报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外美3月PPI年率低于预期、月率与前值一致，通胀回升速率低于预期降低流动性收缩预期，利于风险资产；美伊正寻求第二轮和平谈判，隔夜市场围绕地缘政治逻辑定价，美元指数、原油、美债收益率回落，黄金、美三大股指上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值，需关注不可预知事件压力 [1] - 国内周二大盘高开震荡上涨，深成指、创业板指涨幅更大，市场大反弹，午后指数跳水尾盘被锂电等热点题材拉回；上周美伊谈判消息传出后A股情绪好转，成长趋势性大票走势较好，市场结构性行情明显；板块上电子、房地产等涨幅居前，石油石化、煤炭等下跌；A股对外围地缘政治事件逐步钝化，地缘政治风险边界清晰，影响会逐步变弱；目前处于A股业绩报公布期，一季报业绩好坏影响市场走势，市场主要逻辑回归基本面；短期大盘回升到4000点以上，今日可能面临弱分歧，走出趋势和有逻辑的个股预期依旧保持强势；除关注算力、新能源等走势，需跟踪房地产板块走势，可适度低吸蓝筹价值 [2] 各目录要点总结 重要资讯 - Anthropic拟推Opus 4.7模型和AI设计工具，美设计股下挫 [5] - 美国财长贝森特称美国在降息前应“观望并等待”，近期通胀不会嵌入预期，关税可能在7月初恢复到此前水平 [5] - 俄罗斯对氦气实施临时出口限制，并考虑对进口钢材征收消费税 [5] - 美伊局势方面，特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行；消息人士称巴方呼吁美伊停火延长45天，美伊同意继续谈判，时间地点仍未定；伊驻巴基斯坦使馆官员称美伊新一轮谈判可能于本周或下周初举行，伊朗代表团预留了17日至19日的时间；美财政部4月19日将如期终止伊朗海上石油制裁豁免，警告将动用二级制裁打击支持伊朗的外国金融机构；知情人士称伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程，美军暂无计划对从伊朗港口驶出的油轮实施射击；以黎美三方会谈结束，以黎同意将启动直接谈判；过去一天有20多艘商船通过海峡 [6][7][8] - 美联储主席提名人沃什的听证会将于21日举行，文件显示其名下资产价值远超1亿美元 [8] - 习近平会见西班牙首相桑切斯 [9] - 国办发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》 [9] - 外交部称美方若以涉伊朗为借口对华加征关税，中方必将坚决反制 [9] - 离境退税2.0版措施预计4月底前推出 [9] 期货市场跟踪 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数各期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日及剩余时间等信息 [11] - 展示了各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [12] - 展示了沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [13][18][29] 现货市场跟踪 - 展示了各指数及行业的当年涨跌、成交额、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当前点位等信息 [37] - 展示了市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等 [38][39] - 展示了重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [40][43][46][47][48] 流动性跟踪 - 展示了央行公开市场操作（货币投放、货币回笼、货币净投放）及Shibor利率水平相关图表 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黄金关注流动性收缩与避险交易的切换，白银金银比继续修复，黄金和白银均呈震荡态势，黄金价格区间为990 - 1100元/克，白银价格区间为15000 - 20000元/千克 [3] - 此前贵金属下跌受上涨时呈风险资产特性致流动性收缩“挤水分”，以及央行购金进入价值兑现阶段、中东国家抛售黄金影响，短时间冲突未解决金价或仍有压力 [3] - 第一波流动性收缩较充分，若美股加速下跌、全市场资产共同抛售，黄金或二轮抛售，下方支撑位分别为4000美元、3750美元、3500美元，周五晚美股破位下跌但金银反弹或暗示避险情绪回归，黄金已具备第一波抄底价值，前低暂难破 [3] - 地缘政治“最差情形”成小概率事件，不必再押注黄金因流动性收缩下跌，可通过白银、原油等资产对冲，黄金高波动下可博反弹，但趋势上涨需时间消化高波动才更稳健，中期黄金以区间震荡为主，下跌风险未完全出清但已具买入性价比，白银弹性与波动更大，金银比处于向上修复通道 [3] 根据相关目录总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - **价格表现**：本周伦敦金涨幅3%，伦敦银涨幅4.71%，金银比从前周66回落至65，10年期TIPS回落至1.99%，10年期名义利率回落至4.31%（2年期3.79%），美元指数录得100.19 [3] - **期货成交及持仓变动**：沪银2606成交953,748手，较前周减少71019手，持仓229,939手，较前周增加4257手；沪金2606成交362,861手，较前周增加31221手，持仓174,544手，较前周增加5461手 [4] - **Comex及ETF持仓变动**：Comex白银期货及期权非商业净多持仓增加22812手至8867手，SLV白银ETF持仓减少144.97吨至15,264.49吨；Comex黄金期货及期权非商业净多持仓减少638手至43935手，SPDR黄金ETF持仓减少1.71吨至1,050.99吨 [4] - **库存变动**：沪银库存338,774千克，较前周减少33025千克；沪金库存108,153千克，较前周增加1509千克，注册仓单占比增加3820.40% [4] - **国内期现价差变动**：白银现货对期货主力价差为 -40元，较前周减少18元；黄金现货对期货主力价差为1.79元，较前周增加8元 [4] - **国内月间价差变动**：沪银12月合约对6月合约价差绝对值为114元，较前周增加63元；沪金12月合约对6月合约价差绝对值为8.44元，较前周增加0.2元 [4] - **内外价差变动**：未给出有效本周数据，白银T+D对伦敦银前周五价差为 -38元，黄金T+D对伦敦金前周五价差为 -5.87元 [4] - **外汇表现**：美元指数本周收盘价100.19，周涨幅0.02%；美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价6.89，周跌幅0.15%；美元兑人民币（CNH即期）本周收盘价6.89，周跌幅0.48%；欧元兑美元本周收盘价1.15，周涨幅0.06%；美元对日元本周收盘价159.67，周跌幅0.38%；英镑兑美元本周收盘价1.32，周跌幅0.53% [4] 海外期现价差 - **黄金海外期现价差**：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回升至 -25.84美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为30.7美元/盎司 [8][9] - **白银海外期现价差**：本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至 -0.156美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 -0.315美元/盎司 [15] 国内期现价差 - **黄金国内期现价差**：本周黄金期现价差为1.79元/克，处于历史区间下沿 [19] - **白银国内期现价差**：本周白银期现价差为 -40元/克，处于历史区间上沿 [21] 月间价差 - **黄金月间价差**：本周黄金月间价差为8.44元/克，处于历史区间上沿 [25] - **白银月间价差**：本周白银月间价差为114元/克，处于历史区间下沿 [29] 金银近远月跨月正套交割成本 - **买TD抛沪金**：合计成本20.41元/克 [31] - **买沪金12月抛6月**：合计成本6.01元/克 [32] - **买TD抛沪银**：合计成本346.13元/千克 [33] - **买沪银12月抛6月**：合计成本351.91元/千克 [34] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以空付多为主，代表收货力量较强 [35] 金银库存及持仓库存比 - **COMEX黄金库存**：本周减少10吨，注册仓单占比回升至52.4% [37] - **COMEX白银库存**：本周减少27吨至10211吨，注册仓单占比回落至23.2% [39] - **期货库存**：本周黄金期货库存增加1.51吨，白银期货库存减少33吨至371吨 [41] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓和白银非商业净多持仓均小幅反弹 [43] ETF持仓 - **黄金ETF持仓**：本周黄金SPDR ETF持仓减少1.71吨，国内黄金ETF增加6.6吨 [47] - **白银ETF持仓**：本周白银SLV ETF持仓减少144吨 [50] 金银比 - 本周金银比从前周的62回升至66 [52] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金3M租赁利率为 -0.188%，白银3M租赁利率为2.03% [54] 黄金的核心驱动 - 黄金和实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [59]

报告行业投资评级 报告未提及 报告的核心观点 - 黄金关注流动性收缩与避险交易的切换，白银金银比继续修复，黄金震荡、白银震荡，价格区间分别为970 - 1050元/克、16000 - 18500元/千克 [3] - 假期间截至20日伦敦金跌幅 -1.28%，伦敦银涨幅 -6.32%，金银比从上周的62回落至66，10年期TIPS回升至2.13%，10年期名义利率回落至4.44%（2年期3.88%），美元指数录得100.1 [3] - 贵金属下跌受流动性收缩“挤水分”和央行购金进入价值兑现阶段影响，短时间冲突未解决对金价仍存压力 [3] - 第一波流动性收缩较充分，后续美股加速下跌等情形下黄金可能二轮抛售，下方支撑位分别为4000美元、3750美元、3500美元，周五晚走势或暗示避险情绪回归，黄金已具备第一波抄底价值 [3] - 流动性危机时黄金同步下跌，市场切换至衰退路径时黄金是最优资产，黄金高波下可博反弹，趋势上涨需时间消化高波，中期以区间震荡为主，下跌风险未完全出清但已具买入性价比，白银承担更大弹性与波动，金银比处于向上修复通道 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - 本周沪银2606收盘价17,489，周涨幅 -0.77%，夜盘涨幅 -1.68%；白银T+D收盘价17,467，周涨幅 -1.76%，夜盘涨幅 -1.98%；Comex白银2606收盘价69.770，周涨幅2.89%；伦敦银现货收盘价69.725，涨幅2.69%；沪金2606收盘价998.66，周涨幅 -4.16%，夜盘涨幅 -0.49%；黄金T+D收盘价992.45，周涨幅 -4.63%，夜盘涨幅 -0.64%；Comex黄金2606收盘价4,489.7，周涨幅 -0.05%；伦敦金现货收盘价4,493.4，涨幅0.04% [4] - 本周沪银2606成交1,024,767手，较前周变动277711手，持仓225,682手，较前周变动6536手；Comex白银2606成交54,474手，较前周变动5669手，持仓71,746手，较前周变动 -1572手；沪金2606成交331,640手，较前周变动199855手，持仓169,083手，较前周变动11753手；Comex黄金2606成交229,736手，较前周变动28547手，持仓51,572手，较前周变动 -108897手 [4] - 本周Comex白银期货及期权非商业净多持仓8995手，较前周变动21036手；SLV白银ETF持仓15,409.46吨，较前周变动160.56吨；Comex黄金期货及期权非商业净多持仓46135手，较前周变动 -2017手；SPDR黄金ETF持仓1,052.70吨，较前周变动 -9.43吨 [4] - 本周沪银库存371,799千克，较前周变动9304千克；Comex白银库存328,297,364金衡盎司，较前周变动 -4397891金衡盎司，注册仓单占比23.2%，较前周变动 -0.65%；沪金库存106,644千克，较前周变动 -201千克；Comex黄金库存31,713,528金衡盎司，较前周变动 -340747金衡盎司，注册仓单占比52.4%，较前周变动0.87% [4] - 本周白银现货对期货主力价差 -22元/克，较前周变动 -177元/克；黄金现货对期货主力价差 -6.21元/克，较前周变动 -4.79元/克 [4] - 本周沪银12月合约对6月合约价差绝对值51元/克，较前周变动6.0元/克；沪银买6月抛12月跨期套利成本82元/克，较前周变动1.0元/克；沪金12月合约对6月合约价差绝对值8.22元/克，较前周变动 -0.5元/克；沪金买6月抛12月跨期套利成本6.86元/克，较前周变动0.0元/克 [4] - 本周白银T+D对伦敦银的价差 -38元/克，较前周变动 -843元/克；黄金T+D对伦敦金的价差 -5.87元/克，较前周变动 -52.68元/克 [4] - 本周美元指数收盘价100.17，周涨幅0.67%；美元兑人民币（CNY即期）收盘价6.90，周涨幅0.04%；美元兑人民币（CNH即期）收盘价6.92，周涨幅0.20%；欧元兑美元收盘价1.15，周涨幅 -0.50%；美元对日元收盘价160.28，周涨幅0.66%；英镑兑美元收盘价1.33，周涨幅 -0.57% [4] 海外期现价差 - 本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回升至3.648美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为2.3美元/盎司 [8][9] - 本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至 -0.045美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 -2.22美元/盎司 [8][15] 国内期现价差 - 本周黄金期现价差为 -6.21元/克，处于历史区间下沿 [19] - 本周白银期现价差为 -22元/克，处于历史区间上沿 [22] 月间价差 - 本周黄金月间价差为8.22元/克，处于历史区间上沿 [26] - 本周白银月间价差为51元/克，处于历史区间下沿 [29] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金合计成本20.20元/克 [31] - 买沪金12月抛6月合计成本5.93元/克 [32] - 买TD抛沪银合计成本354.11元/千克 [33] - 买沪银12月抛6月合计成本341.50元/千克 [34] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以空付多为主，代表收货力量较强 [35] 金银库存及持仓库存比 - 本周COMEX黄金库存减少10吨，注册仓单占比回升至52.4% [37] - 本周COMEX白银库存减少136吨至10211吨，注册仓单占比回落至23.2% [39] - 本周黄金期货库存减少0.2吨，白银期货库存增加9.3吨至371吨 [43] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅反弹，白银非商业净多持仓小幅反弹 [45] ETF持仓 - 本周黄金SPDR ETF持仓减少4.29吨，国内黄金ETF减少12.4吨 [49] - 本周白银SLV ETF持仓增加150吨 [53] 金银比 - 本周金银比从前周的62回升至66 [55] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金3M租赁利率为 -0.188%，白银3M租赁利率为2.03% [57] 黄金的核心驱动 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面，沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%；Comex黄金2602收盘价5151.60，涨幅1.02%；沪银2602收盘价21854，涨幅0.86%；Comex白银2602收盘价83.765，涨幅1.78% [2] - 成交持仓方面，沪金2602昨日成交418498，较前日增加25719，持仓126419，较前日减少13351；Comex黄金2602成交135880，较前日减少123812，持仓270147，较前日减少4316；沪银2602成交526514，较前日减少187374，持仓150089，较前日减少11077；Comex白银2602成交44443，较前日减少52679，持仓77647，较前日无变动 [2] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓1081.04，较前日减少18；SLV白银ETF持仓（前天）15947.57，较前日减少34 [2] - 库存方面，沪金库存105033千克，较前日减少27；Comex黄金库存（前日）33071598金衡盎司，较前日减少99538；沪银库存294823千克，较前日减少12661；Comex白银库存（前日）355173837金衡盎司，较前日减少2391537 [2] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差 -0.11，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差783.47，较前日增加730.27；白银T+D对AG2602价差218，较前日减少261；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差584，较前日减少293 [2] - 汇率方面，美元指数98.80，较前日下跌0.48%；美元兑人民币（CNY即期）6.91，较前日上涨0.21%；欧元兑美元1.16，较前日减少0.01；美元兑日元157.70，较前日增加0.05；英镑兑美元1.21，较前日无变动 [2] 宏观及行业新闻 - 霍尔木兹海峡受阻缓解，美股美债齐升，标普500、纳指涨超1%，美油下挫5%，以太坊大涨10% [2] - 特朗普暗示袭击哈尔克岛石油设施；美国盟友对霍尔木兹海峡联合护航计划反应冷淡 [4] - 阿联酋重要石油枢纽部分恢复运营，稍早富查伊拉再遭袭击、导致石油装卸全面暂停 [5] - 