半导体等大幅领跌 [5] - 上半年工业企业盈利和出口有韧性，地产是拖累，外部负面因素发酵，政治局会议释放稳增长政策对冲悲观情绪，国内流动性充裕和外盘回暖支撑A股 [5] - 后续关注美方对伊报复行动、美联储官员发言、8月美国非农数据、国内稳增长政策落地节奏，指数探底反弹，适度均衡配置，外盘企稳可谨慎试多，控制仓位 [5] 贵金属 - 昨日国内夜盘贵金属反弹，国际盘面现货黄金站上4100美元关口，现货白银重回59美元关口，因日美联手干预使美元走弱支撑价格 [6] - 操作上短期震荡运行，谨慎观望，关注美元指数、美债10年期收益率、美伊局势、美联储官员讲话基调 [6] 有色新能源 铜 - 美联储不加息市场风险偏好升温，有色偏强，铜驱动不清晰，下方有支撑但上方受美联储潜在加息预期压制 [7] - 基本面矿端偏紧，国内铜冶炼产量高，下游逢低补库，库存去化好，关注美国对铜加征关税及巴拿马科布雷铜矿重启情况 [7] 铝 - 国内外库存去化好，海外边际收紧，市场关注海内外铝产能释放，海外多国装置投产复产，国内有近百万吨产能爬坡释放 [7] - 反弹高度谨慎看待，下半年供给端故事或发酵，仍有下跌空间 [7] 锡 - 供应端加工费攀升，缅甸复产进度50%左右有增产空间，我国自刚果金锡矿进口量同比小幅增加 [8] - 需求端传统需求偏弱，AI领域提振需求，半导体销售额增长主要由价格上涨贡献，电子焊料需求淡季，汽车等产销同比走弱 [8] - 库存上期所仓单下降，伦锡库存下降，国内锡锭社库增加 [8] 碳酸锂 - 周四主力合约下跌，加权合约增仓，期现基差偏弱，月差结构价差缩小，仓单数量减少 [9] - 价格下跌后现货成交好转，但下游刚需采购，受宏观利空影响大，利多利空驱动缺乏，偏弱震荡，等待止跌企稳或逢低卖出深度虚值看跌期权 [9] 工业硅 - 周四主力合约下跌，加权合约持仓量增加，华东通氧553报价持平，现货升水，基差偏强，月差呈正向市场结构 [9] - 北方开工低迷，西南丰水期复产但总体开工率低，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤呈区间行情，需求疲弱，预计围绕成本支撑博弈，区间操作 [9] 多晶硅 - 周四主力合约下跌，加权合约持仓减仓，钢联相关报价持平，多晶硅现货及下游因需求低迷和库存压力价格承压，仓单持续增加，套保压力大 [10] - 多晶硅现金成本支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权 [10] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收跌，美豆中西部产区降雨改善作物前景，但对华出口增多及国内压榨利润强劲提供支撑 [11] - 7月23日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增302,260吨，较前一周增436%，较前四周均值增255%，对中国大陆净销售0吨；下一市场年度大豆出口销售净增1,333,220吨，对中国大陆净销售519,000吨 [11] 豆菜粕 - 油厂高开机率致库存累积，供应压力显现，豆粕价格或延续高位僵持格局，基差修复需时间 [11] - 菜粕现货供需双弱、旺季缺乏驱动，下游采购谨慎，整体行情至高位区间，后期阶段性震荡为主 [11] 油脂 - 隔夜CBOT豆油期货收盘大幅下跌反映国际原油回落，国内豆油现货库存累积，供强需弱格局延续，成本支撑松动 [12] - 菜油现货供应偏紧，沿海油厂开机率低，库存处历史同期低位，基差坚挺限制下跌空间；棕榈油受出口改善和远期减产预期支撑，但产地累库压力在，国内基本面宽松，阶段性回调为主 [12] 生猪 - 全国生猪价格稳中偏弱，养殖端出栏压力大，屠宰减量致价格承压，7月规模企业出栏进度不快，8月计划出栏量环比微增且出栏体重维持高位 [12] - 短期二育出栏量级低，未来供需宽松，猪价反弹空间有限，行情继续磨底 [12] 玉米 - 全国玉米价格略偏弱，均价微跌1元至2326元/吨，东北、华北余粮多，贸易商出货积极，下游观望，销区成交清淡，饲料企业刚性补货 [12] - 市场购销不畅，短期暂无利多支撑，预计价格维持偏弱走势 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 2026 年 7 月 24 - 30 日动力煤基差均为 23.6 元/吨，5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月价差均为 0 [2] 能源化工 能源商品 - 2026 年 7 月 24 - 30 日，INE 原油、燃料油基差及原油/沥青比价有波动，如 7 月 30 日燃料油基差 0.1300，原油/沥青比价 38.70 [5] 化工商品 - 基差方面，2026 年 7 月 24 - 30 日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP 基差有变化，如 7 月 30 日天胶基差 215 元/吨 [6] - 跨期方面，天胶、甲醇、PTA 等不同月份合约价差不同，如甲醇 5 月 - 1 月价差 - 88 元/吨 [6] - 跨品种方面，2026 年 7 月 24 - 30 日 LLDPE - PVC、LLDPE - PP 等价差有波动，如 7 月 30 日 LLDPE - PVC 价差 3291 元/吨 [6] 黑色 - 基差方面，2026 年 7 月 24 - 30 日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差有变化，如 7 月 30 日螺纹钢基差 66.0 元/吨 [13] - 跨期方面，螺纹钢、铁矿石等不同月份合约价差不同，如螺纹钢 5 月 - 1 月价差 24.0 元/吨 [13] - 跨品种方面，2026 年 7 月 24 - 30 日螺/矿、螺/焦等比价及螺 - 