投资评级与核心观点 - 报告对华电科工维持“增持”评级，并给予目标价15元 [7] - 核心观点认为公司重大合同增速超预期，后续有望在利润端兑现，基本面有望受益提升 [2][3] - 目标价15元对应2026年60倍市盈率 [3] 重大合同增长情况 - 2025年全年公告的重大合同合计125.14亿元，较2024年增长83.8% [3] - 2025年第四季度公告重大合同合计54.72亿元，同比增长87.1% [3] - 从业务结构看，2025年物料运输系统工程板块新签重大合同61.56亿元，同比增长571%；海洋工程板块新签35.74亿元，同比增长18%；热能工程板块新签14.01亿元，同比下降17.1%；氢能业务新签8.15亿元（2024年无相关公告）[3] 重点业务进展 - 海上风电：2025年11月8日公告辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目，合同金额34.15亿元，占公司最近一期经审计营业收入的45.29% [4] - 氢能业务：2025年12月20日公告辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目系列合同，总金额约8.15亿元 [4] - 数字化业务：2025年12月26日公告签署首个高海拔新能源场站数字化业务合同，金额1.59亿元 [4] - 海外业务：2025年签订的海外业务合同取得了公司成立以来国际市场年度最好成绩，在印尼、秘鲁、几内亚、尼日利亚、沙特等多国实现项目落地 [5] - 新兴领域：公司聚焦“AI+工程”场景落地，并拥有覆盖工程全周期的无人机技术服务能力，在低空经济领域已实现工程应用 [5] 财务预测与估值 - 上调盈利预测，预计2025-2027年归属母公司净利润分别为2.02亿元、2.87亿元、3.30亿元，同比增长75.0%、42.2%、15.2% [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.17元、0.25元、0.28元，原预测为0.16元、0.19元、0.20元 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为90.88亿元、116.07亿元、138.95亿元，同比增长20.5%、27.7%、19.7% [5] - 采用市净率（PB）法进行估值，公司当前PB为3.04倍，可比公司平均PB为3.63倍，考虑到海上风电业务利润率修复潜力，给予一定溢价，得出目标价15元 [19][20] 近期重大合同示例 - 2026年1月21日，内蒙古华电达茂旗风光制氢项目塔筒采购合同，金额3.74亿元 [16] - 2026年1月13日，唐山港京唐港区散货泊位斗轮堆取料机供货项目，金额3.72亿元 [16] - 2025年12月27日，中新建电力煤电项目钢结构空冷塔工程，金额8.18亿元 [16] - 2025年7月8日，印尼努萨拉亚项目煤炭堆场及输送系统设计、施工及运维合同，总金额约55.68亿元 [16]

大连市2025年宏观经济表现 - 全市地区生产总值达10002.1亿元，同比增长5.7% [1] - 季度累计增速分别为6.2%、6%、6%和5.7%，高于全国平均水平 [1] 产业发展与增长动能 - 规模以上铁路船舶、医药、汽车制造业增加值分别增长57.5%、30.9%和19.5% [1] - 规上高技术制造业增加值增长13.9% [1] - 新能源产业快速发展，泰星能源纯电汽车电池项目开工，风电、氢能产业园加快建设 [1] - 低空经济基本完成网络布局，海岛物流运输等32个应用场景实现落地 [1] - 全市清洁能源发电装机占比、发电量占比分别达到64%和75% [1] 重大项目建设与投资 - 积极争取中央项目类政策支持资金368.6亿元，增长50.1% [2] - 全年开复工亿元以上项目1369个，增长14.1% [2] - 恒力重工二期、中粮油脂等项目建成投产，金州湾国际机场、长海跨海大桥、恒力重工合作创新产业园等项目加快建设 [2] - 辽东半岛水资源配置工程、庄河核电一期等一批百亿级重大项目前期工作加速突破 [2] - 建立重点项目库，入库项目390项，总投资3856亿元 [2] - 全年技改投资同比增长14.5% [2] - 29个项目获国家“两重两新”政策支持，12个项目纳入工业领域技改再贷款清单 [2] 工业升级与“三化”赋能 - 高端化：大兆瓦风电齿轮箱核心部件实现高度国产化，LNG运输船、30万载重吨超大型油轮等顺利交付 [3] - 智能化：建成国家卓越级智能工厂5家，先进级智能工厂74家，省级数字化车间109家，总量达183家 [3] - 智能化：建成省级工业互联网平台43个，连接设备200万台(套)，实现重点产业集群全覆盖 [3] - 智能化：520家企业通过国家中小企业数字化转型试点初步验收 [3] - 绿色化：新增省级绿色工厂23家，绿色供应链管理企业9家 [3] 企业培育与创新 - 累计培育国家级制造业单项冠军19家，专精特新“小巨人”企业101家 [3] - 新增省级企业技术中心15家 [3] - 3户企业技术产品入选国家先进技术转化目录，102个研发项目列入省企业技术创新重点计划 [3]

