公司战略转型 - 公司正从体外诊断向生物医药领域进阶 转型是基于生物技术核心竞争力的自然延伸 而非跨界突围[1] - 转型顺应国家生物制造战略和高质量发展趋势 旨在获得产业与资本市场的双重认可[2] - 公司坚持长期主义 聚焦First-in-class领域 以全球首创为目标进行差异化竞争[3] 核心技术优势 - 体外诊断与抗体药核心技术同源 均为单克隆抗体技术 被视为"同一棵树上的不同果实"[2] - 公司在基础科研上持续投入 在《Nature》子刊等顶级期刊发表多篇论文 构建扎实研发体系[2] - 2019年科创板上市时 公司的上转发光方法学获国家技术发明奖二等奖 为体外诊断领域罕见殊荣[4] 产品管线布局 - 公司聚焦"唯一性、第一性"创新原则 产品管线涵盖肝癌早筛、心肌梗死抗体药和小核酸药物[4][5] - 肝癌早筛领域 肝癌三联检、糖链外泌体检测技术处于国际前沿 相关三类产品已广泛应用于高危人群筛查[4] - 战略投资公司翱锐生物的肝癌DNA甲基化产品获国家三类证书 为全国首个多组学肝癌高危人群早筛DNA检测产品[4] - 参股公司舜景医药研发全球首款心肌梗死抗体药杜吉普单抗 已完成一期临床并准备启动二期 为全球首个聚焦心肌保护的抗体药临床研究[5] 研发投入情况 - 2023年研发投入13144.74万元 占营业收入比例24.29%[8] - 2024年研发投入11331.12万元 占营业收入比例22.18%[8] - 2025年上半年研发投入4782.55万元 占营业收入比例23.45%[8] 全球化布局 - 公司2019年启动海外布局 累计获得境外资质认证600余项[6] - 在泰国设立办事处 在印度成立子公司 产品进入东南亚、南亚、中东、拉美等市场[6] - 出海策略以国际认证为基础 产品质优价廉为核心竞争力 精准把握当地市场需求为长期保障[6]

峰会核心观点 - 峰会主题为“驭势而上” 展望“十五五”开局之际的中国资本投资策略与市场前景 [1] - 中国资本市场正面临结构性转折的关键节点 高质量发展与改革创新成为根本动力 [2] - 2026年作为“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] 市场趋势与机遇 - 提出三大趋势性机遇 “信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能、生物技术、新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [2] - 预计2026年权益市场继续呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] - A股市场正进入“系统性慢牛”的第二阶段 特征为“更慢、更系统” 上证指数预计呈现“N”型走势 风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [3] 公司战略与定位 - 公司定位为与中国资本市场同频共振的国有券商 力争做迈向一流投行的奋进者 做服务新质发展的建设者 做陪伴财富成长的同行者 [2] - 未来将通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理 [2] - 公司以研究为引领、以客户为中心 与各方伙伴共同推动资本市场高质量发展 [4] 宏观与行业环境 - 全球正步入“多极”时代 中美关系面临结构性挑战 美方可能在关税、技术限制与人员流动等方面采取强硬措施 [2] - 中国通过“双循环”战略与区域性合作积极应对外部挑战 [2] - 金融强国建设是全面建成社会主义现代化强国的必然要求 也是推动高质量发展和统筹发展与安全的关键支撑 [3] - 公募基金行业迎来高质量发展机遇 应着力扩大权益资产管理规模、深化注册制改革、优化基金治理 在居民财富配置转向权益市场的大趋势中发挥专业引领作用 [3] 峰会规模与影响 - 本次峰会为公司年度规格最高、影响力最广的资本市场盛会 [4] - 通过主论坛 近十场专题分会 500余家上市公司闭门交流 为全球投资者、产业代表、专家学者搭建深度对话与合作平台 [4]

