2025年A股市场收官表现 - 2025年12月31日，上证指数实现“11连阳”，刷新年内最长连阳纪录，深证成指和创业板指分别收跌0.58%和1.23% [1] - 市场成交额连续第4日超过2万亿元，全年A股市场总成交额达420.21万亿元，创历史新高 [1][4] - 2025年全年，上证指数累计上涨18.41%，一度收复4000点创十年新高，创业板指大涨49.57% [4] - 2025年港股市场表现强劲，恒生指数累计上涨27.77%，创2017年以来最佳年度表现，恒生科技指数累计上涨23.45%创历史最佳，南向资金年内净流入超1.4万亿港元创历史新高 [4] 有色金属行业 - 有色金属板块成为2025年行业“涨幅王”，相关ETF（159876）全年累计上涨92.31%，其标的指数（中证有色金属指数）年内累计拉升91.67% [1][5][7] - 板块内多只权重股股价翻倍，紫金矿业累计上涨133.09%，洛阳钼业累计上涨210.27%，江西铜业累计上涨176.92% [10] - 美联储降息预期、美元走弱以及核心矿产品“量价齐升”共同推动板块走强，紫金矿业预计2025年归母净利润为510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [8] - 多家机构看好2026年有色金属行情，认为行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [8] 国防军工与商业航天 - 商业航天概念在收官日掀起涨停潮，航天发展、中国卫星、航天电子等多股涨停，推动国防军工行业快速冲上当日行业涨幅榜第一 [1][11] - 军工ETF华宝（512810）收盘上涨2.58%，价格创逾3年新高，2025年全年累计上涨32.34% [1][11][14] - 商业航天概念股领涨，国博电子、中科星图飙涨逾10%，航天电子、中国卫通等6股涨停，军工ETF覆盖的24只商业航天概念股权重合计达28.64% [11][14][17] - 国防军工行业全天获主力资金净买入160.88亿元，金额居全行业第一 [11] - 展望2026年，作为“十五五”开局年，军工行业景气度有望持续上行，军、民、贸需求有望形成共振 [16] 化工行业 - 化工板块2025年整体表现优于大盘，化工ETF（516020）标的指数（细分化工指数）年内累计涨幅达41.09% [19][20] - 近期锂电产业链呈现量价齐升态势，11月工业级碳酸锂价格涨至11.60万元/吨，磷酸铁锂（动力型）价格周涨幅超15% [22] - 资金悄然布局化工板块，化工ETF（516020）在近5个交易日中有4日获资金净申购，合计净申购额达2.46亿元 [19] - 展望后市，机构认为2026年化工周期性行业将迎来供需格局优化，同时AI、OLED、机器人等需求将拉动化工新材料成长 [22] ETF产品表现 - 通用航空ETF华宝（159231）在收官日上涨3.25%，创历史新高 [1] - 有色ETF华宝（159876）在收官日上涨1.01%，继续刷新上市以来高点，全天获资金净申购300万份，此前5日累计获资金净流入8571万元 [1][6] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）2025年全年累计上涨105.01%，成为全市场仅有的6只“翻倍基”ETF之一 [2] - 军工ETF华宝（512810）全年累计成交额达186.44亿元，创历史天量 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国金融市场流动性边际宽松，短期贵金属波动加大，市场情绪反复；产业上铜矿供应紧张，刚果（金）和智利相关情况及美国铜关税预期支撑铜价，但需警惕元旦外盘情绪波动；各金属价格有不同表现和影响因素，操作建议观望为主，部分可考虑逢低布局多单[2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：离岸人民币走强，贵金属和铜价回升，昨日伦铜收涨3.99%至12673元/吨，沪铜主力合约收至99220元/吨；LME铜库存减少5100至149475吨，国内上期所日度仓单增加0.6至7.2万吨，各地现货贴水有变化，沪铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差环比缩窄[1] - 