曾经，这里年销新房近万套； 示意图 01 灿辉·晶萃173，崭露头角 去年8月，徐泾悄悄成交了一宗地块，建筑面积2.4万㎡，不大，但背后的使命大有来头，它是虹桥灿耀星城四期，它是上海第一批城中村改造的成功案 例，它将插上崭新的翅膀昂首高飞，它现在叫作——灿辉·晶萃173。 灿辉·晶萃173的西侧直线距离约400米，就是虹桥灿耀星城，2014年至今肩负城市更新的使命，累计开盘三次，所有可售房源已全部推出。根据网上房地 产显示，累计网签2642套，成交率超90%。 曾经，这里霸榜头部入围分； 曾经，这里见证从6到10的速度与激情； 而后，当一切回归理性，这里渐渐安静了下来。 如今，板块建设进入兑现时刻、热力地块即将拍卖、崭新住宅准备登台——沉睡的巨人，要醒了。 实景图 灿辉·晶萃173规划总户数199户，将推出建面约115-140㎡。据悉本次产品有不少新亮点，比如约6-8㎡的独立电梯厅、三阳台设计等，预计6月底开放样板 房。 从灿辉晶华到灿辉晶典1733，灿辉的匠造初心从来都在。此次高层住宅将设置架空层，满足24小时对外开放，装修标准不低于2500元/㎡，地块内还包含 一幅商业用地，旨在进一步提升板块生活的烟火气 ...

618大促内容营销策略 - 商家通过时令水果、非遗好物、清凉家电、运动户外等特色品类，将产品卖点与多元场景深度融合，实现从流量曝光到实际转化的新路径[1] - 榴莲商家将直播间搬到云南芒市结合傣族歌舞，非遗品牌通过溯源工坊和大师炫技，清凉家电借势音乐节和主播训练营，运动户外采用山川湖海沉浸式直播等差异化内容策略[1] - 平台推出品类日搜索彩蛋玩法，用户搜索特定关键词可触发福利机制，带动品牌搜索量和店铺新会员增长，例如特步新增2.3万会员、梁氏父子新增3.2万会员、海信新增4.4万会员[7] 商家直播数据表现 - 泰壹榴旗舰店直播GMV增长30.25%，看播PV增长97.96%[3] - 妙趣果语成交金额增长212%，曝光人数增长289%，吉巧工艺品观看PV增长136%，成交增长202%[3] - 龙牌旗舰店观看PV增长484%，成交增长336%，一脉香传观看PV增长1000%，成交增长885%[4] - 海信官方甄选观看PV增长346%，曝光增长400%，艾美特观看PV增长186%，看播PV增长744%[4] - 太湖雪观看PV增长132%，看播PV增长120%，安踏有效看播时长增长162%[5] 平台赋能与行业趋势 - 抖音电商整合全域资源帮助商家突破同质化竞争，推动经营能力从价格博弈升级为全方位较量[7] - 平台持续优化品类日玩法，如"非遗好物大赏"、"乘风破浪的夏天"等主题，成为品牌破圈加速器[7][9] - 行业竞争模式转向内容创新与场景化营销，商家通过沉浸式体验和跨界联动实现用户资产高效沉淀[1][7]

控制权变更 - 公司控股股东如皋新泰、南通泰达、南通泰然与广州轻工签署《股权转让意向协议》，拟转让29.99%股份 [2] - 交易完成后，广州市人民政府将成为公司实际控制人，原实控人陆彪、杨敏合计控制70.91%表决权将放弃 [2][3] - 股权转让按总市值25亿元计价，价格不低于协议签署日前一交易日收盘价的90%且不超国资审批上限 [1][4] 股价表现与交易细节 - 公司股价在4月10日至17日实现六连涨停，期间涨幅接近80% [1][4] - 公告披露前一日（6月11日）股价再次涨停 [4] - 交易条款要求转让方在3年内配合广州轻工通过定增等方式增持股权以稳固控制权 [4] 公司基本面与客户结构 - 2022年营收7.42亿元，2023年营收9.08亿元，归母净利润从7684.67万元降至7038.01万元 [5] - 迪卡侬是核心客户，2018年其订单占销售额40%，2023年前两大客户合计贡献73.38%销售额（客户1占39.87%，客户2占33.51%） [6][7] - 其他主要客户包括森马、安踏、波司登、QUIKSILVER、全棉时代、蕉内等 [5] 实控人背景与公司发展 - 实控人陆彪63岁，2016年联合杨敏收购公司股权，推动与迪卡侬战略合作并促成上市 [6] - 公司从小型针纺企业起步，现为迪卡侬全球纺织服装行业首个战略合作伙伴 [6]

