涉及的行业与公司 * **行业**：煤炭、黄金、镍、钨、稀土、战略金属（莱）[1][2][26] * **公司**： * **煤炭**：兖矿能源、中煤能源、陕西煤业、晋控、山煤、力量发展（港股）、中国神华、蒙古焦煤（港股）[1][6][7] * **黄金**：中金黄金、紫金国际、万国集团[1][8][11] * **镍**：华友钴业、立勤资源、中伟新材[3][22] * **钨**：中钨高新、厦门钨业、嘉鑫国际资源（港股）、翔鹭钨业、张源物业[1][13][16] * **稀土**：北方稀土、中国稀土、中锡有色、金力永磁、正海磁材[1][17][18] * **战略金属（莱）**：赛恩斯[3][24] 核心观点与论据 * **煤炭**：全球供应偏紧，建议节前配置以应对节后可能出现的用煤紧张局面[1][4] * **供应收缩**：中国2026年预计负增长，印尼配额压减幅度超30%，部分企业暂停现货出口，美国出口可能小幅减少，澳洲生产存在不确定性[1][4][5] * **需求困境**：南方沿海电厂面临采购困境，招标价跳涨甚至流拍，短期内采购不到现货且无法签订二季度长协[4] * **黄金**：当前适合持有黄金股过春节，估值较低且央行购金提供需求端稳定器[1][8] * **估值水平**：假设金价1000元/克，黄金股估值不到16倍；若金价1100元/克，估值约14倍[8] * **需求支撑**：央行购金作为慢变量提供需求稳定器，例如中国人民银行1月购入4吨多黄金，环比增长[10] * **市场状态**：市场情绪从极端化回归配置定价，波动率下降有助于持仓过节[9] * **镍**：印尼配额政策实质性收缩，预计将推高镍价[2][3][19] * **政策落地**：全球最大镍矿山Vale的2026年RKEF配额为1200万吨，较2025年的4200万吨减少约70%，标志着供给侧收缩实质性落地[19] * **政府意图**：新政府（普拉博沃）风格更民粹和坚决，旨在通过配额工具推高镍价至2万美元甚至更高，以实现国家财政利益最大化[21][22] * **总量控制**：2026年全年RKEB总量范围锁定在2.6~2.7亿吨，旨在维持紧平衡[20] * **钨**：供需持续紧张，价格加速上涨，走出独立行情[1][13] * **价格上涨**：钨精矿、中钨酸铵、碳化钨粉价格较月初涨幅达13%-16%[13] * **供给紧张**：国内钨精矿产量预计2026-2027年将下滑，进口增量停滞[13] * **需求与成本传导**：下游需求刚性，且硬质合金刀具成本尚未达到替代品陶瓷刀具成本，理论上钨精矿价格可达117万元/吨[13] * **产业链变化**：出口管制导致海外需求转向国内，推升全产业链价格；无加工企业地位提升，要求下游支付100%预付款[14][15] * **稀土**：氧化镝镧价格持续上涨，基本面有支撑[1][17] * **价格上涨**：氧化镝镧价格截至昨日较年初上涨约32%[17] * **供给紧张**：2025年底冶炼分离指标不足导致大量停产，2026年1月复产不及预期[17] * **需求释放**：下游企业春节前集中补库；氧化镝镧不受出口管制影响，海外补充及国内磁材企业为规避审查而使用，加剧国内供需紧张[17] * **战略金属（莱）**：价格大幅上涨，赛恩斯通过合作提升产能[3][24][25] * **价格上涨**：莱价格从2025年7月的每千克1.8万元涨至2026年第一季度的每千克4.4万元[25] * **公司进展**：赛恩斯与紫金矿业合作回收铜钼伴生矿中的莱，规划产能约9至10吨[24] 其他重要内容 * **投资策略建议**：在当前市场波动较大情况下，建议关注煤炭、黄金、镍、钨、稀土等基本面较好的资源品种进行节前布局，节后有望取得收益[2][26] * **稳健配置推荐**：长期稳健配置推荐中国神华；同时推荐兼具煤炭与黄金业务、增长空间约50%的蒙古焦煤[7] * **钨加工环节机会**：建议关注以无加工为主的翔鹭钨业和高比例加工业务的张源物业，它们能受益于该环节的弹性[16] * **稀土细分机会**：更看好轻稀土龙头北方稀土受益于氧化镝价格上涨；重稀土企业具战略价值；高性能铷铁硼磁材龙头将受益于外需增长[18] * **单位换算与数据引用**： * 