策略观点：美国金融市场流动性边际宽松，短期贵金属波动大、情绪反复；产业上铜矿供应紧张，刚果（金）和智利情况及美国铜关税预期支撑铜价，但需警惕元旦外盘情绪波动；今日沪铜主力合约参考97000 - 100000元/吨，伦铜3M运行区间参考12200 - 13000美元/吨[2] 铝 - 行情资讯：金银铜价格回升，铝价震荡冲高，昨日伦铝收涨1.22%至2986美元/吨，沪铝主力合约收至22615元/吨；沪铝加权合约持仓量减少2.2至65.6万手，期货仓单微增至7.9万吨，国内三地铝锭继续增加，各地现货贴水缩窄，成交偏淡[4] - 策略观点：年底下游需求淡季，铝锭出库量降、库存增，LME铝库存维持低位；虽海外铝厂减产有不确定性，但铜价偏强支撑铝价；今日沪铝主力合约运行区间参考22300 - 22800元/吨，伦铝3M运行区间参考2950 - 3020美元/吨[5] 铅 - 行情资讯：周二沪铅指数收涨0.16%至17506元/吨，伦铅3S较前日同期涨9.5至2020.5美元/吨；上期所铅锭期货库存、国内社会库存有变化，各基差、比价、进口盈亏等数据有更新[7] - 策略观点：原生端铅矿显性库存升、进口TC下调，开工率维持高位，供应宽松；再生端铅废库存降，开工率下滑，供应边际收缩；下游蓄企开工率降，铅锭供需双弱，国内显性库存低位且去库；当前市场情绪推动铅价偏强，但12月29日白银减仓或冲击铅价[8] 锌 - 行情资讯：周二沪锌指数收涨0.57%至23404元/吨，伦锌3S较前日同期涨8至3122.5美元/吨；上期所锌锭期货库存、锌锭社会库存有变化，各基差、比价、进口盈亏等数据有更新[10] - 策略观点：锌矿显性库存下滑，锌精矿TC下滑但跌速放缓，锌冶利润止跌企稳；国内锌锭总库存去库，LME出现大额注册仓单，沪伦比值上修，冬季备库结束后国内锌矿供应或更宽松；当前锌产业基本面偏弱，12月29日白银减仓或冲击锌价[11] 锡 - 行情资讯：2025年12月30日，沪锡主力合约收盘价326330元/吨，较前日下跌2.47%；供给上江西和云南两地冶炼厂开工高位持稳，但云南加工费低、原材料紧张，江西粗锡供应不足；需求上年底下游消费电子需求淡季，但新兴领域订单支撑锡焊料企业开工维稳；现货市场采购意愿淡，库存连续三周增加[12] - 策略观点：短期锡市需求疲软、供给有好转预期，但下游库存低议价能力有限，价格预计随市场风偏波动；操作建议观望；国内主力合约参考运行区间300000 - 350000元/吨，海外伦锡参考运行区间39000 - 43000美元/吨[13] 镍 - 行情资讯：周二镍价大幅上行，沪镍主力合约收报132390元/吨，较前日上涨5.31%；现货市场各品牌升贴水持稳或上涨，成本端镍矿价格持稳，镍铁价格上涨[14] - 策略观点：镍过剩压力大，但受印尼政策影响市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已出现；操作建议短期观望；沪镍价格运行区间参考11.0 - 14.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.30 - 1.65万美元/吨[15] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报116389元，较上一工作日 - 1.75%，各品级碳酸锂报价有变化；LC2605合约收盘价121580元，较前日收盘价 + 2.32%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 2050元[18] - 策略观点：周二市场情绪修复，锂价低开高走；发改委和财政部政策对新能源汽车需求利好，但补贴调整对低价车型力度转弱；目前锂电需求淡季，下游高价接货意愿有限，但未来供需向好；预计短期资金博弈主导盘面，建议观望或轻仓买权尝试；今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间113000 – 127200元/吨[19] 氧化铝 - 行情资讯：2025年12月30日，氧化铝指数日内上涨0.16%至2724元/吨，单边交易总持仓减少；基差方面山东现货贴水主力合约，海外进口盈亏为 - 