微软发动新一波"冷革命"，宣布正发展"微流体（microfluidics）"技术，透过水冷液直接流经在芯片蚀 刻出的微小管道来散热，效果优于现有解热方案，有利开发更强大的芯片，并且不再需要既有散热元 件，恐冲击健策、奇鋐、双鸿等台湾散热相关厂商后市。 微软的微流体技术可能颠覆当下AI伺服器散热技术，改从直接从芯片端结构下手，不再需要均热片、 水冷板等元件，将导致现有散热厂无生意可做，震撼业界。相关消息冲击，专门制造资料中心冷却系统 的Vertiv周二股价收盘大跌6.2%。Eaton和Modine Manufacturing也分别下跌2.6%和3.4%。 微软的"微流体"技术是透过冷却液直接流经芯片蚀刻出的微小管道，直接在芯片上散热。由于冷却液直 接在芯片上散热，因此在相对高温（在某些情况下高达摄氏70度）下依然有效。 微软上周在总部园区展示显微镜下的这项技术，并表示迄今的测试已显示，这种技术效能明显优于传统 散绕方式，可望允许微软借由堆叠方式，开发效能更强大的芯片。 微软也能借由"微流体"技术，刻意运用"超频"让芯片在使用高峰期过热，换取更佳效能。微软技术院士 柯礼温（Jim Kleewein）指出，微软不必 ...

产品发布 - 高通公司正式推出PC处理器产品线全新顶级平台骁龙X2 Elite Extreme和骁龙X2 Elite [1] - 两款处理器专为高端及超高端Windows 11 PC设计 [1] - 骁龙X2 Elite Extreme定位超高端PC市场 面向专业媒体编辑和数据分析等复杂工作负载 [1] - 骁龙X2 Elite面向高端PC市场 主打高效多任务处理能力 [2] 性能参数 - 集成NPU的AI算力高达80 TOPS 是目前面向笔记本电脑的全球最快NPU [1] - 骁龙X2 Elite Extreme搭载第三代Qualcomm Oryon CPU 在同等功耗下CPU性能领先竞品高达75% [1] - 全新Adreno GPU架构相比前代平台 每瓦特性能和能效实现2.3倍提升 [1] - 骁龙X2 Elite在相同功耗下性能提升可达31% 或在相同性能下功耗降低43% [2] 功能特性 - 为Windows 11 AI+ PC提供并发AI体验的硬件支持 [1] - 支持用户在不插电情况下于轻薄设备上完成资源密集型工作 [2] - 新平台支持Wi-Fi 7 5G以及蓝牙5.4等超快连接技术 [2] 上市计划 - 搭载骁龙X2 Elite的终端设备预计2026年上半年上市 [2]

核心观点 - A股市场于2025年9月24日震荡上涨 三大指数齐涨 科技板块出现高低切换 半导体产业链取代AI硬件端成为核心主线 市场成交额达2.35万亿元 全市场4457家上涨 科创50指数涨幅达3.49%[2][4][6] - 半导体产业链强势领涨 主要受芯片自主可控进展顺利 上海微电子极紫外光刻机参数公开及阿里巴巴AI基础设施投资计划等催化 半导体硅片 半导体设备及晶圆产业概念涨幅均超5%[4][6] - 配置建议短期关注价值方向中营收增速与毛利率连续提升的行业如玻纤 水泥等 科技成长方向关注锂电池 军工及港股互联网 中长期继续看好AI算力 港股创新药 并增加对AI应用 低空经济等低位方向关注[6] 指数表现 - 上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.80% 创业板指上涨2.28% 上证50上涨0.68% 沪深300上涨1.02% 科创50上涨3.49% 中证1000上涨1.70%[2][6] - 市场成交额为2.35万亿元 全市场4457家上涨 88只个股涨停[6][9] 行业及概念表现 - 长江一级行业中电力及新能源设备上涨2.77% 电子上涨2.65% 计算机上涨2.53% 传媒互联网上涨2.12% 银行下跌0.32% 煤炭下跌0.29%[6] - 半导体硅片概念上涨7.57% 半导体设备上涨6.26% 晶圆产业上涨6.02% 半导体材料上涨5.89% 光模块 覆铜板 央企银行和旅游出行等概念领跌[6] - 核心风格表现排序为盈利质量>成长>高估值>红利>低估值[6] 市场驱动因素 - 科技产业端催化包括上海微电子首次公开极紫外光刻机参数图 阿里巴巴积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入[6] - 储能需求数据超预期 电池板块在爆单消息提振下延续上涨 BC电池 锂电电解液 动力电池等表现居前[6] - 财政部党组指导地方落实增量化债支持政策 一级地产商等地产股大幅反弹[6] - 算力硬件板块因部分资金短期获利兑现影响集体回调[6] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业 包括玻纤 水泥 造纸 精细化工 油服和医疗服务[6] - 科技成长方向关注双创和恒生科技指数 以及供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网 战略性布局低空经济和深海科技[6] - 中长期视角下科技成长方向继续看好AI算力 港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用 港股互联网 低空和深海方向关注 供需格局改善方向关注金属 交运 化工 锂电 光伏 生猪养殖等 慢牛行情中关注价值方向的非银板块[6]

