天然橡胶产业日报 2025-10-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 15400 | -225 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12525 | -195 | | | | -90 | -10 20号胶12-1价差(日,元/吨) | -20 | -10 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2875 | -30 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 144722 | -1467 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 34659 | -5380 沪胶前20名净持仓 | -28553 | -5480 | | | 20号胶前20名净持仓 | -10171 | -1872 沪胶交易所仓单(日,吨) | 121670 | -1220 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 44857 14850 | 604 100 上海市场越南3L(日,元/ ...

规格型号多，预计企业生产积极性不减；全钢胎企业出货表现平稳，多数企业排产或将保持稳定，预计整 体产能利用率小幅波动。ru2601合约短线预计在15300-15700区间波动，nr2512合约短线预计在12500-12 免责声明 800区间波动。 天然橡胶产业日报 2025-10-29 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 15625 | 265 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12720 | 190 | | 期货市场 | | -80 | -15 20号胶12-1价差(日,元/吨) | -10 | -15 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2905 | 75 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 146189 | 2108 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 40039 | -6433 沪胶前20名净持仓 | -23073 | 3872 | | | 20号胶前20名净持仓 | -8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶正常原料供应尚可，价格坚挺；海南产区降水多割胶受限，原料生产慢，部分加工厂提价抢收致价格上涨 青岛港口总库存去库，海外标胶到港缩减，混合胶到港入库增加 国内轮胎企业排产恢复，产能利用率小幅走高，半钢胎订单多积极性不减，全钢胎出货平稳排产或稳定 ru2601合约短线预计在15000 - 15560区间波动，nr2512合约短线待明确 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15360元/吨，环比-20；20号胶主力合约收盘价12530元/吨，环比-10 [2] - 沪胶1 - 5价差-65元/吨，环比0；20号胶12 - 1价差5元/吨，环比20 [2] - 沪胶与20号胶价差2830元/吨，环比-10；沪胶主力合约持仓量144081手，环比377 [2] - 20号胶主力合约持仓量46472手，环比 - 4566；沪胶前20名净持仓-26945，环比 - 1631 [2] - 20号胶前20名净持仓-10752，环比 - 225；沪胶交易所仓单122570吨，环比 - 740 [2] - 20号胶交易所仓单44454吨，环比605 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比0；上海市场越南3L 15250元/吨，环比50 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨，环比10；马标SMR20 1880美元/吨，环比10 [2] - 泰国人民币混合胶15000元/吨，环比0；马来西亚人民币混合胶14950元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11400元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11200元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-610元/吨，环比20；沪胶主力合约非标准品基差-380元/吨，环比 - 45 [2] - 青岛市场20号胶13219元/吨，环比 - 9；20号胶主力合约基差689元/吨，环比1 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价60.06泰铢/公斤，环比1.17；胶片参考价54.89泰铢/公斤，环比0.33 [2] - 胶水参考价54.5泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价53.15泰铢/公斤，环比0.75 [2] - RSS3理论生产利润182.4美元/吨，环比 - 38.6；STR20理论生产利润51美元/吨，环比 - 0.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.58%，环比1.06；半钢胎开工率73.67%，环比0.95 [2] - 全钢胎库存天数40.34天，环比0.39；半钢胎库存天数45.26天，环比0.09 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比11；半钢胎当月产量6025万条，环比219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.6%，环比0.03；标的历史40日波动率18.09%，环比 - 0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.44%，环比0.35；平值看跌期权隐含波动率21.45%，环比0.37 [2] 行业消息 - 2025年10月24 - 30日天然橡胶东南亚主产区降雨有变化，部分区域对割胶影响有增减 [2] - 2025年9月厄尔尼诺指数-0.38，月环比 - 0.19，现象环比减弱 [2] - 截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存43.22万吨，环比降0.53万吨，降幅1.20% [2] - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比+1.77个百分点，同比-6.84个百分点 [2] - 中国全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比+1.91个百分点，同比+6.95个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶正常原料供应尚可，受期现市场带动原料收购价坚挺；海南产区降水多割胶恢复慢，原料生产受限，部分加工厂提价抢收拉动原料价格上涨 [2] - 青岛港口总库存去库，保税库及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度缩窄，海外标胶到港缩减，混合胶到港入库增加，轮胎厂采购多观望 [2] - 上周国内轮胎企业排产恢复常规水平带动产能利用率小幅走高，半钢胎企业排产稳定，雪地胎订单多预计生产积极性不减；全钢胎企业出货平稳，多数企业排产预计稳定，整体产能利用率预计小幅波动 [2] - ru2601合约短线预计在15000 - 15600区间波动，nr2512合约短线未提及具体波动区间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15380元/吨，环比涨45；20号胶主力合约收盘价12540元/吨，环比涨35 [2] - 沪胶1 - 5价差 - 65元/吨，环比降10；20号胶12 - 1价差 - 15元/吨，环比降15 [2] - 沪胶与20号胶价差2840元/吨，环比涨10；沪胶主力合约持仓量143704手，环比降1486 [2] - 20号胶主力合约持仓量51038手，环比降8525；沪胶前20名净持仓 - 25314，环比降525 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 10527，环比降57；沪胶交易所仓单123310吨，环比降710 [2] - 20号胶交易所仓单43849吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比涨0；上海市场越南3L 15200元/吨，环比涨0 [2] - 泰标STR20 1870美元/吨，环比涨10；马标SMR20 1870美元/吨，环比涨10 [2] - 泰国人民币混合胶15000元/吨，环比涨100；马来西亚人民币混合胶14950元/吨，环比涨100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11400元/吨，环比涨0；齐鲁石化顺丁BR9000 11200元/吨，环比涨0 [2] - 沪胶基差 - 630元/吨，环比降45；沪胶主力合约非标准品基差 - 335元/吨，环比涨10 [2] - 青岛市场20号胶13228元/吨，环比涨38；20号胶主力合约基差688元/吨，环比涨3 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.89泰铢/公斤，环比涨1.02；胶片市场参考价54.89泰铢/公斤，环比涨0.33 [2] - 胶水市场参考价54.5泰铢/公斤，环比涨0；杯胶市场参考价52.4泰铢/公斤，环比涨1.1 [2] - RSS3理论生产利润182.4美元/吨，环比降38.6；STR20理论生产利润51美元/吨，环比降0.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比涨0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比涨4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.58%，环比涨1.06；半钢胎开工率73.67%，环比涨0.95 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值40.34天，环比涨0.39；半钢轮胎山东库存天数期末值45.26天，环比涨0.09 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比涨11；半钢胎当月产量6025万条，环比涨219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.6%，环比涨0.03；标的历史40日波动率18.09%，环比降0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.09%，环比降0.8；平值看跌期权隐含波动率21.08%，环比降0.82 [2] 行业消息 - 2025年10月24 - 30日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶影响增强，赤道以南部分区域影响小幅减弱 [2] - 2025年9月厄尔尼诺指数 - 0.38，月环比 - 0.19，厄尔尼诺现象环比减弱 [2] - 截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存43.22万吨，环比降0.53万吨，降幅1.20%，保税区库存6.87万吨，降幅1.29%，一般贸易库存36.35万吨，降幅1.18% [2] - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比 + 1.77个百分点，同比 - 6.84个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比 + 1.91个百分点，同比 + 6.95个百分点 [2]

