在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议 备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有关负 责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶压前 行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世界主 要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成效明 显。 二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、 机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治"内卷式"竞争成效显现，资本市 场较为活跃，自主开放有序推进。 政策质效上，提高精准性和有效性。优化财政支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资 源投资 ...

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铝类产业日报 2025/12/16 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | 21,845.00 -110.00 | -75.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) -45.00↓ 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,541.00 -128.00 | +4.00↑ -113.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 288,833.00 | -5540.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 190,885.00 | -15090.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 34,975.00 | 0.00 库存 ...

明年要着眼惠民生增后劲，推动投资止跌回稳。当前投资出现下滑，但我国在科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等方面还有不少短板弱 项。要把投资于物和投资于人相结合，统筹提振消费和扩大投资，加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等 民生类投资比重，高质量推进城市更新，着力扩大有效投资。要有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专 项债券等资金，优化实施"两重"项目，靠前实施具备条件的"十五五"重大项目，发挥重大工程牵引带动作用。要激发民间投资活力，落实好进一步促 进民间投资发展的若干措施，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展，以更实举措增强民间 投资信心。 据新华社，针对内需发展现状如何？提振消费、扩大投资的空间和动力在哪里？ 中央财办有关负责同志表示，扩大内需是明年排在首位的重点任 务。 今年我国内需总体保持稳健，前三季度内需对经济增长贡献率达到71%。提振消费政策成效明显，扩大有效投资扎实推进。我们也注意到，近 几个月消费和投资增速有所放缓，需要持续加力扩内需。 明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力 ...

中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神。明年继续实施适度宽松的货币政策。一是把 促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，这是今年会议的新提法。货币政策将加强 前瞻性、科学性调节，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，促进社会综合融资成本低位运 行，与其他政策举措形成合力，努力推动实现经济增长、物价回升等目标。二是灵活高效运用多种货币 政策工具。货币政策工具箱既包括降准降息，也包括其他短期、中期、长期流动性投放工具。明年将灵 活搭配、高效运用多种工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 配。三是加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。继续用好用活结构性货币政策工具， 着力畅通货币政策传导机制，持续提升金融服务实体经济的质效。同时，要继续平衡好内外部关系，保 持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扩大内需是明年排在首位的重点任务。今年我国内需总体 保持稳健，前三季度内需对经济增长贡献率达到71%。提振消费政策成效明显，扩大有效投资扎实推 进。我们也注意到，近几个月消费和投资增速有所放缓，需要持续加力扩内需。（新华社） ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌1.11%，深证成指、创业板指数分别下跌 1.51%、2.10%。沪深两市成交额为17242亿元，较昨日缩量493亿元。 整个市场有1091只个股上涨，4302只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌1.66%。 昨天，达哥提到，上周五的低点3850点非常关键，一旦跌破，那么大概率会二次探底，且右底比左底会 更低。 上证50指数距离11月24日的低点非常近，届时大概率会在该低点附近获得支撑。 微盘股指数上周连跌4天，昨天上涨，今天跌破了昨天的低点且几乎是光脚阴线，因此昨天的K线有中 继的味道。由于上周连跌4天，按照经验来看，即便结束调整，也还会有2-3个交易日才行。 科创50指数近期在反弹到9月下半月-11月上半月的箱体底部之后，展开调整，即便是以箱体来看待11月 下旬以来的走势，也有下探11月24日低点的动力。 此外，对A股投资者有一定心理影响的恒生指数、恒生科技指数，今天均创下了10月以来的新低。 从外围市场的表现及事件影响的角度来看，本轮全球市场调整，有两大因素。 结果，今天大盘就走出 ...

（原标题：中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神） 人民财讯12月16日电，当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点 问题，中央财办有关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：内需发展现状如何？提振消费、扩大投资的空间和动力在哪里？ 答：扩大内需是明年排在首位的重点任务。今年我国内需总体保持稳健，前三季度内需对经济增长贡献 率达到71%。提振消费政策成效明显，扩大有效投资扎实推进。我们也注意到，近几个月消费和投资增 速有所放缓，需要持续加力扩内需。 人民财讯12月16日电，当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点 问题，中央财办有关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：内需发展现状如何？提振消费、扩大投资的空间和动力在哪里？ 答：扩大内需是明年排在首位的重点任务。今年我国内需总体保持稳健，前三季度内需对经济增长贡献 率达到71%。提振消费政策成效明显，扩大有效投资扎实推进。我们也注意到，近几个月消费和投资增 速有所放缓，需要持续加力扩内需。 明年要把握消 ...

新华社北京12月16日电 题：中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神 新华社记者 在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作 会议备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有 关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶 压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世 界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成 效明显。 在充分肯定成绩的同时，会议分析了当前经济运行中存在的困难和挑战，指出我国经济发展中老问 题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。我们 要直面问题、正视挑战，看到这些大多是发展中的、转型中的问题，绕不开、躲 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端，铜精矿现货加工费指数保持负值低位运行，矿紧预期将在较长时期持续影响铜冶炼端，提供成本支撑 [2] - 供给方面，冶炼副产品硫酸价格表现较优，弥补部分利润损失，前期检修影响逐步复产，冶炼厂开工率有所回升，但受原料紧张影响，增量仅小幅度 [2] - 需求方面，受宏观预期提振，短期内铜价走势强劲，但较高铜价抑制下游采买情绪，态度逐步谨慎，社会库存小幅积累 [2] - 期权方面，平值期权持仓购沽比为1.25，环比+0.1264，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价91,920.00元/吨，环比-480.00；LME3个月铜收盘价11,593.00美元/吨，环比-62.50 [2] - 主力合约隔月价差-50.00元/吨，环比+40.00；主力合约持仓量217,374.00手，环比+51,565.00 [2] - 期货前20名持仓-34,081.00手，环比-1,852.00；LME铜库存165,875.00吨，环比-25.00 [2] - 上期所库存89,389.00吨，环比+484.00；LME铜注销仓单65,400.00吨，环比-600.00 [2] - 上期所仓单45,784.00吨，环比-2,856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货91,700.00元/吨，环比-565.00；长江有色市场1铜现货91,995.00元/吨，环比-400.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）48.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价43.00美元/吨，环比0.00 [2] - CU主力合约基差-220.00元/吨，环比-85.00；LME铜升贴水（0 - 3）-4.39美元/吨，环比-25.08 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿245.15万吨，环比-13.56；国铜冶炼厂粗炼费-43.08美元/千吨，环比-0.22 [2] - 铜精矿江西82,200.00元/金属吨，环比-460.00；铜精矿云南82,900.00元/金属吨，环比-460.00 [2] - 粗铜南方加工费1,400.00元/吨，环比+100.00；粗铜北方加工费1,000.00元/吨，环比+100.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量120.40万吨，环比-6.20；进口未锻轧铜及铜材427,000.00吨，环比-13,000.00 [2] - 社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海63,090.00元/吨，环比-1,100.00 [2] - 硫酸98%江西铜业出厂价970.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海0.00元/吨，环比-78,150.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量200.40万吨，环比-22.80；电网基本建设投资完成额累计值4,824.34亿元，环比+446.27 [2] - 房地产开发投资完成额累计值78,591.00亿元，环比+5,028.30；集成电路当月值4,390,000.00万块，环比+213,000.00 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率17.87%，环比-0.32；40日历史波动率17.09%，环比+0.09 [2] - 当月平值IV隐含波动率16.98%，环比-0.0164；平值期权购沽比1.25，环比+0.1264 [2] 行业消息 - 中国11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额同比增长1.3% [2] - 1 - 11月全国固定资产投资同比下降2.6%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%，11月全国城镇调查失业率持平于5.1% [2] - 《求是》杂志发表习近平总书记文章指出扩大内需是战略之举，要加快补上内需特别是消费短板 [2] - 美联储威廉姆斯表示货币政策已为2026年做好准备，预计美国失业率2025年底降至4.5%，通胀率2026年升至2.5%，2027年降至2% [2] - 美联储理事米兰重申政策立场对经济构成不必要限制，剔除“幻影通胀”后“潜在”通胀水平已接近联储目标 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议轻仓震荡交易并注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价100,600元/吨，环比降460元；前20名净持仓-169,133手，环比降1008手 [2] - 主力合约持仓量666,027手，环比增3842手；近远月合约价差-1,480元/吨，环比增180元 [2] - 广期所仓单15,286手/吨，环比增26手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价95,850元/吨，环比增700元；工业级碳酸锂平均价93,350元/吨，环比增700元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-4,750元/吨，环比增1160元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,210美元/吨，环比增30美元；磷锂铝石平均价10,975元/吨，环比增400元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价4,058元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53,980吨，环比增2450吨；进口量23,880.69吨，环比增4283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比增95.10吨；企业开工率47.00%，环比持平 [2] - 动力电池产量176,300MWh，环比增5700MWh；锰酸锂价格36,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格18万元/吨，环比持平；三元材料(811型)中国价格167,000元/吨，环比持平 [2] - 钴酸锂价格345,400元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)中国价格148,500元/吨，环比增200元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)中国价格159,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率51.00%，环比降1.00% [2] - 磷酸铁锂价格3.91万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率63.00%，环比降1.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,880,000辆，环比增108000辆；当月销量1,823,000辆，环比增108000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.48%，环比增0.74%；累计销量14,780,000辆，环比增3518000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30.00万辆，环比增4.40万辆；累计出口量231.50万辆，环比增117.40万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率50.50%，环比降0.50%；40日均波动率48.20%，环比增0.08% [2] - 认购总持仓128,403张，环比增4182张；认沽总持仓104,554张，环比增7164张 [2] - 总持仓沽购比81.43%，环比增3.0259%；平值IV隐含波动率0.35%，环比降0.0084% [2] 行业消息 - 内蒙古维拉斯托矿业锂锡多金属矿240万吨/年采矿建设项目获核准批复 [2] - 天齐锂业锂精矿主要来自澳大利亚格林布什锂辉石矿，采购和运输按计划正常进行 [2] - 中兴通讯锂电累计发货超125万节，覆盖通信、工商业、源网侧储能全场景 [2] - 《求是》杂志发表习近平总书记文章强调扩大内需是战略之举 [2] - 中国11月经济数据显示工业、服务业增加值及社消零售总额同比增长，固投同比下降 [2] 观点总结 - 盘面碳酸锂主力合约高开略回调，收盘涨1.27%，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 基本面原料端矿价因盘面走强上行，支撑稳固；供给端锂盐厂生产稳定增长；需求端碳酸锂需求韧性强，产业链去库存 [2] - 期权市场持仓量沽购比值上升，情绪偏多，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神。明年继续实施适度宽松的货币政策。一是把 促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，这是今年会议的新提法。货币政策将加强 前瞻性、科学性调节，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，促进社会综合融资成本低位运 行，与其他政策举措形成合力，努力推动实现经济增长、物价回升等目标。二是灵活高效运用多种货币 政策工具。货币政策工具箱既包括降准降息，也包括其他短期、中期、长期流动性投放工具。明年将灵 活搭配、高效运用多种工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 配。三是加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。继续用好用活结构性货币政策工具， 着力畅通货币政策传导机制，持续提升金融服务实体经济的质效。同时，要继续平衡好内外部关系，保 持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扩大内需是明年排在首位的重点任务。今年我国内需总体 保持稳健，前三 ...