机遇与挑战并存，理财公司未来该如何做？齐建功将其总结为"重客户、强投研、推动资管的智能化"。主要从以下几方面发 力： 在理财行业规模有望突破33万亿元的背景下，如何应对低利率环境与客户高预期之间的挑战，把握居民财富转移的历史机遇， 成为行业关注焦点。 12月27日，建信理财董事长齐建功在中国财富管理50人论坛2025年会上发表演讲，系统阐述了对当前理财行业形势的判断及未 来发展路径。 齐建功坦言，理财公司正面临着一份"难题"：客户多为中低风险偏好的个人投资者，但其对产品安全性、流动性、收益性"三性 兼得"的预期很高。与此同时，低利率与"资产荒"环境下，持续提供有吸引力的产品颇具挑战，理财公司在权益、商品等领域的 投研能力仍需加强。 "挑战当中也蕴藏着更大的机遇。"齐建功指出，三大机遇正在打开：一是居民存款与企业资金向理财市场转移的"黄金窗口 期"已经开启；二是社会融资结构向直接融资转变的趋势，为理财公司提供了广阔舞台；三是理财公司业务范围广且投资类型丰 富。此外，科技与数字化发展将进一步拓展行业生态，为资金配置注入新动能。 首先是坚持客户至上，提升服务水平。他强调了理念的根本转变：从"我们有什么就卖什么"转向 ...

金鹰基金高度重视投研一体化建设，投委会层面确定了明晰的投研导向及战略研究方向，从源头上实现 投研协同，目标是提高投研转化效率。强化研究成果对投资业绩的直接贡献。将基金经理和研究员纳入 统一的投研平台，并设立多个投研一体化小组，加强小组内部的沟通协作，强化反馈机制，力争为持有 人带来良好的投资回报。同时，通过激励制度和明确的职业上升通道，激活投研队伍的积极性。 与此同时，金鹰基金通过市场调整过程中及时的投教宣传引导、多种渠道举办和参与各类投教活动，帮 助投资者充分认识风险，建立理性的投资观念，能够以中长期的视角理性看待市场短期波动，做好投资 者陪伴服务。 中证报中证网讯(记者万宇)作为连接实体经济和居民财富的关键纽带，公募基金行业正处于全面深化改 革、加快推动高质量发展的关键时期。今年以来，在《推动公募基金高质量发展行动方案》等一系列政 策的指引下，公募基金行业迎来从规模扩张向价值创造的深刻转型。金鹰基金近日表示，作为行业老牌 基金管理公司，公司始终牢记服务国家战略、服务实体经济的初心使命，坚持以市场需求为导向，并通 过不断加强业务创新和产品创新能力，积极履行专业机构投资者的社会责任，扎实推进行业高质量发 展， ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 银行理财行业正迈向“净值化3.0”时代，多资产、多策略成为主流发展方向，行业致力于通过强化投研、构建一体化数字赋能体系来应对挑战并把握“存款搬家”的窗口期 [11][12] - 理财公司积极进行产品与业务创新，例如落地首单科创债ETF质押式回购交易、推出挂钩自主研发指数的全球配置产品，以盘活资产、提升资金效率并满足客户多元需求 [4][17][19] - 上周理财产品收益率表现分化，现金管理类产品收益持平，纯固收及固收+产品收益多数上升，但中长期看，在估值整改深化与低利率环境下，理财产品收益率或仍将承压 [5][23][25] - 上周银行理财产品破净率环比小幅下降至2.55%，但信用利差处于历史低位附近，若后续信用利差持续走阔，可能对破净率形成上行压力 [6][31][32] 根据相关目录分别进行总结 1. 监管和行业动态 - **行业共议高质量发展路径**：在2025银行业高质量发展大会上，主要理财公司负责人指出行业正迈向“净值化3.0”，多资产多策略成为主流，并分享了各自的发展战略，如工银理财构建“3122”管理体系、建信理财推进投研一体化与数字赋能、中邮理财固收+产品规模增长超70%、北银理财重点布局2.5%至3.5%收益率的稳健产品、汇华理财注重跨境与权益投资 [11][12][13] - **关键人才流动**：原广发证券首席资产研究官戴康已出任招银理财权益投资部总经理，此举体现了理财公司从顶层策略入手系统构建权益投研体系的意图 [4][14][16] 2. 