经济增长目标与政策基调 - 2026年经济增长目标设定为4.5%—5%的区间，并在实际工作中努力争取更好结果，该目标兼顾发展需要与现实可能，与2035年远景目标衔接，且与国内外机构对中国增长潜力的测算基本吻合[1][3] - “改革”和“创新”在报告中出现75次，成为高频词，同时民生相关内容板块位置前移，凸显其重要性[1] - 宏观政策将延续“更加积极有为”的基调，财政、货币政策取向与去年一致，旨在用政策的确定性应对外部环境的不确定性[5][6] 财政与货币政策的具体部署 - 财政政策力度和规模较大：赤字率维持在4%左右的历史较高水平，赤字规模增加2300亿元，新增政府债务总规模达11.89万亿元创历史新高，一般公共预算支出首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元[8] - 货币政策保持适度宽松：将用好降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，并加力扩围实施新型政策性金融工具，以降低企业融资成本[8] - 政策注重精准有效与创新：财政政策强调深化零基预算改革、优化支出结构、盘活存量资产；货币政策将优化结构性工具以支持内需、科技及中小微企业；同时创新政策组合，如新创设1000亿元的财政金融协同促内需专项资金，并发挥数据要素、知识产权等拓展信贷渠道[8][9] 扩大内需与提振消费举措 - 提振消费采取“加、减、乘、除”组合拳：“加法”指首次提出实施城乡居民增收计划，以增加居民收入并增加优质产品和服务供给，培育文旅、汽车后市场等新消费场景[11]；“减法”指加大医疗、养老、生育养育等保障力度，以减轻居民后顾之忧[11]；“乘法”指通过财政金融协同联动，集中支持汽车、家电等重点消费品以旧换新，并新增智能眼镜等产品补贴[12]；“除法”指破除消费壁垒，如放宽车辆购买限制、简化促销审批流程等[12] - 政府投资规模庞大：今年中央预算内投资、“两重”建设、地方政府专项债券、设备更新等方面的政府投资资金将超过5万亿元，若加上地方配套资金，总规模更大[1] 打造智能经济新形态 - 报告首次提出“打造智能经济新形态”，旨在抓住人工智能机遇，拓展其赋能千行百业的广度与深度[14] - 拓展规模化应用：在硬件层面，支持AI手机、AI笔记本电脑、智能网联汽车等通过以旧换新政策普及；在软件层面，加快智能体发展和智能延伸新业态；在行业层面，建设一批中试应用基地，推动AI与工业、农业、教育、医疗等垂直领域深度结合[14] - 深化开源开发与打牢底座：加快开源社区、开源数据集和工具集建设，培育优质开源项目，并降低中小企业应用大模型的成本；同时，利用电网体系优势建设超大规模智算集群和算电协同等新型基础设施，多路径布局具身智能、世界模型等技术[15]

增长目标调整 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%—5%的区间，相较过去“5%左右”的单点目标更具弹性，体现提质增效和结构优化的导向 [1][13] - CPI目标延续2%左右，政策重心转向促进物价合理回升、改善供求关系 [1][14] - 城镇调查失业率目标保持5.5%左右，城镇新增就业目标维持1200万以上，就业仍是宏观政策力度的核心观测变量 [1][14] - 粮食产量目标保持1.4万亿斤稳定，单位GDP能耗指标更换为单位GDP二氧化碳排放，目标年均降低3.8%左右 [1][15][16] 财政政策方向 - 2026年财政赤字率设定为4%，与上年持平，新增赤字规模5.89万亿元，一般公共预算支出规模将首次达30万亿元，支出预算增速为4.4% [2][19] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元（与上年持平），特别国债3000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元（与上年持平），合计预算内广义赤字规模11.89万亿元，广义赤字率约8.1%（前值8.5%） [2][19] - 截至3月5日，全国已累计下达提前批新增债务限额2.36万亿元，其中一般债5263亿元，专项债1.84万亿元，财政延续靠前发力特征 [2][24] - 支出方向统筹投资于物与投资于人，超长期特别国债1.3万亿用于“两重、两新”，并新增设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [2][25] 货币政策基调 - 货币政策维持“适度宽松”基调，明确提出“灵活高效运用降准降息”，释放年内仍有降准降息空间的信号 [3][29] - 将结构性货币政策工具放在更重要的位置，报告提出“适当增加规模，完善实施方式”，以支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3][33] - 强调货币政策与财政协同以提升政策效能，包括保持流动性充裕以配合政府债券发行，以及结构性工具与财政贴息相结合 [3][33] - 预计50BP的降准有望在3月落地，全年可能会有1次降息，总计调降政策利率10-20BP [3][34] 扩大内需举措 - 