来啦宝子们，今天科技大爆发，半导体芯片领涨，主要最近科技方向的利好太多了，后续有震荡的话， 小欧思路还是得科技为主。今天小欧加点固收＋、同时追加科技混合、创业板AI指数、港股科技和机 器人。 1.我加仓$富国创业板人工智能ETF联接C$5000元。创业板人工智能20日均线获得支撑拉升，我选择加 仓一笔。消息面上，阿里吴泳铭表示正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入， 这意味着AI算力需求旺盛，未来前景明朗，各巨头纷纷加码，后市潜力很大。 此外，政策面利好也是不少，"人工智能+"行动意见明确了行业目标，AI ＋应用到了游戏、医疗、教 育、汽车等行业。我关注的富国这只基跟踪的是创业板AI指数，它一键打包了国产AI优质标的，覆 盖"硬件+软件+应用"全领域，弹性也更强，，我看好重点布局5000了。 2.我加仓$红土创新新兴产业灵活配置混合$3000元。这只布局不久，目前收益率5.97%，弹性杠杠的。 它是聚焦算力基建与硬科技赛道的混合基，十大重仓股一键涵盖光模块、PCB等算力基础设施领域，深 度契合AI产业发展与国产替代趋势，这些企业也深度受益于全球AI服务器扩产潮。 业绩表现看，基金今年上涨 ...

本报记者 杜雨萌 9月23日，以"追光前行，产业跃迁"为主题的第二十七期"深交所·创享荟"在西安举行。 会上，与会嘉宾围绕光子产业发展机遇与挑战、资本支持光子产业高质量发展进行了深入交流。从本期 活动来看，其聚焦光子产业，立足服务陕西省区域经济发展，深入探讨光子产业在"卡脖子"技术、产业 链协同、应用场景落地、发展机遇、资本支持等方面问题与解决方案，充分发挥深市龙头上市公司的引 领作用和链主效应，促进产业链上下游交流合作，共同推动光子产业高质量发展。 深交所相关负责人表示，近年来深交所聚焦服务科技自立自强，持续优化融资并购制度供给，推动科 技、产业与资本高水平循环，支持一批光子领域优质企业上市发展。下一步，深交所将按照中国证监会 统一部署，为光子等未来产业提供全链条、全周期金融服务，助力更多优质企业借力资本市场实现"跃 迁式"发展。 进一步向人工智能算力发力 "我国在视觉感知领域，至少是3D视觉领域，已在全球处于较为领先的状态。若从全产业角度来看，未 来，需进一步发力后端的人工智能算法，即获得数据后如何感知和驱动设备。"知象光电联合创始人杨 涛说。 图 为第二十七期"深交所·创享荟"活动现场 杜雨萌/摄 在源 ...

