大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 09 月 22 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13610 | -110 | 335,366 | 90576 | 522,277 | 13028 | | CF05合约 | 13615 | -90 | 44,134 | 11077 | 94,776 | 12023 | | CF09合约 | 13805 | -90 | 108 | 71 | 189 | 78 | | CY01合约 | 19680 | -85 | 120 | 3 | 462 | 14 | | CY05合约 | 20145 | 0 | 0 | 0 | 5 | 0 | | CY09合约 | 19990 | -250 | 6 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前鸡蛋市场总体供应较高，高存栏、低成本叠加弱需求使蛋价跌至近年同期最低位，此前超低蛋价增加淘鸡积极性，近期蛋价反弹使淘鸡意愿下降，短期蛋价反弹受双节备货影响，节日备货结束后蛋价回落，交易策略上短期单边向下空间可能有限建议择机，套利和期权建议观望 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3366，昨收 3418，跌 52；JD05 今收 3432，昨收 3470，跌 38；JD09 今收 3193，昨收 3193，持平 [3] - 01 - 05 今收 - 66，昨收 - 52，跌 14；05 - 09 今收 239，昨收 277，跌 38；09 - 01 今收 - 173，昨收 - 225，涨 52 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.58，昨收 1.58，跌 0.01；01 鸡蛋/豆粕今收 1.11，昨收 1.13，跌 0.02 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价 3.67 元/斤，较上日跌 0.04 元/斤；销区均价 3.75 元/斤，较上日跌 0.07 元/斤 [3] - 淘汰鸡均价 4.55 元/斤，较上日涨 0.1 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.55 元/斤，较昨日涨 0.1 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽 [3] - 蛋鸡疫苗 3 元，持平；蛋鸡配合料 2.55 元，较昨日跌 0.01 元 [3] - 利润 30.93 元/羽，较昨日跌 1.04 元/羽 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 3.67 元/斤，较上日涨 0.16 元/斤；主销区均价 3.81 元/斤，较上日涨 0.23 元/斤 [6] - 8 月全国在产蛋鸡存栏量 13.65 亿只，较上月增 0.09 亿只，同比增 5.9% [7] - 8 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3981 万羽，环比降 0.1%，同比降 8% [7] - 9 月 18 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1761 万只，较前一周降 6% [7] - 9 月 18 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 497 天，较前一周增 2 天 [7] - 截至 9 月 18 日当周代表销区鸡蛋销量 7685 吨，较上周增 5.2% [8] - 截至 9 月 18 日当周生产环节库存 0.91 天，较上周降 0.02 天；流通环节库存 0.99 天，较前一周降 0.04 天 [8] - 截至 9 月 18 日鸡蛋每斤周度平均盈利 0.45 元/斤，较前一周增 0.3 元/斤 [8] - 9 月 18 日蛋鸡养殖预期利润 2.97 元/羽，较上一周跌 0.03 元/羽 [8] 交易逻辑 总体供应高，高存栏低成本叠加弱需求使蛋价低，超低蛋价增加淘鸡积极性，近期蛋价反弹使淘鸡意愿下降，双节备货使库存去化，近期走货放缓，蛋价回落 [10] 交易策略 - 单边：短期向下空间可能有限，建议择机 [11] - 套利：建议观望 [11] - 期权：建议观望 [11]

在体息的准确性及完整性不作任何保証。本报告展制 房，报告中的值息或所表达的意见并不得成所送品牌 如期货所有，来经广发航货书面提収，任何人不得到 贸制。如引用 知识图强, 求实奉献, 客户至上, 合作共赢 | 国债期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | 20019608 | 熊客健 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年9月22日 | 最新值 | 种类 | 日期 | 品种 | IRR (%) | 较前一交易日变化 | 上市以来百分位数 | | | | | | | | | | | | | | | 2025-09-19 | 17.80% | 15置美 | 1.4342 | -0.0141 | 0.0206 | 0.0807 | 30.80% | 2025-09-19 | TF基差 | ...