公司动态 - ABG在上海设立亚太区总部 位于南京西路商圈兴业太古汇 面积近2000平 设有五间沉浸式展厅和专属Style Studio等空间 [1] - ABG是全球最大的体育和娱乐授权公司 旗下品牌在150多个国家地区拥有超过13,000家门店和40万个销售点 全球年销售额超过320亿美元 [1] - ABG旗下拥有42个知名品牌 包括Reebok、Champion、Nautica等 并通过合资企业掌握8个奢侈品牌和轻奢品牌 [2] 市场布局 - ABG在亚太区营收达40亿美元 美国总部营收200亿美元 上海总部设立被视为瞄准中国市场的重要举措 [3] - ABG已在首尔设立办公室 曾于2011年在香港注册公司 但于2020年解散 [3] - 公司正在亚太区总部落实"联名合作部门" 计划加强与中国本土品牌合作 [7] 合作伙伴关系 - 与百丽时尚成立合资公司 共同推动Champion品牌在大中华区业务升级 百丽已获得其服装品类全渠道运营权 [4] - 与宝尊电商成立合资公司 负责Hunter品牌在大中华区和东南亚地区销售 近期已开设三家新店 [4] - 与香港联亚集团合作运营Reebok、Nautica和SPYDER品牌 但2024年销售表现均低于预期 [6] 品牌表现 - Reebok 2024年收入下降17% 主要由于品牌重塑过程中销售表现低于预期 [7] - Nautica 2024年收入下降11% 欧洲批发业务收入下降6% 但零售及电子商贸收入增长 [7] - SPYDER 2024年收入减少10% 净亏损收窄 店铺数量减少至48间 [7] 发展战略 - ABG计划将中国合作创造的产品反向推广至美国、欧洲等其他市场 [9] - Roxy品牌已与安踏展开联名合作 发布首个功能生活方式胶囊系列 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：户外运动行业 - **公司**：迪卡侬、REI、K - Star Sports、亚玛芬集团（旗下品牌有萨洛蒙 Salomon、Wilson、始祖鸟 ARC'TERYX、Atomic、Peak Performance）、波司登 纪要提到的核心观点和论据 户外运动行业 - **兴起原因**：疫情后旅游限制和远距离出行不便，近郊露营等户外活动成新社交方式，满足精神需求且提供安全社交环境；2019 年中国人均 GDP 突破 1 万美元，经济基础提升带来更多精神需求，推动小众运动兴起[2] - **特点**：非竞技性、弱对抗、强社交，注重人与人互动，适合女性参与，更关注体验和审美[3] - **发展历程**：美国二战后户外运动发展，1996 年后进入成熟期；日本 1960 - 1980 年快速发展，2001 年热度下降后因社交网络普及有新变化；中国 2019 年人均 GDP 破 1 万美元后爆发，小众户外活动兴起[5] - **市场现状及趋势**：中国户外消费市场高速成长，高线城市轻中年人群是主力，高端户外品牌渗透率未达奢侈品水平但受青睐，男性消费需求增加；2025 年亚玛芬将优化门店布局、整合 Wellness 君鸟扩展客群[13][14] 迪卡侬 - **市场定位及供应链管理**：大众化产品定位，含入门级和专业级产品，压缩成本，100%自由品牌覆盖垂直领域，设体验区和运动场，但缺乏个性化服务，侧重大众市场[6] - **全球业务情况**：全球年收入约 138 亿欧元，中国约两三百家店铺，全球共 1700 家门店，中国门店增长不强劲但点位布局不错[8] - **提升利润方式**：供应链本土化降低成本，提价前约 70%产品价格低于 50 元；投入产品工程，有 850 名产品工程师和 200 - 300 