美国财长贝森特称几个月后油价将远低于80美元 [6] - 特朗普政府请求法官重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [6] - 美国SEC准备提出新规，取消上市公司必须按季度披露业绩的要求，改为每年两次 [6] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，考虑建立促进双边贸易投资合作的工作机制 [6] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治冲突影响，白银需关注流动性收缩，铜因美元回调价格获支撑，锌震荡偏弱，铅因库存增加价格承压，锡震荡调整，铝区间震荡，氧化铝关注矿端扰动，铸造铝合金跟随电解铝，镍冶炼累库与宏观情绪共振但矿端紧缺托底，不锈钢基本面与宏观施压但有现实成本支撑 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1,153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%；Comex黄金2602昨日收盘价5151.60，日涨幅1.02%；伦敦金现货昨日收盘价5120.54，日涨幅0.63% [5] - 黄金T+D对AU2602价差为 -0.11，与前日持平；黄金T+D对伦敦金的价差为783.47，较前日增加730.27 [5] - 黄金趋势强度为0 [9] 白银 - 沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%；Comex白银2602昨日收盘价83.765，日涨幅1.78%；伦敦银现货昨日收盘价83.540，日涨幅1.86% [5] - 白银T+D对AG2602价差为218，较前日减少261；白银T+D对伦敦银的价差为584，较前日减少293 [5] - 白银趋势强度为0 [9] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价99,720，日涨幅 -0.59%，夜盘收盘价100190，夜盘涨幅0.47%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,919，日涨幅1.44% [10] - 沪铜指数昨日成交293,021，较前日增加109,826，持仓597,232，较前日增加17,776；伦铜3M电子盘昨日成交19,728，较前日减少2,910，持仓302,000，较前日减少5,166 [10] - 沪铜期货库存322,998，较前日增加7,935；伦铜期货库存311,600，较前日减少225，注销仓单比13.58%，较前日减少0.25% [10] - 铜趋势强度为0 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价23905，较前日下跌0.97%；伦锌3M电子盘收盘价3293.5，较前日下跌0.63% [13] - 沪锌主力成交量108986，较前日增加23045；伦锌成交量7056，较前日减少2005 [13] - 沪锌主力持仓量77317，较前日增加2126；伦锌持仓量218353，较前日增加2947 [13] - 锌趋势强度为 -1 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16315，较前日下跌1.45%；伦铅3M电子盘收盘价1903，较前日下跌1.68% [17] - 沪铅主力成交量74012，较前日增加28081；伦铅成交量7361，较前日增加3259 [17] - 沪铅主力持仓量66049，较前日增加2368；伦铅持仓量187417，较前日增加11906 [17] - 铅趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价373,360，日涨幅 -3.18%，夜盘收盘价381,840，夜盘涨幅2.43%；伦锡3M电子盘昨日收盘价47,810，日涨幅 -0.97% [21] - 沪锡主力合约昨日成交239,145，较前日增加11,405，持仓33,035，较前日减少2,351；伦锡3M电子盘昨日成交620，较前日减少145，持仓23,422，较前日增加46 [21] - 沪锡期货库存11,995，较前日减少278；伦锡期货库存8,715，较前日减少60，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [21] - 锡趋势强度为0 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价25170，较T - 1增加210；LME铝3M收盘价3392，较T - 1减少47 [24] - 沪氧化铝主力合约收盘价2965，较T - 1增加9 [24] - 铝合金主力合约收盘价23830，较T - 1增加175 [24] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [25] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价136,400，较T - 1减少530；不锈钢主力收盘价14,120，较T - 1减少70 [26] - 沪镍主力成交量350,916，较T - 1减少52,020；不锈钢主力成交量242,978，较T - 1增加59,058 [26] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [33] 宏观及行业新闻 - 霍尔木兹海峡受阻缓解，美股美债齐升，标普500、纳指涨超1%，美油下挫5%，以太坊大涨10% [5] - 特朗普暗示袭击哈尔克岛石油设施；美国盟友对霍尔木兹海峡联合护航计划反应冷淡 [7] - 阿联酋重要石油枢纽部分恢复运营，稍早富查伊拉再遭袭击、导致石油装卸全面暂停 [8] - 美国财长贝森特称几个月后油价将远低于80美元 [9] - 特朗普政府请求法官重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [9] - 美国SEC准备提出新规，取消上市公司必须按季度披露业绩的要求，改为每年两次 [9] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，考虑建立促进双边贸易投资合作的工作机制 [9] - 