提振消费采取组合拳：制定实施城乡居民增收计划；实施服务消费提质惠民行动，丰富消费场景、增加假期、取消不合理限制；安排超长期特别国债2500亿元支持以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [4][42][46][51] - 稳定投资围绕三主线：加强中央引领，中央预算内资金增加200亿元，超长期特别国债8000亿元保持稳定；专项债向项目准备充分的地区倾斜，支持民间资本参与重点领域项目；提高民生类政府投资比重，落实投资于物与投资于人相结合 [4][51][53][54] 现代化产业体系建设 - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，推动传统产业提质降本降碳，并安排约2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [5][64] - 培育壮大新兴产业和未来产业，实施产业创新工程，推动集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等产业发展，并布局未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口和6G等前沿领域 [5][66][67] - 深化拓展“人工智能+”行动，打造智能经济新形态，促进新一代智能终端和智能体推广，推动重点行业人工智能商业化规模化应用 [5][68][70] - 扩能提质服务业，深化先进制造业与现代服务业融合发展，壮大科技服务、金融、现代物流、知识产权、检验检测等生产性服务业 [5][72] 制度改革与开放 - 纵深推进全国统一大市场建设，提出制定全国统一大市场建设条例 [6] - 以“双向改革”落实“两个毫不动摇”，推动国企与民企改革“同频共振” [6] - 健全地方税体系，重点包括加快推进消费税改革（2025年消费税总收入1.56万亿元），以及合并地方附加税 [6] - 深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市 [6] - 积极扩大自主开放，扩大服务业开放试点，推动共建“一带一路”高质量发展 [6][7] 区域发展政策 - 深入推进以人为本的新型城镇化，有序推进市民化，因地制宜放宽在流入地参加中高考报名条件 [8] - 促进区域联动发展，支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区打造世界级城市群，提升成渝地区双城经济圈发展能级 [8] - 加强主要海湾整体规划，做强做优做大海洋产业 [8] - 实施常态化精准帮扶，加快补齐农村现代生活条件短板 [8] 民生保障与绿色转型 - 坚持“民生为大”，将就业优先作为宏观政策重要目标，通过增加以工代赈投资规模、提升服务业吸纳就业能力等方式稳定和扩大就业 [9] - 完善社会保障体系，扩大社会保险覆盖面，提高基础保障水平，稳步推进基本医疗保险省级统筹 [9] - 全面推动绿色转型，将经济社会发展指标由“降能”调整为“降碳”，积极稳妥推进碳达峰目标 [9] 重点领域风险化解 - 着力稳定房地产市场，明确提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，并探索多渠道盘活存量商品房 [10] - 加快地方化债力度，逐渐把化解平台经营性债务纳入考量 [10] - 对化解中小金融机构风险和金融机构不良资产处置给予更大力度的支持 [10] “十五五”规划方向 - “十五五”规划锚定2035年基本实现社会主义现代化，在保持量的合理增长基础上更加突出质量提升与结构优化 [11] - 目标设定强调“淡化单一增速、强化质量导向”，GDP目标每年视情提出，总体锚定2035年总体目标 [11] - 明确四大核心战略任务：发展新质生产力、建设现代化产业体系；做强国内大循环；推进全体人民共同富裕；统筹发展和安全 [11]

2026年政府工作报告促内需政策核心安排 - 政府工作报告明确设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 组合运用贷款贴息 融资担保 风险补偿等方式支持扩大内需 [3][5] - 安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新 规模较2025年的3000亿元有所下降 但高于2024年的1500亿元 [5] - 政策旨在通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费 解决“供强需弱”问题 [6] 专项资金的作用与运作机制 - 专项资金预计通过贷款贴息 融资担保 风险补偿组合发力 贴息覆盖个人消费贷款 服务业经营主体贷款 并提高贴息上限 扩大支持领域 [9] - 资金将定向支持文旅 康养 数字消费等重点领域 并通过政府性机构增信 提高担保额度 降低费率 [9] - 对金融机构而言 专项资金可降低信贷风险 增厚收益空间 拓展业务范围至下沉市场和新消费场景 并优化信贷结构向消费和服务业倾斜 [10] 财政金融协同的政策背景与乘数效应 - 政策是财政与金融政策协同配合的宏观政策创新 旨在发挥财政资金的杠杆效应和乘数效应 [6] - 通过财政撬动金融 金融赋能消费形成正向循环 强化财政金融协同是2026年积极财政政策的部署方向之一 [7] - 假设财政支持比例平均为1个百分点 1000亿元专项财政资金能够长期支持10万亿元的居民和民营经济融资需求 [11] 具体政策工具的优化与延续 - 2026年初财政部 央行等部门联合发布了六项财政金融政策 聚焦中小微企业贷款贴息 经营主体贷款贴息 个人消费贷款财政贴息等 [7] - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限已延长至2026年底 并将信用卡分期业务纳入贴息范围 提高了贴息标准 [9] - 现有贷款贴息政策包括个人消费贷款(1个百分点) 服务业经营主体贷款(1个百分点) 中小微民营企业固定资产贷款(1.5个百分点) 设备更新改造贷款(1.5个百分点)等 [10]

