2025 年 07 月 09 日 双融日报 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 88 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：数据、跨境支付、创新药 1、数据主题：据《央视新闻》报道，为了破解数据流通 交易效率不高的难题，国家数据局、国家市场监督管理总局 首次推出数据流通交易便利化举措，发布数据流通交易合同 示范文本，为有需要的经营主体提供参考。有关企业反馈， 合同应用将大幅降低数据流通交易的协商成本，预计可提升 30%的效率。相关 标 的：奥飞数据（ 300738）、易华录 （300212） --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：88 分（过热） 最近一年大盘走势 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 0 10 20 30 相关研究 2、跨境支付主题：7 月 4 日，央行发布《人民币跨境支 付系统业务规则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见至 8 月 3 日。此次修订简化境外机构参与条件，取消"必须委 托境内银 ...

核心观点 - 石油石化行业，美国原油出口和开工表现强劲，中国汽柴油供应低库存低，夏季出行旺季有望支撑成品油需求回暖，但中东地缘局势不确定使油价有潜在溢价风险，25Q3布伦特油价在60美元/桶有支撑，伊以冲突反复或使油价中枢上移5 - 15美元/桶，若停火且OPEC+增产，旺季之后油价中枢可能下移至60美元/桶以下 [2][8] - 银行板块，资金流向推动估值修复，被动指数扩容和板块低波高红利吸引资金，股息配置价值吸引力持续，看好A股股份行和部分优质区域行及港股大行配置机会 [3] - 医疗健康行业，中国创新药重塑全球产业格局，创新药BD热潮、商业化突破和政策支持驱动行业长期向好 [4] - 计算机行业，作为新质生产力重要部分，叠加需求端修复预期，未来有望迎来业绩和估值双重提升 [17] - 工业富联受益于AI相关业务，二季度利润同比高增，业绩将稳健增长 [18][22] 各报告总结 石油石化行业月报 - 2025年6月受中东地缘动荡影响，油价先涨后落，如6月9日俄乌冲突升级、6月13日伊以冲突升温等 [7] - 全球石油库存上升或使油价走低，EIA预测2025年底布伦特原油均价61美元/桶，2026年降至59美元/桶 [8] - 建议关注持续发力国内油气资源勘探、增储上产目标明确、海外市场开拓潜力大的头部油企，如中国石油、中国石化等 [9] 银行行业深度报告 - 信贷投放结构分化，24年末上市银行票据占比提升，基建类贷款资源倾斜，零售端中小行零售贷款略有修复，股份行和部分区域行按揭贷款占比上升，多数城商行消费贷占比提升，国有大行和农商行在消费贷和经营贷投入加快 [10] - 行业整体资产质量稳健，25Q1不良率环比下降1BP至1.22%，拨备覆盖率环比下降2.13pct至238%，但零售业务不良率略有上升，地产领域不良率整体可控 [11] 医疗健康行业半年度策略报告 - 创新药BD热潮持续，2024年中国生物医药企业对外授权交易超100项，交易总金额约523亿美元（+25%），截至2025年6月12日累计BD交易总金额达501亿美元（+135%） [12] - 商业化迎来突破，2024年A股科创板和港股18A创新药公司“盈利上升”“扭亏为盈”和“持平或减亏”比例上升，代表性企业盈利显著改善 [12] - 支持政策持续加码，2024年创新药首次写入政府工作报告，国务院和上海市政府发布相关支持方案和意见 [12] - CXO及上游，创新投入资金稳健，多肽、ADC等成研发热点，建议关注新兴领域积淀深厚公司、能力强市占率上升的龙头企业和出海取得阶段性成功的生命科学上游企业 [13] - 器械，2025年设备更新项目招投标带动行业增长，第二轮更新有望助力发展，建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业 [13] 计算机行业周报 - 甲骨文将与OpenAI合作开发数据中心，百度、谷歌发布视频生成模型，全球大模型竞争激烈推动算力需求旺盛，看好全球算力产业发展 [15] - 北京市发布“人工智能 + 医药健康”三年行动计划，加速AI技术在医药多场景应用落地，推动产业数智化升级 [15] - 上周计算机行业指数下跌1.28%，跑输沪深300指数2.82pct，截至上周最后一个交易日，行业市盈率为51.7倍，359只A股成分股中106只股价上涨 [16] 工业富联事项点评 - 公司预计2025年上半年归母净利润119.58 - 121.58亿元，同比增长36.84% - 39.12%，二季度归母净利润67.27 - 69.27亿元，同比增长47.72% - 52.11%，主要得益于AI相关业务爆发 [18][20] - 二季度云计算业务高速增长，整体板块营收同比超50%，AI服务器营收同比超60%，云服务商服务器营收同比超1.5倍，通讯及移动网络设备、精密机构件、高速交换机业务均实现增长 [21] 新股概览 - 即将发行的新股有山大电力、技源集团、华电新能 [23] - 已发行待上市的新股有同宇新材、屹唐股份 [24] 资讯速递 - 国内财经，上半年新备案私募证券产品环比翻倍，量化指数增强策略受青睐，香港证监会扩大债券南向通参与机构范围，丰富离岸回购应用场景 [24][25] - 国际财经，关税威胁施压德国经济，5月进出口降幅超预期，欧盟寻求与美国达成贸易协议，欧洲烈酒制造商股价上涨 [26] - 行业要闻，2024年政务云整体市场规模939.4亿元，同比增长18.4%，2025年5月汽车零部件类产品出口金额82.5亿美元，同比增长7% [28][29] - 两市公司重要公告，天赐材料筹划发行H股，燕京啤酒、川金诺上半年净利润预增，星源材质递交H股发行申请，蓝思科技确定H股发行价格 [30][31][34]

