报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期受备货和饲料成本上涨影响鸡蛋价格偏强运行，养殖端惜售挺价；节日效应退却后需求将惯性回落，蛋价有回跌预期；现货向好弱化蛋鸡存栏下滑预期，老鸡淘汰偏缓，整体货源充足，后期供应压力仍存；盘面受高存栏牵制，鸡蛋总体维持低位震荡，短线参与为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃）为3411元/500千克，期货前20名持仓净买单量为11242手，环比减少6857手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 6）为205元/500千克，期货持仓量（活跃）为114350手，环比减少7676手 [2] - 鸡蛋仓单数量为0手，环比减少5手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.46元/斤，期货收盘价（活跃）为45元/500千克，环比增加142 [2] 上游情况 - 中国蛋鸡存栏数为13.08亿只，淘汰鸡出栏数为35.08万只，环比增加1.64万只 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3.68元/个，中国商品代蛋鸡鸡苗销量为4307万只，环比增加85万只 [2] - 全国蛋鸡配合饲料市场价为3.26元/公斤，蛋鸡养殖利润为 - 0.21元/只，环比增加0.05元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为5.03元/斤，中国淘汰鸡平均出栏日龄为498天，环比增加1天 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为15.23元/公斤，猪肉平均批发价为4.53元/公斤，环比减少0.07元/公斤 [2] - 全国白条鸡平均批发价为17.21元/公斤，环比减少0.06元/公斤，流通环节周度库存为1.2天，环比增加0.05天 [2] - 生产环节周度库存为1.07天，环比增加0.05天，鸡蛋出口数量当月值为32195千克，环比减少2779千克 [2] 下游情况 - 鸡蛋主销区周销量为6617.63吨，环比增加270.94吨 [2] - 山东鸡蛋均价6.75元/公斤，较昨日上涨0.20元/公斤；河北鸡蛋均价6.56元/公斤，较昨日上涨0.11元/公斤；广东鸡蛋均价7.27元/公斤，较昨日上涨0.40元/公斤；北京鸡蛋均价7.20元/公斤，较昨日上涨0.16元/公斤 [2] 行业消息 未提及有价值消息 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇港口库存继续去库，虽国产送到补充下进口表现偏弱，但出口船发助力下消费尚可，带动港口库存大幅去库；上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，斯尔邦重启后负荷提升，周边企业装置正常运行，维持行业开工率上行，本周中安联合MTO装置计划停车，其他装置预期正常运行，行业开工率整体有下降；MA2605合约短线预计在3300 - 3700区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为3553元/吨，环比涨189元/吨；甲醇5 - 9价差为394元/吨，环比涨40元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为658024手，环比增88678手；期货前20名持仓净买单量甲醇为90663手，环比增6151手 [3] - 仓单数量甲醇为8065张，环比增330张 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为3600元/吨，环比涨240元/吨；内蒙古甲醇价格为2630元/吨，环比涨47.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为730元/吨，环比涨72.5元/吨；郑醇主力合约基差为47元/吨，环比涨51元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港为418美元/吨，环比涨14美元/吨；CFR东南亚为690美元/吨，环比持平 [3] - FOB鹿特丹为481欧元/吨，环比持平；中国主港 - 东南亚价差为 - 272美元/吨，环比涨5美元/吨 [3] 上游情况 NYMEX天然气价格为2.89美元/百万英热，环比降0.19美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为76.83万吨，环比降9.22万吨；华南港口库存为26.57万吨，环比降2.93万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 68.42元/吨，环比持平；进口数量当月值为88.47万吨，环比降19.92万吨 [3] - 内地企业库存为414000吨，环比降21000吨；甲醇企业开工率为91.96%，环比降0.77% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为49.15%，环比涨3.54%；二甲醚开工率为6.45%，环比涨1.33% [3] - 醋酸开工率为81.73%，环比降2.87%；MTBE开工率为67.63%，环比降2.26% [3] - 