热卷价差有波动，如 7 月 30 日螺/矿比价 4.22，螺 - 热卷价差 - 226.0 元/吨 [13] 有色金属 国内市场 - 2026 年 7 月 24 - 30 日铜、铝、锌等基差有变化，如 7 月 30 日铜基差 1100 元/吨 [19] 伦敦市场 - 2026 年 7 月 30 日 LME 有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏情况不同，如铜升贴水 40.49，进口盈亏 - 603.80 元 [25] 农产品 - 基差方面，2026 年 7 月 24 - 30 日豆一、豆二、豆粕等基差有变化，如 7 月 30 日豆一基差 - 109 元/吨 [31] - 跨期方面，豆一、豆二、豆粕等不同月份合约价差不同，如豆一 5 月 - 1 月价差 78 元/吨 [31] - 跨品种方面，2026 年 7 月 24 - 30 日豆一/玉米、豆二/玉米等比价及豆粕 - 菜粕等价差有波动，如 7 月 30 日豆一/玉米比价 2.07，豆粕 - 菜粕价差 785 元/吨 [31] 股指期货 - 基差方面，2026 年 7 月 24 - 30 日沪深 300、上证 50 等基差有变化，如 7 月 30 日沪深 300 基差 50.63 [43] - 跨期方面，沪深 300、上证 50 等不同月份合约价差不同，如沪深 300 次月 - 当月价差 - 27.2 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油 - 短期油价从“地缘单边驱动”切换至“基本面+地缘博弈”的震荡格局，趋势性方向暂不明朗，美伊冲突反复风险较高，地缘溢价难消，同时美伊若谈判成功油价有迅速回落风险 [1] 集运 - 集运短期趋势性方向不明，建议观望，待船司揽货策略明朗、运费下行斜率确认后再做方向性布局，跨期策略前期布局止盈离场转为观望 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃预计高位震荡，L09关注8150附近压力，PP09预计在8000 - 9000之间波动，虽供需支撑有限，但受地缘局势和原料影响 [4] 天然橡胶 - 原料价格季节性走弱，成本支撑松动，需求侧表现疲软，预计胶价延续弱势震荡 [7] 纯碱 - 纯碱走势难有反转驱动，后市预计震荡寻底，空单可继续持有 [9] 玻璃 - 玻璃后市或震荡筑底，重点关注产线冷修进度及宏观政策指引，前期建议空单继续参与价值不大 [9] 尿素 - 尿素短期市场主稳运行，若库存难消化不乏向下松动可能，市场围绕待发订单、集港进度与下游刚需节奏动态调整 [10] 甲醇 - 国内甲醇市场区域窄幅调整运行，关注宏观消息面变化对市场传导影响，上游库存水平总体偏低对价格暂显支撑 [11] 纯苯 - 纯苯短期供需偏紧但8月部分检修装置存回归预期，预期有所转弱，虽受油价提振但反弹承压，关注反弹做空机会 [15] 苯乙烯 - 苯乙烯整体供需格局偏宽松，虽受油价提振但反弹空间受限，关注反弹做空机会 [15] 烧碱 - 华东液碱行情整体维持稳中运行，厂家或灵活让利促成交、缓解库存压力 [16] PVC - PVC短期市场维持震荡运行，国内供应预期缓增，需求淡稳，外贸出口或继续小幅增加 [16] 聚酯产业链 - PX短期供需偏紧，远期有投产预期，估值反弹空间受限，关注远月择高做空和11 - 1月差择高反套机会 [17] - PTA短期跟随原油大幅震荡，加工费难走扩但下方有支撑，关注远月做空和TA9 - 1/TA1 - 5高位反套机会 [17] - 乙二醇短期供需格局偏强，价格预计偏强运行，EG09关注5200附近压力，多单持有者可搭配买入看跌期权 [17] - 短纤整体供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA/PX，PF盘面加工费在700 - 900区间震荡 [17] - 瓶片价格预计跟随原料大幅波动，关注下游补货力度，单边跟随TA波动，关注瓶片现货加工费在700附近的压力 [17] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格：7月30日Brent 89.03美元/桶跌1.88%，WTI 83.59美元/桶跌1.03%，SC 561.00元/桶涨4.88%等 [1] - 价差：Brent M1 - M3、Brent - WTI等价差有不同程度涨跌 [1] - 需求：海外夏季出行旺季消费韧性延续，国内主营炼厂开工率大幅回升，地方炼厂开工偏谨慎 [1] - 库存：美国商业原油小幅累库、战略储备续创多年新低，全球低库存格局未变 [1] 集运 - 现货报价：上海 - 欧洲未来6周多家船司运价参考7月30日较29日无涨跌 [3] - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）、SCFIS（美西航线）等结算价指数有不同程度下跌 [3] - 期货价格及基差：主力08合约等期货合约价格有不同程度涨跌，基差主力涨2.83% [3] - 基本面数据：全球集装箱运力供给无变化，上海港口准班率下降、挂靠情况上升等 [3] 聚烯烃 - 价格：L2609等合约收盘价及华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格有不同程度涨跌 [4] - 价差：L15、L91等价差变动 [4] - 开工率：PE、PP装置及下游加权开工率有不同程度涨跌 [4] - 库存：PE企业库存微降、社会库存下降，PP企业库存上升、贸易商库存下降 [4] 天然橡胶 - 价格：云南国营全乳胶等现货价格大多无涨跌，原料市场主流价海南部分有变动 [7] - 月间价差：9 - 1价差无涨跌，1 - 5、5 - 9价差有变动 [7] - 基本面数据：5月部分国家产量增加，开工率汽车轮胎半钢胎微升、全钢胎下降等 [7] - 库存变化：保税区库存微增，天然橡胶厂库期货库存下降等 [7] 玻璃纯碱 玻璃 - 价格：华北、华东等报价无涨跌，玻璃2609、2701合约价格下跌 [9] - 基差：09基差涨12.07% [9] - 库存：板厂库库存下降 [9] 纯碱 - 价格：华北、华东等报价无涨跌，纯碱2609、2701合约价格下跌 [9] - 基差：09星差涨5.00% [9] - 供量：纯碱开工率、周产量上升，浮法、光伏日熔量下降 [9] - 库存：纯碱厂库库存上升、交割库库存下降 [9] 尿素 - 期货收盘价：甲醇主力合约等期货合约价格有不同程度涨跌 [10] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差无涨跌等 [10] - 主力持仓：多头前20、空头前20持仓量增加，多空比无变化 [10] - 上游原料：无烟煤小块等上游原料价格大多无涨跌 [10] - 现货市场价：山东、山西等地区小颗粒现货价格大多无涨跌 [10] - 跨区价差：山东 - 河南等跨区价差无涨跌 [10] - 基差：山东基差等有不同程度变动 [10] - 下游产品：三聚氰胺等下游产品价格大多无涨跌 [10] - 供需面概览：国内尿素日度产量等有不同程度变动 [10] 甲醇 - 价格：MA2605等合约收盘价及内蒙北线、河南洛阳等现货价格有不同程度涨跌 [11] - 价差：MA59、MA91等价差变动 [11] - 库存：甲醇企业、港口、社会库存均上升 [11] - 开工率：上游国内、海外企业开工率下降，下游部分装置开工率上升 [11] LPG - 价格：主力PG2607等合约价格及华南现货（民用气）、可交割现货价格有不同程度涨跌 [13] - 价差：PG07 - 08、PG07 - 09等价差变动 [13] - 外盘价格：FEI植期M1、M2合约等外盘价格有不同程度涨跌 [13] - 库存：LPG炼厂库容比、港口库存、港口库容比均下降 [13] - 开工率：上游主营炼厂开工率下降，下游PDH开工率微升、部分下降 [13] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：CFR日本石脑油等上游价格有涨跌，纯苯 - 石脑油等价差变动 [15] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格有涨跌，EB基差（09）等价差变动 [15] - 下游现金流：苯酚现金流等下游现金流有不同程度涨跌 [15] - 库存：纯苯、苯乙烯江苏港口库存增加 [15] - 开工率：亚洲纯苯、国内加氢苯等开工率有不同程度涨跌 [15] PVC、烧碱 PVC - 价格：华东电石法、乙烯法PVC市场价等有不同程度涨跌 [16] - 基差：V基差涨28.0% [16] - 海外报价及出口利润：CFR东南V等海外报价上涨，出口利润增加 [16] - 供给：PVC总开工率上升，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下降 [16] - 需求：下游制品开工率小幅抬升，预售量增加 [16] - 库存：上游厂库库存、总社会库存增加 [16] 烧碱 - 价格：山东32%、50%液碱折自价有不同程度涨跌 [16] - 基差：SH基美涨6.3% [16] - 海外报价及出口利润：FOB华东港口报价下降，出口利润下降 [16] - 供给：烧碱行业开工率上升 [16] - 需求：下游部分行业开工率有不同程度涨跌 [16] - 库存：厂库库存下降 [16] 聚酯产业链 下游聚酯产品价格及现金流 - 价格：POY150/48等下游聚酯产品价格有不同程度涨跌 [17] - 现金流：POY150/48等现金流有不同程度涨跌 [17] PX相关价格及价差 - 价格：CFR中国PX等价格有涨跌 [17] - 价差：PX基差（09）等价差变动 [17] PTA相关价格及价差 - 价格：PTA华东现货等价格有涨跌 [17] - 价差：TA2609 - TA2701等价差变动 [17] MEG相关价格及价差 - 价格：MEG华东现货等价格有涨跌 [17] - 价差：EG2609 - EG2701等差变动 [17] 开工率 - 亚洲PX、中国PX等开工率有不同程度涨跌 [17] 库存及到港预期 - MEG港口库存增加，到港预期下降 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议，涉及黄金、白银、铜等多种期货，各品种受宏观经济、行业供需、地缘政治等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [1][2]。 根据相关目录分别总结 金属期货 - **黄金**：关注4100交投力量演绎，趋势强度为1 [2][6] - **白银**：向上反弹，趋势强度为1 [2][6] - **铜**：美元连续回落支撑价格，中国6月精炼铜进口量环比上升，趋势强度为1 [2][10] - **铅**：再生亏损较大限制价格回落，趋势强度为0 [2][13] - **锡**：风偏修复夜盘走强，趋势强度为1 [2][16] - **铝**：宏观情绪转好，趋势强度为0 [2][21] - **氧化铝**：基本面承压，趋势强度为0 [2][21] - **铸造铝合金**：跟随电解铝，趋势强度为0 [2][21] - **铂**：关注上方阻力，趋势强度为1 [2][27] - **钯**：较大幅上行，趋势强度为1 [2][27] - **镍**：基本面逻辑修复，低位警惕印尼消息扰动，趋势强度为0 [2][30] - **不锈钢**：现实约束弹性，关注配额预期，趋势强度为0 [2][30] 能源化工期货 - **碳酸锂**：情绪面转弱，关注下方支撑，趋势强度为0 [2][36] - **工业硅**：下方空间有限，趋势强度为0 [2][40] - **多晶硅**：关注市场情绪，趋势强度为0 [2][41] - **铁矿石**：铁水产量继续大幅下降，趋势强度为 -1 [2][44] - **螺纹钢**：板块情绪共振，价格偏弱震荡，趋势强度为 -1 [2][48] - **热轧卷板**：板块情绪共振，价格偏弱震荡，趋势强度为 -1 [2][49] - **焦炭**：震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][53] - **焦煤**：长治煤矿核增产能摸底扰动，震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][54] - **原木**：供需宽松，价格震荡，趋势强度为0 [2][58] - **对二甲苯**：做扩PXN，趋势强度为1 [2][61] - **PTA**：多PTA空PX，趋势强度为1 [2][61] - **MEG**：多EG空纯苯，1 - 5正套，趋势强度为1 [2][61] - **橡胶**：震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][67] - **合成橡胶**：基本面中性，跟随地缘节奏，趋势强度为0 [2][71] - **沥青**：短期区间震荡，趋势强度为0 [2][74] - **LLDPE**：地缘仍有扰动，基差转弱，趋势强度为0 [2][87] - **PP**：低库存延续，近端支撑偏强，趋势强度为0 [2][87] - **烧碱**：弱势震荡，趋势强度为0 [2][89] - **纸浆**：震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][94] - **甲醇**：基本面偏弱，价格中枢震荡，趋势强度为0 [2][98] - **尿素**：短期震荡，趋势承压，趋势强度为 -1 [2][104] - **苯乙烯**：高位震荡，趋势强度为0 [2][107] - **LPG**：地缘再度反复，成本宽幅震荡，趋势强度为0 [2][110] - **丙烯**：下游利润好转，部分需求回归，趋势强度为0 [2][110] - **PVC**：区间弱势震荡，趋势强度为0 [2][120] - **燃料油**：夜盘继续转弱，短期价格仍处高位，趋势强度为 -1 [2][124] - **低硫燃料油**：跟随原油下跌，亚太现货高低硫价差持续冲高，趋势强度为 -1 [2][124] 农产品期货 - **短纤**：供强需弱，估值承压，优先空配，趋势强度为0 [2][140] - **瓶片**：供强需弱，估值承压，优先空配，趋势强度为 -1 [2][140] - **纯苯**：高位震荡，趋势强度为0 [2][143] - **棕榈油**：产地驱动不强，地缘或有反复，趋势强度为0 [2][147] - **豆油**：北美天气转好，豆系获利了结，趋势强度为0 [2][147] - **豆粕**：隔夜美豆小幅收跌，连粕或震荡，趋势强度为0 [2][155] - **豆一**：现货稳定，盘面或技术性反弹震荡，趋势强度为0 [2][155] - **玉米**：关注现货，趋势强度为 -1 [2][158] - **白糖**：偏弱运行为主，趋势强度为 -1 [2][162] - **棉花**：关注6月份低点位置的支撑，趋势强度为0 [2][166] - **鸡蛋**：偏强震荡，趋势强度为0 [2][170] - **生猪**：近端悲观情绪延续，反套驱动增强，趋势强度为0 [2][174] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0 [2][178] 其他期货 - **集运指数（欧线）**：宽幅震荡，趋势强度为0 [2][126]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源、芳烃 - 聚酯、盐化工、有色金属等行业多个品类进行分析，指出各品类受基本面、宏观、地缘政治等因素影响，价格走势不一，如原油价格或受供应和地缘因素支撑，LPG 价格有反弹可能，纯碱和玻璃库存高位难有反弹驱动，黄金和白银短期或震荡整理等 各行业目录总结 能源 原油 - 逻辑：油价微跌，等待指引 [3] - 基本面：美商业和 SPR 原油库存大幅下滑至近年低位，里海油轮遇袭 CPC 暂停石油装载，伊朗坚持对霍尔木兹海峡管辖权，胡塞武装封锁沙特，海峡通航低迷供应偏紧，OPEC+可能 10 月起暂停增产三个月 [3] - 宏观：美联储维持利率 3.50%-3.75%不变，信号模糊，3 名地方联储票委支持加息，沃什鹰派表态 [3] - 地缘政治：中东局势反复，美伊分歧大，协议达成需时间，关注美伊谈判和地缘冲突 [3] LPG - 逻辑：地缘再变，价格反弹 [4] - 基本面：美伊谈判告吹，LPG 跟随油价回升，FEI 丙烷价格涨 1.7%至 720 美元/吨，8 月 CP 丙丁烷均涨 40 美元/吨，供应端扰动持续，亚洲采购意愿强支撑价格，未来或继续反弹 [4] 芳烃 - 聚酯 PTA - 逻辑：美伊冲突升温，警惕地缘溢价重现 [5] - 基本面：盘面 TA2609 收涨 42 点（0.73%）至 5806 点，日持微增至 88.3 万手；现货商谈氛围一般，基差区间波动；供给端 PX 负荷 58.6%（-1.4 pct），PTA 负荷 63.4%（+2.6 pct）；需求端聚酯等负荷有降，江浙涤丝产销分化，直纺涤短产销 109%，中国轻纺城成交量 407（-4）万米 [5] 盐化工 纯碱 - 逻辑：高产量高库存 [7] - 基本面：厂家库存高位边际累库，价格低位波动，行业平均开工率低但整体产量高，低成本厂家难减产，玻璃端减产，中长期需求稳中略降，明年投产大年，库存或维持高位 [7][8] 玻璃 - 逻辑：库存拐点未显现 [9] - 基本面：玻璃厂库存高位走平，现货降价未改善产销，供应下滑体现在库存慢，临近交割关注湖北市场，中长期地产竣工需求弱，供需双弱，企业亏损或继续减产，成本支撑将增强 [9] 烧碱 - 逻辑：液氯价格偏高，烧碱成本支撑弱化 [10] - 基本面：烧碱库存高位，成本支撑走弱，下游收货价下调囤货意愿低，厂家开工率低但产量高，下游氧化铝三季度有投产预期，中长期产能投放，需求改善不明显 [10][11] 有色金属 黄金 - 逻辑：美联储维持利率不变 [12] - 基本面：美伊冲突未缓和，美联储维持利率不变对降利率影响有限，沃什表态，美元回落对黄金支撑有限，短期或震荡整理 [12] 白银 - 逻辑：震荡整理 [13] - 基本面：银价波动锚定黄金与市场情绪，美国通胀数据降温有支撑，关注美伊动向，美联储议息按兵不动，美元回落对银价支撑有限 [13] 铜 - 逻辑：美联储释放模糊信号 [14] - 基本面：美联储按兵不动，美股美元下挫铜价受提振但信号模糊，恶劣天气影响南美铜产出，矿山品味下滑，供应收缩，国内电解铜现货升水高，部分检修企业复产，预计 7 月精炼铜产量 115.08 万吨，环比增 0.5%，同比-3.65%，铜价或震荡整理 [14] 铝 - 逻辑：美指走弱提振铝价 [15] - 基本面：沪铝震荡偏强，主力合约收涨 1.03%至 23625 元/吨，宏观上国内经济向好，美联储利率不变路径不明，美国经济数据有变化；基本面 LME 库存降且升水扩大，国内电解铝利润修复，需求端可再生能源支撑铝消费，国内库存去库，铝价中枢有望抬升 [15][16] 附录：各版块日度数据监测 - 包含 LPG、芳烃 - 聚酯、玻璃纯碱、烧碱、铜、黄金、白银、铝等品类关键数据监测，如价格、基差、仓单等数据及环比变化情况 [18][20][21][22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：在需求持续下滑情况下铁元素链条下跌交易供需偏宽松基本面，虽估值不高但铁矿和钢材已破位，预计价格延续偏弱走势，螺纹和热卷下方支撑下调至2950和3200附近 [1] - 铁矿石：短期市场极端情绪释放，继续下探需基本面进一步恶化，预计后续价格震荡偏弱运行，底部支撑参考710 - 720附近 [3] - 焦炭：进入提降趋势，山西煤矿复产有加快预期，单边建议逢高做空焦炭2609合约，运行区间参考1750 - 1900，套利建议9 - 1正套 [5] - 焦煤：长治市委书记表示一矿一策推进煤矿复工复产，市场预期后期山西煤矿复产加快，利空焦煤价格，单边建议逢高做空焦煤2609合约，运行区间参考1150 - 1300，套利建议9 - 1正套 [5] - 硅铁：宏观层面扰动致主力合约大幅下行，基本面供需矛盾大，供应回升需求走弱，成本端有变动，预计价格震荡偏弱运行 [6] - 硅锰：供应宽松格局维持，成本端有变动，预计短期震荡偏弱运行，区间参考5600 - 5850 [6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各现货及合约价格均下跌，螺纹钢01合约跌幅最大为50元/吨，热卷05合约跌幅47元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格降10元/吨，江苏转炉螺纹成本降20元/吨，华东热卷利润36，华北热卷利润 - 52环比增26 [1] - 产量：日均铁水产量235.6环比降2.1，五大品种钢材产量818.3环比降19.1，热卷产量292.7环比降9.4 [1] - 库存：五大品种钢材库存1635.8环比增6.4，热卷库存444环比增5.4 [1] - 成交和需求：建材成交量7.3环比降1.7，五大品种表需811.9环比降12.2，热卷表需287.2环比降12 [1] 铁矿石 - 期货与基差：仓单成本各品种均下跌，09合约基差部分品种上涨，9 - 1价差降3.5 [3] - 现货价格与价格指数：日照港各品种现货价格下跌，新交所62%Fe掉期涨0.1 [3] - 供应：45港到港量2393.7环比降307.2，全球发运量3084.6环比降215.8，全国月度进口总量11268.9环比增1497.8 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水235.5环比降2.2，全国生铁月度产量7199环比降97.9 [3] - 库存变化：45港库存16590.34环比增266.9，247家钢厂进口矿库存8721.5环比降18.5 [3] 焦炭和焦煤 - 相关价格及价差：焦炭各合约及部分现货价格下跌，焦煤各合约及部分现货价格下跌，焦炭09 - 01价差增6，焦煤JM09 - JM01价差增4 [5] - 上游焦煤价格及价差：山西仓单和蒙煤仓单价格无变化，海外煤炭部分价格下跌 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量62.8环比降1.3，原煤产量695.6环比降4.9 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量235.6环比降2.1，全样本焦化厂日均产量62.8环比降1.3 [5] - 库存变化：焦炭总库存999.6环比降5.6，汾渭煤矿精煤库存98.1环比降5 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算 - 5.2环比降0.8 [5] 硅铁和硅锰 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价5684环比降130，硅锰主力合约收盘价5724环比降40 [6] - 成本及利润：内蒙生产成本5649.6环比降10.9，内蒙生产利润 - 49.6 [6] - 锰矿供应：锰矿发运量79.4环比降7.7，锰矿到港量52.2环比增16.3 [6] - 供给：硅铁生产企业开工率33.8环比增0.6，硅锰周产量16.6环比降0.4 [6] - 需求：硅铁需求量未提及变化，硅锰需求量117环比降0.2 [6] - 库存变化：硅铁库存83环比降0.2，63家样本企业库存45.2环比增1.4 