2025.07. 06 本文字数：3532，阅读时长大约5分钟 员工称"停工突然" "最低工资的80%，这个基础上再减去社保公积金的代扣，预估到手也就1000块出头。靠这点钱大 部分员工是没办法在深圳生存下去的。"罗马仕内部员工表示，还有很多同事需要供车贷和房贷，这 点工资更支撑不起。职工承担不起这个风险，只能被迫自离。 根据罗马仕今天凌晨的通知，停工停产后，首月公司将按照约定的标准正常支付员工工资，次月起将 严格依据《广东省工资支付条例》第三十九条规定执行，按不低于当地最低工资标准的80%支付劳 动者生活费。 在7月3日深夜官方辟谣"没有倒闭"后仅两天，罗马仕于7月6日凌晨一点半宣布：自7月7日起停工停 产半年。除召回相关员工外，其余人员停工停产，将仅按深圳市最低工资标准的80%（约2016元） 发放生活费。 "公司大群是690人，预计会有少量白名单员工留下来维持公司基本运转。"一位罗马仕内部员工今 日对第一财经表示，停工通知来得太过突然。 这场充电宝风波，正将罗马仕及电芯供应商安普瑞斯双双推向存亡边缘，安普瑞斯这家昔日"小巨 人"企业也面临至暗时刻。更多受到影响的还是普通的员工，第一财经了解到，安普瑞斯工 ...

不少员工或被迫自离。 在7月3日深夜官方辟谣"没有倒闭"后仅两天，罗马仕于7月6日凌晨一点半宣布：自7月7日起停工停产半年。除召回相关员工外，其余人员停工停产，将仅按 深圳市最低工资标准的80%（约2016元）发放生活费。 "公司大群是690人，预计会有少量白名单员工留下来维持公司基本运转。"一位罗马仕内部员工今日对第一财经表示，停工通知来得太过突然。 这场充电宝风波，正将罗马仕及电芯供应商安普瑞斯双双推向存亡边缘，安普瑞斯这家昔日"小巨人"企业也面临至暗时刻。更多受到影响的还是普通的员 工，第一财经了解到，安普瑞斯工厂也已放假，停止对外招聘，目前无锡市监局对这家公司的调查还在进行中。 员工称"停工突然" "最低工资的80%，这个基础上再减去社保公积金的代扣，预估到手也就1000块出头。靠这点钱大部分员工是没办法在深圳生存下去的。"罗马仕内部员工表 示，还有很多同事需要供车贷和房贷，这点工资更支撑不起。职工承担不起这个风险，只能被迫自离。 根据罗马仕今天凌晨的通知，停工停产后，首月公司将按照约定的标准正常支付员工工资，次月起将严格依据《广东省工资支付条例》第三十九条规定执 行，按不低于当地最低工资标准的80% ...

