As a value investor with a contrarian streak, I'm always drawn to the companies that are unloved. Naturally, this approach to investing ultimately led me to shoe giant Nike (NYSE: NKE ). For quite some time, I had been rather neutralCrude Value Insights offers you an investing service and community focused on oil and natural gas. We focus on cash flow and the companies that generate it, leading to value and growth prospects with real potential.Subscribers get to use a 50+ stock model account, in-depth cash ...

"价投不是教科书，逆风才是试金石"，这是近期中泰资管基金经理田瑀做客播客节目"面基"的内容标题。 "面基"是2024年度小宇宙播客大赏的"创作者喜爱播客"，上述内容自上周发布至今，光"小宇宙"APP，就 有近5万的收听量。 从后台数据看，这档113分钟的访谈，完播率超过了50%。 要知道，在这个什么都要比快的社会，2小时可不是一块时间碎片。 我们和一部分听友聊了聊，大家说，从这期节目中，听到了 价值投资者的特质 。 价值投资者是 诚实 的。 主播：在A股做价值投资，有啥困难的不？ 田瑀：只要你别全要，也没啥难的。 只有对自己诚实，才能清晰努力的方向。 价值投资者还是 理性 的。 主播：我后悔了，市场不是没给过卖的机会。 田瑀：啥叫卖的机会？你要定义你什么时候卖股票，要事先就有。不能说事后它跌了、我错过了卖 的机会。如果你没有卖的标准，那就谈不上错过机会。 事先确定应对原则，坚决执行，就不会陷在事后无用的情绪回味中。 价值投资者也是 坦率 的。 主播：你有的标的都持有20个季度，非要扛着吗？ 田瑀：站在任何一个时间点，如果知道未来20个季度都不涨，那我肯定不等，如果知道是买在左 侧，我肯定不买，等等不好吗？但是 ...

投顾组合优惠活动 - 钉系列投顾组合投顾费5折优惠活动时间为2025年7月1日至2025年12月31日 [5] - 年费封顶从360元/年降至180元/年 资金量大时适用 [5] - 百分比费率统一降至0.2%/年 资金量小时适用 [5] - 优惠针对活动期间持有的所有份额生效 包含活动前买入的份额 [5] 主动优选投顾组合表现 - 主动优选投顾组合平均ROE超过行业平均水平 [7] - 盈利增长决定股票长期收益 主动优选在大多数年份跑赢市场主动基金整体表现 [7] 指数增强策略 - 指数增强主要收益来源为指数本身盈利增长 辅以六种增强方式增厚收益 [9] - 公募和私募指数增强产品应用不同增强方式 中小盘股指数增强品种规模建议2-10亿 [9][10] 指数估值与盈利增长 - 指数上涨取决于估值提升和盈利增长 低估到高估阶段估值提升幅度相对确定 [11] - 2025年迎来"估值提升+盈利增长"双击行情 政策利好逐渐体现为上市公司盈利增长 [11] 市场估值信号 - 2025年7月市场仍处便宜位置 适合继续投资主动优选和指数增强投顾组合 [12] - 黄金星级和牛熊信号板可查询黄金价格 历史星级 与美实际利率关系等指标 [12] 指数分类与全球投资 - 螺丝钉指数地图分类包括宽基 策略 行业 主题 海外五大类股票指数 [12] - 全球指数投顾组合适合4-5星级低估阶段配置 可分散单一市场波动风险 [14] 银行与价值指数投资 - 中证银行指数长期回报优秀 近期上涨受估值提升 净资产增长和股息率提升三重驱动 [15] - 中证价值指数优化传统低估值策略 加入ROE要求 长期跑赢沪深300指数 [16] 信托与月薪宝组合 - 信托门槛降至30万起投 具备风险隔离和财富传承功能 底层资产决定安全性 [17] - 月薪宝组合40%股票+60%债券配置 再平衡策略在2024年2月和2025年7月创造额外收益 [17] 港股科技指数特点 - 港股科技指数长期收益高于A股港股大盘 但波动较大需控制配置比例 [18] - 近期上涨为盈利增长+估值提升双击 涨跌周期与财报周期重合明显 [18] 教育金与现金流策略 - 教育金投资需现金流支持 低风险可选教育储蓄/保险 适度波动可投红利基金/月薪宝 [20] - 无限现金流策略核心为用收入买资产 用资产付开支 避免用负债支付开支的错误模式 [21] 低利率时代资产配置 - 低利率环境下现金流资产包括红利类指数基金 月薪宝组合和REITs三大类 [22] - 打造无限现金流需重复"收入买资产→资产付开支"循环 积累多类现金流资产 [22] 新书发布信息 - 《股市长线法宝》第6版上市首日登顶京东金融投资类图书销量榜和新书热卖榜 [24] - 粉丝可通过专属优惠链接购书 价格低于平台直接购买 [25]