同业创新动态 - **首单科创债ETF质押式回购交易落地**：苏银理财与头部券商合作，成功落地全市场首单以“科创债ETF”为质押券的质押式协议回购交易，为理财公司盘活此类资产、提升资金使用效率提供了新路径 [4][17][18] - **首发全球配置产品**：徽银理财推出首款“星徽全球+”产品，该产品风险等级为PR3，设置182天最低持有期，起购金额5000元，并部分挂钩于其自主研发的“徽银理财全球多元配置指数” [4][19] 3. 收益率表现 - **现金管理类产品收益**：上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比基本持平，同期货币型基金收益率为1.19%，环比上行2BP，两者收益差为0.08% [5][20][23] - **纯固收与固收+产品收益**：上周各期限纯固收和固收+产品收益多数上升，债市方面，10年国债活跃券收益率基本持平于1.84%，30年国债活跃券收益率下行2BP至2.23% [5][23] - **后市展望与行业趋势**：债市情绪料将继续受抑，整体大概率维持震荡格局，在估值整改深化与低利率环境的双重驱动下，理财公司普遍下调业绩比较基准，预示着理财产品收益率中长期内或仍将承压，强化多资产、多策略布局成为核心方向 [5][24][25] 4. 破净率跟踪 - **破净率下降**：上周银行理财产品破净率为2.55%，环比下降0.16个百分点 [6][31][33] - **信用利差走阔**：上周信用利差环比走阔1.51BP，目前位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限，若信用利差持续走扩，可能令破净率再次承压上行 [6][31][32]

文章核心观点 - 中国信达新疆分公司能源业务团队（后明确为能源业务处）自2024年1月组建以来，通过产融结合与创新驱动，在资产管理、客户拓展、产品创新及集团协同方面取得显著成效，实现了业务突破并助力分公司在能源产业的战略布局 [2][7] 团队概况与业绩 - 团队于2024年1月组建，共5人（含3名党员），2025年1月明确为能源业务处 [2][7] - 团队秉持“产融结合、创新驱动”理念，2024年全年管理资产规模达39.14亿元 [2][7] - 团队获分公司2024年“先进集体”称号 [2][7] 主业投资业绩 - 2024年获批项目2户，均为新增客户，累计投入13.49亿元 [8] - 业务类型覆盖上市公司纾困、特殊机遇投资等，实现投资收益1309万元 [8] 协同业务发展 - 新增融资租赁客户2户，完成8亿元直租授信审批 [8] - 协助南商银行新增融资2亿元 [8] - 嵌套信达证券、金谷信托、信达资本等子公司产品，以丰富服务体系 [8] 行业研究能力建设 - 牵头组建能源研究小组，形成1篇高质量行业研究报告 [8] - 此举提升了分公司在能源领域的“投研一体化”能力 [8] 客户拓展策略与成果 - 围绕上市公司、央地国企、大型民企集团三类客户，建立了148户客户名单 [9] - 通过网格化、地毯式拜访，与49户重点企业建立联系，形成客户群 [9] - 提供金融服务建议书18份，完成立项5户，涉及金额约30亿元 [9] 多元化产品与案例实践 - 践行“客户多元化、产品多元化、行业多元化”理念 [10] - 支持国内某铝基头部企业完成产业链整合并启动重组上市，通过股权投资分享增长红利 [10] - 为国内某硅基头部企业提供纾困支持，在债权投资中嵌入“转股选择权”，采用“夹层投资”丰富产品类型 [10] - 采用“收购债权+联合清收”方式帮助新疆规模最大国企解决历史遗留问题 [10] 集团协同与风险控制 - 年内向子公司推荐客户18户（其中新增3户），新增协同规模约9亿元 [11] - 创新将信达证券纳入主业风控体系，通过“股票转托管限制+经纪联动”强化风险控制 [11] 未来发展方向 - 能源业务处将围绕分公司战略定位，继续加大有效投入 [11] - 努力开拓市场化客户及协同业务，激发员工活力，助力分公司转型发展 [11]