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 锡 - 美元大幅下跌使夜盘锡价大幅上涨，短期价格受宏观影响波动大，建议谨慎操作，供需紧平衡下锡价具备中长 期配置价值 [1] 镍 - 美联储维持利率不变，印尼矿端收紧与精炼镍减产形成供给端双重托底，但镍铁与不锈钢淡季需求疲弱，短期镍价预计维持区间震荡，核心运行区间在 128000 - 133000 [2] 不锈钢 - 钢厂挺价叠加资源收紧持续托底行情，但不锈钢淡季需求疲弱格局未改，终端采购跟进不足，成本端铬铁拖累持续，上行空间受限，短期不锈钢价格区间震荡，主力参考 14300 - 14800 [3] 多晶硅 - 多晶硅现货报价企稳，期货震荡回落、探底回升，期现价差收窄，弱需求导致产量减少但库存依旧增加，期现货价格收敛，现货有筑底迹象，建议观望，可考虑在低波动时买入跨式/看涨期权 [4] 工业硅 - 工业硅现货企稳，期货震荡，供需趋于紧平衡，继续去库，维持工业硅低位震荡或偏强震荡预期，下有成本支撑，上有套保套利压力，若延续减产、多晶硅和有机硅复产，价格重心有望小幅上移，期价跌至成本支撑区间，区间下沿可尝试逢低试多 [5] 铜 - 良好的供需格局将支撑价格中枢，短期 LME 库存去化提振价格，但海外货币政策仍未有实质性宽松预期，宏观面依旧逆风，继续关注 LME 库存和货币政策预期变化，主力关注 104000 - 104500 支撑 [6] 碳酸锂 - 近期在资金交易层面远期悲观预期和现实及旺季预期强劲持续博弈，多空分歧加剧，现实下游排产和社会去库强劲，中短期基本面仍具备一定底部支撑，但近几日技术层面一直未能有效突破，短期预计宽幅调整为主，主力参考 14 - 15 万 [9] 锌 - 锌仍处在供需双弱的格局中，矿端偏紧及低估值支撑价格底部重心，但需求端未有显著亮眼驱动，后续价格上行驱动或源于供应端减产、宏观层面流动性宽松以及海外阶段性软通仓事件等，交易层面长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，主力关注 24000 - 24500 支撑 [10] 氧化铝 - 国内供给过剩格局未改，整体库存仍有累积预期，盘面暂不具备趋势性反转条件，但当前盘面已跌至行业高分位成本附近，进一步深跌空间有限，建议短期观望，待事件驱动盘面拉涨后再择机逢高做空，主力合约价格区间参考 2600 - 2800 元/吨 [11] 铝 - 沪铝短期大概率在 22800 - 23800 元/吨区间宽幅震荡，仍需警惕地缘脉冲与宏观数据带来的阶段性扰动 [11] 再生铝合金 - 短期 ADC12 预计维持 22500 - 23500 元/吨区间窄幅震荡，需求疲弱限制上方空间，后续重点关注铝价走势、税票政策变化及旺季订单恢复节奏 [12] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡现值 419500，涨 0.50%；长江 1锡现值 420000，涨 0.50% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 3412.60 元/吨，涨 49.18%；沪伦比值现值 7.71 [1] - 月间价差：2608 - 2609 现值 230，跌 11.54%；2609 - 2610 现值 530，跌 31.17%；2610 - 2611 现值 1190，涨 27.96%；2611 - 2612 现值 580，涨 11.54% [1] - 基本面数据：6 月锡矿进口 17431，涨 3.56%；SMM 精锡 6 月产量 15430，涨 1.71%；精炼锡 6 月进口量 1228，跌 33.19%；精炼锡 6 月出口量 1588，跌 27.87%；印尼精锡 6 月出口量 2990，跌 6.56%；SMM 精锡 6 月平均开工率 57.10，涨 1.60%；SMM 焊锡 6 月企业开工率 78.80，涨 6.20%；40%锡精矿（云南）均价 401500，涨 0.53%；云南 40%锡精矿加工费 18000，持平 [1] - 库存变化：SHEF 库存同投 5456.0，跌 2.62%；社会库存 6749.0，涨 1.53%；SHEF 含车（日度）4353.0，涨 1.19%；LME 库存（日度）6195.0，跌 2.13% [1] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值 132000，涨 0.38%；1金川镍升贴水 1200，跌 4.00%；1进口镍升贴水 -250，持平；LME 0 - 3 现值 -201，跌 0.89%；期货进口盈亏 -141，涨 39.60%；沪伦比值 7.64，跌 0.13%；8 - 12%高镍生铁价格（出厂价）1129，涨 0.27% [2] - 电积镍成本：一体化 MHP 生产电积镍成本 160187，跌 11.08%；一体化高冰镍生产电积镍成本 156871，涨 1.38%；外采硫酸镍生产电积镍成本 151890，持平；外采 MHP 生产电积镍成本 144853，涨 0.60%；外采高冰镍生产电积镍成本 143640，涨 0.61% [2] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价 31655，持平；硫酸锰（Mn≥32%）市场价 7700，持平；硫酸钴（≥20.5%/国产）市场价 81500，持平 [2] - 月间价差：2608 - 2609 现值 -280，涨 60；2609 - 2610 现值 -220，涨 50；2610 - 2611 现值 -300，涨 10 [2] - 供需和库存：中国精炼镍产量 31760，跌 5.90%；精炼镍进口量 30122，跌 15.11%；SHFE 库存 110092，跌 0.08%；社会库存 129798，涨 1.40%；保税区库存 1700，持平；LME 库存 267522，持平；SHFE 仓单 