蒙古正寻求就矿业巨头力拓旗下价值180亿美元的奥尤陶勒盖铜矿的"不公平"商业条款进行重新谈判 [10] - 赞比亚矿业部长表示该国正积极吸引全球投资者，目标是到2031年将铜产量提高两倍以上，达到300万吨 [12] - 力拓集团因3月12日工人死亡事故暂停其位于美国犹他州的肯尼科特铜矿运营 [12] - 伦敦金属交易所交易一度中断两小时，铝锌等金属受影响，交易恢复后市场价格未明显波动 [16] - 印尼拟对大宗商品征收"暴利税"，赤字红线面临油价考验 [25] - 印尼镍矿商协会透露能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式 [26] - 索尔威投资集团计划在几个月内重启其在危地马拉的镍矿业务 [27] - 2月10日能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间 [28][29] - 2月12日菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍 [30] - 2月18日印尼中苏拉威西省莫罗瓦利工业园内一处尾矿区域发生山体滑坡，涉事区域运营已暂停 [30] - 2月17日Sherritt International Corporation因古巴燃料供应受限缩减其位于古巴莫阿的合资企业运营规模 [30] - PT Weda Bay Nickel收到印尼当局初步通知，可提交年度生产和销售（内部和外部）量为1200万吨的工作计划和预算，配额较2025年削减70% [29][31] - 印尼森林区域管理工作组对北马鲁古省的四家镍矿开采公司实施制裁 [31] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨，还包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [31] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算的修订预计或在7月获得批准，修订后的RKAB可能将镍产量配额增加至多30% [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析，给出各品种的走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响、铜因美元回调获支撑等，投资者可据此了解市场动态并制定投资策略 [2]。 根据相关目录分别总结 贵金属 - 黄金：地缘政治冲突爆发，趋势强度为0 [2][5] - 白银：关注流动性收缩，趋势强度为0 [2][6] 有色金属 - 铜：美元回调支撑价格，趋势强度为0 [2][11] - 锌：震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][14] - 铅：库存增加价格承压，趋势强度为0 [2][18] - 锡：震荡调整，趋势强度为0 [2][21] - 铝：区间震荡，趋势强度为0；氧化铝关注矿端扰动，趋势强度为1；铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度为0 [2][25] - 镍：冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方，趋势强度为0；不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑，趋势强度为0 [2][27] 能源化工 - 碳酸锂：关注开会信息，趋势强度为0 [2][35] - 工业硅：区间震荡格局，趋势强度为0；多晶硅关注市场情绪面提振，趋势强度为0 [2][40] - 铁矿石：近强远弱，5 - 9正套，趋势强度为1 [2][44] - 螺纹钢：宽幅震荡，趋势强度为0；热轧卷板：宽幅震荡，趋势强度为0 [2][47] - 硅铁：现货价格坚挺，宽幅震荡，趋势强度为0；锰硅：现货价格坚挺，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][51] - 焦炭：宽幅震荡，趋势强度为0；焦煤：宽幅震荡，趋势强度为0 [2][53] - 动力煤：供需趋宽，煤价回调，趋势强度为 -1 [2][56] - 原木：供给回升库存累积，价格回调，趋势强度为0 [2][58] - 对二甲苯：短期震荡市，趋势强度为 -1；PTA：短期震荡市，趋势强度为 -1；MEG：短期震荡市，趋势强度为 -1 [2][62] - 合成橡胶：高位宽幅震荡，趋势强度为1 [2][72] - LLDPE：裂解供应收缩，下游高价抵触，趋势强度为1；PP：多种原料供应受限，上游开工收缩，趋势强度为1 [2][76] - 烧碱：期货升水幅度较大，盘面回调为主，趋势强度为0 [2][81] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度为0 [2][86] - 甲醇：偏强运行，趋势强度为1 [2][89] - 尿素：宽幅震荡，基本面对价格有支撑，趋势强度为0 [2][95] - 苯乙烯：偏强震荡，趋势强度为1 [2][98] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度为1 [2][101] - 丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期，LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0 [2][104] - PVC：短期回调整理，趋势强度为0 [2][112] - 燃料油：小幅回撤，价格短期仍处高位，趋势强度为 -1；低硫燃料油：短线转弱，外盘现货高低硫价差有所下跌，趋势强度为 -1 [2][116] 农产品 - 短纤：高位波动，保持防范上行风险，趋势强度为1；瓶片：高位波动，保持防范上行风险，趋势强度为1 [2][130] - 胶版印刷纸：观望为主，趋势强度为0 [2][133] - 纯苯：偏强震荡，趋势强度为1 [2][137] - 棕榈油：炒作题材频发，短期偏强基因仍在，趋势强度为0；豆油：美豆大幅收低，防范高位回调，趋势强度为0 [2][142] - 豆粕：担忧出口、美豆下跌，连粕或偏弱，趋势强度为 -1；豆一：国际豆价下跌，盘面或调整，趋势强度为 -1 [2][147] - 玉米：震荡运行，趋势强度为0 [2][150] - 白糖：关注资金移仓机会，趋势强度为1 [2][155] - 