报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月18日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，不同行业有涨有跌 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指上涨0.85%，收于3728.03点，深证成指上涨1.73%，收于11835.57点，创业板指上涨2.84%，收于2606.20点，两市A股成交金额为28096亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有通信（4.46%）、综合（3.43%）、计算机（3.33%），跌幅靠前的行业有房地产（-0.46%）、石油石化（-0.10%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨2.16%，贴水率为2.19%；易方达创业板ETF上涨2.91%，贴水率为2.84%；华夏中证A500ETF上涨0.86%，贴水率为1.12% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，各基金价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、贴水率、成交额等指标有差异 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.03%，贴水率为 -0.02%；鹏扬中债 -30年期国债ETF下跌1.26%，贴水率为 -0.89%；华夏中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.49% [4][9] - 成交额前五债券ETF有不同的价格、涨跌幅、贴水率和成交额 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨0.12%，上海金上涨0.21% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.16%，贴水率为0.05%；博时黄金ETF上涨0.22%，贴水率为0.08%；易方达黄金ETF上涨0.18%，贴水率为0.05% [12] - 成交额前五黄金ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额和贴水率 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.60%，贴水率为0.48%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为 -0.21%；大成有色金属期货ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.23% [15] - 各商品期货ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额、贴水率和跟踪指数涨跌幅 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.08%，纳斯达克指数下跌0.40%，标普500下跌0.29%，德国DAX下跌0.07%；今日恒生指数下跌0.37%，恒生中国企业指数下跌0.06% [17] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF上涨1.54%，贴水率为1.96%；广发中证香港创新药ETF上涨2.99%，贴水率为3.10%；华夏恒生科技ETF上涨1.06%，贴水率为2.10% [17] - 成交额前五跨境ETF有不同的成交额、涨跌幅和贴水率 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 成交额前三货币ETF的成交额分别为银华日利ETF 163.11亿元、华宝添益ETF 160.13亿元、货币ETF建信添益27.59亿元 [21]

报告核心观点 - 本周沪深300上涨2.37%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升1.18%至87.68%，不同规模和风格基金仓位有不同变化，各行业也有相应的加减仓操作；债券基金方面，中债不同期限国开债到期收益率有变动，各类债券基金久期也有不同表现 [3][7] 基金股票持仓测算 整体仓位情况 - 主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位近期震荡，本周上升1.18%至87.68%，与季报相比下降0.54%；主动股票型基金本周仓位上升0.95%至90.41%，偏股混合型基金仓位上升1.24%至87.06% [7] 加减仓幅度分布 - 主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%, 1%)，数量688只，其次为[-1%, 0%)，数量153只 [11] 不同规模基金仓位变动 - 本周20亿以下、20 - 50亿、50 - 