（来源：光明日报） 值得注意的是，"DeepSeek（深度求索）"同时入选中国媒体十大热词和十大网络流行语，"苏 超""票根经济"则横跨中国媒体十大热词与十大新词语榜单，意味着这些新生事物已从新闻热点融入大 众日常。 "汉语盘点"活动至今已走过20个年头。回望20年历程，从"微博""大数据"初现端倪，到"AI""具身 智能"成为关注热词；从"中国梦""脱贫攻坚"承载深厚人文情怀，到"韧""智"彰显鲜明时代精神，每一组 年度字词都镌刻着科技发展的印记，又饱含着人文关怀的温度。 语言文字是文明的载体，是历史的见证。年度字词如同时代的切片，铭刻着一年的奋斗足迹与社会 脉动，在历史的卷册中勾勒出真实的时代风貌。主办方表示，"汉语盘点"将继续以创新之姿、沉淀之 心，镌刻汉语前进的轨迹，彰显语言文字的永恒魅力，为共同建设好守护好中华民族共有精神家园、增 进全社会的文化认同与历史自信，注入温暖而坚实的语言力量。 该活动由国家语言资源监测与研究中心、商务印书馆、新华网联合主办。 （本报记者 谭华 李苑） "韧"字当选为年度国内字。"汉语盘点2025"活动主办方释义道，"韧"字核心要义在于坚韧不拔、意 志坚定、顽强不屈，是面对 ...

回溯移动互联网时代，高洪庆总结出消费独角兽的四大成长范式：第一是增长：资本加持，闪电式扩 张，唯GMV论；第二是流量：重度依赖社交媒体与电商平台公域流量；第三是产品："微创新"与快速 迭代，颜值即正义，把产品的颜值做得很高，但很少有颠覆性创新；第四是模式：主要依靠互联网高成 长性赋能传统消费，品牌基本上都是轻资产运营。 在这样的背景下，不少独角兽风光一时，但也要警惕其快速陨落，尤其是一些消费品牌存在重流量轻品 牌、重形象轻产品、缺乏供应链、缺乏核心科技等短板。 新物种崛起：从流量红利到价值深耕 （原标题：百联挚高高洪庆：下一个消费独角兽是谁？丨直击新消费大会） 21世纪经济报道记者朱艺艺 报道 12月17日，大消费行业"年度风向标"级别的会议——21世纪经济报道2025"新消费大会"于上海举办，汇 聚了来自众多消费品牌、知名投资机构、券商以及平台等各领域的上百位嘉宾。 会上，百联挚高资本创始合伙人、CEO高洪庆以《寻找下一个消费独角兽》为题发表了主旨演讲。他开 篇点明核心洞察："当前消费市场正经历深刻的需求重构，研究任何消费现象的起点与终点，都应回归 对消费者本身的洞察。" 消费变局：代际迭代与需求重构 他指 ...

