公司战略规划 - 公司以智能化、数字化为核心驱动工艺升级 [2] - 重点推进绝缘成型件加工产线的自动化改造 [2] - 引入工业机器人实现关键工序的精准、高效作业 [2] 预期效益 - 通过生产智能化升级优化人工成本 [2] - 提升生产效率与产品品质稳定性 [2] - 进一步巩固公司的市场竞争优势 [2]

行业智能化发展趋势 - 2025年中国汽车市场智能化渗透率突破64%，L2级辅助驾驶成为标配，L3级自动驾驶试点落地[1] - 预测2026年中国市场高速NOA和城市NOA渗透率将分别达到21%和22%[1] - 2026年中国市场智能座舱规模预计达到2127亿元人民币，5年复合增长率超过17%[1] - 2025年12月乘用车智能化指数为38.7，创下年内新高[4] - L2级辅助驾驶正加速下沉至10万元级别车型[4] 行业竞争焦点与用户需求转变 - 车企竞争焦点从“全系标配智能驾驶”转向“谁家智能化功能更与众不同”[1] - 行业调研显示，40.08%的受访者不愿意为智能辅助驾驶系统支付额外费用，超过80%的受访者担心系统出错或不可靠导致事故[4] - 用户需求渐归理性，2025年J.D. Power调查显示，“系统稳定性”、“功能实用性”、“售后响应速度”首次超越“功能丰富度”成为核心评价指标[4] - 智能化竞争核心正聚焦于“基础功能扎实、复杂场景可靠”，需要从“功能堆砌”转向“体验落地”[4] 广汽丰田的智能化战略与产品布局 - 公司借“聚变2030”战略，在燃油车与新能源车赛道同步实现智能突破[1] - 公司战略为“油电同强、智能普惠”，旨在走出差异化可持续路径[12] - 2026年目标为实现年产销80万台，新能源销量占比突破20%[6][12] - 公司产品布局分为两条主线：燃油车主打“基础体验升级”，新能源车主打“豪华价值突破”，形成全用户覆盖的智能产品矩阵[4] 燃油车智能化升级（2026款全球车） - 2026款全球车全系标配高通骁龙8155芯片和大尺寸屏幕，实现“入门即高配”[1][5] - 全系标配L2级TSS4.0智驾系统，覆盖高速、城区、泊车场景[1][5] - 智能系统基于丰田全球超百亿公里无事故数据训练，并额外完成中国200万公里复杂路况测试[5] - 车内无线快充支持15分钟满足手机全天使用，全系支持三模互联，兼容主流手机品牌[5] - 包括凯美瑞、汉兰达等车型集中焕新，打破“油车智能落后”的刻板印象[4] 新能源车智能化标杆（铂智系列） - 铂智7定位D级豪华纯电旗舰轿车，以“20万级价格、30万级配置”为定位，旨在填补合资高端纯电空白[6] - 铂智7搭载满血版鸿蒙座舱、Momenta R6智驾方案、带路况预瞄的双腔空悬+SDC减震器自主调节等智能体系[1][9][11] - Momenta R6智驾方案起步即拥有30亿公里训练里程、7000万黄金数据、50万辆量产车的可靠性背书[8] - 智能预瞄双腔空悬+SDC减震器常见于35万元以上豪华车型，由雷克萨斯与丰田GR团队联合调校[9] - 铂智7交付时将实现高速NOA、城区NOA及全功能泊车全覆盖，无需等待OTA[8] - 公司首创“厂家三担责”政策，以消除用户使用顾虑[8] 公司的核心能力与生态构建 - 核心支撑源于“聚变2030”战略下的体系协同，包括中国首席工程师制度深化与AI汽车生态圈构建[11] - 中国首席工程师制度赋予中国工程师全流程主导权，铂智3X、铂智7即诞生于此，2026年该制度将复制至全球车系列[11] - 公司开放合作构建AI生态，与华为联合开发座舱及电机，与Momenta深入算法层优化，与小米聚焦人车家一体化[11] - 通过“整合全球资源+注入丰田标准”的模式，兼顾技术的先进性与可靠性[11] - 公司的智能化理念强调“重稳定而非快迭代”，坚持长周期验证，与丰田的QDR基因契合[4][5][12]