名设计师，设研发中心、注册专利；投资物流中心、取消产品包装盒[9] - **用户画像和供应商**：约 70%用户为男性，主要年龄段 20 - 39 岁，来自一线城市中产阶层；主要供应商有三柏硕、浙江自然、穆高迪和通达创智，与法国老钱家族有关联[10] REI - **提高用户粘性及品牌战略**：高性价比产品、覆盖中高端市场、全渠道配送中心提高效率；提供户外探险服务和课程；社群运营，让用户像股东可参与董事会投票[7] - **商业模式及会员权益**：会员享专属折扣、选举董事会成员、利润分配权及参与活动权；始于 1938 年，由冒险精神成员组建，发展势头好、运营稳定，核心客户为美国西海岸中产阶层，物流中心助东部地区取得成绩[11] K - Star Sports - **Q1 财务及未来预期**：Q1 营收 14.73 亿美元，同比增长 26%，调整后毛利率增至 58%；2024 年 12 月股权融资后负债改善，净债务降至 5.15 亿美元；技术服装营收增长 32%，鞋类增长 41%，女性业务增长 38%；预计 2025 年收入增长 20% - 22%，营业利润率约 21%，计划全球新增 25 家门店，大中华区侧重门店优化[15] 亚玛芬集团旗下品牌 - **萨洛蒙（Salomon）**：所在板块收入 5 亿美元，同比增长 29%，营业利润率增至 14.7%；大中华地区亚太增速超 60%，美洲地区加速发展；冬季运动装备零售需求强，补货订单增加，季末库存健康；预计 2025 年收入增长 15%，营业利润率约 9.5%，中国区目标年底开设 300 家门店，已开 218 家[16] - **Wilson**：2025 年球类部门 Q1 增长 13%，营业利润率增至 6.6%，净增门店 36 家达 55 家；预计 2025 年收入同比中个位数增长，运营利润率提升 3 - 4 个百分点，全年收入增长 15% - 17%，毛利率 56% - 57%，运营利润率 11.5% - 12%，每股收益 0.67 - 0.72 美元，二季度预期高双位数增长[17] - **始祖鸟（ARC'TERYX）**：高端市场领导者，与 Patagonia 相比商业化落地执行力更强，得益于安踏集团体育用品积累[12] 波司登 - **发展情况**：2012 年成立，高性能户外平价服饰品牌，专注登山和城市通勤场景；2024 年 SKU 达 572 个，收入复合年均增长率约 116%，净利润复合年均增长率约 20%，市场份额超 5%，位列本土户外品牌前三；以高性价比切入市场，经典系列价格 169 - 970 元，核心冲锋衣折后 480 - 670 元，26 个单品销量破千万；DTC 模式构建线上渠道贡献 76%营收，小红书讨论量高，代言人带动销售；2024 年底有 14 家直营店和 132 家合作店；毛利率从 54%提至 59.6%，净利率约 16%，各品类和渠道毛利率增加[18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 迪卡侬在提价前约 70%的产品价格低于 50 元，近年来因经营压力价格有所提升[9] - Wilson 品牌球类部门 Q1 增长主要由软性商品驱动，占比 10%[17] - 波司登因销售费用导致净利润未大幅提升[19]

品牌发展历程 - 公司成立于2016年，定位新中产女性市场，主打多元独立自由形象，凭借腰精裤、云感裤等爆款迅速崛起[1] - 2020年通过素人宣传片《我不是漂亮，我是_____》实现破圈，播放量达500万次，话题阅读量900万次，奠定"be as you wish"品牌价值观[8][9] - 创立三年线上销售破亿，2022年全渠道销售额达5亿元，年均增速166%，累计融资超2亿元[9] 业绩与市场表现 - 2022年销售额增速从三位数下滑至60%，2023年Q1增速仅4%，远低于lululemon同期在中国市场61%的增速[7] - 