2025年9月22日 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询 宏观与大宗商品周报 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 部 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 核心观点 冠通期货研究咨询部 最近，超级央行周落幕，美联储降息25BP如期而至，多国央行纷纷跟进，降息交易逻辑调整，主要资产对过度定价的宽松预期进 行校正，并酝酿着新的交易逻辑。全球主要股市涨跌互现，美股先抑后扬再创历史新高，A股冲高回落展开调整，BDI指数小幅上扬， 波动率VIX指数明显抬升，美债收益率与美元指数先抑后扬触底反弹，非美货币则表现各异。大宗商品走势分化，黄金获利回吐高位震 荡，铜价大挫拖累整个有色板块，油价依旧表现疲软，CRB周度明显收跌；国内，求实杂志刊登高层文章，反内卷行情再起，推升黑色 系的强势上扬，焦煤焦炭领涨，玻璃纯碱紧随其后。 国内债市涨跌互现远期承压、 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内47港到货量低位显著回升，海外矿石发运高位回落但仍处年内高位，按船期推算国内港口澳巴矿到货量将冲高回落，整体海外矿石供应延续上行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 简评 - 国内47港到货量为2750.40万吨，环比增358.10万吨，澳矿、巴西矿、非澳巴矿到货均增加 [2] - 海外矿石发运总量为3324.80万吨，环比降248.30万吨，减量主要源于澳矿，巴西矿和其他矿发运弱稳 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量将冲高回落，整体海外矿石供应延续上行态势 [2] 矿石到货与发运数据 - 北方六港到货量本期值1290.20万吨，环比增45.20万吨，增幅3.63%，同比增25.50万吨，增幅2.02% [3] - 全国45港到货量本期值2675.00万吨，环比增312.70万吨，增幅13.24%，同比增333.10万吨，增幅14.22% [3] - 全国47港到货量本期值2750.40万吨，环比增358.10万吨，增幅14.97%，同比增227.30万吨，增幅9.01% [3] - 全国47港澳矿到货量本期值1794.50万吨，环比增274.40万吨，增幅18.05%，同比增108.90万吨，增幅6.46% [3] - 全国47港巴矿到货量本期值613.60万吨，环比增43.10万吨，增幅7.55%，同比增70.60万吨，增幅13.00% [3] - 全国47港其他矿到货量本期值342.30万吨，环比增40.60万吨，增幅13.46%，同比增47.80万吨，增幅16.23% [3] - 澳洲发运（原口径）本期值1646.80万吨，环比降190.10万吨，降幅10.35%，同比降115.20万吨，降幅6.54% [3] - 澳洲发往中国量本期值1414.00万吨，环比降178.10万吨，降幅11.19%，同比降39.70万吨，降幅2.73% [3] - 巴西发运（原口径）本期值799.80万吨，环比增9.20万吨，增幅1.16%，同比增84.40万吨，增幅11.80% [3] - 全球19港发运量本期值3324.80万吨，环比降248.30万吨，降幅6.95%，同比增50.88万吨，增幅1.55% [3] - 澳洲发运量本期值1918.80万吨，环比降165.80万吨，降幅7.95%，同比增24.21万吨，增幅1.28% [3] - 巴西发运量本期值854.00万吨，环比降39.20万吨，降幅4.39%，同比降153.55万吨，降幅15.24% [3] - 其他发运量本期值552.00万吨，环比降43.30万吨，降幅7.27%，同比降102.63万吨，降幅15.68% [3] - VALE发运量本期值689.60万吨，环比增78.39万吨，增幅12.82%，同比增98.48万吨，增幅16.66% [3] - RIO发运量本期值657.90万吨，环比降66.53万吨，降幅9.18%，同比降84.89万吨，降幅11.43% [3] - RIO发往中国量本期值491.00万吨，环比降146.20万吨，降幅22.94%，同比降101.80万吨，降幅17.17% [3] - BHP发运量本期值517.50万吨，环比降58.30万吨，降幅10.12%，同比降10.53万吨，降幅1.99% [3] - BHP发往中国量本期值451.70万吨，环比降28.10万吨，降幅5.86%，同比增19.70万吨，增幅4.56% [3] - FMG发运量本期值392.00万吨，环比降52.28万吨，降幅11.77%，同比降13.17万吨，降幅3.25% [3] - FMG发往中国量本期值392.00万吨，环比降6.10万吨，降幅1.53%，同比增49.10万吨，增幅14.32% [3] 相关图表 - 包含国内港口到货量、全球铁矿石发运量、四大矿商发运量、铁矿石推算国内到货量相关图表 [5][6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期各环节补库进入尾声，鸡蛋现货价格有所回落，预计短期随着备货进入尾声未来蛋价将有所承压，可考虑逢高沽空，单边可考虑逢高空，套利和期权建议观望 [17] 根据相关目录分别进行总结 鸡蛋现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价3.7元/斤，较上周五上涨0.29元/斤，主销区均价3.82元/斤，较上周五上涨0.24元/斤，全国蛋价冲高回落，预计下周蛋价或跌后调整为主 [5] - 本周老母鸡价格先涨后跌，预计下周在供强需弱的情况下，老母鸡价格存走弱预期，但跌幅较有限，周均价或在4.60 - 4.65元/斤 [5] 供应分析 - 