政策动向 - 国家药监局再次公开征求药品附条件批准上市审批程序修订意见，以完善药品附条件批准上市申请审评审批制度 [2] - 心神宁胶囊由处方药转换为非处方药，相关药品上市许可持有人需在2026年4月1日前完成说明书修订事项备案 [3] 药械审批 - 徐诺药业口服癌症新药艾贝司他片拟纳入优先审评，用于复发或难治滤泡性淋巴瘤成年患者 [5] - 鲁抗医药吉非替尼片获药品注册证书，吉非替尼是一种针对非小细胞肺癌EGFR基因突变的靶向药物 [6] 资本市场 - 科思明德完成数亿元人民币A+轮融资，资金将用于软式内窥镜系列产品的品牌建设和国内外商业投入 [8] - 步长制药放弃优先受让控股子公司陕西现代创新0.50%股权，转让完成后持有陕西现代创新86.50%股权 [9] - 太极集团拟以现金1元受让运城数智中药100%股权，并以284万元受让太极海洋药业40%股权 [10] 行业大事 - 中外制药与Gero PTE达成2.2亿美元合作，共同开发针对衰老相关疾病的新型疗法 [12] - 康华生物终止与信然博创合作研发肺结核mRNA疫苗项目，已建立自主研发团队并完成合作研发成果转移 [13] 舆情预警 - 基蛋生物与控股子公司景川诊断股份转让纠纷二审立案，一审判决要求景川诊断提供相关财务和公司资料 [15] - 金域医学股东国创开元拟减持不超1%公司股份，目前持有公司6.67%股份 [16] - 海创药业股东盈创动力累计减持0.28%公司股份，持股比例由6.28%减少至6.00% [17] - 同仁堂常务副总经理张春友辞任，将继续在控股子公司北京同仁堂科技发展股份有限公司担任总经理 [18]

中医夜市模式创新 - 新乡各地将传统中医药服务与现代夜市经济结合，通过"专家义诊+疗法体验+非遗展示+食药品鉴"四大板块嵌入居民社区生活圈 [1] - 获嘉县中医院每周五、周六晚7点至9点设置中医夜市，中医专家现场把脉问诊、辨识体质，辨证开方并普及健康知识 [1] - 卫辉市人民医院每周二、周四晚开展"健康夜市"活动，提供中医药传统疗法体验和健脾化食中药汤饮 [2] 中医服务内容 - 特色中医疗法体验区人气最旺，包括针灸、推拿、火龙罐等项目 [1] - 现场展销应季养生茶饮、中药手串、药食同源产品，将中医药融入日常生活 [1] - 封丘县中医院每周五晚提供免费中医特色诊疗服务，讲解四季养生常识及"治未病"理念 [2] 经济效益 - 中医夜市带动周边30余家小吃摊、文创店日均增收超60% [2] - 获嘉县滨河公园烤冷面摊主表示中医夜市使每晚营收翻倍 [2] - 形成"中医诊疗聚人气、周边消费增活力"的良性循环 [2] 社会影响 - 中医夜市成为新乡市民新社交地标，提升群众从"治病"到"防病"的健康意识 [3] - 凤泉区"仲夏夜享康养"活动构建"中医+西医+康复"全链条健康服务体系 [2] - 群众在夜市中练习八段锦、五禽戏等中医养生操，学习养生知识 [2]

