数据显示，7月7日上海黄金现货价格报价767.8元/克，相较于期货主力价格（771.30元/克）贴水3.5元/ 克。 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 【黄金期货最新行情】 | 7月7日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 771.30 | -0.54% | 190256 | 175760 | 【机构观点】 大有期货：美国总统特朗普已经签署了减税法案，将降低税率，并减少医疗等福利方面的支出，短期内 对于企业盈利方面会带来利好，但这个法案会明显增加贫富差距，并在未来会增加财政负担，在美国内 部出现了较大的分歧。短期内，由于法案的签署，美国企业因税收减少将会迎来利好，盈利预期增加会 推升股价。但长期来看，美国居民生活压力将会加重，贫富差距加大也不利于社会稳定。贵金属短期或 继续承压，黄金价格或延续窄幅震荡，白银或因经济利好而表现偏强。 在7月9日美国关税谈判的最后期限前夕，市场表现出一些紧张情绪，但没有出现恐慌。 Jyske说，投资者在本周一开始就抱着某种观望的态度。特朗普表 ...

大美丽法案"美不美"？20250706 摘要 美国 5 月非农就业人数上修至 14.4 万，主要由州和地方政府以及医疗 和社会救助项目驱动，而私人部门中休闲酒店业和建筑业有所增长，但 商业服务业和制造业表现疲软，均减少就业。 美国 5 月失业率 U3 降至 4.1%，U6 降至 7.7%，劳动参与率降至 62.3%，时薪增速环比降至 0.2%，同比降至 3.7%，周工时降至 34.2 小时，显示劳动力市场放缓，美债收益率曲线熊平，美元指数走强。 美联储官员对未来货币政策存在分歧，鸽派官员认为应预防性降息，鹰 派官员则强调观望，对关税影响持谨慎态度，美国总统开始预热新任美 联储主席人选。 中国 6 月制造业 PMI 为 49，服务业 PMI 为 50，建筑业 PMI 为 52，综 合 PMI 产出为 50，表明三大部门涨跌不一，制造业与建筑业有所回升， 服务业下滑，制造业产需指数进入扩张区间，企业经营活动逐步改善。 中美经贸关系阶段性缓和，外部干扰因素减弱，制造业回归正常运行轨 道，但 6 月生产淡季制约 PMI 环比改善幅度，价格指数仍处于历史低位， 需求不足对制造业生产投资制约突出。 Q&A 如何评价美国近 ...

特朗普签署《大美丽法案》、就业韧性不支持提前降息、 关税又到了十字路口 20250706 摘要 新法案延续了大部分减税措施，对 2026 年 GDP 的拉动预计不超过 0.6 个百分点，对通胀的推升不超过 0.15 个百分点，刺激作用温和，且减 税集中在 2026-2028 年，之后支出削减力度加大。 新法案有助于消除政策不确定性，使企业更好地规划未来投资，但可能 加剧贫富分化，因其减税主要针对大企业，并削减中低收入者福利支出， 同时加征关税对低收入者不利。 各机构测算新法案叠加利息支出，未来十年新增赤字约为 4-5 万亿美元， 但若考虑 2.8 万亿美元关税收入，则新增赤字约为 1.1-2 万亿美元，市 场对美国财政担忧可能被夸大。 6 月份非农就业数据超预期，新增非农就业人数为 14 万人，高于预期， 失业率下降至 4.1%，表明劳动力市场稳步扩张，但与劳动力供给收缩 有关。 美国存在高低技能错配现象，低技能服务业空缺职位较多，高端服务业 受人工智能冲击，这使得美联储在制定货币政策时不会特别着急降息。 Q&A 特朗普签署的"大美丽法案"有哪些主要内容？ 特朗普在 7 月 4 日签署的"大美丽法案"主要包括 ...

核心观点 报告围绕美国宏观经济、债券市场、行业及公司等多方面展开分析，指出美国经济面临就业、关税、减税等问题，债券市场各品种表现不一，部分行业和公司存在投资机会 [1][2][14] 宏观研究 - 2025年6月美国新增就业回升但有隐忧，政府就业贡献近半且持续性存疑，私人部门就业转弱，美联储下半年重启降息概率大 [1] - 减税法案落地将部分对冲关税经济压力，但对美国经济非强刺激，短期内经济或仍面临滞胀压力，且将增加政府赤字加剧美债供需错配 [2] - 7月9日前美方推动10个经贸协议谈判，美越已达成初步协议，部分国家谈判时间放宽至9月1日，剩余国家有被上调关税风险 [3] 债券研究 REITs - 截至2025年6月30日，我国公募REITs产品68只，发行规模1770.61亿元，6月二级市场价格先涨后跌，回报率1.95% [4] - 2025年6月30日 - 7月4日，已上市公募REITs二级市场价格震荡上行，回报率0.65%，主力净流入13828万元，市场交投热情增加 [6] 信用债 - 截至2025年6月末，我国存量信用债余额29.96万亿元，6月发行13163.61亿元，月环比增长62.65%，各等级城投和产业主体信用利差有不同变化 [5] 可转债 - 2025年6月30日至7月4日，可转债连续两周录得可观涨幅，本周中证全指变动为+1.1% [8] 利率债 - 7月以来资金市场利率持续下行，当前DR001和DR007已分别降至1.31%和1.42%，但下次OMO降息前，DR007和DR001中枢进一步下行空间有限 [9] 行业研究 银行 - 7月信贷投放回落、政府债供给放缓、银行缴准压力减轻，市场流动性自发宽松，货币市场利率有望维持低位，7月央行流动性投放或缩量，存单到期压力可控，利率或维持低位 [10] 建材 - 7月2日市场资金从前期热门板块切换至低位周期板块，“反内卷”政策对地产链、新能源产业有积极指引，重点关注光伏玻璃、浮法玻璃、水泥、碳纤维行业 [11] 汽车 - 2Q25特斯拉全球交付量环比修复，6月理想交付同环比下滑，小鹏/蔚来环比企稳，小米YU7订单火爆引发新势力购车权益加码，国内外Robotaxi商业化或迎拐点，特斯拉在美需求或承压，国内消费者观望情绪或加剧 [12] 基化 - MXD6具备高阻隔及高刚性特点，可应用于食品饮料包装和汽车、无人机等领域，国产厂商放量将提高其性价比，拓宽应用场景和市场规模 [13] 公司研究 越疆（2432.HK） - 越疆是全球协作机器人龙头，商业化能力有望持续验证，技术壁垒领先，全球化布局成效显著，切入具身智能和人形机器人行业打开成长空间，预计2024 - 27年营收分别为5.0/6.7/8.9亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [14]

法案核心内容 - "大而美"减税法案延长2017年特朗普时期的企业和个人减税措施 核心条款是降低企业税 [3] - 法案让小费和加班工资收入免于纳税 同时削减部分行业优惠政策 [3] - 法案以218比214的票数通关众议院 旨在延长现行减税政策并增加国防及边境安全预算 [4] 新能源行业影响 - 取消多项拜登政府时期清洁能源优惠政策 包括终止清洁能源税收抵免和电动汽车购置税收减免 [4] - 撤销200亿美元温室气体减排基金未使用资金 取消多项能源部未分配拨款 [4] - 太阳能和风能领域税收抵免政策从2032年收紧至2027年底前必须投入运营 [4] - 税收措施改变将使行业负担增加40亿到70亿美元 [5] - 法案威胁4500亿美元基础设施投资 可能导致未来10年约300吉瓦风能和太阳能项目消失 [5] - 自9月30日起终止7500美元新车购置税收抵免和4000美元二手电动汽车抵免 [5] 传统能源行业影响 - 煤炭开采特许权使用费从12.5%降至7% 联邦土地租赁面积扩大400万英亩 [7] - 为冶金煤生产商提供2.5%生产成本的税收抵免 [7] - 简化联邦土地上钻探许可和租赁程序 禁止部分环保措施实施 [7] - 法案要求在15年内在墨西哥湾进行30次海上租约拍卖 [7] - 法案明确利好埃克森美孚、雪佛龙等美国能源巨头 [7] 企业税收政策 - 法案恢复2017年《减税与就业法案》中允许企业当年全额扣除设备采购成本的税收减免政策 [8] 电动汽车行业反应 - 特斯拉CEO马斯克批评法案"完全疯狂且具有破坏性" [6] - 法案可能催动7-9月电动汽车售卖热潮 因消费者希望在条款生效前使用7500美元税收抵免 [6]