核心观点 - 福田汽车2025年业绩实现爆发式增长，净利润增幅达1551%，扣非净利润8.2亿元，核心驱动力来自新能源板块销量同比激增87.21%至10.12万辆，远超行业平均增速[1] - 公司的跨越式增长被归结为长期坚持“战略领先、技术领先、产品优秀”的必然结果，通过前瞻战略布局、核心技术自主突破及标杆产品推出，在新能源商用车赛道建立了全维度竞争力[1][7] 财务与运营业绩 - **2025年整体业绩**：发布2025年度业绩预增公告，净利润增幅1551%，扣非净利润8.2亿元[1][7] - **新能源销量表现**：2025年全年新能源汽车销量达10.12万辆，同比激增87.21%，远超行业新能源商用车66.5%的平均增速[1][7] - **2026年1月销量**：当月总销量5.56万辆，同比增长10.99%；其中重卡销量1.46万辆，同比增长86%；轻卡销量3.64万辆，持续领先；海外销量1.51万辆，同比增长20.2%；当月拿下新能源销量第一[1][8] - **研发投入**：2025年前三季度研发费用达13.79亿元，占营业收入的3.03%[3][10] 战略布局 - **三大核心战略**：公司确立了“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”三大核心战略，指引其新能源转型和高质量增长[2][8][9] - **新能源长期目标**：制定“新能源30·50战略”，明确2030年新能源销量占比超过50%，2050年成为全球绿色交通生态领导者的目标[2][9] - **海外市场战略**：通过“GREEN3030战略”布局海外，计划2030年实现海外销量30万辆，其中新能源占比30%[2][9] - **战略落地成果**：2025年战略进入深度落地期，海外市场实现从产品出口到本地化生产升级，巴西、南非、泰国等属地化工厂落地，全年海外销量16.45万辆，持续15年领跑中国商用车出口[2][9] 技术与研发 - **技术路线**：坚持“纯电、氢能、混合动力”三线并举，自主研发的爱易科三电技术达到行业领先水平[3][10] - **电池技术**：其动力电池以远超国标3至7倍的强度通过极端工况测试，成为国内首个通过中汽研动力电池安全NESTA验证的商用车动力电池品牌[3][10] - **纯电技术突破**：首创800V平台双电机中央分布式架构；研发碳化硅集成控制器+油冷扁线电机组合，将驱动桥效率提升至95.7%；打造自主域控FEEP2.0架构[3][10] - **智能化技术**：自研HWP高速公路领航系统，辅助驾驶测试里程超200万公里，与PCC预见性巡航系统融合后可降低约3%油耗；车联网系统接入车辆超281万辆[4][11] 产品与市场 - **产品矩阵**：国内市场已形成重卡、轻卡、微卡全品类新能源产品矩阵[2][5][12] - **2025年战略产品**：聚焦纯电、氢能、混动三线，密集投放多款产品，包括全球首个正向研发“可电可氢”卡文智能重卡、基于超级混动3.0的欧曼银河混动重卡、基于纯电轻卡专属平台的启明星纯电轻卡、采用滑板底盘的风景i纯电中VAN等[5][12] - **市场推广活动**：2026年1月23日启动启明星效能品鉴季，开启长达6960公里的效能远征，覆盖7大沿海城市群的20座核心城市，采用“一站一测”模式进行场景化测试[5][12] 未来展望与目标 - **“十五五”目标**：锚定“争创世界一流商用车企业”核心目标，明确50%新能源渗透率、30%海外占比的关键发展指标，冲刺新能源20万辆、出口20万辆的核心任务[6][13] - **未来规划**：将持续深化三大战略，构建纯电、混动、氢燃料全技术路线产品体系；在技术上构建电池、电驱、电控纵向一体化协同优势；在生态上打造“车+桩+光+储+荷+智”的新能源生态，创新车电分离、电池银行等模式[6][14] - **社会责任**：发布ESG报告，旗下6款车型获得碳足迹量化标识，实现重卡、轻卡、微卡全系列低碳产品认证覆盖[6][14]

公司运营与生产保障 - 中粮集团旗下各生产基地通过加强数字化、智能化技术赋能，全力保障春节节日市场供应充足[1] - 中粮油脂在节前已进入高效运转状态，自2025年12月初对旗下“福临门”等重点畅销产品进行产能倾斜与弹性排产[1] - 中粮油脂位于成都的亚麻籽油智慧生产线具备日精炼数百吨、日灌装数万箱的能力，实现“人休机不休”[1] 产品供应与产能管理 - 中粮家佳康依托全国布局的多家工厂，实施科学的梯次排产与产能联动，实现猪肉产品“此休彼产，无缝衔接”[1] - 中粮家佳康通过后台数据分析，推出“一地一策”精准备货方案，以满足各地消费者不同的消费需求[1] - 中粮油脂产能倾斜与弹性排产的重点产品包括亚麻籽油、花生油、玉米油等[1]

2025年业绩与战略转型成果 - 2025年公司面向现代汽车、起亚以外的海外整车厂商订单总额达91.7亿美元（约13.2万亿韩元），超出最初74.5亿美元目标约23% [1] - 这一业绩标志着公司成功从“本土配套供应商”转型为“全球核心零部件伙伴” [1] 全球化破局三大核心策略 - 攻坚大客户并签订长期供应协议，例如为北美及欧洲顶级车企供应电池系统（BSA），合作周期可达10至20年 [3] - 凭借人机交互界面（HMI）等尖端技术产品获得北美主流车企订单，并成功向某豪华轿车品牌输出高端音响系统，突破品牌壁垒 [3] - 在新兴市场采取灵活策略，在中国市场以快速响应和定制化方案赢得本土新能源车企订单，在印度市场推出适配性强的制动、转向及安全零部件，打入多家新客户供应链 [3] 技术基础与未来发展规划 - 公司持续加码电动化、智能化研发投入，构建覆盖电池、底盘、座舱、安全等领域的高附加值产品组合 [4] - 2026年目标为海外第三方订单额达到118.4亿美元（约17.1万亿韩元），较2025年同比增长约30% [4] - 未来将聚焦北美、欧洲、中国、印度四大战略区域，深化与核心客户的联合开发以加速大型模块化产品全球布局，并持续扩大HMI、高端音响、智能驾驶等高利润电子部件的销售份额 [4] 行业背景与发展模式转变 - 公司在全球电动车市场增速放缓、多家车企推迟新车型发布的行业调整期中实现逆势增长 [1][5] - 公司发展路径已从“被动配套”转变为“主动共创”，以创新产品定义合作标准，并以可靠品质赢得全球顶级车企信任 [5] - 在绿色出行与智能座舱需求持续升温的背景下，拥有完整技术链和全球化服务能力的企业将迎来更多发展机遇 [5]

文章核心观点 - 福田重卡及其核心品牌欧曼重卡在2026年1月实现销量“开门红”，展现出强大的市场优势，这得益于公司前瞻性的战略布局、持续的产品创新、完善的全场景产品矩阵以及在重点区域市场的成功交付 [1][2][4][11] 2026年1月销量表现 - 2026年1月，福田重卡销售近1.5万辆，同比增长86% [1] - 核心板块欧曼重卡销量破万，同比增长80% [1] - 欧曼牵引车销量同比增长60% [1] - 欧曼自卸车销量增长50% [1] - 欧曼平板车与专用车销量同比分别大涨160%和110% [1] 公司战略与核心竞争力 - 欧曼重卡坚持以福田汽车的“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”前瞻战略为指引 [2] - 公司坚持自主创新，将创新作为“第一生产力” [2] - 在传统能源领域，应用超级动力链，实现节油、可靠等价值跃升，满足多场景高效运营需求 [2] - 