87元/吨；期货仓单减少，矿端价格维持[21] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复叠加矿区复产，矿价预计震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩、累库持续，市场对供给收缩政策落地预期提高，但需见实际减产动作才能扭转基本面；短期建议观望，追多性价比不高，未见减产可逢高布局近月空单；国内主力合约AO2602参考运行区间2400 - 2900元/吨，需关注供应端、几内亚矿石、美联储货币政策[22] 不锈钢 - 行情资讯：周二不锈钢主力合约收13090元/吨，当日 + 1.39%；单边持仓增加；现货市场各品种价格有变化，原料价格部分上涨，期货库存减少，社会库存下降[24] - 策略观点：受印尼2026年RKAB计划推动，上周不锈钢价格走强；供应上钢厂到货有限、贸易商补库需求提升使库存下降；成本端镍铁价格坚挺；现货市场贸易活跃但终端偏淡；短期政策预期好转支撑行情，若镍矿供应配额收紧价格可能上行；操作建议逢低布局多单，关注政策落地情况[25] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，主力AD2602合约收盘跌0.83%至21410元/吨；加权合约持仓增加，成交量量能收缩但仍高位，仓单减少；合约价差扩大，国内主流地区ADC12均价和进口价格上调，成交一般；国内三地再生铝合金库存减少[27] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格支撑强，供应端扰动持续，价格有支撑，但需求一般，短期价格预计偏强震荡[28]

2025年A股杠杆资金概况 - 截至2025年12月26日，A股市场融资余额约为25,265亿元，相比去年末的18,541亿元，增加超过6,700亿元，成为市场主要的增量资金之一 [2] - 融资余额指投资者通过融资融券业务借入资金购买股票的金额，属于杠杆资金，其规模走高通常代表市场做多情绪浓厚 [4] 杠杆资金的行业偏好 - 从行业融资余额规模看，电子行业最高，约为3,814亿元，电力设备行业紧随其后，超过2,260亿元 [5] - 非银金融、计算机、医药生物、机械设备、有色金属、通信、汽车、基础化工等8个行业的融资余额也均在1,000亿元以上 [5] - 从年内融资净买入额看，电子行业净买入最多，超过1,650亿元，电力设备行业净买入也超过1,000亿元 [5] - 通信、机械设备等行业年内融资净买入额均超过500亿元 [5] - 电子与通信板块是AI算力的核心，电力设备行业主要为新能源公司，机械设备行业涵盖众多机器人概念股，这些均是2025年表现强势且受杠杆资金青睐的板块 [5] 个股杠杆资金集中度 - 截至12月26日，融资余额超过20亿元的A股公司有205家，超过100亿元的有16家 [11] - 融资余额最高的30家公司上榜门槛为66.23亿元，其中东方财富、中国平安、宁德时代、中际旭创、新易盛的融资余额均在200亿元以上 [11] - 这30家公司2025年以来的涨幅中位数为29.75%，跑赢同期上证指数18.26%的涨幅，其中中际旭创、新易盛、胜宏科技等多股年内涨幅翻倍 [11] 个股杠杆资金净买入排名 - 2025年以来，融资净买入额超过10亿元的公司有131家，超过50亿元的有9家 [13] - 融资净买入最多的30家公司上榜门槛为25.61亿元，其中新易盛、宁德时代等6只个股被融资净买入均超过100亿元 [13] - 这30家公司2025年以来的涨幅中位数为100.62%，大幅跑赢A股三大股指 [13] - 以新易盛为例，年内被融资净买入约181.47亿元，最新融资余额达207.37亿元，该股年内涨幅超过441% [13] 热门主题板块的杠杆资金动向 - **机器人板块**：最新融资余额超过10亿元的机器人概念股共有25只，其2025年以来涨幅中位数为85.60% [17] - **商业航天板块**：最新融资余额超过5亿元的商业航天概念股共有32只，其2025年以来涨幅中位数为113.46% [18] - **AI算力板块**：最新融资余额超过20亿元的AI算力概念股共有32只，其2025年以来涨幅中位数为87.55% [19][20] - **有色金属板块**：最新融资余额超过10亿元的有色金属概念股共有28只，其2025年以来涨幅中位数为107.17% [21][22]