核心观点 - 浙商证券在2026年资本市场峰会上提出三大核心判断：中国经济有望实现“开门红” 宏观政策回归常态并聚焦新质生产力 A股进入“更慢 更系统”的“系统性慢涨”第二阶段 上证指数将呈“N”形走势 投资主线聚焦消费 科技成长 高端制造及红利资产 [2] 宏观经济展望 - 2026年是“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] - 宏观政策将在结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力 [3] - 外需在非美市场开拓支撑下保持韧性 内需则依靠财政政策在“投资于人”与消费供给侧发力 [3] A股市场策略 - A股市场正进入“系统性慢涨”第二阶段 特征为“更慢 更系统” [4] - 上证指数预计呈现“N”形走势 [2][4] - 市场风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [4] - 大类资产方面 A股预计呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] 行业与主题配置 - 行业配置建议多线布局 重点关注受益于财富效应的消费板块 高景气度的科技与高端制造 优化传统产业的“反内卷”政策红利 以及作为压舱石的红利资产 [4][5] - 主题投资方面 建议把握以AI算力 机器人为代表的“科技6+”与以内需为核心的“银发经济1+”主线 [5] 公司战略与趋势机遇 - 公司提出资本市场面临三大趋势性机遇：“信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能 生物技术 新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [3] - 公司未来将通过整合国都证券 深化区域布局 强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理等举措 在中国式现代化进程中贡献力量 [3]

文章核心观点 - 郑州市教育局联合市科技局、市科协组建中小学科学教育顾问专家库，首批拟入选265名科技工作者，以推动国家中小学科学教育试验区高质量发展[1] - 专家库成员将根据“就近就地、双向择优”原则，被全市各中小学聘任为科学副校长，发挥科技人才在科学教育中的引领作用[2] 专家库组建与入选情况 - 首批265名拟入选专家来自高校、科研院所、科技馆、医院、科技企业等单位的科技（科普）工作者[1] - 入选专家覆盖人工智能、机器人、航空航天、生物技术、新能源、医药健康等前沿科技领域，具备扎实理论功底和丰富实践经验[1] - 专家库成员经过公开征集、单位推荐、定向邀请、资格审核等环节筛选产生[1] 专家库运作与聘任计划 - 首批拟入选专家名单于2025年11月17日至11月21日进行公示[2] - 全市各中小学可从专家库选择1名或多名的专家，协商聘任为学校科学副校长[2] - 聘任工作遵循“就近就地、双向择优”原则开展[2]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》是破解科技成果转化难题、加快培育新质生产力的重要政策抓手，旨在通过加快培育22类应用场景，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，对构建现代化产业体系、推动高质量发展具有重大意义 [1] 政策创新范式 - 构建“场景驱动”创新范式，以真实紧迫的市场需求和具体应用场景为起点，反向牵引技术研发方向调整和迭代加速，实现需求牵引创新、创新满足需求的良性循环，为新质生产力发展提供更高效的创新模式支撑 [2] - 将场景打造成前沿技术不可或缺的“综合试验田”，成为一个集技术验证、市场培育、制度完善、标准规范于一体的综合性验证平台，助力创新技术完成从科研成果到市场商品的关键一跃 [2] 创新要素与生态构建 - 《意见》扮演“聚合器”和“导向仪”角色，引导人才、资本、数据等高端创新要素向战略性新兴产业和未来产业高效集聚，加快形成新质生产力 [3] - 充分发挥超大规模市场优势，重点打造22类交叉融合的综合性场景，推动跨区域、跨领域、跨主体的技术融合与产业协作，打造富有韧性和活力的创新生态系统 [3] 新领域新赛道布局特征 - 布局紧密对接国家重大战略，聚焦数字经济、人工智能、全空间无人体系、生物技术、清洁能源、海洋开发等领域，服务高水平科技自立自强和保障产业链供应链安全 [4] - 突出技术通用性与融合性，例如人工智能可横向渗透至各行各业引发裂变式创新，生物技术与信息技术融合可催生脑机接口等前沿方向 [5] - 注重产业带动性与集群性，新赛道能带动拉长产业链、形成强大产业集群，例如全空间无人体系发展将牵引上游传感器、芯片到下游数据服务等整个产业生态繁荣 [5][6] - 着眼未来巨大增长潜力，前瞻性布局代表科技前沿、具有颠覆性潜力和巨大市场空间的未来产业，这些产业未来有望成为万亿级规模的经济增长新引擎 [6] 政策落实举措 - 从场景开放、资源配置、要素改革、制度试验4个层面提出促进场景开放和配置的具体举措 [7] - 强化统筹布局，推动规划编制与场景培育相结合，防止重复建设，推动政策与市场规则协同适配，促进不同主体因地制宜开放和培育场景 [7] - 强化转化链条，分批次推出应用场景项目清单，组织实施重大项目，建设概念验证、中试熟化等转化平台，支持市场主体探索商业模式 [8] - 强化发展基础，优化场景培育环境，完善管理规定和标准体系，探索新型要素市场化配置方式，发挥技术、数据、人才、资本等要素支撑作用 [8]