特朗普团队最近在艾奥瓦州博览会上搞了个挺有意思的庆祝场面。特朗普站在两米高的防弹玻璃后面发表演讲，还安排隐形战机从头顶呼啸而过。这可不是 什么行为艺术，而是美国政治生态的缩影：一边是减税法案艰难通关的"胜利狂欢"，另一边是安全威胁如影随形的现实压力。毕竟就在一年前，这位总统刚 在宾夕法尼亚州遭遇未遂刺杀，现场子弹擦着他耳边飞过。 在演讲中，特朗普又放了大话，他说他拯救了他们这个国家！可是明白人都看得出来，美国霸权已是不可避免的将走向衰落。 说到这个引发全球关注的减税法案，表面看是给企业和个人减负，实则暗藏玄机。企业税从35%砍到20%看似诱人，但真正受益的是坐拥千亿美元身家的富 豪阶层。举个例子，哈佛、斯坦福这些私立名校的捐赠基金每年要交的税直接翻五倍。 中国有句老话说的好，一朝被蛇咬十年怕井绳！自打上次特朗普遭遇枪击后，特朗普最近很多在公开场合的演讲，前面都摆放了"防弹玻璃"。 特朗普这个人最擅长的就是包装！他发起全球关税战，说能让美国变得更富！说推出大而美法案，也能让美国变得更有钱！可事实上？特朗普团队的一系政 策，遭到美国很多知名人士的抵制！如奥巴马和小布什以及马斯克等大佬。就连美联储也多次拒绝美国白宫 ...

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 美国总统特朗普的减税法案于周四在国会闯过最后一道关卡，由共和党控制的众议院以微弱优势 通过这项大规模法案。该法案将为特朗普的国内议程提供资金，同时导致数百万美国人失去医疗 保险。 218票对214票的投票结果为这位共和党总统带来重大胜利，法案将资助其移民打击政策、使其 2017年减税政策永久化，并兑现他在2024年竞选期间承诺的新税收优惠。 法案同时削减医疗和食品安全网计划，并取消数十项绿色能源激励措施。根据无党派国会预算办 公室（CBO）的数据，该法案将使美国36.2万亿美元的债务再增加 3.4万亿美元 。 尽管共和党内部对这份869页法案的成本及其对医疗计划的冲击存在担忧，但经过彻夜对峙后， 众议院220名共和党人中仅有两人投下反对票。此前，该法案已在共和党控制的参议院以最小优 势获得通过。 白宫表示，特朗普将于周五（7月4日独立日假期）美国东部时间下午5点签署该法案，使其正式 生效。 两 党 激 烈 交 锋 共和党人表示，该法案将降低各收入阶层美国人的税收，并刺激经济 ...

法案核心内容 - "大而美"法案以218比214票通过众议院，旨在延长现行减税政策并增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助和食品援助项目支出，取消对电动汽车和太阳能项目的政府支持 [1] - 法案预计到2034年将使国家债务增加4.1万亿美元，并使1180万美国人失去医保 [1] - 50%选民反对法案内容，支持率为36% [1] 医疗保健行业影响 - 法案将削减约9000亿美元医疗补助支出，逆转拜登和奥巴马政府时期在医保领域的进展 [4] - 医疗补助参保人数从2009年的6090万攀升至2023年的9460万历史峰值 [4] - 法案对州政府申请联邦配套资金设置更严格限制，并自2028年起对"提供者税"设定上限 [5] - 引入"工作要求"条款，要求医疗补助受益人每月必须工作至少80小时，否则将失去参保资格 [5] - Medicaid参保人数下降将直接影响Elevance Health、Centene和Molina Healthcare等保险公司收入 [5] - Molina超过88%总会员来自医疗补助计划 [5] - Centene约46% [5] - Elevance约19.5% [5] - 法案将对医院施加压力，减少其获取的资金 [6] 可再生能源行业影响 - 取消多项清洁能源优惠政策，对太阳能和风能等可再生能源实施针对性限制 [7] - 取消200亿美元温室气体减排基金未使用资金 [7] - 终止7500美元的新车购置税收抵免和4000美元的二手电动汽车抵免 [7] - 太阳能和风能领域税收抵免政策大幅收紧，项目必须在2027年底前投入运营 [7] - 税收措施改变将使行业负担增加约40亿到70亿美元 [8] - 法案威胁约4500亿美元基础设施投资，可能导致未来10年内约300吉瓦风能和太阳能项目消失 [8] 化石能源行业影响 - 煤炭开采特许权使用费从12.5%降至7% [8] - 联邦土地租赁面积扩大400万英亩 [8] - 为冶金煤生产商提供2.5%生产成本的税收抵免 [8] - 简化联邦土地上的钻探许可和租赁程序 [8] - 要求在15年内在墨西哥湾进行30次海上租约拍卖 [8] 企业税收优惠 - 恢复2017年《减税与就业法案》中允许企业当年全额扣除设备采购成本的税收减免政策 [11] - 企业可再次在费用发生的当年全额扣除研发投入 [11] - 从2025年1月19日至2029年1月1日期间开工建设的制造设施可享受立即全额扣除的税收优惠 [11] - 为在美国本土建厂的芯片制造商提供额外的税收激励 [11] 高收入群体影响 - 收入最高的20%家庭净收入将增加近13000美元，增幅3% [12] - 年收入5.3万至9.6万美元的中产家庭收入将增加1430美元，增幅1.8% [12] - 年收入低于1.8万美元的最低收入群体税后实际收入将减少165美元，降幅1.1% [12]

