报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石估值偏高，需谨慎追多；螺纹钢、热轧卷板、原木震荡反复；硅铁因原料成本松动宽幅震荡；锰硅因需求端小幅收紧宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价813元/吨，跌8元/吨，跌幅0.97%，持仓652402手，持仓变动-10286手；进口矿和部分国产矿价格下跌，基差扩大，部分价差缩小或扩大 [4] - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢与热轧卷板 - 螺纹钢RB2605收盘价3160元/吨，跌4元/吨，跌幅0.13%；热轧卷板HC2605收盘价3307元/吨，持平；部分现货价格有涨跌，基差有变化，价差也有变动 [6] - 1月15日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有不同变化；2025年12月我国进口钢材量环比增加、均价上涨；2025年12月下旬重点统计钢铁企业生产和库存数据有变动；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [6][8] - 趋势强度均为0，呈中性 [8] 硅铁与锰硅 - 硅铁2603收盘价5610元，跌80；硅铁2605收盘价5596元，跌72；锰硅2603收盘价5870元，跌50；锰硅2605收盘价5898元，跌40；现货价格有不同，期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [10] - 1月15日硅铁、硅锰各地报价及采购情况；多家公司公布2026年2月对华锰矿报价上涨 [11][12] - 趋势强度均为0，呈中性 [12] 焦炭与焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1187.5元/吨，跌9元/吨，跌幅0.8%；焦炭J2605收盘价1745元，涨6.5元/吨，涨幅0.4%；部分现货价格有涨跌，基差和价差有变动 [13] - 1月15日CCI冶金煤指数；近日澳洲洪水影响煤矿生产，澳煤供应偏紧、煤价上涨 [13] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 动力煤 - 产地、港口、海外动力煤价格有不同，部分环比持平，同比有降 [17] - 2025年12月全国进口煤炭量同比、环比增长；2025年12月PPI、CPI数据；市场传保供核增产能退出安排 [17][18] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同变动；现货价格部分有涨跌，价差有变动 [20] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升 [22] - 趋势强度为0，呈中性 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行 [2][4] - 不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策 [2][5] - 碳酸锂库存去化叠加采买意愿提升，下方或有支撑 [2][12] - 工业硅下游减产，逢高布空为主 [2][14] - 多晶硅呈震荡态势 [2][15] 各品种总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价146,750，成交量1,738,133；不锈钢主力收盘价14,415，成交量672,584等 [5] - 宏观及行业新闻：印尼暂停发放新冶炼许可证；我国对部分钢铁产品实施出口许可证管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼下调镍矿石产量目标；印尼部分矿山面临林地违规罚款；印尼能矿部长表示将调整镍矿生产配额 [5][6][8] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [9] 碳酸锂 - 基本面数据：2605合约收盘价163,220，成交量431,256等 [11] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；本周碳酸锂产量增加，行业库存去库 [12][13] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [13] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2605收盘价8,730，成交量235,842；PS2605收盘价48,670，成交量12,703等 [15] - 宏观及行业新闻：中国气象局、国家能源局印发能源气象服务体系建设指导意见 [15][17] - 趋势强度：工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为0 [17]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 16 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜震荡下跌后跌幅收窄，中国货币政策宽松对冲，预计铜价将震荡消化库存压力，需求在铜价回调有望回暖，下周有望迎来去库 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力最低跌破趋势性，午后风险偏好回升跌幅收窄，收盘后中国央行宣布下调货币政策工具利率 0.25 个百分点，且今年还有降息降准空间 [10] - 日内铜现货跌 1340 至 102575，现货升水涨至 200，最后交易日月差扩大升水走强，社库较周一涨 2.75 至 32.09 万吨，主因交割周期下国产铜集中到货 [10] - 现货进口亏损缩窄至 1465，后续进口铜到货将继续处于低位，国产铜交割结束后到货也将下降，预计供应收缩 [10] - 当前现货 C - L 价格基本持平，COMEX 市场高库存有望冲击 LME 市场，LME0 - 3back 结构下滑，短期现货压力在加大 [10] 行业要闻 - 江西铜业全资子公司江铜风险勘探管理有限公司与 FirstQuantumMineralsLimited 全资子公司 FQM Kazakhstan Limited 签署《投资选择权协议》，开展勘探项目合作 [10] - 波兰最大回收企业 Elemental Group 计划投资 8 亿美元打造两大核心项目，三分之二资金用于建设铜冶炼与精炼工厂，剩余资金投向动力电池金属精炼厂，已获欧盟及波兰政府专项资助，正为铜项目寻找亚洲地区少数股权合作伙伴 [10][11] - 美国特朗普决定暂时不对关键矿产进口加征新关税，将寻求与外国谈判协议确保供应，构想建立“价格底线”机制，若无法达成协议可能采取进口限制措施 [11]

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2025 年 1 月 16 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：1月15日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | ...