煤炭：美国年出口量约4000多万吨[5] * 黄金：中国人民银行1月购金4吨多[10] * 镍：Vale矿山2025年配额4200万吨，2026年1200万吨[19]；2026年RKEB总量范围2.6~2.7亿吨[20] * 钨：碳化钨粉和仲钨酸铵价差较年初上涨149%，仲钨酸铵和钨精矿价差上涨67%[14] * 战略金属（莱）：规划产能9至10吨[24]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [6] 核心观点 - 2月份需关注海外主要资源国供应扰动及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+高弹性”双主线的有色金属投资机会 [4] - 近两周有色金属行业整体表现疲弱，申万有色金属指数下降5.42%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第28 [1][12] - 各细分板块均有下跌，其中能源金属板块跌幅最大，达11.47%，其次为金属新材料（-9.25%）、小金属（-4.25%）、工业金属（-4.29%）和贵金属（-2.49%）[1][12][18] 行情回顾与市场表现 - 近两周（2026.1.26-2026.2.6）有色金属行业指数下降5.42% [1][12] - 贵金属板块下跌2.49%，能源金属板块下跌11.47%，小金属板块下跌4.25%，工业金属板块下跌4.29%，金属新材料板块下跌9.25% [1][12][18] 金属价格走势 - **贵金属**：COMEX黄金收盘价为4988.60美元/盎司，近2周微涨0.11%，年初至今上涨14.89%，近一年涨幅达73.21% [2][19][20]；COMEX白银收盘价为77.53美元/盎司，近2周大幅下跌24.92%，年初至今上涨7.28%，近一年涨幅高达137.33% [2][19][20] - **工业金属**：LME铜现货结算价为12,840.00美元/吨，近2周下跌0.62% [2][19]；国内铜均价为99,560元/吨，近2周下跌1.68% [2]；LME铝现货结算价为3,045美元/吨，近2周下跌4.09% [2][19]；上海期货交易所铝价为23,285.00元/吨，近2周下跌3.90% [2] - **小金属**：黑钨精矿（≥65%）价格大幅上涨至673,000元/吨，近2周上涨25.09%，年初至今上涨47.26%，近一年涨幅高达364.14% [2][19][38]；锑锭（99.65%）报价164,500元/吨，近2周上涨2.49% [2][19]；镓（≥99.99%）国内均价为1,805元/千克，近2周上涨1.69% [2][19]；锗锭(50Ω·cm)均价为14,250元/千克，近2周上涨1.79% [2][19]；LME锡价格为47,155美元/吨，近2周下跌16.69% [2][19] - **稀土**：中国稀土价格指数报265.43，近2周上涨11.37%，年初至今上涨22.31% [2][19][52]；镨钕氧化物收盘价为75.75万元/吨，近2周上涨12.64%，年初至今上涨24.38% [2][19][52] - **能源金属**：碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为134,500元/吨，近2周下跌21.35% [2][19]；磷酸铁锂（动力型）均价为55,500.00元/吨，近2周下跌3.14% [2][19]；三元材料（523/单晶动力型）均价为173,500元/吨，近2周下跌6.87% [2][19]；电解钴均价为420,000元/吨，近2周下跌3.89% [2][19] 细分行业分析与观点 - **贵金属**：黄金价格近两周呈震荡态势，短期迎方向选择，美联储主席人事更迭带来的政策不确定性是核心调整因素，而地缘避险需求及全球央行购金行为为金价提供支撑 [21]；白银价格先大幅上涨后深度回调，前期受降息预期和工业需求支撑，后期因美联储鹰派预期和获利了结而调整 [26] - **工业金属**：铜价近两周整体震荡上行，供给端受全球铜矿扰动和精铜产能释放偏缓限制，需求端受国内基建、新能源及传统消费领域回暖支撑 [29]；铝价呈震荡调整，宏观因素主导价格，新能源领域需求增长抵消了传统领域季节性下滑 [33] - **小金属**：钨价持续偏强，供给约束和战略金属价值预期提供基础，但市场成交受资金压力和节日效应抑制 [39]；锡价下跌，供应受中国环保政策扰动，需求有AI算力基建和光伏等支撑，长期价格中枢有望上移 [39]；锑价强势上涨，主因国内开采配额收紧、海外产能释放有限，以及光伏玻璃等需求激增 [40] - **稀土**：市场内部分化，轻稀土价格上涨，受出口管制和节前补库影响；中重稀土中氧化镝、氧化铽价格下跌，因下游需求疲软和出口量下滑 [53] - **能源金属**：锂盐产品价格普遍下跌，其中碳酸锂近两周跌幅达21.35% [2][19][64] 重大事件与行业新闻 - 上海期货交易所就铅期货合约规则修订公开征求意见，拟引入符合国家标准的再生铅锭作为替代交割品，新版国家标准将于2026年3月1日实施 [3][69] - 中国有色金属工业协会表示，国内已叫停200多万吨铜冶炼项目，以抑制产能过快增长 [70] 重点公司动态 - **章源钨业**：发布2025年度业绩预告，因钨原料价格大幅上涨，公司预计净利润同比增长50%以上 [71][72] - **中国铝业**：拟与力拓合资收购巴西铝业68.596%的股权，基础交易价款约46.89亿雷亚尔，其中公司需支付约31.42亿雷亚尔（约合人民币42.11亿元），巴西铝业拥有年产量约200万吨的铝土矿、80万吨/年氧化铝及43万吨/年电解铝产能 [73]

公司动态与信息披露 - 中金黄金于2月11日在投资者互动平台明确表示，截至目前，公司未有应披露而未披露的重大事项[2] - 公司承诺，如收到股东增持计划，将严格按照规定履行信息披露义务并进行公告[2]

公司运营与信息披露 - 公司通过互动平台回应投资者关切 表示截至目前 未有应披露而未披露的重大事项 [1]

大盘资金流向 - 截至2月11日收盘，大盘主力资金净流出528.08亿元 [1] 主力资金净流入前十大板块 - 小金属板块主力资金净流入41.87亿元，板块涨跌幅为3.25% [1][2] - 玻璃玻纤板块主力资金净流入29.43亿元，板块涨跌幅为4.68% [1][2] - 能源金属板块主力资金净流入29.25亿元，板块涨跌幅为4.23% [1][2] - 有色金属板块主力资金净流入24.48亿元，板块涨跌幅为1.3% [1][2] - 贵金属板块主力资金净流入9.73亿元，板块涨跌幅为1.96% [1][2] - 电池板块主力资金净流入9.52亿元，板块涨跌幅为0.54% [1][2] - 化学制品板块主力资金净流入8.27亿元，板块涨跌幅为0.6% [1][3] - 化学原料板块主力资金净流入7.60亿元，板块涨跌幅为1.28% [1][3] - 化肥行业板块主力资金净流入6.46亿元，板块涨跌幅为1.68% [1][3] - 钢铁行业板块主力资金净流入5.97亿元，板块涨跌幅为1.56% [1][3] 各板块净流入最大公司 - 小金属板块净流入最大公司为北方稀土 [2] - 玻璃玻纤板块净流入最大公司为再升科技 [2] - 能源金属板块净流入最大公司为格林美 [2] - 有色金属板块净流入最大公司为紫雯贴 [2] - 贵金属板块净流入最大公司为中金黄金 [2] - 电池板块净流入最大公司为天际股份 [2] - 化学制品板块净流入最大公司为多氟多 [3] - 化学原料板块净流入最大公司为新金路 [3] - 化肥行业板块净流入最大公司为盐湖股份 [3] - 钢铁行业板块净流入最大公司为包钢股份 [3]

市场表现与价格动态 - 截至2026年2月11日13:41，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.97% [1] - 成分股紫金黄金国际上涨8.48%，万国黄金集团上涨8.45%，航民股份上涨6.44%，赤峰黄金、山东黄金等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨3.16%，最新价报2.09元 [1] - 现货黄金日内收复5050美元，现货白银价格盘中涨超2% [1] - MACD金叉信号形成，相关个股涨势不错 [4] 