核心观点 - 泡泡玛特近期股价大幅回调，从被纳入恒指后的历史高点339.6港币/股跌至190.7港币/股，跌幅达43.8%，市场担忧情绪集中爆发[1] - 尽管股价承压，但公司基本面依然强劲，海外市场拓展成功重塑了公司基本面和投资逻辑，高增长内核未变，未来潜力巨大[11][16][18] - 公司的核心竞争力在于其持续创造和运营潮流IP的能力，通过满足“情绪价值”构建了一个独特的商业生态，其商业模式和估值逻辑正在向奢侈品靠拢[2][21][23] 股价表现与市场情绪 - 公司股价在8月27日触及历史高点339.6港币/股后急转直下，至12月15日收盘报190.7港币/股，期间累计下跌43.8%[1][5] - 被纳入恒生指数及国企指数并未带来持续上涨，在9月8日指数调整生效日股价反而暴跌7.11%[3][6] - 市场陷入“恐惧螺旋”，对正面财报反应平淡甚至下跌，而对任何负面消息（如员工吐槽产品价格、需求放缓传闻、卖空比例上升）反应剧烈，导致股价多次单日大跌5%至9%以上[8][9] 基本面与财务表现 - 公司营收增长迅猛，根据财报数据，营收达152.16亿元，同比增长204.69%[18] - 第三季度营收增长进一步加速，同比增长245-250%，高于第一季度165-170%的增速指引，显示增长在提速[18] - 海外市场（如泰国）的成功是增长核心驱动力，使公司从国内玩具商转型为中国企业出海典型案例，并提出了“在海外再造一家泡泡玛特”的目标[16][17] IP运营与产品策略 - IP矩阵呈现潮起潮落的动态变化，新IP能通过强力运营迅速崛起，例如“星星人”IP经过一系列推广活动，上半年营收达3.89亿元，环比增长至少201.55%[25][27][31] - 主力IP增长强劲，2025年上半年，THE MONSTERS营收48.14亿元，同比增长667.78%；CRYBABY营收12.18亿元，同比增长249%[25] - 公司通过不断推出新IP和新产品系列（如盲盒、手办、毛绒挂件等），像“射向客户的霰弹”一样持续吸引消费者，形成内部循环消费[25][31] 商业模式与估值逻辑 - 公司的商业模式依赖繁荣的二手市场来维持产品保值性和稀缺性，这为其“奢侈品叙事”提供了基础[21] - 市场给予的估值已远超传统玩具公司，市净率达22.66倍，动态市盈率约15-20倍，与部分奢侈品品牌（如LVMH、爱马仕）的估值水平看齐[20][21] - 公司被部分分析师称为“塑料茅台”，因其强大的盈利能力和在Z世代中的现象级影响力，但其满足的是“情绪价值”而非传统精神需求[23][31][33] 增长前景与海外拓展 - 海外增长是核心叙事，即使北美市场“黑五”销量增幅未达预期的1200%，估计500%的增幅也依然惊艳[19] - 出海战略经过早期试错和积累（如2021年在14个国家举办近100场快闪活动），才实现了如泰国市场的爆发[14][15] - 高增长的底层逻辑未变，公司从依赖国内竞争激烈的市场，转变为拥有巨大海外增长潜力的出海标杆企业[17][18]

核心发现：在用户对车企信任逐渐流失的背景下，解决投诉问题本身已不够，用户期待获得尊重、透明与情感共鸣。高效的客诉处理与真诚的 情感关怀，正成为影响品牌忠诚度的关键。 近日，国内领先的缺陷汽车产品信息收集及汽车消费者投诉信息受理平台车质网联合凯睿赛驰咨询，发布《2025年中国乘用车用户投诉行为研究报告》。 报告指出，当前中国乘用车市场的客诉矛盾正从单一的质量和服务问题，演变为涉及产品迭代公平性、服务承诺诚信度以及用户情感诉求满足的复杂系统 问题。尤其值得关注的是，年轻一代车主在表达诉求的过程中，对于情绪价值——即被尊重、被倾听、被公正对待的情感体验的重视程度空前提升。 研究发现，2025年乘用车客诉缓解指数（CCRI）行业均值降至近五年最低的343分，用户对品牌的问题解决满意度、复购及推荐意愿均同比下滑。用户跳 过官方渠道、直接向车质网投诉意愿上升，行为趋向"施压式"维权。 中国乘用车用户投诉行为研究聚焦乘用车全行业客诉行为，采用客诉缓解指数（CCRI），表征用户在经历投诉后对品牌及产品的态度。作为综合性指 数，CCRI包含解决问题满意度、事件后品牌信任度、品牌产品质量感知、再次购买意愿、推荐意愿5个评价指标。 ...