烯烃开工率为88.99%，环比涨3.41%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1594元/吨，环比降102元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为78.83%，环比降3.51%；历史波动率40日甲醇为68.64%，环比涨0.69% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为69.01%，环比涨2.39%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为69.02%，环比涨2.39% [3] 行业消息 - 截至4月1日，中国甲醇样本生产企业库存41.40万吨，较上期降2.10万吨，环比降4.83%；样本企业订单待发25.17万吨，较上期降3.21万吨，环比降11.32% [3] - 截至4月1日，中国甲醇港口库存总量103.40万吨，较上一期减少12.15万吨，华东去库9.22万吨，华南去库2.93万吨，本周港口库存继续大幅去库，周期内显性外轮仅计入25万吨 [3] - 截至4月2日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.27%，环比涨3.41% [3] 提示关注 周三隆众企业库存和港口库存 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强；基本面原料端全球铜矿供给持续偏紧，对铜价成本支撑；供给端冶炼厂开工情况保持相对高位但产量增速放缓；需求端下游铜材加工开工率逐步回升；库存方面国内社会库存去库节点前置，拐点确认社库显著回落；整体沪铜基本面处于供给增速放缓、需求逐步回升阶段，行业库存拐点确认，库存逐步去化；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛；建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价96,560.00元/吨，环比+310.00；LME3个月铜收盘价12,410.00美元/吨，环比+61.50 [2] - 沪铜主力合约隔月价差40.00元/吨，环比0.00；主力合约持仓量176,030.00手，环比-1330.00 [2] - 沪铜期货前20名持仓-56,102.00手，环比+3382.00；LME铜库存364,450.00吨，环比+2525.00 [2] - 上期所库存阴极铜301,088.00吨，环比-58047.00；LME铜注销仓单66,600.00吨，环比+3125.00 [2] - 上期所仓单阴极铜191,225.00吨，环比-2856.00；COMEX铜库存587,142.00短吨，环比-638.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货96,755.00元/吨，环比+615.00；长江有色市场1铜现货96,755.00元/吨，环比+505.00 [2] - CIF上海（火法，ER）保税库62.50美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价61.00美元/吨，环比0.00 [2] - CU主力合约基差195.00元/吨，环比+305.00；LME铜升贴水（0 - 3）-71.56美元/吨，环比+13.85 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿231.03万吨，环比+231.03；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-77.91美元/千吨，环比-9.06 [2] - 铜精矿江西86,510.00元/金属吨，环比-50.00；铜精矿云南87,210.00元/金属吨，环比-50.00 [2] - 粗铜南方加工费1,000.00元/吨，环比-100.00；粗铜北方加工费700.00元/吨，环比0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量132.60万吨，环比+9.00；进口未锻轧铜及铜材320,000.00吨，环比-60000.00 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海64,240.00元/吨，环比-50.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价1,450.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海78,650.00元/吨，环比-250.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.90万吨，环比+0.30；电网基本建设投资完成额累计值837.53亿元，环比+79.84 [2] - 房地产开发投资完成额累计值9,612.11亿元，环比-11.10；集成电路当月值4,807,345.50万块，环比+415345.50 [2] 行业消息 - 美国、伊朗和地区调解人讨论可能为期45天停火协议，未来48小时内达成部分协议可能性微乎其微，伊朗审阅提案，不会接受设定期限或施压，不会以“临时停火”换海峡开放 [2] - IMF总裁称若无战争冲突原本预计上调2026年经济增长预期至3.3%，如今通胀走高、增长放缓，未爆发粮食危机但化肥供应受影响可能引发危机 [2] - 乘联分会秘书长称1 - 2月全国二手车市场累计交易量303万台，同比增加6%，交易额1950亿元，增加4.7%，新能源二手车累计交易量26.5万台，同比增加40% [2] - 经济学家称美国3月CPI预计环比上涨1%，为2022年以来最大单月涨幅，核心CPI可能环比上涨0.3% [2] - 中国宏观经济论坛报告称我国一季度经济良好开局，全年有望平稳运行，“十五五”需双轮驱动突破发展模式瓶颈开启新周期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场，国内豆粕终端采购刚需为主成交清淡，近期菜粕震荡回落、短期波动大，宜短线参与 [2] - 菜油方面，EPA设定生物燃料合规义务，美伊冲突使国际油价高位震荡，印尼将提升生柴强制掺混比例，马棕3月出口环比增幅大月末库存有望下滑，国内油脂现货购销清淡，加菜籽后期进口量或增加增添远月供应压力，近期市场交易生柴需求驱动，中东局势反复使菜油期价受影响 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9769元/吨，环比涨4元/吨；菜籽粕期货收盘价2239元/吨，环比涨24元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为60元/吨，环比降12元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为 - 10238元/吨，环比降92元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量160760手，环比降24936手；菜籽粕期货持仓量（活跃）503940手，环比降24936手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 27642手，环比增1140手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 178687手，环比增10956手 [2] - 菜油仓单数量765张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价726.1加元/吨，环比降1加元/吨；菜籽期货收盘价5470元/吨，环比降140元/吨 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10320元/吨，环比降30元/吨；广东进口菜籽产菜油现货价10120元/吨，环比降30元/吨 [2] - 江苏南京菜粕现货价2450元/吨，环比无变化；江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化 [2] - 菜油基差545元/吨，环比降13元/吨；菜粕基差235元/吨，环比涨1元/吨 [2] - 豆油现货价9050元/吨，环比涨60元/吨；菜豆油现货价差6950元/吨，环比降60元/吨 [2] - 张家港24度棕榈油现货价9980元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差340元/吨，环比降30元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比降50元/吨；豆菜粕现货价差600元/吨，环比降50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值6.96万吨，环比降5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 26元/吨，环比增18元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率14.13%，环比增5.87% [2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值203235.46吨，环比降44094.42吨；甜菜粕进口数量合计当月值40937.15吨，环比降9965.33吨 [2] - 沿海地区菜油库存1.3万吨，环比增0.2万吨；沿海地区菜粕库存2万吨，环比降0.3万吨 [2] - 华东地区菜油库存27.9万吨，环比降0.8万吨；华东地区菜粕库存8.86万吨，环比增2.48万吨 [2] - 广西地区菜油库存1万吨，环比增0.1万吨；华南地区菜粕库存20.9万吨，环比降2.7万吨 [2] - 菜油周度提货量1.62万吨，环比增0.09万吨；菜粕周度提货量2.84万吨，环比增0.66万吨 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值10264亿元，环比增4526亿元 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.1%，环比降0.02%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.1%，环比降0.02% [2] - 菜粕20日历史波动率29.46%，环比降0.97%；菜粕60日历史波动率21.64%，环比增0.23% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.64%，环比降0.96%；菜油平值看跌期权隐含波动率17.64%，环比降0.96% [2] - 菜油20日历史波动率19.77%，环比降0.78%；菜油60日历史波动率19.19%，环比增0.06% [2] 行业消息 - 4月6日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货小幅走低，交易量清淡，交投最活跃的5月油菜籽期货合约下跌40加分，结算价报每吨726.60加元 [2] - 截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%，高于分析师预估的20.67亿蒲 [2] - USDA种植意向报告显示，美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，但低于分析师预期的8554.9万英亩 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持不变，仍为276万吨，将2026/27年度的库存预估下调20万吨至146万吨 [2] - EPA设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿个RINs，2027年为270.2亿个RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额 [2] - 印尼经济统筹部长表示，将从7月1日起将生柴强制掺混比例从40%提升至50% [2] - 船运机构数据显示，马棕3月出口环比增幅达38.4%至50.6%，月末库存有望继续下滑 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变及印尼生柴政策 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 苹果产区交易维持清淡态势，走货速度不快，冷库中多存货商自提，果农货交易量有限，局部成交价格稳弱，以质论价 [2] - 优质货源现货价格坚挺，一般货源价格下调，全国主产区苹果冷库库存环比减少，产地走货加快，山东和陕西产区库容比均下降 [2] - 山东产区主流交易以较具性价比好货源为主，客商寻好货补充市场，果农一般通货走货慢；陕西产区交易一般，部分前期包装好货源发往市场，延安产区以好货交易为主，果农一般通货成交不快，客商对残次率高的通货寻货积极性不高 [2] - 节日备货边际效应减弱，客商寻好货多，对一般货源拿货积极性差，预计短期苹果市场维持两级分化趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9519元/吨，环比降361；主力合约持仓量40041手，环比增1041；期货前20名持仓净买单量为 -1336手，环比降3120 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格5.25元/斤，环比持平；山东沂源纸袋75以上苹果现货价格1.8元/斤，环比持平；陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格4.3元/斤，环比持平；山东烟台栖霞纸袋80以上一级二级果农货苹果现货价格4元/斤，环比持平 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，环比增168.34；全国苹果园面积1955.77千公顷，环比降19.58；苹果周批发价9.33元/公斤，环比降0.09；富士苹果周平均批发价9.27元/公斤，环比降0.12 [2] 产业情况 - 全国苹果冷库总库存412.97万吨，环比降28.82；山东苹果库容比0.35，环比降0.02；陕西苹果库容比0.31，环比降0.03；苹果当月出口量80000吨，环比降20000；苹果出口金额当月同比24.5%，环比增11.4；鲜、干水果及坚果当月进口金额1222458万美元，环比降1084304；一二级纸袋苹果80存储商周利润0.35元/斤，环比持平 [2] 下游情况 - 鸭梨周批发价6.61元/公斤，环比降0.09；香蕉周批发价6.39元/公斤，环比降0.08；西瓜周批发价6.15元/公斤，环比降0.24；广东江门批发市场早间日均到车量15.2辆，环比持平；广东槎龙批发市场早间日均到车量16.4辆，环比降0.8；广东下桥批发市场早间日均到车量26.6辆，环比增0.2 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权日隐含波动率36.45%，环比降3.97；平值看跌期权日隐含波动率0.55%，环比降39.87 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势边际缓和，美元指数回落，市场风险偏好回暖，3月美国非农数据超预期压制年内降息空间，贵金属市场震荡运行，波动率收敛后续战事有变数，美国非农就业人数增长结构分化，降息预期走弱，金价与原油、美元负相关，与权益市场联动性强，避险属性受压制，后续美伊潜在和平协议或使金银短线反弹，但战事升级会压制市场风险偏好，叠加美联储降息预期走弱和部分央行减持黄金储备，短期内金银缺乏利多支撑，市场关注美国核心PCE及CPI数据，美联储宽松预期受压制，若美伊局势拉锯，金价或谨慎整理，建议短线观望，中长线逢低布局，伦敦金参考区间4000 - 4800美元，伦敦银65 - 75美元 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1034.280元/克，环比涨1.3；沪银主力合约收盘价17908元/千克，环比涨65 [2] - 沪金主力合约持仓量174,903.00手，环比涨359.00；沪银主力合约持仓量8,962.00手，环比降1352.00 [2] - 沪金主力合约成交量124,206.00，环比降182554.00；沪银主力合约成交量302,892.00，环比降574359.00 [2] - 沪金仓单数量108663千克，环比涨510；沪银仓单数量352,322千克，环比涨13548 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1028.00元/克，环比降6.42；华通一号白银现货价17,961.00元/千克，环比降78.00 [2] - 沪金主力合约基差 -6.28元/克，环比降7.70；沪银主力合约基差53.00元/克，环比降143.