指数与基金构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比61.69% [2] - 前十大权重股分别为中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、招金矿业、湖南黄金、山东黄金、紫金黄金国际、紫金矿业 [2] 机构观点与驱动因素 - 中邮证券指出，短期来看，黄金基本见底，建议以市场给出的前低作锚进行交易 [1] - 长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，在美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配 [1]

黄金及相关金融产品市场表现 - 2月11日国际金价震荡走强，COMEX黄金期货价格交投于5080美元附近，伦敦金现价格交投于5060美元附近 [1] - 黄金有色相关产品纷纷拉涨，截至午间收盘，黄金ETF华夏(518850)涨0.61%，有色金属ETF基金(516650)涨3.16%，黄金股ETF(159562)涨3.41% [1] - 黄金股ETF持仓股表现强劲，万国黄金集团涨9.08%，紫金黄金国际涨8.58%，山东黄金、赤峰黄金、中国黄金国际、晓程科技等股纷纷走强 [1] 黄金上市公司业绩预告 - 6家黄金上市公司披露2025年度业绩预告，包括紫金矿业、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金和西部黄金 [1] - 紫金矿业2025年净利润同比预增59%至62% [1] - 中金黄金2025年第四季度净利润预计环比增长14%至75% [1] 黄金产业指数与相关ETF产品 - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [1] - 该指数从内地与香港市场中选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映黄金产业上市公司整体表现 [1] - 黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计均为0.2%的费率，在同标的产品中处于最低一档 [2]

有色金属ETF市场表现 - 截至2026年2月11日，有色金属ETF(512400)上涨3.23%，盘中换手2.66%，成交额达9.87亿元[1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数成分股普涨，其中中钨高新上涨8.74%，金钼股份上涨7.59%，厦门钨业上涨7.11%，北方稀土涨超6%，国城矿业、华友钴业等个股跟涨[1] 行业中期展望与核心驱动 - 2026-2027年全球有色金属行业或将呈现“复苏周期与供给硬约束共振”的特征[2] - 铜铝价格的边际定价因素将从2026年的供给约束叠加宽松流动性，逐步转向2027年需求复苏强度[2] - 贵金属在流动性收紧预期下短期承压，但中长线受地缘政治不确定性和经济政策预期支撑[2] 主要金属品种供需与价格分析 - **电解铝**：2026年全球供给增速预计仅1.7%，缺口或在80万吨以上[2] - **电解铜**：2026年供给增速2.4%而需求增速3.3%，供需格局有望从过剩转为短缺，价格中枢显著抬升[2] - **小金属钨**：受中国开采总量控制政策影响，2026-2027年供需或延续短缺格局，价格持续上行[3] - **稀土永磁**：供给侧整合趋紧，需求端出口预期修复，基本面加速改善[3] - **能源金属钴**：因刚果金供给端减量政策，2026-2027年全球短缺或成常态，短期上行动力充足[3] - **能源金属锂**：受益于储能电池景气度上升和国内供给扰动，或已处在周期底部[3] - **能源金属镍**：受印尼配额政策影响，2026年下半年至2027年有望实现供给端出清，若经济复苏推升不锈钢需求，价格或迎来上行周期[3] - **金属镁**：凭借较铝更高的性价比，在新能源汽车轻量化领域渗透加速，行业景气度有望改善[3] 指数与产品信息 - 有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数[3] - 该指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为样本，以反映行业整体表现[3] - 指数前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业、中金黄金、山东黄金、兴业银锡、赣锋锂业、赤峰黄金[3] - 该ETF设有场外联接基金，A类代码004432，C类代码004433[4]