伴随半年报密集披露，多家上市公司陆续加入中期分红队伍。 根据宁德时代公布的2025年中期分红方案，该公司计划向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含 税），合计分红金额45.73亿元，分红比例达15%。 同日，宁德时代发布了2025年半年报，公司上半年实现总营收1788.9亿元，同比增长7.3%；归母净利润 304.9亿元，同比增长33.3%。其中，动力电池系统业务营收达131.57亿元，同比增长16.80%，占总收入 的73.54%。 除了宁德时代，近期还有药明康德（603259.SH）、东鹏饮料（605499.SH）等多家上市公司披露2025 年中期利润分配方案，前述两家公司现金分红金额均超过10亿。 7月31日，道道全（002852.SZ）、亨迪药业（301211.SZ）等多家公司相继发布半年度利润分配预案。 前一日，宁德时代（300750.SZ）公布2025年中期分红方案，拟派发现金红利超过45亿元。 Wind数据显示，截至7月31日，A股已有超过20家上市公司披露了2025年半年度分红方案，其中现金分 红金额合计超百亿元。 此外，今年上半年，包括龙佰集团（002601.SZ）、三七互娱（002 ...

周期致富=价值投资+主力思维 投资是理性与耐心的修行！盈利模式的关键是锁定预期目标！克服人性的贪婪和恐惧！ 投资有风险 入市需谨慎！请注意！内容主要来自公开信息,本人观点"非常主观，很不客观" 不构成任何 投资建议！如果对你有价值投资、主力控盘感兴趣，请关注、收藏@周哥财经日记，对你有帮助感 谢"点赞"、"分享"到朋友圈、若有不同见解欢迎"评论"。 一、核心宏观事件与市场影响 中美关税展期共识 中国商务部确认双方将继续推动美方暂停的24%对等关税及中方反制措施的展期 外资增配中国资产：港股、A股核心资产（如沪深300ETF）或受资金青睐，尤其新能源（宁德时代）、 基建（中国建筑）等出口拉动领域。 人民币汇率支撑：经济韧性增强或缓解贬值压力，利好航空（中国国航）、造纸（太阳纸业）等外币负 债行业。 泰柬边境冲突再起 影响： 利好出口依赖型中企：如机电、家电、纺织等行业龙头（如海尔智家、美的集团），关税不确定性降低 或提振估值修复。 风险提示：若后续谈判生变，对美出口占比高的企业（如安克创新）仍存潜在关税冲击。 IMF大幅上调中国经济增长预期 IMF将2025年中国GDP增速预测从4%上调至4.8%，主因上半年出 ...