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1054.42吨，环比涨3.43；SLV白银ETF持仓15,264.49吨，环比持平 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163202.00张，环比降5125.00；白银CFTC非商业净持仓23,904.00张，环比降769.00 [2] - 黄金季度供应量1302.80吨，环比降0.19；白银年度供应量32,056.00吨，环比涨482.00 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比涨79.57；白银年度需求量35,716.00吨，环比降491.00 [2] - 美元指数99.99，环比降0.20；10年美债实际收益率1.98，环比降0.01 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数24.17，环比涨0.30；CBOE黄金波动率指标37.04，环比降0.81 [2] - 标普500/黄金价格比1.42，环比涨0.03 [2] 行业消息 - 美伊讨论可能为期45天的停火协议，未来48小时内达成部分协议可能性小，伊朗审阅停火提案 [2] - IMF总裁称若无战争原预计上调2026年经济增长预期至3.3%，现通胀走高、增长放缓 [2] - 欧洲央行管委表示欧元区货币政策取决于能源冲击，经济增长预测有下行风险 [2] - 日本首相寻求与伊朗对话，防止冲突升级和确保船只获释 [2] - 美国3月非农就业人数增17.8万人超预期，失业率降至4.3%，1、2月非农就业人数合计下修0.7万人，美联储年内按兵不动可能性超90% [2] 重点关注 - 4月9日2:00美联储FOMC货币政策会议纪要 [2] - 4月9日20:30美国至4月4日当周初请失业金人数 [2] - 4月9日20:30美国2月核心PCE物价指数月率 [2] - 4月9日20:30美国第四季度实际GDP年化季率终值 [2] - 4月10日20:30美国3月CPI通胀数据 [2] - 4月10日22:00美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 [2] - 4月10日22:00美国2月工厂订单月率 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 美伊双边拟展开停火谈判，美元指数高位回落，市场风险偏好小幅回暖；美国3月非农表现偏强，年内降息预期受到持续压制，多空持续拉锯下铂钯震荡偏弱运行为主；铂金延续偏紧格局，供给弹性依旧偏弱，短期内供应趋紧格局料延续；钯金中长期逻辑弱于铂金，需求依赖汽车催化剂，近年铂对钯的替代持续推进，电动车渗透率提升压制钯金结构性需求；铂钯近期跟随金银价格波动，与原油、美元走势呈较强负相关性，贵金属避险属性较前期大幅削弱；伦敦铂RSI处于中轴震荡区间，短期反弹动能犹存，但中期趋势仍明显承压；操作上建议短线观望为主，中长线逢低布局铂金多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价486.90元/克，环比下降15.35元；钯金主力合约收盘价371.85元/克，环比下降5.55元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）484.51元/克，环比持平；长江钯金现货平均价353.00元/克，环比持平 [2] - 铂金主力合约基差-2.39元/克，环比增加15.35元；钯金主力合约基差-18.85元/克，环比增加5.55元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量220.40吨，环比下降0.80吨；2025年钯金预计供应量293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量261.60吨，环比增加25.60吨；2025年钯金预计需求量287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.99，环比下降0.20；VIX波动率指数24.17，环比上升0.30 [2] - 10年美债实际收益率1.97%，环比下降0.01% [2] 行业消息 - 美伊拟讨论为期45天停火协议，未来48小时内达成部分协议可能性微乎其微，伊朗正审阅停火提案 [2] - IMF总裁称若无战争冲突，原本预计小幅上调2026年经济增长预期至3.3%，如今通胀走高、增长放缓 [2] - 欧洲央行管委表示欧元区货币政策取决于能源冲击规模和性质，经济增长预测存在下行风险 [2] - 日本首相表示日本寻求与伊朗对话，防止冲突升级，确保船只获释 [2] - 美国3月非农就业人数增加17.8万人，超预期，失业率回落至4.3%，美联储年内按兵不动可能性超90% [2] 重点关注 - 04 - 09 02:00美联储FOMC货币政策会议纪要 [2] - 04 - 09 20:30美国至4月4日当周初请失业金人数 [2] - 04 - 09 20:30美国2月核心PCE物价指数月率 [2] - 04 - 09 20:30美国第四季度实际GDP年化季率终值 [2] - 04 - 10 20:30美国3月CPI通胀数据 [2] - 04 - 10 22:00美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 [2] - 04 - 10 22:00美国2月工厂订单月率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对天然橡胶产区进行气象分析，指出中长期厄尔尼诺现象概率增加或加剧产区天气扰动，各产区降雨情况不一且部分产区存在干旱风险，需关注开割进程及灾害影响[1] 根据相关目录分别进行总结 本周重要气象提示 - 中长期气候动态方面，Nino3.4指数为 0.2（+0）处于中性状态，5 - 7月有超50%概率转弱厄尔尼诺，8 - 9月概率提至60%且强度或显著加强，三季度可能至强厄尔尼诺，产区天气扰动或加剧；DMI指数转为 -0.11，对印尼周边降雨有减弱作用；马登 - 朱利安振荡目前于第3阶段区域维持偏弱，4月下旬增强并向第八阶段发展，西非产区降水或加强，东南亚产区无影响[1] 各产区天气情况 - 中国产区中，云南产区开割范围扩大，西双版纳、普洱、临沧产区胶树多数进入稳定期，3月降水充足利于产出，目前雨水减少，未来两周少雨高温，关注4月下旬雨水补充；海南产区物候条件良好，西线提前1 - 