上半年，集团录得毛利约29.6亿元，同比增加14.2%。整体毛利率增加到32.8%，2024年上半年为 32.3%，毛利率的上升因报告期间原材料价格相对较低所致。 本文源自：财华网 【财华社讯】海天国际(01882.HK)公布，截至2025年6月30日止六个月，收入约90.18亿元(人民币,下 同)，同比增加12.5%；股东应占利润约17.12亿元，同比增加12.6%；每股基本盈利1.07元。不派中期股 息。 ...

财务表现 - 公司预计2025年上半年股东应占溢利将达4000万港元至4500万港元 较2024年同期的1071.9万港元显著增长 [1] 业务扩张 - 公司通过开设新店实现净增6间门店 并翻新7间门店以提升顾客体验 [1] - 新增一个新品牌 持续发展多元品牌策略以增加收入 [1] 运营优化 - 公司采取谨慎的新店选址策略 并与业主及供应商协商优惠条款 [1] - 通过精简营运流程和优化企业架构提升生产和营运效率 [1] - 人力成本和租赁开支占收益的比例下降 促进溢利增长 [1]

国际股市表现 - 国际股市在特朗普关税措施下获得显著提振，MSCI全球（除美国）指数2025年迄今上涨18% [1] - 标普500指数同期仅上涨7.8%，国际股市有望自2022年以来首次跑赢美国基准指数 [1] - 这是2009年以来在牛市环境下国际股市首次领先美国市场 [1] 美国市场影响 - 关税和贸易不确定性对美国企业盈利增长产生过大影响 [1] - 标普500指数的全球主导地位可能被一定程度终结 [1]

股价表现 - 喆丽控股(02209)股价上涨2 85%至5 05港元 成交额达366 11万港元 [1] 盈利预告 - 公司预期2025年上半年综合纯利约1407 5万美元 同比增长26 7% [1] - 增长主要源于收益及毛利增加 [1] 收入增长 - 未经审核综合收益预计约2 44亿美元 同比增长49 3% [1] - 增长主要由YesStyle及AsianBeautyWholesale的美容产品销售推动 [1] 业务驱动因素 - YesStyle通过加强营销工作推动美容产品销售 [1] - AsianBeautyWholesale通过线上线下渠道扩展B2B客户群 [1] 业务扩张举措 - 在韩国建立超过15人的ABW销售团队 [1] - 在韩国设立147 000平方英尺的B2B仓库 [1] - 强化香港及柏林办事处的市场营销团队以增强B2C业务 [1] - 在香港扩展B2B销售团队以扩充人才库 [1]

美联储政策与市场预期 - Oppenheimer将标普500指数年度目标值上调至7100点 意味着较当前点位有11%上涨空间 理由是贸易紧张局势缓和及企业盈利增长 [3] - 市场关注焦点在于美联储即将公布的货币政策会议结果 主流预期维持利率不变 但鲍威尔新闻发布会释放的信号可能引发市场波动 [3] 制药行业动态 - 诺和诺德股价暴跌22% 因第二次下调全年业绩预期 主因GLP-1类药物市场表现不佳 包括美国肥胖症市场扩张放缓 仿制药非法流通及礼来Zepbound竞争加剧 [3] 中概股表现 - 理想汽车股价下跌6.14% 小马智行下跌8.52% 受市场情绪及贸易政策不确定性影响 但中国新能源车技术实力与市场份额长期仍呈上升趋势 [4] 贸易政策进展 - 中美同意将对等关税展期90天 虽无实质性进展 但缓和信号提振市场情绪 贸易关系稳定被视为全球经济关键因素 [5] 外汇市场动向 - 花旗集团退出欧元/美元多头押注 亏损1.3% 因欧元"利好出尽"回调 但计划在美国就业数据公布前重新布局做空美元策略 [5] 大宗商品行情 - 国际油价上涨约4%（美油、布油） 主因美国对俄罗斯施压及伊朗遇袭引发的供应担忧 黄金价格持稳 因贸易紧张缓和降低避险需求 [5]

财务表现 - 公司预计2025年上半年未经审计除税后综合净利润达人民币10亿元至12亿元，较去年同期净亏损人民币1.23亿元实现扭亏为盈 [1] - 预期报告期未经审计收入为人民币21亿元至23亿元，较2024年同期约人民币18.40亿元增长14%至25% [1] 业绩驱动因素 - 整体业务稳健增长与协同效应释放，核心板块协同驱动提升变现效率，推动收入与利润增长 [1] - 2021年收购Virtual Cinema Entertainment Limited的或然应付对价公允价值变动因认股权证行权完毕，不再影响利润 [1] 战略布局 - 产业布局优势显现，战略前瞻性得到验证，展现出持续增长潜力 [1]