市场整体表现与热点轮动 - 沪指翻红录得9连阳，市场整体依然较为强势，跨年行情进行中 [5][10] - 市场成交额已重返2万亿元 [5][10] - 尽管指数上涨，但市场赚钱效应不佳，有超过3300只股票下跌 [1][6] - 涨幅靠前的板块主要是商业航天、机器人、金融科技 [1][6] - 商业航天板块已经上涨了一段时间，市场热点仍然以此为主 [1][5][6][10] - 机器人和金融科技板块呈现回调企稳后刚启动的态势 [1][6] - 前期热门的黄金和白银资产价格出现跳水，表明资产价格波动是常态 [1][6] 机构观点与行业配置 - 中信建投建议，跨年行情的行业配置应重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力 [5][10] - 市场次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人 [5][10] 小米集团重要股东动态 - 小米集团联合创始人林斌宣布计划从明年开始减持，总规模约140亿元人民币，未来每12个月减持不超过5亿美元 [3][8] - 回顾林斌历史减持记录，其大部分减持发生在股价相对高点，累计套现约85亿港元 [3][8] - 具体历史减持包括：2019年8月套现约4亿港元，2020年9月套现约80亿港元（当时承诺5年内不再减持剩余持股），2024年6月套现约1.8亿港元 [3][8] - 一个月前的11月24日，小米创始人雷军自掏腰包约1亿港元进行回购 [5][10] - “1亿港元回购”与“140亿元减持计划”形成鲜明对比，引发市场对小米前景的广泛讨论 [5][10]

2025年收官周新基金发行市场概况 - 2025年最后一周（12月29日至31日）仅有三个交易日，新基金发行数量缩量至8只，延续了过去两周的清淡态势 [2] - 在震荡行情下，权益基金仍为发行主力，同时“固收+”品种保持暖意 [2] 新基金发行节奏与规模 - 发行时间集中：8只新发基金中，有4只集中在12月29日（周一）启动发行，周二与周三各有2只启动募集 [4] - 募集期差异大：认购天数最长的前海开源兴和募集期约三个月，大成港股恒信、华宝上证科创板芯片ETF、中银证券安怡的募集期约一个月，广发上证科创板芯片ETF认购期约半个月，而易方达中证细分有色金属产业主题指数、山证资管数字经济锐选计划仅发售1天，招商资管上证科创板人工智能指数募集期不到一周 [4] - 部分基金设定募集目标：在8只新基金中，有4只明确了募集份额上限。其中，中银证券安怡为60亿份，前海开源兴和为50亿份，广发上证科创板芯片ETF为80亿份，易方达中证细分有色金属产业主题指数为20亿份 [4] 新发基金类型与结构 - 全部为含权品种：本周8只新发基金悉数为含“权”类品种，其中6只为权益基金，2只为混合债券型二级基金（即“固收+”） [6] - 指数型股票基金为主力：在权益基金中，有4只为跟踪行业细分指数的被动指数型基金，具体包括易方达中证细分有色金属产业主题指数、广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF、招商资管上证科创板人工智能指数，后3只聚焦于科创板的芯片和人工智能领域 [7] - 主动权益基金聚焦特定市场：本周有2只主动权益基金，大成港股恒信为QDII混合型基金，主要投资港股市场；山证资管数字经济锐选为普通股票型基金，主要投资数字经济细分领域 [7] - “固收+”品种持续上新：尽管纯债基金发行继续降温，但本周仍有2只混合二级债基发行，分别为中银证券安怡债券和前海开源兴和 [8] 新发基金具体信息列表 - 详细列表提供了各基金的简称、募集起止日、募集份额上限、投资类型及基金经理信息 [9]