在新能源领域，贯彻ESG可持续发展理念，以“三电”系统在能耗及可靠性方面树立行业新标杆 [4] - 新能源重卡聚焦纯电、混动和燃料电池等多种技术路线的全场景布局 [4] 产品矩阵与解决方案 - 拥有丰富且完善的产品矩阵，例如欧曼银河9、银河7、银河5、银河3、银河T及星辉、星翼等重卡产品 [4] - 欧曼星翼牵引车搭载360马力动力，具备高时效、高可靠、高舒适优势，满足快运物流企业需求 [6] - 欧曼星辉智能辅助驾驶牵引车通过高速公路领航应用，大幅降低车辆能耗与维护成本 [8] - 欧曼银河5M换电港口牵引车具备灵活换电、高效电驱、舒适操控等品质 [9] - 欧曼银河纯电重卡凭借三枪快充、超级电驱、轻量化M2B架构等优势，为严苛工况提供解决方案 [12] 区域市场交付与客户认可 - 2026年1月，在东北、华北、华南等区域实现批量交付 [4] - 首批50辆欧曼星翼牵引车交付北京大客户 [6] - 30辆欧曼星辉智能辅助驾驶牵引车交付辽宁冷链大客户 [8] - 54辆欧曼银河5M换电港口牵引车交付深圳盐田港 [9] - 在山西“百城千店”活动中，欧曼银河9、银河5M纯电重卡达成166辆合作签约与交付 [9] - 在福建福州“百城千店”发布会上，108辆欧曼银河纯电重卡完成合作签约并进行首批交付 [9] - 欧曼银河纯电重卡为河北唐山钢厂矿区、港口、跨城干线等严苛工况提供解决方案，受到客户高度认可 [12]

公司战略与转型阶段 - 公司于2026年初举办媒体创享会，全方位解读“一个东风”战略协同下各业务板块的发展路径 [1] - 公司转型从“投入期”进入“收获期”，迈入“规模与效益并重”新阶段 [1] - 公司站在“十五五”开局新起点，将加快实现从“技术兑现”到“价值共鸣”的转变，全身心投入“智能化、绿色化、融合化”转型 [2] 2025年经营业绩与核心指标 - 2025年公司新能源汽车销量达到105万辆，同比增长21% [1] - 2025年公司自主品牌销量突破150万辆，占总销量比重超60% [1] - 2025年公司研发投入强度达7.9% [1] - 2025年公司发明专利授权量连续四年稳居中国自主整车集团第一 [1] 核心技术突破与自主可控 - 牵头研制的车规级高端MCU芯片DF30正式量产，实现了全栈国产自主可控 [1] - 车规级高边驱动芯片已在多个品牌车型上量产搭载，自主品牌车型芯片国产化率达67% [1] - 马赫混动发动机热效率突破48%，刷新行业纪录 [1] - 行业最大吨位16000T一体化压铸产线建成投产 [1] - 牵头建设汽车具身智能技术湖北省重点实验室，发布“天元智能”技术品牌，构建起从前瞻探索到量产落地的全链条创新体系 [1] 品牌布局与协同发展 - 品牌布局层次清晰、协同发力，形成一支协同作战的品牌“舰队” [2] - 东风猛士以硬核科技塑造豪华电动越野标杆 [2] - 东风岚图以“三旗舰+SUV双子星”持续引领高端市场 [2] - 东风奕派科技携手华为孵化面向未来的“奕境”品牌 [2] - 东风商用车及轻型车领域新品迭出 [2] - 合资业务探索形成“中国客户、中国标准、中国零部件、中国速度”新模式，成为共创新价值的战略共同体 [2] 2026年经营目标 - 2026年公司全年整体销量奋斗目标为325万辆 [2] - 2026年公司新能源汽车销量目标为170万辆 [2] - 2026年公司出口目标为60万辆 [2] 2026年技术规划（“技术兑现年”） - 新一代马赫动力系统、高性能DF30芯片将实现规模化“上车” [2] - “天元智能”将加速落地，T200智驾系统大规模搭载，T500实现量产应用 [2] - “天元智舱”的智能体同步投入使用 [2] 2026年品牌与产品规划 - 深化“一个东风”战略，让品牌从“看见”变为“认同” [3] - 