金属期权 2025-07-03 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏多震荡，构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略策略；（2） 黑色系区间盘整震荡逐渐，适合构建卖方期权中性组合策略；（3）贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险 策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡上行；金融期权隐含波动率均值在较高水平波动；针对不同板块期权品种给出策略建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3457.75，涨0.39%，成交额5536亿元；深证成指收盘价10476.29，涨0.11%，成交额9125亿元等 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.810，涨0.11%，成交量438.82万份，成交额12.32亿元；上证300ETF收盘价3.988，涨0.15%等 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量60.56万张，持仓量124.71万张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.93；上证300ETF成交量61.58万张等 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75；上证300ETF压力点4.10，支撑点3.90等 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.24%，加权隐波率12.59%；上证300ETF平值隐波率12.49%等 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；各板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块期权策略报告 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR收报0.93，压力位2.80，支撑位2.75；策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略、现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位4.10，支撑位3.90；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.85，支撑位2.60；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF、中证1000短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，上证500ETF持仓量PCR逐渐上升至1.00以上，上证500ETF压力位6.25，支撑位5.75，深证500ETF压力点2.40，支撑位2.30，中证1000压力位6400，支撑位6000；策略建议构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略，中证1000构建做空波动率策略 [13][14] 创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF） - 标的行情创业板ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.15，支撑位2.00；策略建议构建卖出偏中性的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [14]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 IIC 国兴期 沪深300PCR走势 1.2 J 0.8 0.6 0.4 0.2 0 中证1000PCR走势 权教据日报 CI + m = 2025/7/2 数据来源: Wind,国贸期货研究院 | | | | | 行情回顾 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数 收盘价 | | | 张肤帽(%) | | 成交额(亿元) | | 成交里(亿) | | | 上证50 2717. 7128 | | | 0. 21 | | 661. 44 | | 33.03 | | | 沪深300 3942. 762 | | | 0.17 | | 2360. 70 | | 128. 96 | | | 中证1000 6373. 7679 | | | 0. 28 | | 3343.02 | | 243. 54 | | | | | | | 中金所股指期权成交情况 | | | | | | 期权成交望 指数 | | 认购期权 | 山沽期权 | 日成交里 | 期权持仓里 | 认购期权 | 认沽期权 ...

目前期权隐含波动率有所回升，中长期股指向上的可能性较大，可以 布局牛市价差或比例价差看多组合。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 7 月 2 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指继续窄幅震荡整理 核心观点 今日各股指均继续窄幅震荡整理。股市全市场成交额 14051 亿元，较 上日缩量 914 亿元。目前股指的主要支撑力量来自于对未来政策面的利好 预期，由于内需方面并不稳定，信贷与通胀数据表现偏弱，未来需要政策面 继续出台托底经济需求的政策，市场关注 7 月政治局会议的政策指引。由于 6 月下旬以来股指涨幅较为可观，短期内继续上涨的动能有所减弱，近期股 市成交量能有所回落说明市场追涨情绪有所降温。总的来说，短期内市场 驱动力量有所减弱，预计股指区间震荡。 金融期权 | 日报 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询 ...

先锋期货期权日报 2025-7-2 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ps2508 | 3.0% | 1 | 2.7% | 2 | 6.7% | 1 | | sc2508 | 2.3% | 2 | 3.2% | 1 | 1.6% | 21 | | si2508 | 2.2% | 3 | 2.1% | 3 | 6.0% | 3 | | lc2508 | 2.0% | 4 | 1.3% | 16 | 2.8% ...