棉花：外盘走强，趋势强度为1 [2][159] - 鸡蛋：区间震荡，趋势强度为0 [2][165] - 生猪：去库降重将启动，持续时间或超预期，趋势强度为 -1 [2][168] - 花生：关注宏观影响，趋势强度为0 [2][173]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面，沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%；Comex黄金2602昨日收盘价5151.60，日涨幅1.02%；沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%；Comex白银2602昨日收盘价83.765，日涨幅1.78% [2] - 成交量方面，沪金2602昨日成交418498，较前日变动25719；Comex黄金2602昨日成交135880，较前日变动 -123812；沪银2602昨日成交526514，较前日变动 -187374；Comex白银2602昨日成交44443，较前日变动 -52679 [2] - 持仓量方面，沪金2602昨日持仓126419，较前日变动 -13351；Comex黄金2602昨日持仓270147，较前日变动 -4316；沪银2602昨日持仓150089，较前日变动 -11077；Comex白银2602昨日持仓77647，较前日变动0 [2] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓昨日为1081.04，较前日变动 -18；SLV白银ETF持仓（前天）为15947.57，较前日变动 -34 [2] - 库存方面，沪金（千克）昨日库存105033，较前日变动 -27；Comex黄金（金衡盎司）（前日）库存33071598，较前日变动 -99538；沪银（千克）昨日库存294823，较前日变动 -12661；Comex白银（金衡盎司）（前日）库存355173837，较前日变动 -2391537 [2] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差昨日为 -0.11，较前日变动0；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为783.47，较前日变动730.27；白银T+D对AG2602价差昨日为218，较前日变动 -261；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为584，较前日变动 -293 [2] - 汇率方面，美元指数昨日为98.80，较前日变动 -0.48%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为6.91，较前日变动0.21%；欧元兑美元昨日为1.16，较前日变动 -0.01；美元兑日元昨日为157.70，较前日变动0.05；英镑兑美元昨日为1.21，较前日变动0 [2] 宏观及行业新闻 - 美国四季度GDP增速大幅下修至0.7%，受政府关门拖累；3月密歇根消费者信心创三个月新低，消费者担心油价 [2] - 美国1月核心PCE物价同比增3.1%，创两年增速新高，环比增速保持0.4% [4] - 中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9% [5] - 周末，美军称“成功打击”伊朗哈尔克岛90多个军事目标，伊媒称该岛石油设施未被损坏，美国被曝拟宣布组建霍尔木兹海峡“护航联盟”，五角大楼预计伊朗战争会持续四到六周 [6] - 美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票，司法部放话上诉，关键议员称上诉只会推迟沃什提名确认，法庭文件显示鲍威尔“威胁”，若继续调查，将留任美联储理事到2028年1月 [6] - 中国国常会研究建立地方财政补贴负面清单管理机制 [6] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金关注地缘政治冲突爆发，白银关注流动性收缩；铜因国内库存减少限制价格回落；锌价格承压；铅因国内库存增加施压价格；锡震荡调整；铝关注中东供应问题，氧化铝成本抬升，铸造铝合金跟随电解铝；铂关注实际需求支撑力度，钯总体偏悲观；镍冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方，不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%；Comex黄金2602昨日收盘价5151.60，涨幅1.02%；伦敦金现货昨日收盘价5120.54，涨幅0.63% [5] - 美国四季度GDP增速大幅下修至0.7%，3月密歇根消费者信心创三个月新低；1月核心PCE物价同比增3.1%，创两年增速新高，环比增速保持0.4%；中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9%；周末美军称“成功打击”伊朗哈尔克岛90多个军事目标，伊媒称该岛石油设施未被损坏，美国被曝拟宣布组建霍尔木兹海峡“护航联盟” [5][7][8][9] - 黄金趋势强度为0 [9] 白银 - 沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%；Comex白银2602昨日收盘价83.765，涨幅1.78%；伦敦银现货昨日收盘价83.540，涨幅1.86% [5] - 白银趋势强度为0 [9] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价100310，日涨幅 -0.69%，夜盘收盘价99730，夜盘涨幅 -0.58%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12736，涨幅 -1.64% [10] - 美国向中东增派海军陆战队和军舰，特朗普声称下周“猛烈空袭”伊朗，宣布对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动空袭并鼓动油轮通过霍尔木兹海峡；疲软的美国GDP和停滞的PCE数据表明美国经济增长势头减弱；蒙古寻求就力拓旗下奥尤陶勒盖铜矿商业条款重新谈判；赞比亚欲吸引投资者提高铜产量；力拓集团暂停美国犹他州肯尼科特铜矿运营 [10][12] - 铜趋势强度为0 