农民养老金现状与问题 - 2025年全国城乡居民月均养老金仅为287元，远低于城镇职工月均3498元的水平[3] - 多数农业大省的基础养老金标准维持在每月100~150元，仅能覆盖基础粮油支出，难以满足农村老人基本生活需求[3] - 目前全国有超过1.2亿农民领取城乡居民基础养老金[4] 养老金倍增计划的经济逻辑与影响 - 全国人大代表张翼建议实施农民养老金倍增计划，目标是到2035年达到每月500~600元[3] - 农村老人是边际消费倾向最高的群体，养老金增加将直接转化为消费，如购买食品、衣物、家电及医疗服务[4] - 若农民养老金提高到每月500元，年新增支出约7300亿元，直接消费增量可达约5000亿元[4] - 加上减轻子女赡养压力带来的间接消费，每年消费总增量约7000亿~8000亿元[4] - 农村居民养老金支出增加1万亿元，可拉动GDP增长约1.2万亿元[4] - 超过1.2亿农民每月多领两三百元，一年可产生几千亿元的消费增量[4] 政策必要性与筹资途径 - 扩大内需和提振消费是经济工作重点，但消费需要收入支撑，增加农民养老金是提供稳定收入来源的关键[5] - 激活农村消费市场有助于城乡经济形成良性循环[5] - 筹资途径可探索包括财政补贴、国资划转、发行特别国债、优化预算支出结构以及划转部分国有股权至社保基金等[5] - 当前城乡居民基础养老金月最低标准每年上调约20元，幅度远低于预期，且地方财政补贴差距巨大，中西部省份压力较大[5] 历史贡献与社会公平视角 - 给农民涨养老金被视为对历史贡献的合理补偿，而非单纯福利发放[5] - 农民曾通过缴纳公粮、低价售粮等方式为国家工业化积累资金[5] - 农民以农业税和低价粮食等形式做出了贡献，应分享国家发展的成果[6]

核心观点 - 报告认为，2026年政府工作报告部署广义财政加码与产业改革创新并进，为“十五五”开年奠定积极预期，建议关注政策支持产业在资本市场的配置机会[2][6] 主要发展目标 - 2026年预期经济增长目标设定为4.5%-5%，较此前“5%左右”的区间有所放松[2] - 2026年预期单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，绿色减排目标从能耗调整为碳排放[2] - 2026年城镇新增就业目标为1200万人以上，居民消费价格（CPI）涨幅目标为2%左右，均与2025年保持一致[2] 财政与地产政策 - 财政政策积极加码，2026年赤字率拟按4%安排，与上年一致；赤字规模5.89万亿元，较上年增加2300亿元[2] - 一般公共预算支出将首次达到30万亿元，较上年增加1.27万亿元[2] - 拟安排地方政府专项债4.4万亿元，与上年一致[2] - 拟发行特别国债1.6万亿元，其中1.3万亿元超长期特别国债支持“两新”“两重”建设，3000亿元特别国债支持国有大行补充资本（较上年减少2000亿元）[2] - 将发行新型政策性金融工具8000亿元支持投资，该类工具于2025年下半年推出且当年规模为5000亿元[2] - 加强重点领域风险防范化解被列在2026年十大工作任务的第10位（2025年为第6位）[2] - 稳定房地产市场更突出“好房子”和新模式，将有序推动“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务提升行动[2] 货币与金融政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等多种政策工具[2] - 新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需[2] - 加强科技创新全链条金融服务，对关键核心技术领域企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[2] - 持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，拓展私募股权和创投基金退出渠道[2] 产业政策：建设强大国内市场 - 提振消费方面，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；拟安排中央预算内投资7550亿元[3] - 扩大投资方面，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设；发行新型政策性金融工具8000亿元带动社会资本[3] - 引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展[3] 