在消费赛道估值重塑、传统行业难留机构资金的背景下，"情绪价值"正成为撬动股价、引流公募基金重仓 布局、抬升估值的支点。 随着公募基金经理对"泛消费"版图的重新审视，以情绪价值为特点的新消费成为少数保持高增长的消费子行 业，潮玩也开始演变为一种提升传统消费股估值的通用策略。零售巨头、游戏股、儿童玩具、艺人娱乐公司等 纷纷跨界布局潮玩业务，低估值特征为此类转型增添了无数想象力，一场由公募资金选股偏好所主导的"老树 开新花"，开始频现资本市场。 估值重构刺激基金低位布局 对于传统消费股而言，切入潮玩赛道的本质是一场估值逻辑的"升维"。在公募基金眼中，具备成熟供应链和渠 道能力的传统企业，一旦叠加了"IP运营"的想象力，便具备了实现"戴维斯双击"的潜质。 这一逻辑在近期的机构调研动向中体现得尤为明显。文具制造龙头广博股份近期密集接待了鑫元基金、新华基 金等7家机构调研，核心议题聚焦于其潮玩IP出海的商业化落地进度。尽管此前公募覆盖率较低，但凭借在东 南亚市场的精准卡位，该公司正迎来估值重塑的窗口期。 东吴基金挖掘的大麦娱乐，即是从传统电影票务公司布局潮玩、获得新兴估值的典型。大麦娱乐日前披露2026 年中期财报（20 ...

本文作者：Sally 头图来自：AI生成 2025年，你的钱都花哪儿了？ 今天，我们就透过广告预算的流向，洞察正在发生的四大趋势——看懂了，或许就抓住了下一个增长密 码。 趋势一：情绪价值，是新的"硬通 货" 你有没有发现，身边越来越多人愿意为一场演出奔赴一座城，为一份情怀打卡一个目的地？这已不是 小众文艺，而是大众常态。旅游市场的火热只是缩影——文化和旅游部10月21日发布的数据显示， 2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%。 广告主们敏锐地捕捉到了这股"为心情买单"的风潮。各地文旅品牌纷纷与中央广播电视总台这类主流 媒体联手，不再只投硬广，而是玩起了 "音乐节+文旅""演唱会+城市" 的沉浸式营销。 广东把音乐会搬到沙滩，让粤剧与流行乐同台。广东文旅与央视新闻联合打造的《奔赴山海 不负热 爱》海岛音乐会，触达2亿用户，带动广东暑期惠民促销活动实现在线旅游人次、在线旅游消费金额 省份维度的"双第一"。 贵州茅台在仁怀办起"飞天之夜·音乐盛典暨2025茅友嘉年华"，酒香融合艺术，线上观看超410万，吸 引数万人跨城打卡，真正实现"一场演唱会激活一座城"。 ...

我们即将迎来中国春节被列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产名录后的第二个春节，全球目光正不约而同地投向这里，年味热潮较往年更盛 —— 无 论是chinagoods、阿里巴巴等全球批发平台的采购热度，还是京东等零售平台的个人选购流量，"马年文创""生肖马年货" 搜索量均呈现爆发式增长。近一个 月来，淘宝 "马年文创" 搜索量同比暴涨 240%，抖音马年生肖日历单场直播销售额环比飙升 10 倍，马年商品正在成为消费增长新引擎。 而这场春节狂欢的 "货源心脏"，正是被誉为 "世界超市" 的义乌国际商贸城 —— 距离 2025 马年春节尚有两月，这里已呈现 "货柜排成长龙、订单飞满屏幕" 的火爆景象，义乌正以海量的创意与敏锐的嗅觉，将抽象的年味转化为"马上开心"、"马上有钱"的具象商品，用 "传统焕新 + 跨界破圈 + 全球融合" 的三重 魔法，让马年年味既扎根文化根脉，又迸发潮流活力，更跨越山海连接世界。 随着春节列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产，义乌进口商品城成为 "全球年味中转站"。来自 100 多个国家和地区的优质商品，被巧妙地编织进中 国年的叙事脉络中，成就了"洋年货"的独特年味。 义乌进口商品城汇 ...