9月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1748万只，较前一周减少2.3%，9月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄495天，较前一周持平 [10] - 8月份全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加5.9%；8月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为3981万羽，环比减少0.1%，同比减少8% [10] - 推测2025年9 - 12月在产蛋鸡存栏大致数量为13.63亿只、13.56亿只、13.56亿只和13.52亿只 [10] 成本分析 - 截至9月19日玉米价格为2360元/吨附近，豆粕价格为3012元/吨，综合饲料成本约在2555元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.81元/斤附近 [13] - 截至9月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.15元/斤，较前一周增加0.26元/斤；9月12日，蛋鸡养殖预期利润为3.01元/羽，较上一周价格下跌0.96元/斤 [13] 需求分析 - 截至9月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为7303吨，较上周相比减少2% [16] - 截至9月11日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数减少0.02天，流通环节周度平均库存有0.99天，较前一周减少0.04天 [16] - 8月27日寿光蔬菜价格总指数为127.75，截至9月18日全国猪肉平均批发价约在15.58元/公斤左右，较上周变化不大 [16] 交易策略 - 交易逻辑为近期各环节补库进入尾声，鸡蛋现货价格有所回落，预计短期随着备货进入尾声未来蛋价将有所承压，可考虑逢高沽空 [17] - 单边可考虑逢高空，套利和期权建议观望 [17] 周度数据追踪 - 展示存栏、淘鸡情况、补栏数量、冷库蛋、蛋鸡养殖情况、价差与基差等相关数据图表 [21][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，虽基本面未现趋势转变、供需矛盾仍存，但在化工板块回暖、政策预期及宏观情绪带动下底部有支撑，不过高供应和高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹但现货跟进不足，后续仍待需求与政策实质改善，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场整体持稳，局部价格小幅探涨，轻质碱主流价1000 - 1550元/吨，重质碱1000 - 1480元/吨，华北、华东等地重碱价格上调10 - 30元/吨 [6] - 供应端小幅波动，部分装置恢复但仍存短停检修，行业负荷略有收缩，下游刚需采购为主，节前备货情绪渐起，企业库存持续下降，部分厂家订单签满，稳价意愿增强 [6] - 期货走强带动市场情绪回暖，但基本面未现趋势转变，供需矛盾仍存，预计短期延续窄幅震荡 [6] - 中线策略建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱市场延续窄幅震荡，价格波动有限，交投清淡，供应宽松，需求疲软，库存虽小幅下降但仍处高位，市场缺乏上行驱动，预计短期延续弱势，需关注节前补库，期货震荡回落，基本面承压格局未变，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场持稳局部小涨，重碱价格部分上调，供应小幅波动，下游刚需采购，库存下降，厂家稳价意愿增强，期货偏强震荡，宏观及政策预期提供支撑，但高供应高库存限制涨幅，短期料延续窄幅整理，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][17] - 品种诊断显示多空流向主力较为偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体企稳，区域价格表现分化，华东、华中地区小幅上涨10 - 30元/吨，西南地区因促销及出货压力下调30元/吨，其余区域大多持稳 [29] - 市场情绪后期随期货反弹略有回暖，但终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，供应端变动有限，企业稳价出货，成交灵活，区域库存走势不一，华东、华中及西北去库良好，华北、西南仍有压力 [29] - 玻璃期货先跌后涨再回落，周中受成本上升、政策预期及备货带动显著反弹，但现货跟进不足制约持续动力，后续仍待需求与政策实质改善 [29] - 中线策略建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡，部分地区价格小幅上调，但下游刚需采购为主，旺季特征不明显，区域库存表现分化，整体观望情绪浓厚，期货先涨后跌，需求未实质改善，预计短期延续偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场区域分化，华东华中微涨，西南下调，期货反弹带动情绪，但需求仍弱，下游观望，库存表现不一，整体缺乏方向，短期延续震荡，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹，但现货跟进不足，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [34][38][42] - 品种诊断显示多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流入，多空分歧变盘风险较高 [49]