A股从估值驱动到盈利驱动的路径 - 当前A股上涨主要体现为估值修复行情，受财政政策、流动性充裕及"反内卷"政策推动，但后续需关注企业盈利实质性增长以实现更健康、可持续的发展 [6] - 美股经验显示企业盈利可与本土经济增速脱钩，2010-2019年标普500每股收益平均增速5.32%，远超同期美国经济增速2.40% [1][7] 美股盈利强于经济基本面的驱动因素 - **全球化布局**：标普500企业非美国营收占比达41%，信息技术（55%）、材料（52%）等行业海外收入占比高，有效对冲本土经济波动 [8][9] - **市场开放性**：美股吸引全球企业上市，如纽交所汇聚48个国家和地区的530家国际企业，1080家上市公司总部和注册地均不在美国，共享全球增长红利 [11] 对A股的启示 - **企业层面**：中国龙头企业需提升海外收入占比，依托技术创新拓展"一带一路"及新兴市场，弱化盈利与国内经济波动的强相关性 [12] - **市场层面**：通过沪港通、科创板红筹回归等机制提升开放性，吸引全球"硬科技"企业上市，推动A股从本土市场向全球市场升级 [12]

股市表现 - 纽约股市三大股指9日显著上涨 道琼斯工业平均指数上涨217.54点至44458.3点涨幅049% 标准普尔500种股票指数上涨3774点至626326点涨幅061% 纳斯达克综合指数上涨19287点至2061134点涨幅095% [1] - 标普500指数十一大板块八涨三跌 公用事业板块和科技板块分别以100%和094%涨幅领涨 必需消费品板块和能源板块分别以055%和050%跌幅领跌 [1] 机构观点 - 瑞银预计股市未来12个月将继续上涨 认为贸易谈判中的关税不确定性正逐步清晰 美国可能采取对等关税威胁但不会将关税提升至负面影响程度 [1] - 瑞银预期2026年企业季度盈利增长有望恢复至6%以上 全年盈利增长可能达到8% 预测标普500指数2026年6月前将达到6500点较目前水平上涨约4% [1] 货币政策 - 美联储6月会议纪要显示大多数官员预计今年将降息但对幅度和时机存在分歧 认为降息应较小且当前利率已接近中性水平 [2] - 美联储讨论了应对关税引发的通胀压力及劳动力市场疲软 货币政策走向仍存在不确定性 [2] 能源市场 - 美国原油库存减少710万桶远超预期的380万桶 汽油库存下降270万桶与预期增加420万桶相反 精炼油库存减少80万桶略好于预期的170万桶 [2] 个股动态 - 英伟达股价收涨18% 市值突破4万亿美元创上市公司估值新高 [2] - 维罗纳制药因默克100亿美元收购协议盘前交易飙升20% 交易预计2025年第四季度完成 [3] - 默克表示收购将扩展其心肺疾病治疗产品管线推动收益增长并为股东创造价值 当天股价变化不大 [3]

美股二季报展望 - 标普500指数创下6279点历史新高后，企业盈利表现将成为维持涨势的关键因素 [1] - 二季度每股收益同比增长预计从一季度的12%放缓至4%，利润率收缩是主因 [1][2] - 关税成本对企业利润率的冲击成为市场核心关注点，将直接影响股价走势 [1][2] 盈利预期与市场结构 - 73%的标普500成分股将在7月15日至8月1日集中发布二季报 [2] - 分析师预计标普500可能再次超越"低门槛"的4%盈利增长预期 [2] - 市场内部结构存在隐忧：经济增长定价分歧、标普500的52周市场广度狭窄、估值处于20年高位 [2] 关税影响量化分析 - 美国有效关税税率已从10%上调至13%，预计最终将增至17% [2] - 高盛假设消费者将承担70%关税成本，而企业调查显示预期转嫁比例约50% [3] - 企业选择消化关税或转嫁消费者的策略将实质性影响利润率 [1][3]

市场前景与盈利预期 - 标普500指数接近历史新高 但即将迎来财报季的重大考验 [1] - 华尔街预计标普500成分股Q2利润同比仅增长2.8% 为两年来最小增幅 [2] - 11个标普500板块中仅6个预计利润增长 为2023年Q1以来最少 [2] - 2025年Q2盈利增长预期因关税和地缘政治风险下降 [2] 行业盈利分化 - 能源行业Q2盈利预计同比降幅最大达25.5% [5] - 非必需消费品行业预计无盈利增长 为10个季度以来首次 [5] - 联邦快递(FDXUS)因全球需求不确定性下调本季利润预期并取消全年指引 [5] - 通用磨坊(GISUS)预计调整后利润下降 主因关税/冲突/法规影响消费者行为 [5] 分析师观点分歧 - Alpine Woods策略师指出盈利驱动面临风险 行业衰退可能压制整体增长 [2] - Baird策略师认为消费降温源于劳动力市场疲软/关税不确定性/后疫情消费潮消退 [5] - Yardeni Research认为分析师对财报季预测过于保守 可能上调预期 [6] - CFRA策略师指出企业已通过预期管理将盈利疲软因素反映在股价中 [6] 关税与商业环境 - 全球关税影响是财报季预期黯淡的主因 企业持续发出预警 [5] - Business Roundtable调查显示169名CEO因关税下调未来六个月预期 [6] - Bloomberg Intelligence指出企业难以量化关税成本 导致2025年预期下调 [6] - 即便Q1盈利超预期 美/欧/中企业仍普遍下调全年展望 主因成本上升和贸易紧张 [6]