战略愿景与国际化布局 - 公司坚持"成为国际领先的供应链运营商"的战略愿景，致力于打造"中国式商社、全球化建发"[1] - 2025年6月公司在多个领域持续发力，深化国际合作，助力国际化战略稳步推进[1] - 近年来公司积极推进国际化业务布局，强化全球资源获取和渠道布局能力，持续深耕"一带一路"共建国家、金砖国家、RCEP成员国等重点区域市场[4] 战略合作与业务拓展 - 6月16日与一汽解放签署战略合作协议，在国际化投资和业务拓展、车辆采销、物流服务及大宗供应链等领域展开全方位合作[1] - 6月28日两家子公司分别与浆纸、农产品领域头部企业签署合作协议，签约总金额超57亿元人民币[3] - 建发浆纸集团与SUZANO集团签订战略合作意向协议，计划将阔叶纸浆产品销售与服务拓展至中国更广泛市场[4] - 建发物产与路易达孚签订采购意向协议，通过采购巴西大豆、玉米等农产品推动合作规模持续稳定增长[4] 供应链风险管理与行业峰会 - 6月19日至20日以协办单位身份亮相新加坡举办的第二届出海全球峰会[1] - 风控中心期货管理部总经理李智发表主题演讲，系统阐述期货工具在稳定全球供应链中的关键作用[2] - 公司构建"风控""业务""研究"三大模块，实现对期货工具的有效运用，帮助产业客户构筑价格风险管理屏障[2] 咖啡供应链布局 - 6月25日全资子公司建发生活资材参加瑞幸咖啡（厦门）创新产业园开工仪式暨中巴咖啡文化交流论坛[3] - 通过产地直采、品质把控、价格管理等措施推动咖啡供应链优化升级[3] - 已获得"雨林联盟"咖啡豆认证，成立首个咖啡实验室，具备从生豆检测到产品研发等全流程能力[3] - 计划携手瑞幸咖啡等合作伙伴，以"一颗绿色咖啡豆"助力2026"中巴文化年"[3] 核心业务与未来发展 - 公司多年来专注供应链运营业务，不断优化资源配置，强化产业链协同[5] - 未来将加大科技创新、人才培养、风险管理等方面投入，提升综合实力与核心竞争力[5] - 积极履行社会责任，践行绿色发展理念，推动产业链上下游协同进步[6] - 目标成为具有全球影响力的供应链运营企业[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司差异化经营,适配市场需求结构,面向头部客户群体开展业务,注重中长期可持续利益,通过技术创新、多元化客户结构等保持竞争优势;AI发展带来行业机遇,公司加大投资改善产能,但未来竞争将加剧,需把握战略节奏实现可持续发展 [21][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为沪电股份,所属行业为电子元件,接待时间是2025年6月26日,上市公司接待人员有钱元君、王术梅 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括民生证券(证券公司)、工银瑞信(基金管理公司) [18] 主要内容资料 - **公司整体经营策略**：公司差异化经营,适配市场需求结构,面向头部客户群体开展业务,注重中长期可持续利益,需提升综合竞争力,加大技术创新投入 [21] - **公司收入结构**：2024年企业通讯市场板营收约100.93亿元,其中AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%,高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%;汽车板整体营收约24.08亿元 [22] - **泰国工厂**：海外客户关注地缘供应链风险分散,公司泰国生产基地已小规模量产,正攻坚提升生产效率和良率,加速客户认证与产品导入,控制成本并应对风险 [24] - **交换机市场情况**：AI发展驱动数据中心交换机市场变革,800G交换机市场需求不错 [25] - **资本开支及市场情况**：AI带来行业发展机遇,市场高阶产品产能供应不充裕,公司近两年加大投资,预计2025年下半年产能改善;2025年第一季度财报现金流量表中购建相关资产支付现金约6.58亿;2024年Q4规划投资约43亿新建项目已启动建设;未来竞争将加剧,公司需把握战略节奏 [26]

中国企业出海趋势与战略 - 当前中国企业出海进入"全要素出海"阶段，涵盖商品、技术、人才、资本及管理模式，与之前跨境电商时代有本质区别 [9] - 出海企业代表国家形象，是国家全球影响力的延伸，未来相当长时间内将是企业发展的重要方向 [1][9] - 全球化3.0时代由信息技术与全球价值链驱动，中国企业需适应国家、企业、个人多维力量相互作用的全球化新形态 [21] 出海关键决策因素 - 国别选择需深入研究目标市场，而非盲目跟随热点（70%企业）、朋友推荐（60%）或感觉（50%）[11] - 合规是出海第一步而非可选项，79%企业对海外财税细节不了解，巴西、印度等市场合规门槛极高 [12][13] - 供应链重构需思考中国供应链与全球供应链的深度融合，避免产业空心化同时分享技术与管理经验 [15] - 全球化人才极度匮乏成为关键瓶颈，华为等企业已培养一批但整体仍稀缺，解决需长期投入 [16] 营销与品牌建设 - 不了解当地文化习俗将难以建立稳定销售系统，国内成功经验需本土化调整 [17] - 品牌发展逻辑应为：知名度→认知→认可→认同→"非买不可"，形成品牌价值链 [30] - 企业竞争靠商品力、销售力、形象力支撑，形象力可带来人才、价格等五大优势 [29] - 需善于宣传避免沉默丧失机会，再好的商品无人知晓也无法成功 [31] 区域市场特点与机遇 - 东盟、日韩、印度、巴基斯坦将成为最大市场和最具活力区域 [22] - 新加坡可作为桥头堡撬动东南亚市场，重点合作领域包括制造业（贡献20%GDP）、绿色经济、生物科技 [26][27][28] - 哈萨克斯坦提供10亿人口市场准入，在农业（世界第九大面积）、采矿业（占GDP8.5%）等领域存在合作机会 [87][92] - 非洲市场需关注政治稳定、政府信誉等生态因素，通过就业换政策实现共赢 [34][35] 供应链与风险管理 - 全球争抢中国产能形成"移动工厂"现象，不同行业供应链"移动"速度与粘性差异显著 [63][64] - 大宗商品价格波动达半世纪最高水平，2025年预计普遍下跌，企业需善用期货工具管理风险 [53][54] - 世界500强中98%运用金融衍生工具套保，而A股非金融企业仅30%，存在明显差距 [56] - 联想案例显示需构建"成本-效率-服务"三角平衡的智能供应链，应对贸易脱钩等挑战 [50] 数字化转型与技术出海 - 数字经济规模2025年将突破24万亿美元，增速达整体经济3倍，成为核心增长引擎 [72] - 资产通证化（RWA）通过区块链实现实物资产数字化流转，提升效率与安全性 [77][78] - 中国在电商、智能制造等七大领域独角兽数量已等同或领先美国，具备技术输出优势 [83] - 产品本地化需在定义、功能、场景等五个维度适配不同市场需求 [84] 组织与人才挑战 - 2024年制造业海外人才缺口率达48%，每招2人就有1岗位空缺 [61] - 中外员工协作效率待提升，隐性文化差异（如加班文化）比显性问题更难解决 [62] - 高管团队建议采用"派驻VP+本地President+总部CEO支持"三位一体模式 [93][96] - 日本企业出海70年仍将人才培养列为首要课题，中国企业需长期投入 [61] 并购与合资策略 - 联想2004年并购IBM PC业务（30亿并购110亿）展示系统化整合能力，海外营收占比达75% [46][48] - 并购成功三要素：共同愿景、强协同性、合理价格，但需注意90%并购失败率 [97] - 合资业务应设定短期目标与明确退出机制，避免控制权纷争与知识产权风险 [86] - 中科创达通过并购芬兰Rightware等获取"尖刀技术"打开汽车软件市场 [97] 本地化实践与案例 - 华坚集团在埃塞俄比亚100天建成500人工厂，带动当地鞋业从1000人发展到3-4万人 [34] - 印度市场特殊需求案例：铲车需支撑铲斗12小时不落下以满足操作手睡眠安全 [105][106] - 电源储能产品在美日欧分别定位露营、备灾、节能，体现产品定义本地化差异 [84] - 本地化不是战术选项而是战略基石，需深度研究用户需求避免同质化竞争 [104]