减税法案内容 - 2025年7月3日美国众议院通过减税法案修正案，后续将交由总统签署[3] - 未来十年减税规模约4.5万亿美元，新增税收减免政策规模仅0.7万亿美元[3] - 个税相关政策预计未来十年减少税收收入约4.2万亿美元，高于企业税减少的约1.1万亿美元[4] - 减税法案通过后，美国政府赤字十年内将增加约3 - 4万亿美元[5] - 减税法案绑定债务上限条款，提出将提高债务上限5万亿美元[13] 减税法案影响 - 可部分对冲关税带来的经济压力，2025 - 2034年使美国实际GDP增速平均增长0.5个百分点[14] - 难以抵消关税带来的赤字压力，未来十年关税收入可减少2.4万亿美元赤字[5] - 短期内美国经济或仍面临滞胀压力，增量部分仅占美国29万亿美元名义GDP（2024年）的0.2%[14] 风险提示 - 美国经济超预期回落，通胀超预期回升[21] - 全球地缘政治风险超预期，俄乌危机、巴以冲突等升级[21]

报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 美国6月非农新增就业超预期，失业率回落，打消7月降息预期，就业市场有韧性但结构恶化，支持美联储谨慎观望，下半年通胀有回升风险，市场降息预期降温 [2][3][34] - 强劲就业数据短期支撑市场情绪，但市场对就业结构恶化计价不足，后续就业走弱或有扰动，近期围绕关税谈判和减税法案交易，美股震荡偏强，黄金有回调风险 [4][40] 根据相关目录分别进行总结 美国6月非农就业情况 - 6月非农新增就业14.7万人超预期，过去12个月平均每月新增14.6万人，4、5月合计上修1.6万人，失业率回落至4.1%，时薪环比增速0.2%，同比增速3.7%略低于预期和前值 [2][9] - 新增就业主要来自教育和医疗保健、休闲和酒店业、政府部门，裁员集中在专业和商业服务、批发业等 [2][18] 各行业就业细分情况 - 私人服务就业新增6.8万人较前值大幅降低，教育和医疗保健、休闲和酒店业为主要新增来源，裁员人数上升 [18] - 政府部门新增就业7.3万人，主要来自州政府教育部门，联邦政府继续裁员 [18] - 生产部门新增就业边际反弹，建筑业新增1.5万人，采矿业等继续裁员，制造业PMI就业指数收缩 [25] - 5月职位空缺数回升至776.9万，服务业和生产部门部分行业职位空缺增加，但劳动力供需缺口基本弥合，企业招聘需求疲弱 [28] 薪资与工时情况 - 6月薪资增速小幅回落，环比0.2%，同比3.7%，信息、建筑和专业与商业服务薪资增速维持高位，其余行业降温 [32] - 6月平均每周工时34.2小时略低于前值和预期，仅制造业和休闲与餐饮服务行业工作时长增加 [33] 投资建议 - 强劲就业数据缓解经济下行担忧，短期支撑市场情绪，但市场对就业结构恶化计价不足，后续就业走弱或有扰动 [4][40] - 近期围绕关税谈判和减税法案交易，减税法案支撑风险偏好，美元和美债收益率回升，美股震荡偏强，黄金有回调风险，需注意关税谈判结果影响 [4][40]