棉系周报：临近新棉上市 棉价震荡偏弱 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分 国内外市场分析 第二部分 周度数据追踪 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 第一部分 国内外市场分析 内容摘要 2 GALAXY FUTURES 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 国际市场分析 ◼ 国内市场分析 ◼ 期权交易策略 ◼ 期货交易策略 国际市场分析 3 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 137/137 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 09 月 22 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 苹果日报 第一部分 市场信息 | 现货价格 | 2 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上一工作日价 指标 | 今日价格 | | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 下一工作日价 | 涨跌 | | 相 | | | | | | 成 | | | 富士苹果价格指数 | 109.50 | 109.43 | 0.07 | 洛川半商品纸袋70 | 4.50 | 4.50 | 0.00 | | 栖霞 一、二级纸袋 80 | 3.80 | 3.80 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.30 | 2.30 | 0.00 | | 蓬莱 一、二级纸袋 80 | 3.95 | 3. ਰੇਟ | 0.00 | 6种水果平均批发价 | 6.77 | 6.75 | 0.02 | | 期货价格 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 早熟苹果优果率差，好货和差货价格差距大，预计晚熟富士优果率也差且前期优果收购价偏高，晚熟富士开称价格预期略高，但期货盘面价格已不低，预计短期偏震荡，新季富士开称价格对盘面影响大，需关注新季收购价格 [16] 各部分内容总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 中秋、国庆双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟大面积摘袋时间；新季山东红将军受质量影响成交价格区间大，西部早熟富士交易收尾，采青富士待上色，少量客商订货，价格高于去年；山东库存果走货转缓，客商拿货积极性不高 [7] - 山东栖霞产区果农80以上统货2.1 - 3.0元/斤，80一二级条纹3.3 - 4.5元/斤，80一二级片红3.0 - 4.0元/斤；红将军80起步差货1.6 - 1.8元/斤，较好货源2.5 - 2.8元/斤；秦脆、中秋王等主流价格4.8 - 5.2元/斤；陕西延安洛川产区早熟富士70以上好货3.8元/斤，通货铲园价3.5 - 3.7元/斤，中秋王70以上主流4.2 - 4.3元/斤，秦脆70以上主流4.8 - 5.2元/斤，烟富10零星上市，70以上主流4.8 - 5.0元/斤 [7] 供给分析 - 截至2025年9月11日全国冷库库存比例约1.94%，本周期下降0.38个百分点，较去年同期低0.98个百分点，去库存率96.96%；山东冷库库容比3.70%，下降0.58个百分点，出货量略高于上周；陕西冷库库容比1.54%，降低0.32个百分点，逐渐清库，剩余少量货源成交 [12] - 截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存量16.32万吨，环比上周减少4.59万吨，山东产区库存走货速度减缓 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆环比略增，日均31.80车左右；山东80晚富士筐装3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤；洛川嘎啦筐装70起步5.3 - 5.5元/斤，精品果6 - 7元/斤；前期弘前富士4 - 4.5元/斤；静宁红星70起步箱装5元/斤；临近双节，市场备货，到车量增加，以富士苹果为主，少量中熟品种到车，整体走货一般，好货走货尚可，中转库积压 [15] - 9月11日6种重点检测水果平均批发价6.84元/公斤，较上周五略有下降，处于近年同期中位 [15] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤，较上周持平 [15] - 本周市场到货量增加，销售良好，价格稳定；批发市场到货增加，以早熟苹果销售为主，库内苹果占比少，西北冷库货更少；早熟苹果市场销售状况尚可，中元节前销售快，节后有放缓迹象；苹果批发价基本稳定，多数货源有利润空间，贸易商经营积极性良好 [15] 交易策略 - 单边：预计短期苹果受优果率差预期偏震荡，前期高位或为近期高点，后期苹果上市卖套保压力大 [16] - 套利：观望 [16] - 期权：观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体分析内容，仅展示苹果出口、种植面积、消费等数据图表 [20] 库存及出货 未提及具体分析内容，仅展示全国、山东、陕西冷库库存及出库量等数据图表 [23] 价差与基差 展示AP01、AP05、AP10等合约的今收、昨收、涨跌情况，以及栖霞一、二级80与各合约的基差等数据 [26] 苹果价格日报 展示富士苹果价格指数、栖霞等产区苹果现货价格、期货价格及6种水果平均批发价等数据 [27]