产业政策：培育壮大新动能 - 打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业[4] - 培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[4] - 深化拓展“人工智能+”，促进智能终端和智能体推广；支持人工智能开源社区建设；实施超大规模智算集群等新基建[4] - 安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，新建设一批智能工厂和智慧供应链[4] - 扩能提质服务业，深化先进制造业和现代服务业融合，壮大科技服务市场，促进软件服务价值提升[4] 产业政策：规范市场竞争与绿色转型 - 纵深推进全国统一大市场建设，出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范税收优惠、财政补贴政策[5] - 加强反垄断、反不正当竞争，深入整治“内卷式”竞争[5] - 以碳达峰碳中和为牵引，新设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点[5] - 有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能[5] - 着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用[5] 产业政策：保障和改善民生 - 优化医药集中采购和价格治理，深化医保支付方式改革；加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展[6] - 积极开发老年人力资源，制定推进银发经济高质量发展的措施[6] - 高质量发展文化旅游业，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动[6] 市场影响与配置建议 - 报告认为，广义财政加码和更广泛的金融支持将为经济增长和结构转型升级提供更坚实的保障[6] - 以集成电路、具身智能、AI+为代表的科技创新和以未来能源、新型储能为代表的低碳经济有望进一步培育壮大[6] - 以多元化新消费和服务消费以及“十五五”重大战略项目投资为代表的内需经济有望进一步巩固发展[6] - 以深入整治“内卷式”竞争和智能化绿色化升级促进的传统产业经营情况也有望迎来改善[6] - 建议重点关注四大方向的配置机会：一是科技创新驱动的新兴成长板块（如集成电路、人形机器人、脑机接口、航空航天、创新药等，对应TMT/机械设备/国防军工/医药生物等行业）[6]；二是直接受益于绿色能源升级的新能源板块（对应电力设备/机械设备等行业，包括光伏/风电/储能/智能电网等领域）[6]；三是受益于“反内卷”和绿色智能升级有望迎来基本面改善的传统周期板块（对应化工/建材/有色/钢铁/煤炭等行业）[6]；四是顺应消费政策支持方向的新赛道和相关优质企业（新消费/服务消费等）[6]

核心观点 - 报告的核心观点聚焦于宏观经济政策导向、特定行业动态及公司具体事件 报告通过整合全国两会信息、政府工作报告及行业数据，强调了扩大内需、科技创新和产业升级的政策主线 同时，报告揭示了地缘政治事件对特定行业（如跨境电商、煤炭）的即时影响，并汇总了多家上市公司的重要经营动态[3][4][7][8] 经济与政策要闻 - 2026年全国两会于3月5日开幕，会期8天，强调坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，推进建设强大国内市场[3] - 两会发言人指出，“十五五”期间将加强原始创新和关键核心技术攻关，未来10多年中国中等收入群体可能超过8亿人[3] - 2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右[3] - 2026年拟安排赤字率4%左右，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[3] - 政府工作报告提出安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[3] - 政策强调加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合，建设国际科技创新中心[3][4] - 对关键核心技术领域的科技型企业，将常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[4] 行业动态与数据 - 中东局势升级对当地跨境电商和物流造成严重影响，航线货物无法发出，配送时效普遍延长十几天，物流成本较2月中旬价格已翻2倍[3] - 2026年1月国内手机市场出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中5G手机出货量1987.0万部，同比下降15.9%，占比86.9%[3] - 人形机器人产业被强调为2025年实现技术突破与场景落地双重跨越的关键一年，展现出广阔前景[3] - 煤炭行业：截至3月2日，中国炼焦煤价格指数报1457.56元/吨，环比下降1.52%；京唐港澳洲主焦煤价1570.00元/吨，环比下降3.09%[8] - 