成文日期：20260113 报告周期: 日报 研究品种:豆油 研究员：陈博（从业资格号：F03138462; 投资咨询从业证书号：Z0022938) ■油期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 2026 年 1 月 13 日，DCE 豆油主力合约(Y.DCE)开盘价 8008 元/吨，收盘价 7986 元/吨，最高价 8038 元/吨，最低价 7976 元/ 吨。当日上涨 0.18%，成交量 27977 手，成交额 224.11 亿元，持 仓量为 709684 手。 图 1：豆油主力合约分时图 20260113 数据来源:同花顺期货通 2 现货市场 1 月 13 日，武汉四级豆油现货价 8610 元/吨，黄埔四级豆油现 货价 8550 元/吨，豆油各合约基差均为正值。 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjgh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 3 影响因素 压榨情况：今日油厂开机率约 53.71%，上周国内大豆压榨 183 万吨,周环比减少 5 万吨,较去年同期增加 5 万吨,较近三年同期 均值减少 3 万吨。 进口大豆成本：1 ...

| 贵金属期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2026年1月16日 | | | | 叶倡品 | Z0016628 | | 国内期货收盘价 | | | | | | | 品种 | 1月15日 | 1月14日 | 张跃 | 张跌幅 | 单位 | | AU2602合约 | 1035.20 | 1040.62 | -5.42 | -0.52% | 元/兄 | | AG2604合约 | 22665 | 22763 | -d8 | -0.43% | 元/千克 | | PT2606合约 | 609.05 | 622.80 | -13.75 | -2.21% | | | | | | | | 元/克 | | PD2606合约 | 478.60 | 505.10 | -26.50 | -5.25% | | | 外盘期货收盘价 | | | | | | | 品种 | 1月15日 | 1月14日 | 张庆 | 张跌幅 | 单位 | | COMEX黄金主力合约 | 4620.50 | 4633.90 | -13. ...

报告行业 对二甲苯、PTA、MEG、聚酯相关行业 行业投资评级 无 核心观点 - PX估值跟随成本端回调，相对中性，关注后续终端补库力度及多PX空PTA对冲头寸，未来供需预计走弱，供应逐步宽松，关注下游开工兑现力度 [1][5] - PTA加工费高位，关注做缩加工费的头寸，供应端开工维持76%，负荷提升空间有限，聚酯减产计划增加但实际兑现量待察，单边价格下方空间有限 [1][6] - MEG单边短期偏强反弹，空单离场，关注煤化工乙二醇装置春检执行力度，逢低关注5 - 9正套，需求端刚需下滑但供应端压力缓解，估值下方有支撑 [1][6] 目录总结 期货价格 - PX主力昨日收盘价7130，涨跌 - 132，涨跌幅 - 1.82%；月差PX5 - 9昨日收盘价54，涨跌 - 6 [2] - PTA主力昨日收盘价5048，涨跌 - 68，涨跌幅 - 1.33%；月差PTA5 - 9昨日收盘价38，涨跌 - 8 [2] - MEG主力昨日收盘价3817，涨跌 - 50，涨跌幅 - 1.29%；月差MEG5 - 9昨日收盘价 - 111，涨跌1 [2] - PF主力昨日收盘价6394，涨跌 - 76，涨跌幅 - 1.17%；月差PF3 - 4昨日收盘价 - 62，涨跌6 [2] - SC主力昨日收盘价446.6，涨跌 - 1.4，涨跌幅 - 0.31%；月差SC2 - 3昨日收盘价 - 1.7，涨跌0.8 [2] 现货价格 - PX CFR中国昨日价格881.33美元/吨，较前日下跌16美元 [2] - PTA华东昨日价格5047元/吨，较前日下跌25元 [2] - MEG现货昨日价格3677元/吨，较前日下跌41元 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格556.25美元/吨，较前日下跌4美元 [2] - Dated布伦特昨日价格66.31美元/桶，较前日下跌2.48美元 [2] 现货加工费 - PX - 石脑油价差昨日价格339.75，较前日下跌6.17 [2] - PTA加工费昨日价格320.45，较前日下跌52.31 [2] - 短纤加工费昨日价格120.64，较前日下跌21.37 [2] - 瓶片加工费昨日价格129.67，较前日上涨66.56 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，与前日持平 [2] 基本面数据 - PX尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ目前估价在554美元/吨CFR，今日PX估价在881美元/吨，较昨日下跌16美元，中国PX负荷89.4% [3] - PTA中国大陆独山300万吨重启提负中，新材料360万吨装置停车，目前PTA负荷在76.9%，按日产计算开工率在82.9%附近 [3] - MEG截至1月15日，中国大陆地区整体开工负荷在74.43%（环比上升0.5%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在80.21%（环比上升1.58%） [3] 聚酯数据 - 截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在89.9%附近 [5] - 今日直纺涤短销售高低分化，平均产销76% [5] - 江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1 [5] - PTA趋势强度 - 1 [5] - MEG趋势强度0 [5] 观点及建议 - PX关注多PX空PTA对冲头寸，未来供需走弱，供应宽松，下游开工或下降，关注兑现力度 [5] - PTA关注做缩加工费的头寸，供应开工维持76%，负荷提升有限，聚酯减产计划增加，实际兑现待察，单边价格下方空间有限 [6] - MEG单边短期偏强反弹，空单离场，关注春检执行力度，逢低关注5 - 9正套，需求刚需下滑但供应压力缓解，估值有支撑 [6]