文章核心观点 2026年中国公募基金行业将在监管政策引导和市场环境驱动下，持续向高质量发展转型，核心趋势包括行业规模持续增长、以投资者利益为核心重塑行业生态、产品创新与差异化竞争、投研体系向平台化转型、销售模式向“买方投顾”转变、以及AI技术全面赋能行业数智化升级 [2][3][4][6][7][9][13][16][18][21] 行业规模与增长动力 - 2026年公募基金规模有望冲击40万亿元大关，2025年行业资产净值已达约36万亿元 [3][4] - 增长核心逻辑在于：长期资金（保险、养老金、社保）持续入市；低利率推动储蓄“搬家”至ETF、固收+等产品；费率改革等政策红利持续释放 [3] - 行业规模从2016年的约9.1万亿元增长至2025年的约36万亿元，年均增速约为16%，预计未来将延续约10%—15%的中枢增速 [4] - 权益和“固收+”类产品将成为规模增长的主力 [3] 行业生态重塑：以投资者为本 - 监管倡导“以投资者为本”、“坚持持有人利益优先”，以此改革公募“投研销”各环节 [4][5] - 行业生态将从“重发行、重规模”转向“重持有、重体验”，对中长期能力稳定、风格清晰的管理人形成正向激励 [6] - 基金公司经营理念将从追求规模和利润扩张，转向更关注投资者的持有体验和实际回报 [6] - 基金经理绩效考核周期将延长，以遏制短期投机，引导长期和价值投资 [6] 产品创新趋势 - 产品创新将更强调服务真实需求，主要方向包括：科技创新与实体经济相关的ETF持续丰富；REITs体系扩容至商业不动产等资产；低波动、目标风险、养老等长期配置产品发展；指数化与量化策略形成更多“中间形态”如Smart Beta [7] - 公募REITs产品线可能扩容到优质写字楼、商业综合体、酒店、养老社区等特色资产 [7] - 低利率时代产品迭代趋势是全球化、场景化、工具化，例如配置海外高息资产的QDII债基将增多 [8] - 浮动费率基金将继续丰富，费率与基金业绩、投资者收益绑定更紧密 [22] ETF与被动投资发展 - 2026年ETF等被动产品将进入差异化竞争新阶段，规模增长和产品布局保持强劲 [9] - 增长动力来自资产配置需求提升、监管政策支持、投资者对低成本高透明产品的需求以及主动超额收益收敛 [9][10] - 产品布局将更加多元化，包括细分行业主题ETF、债券ETF、跨境ETF、商品ETF等 [9] - 竞争焦点将从“注重规模”转向“深耕质量”，聚焦跟踪精度、费率水平和细分赛道布局 [10] - 销售新规对赎回费的约束，有望引导部分场外指数基金交易资金转向费率更低、交易更便捷的场内ETF [10] 主动权益基金发展 - 在严监管下，主动权益基金正告别“风格漂移”，回归价值投资本源 [11] - 业绩比较基准将成为投资运作的刚性约束，加速资金向投资风格稳定、长期业绩经过验证的管理人集中 [11] - 长期化考核机制落地，3年以上中长期收益考核权重不低于80%且与薪酬强绑定，将倒逼基金经理聚焦长期价值投资 [11] - 未来有望脱颖而出的产品主要是两类：聚焦细分赛道的主题基金（如科技创新、新质生产力），以及风格稳定、长期业绩优异的产品 [12] 投研体系转型 - 投研将进一步由依赖明星基金经理转向投研一体化，构建系统平台能力 [13][14] - 职业发展路径将从全能型个人转向精细化分工的团队，并加大对金融科技的应用 [13][14] - 职业晋升逻辑从“造星”转向“创建品牌”，公司投研品牌成为核心竞争力 [15] - 行业需要兼具深度研究能力、平台化协作能力和数智化工具应用能力的复合型人才 [15] 