报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近一周有色板块小幅下挫，持仓量小幅回升，铜表现较强因金融属性强且美元指数回落利好铜价，铅持仓量下降明显伴随期价反弹，前期空头了结意愿较强 [4] - 有色库存外高内低，反映需求内强外弱，国内产业处于淡季，上游矿端库存上升，中下游有累库趋势 [4] 根据相关目录分别进行总结 铜周度图表 - 展示铜期价走势、1电解铜升贴水季节性、铜精矿港口库存、铜材开工率、国内电解铜社会库存、海外期货库存（COMEX+LME）等图表 [6][11][8] 铝周度图表 - 展示铝期价走势、铝升贴水季节性、铝土矿港口库存、铝材开工率、国内电解铝社会库存、海外期货库存（COMEX+LME）等图表 [18][23][20] 锌周度图表 - 展示锌期价走势、锌升贴水季节性、锌精矿港口库存、镀锌开工率、精炼锌社库、镀锌板总库存等图表 [30][40][31] 铅周度图表 - 展示铅期价走势、铅升贴水季节性、铅精矿港口库存、铅开工率、铅社会库存、海外期货库存（COMEX+LME）等图表 [42][46][43] 锡周度图表 - 展示锡期价走势、锡升贴水季节性、锡精矿价格、锡矿加工费、精炼锡社会库存、海外期货库存（LME）等图表 [54][60][56] 镍周度图表 - 展示镍期价走势、镍现期差季节性、镍矿港口库存、镍铁开工率、镍社会库存、海外期货库存（LME）等图表 [66][72][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢供需格局持续走弱，需求如期走弱供应相对趋稳，淡季基本面持续走弱库存大幅增加，钢价继续承压运行，但近期成本抬升明显下行空间受限，预计钢价呈现震荡走弱态势，需关注需求表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 产量 - 螺纹钢周产量环比微降0.73万吨至220.45万吨，产量小幅回落，但品种吨钢利润较好生产积极性未退，供应压力仍易增加 [1] 产能利用率 - 高炉产能利用率为90.22%，环比上升0.13个百分点，较上月末微降0.02个百分点，较同期上升0.61个百分点 [1] 需求量 - 螺纹钢周度表需环比减少20.85万吨至189.94万吨，降幅显著，高频每日成交弱稳运行，两者继续处于近年来同期低位，下游行业未好转，淡季需求表现偏弱，继续承压钢价 [1][2] 成交量 - 钢联建材成交周均值为10.16，环比下降0.18，较上月末增加0.75，较同期增加0.67 [1] 库存 - 螺纹钢总库存为587.19万吨，环比增加30.51万吨，较上月末增加40.90万吨，较同期减少103.37万吨；厂内库存为172.26万吨，环比增加4.06万吨，较上月末增加10.11万吨，较同期减少9.25万吨；社会库存为414.93万吨，环比增加26.45万吨，较上月末增加30.79万吨，较同期减少94.12万吨 [1]

报告行业投资评级 - 大豆策略评级为中性 [3] - 花生策略评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 豆一期货重回弱势，基本面偏弱，国储大豆单向拍卖成交清淡施压市场，东北地区天气利于新季大豆生长使期货缺乏动力，关内湖北中熟豆即将批量上市或影响陈豆市场 [2] - 花生期货震荡小跌，陈米报价止跌趋稳，新米价格相对坚挺，市场成交氛围清淡，陈米交易尾声供应稳定，新米进度偏缓，需求端疲软 [4] 各品种市场分析总结 大豆 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2511合约4041.00元/吨，较前日变化 -66.00元/吨，幅度 -1.61%；食用豆现货基差A11 + 259，较前日变化 +66，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北市场昨日大豆价格暂稳，不同地区国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价持平 [1] - 关内湖北地区中熟豆预计本周五、周六左右批量上市，需关注其质量及对陈豆市场的影响 [2] - 东北产区种植端黑龙江仅11%的站点土壤缺墒，前期偏旱地区有降雨，水分充足 [2] 花生 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2510合约7884.00元/吨，较前日变化 -104.00元/吨，幅度 -1.30%；花生现货均价8400.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 316.00，环比变化 +104.00，幅度 +49.06% [3] 市场资讯 - 昨日国内花生市场行情震荡小跌，通货米均价为4.20元/斤，不同产区通货米有不同报价 [3] - 陈米交易进入尾声，持货商清库使市场供应稳定，新米进度偏缓，局部零星上市，有效供应量有限，需求端疲软 [4]

报告行业投资评级 - 单边中性；跨期UR01 - 05逢高反套；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 市场成交氛围转弱，现货价格稳中有跌，下游农业需求进入淡季，工业需求偏弱，尿素产量高位运行，未来供需仍偏宽松，成本端支撑偏弱，8月出口持续进行，后续关注出口动态 [1][2] 各目录总结 尿素基差结构 - 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5、5 - 9、9 - 1价差等内容 [7][8][9] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容 [21] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容 [21][24][29] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR等外盘价格，以及尿素出口利润、盘面出口利润等内容 [26][28][32] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数等内容 [48][43] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、期货仓单等内容 [46]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][6][9] 报告的核心观点 - 棉价走势偏强，但中长期产业端不具备持续上涨驱动，上方空间受限；郑糖依旧承压，短期区间震荡，长期走势偏空；纸浆市场基本面无明显改善，短期难脱离底部 [2][6][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约14155元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.18%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15060元/吨，较前一日变动+3元/吨，全国均价15214元/吨，较前一日变动+26元/吨 [1] - 近期ICE期货下跌刺激部分进口需求，但市场购销主体消化加征关税影响，心态谨慎，纺企小单采购为主，纱厂库存偏紧但港口库存充足，无意批量采购，下游纱线报价小幅上涨，纺织厂挺价意愿不强，采购品种增加 [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价偏强震荡，国际上USDA调减全球棉花产量及期末库存，美棉产量大幅下调，但25/26年度全球棉市或仍供应偏松，美棉实播面积高于预期，旱情改善，出口签约疲软，国际棉价缺乏驱动，跟随宏观市场情绪波动 [2] - 国内7月棉花商业库存去库快，三季度进口量预计低位，滑准税配额未发，棉价短期有底部支撑，全国新棉长势良好，增产预期强，终端需求低迷，纺织企业开机率下滑，谨慎补库，限制棉价上涨空间，四季度新棉集中上市将压制棉价，下半年需求前景不确定，出口动能或减弱 [2] 策略 - 库存低位叠加纺织旺季，棉价下方支撑强，但新年度全球棉市供应充足，中长期产业端无持续上涨驱动，相关部门或出台调控政策，郑棉上方空间受限，投资策略为中性 [3] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2601合约5659元/吨，较前一日变动+2元/吨，幅度+0.04%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5980元/吨，较前一日变动+10元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5860元/吨，较前一日变动+5元/吨 [4] - 印度政府准备在2025/26榨季允许将400 - 500万吨食糖转用于乙醇生产，满足国内消费和乙醇生产需求后，剩余食糖考虑出口 [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价窄幅波动，原糖方面巴西最新双周报数据利空，甘蔗压榨量和产糖量高于预期，制糖比创新高，部分机构下调巴西估产，但因处于压榨高峰期，北半球新榨季估产乐观，原糖盘面底部震荡，短期难反弹 [5][6] - 郑糖国产糖产销进度放缓，配额外进口利润高，近期进口糖大量到港，加工糖现货报价下调，国内现货压力增加，短期上方压力大 [6] 策略 - 短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空，投资策略为中性 [6] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2511合约5318元/吨，较前一日变动+16元/吨，幅度+0.30%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5860元/吨，较前一日变动+10元/吨，山东地区俄针现货价格5250元/吨，较前一日变动+0元/吨 [6] - 昨日进口木浆现货市场多数企稳盘整，进口针叶浆现货市场贸易商疲于调整报盘，市场重心暂稳，进口阔叶浆市场贸易商挺价，部分牌号价格上调，下游跟单积极性一般，进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱，浆价横盘整理 [7] 市场分析 - 纸浆期价昨日震荡收涨，供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，阔叶浆增幅大，国内下半年有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，港库水平处近几年高位，下半年纸浆供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [8] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内受传统淡季影响，需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂原料采购谨慎，虽有大量成品纸产能计划投产，但终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，成品纸产量未明显增加，行业利润收缩，下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [8] 策略 - 当前浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部，投资策略为中性 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期沪镍或延续弱势震荡，中长期精炼镍供应过剩格局不改，镍价上方空间有限；短期不锈钢或延续弱势震荡，中长期印尼镍矿内贸基准价上涨及不锈钢成本支撑上移或限制跌幅，但全球过剩格局未改，不锈钢价格难以突破 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种 市场分析 - 2025年8月14日沪镍主力合约2509开于122700元/吨，收于121200元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.26%，当日成交量为102257手，持仓量为66437手 [1] - 期货方面，夜盘价格围绕122500元/吨附近窄幅波动，最终收于122340元，较前日结算价微跌0.24%；日盘开盘跳空高开后承压回落，最终收于121200元，较前日结算价下跌1550元，跌幅1.26%，日盘成交量放大，持仓量减少，市场情绪转向悲观 [1] - 