2025.09. 24 数的关键力量。沪指在3800点整数关口获得支撑，创业板指强势领跑，显示市场重心继续向 成长板块倾斜。 涨跌停比 :38:14 个股呈现出普涨格局,市场情绪回暖,赚钱效 应突出。半导体产业链是绝对核心,板块内超 20只个股涨停或涨超10%,掀起涨停潮,机器 人概念、光伏设备、电子化学品等高端制造板块 也涨幅居前,受节前利好兑现、资金流向等因素 影响,旅游酒店、银行等板块表现疲软。 资金情绪 主力资金净流入 20.08 ■ 亿元 两市成交额 2.33 万亿元 ▼ -6.27% 09/24 0 5 .19% 下百分点 加 世 球 加仓 31.19% 减仓 16.59% 按兵不动 52.22% 你觉得下个交易日是涨是跌? 两市成交额有所缩量,依然维持在高位,市场 "结构性"行情特征显著,资金高度集中在拥 有强产业逻辑和政策预期的板块,半导体板块 下的巨量成交额对维持市场人气和深市成交额 起到了关键支撑作用,金融与权重板块表现相 对疲软,一定程度上影响了沪市的成交活跃 度。 散户资金净流入 机构布局清晰,着眼于产业趋势进行调仓,资金大幅流入半导体产业链、光伏设备、电池、机器人、AI算 力,小幅流 ...

涨停封单情况 - 28股封单资金均超过1亿元 [2] - 蓝丰生化封单量51.82万手排名第一 启迪环境36.68万手第二 华软科技33.88万手第三 [2] - 北方华创封单金额8.74亿元居首 通富微电6.03亿元第二 张江高科5.03亿元第三 [2] 连板个股表现 - 华软科技实现4连板 [2] - 蓝丰生化 联美控股 向日葵实现3连板 [2] - 张江高科 立昂微 长川科技 南京港等实现2连板 [2] 半导体板块 - 涨停个股包括神工股份 江丰电子 长川科技 通富微电 北方华创 立昂微 [4] - 神工股份主营大直径硅材料 硅零部件及半导体大尺寸硅片 [4] - 通富微电主营集成电路封装测试业务 [5] - 北方华创深孔刻蚀 PVD ALD PIQ 去胶等工艺设备在先进封测领域市占率领先 [6] 光刻胶板块 - 涨停个股包括联合化学 华软科技 百合花 彤程新材 格林达等 [7] - 华软科技现有光引发剂产品按客户订单小批量生产销售 [7] - 彤程新材KrF光刻胶和ArF光刻胶在国内技术水平处于领先 [8] 房地产板块 - 涨停个股包括渝开发 上海临港 张江高科 市北高新 深振业A等 [9] - 渝开发主要从事房地产开发与销售 项目集中在重庆主城 [9] - 张江高科2025年1-6月房地产业务合同销售金额11.29亿元 同比增加55.43% [9] 龙虎榜资金动向 - 8股龙虎榜净买入均超过1亿元 包括通富微电 红豆股份 恩捷股份等 [11] - 通富微电龙虎榜净买入5.15亿元 红豆股份2.73亿元 恩捷股份2.52亿元 [11] - 机构净买入居前个股为汇成股份1.52亿元 北方华创1.43亿元 力星股份1.38亿元 [11] 北方华创个股表现 - 最新收盘价460.68元/股 封单1.9万手 [3] - 2025年上半年营收161.42亿元 同比增长29.51% 归母净利润32.08亿元 同比增长14.97% [3] - 深股通净卖出4.46亿元 游资"毛老板"净买入3.87亿元 "中山东路"净买入2.31亿元 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年净利润增长得益于高端产品放量及降本增效 盈利能力大幅提升 [1] 行业发展机遇 - AI算力需求增长推动数字经济发展 带动半导体及通信行业持续增长 光模块等电子元器件和半导体设备市场规模上升 [1] - 光通信市场繁荣带动光通讯相关产品订单增长 氮化铝多层薄厚膜产品增长幅度较大 应用于高频高速光模块 AI智能和数据中心等新场景 [1] 产品与技术进展 - 氮化镓通信基站射频芯片与器件领域将进一步提升市场占有率 [1] - 碳化硅功率模块领域 晶圆工艺线由6英寸升级为8英寸并已通线 处于产品升级及客户导入阶段 [1] - 光通信器件外壳传输速率覆盖2.5Gbps至10Gbps 正配合客户研发3.2Tbps产品 [1] - 开发精密陶瓷零部件核心材料和配套金属化体系 陶瓷加热盘核心技术指标达国际水平并通过用户验证 2025年上半年新产品研发顺利推进 [1] 产能与项目建设 - 产能利用率维持较高水平 加快电子陶瓷外壳生产线项目建设 实现氮化铝陶瓷基板和消费电子陶瓷外壳产品快速增长 [1] - 氮化镓微波产品精密制造生产线及通信功放与微波集成电路研发中心建设项目变更地点后已开工 主体封顶 [1] - 第三代半导体工艺及封测平台建设项目延期至2027年10月 其他建设项目按计划推进 [1] 战略布局 - 子公司博威公司积极推进5G-A 6G 星链通信等新一代通信系统用射频芯片与器件关键技术研发 在相关领域储备技术并推进产品开发验证 [1]