报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4126，跌3，跌幅0.07%，成交量11.32万手，持仓量19.08万手 [3] - 豆二最新价3592，跌16，跌幅0.44%，成交量10.30万手，持仓量9.80万手 [3] - 豆粕最新价2953，跌8，跌幅0.27%，成交量89.67万手，持仓量214.86万手 [3] - 菜籽粕最新价2583，持平，成交量36.95万手，持仓量57.64万手 [3] - 棕榈油最新价8336，涨22，涨幅0.26%，成交量47.95万手，持仓量42.82万手 [3] - 豆油最新价7950，跌18，跌幅0.23%，成交量25.51万手，持仓量55.04万手 [3] - 菜籽油最新价9485，涨24，涨幅0.25%，成交量29.71万手，持仓量30.93万手 [3] - 鸡蛋最新价3684，涨11，涨幅0.30%，成交量6.61万手，持仓量17.60万手 [3] - 生猪最新价13865，跌25，跌幅0.18%，成交量2.23万手，持仓量7.82万手 [3] - 花生最新价8200，涨38，涨幅0.47%，成交量4.59万手，持仓量12.03万手 [3] - 苹果最新价7718，涨19，涨幅0.25%，成交量4.68万手，持仓量8.88万手 [3] - 红枣最新价9710，涨90，涨幅0.94%，成交量19.46万手，持仓量12.47万手 [3] - 白糖最新价5716，跌65，跌幅1.12%，成交量19.04万手，持仓量30.98万手 [3] - 棉花最新价13775，涨40，涨幅0.29%，成交量18.88万手，持仓量56.32万手 [3] - 玉米最新价2380，跌1，跌幅0.04%，成交量42.63万手，持仓量94.28万手 [3] - 淀粉最新价2745，涨2，涨幅0.07%，成交量10.78万手，持仓量15.64万手 [3] - 原木最新价787，跌6，跌幅0.69%，成交量2.03万手，持仓量2.21万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.49 [4] - 豆二成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.76 [4] - 豆粕成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.59 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.30 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.93，持仓量PCR为1.03 [4] - 豆油成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.74 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.38，持仓量PCR为1.27 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.54 [4] - 生猪成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.35 [4] - 花生成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.67 [4] - 苹果成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.41 [4] - 白糖成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.82 [4] - 棉花成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.94 [4] - 玉米成交量PCR为0.73，持仓量PCR为0.72 [4] - 淀粉成交量PCR为0.88，持仓量PCR为1.80 [4] - 原木成交量PCR为0.92，持仓量PCR为0.91 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4500，支撑点4100 [5] - 豆二压力点3800，支撑点3600 [5] - 豆粕压力点3100，支撑点2900 [5] - 菜籽粕压力点3100，支撑点2400 [5] - 棕榈油压力点8600，支撑点8300 [5] - 豆油压力点7800，支撑点7900 [5] - 菜籽油压力点10000，支撑点9000 [5] - 鸡蛋压力点4600，支撑点3500 [5] - 生猪压力点18000，支撑点12800 [5] - 花生压力点9000，支撑点8000 [5] - 苹果压力点8900，支撑点7000 [5] - 红枣压力点11400，支撑点9000 [5] - 白糖压力点6100，支撑点5700 [5] - 棉花压力点14000，支撑点13000 [5] - 玉米压力点2320，支撑点2300 [5] - 淀粉压力点2900，支撑点2700 [5] - 原木压力点850，支撑点750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.575%，加权隐波率11.66% [6] - 豆二平值隐波率12.255%，加权隐波率13.51% [6] - 豆粕平值隐波率12.965%，加权隐波率15.81% [6] - 菜籽粕平值隐波率18.31%，加权隐波率19.72% [6] - 棕榈油平值隐波率15.055%，加权隐波率16.80% [6] - 豆油平值隐波率11.035%，加权隐波率12.87% [6] - 菜籽油平值隐波率13.58%，加权隐波率15.64% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.745%，加权隐波率23.27% [6] - 生猪平值隐波率12.515%，加权隐波率16.43% [6] - 花生平值隐波率10.49%，加权隐波率12.12% [6] - 苹果平值隐波率16.395%，加权隐波率18.77% [6] - 红枣平值隐波率23.47%，加权隐波率26.58% [6] - 白糖平值隐波率15.865%，加权隐波率9.76% [6] - 棉花平值隐波率9.565%，加权隐波率11.63% [6] - 玉米平值隐波率9.29%，加权隐波率10.44% [6] - 淀粉平值隐波率8.04%，加权隐波率9.62% [6] - 原木平值隐波率17.65%，加权隐波率19.75% [6] 油脂油料期权策略与建议 豆一、豆二 - 豆类基本面截至6月24日各月大豆买船量不同，饲企物理库存天数环比上周几乎持平 [7] - 大豆行情豆一6月以来超跌反弹后高位回落走弱 [7] - 期权因子豆一期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面远月豆粕成本区间2850 - 3020元/吨，油厂压榨量高，下游买兴下降，外盘大豆进口成本震荡 [9] - 豆粕行情5月以来低位盘整后反弹，6月先涨后跌 [9] - 期权因子豆粕期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马棕增产，加拿大菜籽回落，棕榈油6月出口和产量环比有变化，库存环比持稳 [10] - 棕榈油行情止跌反弹后高位震荡回落 [10] - 期权因子棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面现货市场供需双弱，行情窄幅弱势平稳 [11] - 花生行情5月以来止跌反弹，6月区间盘整走弱 [11] - 期权因子花生期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略无，现货多头套保策略持有现货多头并操作期权 [11] 农副产品期权策略与建议 生猪 - 生猪基本面上周猪价震荡上行，屠宰缩量，体重下滑，养殖端涨价情绪浓 [11] - 生猪行情4月下旬回落，6月止跌回暖后受阻转弱 [11] - 期权因子生猪期权隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位18000，支撑位12800 [11] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头备兑策略持有现货多头并卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面截至5月底在产蛋鸡存栏量增加，未来供应或过剩 [12] - 鸡蛋行情6月以来低位弱势盘整 [12] - 期权因子鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] 苹果 - 苹果基本面截至6月25日冷库库存减少，走货放缓，山东产区去库慢 [12] - 苹果行情5月以来高位震荡，6月先抑后扬 [12] - 期权因子苹果期权隐含波动率处于偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [12] 红枣 - 红枣基本面样本点库存小幅减少 [13] - 红枣行情一个多月盘整后走弱，6月跌幅收窄回暖 [13] - 期权因子红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头宽跨式组合，现货备兑套保策略持有现货多头并卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权策略与建议 白糖 - 白糖基本面巴西港口食糖装运船只和数量有变化，2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量预计减少 [13] - 白糖行情4月高位震荡后走弱，6月延续偏弱后反弹 [13] - 期权因子白糖期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [13] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面截至6月27日纺纱厂和织布厂开机率有变化，全国棉花商业库存同比增加 [14] - 棉花行情4月下跌后盘整，5月以来先扬后抑，6月止跌反弹 [14] - 期权因子棉花期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货备兑策略持有现货多头并卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权策略与建议 玉米、淀粉 - 玉米基本面6月27日玉米油市场价格僵持，玉米胚芽价格下跌但成本支撑强 [14] - 玉米行情维持矩形区间震荡，近两周上涨回升受阻回落窄幅盘整 [14] - 期权因子玉米期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略无 [14]

股指期权日报 | 2025-07-02 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-07-01，上证50ETF期权成交量为60.56万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为61.58万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为91.52万张；深证100ETF期权成交量为4.73万张； 创业板ETF期权成交量为71.81万张；上证50股指期权成交量为1.74万张； 沪深300股指期权成交量为5.52万张；中证1000期权总成交量为17.19万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.76，环比变动为-0.03；持仓量PCR报0.93，环比变动为+0.04； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.82，环比变动为+0.07；持仓量PCR报0.84，环比变动为+0.02； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.80，环比变动为+0.18；持仓量PCR报1.06，环比变动为+0.07 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.83 ，环比变动为+0.14；持仓量PCR报1.01；环比变动为+0.04； 创业板ETF期权成交额PCR报0.63，环比变动为+0.15 ；持仓量PCR ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略 [2] - 黑色系区间盘整震荡逐渐走弱，适合构建卖方期权中性组合策略 [2] - 贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2508最新价80390，涨370，涨幅0.46%，成交量11.34万手，持仓量22.40万手 [3] - 铝AL2508最新价20655，涨95，涨幅0.46%，成交量13.46万手，持仓量28.31万手 [3] - 锌ZN2508最新价22175，跌80，跌幅0.36%，成交量17.87万手，持仓量13.44万手 [3] - 铅PB2508最新价17170，涨35，涨幅0.20%，成交量3.14万手，持仓量5.14万手 [3] - 镍NI2508最新价120450，涨60，涨幅0.05%，成交量6.93万手，持仓量7.49万手 [3] - 锡SN2508最新价268200，涨860，涨幅0.32%，成交量7.01万手，持仓量3.15万手 [3] - 氧化铝AO2508最新价2978，涨1，涨幅0.03%，成交量0.41万手，持仓量0.37万手 [3] - 黄金AU2508最新价774.96，涨6.34，涨幅0.82%，成交量8.33万手，持仓量11.01万手 [3] - 白银AG2508最新价8770，涨31，涨幅0.35%，成交量34.25万手，持仓量26.47万手 [3] - 碳酸锂LC2508最新价62840，涨60，涨幅0.10%，成交量1.80万手，持仓量5.35万手 [3] - 工业硅SI2508最新价7790，跌335，跌幅4.12%，成交量14.93万手，持仓量3.55万手 [3] - 多晶硅PS2508最新价32700，跌800，跌幅2.39%，成交量26.15万手，持仓量6.12万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3014，涨27，涨幅0.90%，成交量137.24万手，持仓量207.61万手 [3] - 铁矿石I2509最新价710.50，持平，成交量33.88万手，持仓量65.49万手 [3] - 锰硅SM2509最新价5624，跌54，跌幅0.95%，成交量20.17万手，持仓量38.36万手 [3] - 硅铁SF2509最新价5270，跌110，跌幅2.04%，成交量20.14万手，持仓量20.95万手 [3] - 玻璃FG2509最新价990，涨2，涨幅0.20%，成交量160.68万手，持仓量162.28万手 [3] 期权因子研究 量仓PCR - 铜期权成交量PCR0.32，持仓量PCR0.59 [4] - 铝期权成交量PCR0.71，持仓量PCR0.80 [4] - 锌期权成交量PCR1.34，持仓量PCR0.94 [4] - 铅期权成交量PCR0.45，持仓量PCR0.54 [4] - 镍期权成交量PCR0.48，持仓量PCR0.53 [4] - 锡期权成交量PCR0.54，持仓量PCR0.83 [4] - 氧化铝期权成交量PCR0.62，持仓量PCR0.48 [4] - 黄金期权成交量PCR1.01，持仓量PCR0.83 [4] - 白银期权成交量PCR1.13，持仓量PCR0.90 [4] - 碳酸锂期权成交量PCR0.56，持仓量PCR0.49 [4] - 工业硅期权成交量PCR0.89，持仓量PCR0.69 [4] - 多晶硅期权成交量PCR0.95，持仓量PCR0.88 [4] - 螺纹钢期权成交量PCR0.76，持仓量PCR0.61 [4] - 铁矿石期权成交量PCR1.02，持仓量PCR0.90 [4] - 锰硅期权成交量PCR0.90，持仓量PCR0.51 [4] - 硅铁期权成交量PCR1.19，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃期权成交量PCR0.71，持仓量PCR0.33 [4] 压力位和支撑位 - 铜期权压力位82000，支撑位77000 [5] - 铝期权压力位20600，支撑位20000 [5] - 锌期权压力位22600，支撑位21000 [5] - 铅期权压力位17400，支撑位16800 [5] - 镍期权压力位130000，支撑位118000 [5] - 锡期权压力位310000，支撑位250000 [5] - 氧化铝期权压力位3300，支撑位2800 [5] - 黄金期权压力位960，支撑位720 [5] - 白银期权压力位9000，支撑位8000 [5] - 碳酸锂期权压力位70000，支撑位60000 [5] - 工业硅期权压力位8500，支撑位7500 [5] - 多晶硅期权压力位35000，支撑位30000 [5] - 螺纹钢期权压力位3850，支撑位2800 [5] - 铁矿石期权压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅期权压力位6000，支撑位5000 [5] - 硅铁期权压力位5500，支撑位5000 [5] - 玻璃期权压力位1060，支撑位950 [5] 隐含波动率 - 铜期权平值隐波率15.09%，加权隐波率20.32% [6] - 铝期权平值隐波率9.62%，加权隐波率11.53% [6] - 锌期权平值隐波率12.95%，加权隐波率14.94% [6] - 铅期权平值隐波率10.89%，加权隐波率13.03% [6] - 镍期权平值隐波率14.49%，加权隐波率19.14% [6] - 锡期权平值隐波率18.09%，加权隐波率25.27% [6] - 氧化铝期权平值隐波率21.72%，加权隐波率25.02% [6] - 黄金期权平值隐波率14.88%，加权隐波率19.45% [6] - 白银期权平值隐波率22.49%，加权隐波率25.92% [6] - 碳酸锂期权平值隐波率22.90%，加权隐波率26.12% [6] - 工业硅期权平值隐波率27.94%，加权隐波率30.61% [6] - 多晶硅期权平值隐波率29.07%，加权隐波率33.45% [6] - 螺纹钢期权平值隐波率12.16%，加权隐波率13.86% [6] - 铁矿石期权平值隐波率16.08%，加权隐波率18.28% [6] - 锰硅期权平值隐波率16.29%，加权隐波率20.92% [6] - 硅铁期权平值隐波率14.47%，加权隐波率18.35% [6] - 玻璃期权平值隐波率27.09%，加权隐波率28.65% [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率策略和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权构建看涨牛市价差组合策略、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡期权构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

先锋期货期权日报 2025-7-1 平值期权隐含波动率反映了市场对该品种未来波动的预期，数值越大越可能有大行情 （趋势交易者可以关注排名靠前的品种）；标的 30 天历史波动率则反映了该品种过去实际 的行情大小，数值比前者小意味着期权价格可能偏贵（期权卖方可以关注与前者排名的差 异）；而标的当日真实波幅则反映了该品种当日日内行情的大小（日内交易者可以关注排名 靠前的品种）。 期市有风险,投资需谨慎 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | ...