报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受美元走强和美联储降息预期下降影响，周四COMEX黄金和白银均回落，美国、以色列和伊朗冲突持续，市场避险情绪对黄金价格有一定支撑，短线贵金属或震荡，需持续关注伊朗局势演变 [2] - 市场短期不确定性较大，投资者需注意控制仓位，防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌1.83%报5084.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.85%报83.95美元/盎司；沪金夜盘收跌0.94%报1137.50元/克，沪银收跌0.60%报21706元/千克 [1] 重要资讯 - 3月12日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.429吨，当前持仓量为1075.852吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为15539.06吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%；到4月累计降息25个基点的概率3.9%，维持利率不变的概率为96.0%，累计降息50个基点的概率为0%；到6月累计降息25个基点的概率为19.5% [1] - 上期所发布通知，黄金AU2704合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；白银AG2703合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22% [1] - 美国上周首次申领失业救济人数为21.3万人，预估为21.5万人，前值为21.3万人 [1] - 伊朗新最高领袖首份声明称不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，必要时开辟新战线；特朗普称当油价上涨时赚很多钱，重要的是阻止伊朗拥有核武器；伊朗外交官员称允许部分国家船只通过霍尔木兹海峡，若与伊朗海军协调，许多船只仍然可以通过海峡 [1] 市场逻辑 - 周四美元指数收涨0.48%，报99.74，为连续第三个交易日走强；基准的10年期美债收益率继续上行收报4.269%；伊朗新最高领袖首份声明显示强硬，周四ICE布油收盘大涨10.62%至101.75美元/桶，时隔四年之后收盘再次站上100美元大关 [1][2] 交易策略 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：美伊冲突升温影响锡价短期偏弱运行，中长期看涨逻辑仍在，短期调整或提供长线多单布局机会 [3] - 铜：短期铜价窄幅震荡，中长期看好铜价重心逐步上抬，短期调整或提供长线多单布局机会 [5] - 锌：锌基本面整体良好，价格下方空间或有限，若旺季下游复产不及预期，库存压力或压制上行空间 [7] - 工业硅：成本端上涨对工业硅底部有支撑，3月预计供需双旺，关注产销恢复及成本端波动 [9] - 多晶硅：多晶硅供过于求，但光伏成本低、估值偏低，中长期需求或向好，市场暂不活跃建议暂观望 [10] - 氧化铝：氧化铝价格缺乏趋势性上涨驱动，预计盘面宽幅震荡，交易上逢高沽空 [11] - 铝：短期铝价高位震荡，中长期看多逻辑未改，建议关注节后库存拐点及下游复工进度 [11] - 镍：海外宏观不确定性增加，矿端扰动支撑价格，需求稍有好转但高库存有制约，预计盘面偏强震荡 [12] - 不锈钢：海外宏观风险增加，原料端偏紧支撑价格，供需持续博弈，短期预计震荡调整 [16] - 碳酸锂：宏观风险持续，基本面维持韧性但缺乏强驱动，盘面预计宽幅震荡调整，暂时观望 [19] - 铝合金：短期市场在供需双弱中区间震荡，后续关注下游复工及废铝流通情况 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：长江1锡价格394000元/吨，跌1350元，跌幅0.34%；LME 0 - 3升贴水涨400，涨幅40% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 8294.19元/吨，涨870.91元，涨幅9.50%；沪伦比值7.89 [1] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 1500元/吨，跌1440元，跌幅2400.00%等 [1] - 基本面数据：12月锡矿进口17637吨，涨16.81%；SMM精锡2月产量11490吨，跌23.91%等 [2] - 库存变化：SHEF库存周报11663.0吨，跌4.82%；社会库存13082.0吨，跌0.21%等 [3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜价格100670元/吨，跌650元，跌幅0.64%；SMM 