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价24140，较前日变动 -0.66%；伦锌3M电子盘收盘价3293.5，较前日变动 -0.63% [13] - 中美经贸磋商于3月14 - 17日举行，中方回应美方“产能过剩论”；中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9% [14] - 锌趋势强度为 -1 [15] 铅 - 沪铅主力收盘价16555，较前日变动 -0.36%；伦铅3M电子盘收盘价1903，较前日变动 -1.68% [16] - 美国向中东增派海军陆战队和军舰，特朗普有相关空袭及鼓动油轮言论；美国经济增长势头减弱 [17] - 铅趋势强度为0 [17] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价374110，日涨幅 -4.14%，夜盘收盘价372860，夜盘涨幅 -3.31%；伦锡3M电子盘昨日收盘价48280，涨幅 -1.93% [20] - 美国四季度GDP增速大幅下修；美军打击伊朗哈尔克岛；中国国常会研究建立地方财政补贴负面清单管理机制；Meta拟裁员20% [22] - 锡趋势强度为0 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24960，较前一日变动 -280；LME铝3M收盘价3439，较前一日变动 -94；沪氧化铝主力合约收盘价2956，较前一日变动91；铝合金主力合约收盘价23655，较前一日变动 -335 [23] - 特朗普称美军对伊朗哈尔克岛发动“猛烈空袭”，伊朗回应若遭袭将对等摧毁美方关联设施，美国通胀顽固，1月核心PCE物价同比增3.1% [24] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为1 [24] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价541.60，涨幅 -4.08%；钯金期货2606昨日收盘价408.10，涨幅 -2.04% [26] - 中美经贸磋商在法国巴黎开始举行 [28] - 铂、钯趋势强度均为 -1 [29] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价136930，较前一日变动 -1170；不锈钢主力收盘价14190，较前一日变动 -95 [31] - 印尼镍矿商协会透露将修订镍矿商品基准价格公式；瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；2月能源和矿产资源部发布镍工作计划和成本预算，批准镍矿生产配额；菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍；印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域山体滑坡致一人遇难；Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模；PT Weda Bay Nickel生产和销售配额削减；印尼森林区域管理工作组制裁四家镍矿开采公司；印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量；印尼镍矿商协会称工作计划和预算修订预计7月获批，可能增加镍产量配额 [31][32][34] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [38]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治冲突影响，白银需关注流动性收缩，铜因国内现货贴水收窄价格获支撑，锌呈区间震荡，铅因国内库存增加价格受压，锡震荡调整，铝持续偏强，氧化铝回归基本面，铸造铝合金跟随电解铝，铂跟随黄金白银震荡，钯冲高未果维持低迷，镍矿端偏紧支撑现实但冶炼累库限制弹性，不锈钢受宏观风险偏好扰动且现实成本重心上移 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%；Comex黄金2602昨日收盘价5151.60，涨幅1.02%；伦敦金现货昨日收盘价5120.54，涨幅0.63% [5] - 沪金2602昨日成交418498，较前日增加25719，持仓126419，较前日减少13351；Comex黄金2602昨日成交135880，较前日减少123812，持仓270147，较前日减少4316 [5] - SPDR黄金ETF持仓较前日减少18；沪金库存较前日减少27千克，Comex黄金库存较前日减少99538金衡盎司 [5] - 黄金T+D对AU2602价差为 -0.11，较前日无变动；黄金T+D对伦敦金的价差为783.47，较前日增加730.27 [5] - 美元指数较前日下跌0.48%，美元兑人民币（CNY即期）较前日上涨0.21% [5] - 黄金趋势强度为0 [7] 白银 - 沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%；Comex白银2602昨日收盘价83.765，涨幅1.78%；伦敦银现货昨日收盘价83.540，涨幅1.86% [5] - 沪银2602昨日成交526514，较前日减少187374，持仓150089，较前日减少11077；Comex白银2602昨日成交44443，较前日减少52679，持仓77647，较前日无变动 [5] - SLV白银ETF持仓较前日减少34；沪银库存较前日减少12661千克，Comex白银库存较前日减少2391537金衡盎司 [5] - 白银T+D对AG2602价差为218，较前日减少261；白银T+D对伦敦银的价差为584，较前日减少293 [5] - 白银趋势强度为0 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价101520，日涨幅1.33%，夜盘收盘价101860，夜盘涨幅0.33%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13097，涨幅1.34% [8] - 沪铜指数昨日成交246836，较前日减少171382，持仓588333，较前日减少2876；伦铜3M电子盘昨日成交21611，较前日减少9145，持仓304000，较前日增加1035 [8] - 