市场整体表现 - 本周（12月22日至26日）A股三大指数齐涨，共有120只个股股价创历史新高（不含近一年上市的次新股）[1] - 从上市板块看，创新高个股分布为主板67只、科创板18只、创业板33只、北交所2只[1] 行业与概念板块表现 - 按申万一级行业划分，创新高个股集中度前三的行业为：电子（22只）、机械设备（18只）、有色金属（14只）[1] - 从概念板块看，商业航天、大科技、有色金属等概念板块创新高的个股居多，其中商业航天概念股有29只创历史新高[2] 个股成交与市值表现 - 本周成交额居前的五只创新高个股为：中际旭创（830.96亿元）、新易盛（689.32亿元）、航天电子（548.58亿元）、中国卫星（543.34亿元）、紫金矿业（365.16亿元）[2] - 近30个交易日股价创新高次数居前的个股为：亚翔集成（19次）、藏格矿业（15次）、斯瑞新材（13次）、航天电子（12次）、西部材料（12次）[3] - 在120只创新高个股中，总市值超千亿元的个股有16只，总市值居前的五家公司为：紫金矿业（8915.54亿元）、中际旭创（6966.71亿元）、新易盛（4426.32亿元）、洛阳钼业（4225.38亿元）、中国太保（4072.29亿元）[3] 个股价格与涨幅表现 - 截至12月26日收盘，在120只创新高个股中，股价超过100元的有28只，收盘价居前的五只个股为：中际旭创（627元/股）、北方华创（459.01元/股）、新易盛（445.30元/股）、拓荆科技（347.57元/股）、精智达（244.60元/股）[5] - 本周涨幅居前的五只创新高个股为：胜通能源（上涨61.06%）、创元科技（上涨48.99%）、上海港湾（上涨44.35%）、安达智能（上涨43.82%）、华联控股（上涨42.26%）[5] 有色金属行业深度分析 - 有色金属行业龙头紫金矿业股价不断创新高，今年以来上涨129.34%[4] - 2025年有色金属行业涨幅居前，核心驱动因素包括：逆全球化浪潮下海外国家重塑产业链导致上游原材料紧缺；储能、算力基建等新需求对资源品整体需求的拉动超过传统需求[4] - 展望2026年，兴业证券认为此轮有色金属行情延续性较强，支撑逻辑包括：美联储持续宽松的货币政策有望托举美国市场需求；美国制造业的逆全球化带动全球基本金属消费需求增长；美元逆全球化下多元货币崛起，支撑黄金中长期货币信用对冲逻辑强化[4] - 在细分品种策略上，基本金属排序为：锡>铜>铝；贵金属排序为：银>金；能源金属排序为：锂>镍>钴；小金属排序为：钨>钽、铌>稀土>铀>锑、钼、铬等；行业配置思路上，建议以铜作为有色配置的基石品种[4] 商业航天行业前景 - 2026年将成为商业航天发展的关键年份，行业有望迎来“戴维斯双击”[2] - 从海外看，马斯克已确认SpaceX将于2026年启动IPO，公司已部署超9000颗卫星，星舰即将投入使用，进一步在低轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上巩固优势[2] - 从国内看，2026年作为“十五五”规划的第一年，国内卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长，火箭可复用技术也有望实现突破，在航天强国战略目标引领下，国内商业航天已迈入规模化发展的快车道[2] - 从明年开始密集招标释放的大量订单将提升企业业绩，行业将迎来“戴维斯双击”时刻[2]

市场整体表现 - 本周（12月22日至26日）A股三大指数齐涨，共有120只个股股价创历史新高（不含近一年上市的次新股）[1] - 从上市板块看，主板股票67只、科创板股票18只、创业板股票33只、北交所股票2只[1] 行业与概念分布 - 按申万一级行业划分，电子、机械设备、有色金属行业创新高的个股较为集中，分别有22只、18只、14只[1] - 从概念板块看，商业航天、大科技、有色金属等概念板块创新高的个股居多，其中商业航天概念股有29只创历史新高[1] 商业航天行业前景 - 2026年被视为商业航天发展的关键年份，行业有望迎来“戴维斯双击”[3] - 海外方面，SpaceX已确认将于2026年启动IPO，公司已部署超9000颗卫星，星舰即将投入使用，在低轨资源、可复用技术及商业化盈利上巩固优势[3] - 国内方面，2026年是“十五五”规划第一年，卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长，火箭可复用技术也有望突破，行业已迈入规模化发展快车道[3] - 从明年开始密集招标释放的大量订单将提升企业业绩[3] 有色金属行业分析 - 有色金属行业龙头紫金矿业股价不断创新高，今年以来上涨129.34%[7] - 2025年有色金属行业涨幅居前，核心驱动因素包括：逆全球化下海外国家重塑产业链加剧上游资源紧缺；储能、算力基建等新需求对资源品整体需求的拉动超过传统需求[7][8] - 