80亿、100亿以上规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓 [11] 持仓风格情况 - 基金持仓中成长股占比更高，本周价值股和成长股均小幅加仓；基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股和小盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓 [14] 行业仓位及增减仓情况 - 本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业为电子（12.91%）、电力设备（8.38%）、医药生物（7.11%）、通信（6.95%）、汽车（6.19%）；加仓前3大行业为有色金属(+0.78%）、通信(+0.73%）、非银金融(+0.37%）；减仓前3大行业为食品饮料(-0.43%）、电子(-0.28%）、银行(-0.25%） [4][17] 债券基金久期测算 中长期纯债基金 - 本周中债10年期国开债到期收益率上行8bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.19至3.79年，位于近5年的100.00%分位数，近4周平均久期中位数为3.67年，本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.28至2.02年 [4] 信用债基 - 信用债基久期中位数上升0.14至3.37年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比25%；本周信用债基整体测算久期中位数上升0.14至3.37年，位于近5年的100.00%分位数，近4周平均久期中位数为3.19年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.02至1.44年；信用债基本周测算久期集中在[3.5, 4)，数量为127只，其次为[3, 3.5)，数量为108只；久期操作积极的基金数量占比为8.74%，久期操作保守的基金数量占比为24.67% [4][22][27] 利率债基 - 利率债基久期中位数下降0.12至4.88年，操作积极基金占比40%，操作保守基金占比8%；利率债基整体测算久期中位数下降0.12至4.88年，位于近5年的98.40%分位数，近4周平均久期中位数为4.96年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03至1.99年；利率债基本周测算久期集中在[5,)，数量为171只，其次为[4, 4.5)，数量为49只；久期操作积极的基金数量占比为40.49%，久期操作保守的基金数量占比为8.15% [4][22][27] 短期纯债基金 - 本周中债1年期国开债到期收益率上行3bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.00至1.20年，位于近5年的99.20%分位数，近4周平均久期中位数为1.20年，本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.01至0.46年 [32] 被动型政策性银行债券基金 - 被动型政策性银行债券基金整体测算久期下降0.06至3.80年 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪 各指数有不同的构建方法和收益表现 [12] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 - 上周部分ETF策略指数绩效：华宝研究大小盘轮动ETF策略指数上周收益2.41% 基准为中证800 超额收益-0.36%；华宝研究量化风火轮ETF策略指数上周收益4.16% 基准为中证800 超额收益1.39%；华宝研究量化平衡术ETF策略指数上周收益1.03% 基准为沪深300 超额收益-1.35%；华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数上周收益1.37% 基准为中证800 超额收益-1.40%；华宝研究热点跟踪ETF策略指数上周收益1.72% 基准为中证全指 超额收益-1.20%；华宝研究债券ETF久期策略指数上周收益-0.41% 基准为中债 - 总指数 超额收益0.03% [13] 1.1 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 构建方法：利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测 周度输出信号决定持仓获取超额回报 [14] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为17.66% 近一月超额收益为-0.85% 近一周超额收益为-0.36% [14] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓沪深300ETF 权重100% [17] 1.2 