国际油价表现 - 10月22日WTI原油期货收盘上涨3.74%，布伦特原油期货收盘上涨4.94% [1] - 2025年9月因区域风险溢价支撑及美联储降息，国际油价震荡上涨 [4] 标普油气ETF市场表现 - 截至2025年10月23日10:08，标普油气ETF(159518)下修调整 [1] - 截至2025年10月22日，该ETF近半年累计上涨12.37% [1] - 截至10月21日，该ETF近6月净值上涨13.34% [4] - 该ETF自成立以来最高单月回报为12.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为18.48%，上涨月份平均收益率为4.33% [4] 标普油气ETF资金流动 - 盘中换手率达15.22%，成交额为1.71亿元 [4] - 最新份额达12.66亿份，创成立以来新高 [4] - 近10天获得连续资金净流入，最高单日净流入7092.46万元，合计净流入4.43亿元 [4] 行业分析与展望 - 摩根士丹利预测即将到来的冬天将较以往更寒冷，若拉尼娜信号持续增强，中国可能久违五年后重新出现天然气短缺 [4] - 欧盟可能对俄罗斯实施新的限制，为油价提供支撑 [4]

计短期企业装置运行平稳为主。ru2601合约短线预计在14700-15400区间波动，nr2512合约短线预计在120 免责声明 00-12600区间波动。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15245 | 95 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12430 | 80 | | | 沪胶1-5价差(日,元/吨) | -55 | -60 20号胶12-1价差(日,元/吨) | 10 | -5 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2815 | 15 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 148828 | -1539 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 61890 | -1523 沪胶前20名净持仓 | -25462 | -20 | | | 20号胶前20名净持仓 | -11411 | -89 沪胶交易所仓单(日,吨) | 127210 | -530 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全 ...