沪铜期货库存较前日增加568，伦铜期货库存较前日增加7700，注销仓单比为7.42%，较前日增加2.96% [8] - 上海1光亮铜价格较前日增加1200，现货对期货近月价差较前日增加45 [8] - 宏观方面，伊朗局势紧张，中国2月外贸增速重回两位数；产业方面，美国铜制造商加大投资，美企进入刚果（金）缓慢，蒙古寻求重新谈判铜矿商业条款 [8][10] - 铜趋势强度为0 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价24415，较前日下跌0.02%；伦锌3M电子盘收盘价3329.5，较前日上涨0.20% [11] - 沪锌主力成交量104691，较前日减少56366；伦锌成交量15107，较前日减少1142 [11] - 沪锌主力持仓量74747，较前日减少5934；伦锌持仓量216015，较前日减少254 [11] - 上海0锌升贴水为 -105，较前日减少5；LME CASH - 3M升贴水为 -28.21，较前日减少2.44 [11] - 沪锌期货库存较前日增加2095，LME锌库存较前日增加4150 [11] - 中国2月外贸增速全面重回两位数，伊朗局势紧张 [12] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价16650，较前日下跌0.54%；伦铅3M电子盘收盘价1930.5，较前日下跌0.80% [14] - 沪铅主力成交量46530，较前日减少8841；伦铅成交量5775，较前日减少1491 [14] - 沪铅主力持仓量58157，较前日增加2265；伦铅持仓量171603，较前日减少280 [14] - 上海1铅升贴水为 -50，较前日减少15；LME CASH - 3M升贴水为 -47.74，较前日减少4.83 [14] - 沪铅期货库存较前日增加874，LME铅库存较前日无变动 [14] - 伊朗局势紧张，中国2月外贸增速重回两位数 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价392770，日涨幅2.24%，夜盘收盘价397960，夜盘涨幅0.61%；伦锡3M电子盘昨日收盘价50910，涨幅1.50% [18] - 沪锡主力合约昨日成交288694，较前日减少13014，持仓34976，较前日减少924；伦锡3M电子盘昨日成交483，较前日减少461，持仓21888，较前日减少11 [18] - 沪锡期货库存较前日减少415，伦锡期货库存较前日减少10，注销仓单比为6.57%，较前日减少0.38% [18] - SMM 1锡锭价格较前日增加22800，长江有色1锡平均价较前日增加17000 [18] - 宏观及行业新闻包括俄伊外长通话、荣耀CEO称机器人手机下半年上市等 [20] - 锡趋势强度为0 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24880，较前日下跌70；LME铝3M收盘价3400，较前日上涨15 [21] - 沪铝主力合约成交量425557，较前日减少367324；LME铝3M成交量39663，较前日减少17153 [21] - 沪铝主力合约持仓量206507，较前日减少12926；LME铝注销仓单占比为39.48%，较前日增加21.32% [21] - 沪氧化铝主力合约收盘价2839，较前日下跌66；铝合金主力合约收盘价23680，较前日上涨10 [21] - 国内铝锭社会库存为128.00万吨，较前日无变动；LME铝锭库存为45.24万吨，较前日减少0.23万吨 [21] - 特朗普称可能有条件同伊朗谈判，美防长称发起“最高强度”打击，瑞银认为霍尔木兹通航是关键 [22] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为1 [22] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价562.55，涨幅2.40%；金交所铂金昨日收盘价559.13，涨幅3.75%；纽约铂主连（前日）收盘价2208.00，涨幅0.86%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2206.00，涨幅1.00% [24] - 钯金期货2606昨日收盘价423.55，涨幅2.63%；人民币现货钯金昨日收盘价410.00，涨幅7.05%；纽约钯主连（前日）收盘价1677.50，跌幅2.04%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1656.50，跌幅1.72% [24] - 沪铂昨日成交8.270，较前日减少1.901，持仓26.457，较前日减少284；NYMEX铂金昨日成交29.866，较前日减少3221，持仓63.692，较前日减少2810 [24] - 沪钯昨日成交2.384，较前日减少1.229，持仓9.063，较前日减少190；NYMEX钯金昨日成交8.547，较前日减少5.512，持仓46.008，较前日增加75 [24] - 铂金ETF持仓较前日减少8775盎司，钯金ETF持仓较前日减少12961盎司 [24] - PT9995对PT2606价差为 -3.42，较前日增加7.00；人民币现货钯金价格对PD2606价差为 -13.55，较前日增加16.15 [24] - 美元指数较前日下跌0.03%，美元兑人民币（CNY即期）较前日上涨0.12% [24] - 宏观及行业新闻包括特朗普称可能有条件同伊朗谈判等 [27] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价137050，较前日上涨530；不锈钢主力收盘价14225，较前日上涨120 [28] - 沪镍主力成交量501905，较前日减少128752；不锈钢主力成交量260499，较前日减少1950 [28] - 1进口镍价格较前日增加2950，俄镍升贴水为 -300，较前日减少100 [28] - 8 - 12%高镍生铁（出厂价）为1086，较前日减少2；镍板 - 高镍铁价差为296，较前日增加32 [28] - 行业新闻包括印尼镍矿商协会透露修订镍矿商品基准价格公式、瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务等 [28][29][31] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [35]