宏观经济表现 - 美国2023年总产值达到27.37万亿美元，剔除物价影响后同比增长2.5%，比2022年增加1.65万亿美元 [1] - 中国2023年总产值126.06万亿元人民币，同比增长5.2%，按平均汇率计算为17.89万亿美元，比2022年减少0.07万亿美元 [3] - 2024年美国总产值预计升至29.18万亿美元，增长2.8%；中国预计为134.91万亿元人民币，折合18.80万亿美元，增速5.0%，两国差距扩大至10.38万亿美元 [7] - 2025年预测美国总产值为30.6万亿美元，中国为19.4万亿美元，中国增长4.8%领先，但绝对差距可能稳定 [7] 经济增长驱动力 - 美国经济增长主要由消费驱动，消费占经济总量近80%，2023年第三季度环比年化增长4.9%中消费拉动2.69个百分点，第四季度增长3.3%中个人支出增长2.8% [3] - 中国2023年消费贡献率升至82.5%，创历史新高，过去一般在60%左右 [3] - 美国企业投资回暖，科技股领涨，道琼斯指数全年上涨13.7% [4] - 中国2023年基础设施投资增长5.9%，高科技制造业增加值增长7.1% [3] 消费与市场信心 - 美国零售销售额2023年全年增长3.2%，12月同比跳升5.6% [1] - 密歇根大学消费者信心指数从11月到次年1月飙升近30%，速度为1990年代以来最快 [1] - 中国2023年社会消费品零售总额47.15万亿元人民币，增长7.2% [6] - 美国居民收入2023年增长4.3%，汽车和电子销售旺盛 [6] 政策与外部环境 - 美国政府前几年注入数万亿美元流动性，国债从2019年23万亿增至2023年34万亿美元，四年新增11万亿美元 [3] - 美联储进行40年来最猛加息，但居民超额储蓄从2021年的2.1万亿美元支撑了经济 [3] - 中国2023年出口顺差8223亿美元，面临贸易壁垒 [3][7] - 美元指数2023年上涨3.1%，美联储政策吸引资金流入 [6] 行业与结构特点 - 美国经济以服务业为主导，占77%；中国制造业占28%，出口依赖度高 [6] - 远程办公在美国普及提升效率；中国凭借完整供应链助力全球复苏 [6] - 中国面临房地产调整、地方政府债务和青年失业率高企等结构性挑战 [9] - 美国在科技和制造业回流及人工智能发展方面获得推动 [9] 汇率与物价影响 - 人民币2023年贬值4.55%，加上美国通胀推高名义产值，影响美元计量的中美经济总量对比 [3] - 美国早期高通胀垫高名义产值基数，2024年通胀率预计从3.3%降至2.3%；中国物价水平基本平稳，接近通缩边缘 [7] - 两国人均产值差距显著，美国超过8万美元，中国为1.33万美元 [7]

消费对经济增长的贡献 - 前三季度最终消费支出对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [1] - 研究机构预测未来消费对经济增长的贡献率可能进一步上升至60% [1] - 消费增长有基础支撑，服务消费进入快速增长阶段 [1] 消费增长的驱动因素 - 居民收入增长将逐步放大消费潜力 [1]

文章核心观点 - 消费是拉动经济增长的重要引擎，个体户是城市消费场景的毛细血管和拉动经济微循环的重要力量 [1] - 税务部门通过精准高效的服务为个体户等微主体注入发展动能，以提振消费信心和激发市场活力 [1] 税务服务举措 - 常州经开区税务局组建“经税先锋”服务团队，走进歌林公园开展“普法宣传进商圈”活动 [1] - 活动通过设置咨询台、发放手册等方式讲解个体工商户开户、纳税申报和电子税务局操作流程 [1] - 针对首店商户“开业即高峰”的特点，推出“首店一对一”服务，在线协助办理涉税业务、适配发票额度 [2] - 活动累计发放税收宣传资料120余份，接待政策咨询60余人次，为32户纳税人提供精准涉税指引 [2] - 税务部门将持续优化服务机制，推动政策进商圈、进社区，实现对市场主体的精准对接和有效帮扶 [2] 商业综合体表现 - 歌林公园新引进18家常州市首店和54家城东首店，为区域商业注入新活力 [1] - 歌林公园开业9天销售额累计超3800万元，吸引客流超88万人次 [2] - 歌林公园单日客流峰值近20万人次，商户营业额稳步提升 [2]