科学家特别强调，2024年厄尔尼诺现象不仅推升全球气温，更通过引发亚马孙等关键区域的高温、 干旱与火灾，严重削弱生态系统的固碳能力。研究显示，2024年热带森林损失量达2023年的两倍，这一 数据令人警醒。 世界气象组织警告，过量二氧化碳将在未来数百年持续对地球产生增温效应。温室气体捕获的热量 正不断加剧全球气候系统失衡，将引发更频繁的极端天气事件。 据英国《新科学家》杂志网站日前报道，世界气象组织最新报告显示，2024年全球大气二氧化碳平 均浓度较2023年激增3.5ppm，达到423.9ppm，刷新了历史纪录。 世界气象组织表示，最新数据印证了大气二氧化碳浓度年增速持续加快的态势。自20世纪60年代至 今，其增长率已翻了两番。地球二氧化碳上次出现类似浓度，还要追溯到300万至500万年前，那时人类 尚未登上历史舞台。 报告分析认为，化石燃料持续排放、野火肆虐释放大量二氧化碳，以及全球陆地与海洋碳吸收能力 减弱，是导致去年浓度骤增的三大主因。英国利兹大学学者皮尔斯·弗斯特强调，尽管国际社会持续呼 吁减排，但化石燃料排放量始终居高不下，这成为二氧化碳浓度攀升的根本症结。人类遏制化石燃料排 放的需求比以往任何时 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 青岛港口总库存去库，保税库及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度超预期 [2] - 节后轮胎企业产能利用率恢复，下游一般贸易库提货增加，胶价下跌使下游补货情绪好转，仓库整体出库量大于入库量 [2] - 需求方面，假期检修企业复工，多数企业产能利用率恢复至节前水平，但整体市场表现未见明显转好，部分企业灵活控产，预计短期企业装置运行平稳 [2] - ru2601合约短线预计在14700 - 15400区间波动，nr2512合约短线预计在12000 - 12630区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15150元/吨，环比0；20号胶主力合约收盘价12350元/吨，环比 - 15 [2] - 沪胶1 - 5价差5元/吨，环比0；20号胶12 - 1价差15元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2800元/吨，环比15；沪胶主力合约持仓量150367手，环比 - 2371 [2] - 20号胶主力合约持仓量63413手，环比 - 2767；沪胶前20名净持仓 - 25442，环比 - 3066 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 11322，环比 - 113；沪胶交易所仓单127740吨，环比 - 1340 [2] - 20号胶交易所仓单42640吨，环比1412 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14300元/吨，环比0；上海市场越南3L 14950元/吨 [2] - 泰标STR20 1860美元/吨，环比30；马标SMR20 1860美元/吨，环比30 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，环比300；马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比300 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11400元/吨，环比100；齐鲁石化顺丁BR9000 11200元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 850元/吨，环比 - 340；沪胶主力合约非标准品基差 - 300元/吨，环比 - 40 [2] - 青岛市场20号胶13017元/吨，环比104；20号胶主力合约基差652元/吨，环比 - 81 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价57.93泰铢/公斤，环比0.56；胶片市场参考价54.01泰铢/公斤，环比 - 0.19 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价54.1泰铢/公斤，环比0；杯胶市场参考价50.7泰铢/公斤，环比0.25 [2] - RSS3理论生产利润221美元/吨，环比 - 30；STR20理论生产利润51.6美元/吨，环比 - 8.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比4.91 [2] - 全钢胎开工率64.52%，环比13.65；半钢胎开工率72.72%，环比17.46 [2] 下游情况 - 全钢轮胎山东库存天数期末值39.95天，环比0.08；半钢轮胎山东库存天数期末值45.17天，环比 - 0.53 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比11；半钢胎当月产量6025万条，环比219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率20.44%，环比 - 0.08；标的历史40日波动率18.22%，环比 - 0.04 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.42%，环比0.98；平值看跌期权隐含波动率23.44%，环比1.01 [2] 行业消息 - 2025年10月19 - 25日天然橡胶东南亚主产区赤道以北部分区域降水对割胶影响减弱，赤道以南部分区域影响增强 [2] - 2025年9月厄尔尼诺指数 - 0.38，月环比 - 0.19，厄尔尼诺现象环比减弱 [2] - 截至2025年10月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存43.75万吨，环比降1.86万吨，降幅4.07%，保税区库存6.96万吨，降幅1.70%，一般贸易库存36.79万吨，降幅4.51% [2] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶正常，胶价重心不稳，加工厂原料收购谨慎；海南产区受台风影响，新鲜胶水产出稀少，加工厂原料收购量有限 [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.14个百分点，出库率增加1.01个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.97个百分点，出库率增加2.21个百分点 [2] - 截至10月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.07%，环比 + 28.92个百分点，同比 - 8.57个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.96%，环比 + 22.43个百分点，同比 + 4.98个百分点 [2]

气候预测与天然气市场前景 - 随着冬季来临，由厄尔尼诺现象造成的上两个暖冬影响已消退，预期即将到来的冬天较以往更寒冷 [1] - 若拉尼娜信号持续增强，今个冬季可能变得更为寒冷，从而导致潜在的天然气短缺 [1] - 天然气消费可能激增，批发和零售价格或上涨 [1] 中国石油天然气股份有限公司业务展望 - 中石油将仍是中国首选的天然气投资标的 [1] - 看好中石油的原因包括批发端的天然气定价改革、进口成本下降、零售的参与以及结构性需求增长 [1] - 公司的天然气业务被看好，包括勘探与生产、分销和管道 [1]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15150 | 340 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12365 | 185 | | | 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 5 | 10 20号胶12-1价差(日,元/吨) | 25 | -5 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2785 | 155 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 152738 | 4378 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 66180 | 3153 沪胶前20名净持仓 | -22376 | 5484 | | | 20号胶前20名净持仓 | -11209 | -610 沪胶交易所仓单(日,吨) | 129080 | -2720 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 41228 | 0 0 上海市场越南3L(日,元/吨) | | | | 现货市场 | | | | | | | | 泰标STR20(日 ...