展望2026年，此轮有色金属行情延续性较强，支撑逻辑包括美联储宽松货币政策托举美国需求，以及美国制造业逆全球化带动全球基本金属消费需求增长[8] - 在细分品种策略上，基本金属排序为锡＞铜＞铝；贵金属排序为银＞金；能源金属排序为锂＞镍＞钴；小金属排序为钨＞钽、铌＞稀土＞铀＞锑、钼、铬等[8] - 行业配置思路上，建议以铜作为有色配置的基石品种[8] 个股成交与市值 - 本周成交额居前的个股为中际旭创830.96亿元、新易盛689.32亿元、航天电子548.58亿元、中国卫星543.34亿元、紫金矿业365.16亿元[3] - 总市值超千亿元的个股有16只，总市值居前的为紫金矿业8915.54亿元、中际旭创6966.71亿元、新易盛4426.32亿元、洛阳钼业4225.38亿元、中国太保4072.29亿元[5] 个股股价与涨幅 - 近30个交易日股价创新高次数居前的个股为亚翔集成19次、藏格矿业15次、斯瑞新材13次、航天电子12次、西部材料12次[4] - 本周涨幅居前的个股为胜通能源上涨61.06%、创元科技上涨48.99%、上海港湾上涨44.35%、安达智能上涨43.82%、华联控股上涨42.26%[9] - 截至12月26日收盘，股价超百元的个股有28只，收盘价居前的为中际旭创627元/股、北方华创459.01元/股、新易盛445.30元/股、拓荆科技347.57元/股、精智达244.60元/股[9]

核心观点 - 部分场内交易基金（LOF/ETF）因规模小、限购或底层资产行情等因素，会间歇性出现高溢价，为投资者提供了在溢价消失时囤积份额，待溢价出现后套利的交易机会 [1][3][5] 场内高溢价基金的特征与类别 - **港股小盘LOF**和**黄金主题LOF**是典型例子，其场内价格会周期性高于场外净值 [1][3] - 高溢价现象主要出现在三类基金中：场内规模小的港股基金、QDII商品基金以及QDII美股股票基金 [5][10][17] 小规模港股基金 - 高溢价主因是场内基金规模过小，易被资金炒作 [6] - 例如：**港股小盘LOF**场内规模仅0.35亿元（3500万），**国投中国价值LOF**场内规模仅0.07亿元（700万） [6] - 筛选条件为港股仓位超50%且场内规模低于0.5亿元（5000万）的基金，部分在9月24日出现高溢价，如**港股小盘LOF**溢价9.69%，**国投中国价值LOF**溢价8.63% [6][7] - 两只港股ETF也出现高溢价：**恒生ETF港股通**溢价17.03%（规模0.379165亿元），**港股通50ETF**溢价8.37%（规模0.566629亿元） [8][9] QDII商品基金 - 高溢价原因包括基金限购和底层资产价格大涨 [12] - 以黄金类QDII基金为主，例如9月24日数据：**国泰商品LOF**溢价28.38%，**黄金LOF**溢价19.33%，**黄金主题LOF**溢价18.43% [12] - 原油类LOF近期因原油行情平淡，溢价反应平淡 [13] - 底层资产为股票的原油LOF（如**华宝油气**、**石油基金LOF**）很少出现高溢价 [15] QDII美股股票基金 - 主要涉及纳斯达克、标普500等美股指数基金，高溢价原因包括QDII额度限制和对美股的持续看好 [17] - 大规模基金也可能出现高溢价，例如**纳指科技ETF**长期溢价约20%，规模达125.37亿元 [9][17][18] - 其他美股ETF普遍存在溢价，如**纳指ETF**溢价6.89%（规模171.02亿元），**标普500ETF**溢价6.67%（规模226.60亿元） [9][18] 市场行情概览 - 上证指数收盘涨0.1%，报3963.68点，实现“8连阳”，成交额2.18万亿元 [19][20] - 中证2000指数创出新高，中证1000和中证500指数也接近区间震荡上沿，可能开启春季躁动行情 [23][26] 板块与主题表现 - 白银价格一度大涨5%突破75美元/盎司，但**国投白银LOF**跌停，尽管其申购限额将下调 [28] - 历史参考：**黄金主题LOF**曾出现最高约70%的溢价，随后通过连续跌停使溢价消失 [29] - **工业有色ETF**大涨3.77%，突破持续两个多月的震荡格局 [31] - **卫星ETF**（商业航天主题）再涨2.66%，自11月24日以来累计上涨43%，基金规模从14亿元增至49亿元 [34] - **港股创新药**板块近期持续萎靡，资金流入停止，相关基金（如**汇添富香港优势精选**）表现疲软 [36]