1电解铜升贴水涨40元 [5] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 270元/吨，涨100元 [5] - 基本面数据：2月电解铜产量114.24万吨，跌3.13%；12月电解铜进口量26.02万吨，跌4.02%等 [5] - 库存变化：境内社会库存57.39万吨，跌0.57%；保税区库存0.00万吨，跌100.00%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格24310元/吨，涨20元，涨幅0.08%；升贴水 - 120元/吨，跌10元 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2665元/吨，涨82.05元；沪伦比值7.33 [7] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 70元/吨，涨25元 [7] - 基本面数据：2月精炼锌产量50.46万吨，跌9.99%；12月精炼锌进口量0.88万吨，跌51.94%等 [7] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存26.88万吨，涨4.88%；LME库存跌0.15% [7] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅价格9200元/吨，基差跌25元，跌幅4.31%等 [9] - 月间价差：主力合约价格8645元/吨，涨25元，涨幅0.29%；当月 - 连一价差 - 8585元/吨，跌303，跌幅0.12%等 [9] - 基本面数据：全国工业硅产量27.57万吨，跌26.58%；新疆工业硅产量16.66万吨，跌32.24%等 [9] - 库存变化：新疆厂库库存13.98万吨，涨0.58%；云南厂库库存3.33万吨，涨1.22%等 [9] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价46000元/千克，跌1250元，跌幅2.65%；N型料基差跌1420元，跌幅30.47%等 [10] - 期货价格与月间价差：主力合约价格42760元/吨，涨170元，涨幅0.40%；当月 - 连一价差 - 701元/吨，跌1941，跌幅156.05%等 [10] - 基本面数据：周度硅片产量11.98GM，涨8.12%；月度多晶硅产量7.70万吨，跌23.61%等 [10] - 库存变化：多晶硅库存35.70万吨，涨2.59%；硅片库存28.35GM，跌2.28% [10] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝价格25260元/吨，涨230元，涨幅0.92%；SMM A00铝升贴水涨20元 [11] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 3974元/吨，跌605.9元；沪伦比值7.23 [11] - 月间价差：AL 2603 - 2604合约价差 - 85元/吨，跌10元 [11] - 基本面数据：2月氧化铝产量660.02万吨，跌10.63%；国内电解铝产量346.00万吨，跌8.91%等 [11] - 库存变化：中国电解铝社会库存129.40万吨，涨3.03%；LME库存44.7万吨，跌0.63% [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍价格140950元/吨，涨1200元，涨幅0.86%；1金川镍升贴水涨100元，涨幅1.50%等 [12] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本113324元/吨，跌793元，跌幅0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本141713元/吨，涨14434元，涨幅11.34%等 [12] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价32075元/吨，涨5元，涨幅0.02%；电池级碳酸锂均价85150元/吨，涨800元，涨幅0.95% [12] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 510元/吨，跌250元 [12] - 供需和库存：中国精炼镍产量32600吨，跌7.45%；精炼镍进口量23394吨，涨84.63%等 [12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格14450元/吨，期现价差335元/吨，跌70元，跌幅17.28% [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价80美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价1094元/镍点，涨1元，涨幅0.09%等 [16] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 340元/吨，跌45元 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量190.08万吨，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量42.35万吨，涨0.36%等 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价158000元/吨，跌1000元，跌幅0.63%；SMM工业级碳酸锂均价154500元/吨，跌1250元，跌幅0.80%等 [19] - 月间价差：2603 - 2605合约价差 - 6980元/吨，跌6940元 [19] - 基本面数据：2月碳酸锂产量83090吨，跌15.13%；电池级碳酸锂产量60930吨，跌14.71%等 [19] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12价格25200元/吨，涨100元，涨幅0.40%；江西保太网ADC12月均价（2月）23167元/吨，跌258.3元，跌幅1.10% [21] - 月间价差：2603 - 2604合约价差10元/吨，跌5元 [21] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量35.80万吨，跌41.31%；原生铝合金锭产量20.93万吨，跌30.99%等 [21] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存3.91万吨，跌5.56%；再生铝合金佛山日度库存量26829吨，跌1.42%等 [21]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨1.86%报5198.70美元/盎司，COMEX白银期货涨4.79%报88.57美元/盎司；沪金主力合约上涨0.98%报1154.88元/克，沪银主力合约上涨1.67%报22536元/千克 [1] 重要资讯 - 3月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1073.57吨，较前一交易日增加2.86吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少56.34吨，当前持仓量为15654.57吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为0.6%，维持利率不变的概率为99.4%；到4月累计降息25个基点的概率13.9%，维持利率不变的概率为86.1%，累计降息50个基点的概率为0.1%；到6月累计降息25个基点的概率为37.5% [1] - 特朗普称有可能有条件同伊朗谈判，但伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题 [1] - 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计减产至多670万桶/日 [1] 市场逻辑 - 周二美元指数震荡，收涨0.23%，报98.94；基准的10年期美债收益率上行，收报4.16% [1] - 美总统周一称对伊战争已基本结束，缓解市场恐慌情绪，周二ICE布油一度大幅下探后反弹，收盘至91.4美元/桶 [1] - 美国、以色列和伊朗冲突持续，市场避险情绪对黄金价格有一定支撑，周二COMEX黄金小幅上涨，COMEX白银涨幅更大一些 [1] - 美国能源巨头埃克森美孚首席经济学家Tyler Goodspeed警告，霍尔木兹海峡可能在更长时间内保持关闭，而非市场预期的短期关闭，短线贵金属或震荡，持续关注伊朗局势的演变 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线贵金属或震荡，投资者需关注伊朗局势的演变，市场短期不确定性大，投资者要控制仓位防控风险 [1][2] 相关目录总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.19%报5148.70美元/盎司，COMEX白银期货涨3.60%报87.34美元/盎司；沪金主力合约上涨0.02%报1141.12元/克，沪银主力合约上涨2.31%报21738元/千克 [1] 重要资讯 - 3月9日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.71吨，较前一交易日减少2.61吨；全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15710.91吨，较前一交易日减少50.71吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点概率为2.7%，维持利率不变概率为97.3%；到4月累计降息25个基点概率11.5%，维持利率不变概率为88.3%，累计降息50个基点概率为0.3%；到6月累计降息25个基点概率为33.3% [1] - 