有色ETF及跟踪指数市场表现 - 有色ETF泰康(159163)盘中涨超3%，现涨2.96%，换手5.02%，成交922.72万元 [1] - 其跟踪的中证有色金属矿业主题指数(931892)强势上涨3.08% [1] - 指数成分股中钨高新上涨8.17%，厦门钨业上涨6.59%，北方稀土上涨6.23%，华友钴业、金钼股份等跟涨 [1] 中证有色金属矿业主题指数概况 - 指数从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日，前十大权重股合计占比53.28% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业、中金黄金、山东黄金、兴业银锡、赣锋锂业、赤峰黄金 [2] 机构对黄金市场的短期观点 - 近期黄金价格大幅波动，先快速上行后大幅震荡下跌 [1] - 波动源于市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势预期的变化，投机性资金放大了趋势 [1] - 市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势不确定性仍高，需等待局势尘埃落定后市场波动才会收敛 [1] - 当前市场处于“沃什交易”主导的低风偏环境，跨资产抛售持续压制贵金属波动率，黄金呈现高波震荡特征 [2] - 尽管美国1月ADP就业仅2.2万人、挑战者裁员创2009年以来新高，但未逆转市场对美联储转向的谨慎预期 [2] 机构对有色金属的长期展望 - 展望2026年全年，维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期 [1] - 中期来看，在财政与货币双宽松背景下，黄金仍具备坚实上行动能 [2] - 白银需密切关注各期限持仓变化，以评估实物紧缺对期货市场的传导效应 [2]

固定收益研究核心观点 - 本期（2月2日至2月8日）交易商协会公布的发行指导利率多数上行，整体变化幅度为-1 BP至4 BP [2] - 信用债发行规模环比增长，企业债保持零发行，公司债、中期票据、定向工具发行金额增加，短期融资券发行金额减少 [2] - 信用债净融资额环比增加，短期融资券净融资额减少，其余品种净融资额增加，企业债净融资额为负，其余品种净融资额为正 [2] - 二级市场方面，本期信用债成交金额继续环比下降，定向工具成交金额增加，其余品种成交金额减少 [2] - 收益率方面，本期信用债收益率多数下行，信用利差方面，本期多数品种信用利差走阔 [2] - 分位数来看，多数品种利差均处于历史低位，7年期品种分位数相对较高 [2] - 绝对收益角度来看，相对旺盛的配置需求将推动信用债延续修复行情，尽管多空因素影响下震荡调整难以避免，但总体而言，信用债全面走熊的条件依旧不充分，长远来看未来收益率仍在下行通道，逢调整则增配的思路依然可行 [2] - 相对收益角度来看，现阶段各期限的信用利差压缩空间均显不足，多数品种配置的性价比不高，票息策略在当前的配置思路宜保持谨慎，交易思路适度乐观，择券重点仍是盯住利率债变化趋势的同时关注个券的票息价值 [2] - 考虑到近期可能出现的震荡行情，还是要顺应趋势做好配置与交易策略的配合与转换 [2] 固定收益研究-地产债 - 中央和地方持续积极优化房地产政策，托举政策持续发力，积极释放刚性和改善性住房需求，对推动房地产止跌回稳发挥了积极的作用 [3] - 尽管当前房地产市场还处在新旧模式转换时期，但随着稳楼市各项政策显效，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进 [3] - 