与华为联合共创的奕境品牌将于3月份全球亮相 [3] - 东风猛士将推出全新U系列 [3] - 东风岚图将以岚图泰山Ultra、X8，岚图FE、岚图珠峰等产品组合，聚焦智驾、空间、颜值与科技 [3] - 东风奕派将推出全新的超智能大六座SUV、超舒适大空间SUV和超性能科技轿跑 [3] - 东风风神将推出真七座SUV风神L9 [3] - 东风风行将推出全新战略车型星海V6 [3] - 东风商用车将基于新一代战略平台D600，推出首款新能源车型东风天龙KH牵引车，致力于在每个细分市场打造爆款车型 [3]

东吴证券对奇瑞汽车的研究观点与公司概况 - 东吴证券首次覆盖奇瑞汽车，给予“买入”评级，预期公司2025-2027年归母净利润分别为184亿元、211亿元、254亿元 [1] - 选取长城汽车、赛力斯、比亚迪股份、吉利汽车作为可比公司，其对应2025-2027年市盈率均值为14倍、11倍、8倍 [1] - 看好评级基于公司新能源发展势头强劲及出口地位稳固，认为应享有更高估值 [1] - 公司为全球化科技型汽车企业，成立于1997年，正加速向全球化与智能化双轨转型 [1] - 公司股权结构为国资、战略投资者与管理层制衡体系，国资不直接干预经营，管理层深度绑定 [1] - 新能源品牌序列（风云、山海、星纪元、iCAR、智界）规模化交付及海外营收持续增长，助力财务数据改善 [1] 品牌与产品矩阵 - 公司构建五大品牌体系覆盖多样化市场需求 [2] - 奇瑞主品牌定位主流大众市场，以高性价比和多动力路线覆盖家庭与出口核心需求 [2] - 捷途品牌聚焦旅行与轻越野取向的SUV细分市场，强调空间、通过性与场景适配 [2] - 星途作为集团高端品牌，面向中高端用户 [2] - iCAR定位年轻化、个性化的纯电品牌 [2] - 智界品牌依托与华为深度合作，主打智能化体验 [2] 海外市场战略与布局 - 出口市场发展呈现阶段性特征：由发展中市场起步，向关键单体市场（如俄罗斯）集中，再向欧洲升级拓展 [3] - 在俄罗斯市场，公司已进入主动管理风险阶段 [3] - 海外产品以Tiggo系列为核心，燃油与插电混动并行，通过不同能源形式、配置与品牌包装适配不同区域 [3] - 燃油车仍是海外销售基本盘，新能源车型主要以插电混动形式作为结构性补充推进 [3] - 海外渠道因地制宜，形成以经销商授权体系为主，在部分国家保留官方独家代理或设立本地子公司的组合结构 [3] - 海外制造采取多区域KD组装模式，以实现本地化与政策适配 [3] 技术与研发体系 - 2025年公司将子公司雄狮科技、大卓智能与研发总院相关业务整合，推动研发体系由分散走向集中 [4] - 公司采用“自研+合作”双轨智驾策略，以自研能力为基础，以华为、地平线等头部技术伙伴为支撑 [4] - 2025年3月公司发布“猎鹰智驾”智能化方案 [4] - 公司整车平台体系由传统燃油平台与新能源平台并行构成，形成按价格带与技术路径分层的平台结构 [4]

2025年业绩回顾与核心技术进展 - 2025年新能源汽车销量达到105万辆，同比增长21% [1] - 全年自主品牌销量突破150万辆，占总销量比重超60% [1] - 全年研发投入强度达7.9%，发明专利授权量连续四年位居中国自主整车集团第一 [1] - 车规级高端MCU芯片DF30正式量产，实现全栈国产自主可控 [1] - 自主品牌车型芯片国产化率达67% [1] - 马赫混动发动机热效率突破48% [1] - 行业最大吨位16000T一体化压铸产线建成投产 [1] - 牵头建设汽车具身智能技术湖北省重点实验室，发布“天元智能”技术品牌 [1] 2026年整体战略与销量目标 - 2026年全年整体销量奋斗目标为325万辆 [2] - 其中新能源汽车销量目标170万辆，出口目标60万辆 [2] - 全身心投入“智能化、绿色化、融合化”转型，并将今年定为“技术兑现年” [2] 2026年核心技术落地规划 - 新一代马赫动力系统、高性能DF30芯片将实现规模化“上车” [2] - “天元智能”加速落地，T200智驾系统大规模搭载，T500实现量产应用 [2] - “天元智舱”的智能体同步投入使用 [2] 奕境品牌与猛士品牌规划 - 与华为联合共创的奕境品牌将于3月全球亮相，定位高端智能车 [3] - 猛士品牌2026年将上市三款新车，包括全新U系列、M系列及旗舰917系列 [3] - 联合华为打造的首个品牌旗舰体验中心将于今年开业 [3] - 猛士品牌目标成为豪华智能越野第一品牌，跻身30万元级硬派越野第一阵营 [3] - 猛士品牌计划每年投放2款以上新车，未来5年研发投入120亿元 [3] 岚图品牌产品规划 - 岚图泰山Ultra作为“中国首款量产L3级SUV”将于今年3月开启交付 [3] - “中国最大家庭智慧大五座SUV”岚图泰山X8将于上半年上市 [3] - “智慧纯电FUV”岚图FE（暂定代号）将于年中上市 [3] - “50万级豪华MPV”岚图珠峰（暂定代号）将于下半年上市 [3] 奕派、风神、风行及商用车品牌规划 - 东风奕派将推出超智能大六座SUV、超舒适大空间SUV和超性能科技轿跑三款新车 [3] - 三款新车分别计划于2026年三季度、四季度及下半年开始交付 [3] - 奕派品牌2026年销量目标冲刺18万辆 [3] - 东风风神计划于今年10月推出“真七座SUV”风神L9 [4] - 风神品牌三年内密集投放15款全新及换代产品，2026年销量目标冲刺22万辆 [4] - 东风风行将推出全新战略车型星海V6 [4] - 东风商用车将基于新一代战略平台D600，推出首款新能源车型东风天龙KH牵引车 [4] 公司战略与管理机制 - 公司力争在每一个细分市场打造能赢得用户口碑的爆款车型 [5] - 2026年将纵深推动体制机制改革，赋予一线业务单元更大自主权 [5] 近期经营数据 - 公司2026年1月销售汽车18.5万辆，同比增长29.5% [5] - 1月新能源汽车销量8.3万辆，同比增长112% [5] - 1月自主品牌销量12.3万辆，同比增长75% [5]

全社会用电量概况 - 2025年江苏全社会用电量达8895亿千瓦时 同比增长4.8% [1] 能源结构转型 - 2025年江苏新能源发电装机总规模突破1亿千瓦 成为长三角首个新能源装机“破亿”省份 [2] - 2025年江苏全年新增发电量379亿千瓦时 其中风电、光伏等新能源贡献占比高达94.0% [2] - 2025年江苏绿电消费企业用户数量同比增长高达210.28% [2] - 分布式光伏新增与总规模均夺冠 海上风电并网规模持续领跑全国 [2] 绿色交通与消费 - 2025年国网江苏省电力有限公司运营的充电桩充电量达10.3亿千瓦时 同比增长15.5% [3] - 全国首个“风光储充换”一体化高速公路服务区在镇江投运 [3] - 万帮星星充电科技有限公司2025年采购绿电约1.37亿千瓦时 自营充电场站部署光伏约0.4万千瓦 绿电消费比例超90% [2] 产业结构升级 - “十四五”期间江苏战略性新兴产业产值占规上工业比重从2020年的36.8%提升至2024年的41.8% [4] - 2025年江苏战略性新兴产业相关制造业用电量同比增长11.2% 高出制造业整体增速7.6个百分点 [4] - 2025年计算机、通信和其他电子设备制造业用电量首次突破500亿千瓦时 跃居制造业各行业大类用电量首位 [4] - 2025年江苏战略性新兴产业用电增量占全社会新增用电量的比重超四分之一 [4] - 无锡华虹集成电路二期项目2025年用电量同比增长43.4% [4]