军事援助动态 - 特朗普政府考虑向乌克兰提供额外一套"爱国者"防空系统 这将超出拜登政府授权数量 成为首次批准的大型武器系统增量援助 [2] - 美国已向乌克兰提供三套"爱国者"系统 德国提供三套 欧洲国家联合提供一套 但部分系统因维修问题无法持续运行 [2] - 白宫要求五角大楼提交新增武器选项清单 包括"爱国者"系统 同时探讨其他国家增援可能性 [2] 武器系统现状 - 每套"爱国者"系统包含2-3个发射架 雷达系统 指挥控制装置及拦截导弹 当前全球供应极度紧缺 [3] - 美国目前仅维持25%的"爱国者"拦截弹库存 远低于军事计划所需水平 中东冲突加剧弹药消耗 [3] - 美军仍具备为乌克兰临时筹集一套系统的能力 但拦截弹持续供应存在不确定性 [3] 地缘政治因素 - 特朗普重启部分防御性武器援助 直接源于对普京言论的不满 公开指责俄罗斯领导人 [2] - 乌克兰面临俄军导弹与无人机袭击升级 急需补充大量耗尽的拦截导弹库存 [3] - 特朗普近期多次强调乌克兰自卫必要性 称赞乌军英勇表现 同时考虑加大对俄经济施压 [4] 供应链挑战 - 俄乌与中东冲突导致美国弹药库存严重枯竭 2月起已重新审查"爱国者"等弹药短缺问题 [3] - 为支援以色列及也门行动 美军在中东增派拦截弹 加速了库存审查进程 [3] - 美国此前因库存压力暂停向乌克兰运送最新批次弹药 [3]

同仁堂人事变动 - 同仁堂常务副总经理张春友因工作调整辞任 原定任期至2027年6月13日 提前离任时间为2025年7月8日 仍保留同仁堂科技总经理职务并拟任其董事 [1] - 公司强调离任已完成交接 日常生产经营不受影响 未透露具体调整细节 或反映业务布局及管理层架构变动 [1] 基石药业国际合作 - 基石药业与意大利Istituto Gentili达成舒格利单抗西欧及英国独家商业化协议 覆盖23国 交易总额最高达1.925亿美元 含首付款、里程碑款及近50%净销售额分成 [2] - 合作标志公司产品获国际认可 有望提升全球肿瘤治疗领域影响力 为海外市场拓展奠定基础 [2] 复星医药担保事项 - 复星医药为控股子公司复星医药产业提供不超过5亿元融资担保 同时复宏汉霖为汉霖制药提供不超过1.5亿元融资担保 [3] - 担保支持子公司业务拓展及研发投入 推动整体战略实施 需关注子公司偿债能力 [3] 润达医疗问询函回复 - 润达医疗完成上交所2024年报事后审核问询函回复 内容涉及经营业绩、商誉、短期偿债能力及预付款项 [4] - 回复旨在澄清经营波动合理性 稳定投资者信心 减少信息不对称引发的股价波动 [4] 远大医药产品获批 - 远大医药联营公司Sirtex的SIR-Spheres钇[90Y]微球注射液获FDA新增适应症批准 用于不可切除肝细胞癌 成为全球首个获批该适应症及结直肠癌肝转移双适应症的选择性内放射治疗产品 [5] - 获批强化公司在肿瘤治疗领域地位 拓展全球市场份额 推动业绩增长 [5]

石药工人在医药胶囊生产线上工作新华社发 羊城晚报记者 詹淑真 中国创新药正在加速"出海"。今年以来，三生制药、荣昌生物、石药集团等企业密集达成对外授权交易 大单，展示出中国在创新药研发领域的竞争力。与此同时，一揽子政策接连落地，围绕审评审批提速、 医保准入优化、境外准入便利等环节，为创新药打开"走出去"的快车道。 从跟随模仿到自主创新，从单一产品出海到平台能力输出，中国创新药的影响力不断提升。新一轮出海 潮下，谁能率先构建全球化能力，赢得海外市场？ 半年交易额接近去年全年水平 7月3日，迪哲医药发布公告，旗下药物舒沃哲（通用名为舒沃替尼片）的新药上市申请正式获得美国食 品药品监督管理局（以下简称FDA）批准。舒沃哲此次通过优先审评程序获得批准上市，其在分子设计 的源头进行了创新，突破难治靶点，也成为中国首个独立研发在美获批的全球首创新药。 在融资环境趋紧、资本市场承压的背景下，"出海"正成为不少中国药企寻找新增量的重要策略。 值得一提的是，创新药的出海路径也日益多元化。根据弗若斯特沙利文等机构发布的《2025中国生物药 出海趋势蓝皮书》，当前中国创新药出海主要有以下四种模式：自主出海模式、对外授权模式、 Ne ...