美国总统特朗普称战事基本结束，市场恐慌情绪消散，VIX恐慌指数大跌超13%，风险资产大举反攻 [1] - G7官员表示，G7财长会议达成广泛共识，暂不释放石油储备，必要时将采取释放储备等方式支持全球能源供应 [1] 市场逻辑 - 周一美国总统称战争基本结束，考虑控制霍尔木兹海峡，市场恐慌情绪消散，风险资产反攻，美元指数回调跌0.24%报98.71，10年期美债收益率回落收报4.100% [1] - 美国、以色列和伊朗冲突持续，市场避险情绪支撑黄金价格，美总统称对伊战争基本结束缓解恐慌情绪，压制周一COMEX黄金涨幅致小幅收跌 [1] - 周一COMEX白银一度大幅下探，但随后跟随风险资产上涨以较大涨幅收盘 [1] 交易策略 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

原油市场动态 - 中东敌对行动升级导致石油运输和基础设施面临巨大压力 原油期货价格上涨超过每桶100美元 现货价格突破110美元[1] - WTI原油价格上周上涨约19%至每桶108美元左右 此前一周已创下36%的涨幅纪录[3] - 主要产油国削减产量 储油中心接近饱和 霍尔木兹海峡的交通实际上已经中断 石油市场面临进一步动荡风险[3] 金融市场反应 - 受地缘政治局势恶化影响 美国股指期货下跌1.5% 亚洲股市也似乎将走低[3] - 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)上周五飙升至接近30 出现近一年来最大的现货与期货价格倒挂[4] - 美元指数上涨0.4% 美元兑所有十国集团(G10)货币走强[1][3] - 受油价上涨推高通胀预期影响 澳大利亚3年期国债收益率飙升至2011年7月以来的最高水平[3] 地缘政治与供应链风险 - 伊朗加大了对中东邻国的攻击力度 以色列袭击了德黑兰的燃料库并威胁其电网 美国总统特朗普警告将考虑扩大袭击范围[4] - 风险已从霍尔木兹港关闭问题 蔓延至供应链在该地区更深处的更广泛中断 这可能促使投资者进一步降低风险敞口[3] - 地缘政治局势恶化给本已因人工智能颠覆和信贷市场潜在裂痕担忧而承压的市场带来了新的压力 抛售潮席卷各地区和各类资产[3] 宏观经济与政策困境 - 投资者面临两难困境：一方面是油价高企引发新一轮通胀的风险 另一方面是美国劳动力市场出现降温迹象[3] - 美国上月非农就业人数减少9.2万人 为疫情爆发以来最大的降幅之一 失业率上升至4.4%[4] - 劳动力市场降温可能强化货币宽松政策的必要性 这与高油价引发的通胀风险形成政策矛盾[3] 市场情绪与展望 - 市场策略师认为股市反应最糟糕的时期尚未到来 在获得切实利好消息之前 预计市场避险情绪会更加浓厚[4] - 地缘政治危机升级令投资者感到不安 可能促使他们进一步降低风险敞口[3] - 全球投资者对未来市场动荡感到担忧[1]

亚太市场整体表现 - 2024年3月9日，亚太股市集体重挫，韩国综合指数盘中跌幅超过8%并触发熔断机制，日经225指数重挫逾7%，菲律宾马尼拉指数跌超5%，印尼雅加达综合指数、越南胡志明指数、澳大利亚标普200指数均跌超4% [1] - 韩国股市在本轮中东冲突升级以来已多次触发熔断，累计回撤近20% [10] - 受国际油价突破每桶100美元影响，市场避险情绪升温，韩元对美元汇率低开 [12] A股市场表现 - A股三大指数集体低开，截至发稿，上证指数跌1.32%报4069.59点，深证成指跌2.72%报13786.92点，创业板指跌3.05%报3130.94点，科创综指跌3.92%报1694.59点，北证50指数跌3.5% [3][4] - 全市场超4600只个股下跌，A股成交额为1407亿元 [3][4] - 通信、电子、综合、有色金属等板块领跌 [4] - 农林牧渔板块逆势上涨，盘中涨幅超过2%，成为市场主要亮点 [4] - 油气股大幅走高，蓝焰控股、中国海油、山东墨龙等个股涨停 [4] 港股市场表现 - 港股主要指数走低，恒生指数跌破25000点，跌幅超过3%至24975.01点，恒生科技指数一度跌超3%，收窄至下跌2.67%报4815.61点 [5][6] - 港股油气股表现强势，山东墨龙盘中涨超90%，中石化油服盘中涨超30% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五美元指数小幅回调全周上涨，美国10年期国债收益率连续上涨4天后小幅回落 美以伊冲突爆发后霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，美元走强与美债收益率攀升压制贵金属 [1][2] - 上周五公布美国2月失业率高于预估、非农就业人数减少，美国对伊朗军事行动高成本及伊朗拒绝谈判并做好长期战争准备表态加剧市场避险情绪，美国非农数据疲软提升降息预期，推动上周五贵金属价格上涨 [1][2] - 短线贵金属或震荡，关注伊朗局势演变 [2] - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨2.02%报5181.30美元/盎司，COMEX白银期货涨3.06%报84.69美元/盎司，沪金主力合约上涨0.89%，沪银主力合约上涨2.39%报21692元/千克 [1] 重要资讯 - 3月6日全球最大黄金ETF--SPDR Trust持仓较上日减少2.573吨，当前持仓量为1073.321吨，全球最大白银Silver Trust持仓较上日减少47.9吨，当前持仓量为15761.62吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%；到4月降息25个基点的概率17.7%，维持利率不变的概率为81.7%，累计降息50个基点的概率为0.7%；到6月累计降息25个基点的概率为41.5% [1] - 美国2月失业率为4.4%，预估为4.3%，前值为4.3% [1][2] - 美国1月零售销售环比下降0.2%，预估为 - 0.3%，前值为0% [1] - 美国2月非农就业人数减少9.2万，预估为增加5.5万，前值为增加13万 [1][2] - 2026年2月末，中国黄金储备上升至7422万盎司，较上月末增持3万盎司，自2025年8月以来，中国保持着每月不超过5万盎司的增持规模 [1] - 哈梅内伊之子穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖，特朗普称未经其批准伊朗新任最高领袖不会在位太久，受战事影响，中东地区石油运输持续受阻，伊拉克、卡塔尔等主要产油国此前已宣布减产，国际油价涨幅持续扩大 [1] 市场逻辑 - 上周五美元指数小幅回调，美元指数跌0.09%报98.96，全周涨1.34%；上周五美国10年期国债收益率在连续上涨4天之后小幅回落收报4.13% [1] - 霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，美元走强与美债收益率攀升压制贵金属 [2] - 上周五美国对伊朗军事行动的高成本及伊朗方面拒绝谈判并做好长期战争准备的表态，加剧了市场避险情绪 [2] - 美国非农数据疲软提升降息预期，交易员对美联储6月降息的概率有所提升，共同推动上周五贵金属价格上涨 [2] 交易策略 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

市场与股价表现 - 2026年3月6日，远地点企业公司（APOG.OQ）股价下跌3.64%，收于35.25美元 [2] - 当日成交额约为572万美元，换手率0.75%，股价振幅2.56% [2] - 股价在2月中旬创下60日新高后累积一定涨幅，部分投资者可能选择获利了结 [2] 市场环境与行业影响 - 3月6日美股三大指数全线收跌，主要因中东地缘冲突升级推升油价，加剧市场对通胀及美联储政策的担忧 [1] - 建筑设备板块当日整体下跌，且跌幅大于大盘，反映资金从工业股转向避险资产 [1][2] - 行业层面的抛压传导至个股 [1] 公司近期状况 - 公司2025年第四季度及全年财报已于1月底发布，业绩利好已被市场消化 [3] - 3月6日前后未出现新的正面业务进展，资金关注点转向地缘风险等宏观变量，缺乏短期上行驱动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美以伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，美元走强与美债收益率攀升压制贵金属；美国非农数据疲软提升降息预期，交易员对美联储6月降息的概率预期升至约50%；美国对伊朗军事行动的高成本及伊朗方面拒绝谈判并做好长期战争准备的表态，加剧了市场避险情绪；短线贵金属或震荡，关注伊朗局势的演变；今年以来上期所和COMEX白银库存连续下降；市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [63] 各目录总结 盘面回顾 - 沪金走势：2026年1月29日沪金创出高点1258.72后，因美国总统宣布提名凯文·沃什为美联储主席候选人引发市场大跌，1月30日和2月2日连续两天暴跌，最低1005.40，2月总体反弹；2月28日美以伊冲突爆发，3月2日沪金大涨，但随后逐步回落 [7] - 沪银走势：2026年1月30日沪银创出高点32382元/千克后大幅下跌，2月4日略有反弹后再度下行探低，2月6日低点17900元/千克，随后震荡反弹，2月27日收在23019元/千克；2月28日美以伊冲突爆发，3月2日上涨，3月3日回落，之后在21000 - 22000之间窄幅波动 [11] 本期分析 - 黄金库存：2025年，随着金价上涨，SHFE黄金库存持续上升，9月开始加速，从年初约15吨增长至年末约100吨，2月以来上期所黄金库存稳定在105吨附近；COMEX黄金库存2025年末3626万盎司（1128吨），3月6日3308万盎司 [16] - 白银库存：SHFE白银库存2025年初从高位（超过1400吨）持续走低，5月下旬至900吨附近，7月初升至1200吨附近，10月中旬开始快速回落，11月21日最低519吨，之后回升，年末692吨，2026年以来继续回落，3月6日至256吨；2025年COMEX白银库存年初在3亿盎司出头，4月初接近5亿盎司，之后基本维持在5亿盎司附近，10月开始逐步回落，年末约4.5亿盎司（约1.4万吨），2026年元旦之后继续回落，3月6日在3.49亿盎司（1.09万吨）；上海金交所白银库存2025年年初略多于1200吨，4月初达高点1768吨，随后持续下行，2025年末774吨，今年1月30日494吨，2月27日445吨 [20][23] - ETF持仓：全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量在2月末创出高点1101.33吨之后几天连续回落，3月6日1073.32吨；全球最大白银ETF - - iShares Silver Trust持仓量进入3月后小幅回落 [25][28] - 金银比：1月29日伦敦现货价金银比低点45，之后回升，3月6日伦敦现货价金银比62 [32] - 美国经济数据：2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，政府停摆拖累GDP约1个百分点，远低于预期的3.0%；2月失业率4.4%；2月非农就业人数减少9.2万，预估为增加5.5万，前值为增加13万（修正后12.6万人）；1月消费者价格指数CPI同比增长2.4%，前值为2.7%，1月核心CPI同比增长2.5%，去年12月为2.6%；1月PPI同比2.9%，预期2.6%，前值3%，1月核心PPI同比3.6%，预期3%，前值3.3%，1月PPI环比0.5%，预期0.3%，前值0.5%，1月核心PPI环比0.8%，预期0.3%，前值0.7%；2月ISM制造业PMI录得52.4，市场预期值为51.5，前值为52.6，2026年前两个月连续位于扩张区间，2月ISM服务业指数升至56.1，连续九个月在荣枯线上，较上月跳涨2.3个点，创2022年年中以来新高，超出预期 [34][37][40] - 美联储利率预期：1月28日美联储1月议息会议决定将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变，符合市场预期；美联储本次决议声明删除就业下行风险增加的说辞，改称失业率“显示了一些企稳的迹象”，重申通胀率依旧略为高企，但不再提及通胀率自年初以来有所上升；3月5日美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什担任美联储主席；2月美国非农就业人口意外减少，失业率微升，3月6日交易员对美联储6月降息的概率预期升至约50% [51] - 美债收益率：2月28日，美以伊冲突爆发后，市场担心原油价格推升通胀，美债收益率回升 [54] - 美元汇率：美以伊冲突2月28日爆发后，避险情绪推动美元指数上涨 [57] 策略建议 短线贵金属或震荡，关注伊朗局势的演变；今年以来上期所和COMEX白银库存连续下降；市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [63]

市场行情与数据 - 2025年3月6日，现货黄金价格短线大幅上涨超过40美元，达到5125美元/盎司 [1] - 现货白银价格上涨超过1%，达到83.85美元/盎司 [1] - 布伦特原油价格涨幅超过6%，站上90美元/桶，为2024年4月以来首次 [5] - WTI原油价格站上87美元/桶，日内暴涨超过10% [5] - 美元指数上涨0.3%，报99.33 [4] - 美国2月非农就业人数减少9.2万人，而市场预估为增加5.9万人，前值为增加13万人 [1] 市场预期与期货表现 - 美国非农数据公布后，交易员预计美联储6月降息的概率从数据公布前的35%升至约50% [2] - 美股期指跌幅扩大，道指期货跌0.87%，纳指期货跌1.18%，标普500指数期货跌0.93% [7][8] - 富时中国A50指数期货下跌0.75% [8] 黄金市场分析 - 本轮金价上涨主要受市场避险情绪急剧升温推动 [9] - 短期内金价波动将加剧，波动幅度主要依赖伊朗的反击烈度与冲突扩散范围 [9] - 若地缘冲突升级，将带动金价延续上涨 [9] - 短期金价已积累较大涨幅，需警惕高位回调风险 [9] - 在地缘不确定性未消、美元信用弱化、央行购金等中长期支撑因素未变背景下，黄金的中长期配置价值依然突出，仍是对冲全球系统性风险的核心资产 [9] - 摩根大通预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司，并将其长期预测上调至4500美元/盎司 [9] - 美银分析师重申了对金价未来12个月6000美元/盎司的目标价，但也承认贵金属面临一些近期阻力 [9]