基金销售模式转型 - 基金销售将向“重持营、轻首发、优服务”全面转型 [16] - 具体表现为：首发市场降温，机构更谨慎选择发行时机；强化存量客户维护，通过投教陪伴等服务提升客户盈利体验；投顾转型加速，从卖产品转向提供专业配置服务 [16] - 销售机构的盈利模式将从以申购赎回费、管理费提成为主，转向以客户投顾服务费用为主，收入与客户持有时间和盈利情况深度绑定 [17] - 考核重心从“卖出了多少”转向“客户赚了多少”，真正向“买方投顾”角色转型 [17] AI赋能与数智化转型 - AI技术将全面应用于产品管理、客户服务、公司治理等诸多领域，成为行业高质量发展的重中之重 [18] - 当前AI应用处于“提升效率”阶段，但其累积效应有望引发商业模式的根本性质变 [19] - 在投资研究领域，AI正从“辅助工具”升级为“协同决策伙伴”，推动投研体系向工业化模式演进 [20] - AI将助力设计更精细化的产品（如不同风险等级的“固收+”基金、Smart Beta产品），并赋能智能客服、投资者画像等，实现更精准的客户服务 [20] - 科技投入强度将成为基金公司长期竞争力的关键 [19] 行业长期趋势与格局 - 公募行业将回归长期主义，功能定位进一步向“长期资本中枢”靠拢，与养老、居民财富管理实现更深融合 [21] - 随着政策门槛提高，优质管理人将凭借投研、渠道、科技优势吸引更多资金，形成“大而全”与“小而美”共存的局面 [21] - 行业集中度持续提升，“马太效应”加剧，基金公司将进一步聚焦细分领域，实现“百花齐放” [22] - 中资基金公司“走出去”步伐将加快，推出更多QDII基金覆盖全球主要市场，全球资产配置是重要趋势 [22] - “固收+”基金及FOF等多元资产配置产品、契合“十五五”规划的科技成长细分赛道ETF及高股息主题产品将是主要发力点 [22]

公募基金行业规模展望 - 2026年公募基金规模有望冲击40万亿元大关 [3] - 公募基金资产净值从2016年的约9.1万亿元增长至2025年的约36万亿元，年均增速约16% [4] - 规模增长的核心逻辑包括长期资金入市、低利率推动储蓄“搬家”以及政策红利释放 [3] 行业发展核心导向 - 行业将深化“以投资者为本”、“坚持持有人利益优先”的理念 [5] - 监管政策如绩效考核指引、业绩比较基准新规正在强化这一导向 [5] - 行业生态将从“重发行、重规模”转向“重持有、重体验” [6] 产品创新趋势 - 产品创新将更强调服务真实需求，包括丰富科技创新与实体经济相关的ETF工具 [7] - 公募REITs产品线预计将扩容至商业不动产及特色资产 [7] - 低利率时代产品迭代趋势是全球化、场景化、工具化 [8] 被动投资与ETF发展 - 2026年ETF等被动产品将进入差异化竞争新阶段，规模增长和产品布局保持强劲 [9] - 增长动力来自资产配置需求提升，产品将向细分行业主题、债券、跨境、商品等多元化发展 [9] - 发展模式从“注重规模”转向“深耕质量”，个人投资者占比不断攀升有望成为主导力量 [10] 主动权益基金演变 - 主动权益类基金正告别“风格漂移”，回归价值投资本源 [11] - 在业绩比较基准新规和长周期考核约束下，资金将向投资风格稳定、长期业绩验证的管理人集中 [11] - 未来有望脱颖而出的产品包括聚焦细分赛道的主题基金和风格稳定、长期业绩优异的产品 [12] 投研体系变革 - 投研体系将从依赖明星基金经理转向投研一体化平台建设 [13] - 这一转变由监管推动长期考核和行业发展需要体系化能力两方面驱动 [14] - 投研人才的职业发展路径将从“造星”转向“创建品牌”，需要兼具投研与科技能力的复合型人才 [15] 基金销售转型 - 基金销售将向“重持营、轻首发、优服务”全面转型 [16] - 销售机构行为逻辑改变，包括首发市场降温、强化持营服务、加速投顾转型 [16] - 