核心单品腰精裤累计销量超30万条，初期定价400-800元区间占据差异化优势[7][11] - 被安踏收购后产品线拓展至泛运动品类，核心单品价格下探至200-400元区间[11][14] 品牌战略调整 - 早期采用素人代言+全年300+场社群活动强化姐妹感，2023年转向签约流量明星虞书欣引发老粉强烈不满[1][2][4] - 收购后创始人退出，品牌动作停滞近一年，营销策略从精英叙事转向大众化[4][12] - 对标lululemon但面临同样困境：lululemon一季度财报后股价单日暴跌20%，被迫签约贾玲并开启降价促销[5][9] 行业竞争环境 - 瑜伽服饰行业从增量转向存量竞争，供应链成熟导致产品同质化，白牌商家涌入加剧价格战[11] - 消费降级趋势下新中产人群更注重性价比，蕉下等同类品牌亦通过裁员、拓展男性市场应对[12] - 安踏收购意图补足女性运动产品线，但面临品牌调性流失风险，类似阿迪达斯收购锐步的失败案例[14] 未来挑战 - 需平衡老粉价值认同与大众化转型，短期明星代言可能提振销量但长期品牌力存疑[14] - 产品线泛化导致独特性削弱，需重新确立差异化竞争优势[11][14] - 行业整体面临流量见顶压力，最终仍需回归产品力竞争[14]

公司控制权变更 - 安奈儿控股股东变更为深圳新创源投资合伙企业 实控人变更为黄涛 原控股股东曹璋 王建青夫妇转让13 03%股份 转让价格15 21元/股 总价款4 22亿元 [1] - 曹璋放弃剩余14 35%股份表决权 交易完成后持股比例从上市初59 59%降至14 35% 彻底退出经营核心 [1] - 接盘方新创源实控人黄涛为世纪金源集团掌门人 2024年以355亿元身家位列胡润榜第126位 [3] 资本运作历史 - 曹璋夫妇累计套现超10亿元 操作与跨界概念炒作同步 包括抗病毒面料 算力概念等 [2] - "概念拉升—高位减持"模式导致五万中小股东承受市值缩水最高70% [2] 经营状况恶化 - 公司营收从2019年13 27亿元腰斩至2024年6 39亿元 连续五年亏损累计5 05亿元 [1] - 门店数量腰斩 在森马旗下巴拉巴拉 安踏儿童竞争下生存空间萎缩 [1] 市场反应 - 控制权变更前股价异动 5月28日至30日累计涨幅17 69% 5月30日涨停收盘价16 90元/股 总市值36亿元 [3] - 公司从"童装第一股"巅峰跌落 当前市值较历史高点大幅缩水 [3]

核心观点 - 亚瑟士近年在中国市场实现逆袭 2024年全球销售额达349亿元人民币(同比增长19%) 大中华区营收48.23亿元(同比增长30%) 增速超欧美市场[3][10] - 成功要素包括：专业功能技术积累 复古潮流基因 克制迭代策略 精准消费者教育 性价比提升[19][26][43][51][56] 市场表现 - 2024年天猫旗舰店多款跑鞋销量超10万单 小红书话题浏览量达3.1亿次[15] - 潮牌交易平台StockX数据显示2024上半年复古鞋款交易量同比暴涨600% 增速居运动鞋品牌榜首[45] - 运动时尚业务线SportsStyle净销售额同比增长66.1% 超过集团其他业务线[45] 产品策略 - 主打Gel缓震技术(1986年推出) 针对扁平足等特殊需求开发足弓支撑功能[51][52] - 鞋型迭代速度慢(如篮球鞋v17仅比v16增加后跟缓震层) 强调"保证下限"的实用主义[22][23] - 保留经典设计元素 如mexico 66红白蓝配色 Tai Chi黄黑配色等复古款式[31][33] 品牌矩阵 - 形成四大品牌矩阵：专业运动ASICS 日式复古OnitsukaTiger 美式潮流ASICS Tiger 户外运动Haglofs[42] - 2024年推出10余个联名企划 复刻2008年经典款GEL-NIMBUS 10引发抢购[45] 消费者画像 - 核心客群包括：通勤上班族(看重舒适性) 学生群体(关注性价比) 专业运动爱好者(认可技术)[11][15][53] - 女性消费者占比提升 因复古穿搭属性受时尚博主推崇[49] 竞争环境 - 借势2021年国际品牌新疆棉事件后消费转移 填补专业运动市场空白[20] - 面临国产运动品牌快速迭代(年迭三代)和白牌低价冲击(电商平台最低67元)的夹击[20][58]