活动概况 - 活动为第三届"良渚论坛"期间举办的国际文化艺术交流活动，主题为"天地人机" [2] - 活动汇聚全球20余个国家和地区、160余位艺术家和科学家等创作的作品 [2] - 展览设置"联结·具身交互"、"共生·数字教育"、"猜想·生态重构"、"宣言·哲学追问"4个板块 [2] 技术应用与行业趋势 - 沉浸式装置、可穿戴设备、交互界面等媒介被用于创造"人机联结"的感知体验 [3] - 艺术创作正从静态观赏走向动态共创，通过算法生成探索艺术主体表达的无限可能 [3] - 技术作为创作方法论的潜力得到展示，为理解数字时代的创造性思维提供新视角 [3] - 科技在文化遗产领域的角色正从"记录者"转变为"激活者"，推动文化遗产从"保有"到"再生" [4] - 艺术与科学并肩成为人类探索宇宙和拓展未知边界的重要抓手 [4] 核心创作主题 - 生物技术的思辨、可持续设计与生态哲学的思考是"生态重构"板块的重要内容 [3] - 人工智能、生物技术等前沿科技被探讨作为解决生态问题的工具或加剧人与自然对立的可能性 [3] - 部分作品通过非常规叙事挑战现实主义表达范式，深化对技术伦理与人类存在本质的批判性思考 [4] - 艺术与科学的根本使命被阐述为"世界的发现与人的发现" [5]

文章核心观点 - 医疗器械板块迎来业绩与估值双修复拐点 重点关注2026年比2025年加速增长且前期涨幅少或估值低的公司 [1] - 行业长期投资机会源于创新、出海和并购整合 具有全球竞争力的创新产品及海外业务高增长受到认可 [1] - 创业板医药ETF（159377）跟踪创医药指数 单日涨跌幅达20% 重点配置高研发投入和成长性突出的创新药及生物技术企业 [2] 行业趋势与拐点判断 - 板块经历过去4年持续下跌后于2025年初开始反弹 正迎来估值业绩双修复 [1] - 板块内各公司业绩拐点将陆续出现 部分2025年比2024年加速增长的公司今年以来已有较大涨幅 [1] - 受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响的板块负面影响有望逐步减弱 [1] 细分领域表现 - 医疗设备板块2023年第三季度收入和净利润同比实现高增长 [1] - IVD板块受集采等政策影响 但部分公司2023年第三季度增速环比改善 [1] - 高值耗材板块处于缓慢复苏阶段 [1] - 低值耗材板块受海外关税影响业绩下滑 [1] 投资策略与关注方向 - 建议关注市场空间大、国产化率低的创新器械赛道 [1] - 建议关注脑机接口、AI医疗、手术机器人等主题投资方向 [1] - 具有全球竞争力的改进式创新和突破式创新产品逐步被认可 [1] - 部分公司通过战略拓展第二增长曲线实现海外业务高增长 [1] 相关金融产品 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 从医药生物行业选取创新药、生物技术等领域上市公司证券作为样本 [2]

中美关系动态 - 美国驻华大使伯恩斯表示美国绝不能成为世界第二强国 加剧了中美关系紧张 [1] - 中美双方于10月25日至26日进行磋商 涵盖关税减免和出口管制等议题 并达成一些共识 [3] - 伯恩斯对中美达成的“休战共识”感到不满 认为特朗普政府应在更多领域与中国竞争 [1][3] 美国政治意图与行业影响 - 伯恩斯的言论旨在促使特朗普放弃缓和中美关系的立场 继续推动对华零和博弈 [6] - 通过炒作“中国威胁”为民主党在科技和环保领域争取资金支持 推动政府对人工智能和生物技术等行业加大投资 [6] - 美国制造业受稀土供应紧张影响显著 特斯拉等新能源车企生产受到制约 [7] - 美国大豆产业受到影响 农业大州农民面临中国市场订单断供问题 [7] - 美国国债风险因中国减持美债而上升 [7] 美日贸易关系与行业合作 - 特朗普访日期间与日本达成多项合作协议 包括日本将进口价值80亿美元的美国农产品 [9] - 日本首相高市早苗拒绝特朗普要求停止从俄罗斯采购天然气 因日本已在相关项目投入大量资金 [9] - 日本农协作为关键力量可能不同意大量进口美国农产品 或导致日本国内米价等农产品价格上涨 [9] - 日本国内复杂政治经济局势使其难以履行承诺 取代中国在美国经济中的角色 [10]