销售渠道收入结构将发生根本性调整，考核重心从“卖出了多少”转向“客户赚了多少” [17] AI技术赋能 - AI技术将全面应用于产品管理、客户服务、公司治理等领域，赋能行业数智化转型 [18] - 当前AI应用处于“提升效率”阶段，未来有望引发商业模式根本性质变 [19] - 在投资研究领域，AI正从“辅助工具”升级为“协同决策伙伴” [20] 行业长期发展趋势 - 公募行业将回归长期主义，功能定位进一步向“长期资本中枢”靠拢 [21] - 随着政策门槛提高，将形成“大而全”与“小而美”管理人共存的局面 [21] - 行业集中度提升，“马太效应”加剧，基金公司将进一步聚焦细分领域实现“百花齐放” [22] 细分领域与全球化 - 中资基金公司“走出去”步伐将加快，推出更多QDII基金覆盖全球主要市场 [22] - “固收+”基金、FOF、ETF及指数增强产品仍是重点布局领域 [22] - 浮动费率基金将继续丰富市场供给，费率与业绩、投资者收益绑定更紧密 [22]

公募基金行业2026年十大展望核心观点 - 文章核心观点：基于对多位业内人士的采访，文章系统展望了2026年中国公募基金行业的发展趋势，核心观点是行业将在监管引导和市场驱动下，围绕“以投资者为本”的理念，实现规模增长、生态优化、产品创新和数字化转型，迈向高质量发展新阶段 [4] 展望一：公募基金规模冲击40万亿元大关 - 行业规模预计在2026年将突破40万亿元人民币 [5] - 增长核心逻辑包括：保险、个人养老金、社保等长期资金持续入市；低利率推动储蓄“搬家”至ETF、固收+等产品；费率改革、长周期考核等政策红利持续释放 [6] - 公募基金资产净值从2016年的约9.1万亿元增长至2025年的约36万亿元，年均增速约为16%，若延续近年约10%—15%的中枢增速，明年规模有望向40万亿元迈进 [7] - 权益和“固收+”类产品将成为规模增长的主力 [6] 展望二：以投资者盈利重塑公募行业 - 监管倡导“以投资者为本”、“坚持持有人利益优先”，以此为依据改革公募“投研销”各环节，这被认为是行业高质量发展的核心导向 [9] - 行业生态将从“重发行、重规模”转向“重持有、重体验”，对中长期能力稳定、风格清晰的管理人形成正向激励 [10] - 基金公司的经营理念将从追求规模和利润扩张转向更关注投资者的持有体验和实际回报，考核机制将更长期化以引导价值投资 [10] 展望三：各类公募创新产品呼之欲出 - 产品创新将更强调服务真实需求，主要方向包括：科技创新与实体经济相关的ETF持续丰富；REITs体系扩容至商业不动产等多元资产；以长期配置为导向的低波动、养老等产品发展；指数化与量化策略催生更多“中间形态”如Smart Beta [12] - 公募REITs产品线可能扩容到优质写字楼、商业综合体、酒店及养老社区等特色资产 [12] - 低利率时代下，产品迭代呈现全球化、场景化、工具化趋势，例如配置海外高息资产的QDII债基将会增多 [13] 展望四：ETF将迈入差异化竞争新阶段 - 2026年ETF等被动产品将进入新的发展阶段，规模增长和产品布局保持强劲 [15] - 增长动力来自资产配置需求提升，产品形式将更加多元化，包括更多债券ETF、跨境ETF、商品ETF以及向科技、先进制造等细分领域深化的主题ETF [15] - 发展模式从“注重规模”转向“深耕质量”，竞争将聚焦于跟踪精度、费率水平和细分赛道布局 [16] - 投资者结构正发生转变，个人投资者占比不断攀升，有望成为主导力量 [15] 展望五：主动权益基金回归价值投资本源 - 在严监管框架下，主动权益基金正告别“风格漂移”，进入存量竞争时代 [18] - 业绩比较基准将成为投资运作的刚性约束，加速资金向投资风格稳定、长期业绩经过验证的管理人集中 [18] - 长期化考核机制落地（如3年以上考核权重不低于80%），将倒逼基金经理聚焦长期价值投资，推进行业“优胜劣汰” [18] - 