相关机构表示，短期看，大盘震荡期红利风格配置性价比凸显。长期看，当前新"国九条"、市值管理等 政策鼓励上市公司分红。对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又 有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合"中特估"重塑价值的要求。 新"国九条"指引叠加无风险收益率下行，红利类资产显现出较高的配置价值。 值得注意的是，红利国企ETF（510720）在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红18个月，是市场 上少有的上市以来每月践行分红的ETF基金，感兴趣的朋友可以逢低布局。 （文章来源：每日经济新闻） 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红特征、分 红稳定性良好且兼具规模与流动性的股票作为成分股，主要覆盖金融、能源、工业等传统行业领域，集 中体现价值投资策略下稳健收益与长期分红的特性。 ...

中信重工今年以来股价涨73.10%，近5个交易日跌6.84%，近20日涨35.21%，近60日涨52.97%。 今年以来中信重工已经8次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月27日，当日龙虎榜净买入1.91亿 元；买入总计4.46亿元 ，占总成交额比15.14%；卖出总计2.54亿元 ，占总成交额比8.64%。 11月4日，中信重工盘中下跌2.04%，截至13:47，报7.22元/股，成交5.63亿元，换手率1.69%，总市值 330.64亿元。 资金流向方面，主力资金净流出5496.14万元，特大单买入1739.51万元，占比3.09%，卖出5129.95万 元，占比9.12%；大单买入1.00亿元，占比17.77%，卖出1.21亿元，占比21.51%。 资料显示，中信重工机械股份有限公司位于河南省洛阳市涧西区建设路206号，成立日期2008年1月26 日，上市日期2012年7月6日，公司主营业务涉及重型装备、工程成套、机器人及智能装备、节能环保装 备等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售,并提供相关配套服务和整 体解决方案。主营业务收入构成为：矿山及重型装备56.17%，新能源装 ...

资金流向方面，主力资金净流入4338.62万元，特大单买入1.76亿元，占比16.44%，卖出1.28亿元，占比 11.94%；大单买入2.50亿元，占比23.34%，卖出2.55亿元，占比23.79%。 建设银行今年以来股价涨13.63%，近5个交易日涨1.49%，近20日涨10.81%，近60日跌0.21%。 11月4日，建设银行盘中上涨2.03%，截至13:28，报9.53元/股，成交10.73亿元，换手率1.18%，总市值 24930.52亿元。 截至9月30日，建设银行股东户数34.32万，较上期增加15.34%；人均流通股31217股，较上期减少 15.05%。2025年1月-9月，建设银行实现营业收入0.00元；归母净利润2573.60亿元，同比增长0.62%。 分红方面，建设银行A股上市后累计派现12750.04亿元。近三年，累计派现2980.13亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，建设银行十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三 大流通股东，持股21.89亿股，持股数量较上期不变。香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持 股5.77亿股，相比上期减少2.02亿股。 责任 ...

分红方面，中国东航A股上市后累计派现32.96亿元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国东航十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第八 大流通股东，持股4.30亿股，持股数量较上期不变。香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股 2.95亿股，相比上期减少545.24万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，中国东方航空股份有限公司位于上海市闵行区虹翔三路36号,香港金钟道95号统一中心19楼D 室，成立日期1995年4月14日，上市日期1997年11月5日，公司主营业务涉及航空客、货、邮、行李运输 业务及延伸服务;通用航空业务;航空器维修;航空设备制造与维修;国内外航空公司的代理业务。主营业 务收入构成为：客运服务收入92.50%，货运服务收入3.86%，退票费手续费收入1.74%，其他1.28%，地 面服务收入0.62%。 中国东航所属申万行业为：交通运输-航空机场-航空运输。所属概念板块包括：民用航空、中特估、证 金汇金、H股、央企改革等。 截至9月30日，中国东航股东户数14.99万，较上期减少3.37%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月 ...

风格与资金面：进入4季度，科技成长做多情绪反复，市场波动幅度加大，权益风险偏好有所回落，投资者行为趋于谨慎，部分资金选择"由攻转 守"。同时红利指数中资源权重高，对煤炭/油气等阶段性领涨更敏感，红利板块继续延续相对强势。 长钱与制度托底：2024-2025年险资举牌显著加速，港股/高股息标的占比高，反映负债久期匹配下对高股息低波资产的"确定性"偏好；新国九条强化 现金分红监管与激励，叠加央企市值管理要求落地，长期估值重塑逻辑增强。 展望未来，短期看，大盘震荡期红利风格配置性价比凸显。长期看，当前新"国九条"、市值管理等政策鼓励上市公司分红。对于央企来说，健全分红 政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合"中特估"重塑价值的要求。 新"国九条"指引叠加无风险收益率下行，红利类资产显现出较高的配置价值。红利国企ETF（510720）和现金流ETF（159399）可月月评估分红，建议持 续关注。 风险提示： 红利国企ETF（510720）11月3日上涨1.60%。 来源：WIND 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不 ...