下阶段的目标是要积极构建房地产发展新模式，坚持长短结合、标本兼治，持续用力推动房地产市场高质量发展，后续政策出台的节奏和力度值得期待 [3] - 上海市启动收购二手房用于保障性租赁住房工作，也是一个积极的信号，可关注后续二手房成交量价能否持续改善以及是否会有更进一步的房地产政策推出 [3] - 地产债方面，销售复苏进程将对债券估值产生较大影响，随着市场逐步企稳的信号出现，风险偏好较高的资金可考虑提前布局，尤其重点发掘新增融资和销售回暖表现突出的企业 [3] - 配置重点仍是历史估值稳定的业绩优异的央企、国企，以及含有强力担保的优质民企债券，可拉长久期增厚收益，也可适当博弈超跌房企债券估值修复带来的交易机会 [3] 固定收益研究-城投债 - 城投债方面，坚持统筹发展和安全的原则下，城投违约的可能性很低，城投债仍可作为信用债重点配置品种 [4] - 有力有序有效推进地方融资平台出清的严监管下，融资平台改革转型加快推进，关注“实体类”融资平台改革转型的机会 [4] - 票息导向下可适当积极作为，配置策略可优先考虑中短端信用下沉，交易策略仍可选择中高等级拉久期 [4] 金属行业研究-行业情况及产品价格走势初判 - 钢铁：随着工地停工、加工企业放假范围扩大，季节性淡季特征将更加明显，钢材基本面后续将继续走弱，关注节后需求恢复情况 [6] - 铜：随着春节假期临近，下游将陆续放假，需关注春节后需求恢复情况，若后续需求改善较好，后续铜价有望继续上行 [6] - 铝：近期宏观情绪对铝价影响较大，关注春节后需求恢复情况 [6] - 黄金：金价回调后，后续地缘政治风险仍有望为金价提供底部支撑，需警惕风险事件缓和对金价的压力 [6] - 黄金：美国总统特朗普提名的新美联储主席未来偏鸽派的可能性更大，后续美联储政策或超出市场预期，有望支撑金价 [6] - 锂：我国固态电池产业化持续推进，全固态电池中试线将迎来密集落地，关注固态电池产业链材料体系的细分龙头 [6] - 稀土：氧化镨钕供应有望维持偏紧状态，氧化镨钕价格将得到支撑 [6] 金属行业研究-本周策略 - 钢铁：随着钢铁行业稳增长政策逐步实施，行业竞争格局改善预期下后续行业盈利水平或得到提升，未来船舶用钢等领域需求有望得到提振，建议关注工厂设备先进、在船舶钢等高附加值领域产品领先、环保水平领先的相关标的 [6] - 铜：受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧 [7] - 铜：电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域有望带动铜下游需求，铜矿供需格局或趋紧，建议关注铜矿资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7] - 铝：电解铝方面，国内电解铝产能限制严格，供给端刚性较强，需求端有望受新能源汽车和高压电网等领域带动 [7] - 铝：氧化铝方面，“反内卷”政策有望逐步改善氧化铝行业的供给格局，后续氧化铝行业盈利水平或得到提升 [7] - 铝：看好铝行业景气度，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7] - 黄金：短期美国经济数据、美联储降息预期和地缘政治局势将是影响金价的重要因素 [7] - 黄金：长期看，央行购金、美元全球货币地位弱化、世界经济和政治的“逆全球化”的趋势将持续提升黄金的吸引力，建议关注相关板块 [7] - 稀土：我国在资源、冶炼和下游磁材等环节处于领先地位，人形机器人和新能源等领域将带动需求，持续看好稀土资源的战略价值和行业未来发展，建议关注相关板块 [7] - 钴：刚果（金）占全球钴原料总产量的比例较大，而刚果（金）2026-2027年的钴出口配额没有增长，未来全球钴供给将受约束 [8] - 钴：在新能源汽车和消费电子领域需求带动下，钴的供需有望维持偏紧状态，建议关注相关板块 [8] 金属行业研究-评级与标的 - 维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级 [8] - 维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级 [8]