镍矿市场整体维持平静，价格持稳，海运费略有上探；菲律宾矿山挺价，下游镍铁市场成交使铁厂亏损缓解，压价心态缓和；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价预计小幅下跌，部分铁厂对升水持看跌预期 [2] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格124700元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，精炼镍现货交投稍有好转，前一交易日沪镍仓单量为20720吨，LME镍库存为211140吨 [2] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年8月14日不锈钢主力合约2510开于13175元/吨，收于13025元/吨，当日成交量为160562手，持仓量为135237手 [3] - 期货方面，夜盘价格围绕13100元/吨窄幅波动，最终收于13090元，较前日结算价微跌0.23%；日盘开盘跳空高开后承压回落，最终收于13025元，较前日结算价下跌150元，跌幅1.14%，日盘成交量放大，持仓量减少，市场情绪转向悲观 [3][4] - 现货方面，周内期货盘面冲高后现货价格上涨但下游接受度差，今日期货盘面走跌，现货市场报价回落，无锡和佛山市场不锈钢价格为13250元/吨，304/2B升贴水为205至405元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.50元/镍点至924.5元/镍点 [4] 策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [5]

报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 铅品种未体现传统需求旺季情况，呈现供需两弱格局，铅价或维持震荡，震荡区间在16300元/吨至17150元/吨 [3] - 期权策略建议为卖出宽跨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025年8月14日，LME铅现货升水为 -42.01美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降50元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为 -30.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日降25元/吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日降75元/吨至16675元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日降75元/吨至16700元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日持平为25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10200元/吨，废白壳较前一交易日持平为10175元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10525元/吨 [1] 期货方面 - 2025年8月14日，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16770元/吨，较前一交易日降160元/吨，全天交易日成交45616手，较前一交易日增16679手，全天交易日持仓51370手，较前一交易日增1946手，日内价格震荡，最高点达16890元/吨，最低点达16755元/吨 [1] - 夜盘沪铅主力合约开于16820元/吨，收于16805元/吨，较昨日午后收盘下降0.06% [1] 其他 - 昨日SMM1铅价较上一交易日下跌25元/吨，河南地区持货商报价对SMM1铅均价升水0 - 20元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水170 - 110元/吨，低价货限量出售；湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅贴水20 - 0元/吨出厂，贸易商报价对沪期铅2509合约贴水170 - 150元/吨报价，成交相对偏淡；江西地区持货商报价对SMM1铅升水50 - 70元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水120 - 100元/吨 [2] - 2025年8月14日，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期增0.17万吨，截止8月14日，LME铅库存为261675吨，较上一交易日降550吨 [2] 图表 - 报告包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水等16张图表 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场情绪回落，盘面震荡运行，玻璃震荡偏弱，纯碱震荡偏弱，双硅受钢材消费转弱影响，合金连续下探，硅锰和硅铁价格预计维持震荡 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场分析**：玻璃盘面震荡偏弱，现货刚需采购，投机情绪转弱，本周浮法玻璃企业开工率75.34%环比持平，厂家库存6342.6万重箱环比增加2.55%；纯碱盘面偏强震荡，现货下游需求疲软，刚需补库，本周纯碱产能利用率87.32%环比增加1.91%，产量76.13万吨环比增加2.24%，库存189.38万吨环比增加1.54% [1] - **供需与逻辑**：玻璃重回基本面定价，供应未有效出清，投机需求减弱，供需宽松，现货价格回落，注册仓单增加压制09合约价格；纯碱产量持续增长且有增产预期，消费或走弱，库存增长压力大，短期易受消息影响，长期供需矛盾压制价格 [1] - **策略**：玻璃震荡偏弱，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 硅锰 - **市场分析**：钢材持续累库消费回落，锰硅盘面震荡下行，现货市场观望，6517北方市场价格5800 - 5870元/吨，南方市场价格5850 - 5920元/吨 [3] - **供需与逻辑**：市场情绪趋稳，盘面重回基本面，硅锰产量、需求小幅回升，厂家库存环比去化处于同期中位，锰矿对华报价小幅抬升，成本小幅上移，但锰矿港口库存持续增加，成本支撑乏力，行业供需过剩，需亏损压制产量释放，预计价格维持震荡 [3] - **策略**：震荡 [5] 硅铁 - **市场分析**：受钢价回调影响，硅铁期货尾盘跳水，现货厂家货源紧俏，价格暂稳，72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报5750 - 5900元/吨 [3] - **供需与逻辑**：硅铁产量快速回升，需求小幅回升，厂家库存环比增加处于同期偏高水平，化工焦价格抬升带动成本上移，行业供需过剩，需亏损压制产量释放，预计价格维持震荡 [4] - **策略**：震荡 [5]