中信银行今年以来股价涨17.80%，近5个交易日涨2.82%，近20日涨9.86%，近60日跌2.79%。 资料显示，中信银行股份有限公司位于北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层,32-42层,香港九龙柯士 甸道西1号环球贸易广场80层，成立日期1987年4月20日，上市日期2007年4月27日，公司主营业务涉及 公司银行业务、零售银行业务及资金资本市场业务。主营业务收入构成为：公司银行业务46.40%，零 售银行业务38.28%，金融市场业务14.37%，其他业务及未分配项目0.95%。 11月4日，中信银行盘中上涨2.04%，截至09:49，报8.02元/股，成交1.07亿元，换手率0.03%，总市值 4462.74亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1397.79万元，特大单买入1410.21万元，占比13.13%，卖出244.08万 元，占比2.27%；大单买入2075.56万元，占比19.32%，卖出1843.89万元，占比17.16%。 分红方面，中信银行A股上市后累计派现1738.41亿元。近三年，累计派现529.97亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中信银行十大流通股东中， ...

今日两市探底回升。上证指数收涨0.55%，报3976.52点；深证成指一度下跌超200点，尾盘翻红涨 0.19%，报13404.06点。两市成交额超2.1万亿。科创板今日逆势走弱，下跌1.04%。 涨跌分布上，两市涨多跌少，超3500家个股上涨。传媒、煤炭、钢铁等板块重拾涨势，而有色金属行业 情绪有所退潮。 煤炭行业今日上涨2.52%，板块指数创下本轮新高。基本面上，动力煤和焦煤价格同步走强，延续6月 以来的反弹态势。近期北方港口库存出现反季节性的下降，补库需求推动煤价涨势。供给端上，受安 监、环保严格限制，煤矿安全检查频繁，叠加部分主产区发生事故和产地检修，预期四季度全国原煤产 量边际难有明显增量，国内煤炭供给刚性增强；需求端上，冬季供暖旺季到来前，大型电厂及下游用户 补库力度增强，导致港口、厂内库存均明显下降。铁水产量维持高位，化工、钢铁等非电用煤需求韧性 尚存。回顾2025年上半年，煤炭市场供应整体宽松，需求支撑不足，煤炭价格重心震荡下行。而在当前 时点，随着供给端政策性收缩推动供需格局转变，煤炭板块有望走出低谷。 光伏50ETF（159864）今日上涨3.73%，延续了近期的上涨趋势。 反内卷方面：上 ...

11月3日，中国人寿盘中下跌2.02%，截至13:21，报43.08元/股，成交5.90亿元，换手率0.07%，总市值 12176.43亿元。 资金流向方面，主力资金净流出6135.16万元，特大单买入3832.51万元，占比6.49%，卖出6192.18万 元，占比10.49%；大单买入1.04亿元，占比17.57%，卖出1.42亿元，占比23.97%。 中国人寿今年以来股价涨4.48%，近5个交易日跌4.39%，近20日涨12.65%，近60日涨6.37%。 截至9月30日，中国人寿股东户数11.97万，较上期增加15.32%；人均流通股214145股，较上期减少 16.86%。2025年1月-9月，中国人寿实现营业收入0.00元；归母净利润1678.04亿元，同比增长60.54%。 分红方面，中国人寿A股上市后累计派现2263.44亿元。近三年，累计派现511.03亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国人寿十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三 大流通股东，持股7.08亿股，持股数量较上期不变。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东， 持股3181.54万股，相比上 ...

截至9月30日，工商银行股东户数75.96万，较上期增加12.74%；人均流通股409802股，较上期减少 13.25%。2025年1月-9月，工商银行实现营业收入0.00元；归母净利润2699.08亿元，同比增长0.33%。 分红方面，工商银行A股上市后累计派现15252.88亿元。近三年，累计派现3271.45亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，工商银行十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第五 大流通股东，持股24.16亿股，持股数量较上期不变。香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持 股15.65亿股，相比上期减少9.20亿股。华夏上证50ETF（510050）位居第九大流通股东，持股6.69亿 股，相比上期减少1779.67万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股5.98亿 股，相比上期减少2497.37万股。易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。 工商银行今年以来股价涨20.08%，近5个交易日涨0.38%，近20日涨7.15%，近60日涨4.20%。 资料显示，中国工商银行股份有限公司位于北京市西城区复兴门内大街55号,香港 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 11 月十大转债 报告摘要： 11 月十大转债如下： [Table_Invest] 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《从商品趋势及结构特征看利率及产业债走 势》 --20251102 《【东北固收】制造业 PMI 大幅下行，居民消 费表现一般 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察 （20251101）》 --20251102 《锚的再"拧紧"：从超调容忍回归对称平衡》 --20251027 《【东北固收】EPMI 产需高增，关注 APEC 峰 会大国会面 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察 （20251025）》 --20251027 《固收+基金怎么选》 --20251024 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 风险提示：转债回调风险。 请务必阅读正文后的 ...