市场整体表现 - 2025年12月26日A股市场午后情绪回暖，上证指数涨0.1%实现八连阳，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1][15] - 市场全天成交额约2.18万亿元，较上一交易日增加2372亿元 [1][15] 海南概念股 - 海南自贸区、海南板块大涨超4%，领涨所有行业及概念板块 [4][16] - 板块内多股涨停，包括洲际油气（涨10.11%）、海南矿业（涨10.02%）、海南发展（涨10.01%）、钧达股份（涨10.00%）、海汽集团（涨9.99%）、京粮控股（涨9.99%）等 [5][17] - 催化因素为海南自由贸易港正式启动全岛封关首周，海口海关监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元 [5][17] 商业航天板块 - 板块上演V型走势，上午冲高回落后午后再度反弹，连续第二个交易日掀涨停潮 [6][18] - 多只个股表现强势，佳缘科技涨20.00%，优刻得-W涨19.99%，首都在线涨13.08%，盟升电子涨13.03%，广联航空涨12.37% [7][19] - 龙头股表现突出，神剑股份走出“7连板”股价创历史新高，收盘涨10.03%报13.17元/股，总市值125.25亿元，今年以来累计涨幅达143.89%，公司表示其航天类产品包括卫星复合材料零部件等 [3][8][9][20][21] - 中国卫星走出“3连板”创2015年6月以来新高，收盘报80元/股，总市值945亿元，逼近1000亿元 [3][8][20] - 国金证券研报认为，近期可复用火箭密集发射，星网与千帆星座加速组网，商业航天产业趋势已迎奇点时刻 [10][22] 有色金属板块 - 有色金属相关板块全天表现活跃，金属锌板块涨3.61%，工业金属板块涨3.58%，金属铅板块涨3.30%，贵金属板块涨3.01% [12][13][24][25] - 券商观点认为铜铝价格上涨行情具备持续性，方正证券指出全球铜库存处于历史低位且铜矿供给短缺逻辑强化，铜价有望继续上行，铝价亦具备突破潜力 [13][25] - 华龙证券称2026年前后精炼铜或将出现供需关系拐点转入紧缺，看好2026年以铜为代表的工业金属表现 [13][25] 其他个股表现 - 热股胜通能源走出“11连板” [3][16]

白银市场行情与前景 - 沪银期货主力合约夜盘涨超5%，收盘报18131元/千克，涨幅5.50% [3] - 国际现货白银跳空高开突破73美元/盎司，创历史新高报73.7美元/盎司，年内涨幅接近150% [3] - 技术分析显示白银价格突破关键阻力位，月线相对强弱指数（RSI）达2011年以来最高，动量指标连续五周站稳70关口，预示可能进入迅猛上涨阶段 [3] - 机构观点认为人工智能热潮将持续提振电子行业白银需求，2026年市场前景向好，多头动能占主导 [4] 白银相关基金动态 - 国投瑞银白银LOF公告，自12月29日起A类份额单日申购及定投限额由500元下调至100元 [12] - 该基金二级市场价格大幅上涨，收盘价2.804元明显高于净值，溢价幅度一度接近70%，为保护投资者将于12月26日部分时段停牌 [16] 埃及央行货币政策 - 埃及中央银行宣布降息100个基点，将基准利率下调至20% [6] - 今年以来累计降息625个基点，隔夜利率累计下调550个基点 [7][10] - 通胀率从2025年1月的24%显著下降至11月的12.3%，为货币宽松提供了空间 [7][8] - 降息旨在维持GDP增长、降低政府偿债成本、降低企业融资成本以刺激投资 [9] - 尽管大幅降息，埃及实际利率仍是全球最高水平 [10] 镍市场供应与价格波动 - 市场消息称印尼政府研究计划将2026年镍矿生产配额设定在约2.5亿吨，较2025年水平大幅下调约34% [16] - 沪镍期货主力合约日盘下跌1.22%，但夜盘一度涨逾2%，价格出现波动 [18] - 此前生产配额下调消息刺激沪镍价格从11.7万元/吨一度飙升至13万元/吨以上，随后市场因供应过剩担忧缓解及获利了结而回调 [19] - 分析指出我国镍市场对外依存度高达86%，易受海外政策干扰，全球原生镍供应依然过剩，印尼产业政策是未来价格关键变量 [19]