100960，涨 1.30% [2] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺 2.0 卷）现值 14900，持平；304/2B（佛山宏旺 2.0 卷）现值 14950，涨 0.34%；期现价差 510，跌 2.86% [3] - 原料价格：菲律宾红土镍矿 1.5%（CIF）均价持平；南非 40 - 42%铬精矿均价 55，跌 0.91%；8 - 12%高镍生铁出厂均价 1129，涨 0.27%；内蒙古高碳铬铁 FeCrC1000 均价 8025，持平；温州 304 废不锈钢一级料价格 10450，持平 [3] - 月间价差：2608 - 2609 现值 5，涨 10；2609 - 2610 现值 10，跌 5；2610 - 2611 现值 25，持平 [3] - 基本面数据：中国 300 系不锈钢粗钢产量（43 家）197.45 万吨，跌 4.04%；印尼 300 系不锈钢粗钢产量（青龙）44.00 万吨，涨 18.92%；不锈钢进口量 12.02 万吨，涨 31.92%；不锈钢出口量 44.63 万吨，涨 7.36%；不锈钢净出口量 32.60 万吨，涨 0.46%；300 系社库（锡 + 佛）87.78 万吨，涨 0.62%；300 系冷轧社库（锡 + 佛）30.85 万吨，跌 0.17%；SHFE 仓单 8.84 万吨，跌 0.20% [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：N 型复投料 - 平均价（元/千克）31900.00，持平；N 型颗粒硅 - 平均价（元/千克）31250.00，持平；N 型科基差（平均价） - 660.00，涨 15.38%；N 型硅片 - 210mm - 平均价（元/片）1.1100，持平；N 型硅片 - 210R - 平均价 0.9100，持平；单晶 Topcon 电池片 - 210R - 平均价（元/瓦）0.2575，跌 0.77%；Topcon 组件 - 210mm（分布式） - 平均价（元/瓦）0.7280，持平；N 型 210mm 组件 - 集中式项目 - 半均价 0.7180，持平 [4] - 期货价格与月间价差：主力合约 32560，跌 0.37%；景月 - 连一 - 120，跌 700.00%；连一 - 连二 - 115，跌 21.05%；连二 - 连三 - 110，跌 15.79%；连三 - 连四 - 4120，涨 1.44%；连四 - 连五 - 70，跌 39073.68%；连五 - 连六 - 165，跌 3.95% [4] - 基本面数据（周度）：硅片产量 11.58GW，跌 3.66%；多晶硅产量 2.45 万吨，涨 7.46% [4] - 基本面数据（月度）：多晶硅产量 9.27 万吨，涨 1.87%；多晶硅进口量 0.09 万吨，跌 39.84%；多晶硅出口量 0.25 万吨，涨 29.66%；多晶硅净出口量 0.16 万吨，涨 232.39%；硅片产量 55.49GW，涨 8.38%；硅片进口量 0.00 万吨，跌 100.00%；硅片出口量 0.64 万吨，涨 12.08%；硅片净出口量 0.64 万吨，涨 25.11%；硅片需求量 52.46GW，涨 8.91% [4] - 库存变化：多晶硅库存 27.60 万吨，跌 13.48%；硅片库存 28.51GW，涨 1.31%；多晶硅仓单 20250.00，持平 [4] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧 S15530 工业硅 9050，持平；基差（通氧 SI5530 基准）875，跌 1.13%；华东 SI4210 工业硅 a320，持平；基差（SI4210 基准）375，跌 2.60%；新疆 99 硅 8400，持平；基差（新疆）1055，跌 0.97% [5] - 月间价差：主力合约 8175，涨 0.12%；当月 - 连一 - 25，涨 16.67%；连一 - 连二 - 40，跌 14.29%；连二 - 连三 - 25，涨 16.67%；连三 - 连四 - 385，涨 9.20% [5] - 基本面数据（月度）：全国工业硅产量 35.84 万吨，涨 8.18%；新疆工业硅产量 21.55 万吨，涨 1.56%；云南工业硅产量 2.45 万吨，涨 40.00%；四川工业硅产量 2.18 万吨，涨 300.37%；全国开工率 46.09，涨 11.81%；新疆开工率 78.97，涨 2.56%；云南开工率 22.13，涨 28.74%；四川开工率 32.89，涨 143.45%；有机硅 DMC 产量 18.82 万吨，跌 11.27%；多晶硅产量 9.27 万吨，涨 1.87%；再生铝合金产量 49.40 万吨，跌 2.76%；工业硅出口量 6.39 万吨，跌 2.40% [5] - 库存变化：新疆 13.42 万吨，涨 5.09%；云南厂库库存（周度）3.45 万吨，涨 0.29%；四川厂库库存（周度）2.42 万吨，涨 0.41%；社会库存（周度）53.60 万吨，跌 0.74%；仓单库存（日度）16.15 万吨，跌 0.08%；非仓单库存（日度）37.45 万吨，跌 1.02% [5] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜 105525，涨 0.28%；SMM 1电解铜升贴水 265，跌 15；SMM 广东 1电解铜 105455，涨 0.36%；SMM 广东 1电解铜升贴水 115，持平；SMM 湿法铜 105410，涨 0.28%；SMM 湿法铜升贴水 150，跌 20；精废价差 4132，涨 2.10%；LME 0 - 3 40.49，涨 16.45；进口盈亏 -143，涨 50.59；沪伦比值（延迟一天）7.69，涨 0.01；洋山铜溢价（仓单）112.00，持平 [6] - 月间价差：2608 - 2609 210，涨 50；2609 - 2610 160，持平；2610 - 2611 220，跌 10 [6] - 基本面数据：电解铜产量（6 月）114.50 万吨，跌 2.09%；电解铜进口量（6 月）28.42 万吨，涨 0.66%；进口铜精矿指数 -154