甲醇期货价格走势 - 甲醇主力合约收盘价从6月12日的2290元/吨涨至6月19日的2543元/吨，累计涨幅为11.05%，呈现"快速冲高、波动较大"特征 [2] - 甲醇期权曲面形态显示市场看多情绪提升，近端和远端合约隐含波动率上升至26% [3] - 甲醇期货本轮涨势持续性取决于以伊冲突进展，若冲突未进一步升级，风险溢价消退后价格将回归基本面 [3][5] 价格上涨驱动因素 - 以伊冲突加剧与伊朗能源设施遇袭是甲醇价格上涨核心驱动因素，超出市场预期 [3] - 伊朗国内甲醇、尿素生产装置因天然气供应中断被迫减产，中东甲醇市场供应出现缺口 [3] - 市场预计伊朗装置停车将导致国内到港量下调，若停车时间超过一个月，到港量下滑将持续至秋季 [4] 行业基本面分析 - 甲醇产业链呈现"高开工率、高利润、低库存"特征，地缘冲突主要通过进口量及贸易商情绪影响市场 [3] - 伊朗装置冬季常因天然气供应紧张停车，可能导致下半年国内到港量同比减少，为价格提供底部支撑 [4] - 甲醇传统下游工厂进入需求淡季且原料价格宽幅上行，若外采甲醇制烯烃装置检修降负，将压制期价上行空间 [4] 后市关注重点 - 伊朗国内甲醇装置和港口物流恢复进度，若冲突进一步影响将导致华东到港量显著下降 [4] - 内陆和华东港口套利盘影响，需关注西北货源实际流入量，若低于预期有利于期货继续上涨 [4] - 华东重点MTO装置动态，若甲醇价格持续高位可能促使MTO装置通过检修规避亏损，形成需求负反馈 [6]

对话油轮专家：中东冲突升级，油轮市场影响如何？ 20250615 摘要 霍尔木兹海峡是全球能源运输关键通道，日均输送 1,700 万至 2,100 万 桶原油，占全球海运量的 40%。一旦封锁，将引发市场恐慌，油价或将 飙升。 以色列对伊朗能源设施的快速打击，包括储油罐、炼油厂和 LNG 接收站， 加剧了市场对霍尔木兹海峡可能被封锁的担忧，地缘危机迅速升级。 若霍尔木兹海峡 24 小时内被截断，高盛预计油价可能飙升至每桶 120- 150 美元。替代方案如沙特和阿联酋管道，闲置运量仅 300-400 万桶， 远不足以弥补每日 2,100 万桶的需求缺口。 历史事件表明，即使短暂的封锁也会对全球能源市场产生巨大冲击。例 如，2019 年沙特阿布盖格炼油厂遇袭导致布伦特原油价格上涨 19%。 两伊战争期间油价上涨 3-4 倍。 伊朗与以色列全面战争概率较低，但间歇性关闭霍尔木兹海峡可能发生， 通过军事演习等方式影响全球运价和油价，并推高保险费率。 当前地缘政治冲突导致航运成本常态化，绕行好望角成为长期问题，全 球能源风险溢价持续抬升，每次袭击都会加剧供应链断裂和通胀压力。 尽管红海航运曾部分恢复，但当前冲突升级可 ...