核心观点 - 资产配置是投资中实现风险分散和稳健收益的关键策略，通过将资金分配到不同资产类别（如股票、债券、黄金等）来平衡市场波动 [5][6] - 格雷厄姆的50-50股债组合在回测中表现优于单一资产配置，最大回撤和年化波动率显著低于全股组合 [7][9][10][11] - 进阶配置策略如瑞·达利欧的全天候组合和哈利·布朗的永久组合进一步优化了多元化，适应不同经济周期 [20][21] - 雪球三分法配置结合A股、港股、美股、债券和黄金，近1年收益达28.97%，超额收益15.31% [37][38] 资产配置基础 - 格雷厄姆50-50组合：50%股票（如中证500ETF）和50%债券（如中债新综指LOF），5年累计收益+18.38%，年化波动率19.65% [6][7][9][11] - 全股组合最大回撤达36.36%，全债组合年化波动率仅1.18%，50-50组合回撤修复时长更短 [10][11][14][15] - 资产配置通过低相关性资产（如股票与债券）降低整体风险，类似“营养均衡”的投资组合 [5][6] 进阶配置策略 - 瑞·达利欧全天候组合：30%美股+40%长期债券+15%中期债券+7.5%黄金+7.5%大宗商品，适应增长、衰退、通胀、通缩周期 [20] - 哈利·布朗永久组合：25%股票+25%债券+25%黄金+25%现金，等权重设计确保任一经济环境下至少一类资产表现优异 [21] - 两种策略均强调资产低相关性和经济周期对冲，适合全球多元化投资 [22] 雪球三分法配置 - 债券类15%（华泰保兴尊利债券）、股票类70%（中证1000指增25%+中证优选300指数15%+港股/美股20%）、商品类15%（黄金ETF） [24][25][26] - 近1年收益28.97%，年化收益率29.52%，最大回撤16.45%，夏普比率1.73 [37][38] - 组合优势：覆盖海内外市场（A股、港股、美股）、低费用（ETF为主）、灵活调整比例 [40] 组合构建与再平衡 - 构建原则：根据风险承受能力分配比例（如年轻投资者可70%股票+15%债券+15%黄金） [28] - 再平衡策略：定期（半年/年）或偏离目标比例±15%时调整，优先用新增资金补仓低占比资产以节省费用 [29] - 定投再平衡可降低择时风险，避免牛市追高或熊市恐慌抛售 [29][43] 组合表现分析 - 三分法组合年化波动率9.75%，低于沪深300的18.72%，最大回撤修复时长280天 [17][38] - 多元化使组合在A股波动时韧性更强，债券和黄金对冲股市下行风险 [38][40] - 局限性：QDII额度限制、A股高波动需耐心持有、牛市收益可能低于全股组合 [41] 实操建议 - 优先选择低成本指数基金（费用率<0.5%），如中证500ETF、黄金ETF等 [43][44] - 避免追涨杀跌，坚持策略纪律，利用工具（如雪球三分法）监控组合 [43] - 长期持有（3年以上）盈利概率提升至78%，短期波动需理性应对 [12][17][44]

交易境界的核心观点 - 交易的最高境界是实现"不战而胜"，通过分散投资和仓位管理实现积小胜为大胜 [3] - 终极追求是建立无需频繁操作的投资体系，如同"不让我操心的投资"的生活哲学 [1] - 部分观点认为最高境界是"无交易"或极低频交易（每年1-2次） [8][11] 方法论体系 主动交易策略 - 先胜后战：在胜率极高的低点买入高位卖出，需具备选股择时能力 [3] - 价值投资：被视作第三重境界，大巧不工的投资方式 [4] - 趋势控制：中长期通过阳谋控制趋势，短期制造波动反转 [14] 被动投资策略 - 极度分散：标的分散且低相关，小仓位分批建仓实现风险对冲 [3] - 指数投资：预先确定标的后专注等待机会，如姜太公垂钓式等待 [5] - 永续持有：芒格推崇的"买到不需要卖出的股票"理念 [7] 心理层面要求 - 反人性操作：需达到"贪狠绝"的无人性状态，实现降维打击 [14] - 欲望消除：最高境界是去除欲望和执着的"无"字境界 [10] - 周期洞悉：对标的周期、市场前景和价值判断具有前瞻性认知 [13] 军事哲学类比 - 战争隐喻：引用孙子兵法"不战而屈人之兵"，将交易视为战略行动 [2] - 狩猎思维：用农夫与野猪比喻市场参与者关系，强调认清自身定位 [12] - 全局视角：需洞悉国际局势（如俄乌冲突）对大宗商品的影响 [14]