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 构建方法：利用量价类指标对自建barra因子进行择时 依据ETF在9大barra因子上的暴露度将择时信号映射到ETF上获取超越市场的收益 [16] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为14.35% 近一月超额收益为-0.74% 近一周超额收益为-1.40% [16] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓价值100ETF 权重100% [21] 1.3 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 构建方法：从多因子角度出发 把握中长期基本面维度 跟踪短期市场趋势 分析市场参与者行为 通过估值与拥挤度信号提示行业风险 挖掘潜力板块获取超额收益 [20] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为11.50% 近一月超额收益为5.27% 近一周超额收益为1.39% [20] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓通信ETF权重21.14%、工业母机ETF权重20.37%、有色金属ETF权重20.30%、医药卫生ETF权重19.11%、建材ETF权重19.07% [24] 1.4 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 构建方法：采用多因子体系 包含经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子 构建量化择时系统研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位分布 综合择时和轮动获取超额收益 [24] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为-3.51% 近一月超额收益为-1.66% 近一周超额收益为-1.35% [24] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓十年国债ETF权重9.66%、中证1000ETF权重5.76%、500ETF增强权重5.60%、300增强ETF权重30.99%、政金债券ETF权重24.08%、短融ETF权重23.90% [29] 1.5 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 构建方法：根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略 跟踪挖掘热点指数标的产品 构建ETF组合 [28] - 收益情况：截至2025/8/15 近一月超额收益为-1.03% 近一周超额收益为-1.20% [28] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓有色50ETF权重29.98%、港股消费ETF权重26.56%、港股红利ETF权重26.06%、国债ETF5至10年权重17.40% [32] 1.6 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 构建方法：采用债券市场流动性指标、量价指标筛选择时因子 用机器学习方法预测债券收益率 预期收益率低于阈值时减少长久期仓位 提升组合长期收益和回撤控制能力 [32] - 收益情况：截至2025/8/15 近一月超额收益为0.00% 近一周超额收益为0.03% [32] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓十年国债ETF权重50.03%、国债ETF5至10年权重25.02%、政金债券ETF权重24.95% [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025/08/11 - 2025/08/15）REITs加权指数下跌1.52%，各大类资产收益表现排序为股票>转债>原油>纯债>REITs>黄金；不同性质和行业类型REITs表现各异，部分REITs在涨幅、成交量、换手率等方面表现突出，且在估值指标上呈现不同特征，一级市场有11只产品在受理阶段，1只处于已通过待上市状态 [2][4] 各目录总结 二级市场价量表现 - 本周REITs加权指数下跌1.52%收于101.68点，产权类下跌1.57%至115.01，特许经营权类下跌1.45%至85.90；各行业类型中，消费类>仓储物流类>高速公路类>能源类>产业园区类>生态环保类>保租房类 [2] - 涨幅排名前三的REITs为南方万国数据中心REIT（5.59%）、南方润泽科技数据中心REIT（4.26%）、华夏华润商业REIT（0.62%）；成交量靠前的是南方万国数据中心REIT（0.83亿份）、南方润泽科技数据中心REIT（0.74亿份）、博时蛇口产园REIT（0.24亿份）；换手率较高的是南方万国数据中心REIT（34.47%）、南方润泽科技数据中心REIT（24.71%）、工银蒙能清洁能源REIT（10.46%） [3][11] 