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对各期货品种给出交易指引 涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等多个领域 并分析各品种的行情走势、影响因素及投资策略[1] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行 受财报验证期科技板块波动、地缘与美联储利率预期扰动 以及积极财政和适度宽松货币政策等影响[1][5] - 国债震荡运行 上周五债券市场“先抑后扬” 利差有压缩空间 关注重要会议对下半年宏观政策定调[1][6] 黑色建材 - 螺纹钢价格震荡运行 以区间交易为主 目前产量、需求均处近五年同期最低 库存高于去年 期货价格低于电炉谷电成本[1][8][9] - 热卷震荡运行 区间交易 上周产量增加、需求下降、库存累积 期货静态估值偏低[1][10] - 铁矿震荡运行 短线交易 钢厂盈利率下滑 日均铁水产量下降 铁矿发运、到港回升 供需格局偏宽松[1][11] - 焦炭观望或短线交易 第一轮提降落地 产量环比回升 铁水产量下滑 基差偏高、焦煤供应偏紧 下方空间有限[1][12][13] - 焦煤供需偏紧 逢大幅回落做多 煤矿复产慢 产量难恢复前期水平 进口增加 去库速度放缓[1][14] - 玻璃反弹空 上周震荡运行 部分产线冷修 供给端缩减 但宏观预期不足 难有反转趋势[1][15][16] 有色金属 - 铜低位持多 滚动操作 中东局势和美元走强使铜价承压 矿端供应偏紧 需求疲软 但库存低位提供支撑[1][18][19] - 铝区间交易 国产铝土矿价格暂稳 氧化铝和电解铝产能有变化 需求淡季 下游开工率走低 库存去化放缓[1][20][21] - 镍逢高持空 中东冲突支撑中间品价格 矿端供给收紧预期构成底部支撑 但产业累库及需求淡季使上涨动能偏弱[1][22][23] - 锡宽幅震荡 区间谨慎交易 6月精炼锡产量和进口增加 消费端半导体行业有望复苏 库存去化 关注供应复产和需求回暖[1][24] - 黄金和白银震荡偏弱运行 美伊冲突升级推升通胀预期 但美联储加息预期超市场预期 关注美伊局势和7月议息决议[1][25][27] - 碳酸锂区间交易 进口锂辉石精矿价格下跌 供应预期增加 需求端供需两旺 库存去化 预计维持高位宽幅震荡[1][28][29] 能源化工 - PVC利润有所恢复 供应回升 电石法开工率回升 乙烯法提负荷 周度产量增加 需求缺乏利好 预计在4400 - 4800区间运行[1][31][32] - 烧碱库存压力不减 延续偏弱 逢高布空 开工负荷率提升 产量增加 下游需求一般 预计在1800 - 1950区间运行[1][33][34] - 苯乙烯地缘反复 加剧波动 原油受地缘影响宽幅震荡 苯系供需偏紧 走势近强远弱 关注中东地缘等因素[1][35] - 聚烯烃地缘反复扰动 现货近强远弱 跟随原油被动跟涨 自身供需偏弱 维持震荡偏弱格局 关注中东地缘等因素[1][36][37] - 橡胶短期偏弱 受原油地缘和宏观情绪主导 基本面驱动弱 季节性增产压制上涨 关注产区天气等因素[1][38] - 尿素消息提振 关注实际出口订单 开工负荷率提升 产量增加 需求分散且有限 企业库存累库 预计在1650 - 1800区间运行[1][39][41] - 甲醇美伊停火预期增加 偏弱震荡 开工负荷率提升 产量增加 需求淡季 关注美伊局势 预计在2500 - 2800区间运行[1][42][43] - 纯碱逢高做空 供给预计保持高位 库存压力增大 价格低位震荡 关注夏季检修情况[1][44] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行 储备棉成交积极 纺织淡季 下游坯布累库 终端订单弱 储备棉缓解供应紧张 关注产区天气[1][46][47] - 苹果震荡运行 关注生长情况 旧季库存收尾 优质货源支撑底部 夏季鲜果上市压制上行 新季有增产预期 关注产区天气和早熟苹果开秤价[1][47] - 红枣维持弱势 关注产区天气 旧季库存偏高 去库慢 夏季消费淡季 新季若无极端灾害 减产炒作空间有限 关注产区高温落果等情况[1][47] - PTA震荡格局 跟踪美伊局势 核心博弈美伊地缘情绪与淡季基本面 跟随原油波动 关注美伊局势、原油价格和聚酯开工等[1][48] - 原木震荡运行 关注库存去化 供应端采伐减量 成本支撑底部 消费淡季 需求低迷 港口库存中性 关注海外发运和需求回暖预期[1][49] 农业畜牧 - 生猪09、11存低位反弹修复需求 关注现货表现；01、03低位空单滚动止盈 待反弹逢高介入套保；07谨慎追涨 关注3 - 5、5 - 7反套 短期供强需弱 中长期8月后有望上行 但明年一季度前空间谨慎 关注养殖端出栏和二育节奏[1][50][51] - 鸡蛋短期中秋旺季支撑下跌幅有限 企稳后仍存在反弹动能 关注现货反馈 三季度合约谨慎追空 近期开产增加 产蛋率回落 中秋备货提供支撑 关注产区库存等情况[1][52][53] - 玉米09合约偏弱震荡 关注2260 - 2250支撑 关注替代品上市节奏等因素 短期供应压力大 需求不振 中长期有成本和天气支撑[1][53][54] - 豆粕当前盘面跟随美豆回落 短期谨慎追高 关注09合约3050附近支撑 美豆转弱但有支撑 关注天气和国内采买节奏等[1][55] - 油脂建议暂时观望 豆棕菜油09合约运行区间分别为8350 - 8500、9250 - 9500、9800 - 10000 跟随原油区间运行 棕油表现相对最强 关注原油价格等因素[1][55][56]