活动概况 - 活动名称为“潮购金秋·惠聚广元”全域消费季暨第二届川陕甘商品交易活动，于10月27日晚在广元市文化艺术中心广场启动 [1] - 活动精心打造“1+6+N”活动矩阵，主会场设立八大展区、汇聚270多家优质企业，并设有六大分会场和N个参与会场同步联动 [3] - 活动涵盖老字号、数智消费等多个领域，将持续至11月23日 [3] 消费促进举措与成效 - 公司坚持“活动+政策”双轮驱动，从“春启万象”到“潮购金秋”，举办各类促销活动超1700余场，直接拉动消费超50亿元 [5] - 借力“川超”赛事强化“赛事+消费”联动，实现人气、财气双提升 [5] - 前三季度全市社会消费品零售总额突破406亿元，同比增长5.8% [5] - 活动当天进行了川陕甘毗邻地区商贸企业现场合作签约、商贸企业代表分享运营经验与优惠政策发布，以及消费券现场发放 [6] 战略意义 - 活动旨在激活区域消费潜力、服务新发展格局，并为深化毗邻地区合作、打造区域消费中心注入新的动能 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 二十届四中全会公报利多科技板块，市场受利好鼓舞，科技板块领涨，市场有结束整理迹象；当前国内家庭超20%金融资产配置于证券市场，稳定股市可推动消费、增强经济内循环动力；在出口预期下行、投资失速背景下，消费将成四季度拉动经济增长主要动力；等待月底中美谈判明朗，股指期货多单配置以沪深300指数、上证50指数为主，股指期权交易观望，可择机买入股指远月深虚值看涨期权 [20][9][43][64][66] 根据相关目录分别进行总结 政策导向 - 二十届四中全会提出以经济建设为中心，推动高质量发展，加快科技自立自强，扩大内需，扩大制度型开放，保障改善民生，推进绿色转型 [4][5][6][7][8] - 《十五五建议》前瞻布局未来产业，推动量子科技等成为新经济增长点 [20] 股市表现 - 上证指数创10年新高，前半周上证50指数创新高，科创50指数重新走强，周五科技板块领涨，芯片板块重新走强 [11][14][17][20][61] - 融资余额保持稳定，9月A股新增开户293万户，8月非银金融机构新增人民币存款1.18万亿元，居民储蓄资金向股市转移，9月M1同比增速上冲至7.2%，利于股市上行 [22][25][28] 经济数据 - 9月核心CPI同比增长1.0%，CPI消费品环比增长0.3%；9月制造业固投当月值3.30万亿元，同比增速 -1.9%；9月基建投资当月值2.52万亿元，同比增速 -7.9%；9月房地产开发投资完成额当月值同比增速 -21.2% [31][34][37][40] - 9月社消零售总额当月值4.19万亿元，同比增速3.0%；9月工业机器人产量当月值7.62万台，同比增速41.1% [43][46] 海外市场 - 美国对各国征收对等关税后，8月从中国进口额环比大增近40%；8月零售和食品销售总额环比增长0.6%，批发商销售额7113亿美元创历史记录，同比增6.2%；8月资本品进口金额919亿美元，同比增速10.5% [49][52][55][58] 股指展望和交易策略 - 股指展望：在四中全会公报利好下，市场有结束整理迹象，关注中美谈判，中国资本向股票结构性迁移可能已开始，海外投资者关注中国 [20] - 交易策略：股指期货方向交易等待中美月底谈判明朗，多单配置以沪深300指数、上证50指数为主；股指期权交易观望；月底中美协议前后，择机买入股指远月深虚值看涨期权 [20][21][66]