未来有望脱颖而出的产品包括：聚焦科技创新等细分赛道的主题基金，以及风格稳定、长期业绩优异的产品 [19] 展望六：告别“造星”模式，投研一体化或成主流 - 公募投研将进一步由依赖明星基金经理转向投研一体化，投研人才的职业发展路径将转向精细化分工的团队 [21] - 这一转变是行业向高质量和可持续发展演进的必然方向，旨在提升投资业绩的可持续性与可复制性，降低对个体明星效应的过度依赖 [21] - 职业晋升逻辑从“造星”转向“创建品牌”，公司投研品牌成为核心竞争力，行业需要兼具投研与科技能力的复合型人才 [22] 展望七：基金销售围绕“重持营、轻首发、优服务”转型 - 随着“以投资者为本”原则落实，2026年基金销售将向“重持营、轻首发、优服务”全面转型 [24] - 具体表现为：首发市场降温，机构更谨慎选择发行时机；强化存量客户维护与投教陪伴；投顾转型加速，从卖产品转向提供专业配置服务 [24] - 销售机构的盈利模式将从以申赎费、管理费提成为主，转向以客户投顾服务费用为主，收入与客户持有时间和盈利情况深度绑定 [25] 展望八：AI赋能公募行业数智化转型 - AI技术将全面应用于产品管理、客户服务、公司治理等诸多领域，成为行业高质量发展的重中之重 [27] - 当前AI应用处于“提升效率”阶段，但累积效应有望引发商业模式根本性质变，例如应用于智能因子挖掘、风险预警并成为新的Alpha来源 [27] - 未来融合方向是人机协同，重点深化智能投研、升级风控体系、优化AI客服，AI将从“辅助工具”升级为“协同决策伙伴” [28] 展望九：公募行业回归长期主义 - 在监管政策和金融技术推动下，未来公募行业将回归长期主义 [30] - 公募功能定位将进一步向“长期资本中枢”靠拢，与养老、居民财富管理实现更深融合 [30] - 随着政策门槛提高，优质管理人将凭借投研、渠道、科技优势吸引更多资金，形成“大而全”与“小而美”共存的局面 [30] 展望十：细分领域发展“百花齐放” - 行业集中度提升、“马太效应”加剧的同时，基金公司将进一步聚焦细分领域，实现差异化发展 [32] - 从出海角度看，中资基金公司“走出去”步伐将加快，推出更多覆盖全球主要市场的QDII基金，全球资产配置是重要趋势 [32] - 从产品角度看，主要发力点包括：“固收+”基金及FOF等多元资产配置产品；契合“十五五”规划的科技成长细分赛道ETF及高股息主题产品；浮动费率基金将继续丰富市场供给 [32]

会议概况 - 中国证券报主办的“2025财富配置与资产管理大会”及“2025银行业高质量发展大会”于12月19日在深圳举行，主题分别为“财富向善 智理未来”和“强投研 优配置 赢未来” [1] - 逾200位来自银行、理财公司、证券公司、基金公司等行业的专业人士参会，共同探讨财富管理机构服务模式升级、居民财富保值增值以及2026年中国资产布局机遇 [1] 理财市场现状与趋势 - 当前理财市场呈现稳步回升态势，其中含权产品表现尤为抢眼，反映出市场对权益类资产配置的需求提升 [1] - 居民理财需求日益增长，尤其是对多元化资产配置需求的提升，推动理财市场整体规模进一步壮大，并引发市场结构的深刻变革 [2] - 基金公司、证券公司、理财公司等专业机构纷纷加速入局，与银行同台竞技，既有竞争更有合作 [2] - 低利率时代资管行业破局需把握三大方向：重视另类资产机会；从固收向多资产配置转型；人民币产品实现境内外多元配置，即进行全球资产配置 [3] 银行理财公司发展方向 - 建信理财致力于切实转变经营理念，真正做到以投资人利益为先，主要从深度挖掘客户需求、持续丰富产品货架、大力提升客户体验三方面发力 [1] - 建信理财将持续推进投研一体化建设，不断提升投研能力；积极拓展多资产策略，提升资产配置能力 [1] - 工银理财致力于建成全功能型理财公司，为客户提供全品类的产品销售，面对资管行业新变局，边思考、边实践，开展有益探索 [2] - 