反常收购现象 - 国际大牌在本土市场失速后被中国企业低价收购，如安踏收购FILA、吉利收购沃尔沃、中铁收购维尔特 [1] - 被收购品牌在收购方体系内实现超常增长，如FILA年营收超200亿元，沃尔沃市值从18亿美元飙升至180亿美元 [2] - 收购方在财务规模、品牌历史上看似"弱者"，但通过整合实现"强者更强" [2] 国际品牌困境 - 国际品牌面临欧美市场老龄化、消费保守化、产业转移等问题，陷入"内容强、场景弱"困境 [3] - 沃尔沃因金融危机后欧美需求锐减销量下滑，FILA在欧洲市场渠道有限且消费群体收缩 [3] - 技术品牌无法在欧美市场变现为现金流，被迫寻求被收购 [3] 中国市场赋能 - 中国拥有14亿人口和4亿中产，构成全球最大新兴消费市场 [5] - 中国流量与渠道能力全球领先，如安踏线下零售网络覆盖全国，线上生态构建品牌裂变路径 [5] - 中国产业链完整性和成本效率显著，如FILA产品成本下降30%，沃尔沃国产后售价降10%-20% [5][8] 品牌重塑路径 - 收购后重新定位品牌，如FILA转型"高端时尚运动"，始祖鸟转向"城市户外奢侈品" [8] - 构建品牌矩阵实现细分市场渗透，如安踏通过FILA KIDS等覆盖多年龄层 [8] - 运用中国流量运营能力，如抖音、小红书等平台实现品牌转化 [9] 未来趋势 - "蛇吞象"模式将持续演进，成为全球产业链重构主旋律 [11] - 中国企业将成为全球品牌"超级孵化器"，基于"内容+流量+供应链"系统性能力重构价值链 [12] - 全球商业权力再平衡，品牌价值链主导权向中国转移 [13]

晋江经济概况 - 福建晋江拥有上千家产值过亿企业，涌现26位超级富豪，总财富达7500亿元 [6] - 县域内平均每7人有1位老板，每21人拥有1家企业，陆域面积不足北京4%但企业密度极高 [12][13] - 2024年GDP达3500亿元，位列全国百强县第三，打破江苏垄断前五格局 [34][35] 产业集群与品牌矩阵 - 形成1个两千亿级（鞋服）、1个千亿级（纺织）、4个三百亿级（建材/食品/智能装备/医疗健康）产业集群 [31] - 拥有52家上市公司，32万家市场主体，总市值近4000亿元，培育15个"国字号"区域品牌和46个中国驰名商标 [32][33] - 运动鞋服产业尤为突出，安踏/特步/361°等品牌占全球20%运动鞋产量（每5双有1双产自晋江） [15][16] 商业运营模式 - 采用"一村一品、一镇一业"模式，如陈埭镇集中5000家鞋业配套企业，实现全产业链本地化 [89][94][95] - 早期通过明星代言+央视广告轰炸打开市场，CCTV5曾因密集投放被称为"晋江台" [18][19] - 企业普遍经历代工→自主品牌转型，1990年代起豪赌营销，近年通过跨国收购（斐乐/始祖鸟等）扩张 [97][98][103] 家族联姻与商业网络 - 豪门联姻高度本地化，要求闽南语能力+本地富豪背景，多通过海外夏令营/校友圈促成 [55][56][58] - 特步二公主与七匹狼公子联姻涉及18亿礼金，两家市值合计300亿元，反映产业资本深度绑定 [42][44][45] - 安踏/七匹狼/八马茶业等家族形成交叉持股，通过共同设立基金、联合采购强化议价权 [60][76][78] 区域发展特征 - 依托侨乡优势（海外侨胞超300万），早期获施至成等侨领支持，建立全球同乡商会网络 [105][106][109] - 东石镇470家伞企2022年总产值130亿元，年产5.6亿把伞（占全国1/3产量） [24][26] - 食品行业覆盖盼盼/雅客等品牌，形成"穿晋江鞋、吃晋江零食"的80/90后集体消费记忆 [27][28]