江苏 -2.4 48 43 50.88 -4.80% 需求: (周慶) 日均出库量 1月2日 单位 1月9日 涨跌幅 地区 涨跌 2% 中国 5.75 5.65 0.10 万/立方米 山东 2.79 2.89 -0.10 -3% 江苏 2.35 2.17 0.18 8% 原木日均出库量(万方) 原木主要港 库存(万方) 750 JO 650 550 420 350 250 2 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 1/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 =2023 == 2025 == 2026 -2022 -- 2024 == 2024 === 2025 山东辐射松3.9中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A: CFR价(美元/JAS立方米) 1000 =2022 == 2024 == 2025 == 2025 = -2026 950 200 900 180 850 160 750 J40 700 120 ero 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油美国生柴政策趋近落地油脂板块情绪回暖；豆油美豆题材不足反弹高度受限；豆粕观望等待中加贸易磋商进展；豆一反弹震荡；玉米关注现货；白糖偏弱运行为主；棉花延续调整态势；鸡蛋现货盈利远月情绪转弱；生猪需求预期提前计价；花生震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价8578元/吨，跌1.94%，夜盘收盘价8646元/吨，涨0.79%；豆油主力日盘收盘价7938元/吨，跌0.78%，夜盘收盘价8020元/吨，涨1.03% [4] - 特朗普政府推进生物燃料政策，预计3月初敲定2026年生物燃料混合配额，生物基柴油配额范围在52亿至56亿加仑间，放弃惩罚进口计划 [5][6] - 2025年12月美国豆油库存16.42亿磅低于预期，大豆压榨量2.24991亿蒲式耳略超预期；预计2025/26年度巴西大豆产量1.761244亿吨，同比增2.7% [6] - 棕榈油和豆油趋势强度均为1 [7] 豆粕和豆一 - DCE豆一2605日盘收盘价4333元/吨，涨0.09%，夜盘收盘价4351元/吨，涨0.65%；DCE豆粕2605日盘收盘价2740元/吨，跌0.33%，夜盘收盘价2744元/吨，跌0.15% [8] - 1月15日CBOT大豆因出口及压榨强劲、豆油飙升而上涨，美国政府或3月制定生物燃料掺混配额及豆油库存低于预期致豆油期货上涨 [8][10] - 加拿大总理会见中国国家领导人，加方称与中国关税磋商有进展 [10] - 豆粕和豆一趋势强度均为0 [10] 玉米 - 锦州平仓价2345元/吨不变，广东蛇口价2450元/吨涨10元/吨；C2603日盘收盘价2295元/吨，涨0.83%，夜盘收盘价2294元/吨，跌0.04%；C2605日盘收盘价2283元/吨，涨0.31%，夜盘收盘价2283元/吨，持平 [12] - 北方玉米散船集港价、集装箱一等粮集港价基本持平，广东蛇口散船报价提价10元/吨，集装箱报价持平；东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格小涨 [13] - 玉米趋势强度为0 [14] 白糖 - 原糖价格14.57美分/磅，同比降0.11；主流现货价格5350元/吨，持平；期货主力价格5280元/吨，同比降19 [15] - 25/26榨季印度食糖产量同比增24%，巴西12月出口同比增2.9%，中国11月进口食糖44万吨降9万吨 [15] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨、消费量1570万吨、进口量500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [16][17] - 白糖趋势强度为 -1 [18] 棉花 - CF2605日盘收盘价14675元/吨，跌0.91%，夜盘收盘价14720元/吨，涨0.31%；CY2603日盘收盘价20665元/吨，跌0.82%，夜盘收盘价20695元/吨 [20] - 棉花现货交投一般，销售基差暂稳；纯棉纱价格稳中有降，交投气氛偏淡，品类走货分化；ICE棉花期货因美元走强未超前两日高点后回落 [21] - 棉花趋势强度为0 [22] 鸡蛋 - 鸡蛋2602收盘价2958元/500千克，跌0.94%；鸡蛋2603收盘价3007元/500千克，跌0.56% [25] - 鸡蛋趋势强度为0 [26] 生猪 - 河南现货价13080元/吨，同比涨50；生猪2603期货价12010元/吨，同比涨215 [29] - 生猪趋势强度为 -1 [30] 花生 - 