宏观经济总体表现 - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，较上年全年和上年同期分别加快0.2和0.4个百分点 [1] - 分季度看，2025年一、二、三季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%和4.8%，呈现逐季下行态势 [1][2] - 尽管三季度增速回落，但5.2%的经济增长水平在主要经济体中名列前茅，全年实现5%左右的增速目标概率较高 [1][12] 消费驱动作用 - 消费已稳定成为经济增长第一大动力，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [4] - 第三季度消费作用进一步凸显，最终消费支出对经济增长贡献率为56.6%，拉动GDP增长2.7个百分点 [4] - 从长期看，消费基础性作用日益突出，2022至2024年最终消费支出对经济增长的贡献率分别为32.8%、82.5%和44.5% [4] 消费政策与具体表现 - 提振消费是宏观经济工作主基调，2024年中央经济工作会议将其列为2025年九大重点任务之首 [5] - 政策支持力度大，国家分四批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [5] - 具体商品消费增长强劲，前三季度限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长25.3%、21.3%、20.5%和19.9% [5] 消费增长面临的挑战 - 社会消费品零售总额同比增速呈下滑趋势，9月增速已跌至3.0% [7] - 今年CPI同比增速整体低增长，其中2至5月和8至9月CPI均为同比负增长 [7] - 居民人均可支配收入中位数名义增速为4.5%，低于人均可支配收入整体增速0.6个百分点，中低收入群体收入增速相对缓慢 [8] - 前三季度居民财产净收入同比增长偏低，仅为1.7%，资产缩水效应对消费的制约依然存在 [9] 未来政策展望 - 下阶段将加力提效实施逆周期调节，持续用力扩大内需、做强国内大循环 [10] - 专家建议通过提振股市和提升社会保障水平增强居民消费信心，并着力提升中低收入群体收入水平 [11] - 货币政策在降准降息方面仍有空间，特别是降准空间较大，央行重启购买国债操作可改善流动性 [11] - 稳定房地产市场是关键，进一步稳定房地产的措施仍有发力必要 [11] 全年及中长期增长展望 - 多位专家认为今年能实现5%左右的GDP增速目标，预计第四季度GDP同比增速可能进一步回落至4.6%至4.7%区间 [12] - 展望“十五五”时期，政府部门可能为2026年设定约4.5%的GDP增长目标，并在2030年前逐步转向约4% [14] - 为实现2035年远景目标，2026至2035年GDP年均增速需保持在4.4%以上，“十五五”时期中国经济潜在增速区间预计为4.5%至5.3% [15]

宏观经济表现 - 前三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，增速比上年全年和上年同期分别加快0.2和0.4个百分点 [3] - 5.2%的经济增长水平在主要经济体中名列前茅 [3] 产业结构与动能 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [4] - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到35.9%和16.7% [4] - 非化石能源消费占能源消费总量的比重同比提高约1.7个百分点 [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额365877亿元，同比增长4.5%，增速比上年同期和上年全年分别加快1.2和1.0个百分点 [5] - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9个百分点 [5] 对外贸易 - 货物贸易进出口总值达33.61万亿元，同比增长4%，规模创历史同期新高 [6] - 进出口增速逐季加快，一、二、三季度同比分别增长1.3%、4.5%和6%，已连续8个季度同比增长 [6] 市场活跃度 - 货物、旅客周转量同比分别增长4.8%和4.4% [7] - 在稳定和活跃资本市场相关政策作用下，前三季度沪深两市股票成交额同比增长106.8% [7]

关税战影响与中美贸易关系 - 美国对中国加征关税导致8月对美出口下降33.1% [3] - 中国实施稀土出口管制反制美国 稀土在高科技行业具有不可替代性且中国掌握开采提炼和加工能力 [4] - 中美关税现状为美国对中国征收50%关税（20%基础+30%附加） 中国对美国征收30%关税（20%基础+10%附加） [4] - TikTok谈判成为焦点 拥有1亿多月活跃美国用户 商务部声明反对技术政治化 [5] - 欧洲计划以产业补贴为由对中国电动车加税 但欧洲自身也存在补贴行为 [6] - 特朗普对全球加征关税 包括追征越南等第三国产能 若中国元器件价值超过80%可能追加40%关税 [12] 产业链转移与全球化布局 - 中国企业采取"中国+1"模式而非整体外迁 形成柔性全球价值链以应对关税壁垒 [15][16] - 产业转移未导致大规模产能流失 部分企业甚至将产能转回国内 [15] - 外资撤离主因是在中国市场竞争力下降而非成本问题 例如三星因面临中国竞争对手退出 苹果印度转移受限于当地工业化不足 [18] - 海外备用产业链可靠性低 依赖中国供应链 全球产业链平均每2.7年遭遇一次冲击 [20] - 通过控制中国元器件比例或变更企业所有者国籍等方式规避关税 [12] 外贸数据与市场依赖 - 前八个月中国整体进出口同比增长2.5% 对欧盟和东盟分别增长3.3%和8.6% 对美国下降14.4% [11] - 中国产品具有不可替代性 美国难以找到替代供应商 [13] - 欧洲担忧中国技术碾压 试图阻止中国产品进入市场 [6] 就业结构与产业转型 - 制造业就业占比不足15% 但占GDP比重28%-30% 服务业对就业贡献更大 [27][28] - 产业转移带动中国供应链需求扩大 例如家电企业转型为出海企业供应商 [24] - AI冲击金融服务等高端服务业 初级律师和会计师岗位需求下降 [31] - 灵活就业和小微企业在AI加持下创造高价值 但可能加剧收入分化 [32] - 低端制造业与服务业共同构成就业网络 政策不应歧视低端产业 [33][34] 经济结构与消费转型 - PPI连续三年负增长 CPI两年多在零附近徘徊 反映需求低迷 [35] - 消费占比约40% 需提升至55%左右健康水平 类似德国 [40] - 提高消费需增加居民收入和时间 三四线城市因闲暇时间更多消费能力更强 [41] - 社保改革和企业利润率提升是反内卷路径 但转型需持续15年以上 [41][42] - 教育医疗等关键服务非市场化 消费统计不能完全反映真实财富 [38]