2周开割，近期雨水减少，中部和东部高温，后续两周气温升高少雨，4月开割进程或放缓[1][2] - 中南半岛产区中，泰国东北部和北部大部分停割，北部和东北部物候正常，东北有少量试割，未来两周各分产区雨水偏少，5月初或迎集中降雨，干旱风险低；越南产区停割，胶树物候良好，南部少量试割，近期及未来一周雨水少，4月中下旬有雨水补充，天气适宜；柬埔寨产区停割，本月中下旬逐步试割，高温少雨后续改善；缅甸产区大部分停割，中部正常，南部未来两周少雨低于去年同期，有干旱风险，开割进程或受阻；老挝产区逐步试割，前期物候正常，未来天气变化不大[2][3] - 马来群岛产区中，印尼今年累计雨水偏少，近期降水强后续减弱，整体累计降雨略低但正常，无干旱问题，雨水扰动减弱利于割胶；马来西亚产区累计降水偏少接近近20年区间下沿，产区处于落叶期，雨水近期小幅增加，物候正常；菲律宾产区3月下旬雨水恢复正常，累计降水接近平均，产区进入低产期，天气扰动有限[3] - 南亚产区中，印度产区天气差异大，东北部停割，高温阴雨，白粉病等病害风险高，西南部产区割胶尾声正常，喀拉拉邦雨水偏少；斯里兰卡产区间断降雨，天气正常，3月累计降雨偏少，低产季影响有限[5] - 西非产区中，科特迪瓦产区旱季大部分停割，预计4月底迎来新产季，2 - 3月雨水接近正常，近期雨水增加，天气正常[5] 产区降雨数据汇总 - 各产区当月累计降水、同比、上周累计降水、周度环差、上周据平、本周及后一周预报降水数据差异较大，如中国云南西双版纳当月累计降水1.1mm，同比 -89%；泰国北部当月累计降水0.1mm，同比 -98%等[4] 产区突发灾害监测 - 热带低压方面，印尼南部低压轻微增雨，其他无影响；预计2026年西北太平洋和南海海域有24 - 26个台风生成，7 - 9个登陆我国，较常年偏多，主要影响华东和华南沿海，强度总体偏强，台风活跃季提前，盛夏有台风北上风险，末次登陆时间偏早[7] - 洪涝灾害方面，无，泰国主产区无洪涝风险，大部分河流水位维持偏低水平（<10%容量）[7] - 干旱火险方面，低风险，但需关注泰国北部、海南东部、缅甸南部[7] 附录 - 附录1指出全球天然橡胶主要集中在东南亚，占比约80%，泰国种植面积约1/4，印尼约1/5，泰国产量全球占比超三成，印尼15%，科特迪瓦超10% [191] - 附录2介绍橡胶树物候期分五个阶段，新叶成熟前敏感，长期产量取决于种植面积和树龄结构，短期关注天气对割胶进度的影响，不同阶段天气影响和病虫害情况不同[199][200] - 附录3表明全球天然橡胶供给有季节性，9 - 11月高产，2 - 3月低产，各产地因地理气候差异关注天气因素不同，停割时间由高纬度向低纬度依次延后且时长缩短[201]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月三大PMI指数均重返扩张区间，经济基本面有望延续复苏态势，已披露2025年年报的上市公司整体表现良好，但海外地缘局势有不确定性，特朗普强硬表态加剧市场担忧，临近最后期限原油价格加速上行，战争未结束仍需谨慎[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）最新4360.0，环比+2.8；IF次主力合约（2604）最新4423.8，环比+1.2 [2] - IH主力合约（2606）最新2798.4，环比-5.6；IH次主力合约（2604）最新2823.2，环比-2.6 [2] - IC主力合约（2606）最新7388.8，环比+30.2；IC次主力合约（2604）最新7536.2，环比+23.8 [2] - IM主力合约（2606）最新7376.6，环比+52.4；IM次主力合约（2604）最新7566.4，环比+51.2 [2] - IF - IH当月合约价差1600.6，环比+0.8；IC - IF当月合约价差3112.4，环比+28.6 [2] - IM - IC当月合约价差30.2，环比+32.4；IC - IH当月合约价差4713.0，环比+29.4 [2] - IM - IF当月合约价差3142.6，环比+61.0；IM - IH当月合约价差4743.2，环比+61.8 [2] - IF当季 - 当月-63.8，环比0.0；IF下季 - 当月-145.8，环比+0.4 [2] - IH当季 - 当月-24.8，环比-3.0；IH下季 - 当月-68，环比-4.8 [2] - IC当季 - 当月-147.4，环比+10.4；IC下季 - 当月-318.2，环比+10.6 [2] - IM当季 - 当月-189.8，环比+8.4；IM下季 - 当月-410.4，环比+6.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓22,682.00，环比+69.0 [2] - IH前20名净持仓19,204.00，环比+146.0 [2] - IC前20名净持仓25,533.00，环比+143.0 [2] - IM前20名净持仓42,785.00，环比+1224.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4440.62，环比-0.2；IF主力合约基差-80.6，环比-2.0 [2] - 上证50最新2,830.5，环比-0.1；IH主力合约基差-32.1，环比-5.9 [2] - 中证500最新7,571.1，环比+36.2；IC主力合约基差-182.3，环比+0.6 [2] - 中证1000最新7,606.0，环比+69.4；IM主力合约基差-229.4，环比-2.2 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）16,235.81，环比-453.32；两融余额（前一交易日，亿元）25,808.02，环比-178.71 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2041.63，环比-250.19；逆回购（到期量，操作量，亿元）-3020.0，环比+8005.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-461.83，环比-179.14 [2] - 上涨股票比例（日，%）72.36，环比+59.32；Shibor（日，%）1.226，环比-0.012 [2] 期权市场 - IO平值看涨期权收盘价（2604）39.20，环比-12.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.60，环比-3.10 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2604）63.00，环比-15.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.60，环比-3.28 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）18.71，环比-0.18；成交量PCR（%）76.79，环比-8.63 [2] - 持仓量PCR（%）68.73，环比+1.03 [2] 行业消息 - A股主要指数收盘多数上涨，三大指数高开震荡，基本收于开盘价附近，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额进一步回落，全市场近4000只个股上涨，行业板块普遍上涨，基础化工、石油石化、煤炭板块大幅走强，银行板块领跌 [2] - 海外方面，特朗普表示若伊朗未在美东时间4月7日20时前达成协议将摧毁伊朗境内桥梁及发电站 [2] - 国内方面，2026年3月企业复工复产，制造业景气水平回升，制造业PMI创一年以来高位；从已披露2025年年报的上市公司看，全体A股营收增速加快，净利增速回落但仍为正；沪深300与上证50营收增速一降一升，净利增速双双小幅回落，中证500、中证1000营收与净利增速均加快 [2] 重点关注 - 待定中国3月贸易数据 [3] - 待定中国3月金融数据 [3] - 4/9 2:00美联储货币政策会议纪要 [3] - 4/9 20:30美国2月PCE、核心PCE [3] - 4/10 9:30中国3月CPI、PPI [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一HC2610合约震荡下行，宏观面上霍尔木兹海峡航运升至伊朗冲突初期以来最高水平，供需上热卷周度产量平稳、产能利用率维持78%附近，终端需求继续提升、表需突破320万吨且库存延续下滑，整体热卷终端需求韧性较强，但美伊局势不稳定影响市场情绪致期价弱势运行，技术上HC2610合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3275元/吨，环比下降10元；持仓量925791手，环比增加20457手 [2] - HC合约前20名净持仓25475手，环比增加4268手；HC5 - 10合约价差 - 16元/吨，环比增加4元 [2] - HC上期所仓单日报556656吨，环比下降886吨；HC2610 - RB2610合约价差160元/吨，环比下降1元 [2] 现货市场 - 杭州、广州4.75热轧板卷均为3300元/吨，武汉为3330元/吨，天津为3210元/吨，环比均无变化 [2] - HC主力合约基差41元/吨，环比增加6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差60元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿775元/湿吨，河北准一级冶金焦1540元/吨，唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，河北Q235方坯2980元/吨，环比均无变化 [2] - 45港铁矿石库存量17056.42万吨，环比增加59.58万吨；样本焦化厂焦炭库存45.65万吨，环比下降4.11万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量682.76万吨，环比下降8.97万吨；河北钢坯库存量238.64万吨，环比下降1.30万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.09%，环比增加2.04%；高炉产能利用率89.01%，环比增加2.36% [2] - 样本钢厂热卷产量306.21万吨，环比增加0.60万吨；热卷产能利用率78.22%，环比增加0.15% [2] - 样本钢厂热卷厂库80.34万吨，环比下降3.51万吨；33城热卷社会库存358.88万吨，环比下降10.54万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比下降169万吨；钢材净出口量747.00万吨，环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.24万辆，环比下降77.74万辆；汽车销量180.52万辆，环比下降54.13万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增加660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比下降3.80万台 [2] 行业消息 - 4月3日消息，今年1至3月中国消费品以旧换新销售额超4331.7亿元，惠及6093.3万人次，其中汽车以旧换新销售额2286.9亿元，收到补贴申请140.8万份，带动新车销售额2286.9亿元 [2] - 特朗普表示若伊朗未能在美东时间4月7日20时前“投降”，将对伊朗民用基础设施发动打击，美军只需4小时就能摧毁伊朗桥梁和发电厂，伊朗或在7日晚被击溃 [2]