美以伊军事冲突推动焦煤期货价明显上涨，截至3月3日焦煤期货价1127元/吨，较2月27日上涨3.1%[8] - 截至2月27日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共265.47万吨，环比下降5.15%[8] - 截至2月27日，247家钢厂炼焦煤库存量共792.46万吨，环比下降2.69%[8] - 截至2月27日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共829.46万吨，环比下降19.89%，同比上升23.69%；库存平均可用天数12.30天，环比下降21.66%[9] - 全样本独立焦企的产能利用率为74.36%，环比下降2.50个百分点，同比下降2.75个百分点[9] 公司重要资讯 - 沐曦股份：预计2026年第一季度归母净利润亏损9075.72万元至18151.43万元，但较上年同期减亏5099.79万元到14175.50万元，亏损收窄21.93%至60.97%[7] - 上海电力：控股子公司国家电投集团江苏电力有限公司的滨海南区H5和东台H7海上风电项目获得核准[7] - 德邦股份：收到上交所受理公司股票主动终止上市申请的通知[7] - 强一股份：2026年1-2月实现合并营业收入16365.92万元，同比增长157.90%[7] - 汇隆新材：终止筹划重大事项，因与交易对方就核心事项未达成共识[7] 金股推荐 - 东兴证券研究所三月金股推荐包括：宁波银行(002142.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、华测导航(300627.SZ)、中科海讯(300810.SZ)[3]

核心观点 - 2026年政府工作报告设定了务实稳健的经济增长目标，GDP增速目标为4.5%-5%，较2025年有所下调，更注重发展质量[3] - 扩大内需被置于年度政府工作任务首位，政策通过促消费和扩投资双轮驱动，并安排专项资金支持[3] - 产业发展明确向“新”，着力打造新兴支柱产业并培育未来产业，同时强调通过资本市场改革支持科技创新[3][4] - 报告建议关注高成长性科创公司以及服务消费领域的龙头公司[4] 经济增长目标与宏观环境 - 2026年GDP增长目标设定在4.5%-5%区间，较2025年目标有所下调，体现了对外部环境变化和内部结构调整的务实考量[3] - 城镇调查失业率目标约为5.5%，城镇新增就业目标为1200万人以上，居民消费价格涨幅目标约为2%，后两项指标与2025年目标保持一致[3] 扩大内需政策部署 - 建设强大国内市场是年度政府工作的首要任务，旨在发挥超大规模市场优势[3] - 安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并优化政策实施机制[3] - 设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式支持内需扩张[3] - 政策通过增加居民收入、丰富消费场景、推动商品消费扩容升级和服务消费提质惠民来激发消费内生动力[3] - 拟安排7550亿元中央预算内投资，并安排8000亿元超长期特别国债资金用于国家重大战略和重点领域安全能力建设（“两重”建设）[3] - 发行8000亿元新型政策性金融工具以带动更多社会资本参与投资[3] - 完善机制以引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展，激发民间投资活力[3] 产业发展与科技创新方向 - 培育壮大新兴产业，重点打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业[3] - 培育发展未来产业，包括未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等领域，并建立相应的投入增长和风险分担机制[3] - 构建促进专精特新中小企业发展壮大机制，培育独角兽企业，要求政府投资基金做“耐心资本”，推动初创企业成长为科技领军企业[3] - 产业结构向新发展有望催生新业态、新模式，助力经济高质量发展[3] 资本市场改革与功能 - 将持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度[4] - 拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资和股权融资比重[4] - 持续推动北京证券交易所、新三板高质量发展，以服务不同类型企业的融资需求[4] - 对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[4] - 预计支持科创企业融资的举措将增多，资本市场将成为推动高水平科技自立自强的重要助力[4] 投资建议 - 建议在科技创新领域内把握高成长性的优质公司配置机遇[4] - 扩大内需政策持续发力，促消费政策转向“实物与服务并重”，建议关注服务消费领域业绩改善势头较好的龙头公司[4]