经济总量增长 - 湖北省经济总量从"十四五"初站稳4万亿元跨越至迈上6万亿元 年均增长7.1% [1] - 三年增速位居中部第一 经济总量占中部地区比重从19.5%提升至20.9% [1] - 主要经济指标持续保持大省领先和中部领跑 实现发展能级速度质效后劲整体提升 [1] 科技创新优势 - 2024年上半年产出全球首款北斗全频点高精度芯片、全球最高强度平顶脉冲磁场等重大科技成果 [3] - 武汉科技集群全球排名从2020年第29位升至第13位 科研城市排名从全球第13位升至第9位 [4] - 拥有45家全国重点实验室、164家国家级创新平台、10家湖北实验室 汇聚82位院士和41.5万名研发人员 [3] - 科技成果就地转化率达66.5% 入选国家激发产业创新活力专项行动五个省份之一 [4] 就业与民生保障 - 全省新增就业连续四年超90万人 高校毕业生就业创业连续三年超40万人 [5] - 224个劳务品牌带动就业超450万人 居民收入实现与经济增长同步 [5] - 通过降费率、稳岗返还、社保补贴等政策推动就业与产业协同发展 [5] - 实施"才聚荆楚"工程和"百县进百校联万企"行动促进青年就业 [7] 消费拉动效应 - 汽车以旧换新50.8万辆 家电等产品以旧换新销售5281.74万台 [8] - 拉动汽车家电等大宗消费超1600亿元 [8] - 2024年接待游客8.73亿人次（同比+13.23%） 旅游综合收入9011.61亿元（同比+18.8%） [9] - 2024年1-7月接待游客5.47亿人次（同比+14.61%） 旅游收入5717.91亿元（同比+16.07%） [9] 文旅产业发展 - 谋划和在建文旅项目1124个 计划总投资近5000亿元 [9] - 已建成投运文旅综合体项目104个 带动避暑冰雪演艺等业态发展 [9] - 推动"文旅+百业"融合 形成"大抓文旅、抓大文旅"发展格局 [8][9]

2025年上半年社会消费品零售总额十强城市排名 - 2025年上半年社零十强城市依次为重庆、上海、北京、成都、广州、深圳、苏州、杭州、南京、武汉 [1] - 武汉以7.3%同比增速位居十强榜首 成为唯一增速突破7%的城市 [1] - 广州、成都、南京、杭州、武汉五城增速高于全国平均5%基准线 [1] 武汉消费市场表现与政策驱动 - 武汉上半年GDP达10592.8亿元 同比增长5.5% 首次上半年突破万亿大关 [2] - 社零总额4279.97亿元 同比增速7.3% 消费引擎动能显著 [2] - 政府将"做强消费主引擎"列为经济增长首要任务 政策导向明确 [2] - 2024年率先推出消费品以旧换新政策 2025年持续加力扩围 [3] - 家具类、家电类、建材类商品零售额同比分别增长219.8%、40.5%、27.4% [3] 消费场景创新与活动成效 - 上半年举办展会节事1100场以上 开展促消费活动2000场以上 [3] - 武汉马拉松吸引7.1万人次游客 直接消费1.17亿元 总拉动效应2.98亿元 [4] - 上半年旅行社及相关服务业营收增长36.1% 休闲观光活动增长16.7% [4] - 商品零售额增长7.6% 餐饮收入增长2.7% 文旅市场活力持续释放 [4] 商业载体升级与国际化进展 - 打造1500万平方米商业空间 引进首店超千家 [5] - 付费制会员商店数量将达6家 超过北京、深圳 [6] - 武汉SKP上半年客流量近1000万人次 单日销售额最高达1.65亿元 [6] - 新增SKP等近十个大型购物中心 国际品牌入驻数量显著提升 [6] 居民消费基础与未来方向 - 上半年居民人均可支配收入32566元 同比增长4.8% [7] - 核心商圈零售业态占新开业店铺数量近40% [7] - 计划通过跨境电商、免税店等载体链接全球市场 [9] - 首家市内免税店开业 33家商场纳入离境退税政策范围 [9]