辽宁308通货现货价9100元/吨，PK603日盘收盘价7836元/吨，跌0.13%；PK605日盘收盘价7830元/吨，跌0.46% [32] - 河南、吉林、辽宁、山东花生上货量不大，多数地区价格平稳，部分地区稳中偏强 [33] - 花生趋势强度为0 [34]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析并给出趋势判断和投资建议，涵盖贵金属、有色金属、能源化工、农产品等领域，各商品受宏观经济、行业供需、政策等因素影响呈现不同走势 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因避险情绪回升，沪金2602昨日收盘价1035.20，日涨幅 -0.52% [2][6] - 白银受关税预期波动，沪银2602昨日收盘价22713，日涨幅 -0.41% [2][6] - 铂震荡偏上，铂金期货2606昨日收盘价609.05，涨幅 -3.43% [28][29] - 钯跟随震荡上行，锂金期货2606昨日收盘价478.60，涨幅 -3.41% [29] 有色金属 - 铜因美元走强限制价格上涨，沪铜主力合约昨日收盘价102560，日涨幅 -1.26% [2][9] - 锌易涨难跌，沪锌主力收盘价25090，较前日涨幅2.51% [2][12] - 铅因LME库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价17550，较前日涨幅0.95% [2][15] - 锡高位整理，沪锡主力合约昨日收盘价433.000，涨幅4.80% [2][18] - 铝小幅承压，氧化铝震荡下行，铸造铝合金跟随电解铝 [2][25] - 镍产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行，沪镍主力收盘价146750 [2][33][34] - 不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，不锈钢主力收盘价14415 [2][34] 能源化工 - 动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整，大同南郊动力煤Q5500本期价格611.0元/吨 [2][60] - 焦炭、焦煤高位震荡，JM2605昨日收盘价1187.5元/吨，涨跌幅 -0.8% [2][56] - 对二甲苯油价持续回调，估值回落，PX主力昨日收盘价7130，涨跌幅 -1.82% [2][66] - PTA聚酯减产计划增加，关注兑现力度，PTA主力昨日收盘价5048，涨跌幅 -1.33% [2][66] - MEG估值下方空间有限，MEG主力昨日收盘价3817，涨跌幅 -1.29% [2][66] - 橡胶震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价15995元/吨 [2][72] - LLDPE标品排产偏低维持，现货成交有所转弱，L2605昨日收盘价6785，日涨跌 -0.51% [2][76] - PP单体价格继续分化，PP成本支撑偏强，PP2605昨日收盘价6592，日涨跌0.03% [2][79] - 烧碱偏弱震荡，03合约期货价格2057 [2][82] - 纸浆震荡偏弱，纸浆主力日盘收盘价5436元/吨 [2][87] - 玻璃原片价格平稳，FG605昨日收盘价1086，日涨跌 -0.55% [2][93] - 甲醇跟随商品指数震荡回落，甲醇主力收盘价2273元/吨 [2][96] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2601昨日收盘价6994 [2][100] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605昨日收盘价1193，日涨跌 -2.05% [2][104] - LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强，PG2602昨日收盘价4293，日涨幅 -0.02% [2][108] - 丙烯现货供需收紧，趋势偏强，PL2602昨日收盘价6025，涨幅0.94% [2][109] - PVC偏弱震荡，05合约期货价格4868 [2][117] - 燃料油夜盘回撤，涨势暂缓，FU2602昨日收盘价2605元/吨 [2][120] - 低硫燃料油转而下跌，外盘现货高低硫价差持续收缩，LU2602昨日收盘价3127元/吨 [2][120] 农产品 - 棕榈油美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖，棕榈油主力日盘收盘价8578元/吨 [2][153] - 豆油美豆题材不足，反弹高度受限，豆油主力日盘收盘价7938元/吨 [2][153] - 豆粕观望，等待中加贸易磋商进展，DCE豆粕2605昨日收盘价2740元/吨 [2][158] - 豆一反弹震荡，DCE豆一2605昨日收盘价4333元/吨 [2][158] - 玉米关注现货，C2603昨日收盘价2295元/吨，日涨跌0.83% [2][161] - 白糖偏弱运行为主，原糖价格14.57美分/磅 [2][165] - 棉花延续调整态势，CF2605昨日收盘价14675元/吨，日涨幅 -0.91% [2][170] - 鸡蛋现货盈利，远月情绪转弱，鸡蛋2602昨日收盘价2958，日涨跌 -0.94% [2][175] - 生猪需求预期提前计价，河南现货价格13080元/吨 [2][178] - 花生震荡运行，PK603昨日收盘价7836元/吨，日涨跌 -0.13% [2][182]