2026年政府工作报告核心政策解读 - 报告将2026年经济增长目标设定为4.5%—5%的区间，并强调“在实际工作中努力争取更好结果”，该目标旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，并与2035年远景目标衔接 [2][3] - “改革”和“创新”在报告中出现75次，成为高频词，同时民生相关内容板块位置前移，凸显其重要性 [2] - 报告首次提出“打造智能经济新形态”，旨在抓住人工智能发展机遇，拓展其赋能千行百业的广度与深度，培育新动能 [11] 宏观政策：更加积极有为 - 财政政策力度与规模较大：赤字率延续4%左右的较高水平，赤字规模增加2300亿元；新增政府债务总规模达11.89万亿元，创历史新高；一般公共预算支出将首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元 [7] - 货币政策延续适度宽松取向：强调用好降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，并加力扩围实施新型政策性金融工具，以降低企业融资成本 [7] - 政策注重精准有效与创新：财政政策强调深化零基预算改革，优化支出结构；货币政策优化结构性工具；政策创新方面，新创设1000亿元的财政金融协同促内需专项资金，并强调发挥数据要素、知识产权等无形资产作用拓展信贷渠道 [7][8] 扩大内需：“加、减、乘、除”组合拳 - “加法”：首次提出实施城乡居民增收计划，旨在从促进低收入群体增收、增加居民财产性收入等方面提升居民消费能力；在供给侧着力培育消费新增长点，如文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济等新场景 [9] - “减法”：通过加大医疗、养老、生育养育等方面的保障力度，提高医保补助标准，发展普惠托育服务，以减轻居民后顾之忧，释放消费潜力 [10] - “乘法”：通过财政金融协同联动发挥乘数效应，进一步加大对线下实体零售的支持力度，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等重点消费品以旧换新，并新增如智能眼镜等产品 [10] - “除法”：破除消费壁垒，清理各类消费限制性措施，如简化促销活动审批流程、在一些城市放宽车辆购买限制、支持临街商铺外摆经营等 [10] 稳投资举措 - 2026年稳投资主要从三方面着手：充分发挥政府资金的引导和重大项目牵引作用、努力促进场景开放和深化改革 [2] - 政府投资资金规模超过5万亿元：包括中央预算内投资、“两重”建设、地方政府专项债券、设备更新等方面，若加上地方配套资金，规模更大 [2] 人工智能与智能经济发展 - 拓展人工智能规模化应用：在硬件和智能终端层面，继续实施以旧换新支持政策，推动AI手机、AI笔记本电脑、AI座舱、智能网联汽车普及；在软件层面，加快智能体发展和智能延伸新业态；在行业层面，加快AI与工业、农业、教育、医疗等垂直领域结合 [12] - 深化开源开发与降低应用成本：加快开源社区、开源数据集和工具集建设，培育优质开源项目；鼓励地方提供算力、模型等支持，以降低中小企业应用大模型的成本 [12] - 打牢AI发展基础设施底座：利用电网体系优势，建设超大规模智算集群和算电协同新型基础设施；多路径布局具身智能、世界模型等技术 [13]

宏观经济目标 - 2026年GDP增速预期目标设定在4.5%-5%左右[3][4][10] - 2026年居民消费价格（CPI）涨幅预期目标设定在2%左右[5][10] - 2026年城镇调查失业率目标控制在5.5%左右，城镇新增就业目标1200万人以上[4] 财政政策 - 2026年财政赤字率拟按4%左右安排，对应赤字规模为5.89万亿元，较上年增加2300亿元[7][13] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，并拟发行1.3万亿元超长期特别国债[7][13] - 2026年合计新增政府债务总规模为11.86万亿元，较上年增加2.9万亿元[16] 货币政策 - 实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕[7][14] - 货币政策考量促进经济稳定增长和物价合理回升，社会融资规模、货币供应量增长需与经济增长和物价目标相匹配[7][14] 扩大内需与消费 - 将扩内需置于工作任务首要位置，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资[8][15] - 安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新[19] - 设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需[19] 产业与科技政策 - 培育壮大新兴产业和未来产业，聚焦集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等[8][14] - 发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[8][14] 房地产市场 - 政策着力稳定房地产市场，探索多渠道盘活存量商品房，用于保障性住房等[21] - 深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设[8][21] 资本市场 - 提出综合施策稳股市，推动资本市场回稳回暖、交易活跃[9] - 预计中长期资金（如基金、社保、险资等）将进一步加大入市力度[9]