医保政策转型 - 国家医保局与卫健委联合发布《关于支持创新药高质量发展的若干措施》，系统性推动创新药从研发到使用的全链条支持 [1] - 医保政策从"被动承接"转向"主动塑造"，强化公共政策工具功能，精准回应全球医药科技变革趋势 [1] - 医保支付逻辑从控费机制升级为价值导向，运用药物经济学和卫生技术评估方法确定支付标准 [2] 创新药支持措施 - 设立商业健康保险创新药目录，推动多层次保障体系联动，医保谈判机制更专业灵活，综合考虑研发投入、市场竞争与临床需求 [2] - 优化挂网程序，设立绿色通道，创新药不受医疗机构"一品两规"限制，医保定点机构需在3个月内完成药事会评审与采购 [2] - 在DRG/DIP支付制度下为创新药提供"除外机制"，设置3年评估窗口期，单独补偿支付 [3] 地方实践与效率提升 - 湖北省将创新药挂网全流程压缩至15个工作日，显著缩短进院周期 [3] - 通过真实世界数据分析创新药疗效，反馈至医保支付与目录调整，形成闭环评估 [3] - 地方探索构建创新药发展的"制度护栏"和"孵化生态"，与国家政策协同 [4] 产业生态构建 - 中国Biotech成为全球创新药市场重要力量，如三生制药与辉瑞的PD-1/VEGF双抗授权、普米斯与BMS的巨额转让协议 [4] - 需建立完整产业生态系统，包括激励VC/PE参与早期项目、设立国家医药创新基金、优化资本市场路径 [5] - 鼓励央企国企并购创新管线，通过产业基金整合资源，提升产业链效率 [5] 政策协同与未来展望 - 创新药发展需政策、资本、企业、制度多方协同，形成"价值闭环" [5] - 《若干措施》推动医保制度从"基本保障"转向"产业引导"，支持创新药进入全球价值链重构阶段 [5]

3 ACMI 2025（第四届）电解液创³ 固态电池研讨会将于7月9日至11日· 4 EIA公布月度短期能源展望报告 5 第十三届中国 (西部) 电子信息博 9日至11日举办 1 隔夜市场 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.37%，纳指涨0.03%，标普500指数跌0.07%；石油股走高，斯伦贝谢涨超4%，英国石油、雪佛龙涨超3%，大型科技 股涨跌互现，英伟达、特斯拉涨超1%，奈飞、谷歌、亚马逊跌超1%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%，大全新能源涨超10%，老虎证 券涨逾8%，京东、新东方涨超2%，阿里巴巴涨1.6%。 每经编辑｜胡玲 王晓波 V 中国6月CPI、PPI数据将公布 ② 国新办将举行"高质量完成'十四五 题新闻发布会。首场发布会将于7月 举行 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.37%，报68.18美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.62%，报70.01美元/桶。 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.95%，报3311.00美元/盎司；COMEX白银期货涨0.06%，报36.93美元/盎司。 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.55%报24206. ...

居家养老现状与挑战 - 中国90%以上老人选择居家养老 但基层专业服务体系网络存在明显短板[1] - 一二线城市社区老年康养服务稀缺 中医药专业医疗支持难以就近获取[1] - 南通"长护险模式"采用"政府+医保+个人"共担机制 覆盖失能老人照护网络[1] 中医药服务标准化需求 - 中药代煎服务存在规范性缺失问题 工业化煎药机未充分实现传统"先煎后下"工艺[2] - 国家中医药管理局正研究中药煎药服务标准 将明确第三方企业资质与服务规范[2] - 《南京市促进中医药传承创新发展条例》倡导"药食同源"理念 推动中医药融入日常生活[2] 政策与立法建议 - 需推动长护险从局部试点走向全国覆盖 尤其要覆盖城乡居民[1] - 建议制定"养老服务法""长期护理保险法" 将中医药服务纳入长期照护项目清单[1] - 中药膏方管理规范缺位 需加快"中医药传统知识保护条例"等配套政策出台[2] - 中药材质量监管提出"三步策略"：升级部颁标准 整合地方标准 建立跨省数字追溯闭环[2] 产业协同与创新实践 - 南京中医药大学推动养老服务与管理等专业与基层服务对接 探索"定向培养+岗位津贴"人才机制[3] - 适老化改造与中医体质辨识结合 可降低社区老年人跌倒发生率[3] - 正在制定南京市老年人陪同就医服务规范 解决人员不足与标准缺失问题[3] 国际经验与战略机遇 - 澳大利亚经验显示需通过立法实现中医与西医法律地位平等[4] - 中国可将中医药养老纳入国家经济战略顶层设计 结合《中医药法》修订与老龄化高峰机遇[4] - 到2035年4亿老年人口时代 需构建法律为基础 标准为规范 体系为支撑的中医药养老模式[4]