并购市场整体表现 - A股首次披露的重大资产重组交易数量及金额均同比增长超过100% [1] - 市场呈现价值创造优先、产业深度整合、私募深度参与的新趋势 [1] - 并购重组市场成为资本循环的重要枢纽，为未上市企业、上市企业及投资者创造新机遇 [1] 并购交易特征变化 - 并购逻辑从“规模扩张”转向“价值创造”和“质量提升” [1][3] - 产业逻辑主导的深度整合成为主流，强调横向协同与纵向延伸，与过去“炒壳套利”不同 [3] - 超过半数的并购标的聚焦于信息技术、半导体、新材料等新兴产业 [3] 主要并购类型与案例 - 出现以产业协同为目标的并购，例如中国船舶拟换股吸收合并中国重工 [1] - 科技创新驱动的“硬科技”并购活跃，例如华虹公司拟收购华力微股权，芯联集成收购芯联越州 [1][2] - 助力“走出去”的境外并购案例增加，例如立讯精密收购Leoni AG及其子公司股权 [1] - 传统产业上市公司通过并购加快转型，龙头企业通过战略并购实现产业链整合和全球化布局 [2] 政策环境支持 - 证监会发布“并购六条”及修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，更大力度支持并购重组 [3] - 北京、深圳、上海、安徽等多地出台支持企业并购的文件或政策举措 [3] - 政策引导与发展新质生产力战略相契合，推动并购市场升温 [3] 地方国资与资金支持 - 各地通过举办推介会、建立后备资源库、研究专项措施等方式推动并购重组 [4] - 由地方国资发起设立的并购基金渐成趋势，例如池州国资基金控股宝利国际，无锡国资入股博汇股份 [4] - 形成“国资平台+产业资本赋能”的协同模式，如启明基金收购天迈科技 [4] - 地方政府将服务前移至“事前撮合、事中赋能”，建立重点标的清单并提供全流程支持 [4]

中国资本市场发展成果与制度优势 - 中国经济稳中向好，为国际投资者创造“敢于投”的良好预期[1] - 市场结构持续优化，为国际投资者提供“愿意投”的优质资产[1] - 制度型开放纵深推进，为国际投资者营造“放心投”的制度环境[1] - 上海证券交易所推动设立科创板、注册制等重大改革落地，市场建设实现“量”的稳步增长与“质”的有效提升[2] 上海证券交易所市场表现与开放举措 - “十四五”时期沪港通累计成交103万亿元，增长288%[2] - 新增10家公司完成全球存托凭证发行，累计融资33.5亿美元[2] - 上海证券交易所持续深化互联互通机制，不断丰富跨境投资产品，提升国际化服务水平[2] - 上海证券交易所通过“公司提质、产品扩容、生态优化”等举措提高上市公司质量和投资价值[2] “十五五”时期重点发展方向 - 聚焦催生新质生产力，优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业[3] - 聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态，引导更多中长期资金入市[3] - 聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购以增强投资价值[3] - 聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系[3] 并购重组带来的投资机遇 - A股上市公司并购重组进入新的活跃周期，折射出中国经济稳中求进、向新求质的整体风貌[4] - 科技突围驱动高成长，在人工智能、量子信息、生物技术等未来产业加速布局，形成技术升级的“DeepSeek时刻”[4] - 传统转型孕育新机遇，随着“中国制造2025”战略推进，传统行业上市公司加快转型步伐并重塑A股估值体系[5] - 龙头整合构建长期收益，在产业整合初期布局A股龙头企业可获得核心竞争力持续增强带来的稳定回报[5]