宏观经济目标 - 2026年GDP增长目标小幅下调至4.5%-5%的区间，作为“十五五”首年，释放了更加重视增长质量的信号 [1][10] - 该增长目标与2035年实现中等发达国家目标隐含的“十五五”和“十六五”期间GDP年均复合增速不低于**4.17%**的要求相匹配 [1][10][11][12] - 2026年CPI涨幅目标继续定在**2%**左右，政策明确要推动价格总水平“由负转正”，去年四季度平减指数为**-0.62%**，赤字率隐含的名义增长率为**5.0%**，高于实际增长目标 [2][12] - 单位国内生产总值二氧化碳排放目标为降低**3.8%**左右，相比2025年“单位GDP能耗降低3%左右”的目标，约束指标从能耗强度调整为碳排放强度，以匹配2030年碳达峰目标 [3][13] 财政与货币政策 - 财政政策保持积极，2026年赤字率拟按**4%**左右安排，赤字规模**5.89万亿元**，比上年增加**2300亿元**，一般公共预算支出规模将首次达到**30万亿元** [15] - 拟发行超长期特别国债**1.3万亿元**支持“两重”建设等，另发行特别国债**3000亿元**支持国有大型商业银行补充资本 [15] - 拟安排地方政府专项债券**4.4万亿元**，并单列并提高用于项目建设的额度，以鼓励增量项目投资 [14][15][16] - 2026年将发行新型政策性金融工具**8000亿元**，高于去年的**5000亿元**，考虑到去年四季度部分项目开工将落于今年，今年可用于投资的准财政工具增量不低 [4][14][16] - 货币政策方面，将优化创新结构性工具，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，引导金融机构支持科技创新等重点领域 [6][19][20] 投资政策导向 - 政策导向进一步“稳投资”，中央预算内投资拟安排**7550亿元**，并安排**8000亿元**超长期特别国债资金用于“两重”建设 [15][16] - 去年固定资产投资同比**-3.8%**，中央经济工作会议提出推动投资“止跌回稳”，若今年投资重回正个位数增长，资本形成的收缩压力将明显减轻 [4][14] - 政策鼓励民间投资，引导其向高技术、现代服务业等新赛道拓展 [16] 消费促进措施 - 促消费是政策重点之一，将设立**1000亿元**财政金融协同促内需专项资金，运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需 [5][17][18] - 安排超长期特别国债**2500亿元**支持消费品以旧换新 [5][17][18] - 将释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，其中“康养”为今年新增，显示出对老龄化时代消费潜力的重视 [5][17] - 支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度 [5][17][18] - 中国入境消费占GDP比例仅**0.5%**，较**1-3%**的国际基准有较大提升空间，政策提出优化入境消费环境 [5][17] 科技创新与产业发展 - 科技创新与扩大内需并列构成政府工作报告两大重点 [6][19] - 鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业 [7][19][20] - 建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，其中未来能源、脑机接口为较去年新增 [7][19][20] - 提出“打造智能经济新形态”，具体包括促进新一代智能终端和智能体推广、实施超大规模智算集群等新基建工程、加快发展卫星互联网等 [7][19][21] 房地产政策 - 房地产政策框架基本稳定，方向涵盖“控增量、去库存、优供给”、支持多子女家庭改善性需求、盘活存量商品房用于保障房、深化公积金制度改革、建设“好房子”等 [8][23] - 主要政策弹性在于因城施策去库存 [8][23] - 进一步发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约风险，有利于防止个案风险扩大化 [8][23] 区域发展规划 - 区域发展规划在延续京津冀、长三角、粤港澳大湾区、雄安新区、长江经济带、黄河流域、成渝地区双城经济圈等基础上，较去年新增“推动长江中游城市群等加快发展” [9][24] - “以武汉都市圈为中心，推进长江中游城市群联动发展”是“十五五”期间需要重视的区域发展方向 [9][24] 资本市场改革 - 政策强调持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重 [9][25] - 相较于去年强调“稳市机制建设”和“发行上市制度改革”，今年更重视中长期制度建设 [9][25] 财政资源统筹 - 提出“加大财政资源和预算统筹力度，提高国有资本收益收取比例”，这可能是“十五五”期间的方向之一，有助于在政府性基金预算弹性不足的背景下，强化财政支出能力 [7][22]