二级市场估值情况 - P/FFO指标方面，红土创新盐田港REIT等多只REIT动态P/FFO低于所属行业类型同类均值 [3][17] - P/NAV指标方面，华夏华电清洁能源REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT、中金亦庄产业园REIT估值分位数低呈低估状态 [3][17] - 预期现金分派率方面，本周排名前三的是易方达深高速REIT、浙商沪杭甬REIT、工银河北高速REIT [17] - 截至本周五，内部收益率（IRR）排名前三的是华夏中国交建REIT（11.43%）、平安广州广河REIT（11.37%）、中金安徽交控REIT（8.98%） [3][18] 市场相关性统计 - REITs与各大类资产相关系数方面，本周REITs与上证指数相关系数最高为0.21，与沪深300为0.19，与创业板指为0.12等 [21] - 不同项目性质和行业类型的REITs与各大类资产相关系数有差异 [23] 一级市场跟踪 - 截止2025年8月15日，仍在交易所受理阶段的REITs产品共有11只，处于已通过待上市状态的REITs共有1只 [4] - 介绍了多只处于不同阶段REITs的项目性质、类型、原始权益人、底层项目及估值等信息 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结0811 - 0815期间ETF基金市场、不同热门细分类型及创新主题与细分行业ETF基金业绩和资金流动供投资者参考 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、ETF市场整体表现 - 市场表现：本周股票ETF多数上涨，A股科创/创业板ETF涨幅最大，规模以上基金平均涨7.18%；沪港深主题型ETF、A股红利ETF下跌，规模以上基金分别平均跌0.31%、0.28%；商品ETF跌幅最深，规模以上基金平均跌1.10% [2][6] - 资金流动：资金大幅流入债券ETF和港股TMT ETF，全周分别净流入127.63亿元、116.72亿元；A股TMT ETF和A股科创/创业板ETF大幅资金流出，全周分别净流出177.16亿元、166.18亿元 [3][8] 二、不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、军工、光伏、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等类型，各类型基金在周资金流动额、周涨跌幅、最近1月涨跌幅、年初以来涨跌幅等方面表现各异 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型，各基金表现有别 [31][32][33][34][35][36] - 沪港深ETF：有行业、主题等类型，不同基金表现不同 [36][37] - 美股ETF：分宽基指数、行业类型，各基金表现存在差异 [38][39] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外的QDII - ETF基金有不同表现 [40] - 债券ETF：各债券ETF基金在资金流动、涨跌幅等方面表现不同 [41] - 商品ETF：多数黄金ETF下跌，华夏饲料豆粕期货ETF上涨 [43] 三、创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：金融科技、5G通信、人工智能等指数及对应代表基金有不同周涨跌幅和年初以来涨跌幅 [45] - 消费细分行业：家用电器、中证酒、食品饮料等指数及对应代表基金表现不同 [46] - 医药细分行业：生物科技、创新药、生物医药等指数及对应代表基金表现有差异 [47] - 新能源主题：光伏产业、新能源汽车、新能车电池等指数及对应代表基金表现不一 [48] - 央国企主题：央企科技引领、内地国有、港股央企红利等指数及对应代表基金表现不同 [49][50] - 稳增长主题：房地产、稀土产业、有色金属等指数及对应代表基金表现有别 [51] - 沪港深/港股通细分行业：香港证券、港股通医药、恒生医疗等指数及对应代表基金表现各异 [52] - 红利/红利低波指数家族：深证红利、红利低波100、中证红利等指数及对应代表基金表现不同 [53] - 创业板指数家族：创大盘、创成长、创业板50等指数及对应代表基金表现有差异 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场上共有1262只ETF，总规模为47734.95亿元，各板块ETF交易热度、资金流向和估值有别，A股科技及高制板块交易热但资金流出多，消费板块资金流入多；港股及全球市场金融板块交易热，沪港深消费和全球科技板块资金流向有差异 [6]。 各部分内容总结 ETF市场总览 - ETF数量分布：当前市场有1262只ETF，总规模47734.95亿元，股票型ETF数量最多为1005只，规模32092.49亿元，占比67.23%，其次是跨境ETF；股票型ETF中主题指数ETF数量最多，为468只，规模5497.97亿元，其次为规模指数ETF [10]。 - ETF跟踪指数：本周沪深300、中证500、中证1000涨跌幅分别为2.37%、3.88%、4.09%；有对应ETF的指数中，涨幅最高为金融科技，上涨11.57%，跌幅最高为800银行，下跌3.25% [13]。 权益ETF估值 - A股市场ETF估值概览：ETF跟踪规模最高的30个指数中，当前估值最高为科创100、科创芯片、科创50，3年来估值分位数最高为中证1000、中证500、机器人 [19]。 - 港股及全球市场ETF估值概览：ETF跟踪规模最高的20个指数中，当前估值最高为港股创新药(CNY)、港股通创新药、纳斯达克科技市值加权，3年来估值分位数最高为恒生指数、恒生中国企业指数、恒生港股通高股息低波动 [21]。 A股市场ETF - A股市场ETF板块总览：交易热度最高的板块为科技及高制板块，日均交易额232.67亿元；资金流入最多的是消费板块，流入额16.95亿元；资金流出最多的是科技及高制板块，流出额145.17亿元 [26]。 - A股市场ETF交易热度：交易热度最高的ETF为华夏上证科创板50ETF，日均成交额49.27亿元，跟踪指数为科创50；日均成交额前十的ETF涉及科创&创业、大盘、金融、科技及高制、小盘板块 [30]。 - A股市场ETF资金流向：资金流入最多的ETF为华夏上证50ETF，流入额23.02亿元，跟踪指数为上证50；资金流出最多的ETF为华夏上证科创板50ETF，流出额65.56亿元，跟踪指数为科创50 [35]。 - A股市场ETF份额增长：分板块来看，ETF份额增长比例较高的板块是化工，减少比例较高的板块是传媒 [37]。 港股及全球市场ETF - 港股及全球市场ETF总览：交易热度最高的板块为香港市场的金融板块，日均交易额264.58亿元；资金流入最多的板块为香港市场的科技板块，流入额103.18亿元；资金流出最多的板块为全球市场的科技板块，流出额6.02亿元 [41]。 - 港股及全球市场ETF交易热度：交易热度最高的ETF为易方达中证香港证券投资主题ETF，日均成交额237.64亿元，跟踪指数为香港证券；日均成交额前十的ETF涉及金融、大医疗、科技板块 [43]。 - 港股及全球市场ETF资金流向：资金流入最多的ETF为广发中证港股通非银行金融主题ETF，流入额29.49亿元，跟踪指数为港股通非银；资金流出最多的ETF为易方达中证海外互联ETF，流出额4.51亿元，跟踪指数为中国互联网50 [50]。 行业拥挤度跟踪 本周交通运输拥挤度最高，其次为非银行金融、石油石化和轻工制造；与上周相比，钢铁拥挤度上升较多，综合则在下降；钢铁拥挤度位于近1年来的高位，达到100%分位数，综合、煤炭和机械拥挤度历史较低 [55]。 万图师ETF推荐 筛选规则为用万图师AI模型对指数打分，选取得分在0.8以上的，再找到对应的ETF，选取最近30天的日均成交额在3千万元以上的，同一指数对应的ETF，选取IOPV溢价率较低的 [58][59]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场整体走强，科技和医药生物板块涨幅较高，银行和部分周期子行业下跌；基金市场各板块基金随股票市场上涨，TMT、中游制造和医药板块涨幅居前；私募市场中事件驱动型私募今年以来收益最高 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 本周市场涨跌 大类资产表现 - A股市场大中小盘代表指数涨幅超2%，中证1000涨幅达4.1%，成长风格上涨5.0%；债券市场国债和企业债小幅下跌，转债上涨1.6%；港股市场上涨1.1%，美股市场上涨0.9%；代表性商品中黄金收负，其他皆上涨 [9][10] 行业主题表现 - 科技板块大幅收正，子行业涨幅超5%，5G通信和人工智能涨幅超9%；医药生物板块涨幅较高，生物科技和创新药涨幅接近4%；银行回撤3.2%，周期板块部分子行业下跌 [13] 概念指数表现 - 涨幅前五概念为炒股软件、PEEK材料、服务器、光模块(CPO)、液冷服务器，炒股软件涨幅21%；跌幅前五概念为中船系、银行精选、央企银行、黄金珠宝、航母，中船系跌幅-3.5% [16] 交易热度跟踪 - 交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、专精特新小巨人主题、汇金持股，国企综合日均交易量524.9亿股；热度上升前五概念为炒股软件、半导体设备、服务器、券商等权、锂矿；热度下降前五概念为中船系、航母、乳业、三胎、SPD [20][21] 主动权益基金跟踪 分类收益及上涨占比 - 近1周普通股票型收益率中位数最高为3.6%，国际(QDII)另类投资最低为-0.5%；近1月普通股票型收益率中位数最高为8.3%，国际(QDII)另类投资最低为-0.4%；近1月国际(QDII)债券型上涨基金占比最高为100.0%，增强指数型债券最低为0.0%；近1月短期纯债型最大回撤最低为-0.1%，国际(QDII)另类投资最高为-4.2% [26] 细分标签收益情况 - 从板块看，TMT板块基金本周涨幅6.2%，今年收益超20%，中游制造和医药板块涨幅超4%；从风格标签看，中小市值和高估值优势明显 [28][29] 板块内部基金分化情况 - 近1周港股分化程度最低，收益率极差8.9%，中游制造最高，收益率极差21.7%；近1月港股分化程度最低，收益率极差18.2%，均衡最高，收益率极差34.9% [31] 风格内部基金分化情况 - 近1周低盈利质量分化程度最低，收益率极差17.0%，均衡市值和低成长最高，收益率极差22.8%；近1月低盈利质量分化程度最低，收益率极差27.8%，高成长和高质量最高，收益率极差39.3% [34] 各板块内涨幅靠前基金 - 报告总结了各板块近1月收益率前五位的基金 [38][39] 各风格内涨幅靠前基金 - 报告总结了各风格近1月收益率前五位的基金 [41] 私募市场表现 私募整体市场表现 - 今年以来事件驱动型私募收益率最高，达27.2%；股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益多在0%-20%区间；债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益多在0%-5%区间 [45][48][51] 各类私募收益情况 - 组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益多在5%-10%区间；货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益多在0%-2%区间；管理期货型私募收益靠前产品多为程序化交易策略，今年以来收益多大于10%；相对价值策略型私募收益靠前产品多为股票市场中性，今年以来收益多在0%-10%区间；宏观策略型私募产品本周仅3个公布净值，夸克资管旗下产品回报最高；复合策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益多在10%-20%区间；其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益多在0%-10%区间 [55][58][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场持续上升，上证指数稳定在3600点之上，两市周度日均成交额较上周减少，融资融券余额突破2万亿且呈上升趋势，市场杠杆资金参与度活跃，投资者风险偏好较高；动量因子和盈利因子涨幅居前，市值因子跌幅较大；股指期货中IM基差升水，IH基差贴水；建议关注国产算力产业链、AI应用端以及消费复苏板块，在指数回调后关注左侧布局机会 [1][10][13] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 行业指数 本周有色金属、机械和国防军工等板块涨幅居前，综合金融和非银行金融板块交易活跃度大幅降低；上周涨幅较优的医药板块本周回调，上周跌幅较大的煤炭、有色金属板块本周大幅反弹；大部分行业板块成交额占比近四周新低，投资者应注意行业板块拥挤度风险 [10] 市场风格 本周五类中信风格指数均上涨，周期风格涨幅领先，成长风格周度成交额占比提升至近四周最高值，消费风格涨幅最小且成交额占比小幅下降，稳定和金融风格成交额占比均降至近四周最低水平；主要宽基指数均上涨，小盘股超额收益显著 [12] 主动权益基金 不同主题赛道中本周表现优异的基金 以TMT、金融地产、消费、医药、制造和周期六个板块为基准，筛选出单赛道和双赛道中本周表现优异的基金，如周期赛道的前海开源沪港深核心资源A、消费赛道的汇添富消费升级A等 [17][18] 不同策略分类中表现优异的基金 将基金分为深度低估、高成长、高质量等类型，统计出本周不同类型基金中表现优异的基金，如深度低估策略的华夏磐锐一年定开A、高成长策略的民生加银前沿科技等 [19][20] 指数增强型基金 本周指数增强基金的超额收益分布 沪深300、中证500、中证A500、创业板、科创创业50指数增强基金超额收益均值为正，中证1000、中证2000指数增强基金超额收益均值为负；中性对冲基金和量化多头基金绝对收益均值为正 [23][24] 本期债券基金选品 中长债基金池 根据基金规模、收益风险指标等筛选出中长债基金池，如博时双季乐六个月持有A、农银汇理悦利等 [38][39] 短债基金池 筛选出短债基金池，如上银慧享利30天滚动中短债A、浦银安盛稳鑫120天滚动中短债A等 [39] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金大幅加仓机械和计算机行业，大幅减仓电子、银行和汽车行业；最近一个月通信、银行和非银行金融行业仓位明显增加，食品饮料行业仓位明显减少 [3][40] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪，如华安全球美元收益A美元现汇、华安全球美元票息A美元现汇等，展示了基金规模、区间收益、近三年最大回撤和申购赎回状态 [44][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 构建主动型科技主题基金池，根据主动权益基金对科技行业的配置细分类型，定量定性结合筛选出优质基金，建议关注景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30 [1] 各部分总结 科技行业主题基金样本池 - 筛选标准为wind基金分类中的普通股票型基金等，近4个季度股票平均仓位不低于60%，成立时间满2年，基金规模不小于2亿元，最近两个报告期在科技行业持仓均值不低于50%且最近一期在50%以上 [12] - 筛选出科技主题基金531只，规模不小于2亿元的299只，涵盖77家公募基金管理人，基金经理191人，规模合计4264.39亿元 [13] - 规模方面，100亿元以上基金2只，50亿元以上基金11只；基金管理人方面，规模合计超200亿元的共计4家；基金经理方面，管理规模在100亿元以上的有5人 [14][15] 科技行业主题基金优选 科技行业主题基金分类 - 根据是否专注科技单一赛道等进行标签划分，分为专注单一赛道科技基金、均衡型科技基金 [21] - 均衡型科技基金再根据过往配置情况细分，还可按持仓灵活/稳定、投资港股/不投港股、高换手率/低换手率进一步划分 [21] 优选方法-定量和定性指标 - 定量角度基于西部证券主动权益基金绩效评价体系，选择近一年、近三年综合打分均在前35%的基金 [22] - 定性角度考虑基金经理业绩一致性等多方面因素 [24] 科技主题基金优选池 - 均衡型科技基金中优选出5只，专注单一赛道的科技基金中优选出3只 [25] 科技行业主题基金深度分析 持仓行业：细分赛道不同 - 科技板块配置上，各基金在不同报告期的持仓均值和占比有差异 [29] - 具体行业配置上，各基金在一级和二级行业的侧重不同，且25Q2和25Q1对比有增配和减配情况 [32][35] 操作特征：投资风格不同 - 高仓位，港股有差异，5只基金仓位多在80%以上，部分配置港股 [38] - 行业集中度高，聚焦科技行业；前十大个股集中度有高低之分；持股数量均较少；换手率和重仓持股市盈率各有特点 [38][39] 最新季报：AI仍是主线，算力+应用 - 景顺长城品质长青等3只基金同步配置算力和应用端，嘉实港股互联网产业核心资产等2只基金侧重AI应用 [49] - 各基金在AI应用端侧重略有不同，算力和应用端有细分领域 [49] 基金经理：背景和风格有所不同 - 宝盈容志能等3人具有卖方TMT研究经验，财通资管包斅文有险资等投研经验，嘉实王贵重覆盖范围广等 [53] - 各基金经理过往投资风格在仓位调整、行业和个股集中度、持股数等方面有差异 [53] 历史业绩：科技主题基金α不显著 - 2024年以来，优选的科技主题基金好于申万科技指数，科技主题基金α不显著，优选产品α显著 [55] 规模和机构占比：财通资管数字经济规模增长显著，机构占比高 - 25Q2，科技主题优选基金规模均增长，财通资管数字经济和景顺长城品质长青增长较多 [58] - 24H2，财通资管数字经济等3只基金机构占比在50%以上，部分基金机构占比提高 [58] 总结 - 构建科技主题基金优选框架，划分基金类型并进行标签划分 [63] - 优选出均衡型科技基金5只和专注单一赛道的科技基金3只 [63] - 深度分析均衡型科技主题基金，包括行业配置、投资风格、25Q2季报情况、基金经理特点、规模和机构占比等方面 [64] - 科技主题基金α不显著，优选产品α显著 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 西部利得基金盛丰衍秉持"七分量化三分主观"投资理念，打造高性价比央企固收+产品，在资产配置、风险控制、收益获取等方面具备优势，产品能持续稳定创造超额收益，投资者长期持有胜率高 [3] 根据相关目录分别进行总结 西部利得基金盛丰衍：三分主动+七分量化，打造高性价比央企固收+ - 基金经理盛丰衍为西部利得基金总经理助理等，有11年证券从业年限，在管产品10只，总规模63.36亿元，含2只固收+基金和权益量化产品 [3][9] - 盛丰衍形成"七分量化三分主观"核心方法论，量化模型负责短周期决策，主观判断用于中长期市场趋势分析 [11] - 产品设计主观思考体现在仓位设24%-30%恒定区间、构建央企杠铃策略、引入前置风控维度等方面 [12][13] - 产品设计量化模型运用在股票投资分域建模，央企红利部分低频投资，小市值部分高频调仓 [13][14] 收益风险特征：持续稳定创造超额收益，投资者长期持有胜率高 - 产品持续稳定创造超额收益，截至2025/8/8累计收益率14.83%，超Wind二级债基指数7.05%，2025年超额2.17% [15][16] - 产品多项核心指标居行业前10%，Calmar和Sharpe比率进入行业前1% [17] - 投资者持有产品赚钱效应随时间拉长提升，持有3、6、9个月收益率均值为3.29%、5.64%、10.43%，胜率为93.82%、100%、100% [21] 投资风格：5 - 7年利率债搭配央企杠铃策略，构筑跨市场周期稳健收益 - 资产配置采用恒定仓位机制，股票+股指期货持仓占比约26.79%，不投可转债，少用杠杆 [24] - 债券投资为纯利率债组合，集中度高，久期约7.53年，主司流动性管理 [29][31] - 股票投资采用央企杠铃策略，大市值央企红利股筑底，小市值央企股增强，行业配置均衡 [38][41] - 收益主要来自股票投资，2024年下半年贡献约4.35%，领先84.60%同仓位产品，债券端贡献约3.81% [46]