行业与公司 * 行业涉及高阶HDI和高多层PCB制造 主要应用于AI算力服务器如英伟达GPU板[1][2] * 公司包括头部PCB厂商盛弘 富电 广合 方正 以及设备供应商大族激光 奥宝 阿图科技等[3][22][31] 核心观点与论据 * AI算力需求推动PCB行业高端化 高多层板达20层以上通孔设计 高阶HDI达5阶至7阶盲孔设计 制造难度大导致供应商有限且利润率较高[1][2][34] * 高阶HDI工艺流程复杂 需多次盲孔处理 每阶盲孔需重复化学沉铜 电镀 图形曝光显影等工序 设备占用量是普通HDI的五倍以上[1][4] * 曝光工艺需更高解析度 AI板线宽要求40微米以下 传统为100微米 同时需更高对准精度避免孔位偏移报废[5][6] * 压合工艺需温度均匀性 高阶材料如M8 M9要求压合温度250℃以上 传统为200℃ 需热油传导系统[7][8] * 钻孔环节挑战大 AI盲孔直径60~70微米 传统为100微米 需更高精度机械钻和激光钻 机械钻需特殊加长钻头防断裂 激光钻需更高能量稳定性[9][10][11] * 超快激光钻机优势显著 无需减薄或棕化处理铜箔 精度更高可达40~50微米 适合深微孔应用[3][26][28] * 检测要求提升 每层需AOI设备检测线路图形 盲孔填充电镀凹陷度 国内设备支持有限 高端依赖奥宝等进口品牌[15][16] 其他重要内容 * 产能配置要求高 单月5万平米高阶HDI产线需曝光机约18台 压机约10台 机械钻孔机约10条 电镀线约10条 激光钻机需300台以上[17][18] * 设备供应商格局 曝光环节以日本网屏 美国奥宝为主 国内厂商能力在40~70微米 压合设备以德国博克 Lofar主导 机械钻以德国Small 日本日历为主 大族激光国内突破[22][23][24] * 扩产需求明显 头部厂商盛弘 富电 广合 方正积极扩产 盛弘激光钻机从60台增至250台对应单月3万平米产能[3][33][34] * 材料升级影响 从M7到M9对激光钻提出新挑战 目前HDI以M7为主 M9主要用于通孔板[13] * 电镀环节难点 盲孔纵横比提高需专用填孔电镀设备和药水[14] * 钻孔密度差异 AI主板每平方米孔数超100万个 普通汽车板仅15万到20万个[20]

【导读】"9·24 " 一 周年，主动权益基金价值凸显，最牛基金业绩达280%！ 2024年9月24日，随着一揽子稳市场政策组合拳落地，A股市场迎来历史性转折点。上证指数 单日暴涨4.15%，创业板指飙升5.54%，市场情绪全面回暖。一年后的今天，"9·24行情"仍 旧持续释放动能：Wind数据显示，截至2025年9月23日，沪深300指数累计上涨40.68%， 科创50指数涨幅达118.85%，而主动权益基金群体更涌现出13只业绩超200%的牛基。 主动权益基金集体回暖 最牛业绩达280% Wind数据显示，自 "9·24行情" 以来，截至2025年9月23日，代表传统经济的上证50指数仅 上涨30.16%，而聚焦硬科技的科创100指数涨幅达114.38%。行业层面，以申万一级行业指 数来看，通信行业以124.09%的涨幅领跑全市场，电子（121.05%）、计算机（82.15%） 紧随其后，形成鲜明的"科技三驾马车"格局。与之形成对比的是，食品饮料、交通运输、公用 事业、石油石化、煤炭等板块涨幅不足20%，市场资金呈现出明显的结构性上涨特征。 与此同时，在市场整体回暖的背景下，公募基金业绩普遍迎来丰收。Wi ...