工银理财计划将好的实践固化、传承，形成一套清晰、稳定、可归因、可复制的管理体系 [2] 其他金融机构的角色与策略 - 大成基金认为，银行理财业务的高质量发展正成为推动整个银行业高质量发展的重要动力，而公募基金与银行业合作的持续深化与升级将成为关键支撑 [2] - 大成基金将进一步发挥专业能力，主动融入银行财富管理生态，与银行业共同推动提升投资者回报 [2] - 依靠积极向买方投顾转型等举措，证券公司在助力居民财富保值增值方面发挥着越来越重要的作用 [3] - 在低利率与严监管交织、需求升级与行业转型并行的关键节点，银行理财与券商资管作为资管生态核心力量，打破壁垒、深化协同是必然选择 [3] - 上海证券以“尚臻魔方”资产配置体系为核心驱动力，全面推进业务转型与专业能力建设，同时积极推进开放协同，深化产融结合 [3] 宏观经济展望与投资机遇 - 尽管经济发展中老问题和新挑战并存，但中国经济长期向好的基本面没有改变 [4] - 需要更好统筹发展和安全，继续实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，不断巩固拓展经济稳中向好势头，实现“十五五”良好开局 [4] - 激活经济潜能的关键在于精准把握其蕴含的潜在空间：通过长效机制形成推动地方投资正常化；国内要形成新消费群体，同时扩大入境消费；与新兴产业相关的场景得到培育，并创造新的行业需求 [4] - 从整体上看，中国资产依然存在较强吸引力，2026年投资机遇主要在一些政策协同发力与产业升级的方向 [5] - 新能源、新材料、芯片、具身智能、智能家居、健康消费等细分领域值得关注 [5]

行业现状与挑战 - 银行理财行业规模创下历史新高 但面临前所未有的挑战 [1] - 挑战主要来自两方面：客户需求端以中低风险偏好的个人投资者为主 投资供给端“资产荒”现象愈演愈烈 [1] - 完全净值化后理财产品净值波动不可避免 理财公司传统经营打法面临较大挑战 [1] 行业发展机遇 - 在存款利率持续下行背景下 银行理财展现出相对收益优势 [1] - 居民存款向理财市场转移的“黄金窗口期”正在打开 [1] - 机构客户由过往“融资者”角色向“投资者”角色转变趋势明显 对公财富管理潜力巨大 [1] - 社会融资结构的趋势性转变为理财公司发挥自身价值提供了难得机遇 [1] 公司发展战略 - 致力于切实转变经营理念 真正做到以投资人利益为先 [2] - 投研方面持续推进投研一体化建设 不断提升投研能力 [2] - 投研方面积极拓展多资产策略 提升资产配置能力 [2] - 科技赋能方面加快构建一体化数字赋能体系 将人工智能、大数据等新技术深度应用于客户服务和投资管理各环节 [2] - 科技赋能方面推进投研决策智能化、产品运营精细化、风险管理动态化 [2]

行业现状与挑战 - 银行理财行业规模创下历史新高 但面临前所未有的挑战 [1] - 压力主要来自两方面：客户需求端以中低风险偏好的个人投资者为主 投资供给端“资产荒”现象愈演愈烈 [1] - 完全净值化后理财产品净值波动不可避免 理财公司传统经营打法面临较大挑战 [1] 行业发展机遇 - 在存款利率持续下行背景下 银行理财展现出相对收益优势 [1] - 居民存款向理财市场转移的“黄金窗口期”正在打开 [1] - 机构客户由过往“融资者”角色向“投资者”角色转变趋势明显 对公财富管理潜力巨大 [1] - 社会融资结构的趋势性转变 为理财公司发挥自身价值提供了难得机遇 [1] 公司发展战略 - 致力于切实转变经营理念 真正做到以投资人利益为先 [2] - 投研方面 持续推进投研一体化建设以提升投研能力 [2] - 投研方面 积极拓展多资产策略以提升资产配置能力 [2] - 科技赋能方面 加快构建一体化数字赋能体系 [2] - 科技赋能方面 将人工智能、大数据等新技术深度应用于客户服务和投资管理各环节 [2] - 科技赋能方面 推进投研决策智能化、产品运营精细化、风险管理动态化 [2]