报告行业投资评级 - 粕类、玉米均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 当前新季美豆生长情况良好，未来天气向好，丰产预期强烈，但中美政策未达成实质性进展，市场有担忧；国内大豆供应充足、豆粕库存上升，供应宽松，不过巴西升贴水上涨使进口成本抬升，支撑豆粕价格，短期内基本面变化小，政策和巴西升贴水影响价格 [2] - 国内玉米市场余粮较去年同期少，但市场信心不足，贸易商出货增加供应，华北春玉米将上市补充供应，下游按需采购，需求偏弱，需关注新季玉米产量 [4] 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3157元/吨，较前日变动 -6元/吨，幅度 -0.19%；菜粕2509合约2686元/吨，较前日变动 -37元/吨，幅度 -1.36% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 67，较前日变动 -4；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M09 - 177，较前日变动 -14；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 187，较前日变动 -4；福建地区菜粕现货价格2660元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差RM09 - 26，较前日变动 +7 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年8月巴西大豆出口量880万吨，高于一周前预估的815万吨，比去年同期的798万吨增长10.3%，8月10 - 16日当周出口量234万吨，预计2025年1 - 8月巴西大豆出口量将达到8855万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2281元/吨，较前日变动 +2元/吨，幅度 +0.09%；玉米淀粉2509合约2648元/吨，较前日变动 -3元/吨，幅度 -0.11% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C09 + 19，较前日变动 -2；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS09 + 82，较前日变动 +3 [3] - 俄罗斯联邦统计局2025年春季播种调查数据显示，小麦种植面积将从2850.6万公顷减少至2690.4万公顷，其中，冬小麦从1613.4万公顷减少至1581.5万公顷，春小麦从1237.2万公顷减少至1108.9万公顷 [3]

报告行业投资评级 - 工业硅单边中性，多晶硅短期区间操作 [3][8] 报告的核心观点 - 工业硅现货价格持稳，库存小幅降低，基本面变化不大，盘面受整体商品情绪震荡运行 [1][3] - 多晶硅现货价格持稳，厂库和硅片库存增加，盘面受反内卷政策影响大，长线适合逢低布局多单 [5][8] 各行业市场分析 工业硅 - 2025年8月14日，期货主力合约2511开于8605元/吨，收于8675元/吨，较前一日结算变化-100元/吨，变化-1.14%，持仓279035手，仓单总数50693手，较前一日变化-8手 [1] - 现货价格持稳，华东通氧553硅9300 - 9500元/吨，421硅9600 - 9900元/吨，新疆通氧553价格8700 - 8900元/吨，99硅价格8700 - 8900元/吨，部分多晶硅硅粉招标订单释放，硅粉成交价格偏弱，铝合金用户散单成交偏淡 [1] - 8月14日主要地区社会库存共计54.5万吨，较上周环比减少0.2万吨，其中普通仓库11.7万吨，较上周减少0.1万吨，交割仓库42.8万吨，较上周环比减少0.1万吨 [1] - 有机硅DMC报价11200 - 12300元/吨，本周国内其他单体企业DMC主要报价12000元/吨左右，较上周下调500元/吨，价格下行因前期未交付订单接近尾声且新单接单不理想，下游刚需补库 [2] 多晶硅 - 2025年8月14日，期货主力合约2511回落，开于51385元/吨，收于50430元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.08%，持仓127757手，当日成交415544手 [5] - 现货价格持稳，N型料45.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [5] - 厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存24.20，环比变化3.86%，硅片库存19.80GW，环比3.60%，多晶硅周度产量29300.00吨，环比变化-0.30%，硅片产量12.10GW，环比变化0.67% [5] 硅片、电池片、组件 - 硅片：国内N型18Xmm硅片1.20元/片，N型210mm价格1.54元/片，N型210R硅片价格1.34元/片 [7] - 电池片：高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.29元/W左右，Topcon G12电池片0.29元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W [7] - 组件：PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [7]