上市公司套保行为增长 - 2025年4月实体行业A股上市公司发布2034条套保公告，较2024年同期增加19%（943家 vs 793家）[1] - 前4个月发布套保公告的上市公司总数达1265家，同比增长11%（较2024年同期增加125家）[2] - 4月为年报集中发布期，套保公告同步进入关键窗口期[2] 外部环境驱动因素 - 美国关税政策不确定性导致大宗商品价格及汇率波动加剧，企业订单节奏受影响[2] - 1-4月国内出口大幅增长，企业通过套保管理价格及汇率风险需求上升[2] - 金融市场波动与订单增加双重压力促使实体企业强化风险管理[2] 民营企业主导套保市场 - 前4个月70%发布套保公告的上市公司为民营企业（1265家中的约885家）[3] - 民营企业决策链短、利润分配直接，套保动力强于国企[4] - 民营企业多处于制造业等竞争领域，面临原材料成本、终端价格及汇率三重风险[4] 企业风险类型分析 - 市场风险：原材料价格波动（±20%可导致成本失控）、产成品价格波动、汇率波动[4] - 供应链风险：原材料断供停产风险、物流成本攀升侵蚀利润[4] - 财务风险：应收账款逾期、存货积压现金流风险、融资成本上升[4] 汇率风险管理焦点 - 前4个月1069家实体上市公司在套保公告中提及汇率风险[6] - 汇率波动直接影响进出口企业成本收益（本币升值削弱出口利润，贬值增加进口成本）[6] - 企业采用远期结售汇、外汇期权等工具对冲汇率风险[6] 套保工具发展现状 - 汇率套保工具成熟（远期结售汇、外汇掉期、期权等产品体系完善）[7] - 商品期货套保存在品种空白、标准化合约与企业需求不匹配等问题[7] - 期货市场品种体系持续完善，未来将提供更丰富风险管理解决方案[7]

近年来，供应链中断事件的频发，成了越来越多半导体人的噩梦： ❗ …… 全球化带来了前所未有的复杂性，半导体企业在 追求管理效率 的同时，需建立更完善的 风险防控 机制 ，然而供应商信息不透明、外部环境动态变化等加剧了不确定性，缺乏有效的数字化工具更是 难以对各类风险事件进行实时化、立体化监测，容易出现断链风险。 在这样的大背景下， 启信慧眼 《韧性重构·2025半导体产业供应链风险管理白皮书》 重磅发布！ 基于数年来服务众多 半导体头部企业的 经验沉淀 ，启信慧眼系统性地梳理了六大供应链风控趋 势，为半导体行业提供了升级的新视角，同步推出的供应链风控SaaS也将助力半导体企业实现 从"经验主义"到"数智推理" 、 从"人效比拼"到"自动筛查" 、 从"事后灭火"到"事前预警" 的全面 升级，共同探索供应链韧性重构新范式。 六大趋势抢先看： ❗ 地缘冲突引爆"氖气危机"，生产成本激增！ ❗ 关税政策反复，被迫调整全球供应链布局！ ❗ 自然灾害导致工厂停工，原材料价格暴涨！ ❗ 市场需求波动，优质供应商资源开发不及时！ ✅ 从局部监测到全球扫描，风险全面感知 ✅ 从人工筛选到分级管理，风险精准预警 关于 启信慧眼 ...

中国经济表现 - 一季度中国经济实现"开门红" 得益于国内政策前置发力和居民消费企业投资韧性 [1] - 企业"抢出口"活动热度较高 提振一季度出口表现 [1] - 内需修复外需走强 国内生产热度同步回升 [1] - 二季度国内生产有望保持强劲 因企业可能加速"抢出口"和增量政策托底消费与基建 [1] 消费市场 - 一季度生活必需品和可选消费品零售增速大多改善 反映促消费政策效果扩散 [2] - 促消费政策效果向以旧换新补贴范围之外的品类扩散 带动消费整体回暖 [2] - 提振消费专项行动加速落地 围绕保障消费能力加码消费补贴等多维度发力 [2] - 二季度消费回暖向好态势仍有支撑 [2] 企业战略与供应链 - 企业应积极采取多元化战略 重新评估供应链风险矩阵 [1] - 建议结合技术创新风险管理生态协作分散风险 [1] - 全球产业链将迎来重新布局 中国有望变身为供应链链主发挥更大作用 [1]