作为新增长引擎之一， 湿厕纸 表现出色，根据Worl dpa ne l消费者指数家庭样组数据：截 至2 0 2 5年1 0月3日的5 2周， 湿厕纸销售额同比增长3 5% ，贡献了生活用纸整体增长额的 3 0%。消费人群的稳步扩大，形成了持续的增长动力：湿厕纸渗透率从2023年的13%增长 至最近一年的 2 2% 。同时，消费者也买得更加频繁，重复购买的顾客也显著增加。 消费者对湿厕纸的适应需要一个需求变化的过程，并非直接替代传统的干卫生纸。湿厕纸 从经期的护理、旅行外出等特殊的 需求场景切入 ，再延伸到 日常生活的场景 。产品能够 有越多适用的场景，就越能引导消费者形成使用习惯，从而推动消费者从尝试到习惯的消 费行为转变。 从消费者画像来看， 年轻无孩家庭 和 成年家庭 是湿厕纸的核心客群。数据表明，他们对 该品类的购买倾向指数分别达到1 4 6和117。这两群消费者也是驱动市场增长的主要客群， 截 至 2 0 2 5 年 10 月 3 日 的 5 2 周 ， 他 们 的 销 额 增 速 均 超 过 43% ， 明 显 高 于 整 体 消 费 者 增 速 水 平。 同时，这两类家庭有更高的消费能力， 户均花 ...

过去的工具产品，核心是满足功能性需求，核心是"解决问题"。它追求性价比，在过剩的制造业中高度同质化，陷入无止境的内卷。例如：普通充电宝、 基础款白T恤、工业量产的马克杯。 情绪经济的爆发并非偶然，其背后是现代社会中两种普遍且强烈的心理驱动力量。 首先，是追求"即时满足"的心理。在信息过载、节奏飞快的时代，用户的耐心阈值被不断拉低，以抖音为代表的平台成功揭示了这种偏好：用几十秒内提 供强烈情绪刺激的内容，替代了需要长时间沉浸才能获得满足的书籍或长视频。 这种心理映射到消费领域，催生了产品设计和营销的革新。消费品需要像设计抖音爆款视频一样，打造"连续性惊喜"与"不可能的高点"。例如，以戏剧性 冲突、极致性价比的错位或反常规的渠道出现，瞬间抓住用户注意力，提供强烈的即时情绪反馈。 消费中的玩具属性：提供即时乐趣、好奇与探索欲。如：泡泡玛特盲盒（过程即乐趣）、能种植的植物书签（互动与期待）、一款剧情类游戏（情感沉 浸）。 道具属性：充当社交货币或身份标签。如：观夏香薰（东方美学品味的道具）、老铺黄金（文化自信与新贵身份的道具）、一双限量球鞋（圈层归属的道 具）。 当中国制造让"拥有一件好工具"的成本变得极低，竞争的赛 ...

提及福春，消费者的第一印象几乎都是能自己拿着采购的菜篮子。"客人到店先领菜篮子，然后去菜场 里自行采购海鲜、蔬菜，只要菜场有的，都能买了带过来。"蔡竺呈介绍，门店对客人自购的食材提供 免费清洗服务，若是海鲜处理等复杂加工，仅收取适当加工费，锅底、肉类则需在店内消费，同时店内 也提供一些特色菜品。 在社交平台上，消费者晒出的"福春打卡照"，几乎都是"菜篮子+菜场食材+火锅"的组合。有消费者提着 篮子在海鲜摊前拍照，有消费者展示自己选的火锅"隐藏食材"，还有消费者记录"从挑菜到涮锅"的全过 程。这种模式成为对福春最直观的认知标签，而其背后也精准击中了当下消费者的两大诉求。蔡竺呈表 示，福春这种模式一是让消费者对"新鲜"的极致信任，自己挑的海鲜活蹦乱跳，蔬菜带着泥土气息；二 是对"体验感"的追求，提着菜篮子逛菜场，互动感远超常规火锅店。 众所周知，蔬菜和海鲜是火锅店中毛利较高的菜品，蔡竺呈却主动放弃餐饮人眼中的利润"核心"，"按 餐饮人的利润规划，这种做法完全反逻辑。"蔡竺呈不止一次听到这样的质疑。 菜市场火锅、菜市场咖啡……过去一年，"菜场系"餐饮频繁涌现，福春菜场火锅(以下简称"福春")创始 人蔡竺呈则将首家火 ...