上市当天暴涨29倍，股价冲到308块，如今只剩18块，跌得连亲妈都不认识！ 更离谱的是，这家公司的老板不仅不救市，反而趁着股价崩盘疯狂套现。 韭 菜们血本无归，有散户表示：公司终于卖给散户，这辈子都别想翻身了！ " 股价从308元跌到最低的11块，也是经历了5次腰斩，这马上快把韭菜连根拔起了，之前靠卖血氧仪、呼吸机在疫情时发横财，结果现在亏到裤衩都不剩。 老板胡坤手握1.88亿股，却在股价最低点时宣布要抛售1200万股，套现超1.6亿。 股民气得大骂："公司都不要了，赶紧卷钱跑路吧！ " 这只股票就是300869康泰医学！ 康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年发展，已经形成院线类、家用类和其他类三大产品体系，涵 盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类、分析测试类等多类产品以及数字化医疗健康服务，产品广泛应用于各级医院、门诊部、社区卫生服务中 心、村卫生室、体检中心、养老机构、企事业单位、家庭和个人等多个场合。 | 康泰医学 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300869 1 6 ...

投资理念 - 投资决策的核心在于先评估公司质量，再判断价格是否合理，价格安全边际是交易的前提[3] - 巴菲特认为好价格是好决策的基石，不符合安全边际的价格即使公司优秀也不交易[3] - 合理价格并非绝对数值高低，而是与内在价值的差值，如值1000元的物品800元买入为合理，500元为捡漏[4] 价格与价值关系 - 巴菲特衡量价格的标准是与内在价值相比是否划算，而非股价或市盈率的绝对数值[4] - 投资的本质是用40美分购买价值1美元的资产，安全边际是核心[8] - 静态看“买的便宜”常表现为以合理价买入优秀公司，而非低价买入平庸公司，优秀公司的价值增长会使合理价变为未来的便宜价[9] 巴菲特的实践案例 - 1967年买国家产险、1972年收喜诗糖果、1973年买入华盛顿邮报等案例均因价格足够便宜，不考虑短期市场变量[5] - 1973年买入华盛顿邮报时价格不到内在价值的四分之一，即使股价下跌也不慌，因看重生意本身[6] - 政府雇员保险公司（GEICO）案例中，1951年首次投资70%资产，25年后因价格便宜再度加仓[7] 投资方法论 - 决策时仅关注两个问题：公司能否持续赚钱、当前价格是否划算，不关注道指、美联储政策等短期变量[6] - 优先考虑已赚钱的老朋友公司，若价格合适则加仓，其次再寻找新机会[6] - 沃尔特·施洛斯通过公司年报判断内在价值，以40美分买1美元资产的方式实现安全边际投资[7][8]

以下文章来源于IN咖 ，作者聪明投资者 IN咖 . 多视角关注优秀投资人和企业家 1 、很多人以为，他们请投资经理，是为了让自己赚更多的钱。但其实更真实的情况是：他们真正需要 的，是有人帮他们避免犯错，甚至在关键时刻，帮他们克服自己的本能冲动。 2 、长期投资想做好，唯一的路径是与众不同；而一家企业要走向失败，最常见的原因，反而是'过于 不同'。但说到底，想要战胜市场，终究还是得不一样。 3 、所谓 " 安全边际 " ，就是你要为自己可能犯的错误留出空间。这个世界充满了不可预测的变量， 而当你买得足够便宜时，这份缓冲就自然内嵌在价格里。 4 、保持冷静、保持开放的心态、做好随时行动的准备，在最糟糕的日子里，反而会成为一种竞争优 势。 5 、我最大的毛病反而是有时候持仓持得太久了，总是在等它兑现。 在 5 月底的高盛系列访谈活动，塞思 · 卡拉曼（ Seth Klarman ）与约翰 · 沃尔德伦（ John Waldron ）进行了一轮深度对话，上周才正式发布出来。 赛思·卡拉曼是 Baupost 集团的首席执行官兼投资组合经理，以其对价值投资的坚定信念而闻名，至今 仍亲自负责管理组合。其撰写的《安全边际》至 ...