投资评级与核心观点 - 维持“增持”评级，目标价15元，对应2026年60倍市盈率 [3][7] - 核心观点：公司2025年重大合同增速超预期，预示基本面有望受益提升，后续利润端有望兑现 [2][3] - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.02亿元、2.87亿元、3.30亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.17元、0.25元、0.28元，较原预测分别增长75%、42%、15% [3] 重大合同增长情况 - 2025年全年公告重大合同合计125.14亿元，同比增长83.8% [3] - 2025年第四季度公告重大合同合计54.72亿元，同比增长87.1% [3] - 从业务结构看，2025年物料运输系统工程板块新签重大合同61.56亿元，同比大幅增长571%；海洋工程板块新签35.74亿元，同比增长18%；热能工程板块新签14.01亿元，同比下降17.1%；氢能业务新签8.15亿元（2024年无相关公告）[3] 重点业务进展 - 海上风电：2025年11月8日公告辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目，合同金额34.15亿元，占公司最近一期经审计营业收入的45.29% [4] - 氢能业务：2025年12月20日公告辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目系列合同，总金额约8.15亿元，交易方为控股股东中国华电科工集团 [4] - 数字化业务：2025年12月26日公告签署首个高海拔新能源场站数字化业务合同，金额1.59亿元，标志着其数字化解决方案与集团运维核心战略深度融合 [4] - 海外业务：2025年在印尼、秘鲁、几内亚、尼日利亚、沙特等多国实现项目落地，签订的海外业务合同取得公司成立以来国际市场年度最好成绩 [5] - 新兴领域：公司聚焦“AI+工程”场景落地，构建企业级智能平台；在低空经济领域拥有五项甲级资质，具备覆盖工程全周期的无人机技术服务能力 [5] 财务预测摘要 - 预计2025-2027年营业总收入分别为90.88亿元、116.07亿元、138.95亿元，同比增长20.5%、27.7%、19.7% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.02亿元、2.87亿元、3.30亿元，同比增长75.0%、42.2%、15.2% [5] - 预计2025-2027年销售毛利率分别为12.9%、13.2%、13.1%；净资产收益率（ROE）分别为4.6%、6.2%、6.9% [5][15] - 基于当前股价及最新股本，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为65.74倍、46.24倍、40.13倍 [5] 估值依据 - 采用市净率（PB）法估值，公司当前PB为3.04倍，可比公司平均PB为3.63倍 [20] - 考虑到海上风电业务利润率未来有望修复并带动净资产收益率提升，给予一定估值溢价，计算得出目标价15元 [19][20]

文章核心观点 四川天府低空经济产业投资发展有限公司正式运营，作为天府新区发展低空经济的核心主体，公司通过投资运营低空动力产业园和低空验证基地两大核心载体，并承担空域协调、产业招商等职能，旨在从基础网络、应用生态、产业集群、金融支撑、创新环境五大维度发力，加速产业集聚，完善全产业链服务体系，以抢占低空经济制高点，为区域低空经济高质量发展提供实体支撑 [1][5] 公司运营与战略定位 - 公司正式运营，是天府新区服务低空经济产业发展的核心主体，承担低空验证基地和低空动力产业园的投资运营、空域管理协调、产业招商等多重职能 [1] - 公司将从基础网络、应用生态、产业集群、金融支撑、创新环境五大维度发力，为新区低空经济高质量发展筑牢实体支撑 [1] - 公司积极响应打造“成都市低空经济综合集成试点”的要求，立足天府新区航空动力科创发展核心优势，统筹推进低空基础设施建设与空域管理协调 [5] - 公司未来将以产业园和验证基地为载体，加速产业集聚，同步拓展物流配送、政务服务等多元低空应用场景，完善低空经济全产业链服务体系 [5] 低空动力产业园建设规划 - 低空动力产业园选址天府新区航空动力科创区，规划占地约3000亩 [1] - 园区锚定航空发动机、无人机、航电飞控等五大产业，聚焦涡轮系列发动机、固定翼无人机、3D增材制造等多个细分赛道 [1] - 园区将布局建设智能化柔性生产线、绿色制造厂房、高品质科创空间，构建精准化产业发展格局 [1] - 园区依托国家实验室、天府轻动等链主单位，重点发展“航空发动机-无人机-航电飞控系统-轻量化结构件-低空关联产业”五大产业板块 [1] - 园区规划形成“一核五区”功能布局：“一核”即以国家实验室为引领的科技创新核；“五区”分别为发动机制造区、无人机总装区、航电飞控区、部件配套区、低空飞行智算区 [1] - 公司将整合省市区三级政策红利为企业提供全周期支持，推动产学研用深度融合，完善零部件配套、智算服务等产业链环节，打造低空动力产业集聚区，筑牢西南低空动力制造核心阵地 [2] - 目标将产业园建成西南地区航空动力领域重大生产力项目核心承载区，重点引进产业链强链补链项目，推动行业龙头布局重点实验室、生产基地及中试平台 [2] 低空验证基地建设规划 - 天府新区低空验证基地是新区低空经济发展的核心基础设施，用地近300亩 [3] - 基地聚焦eVTOL(电动垂直起降飞行器)、无人机、直升机以及轻型固定翼飞机等低空飞行器，开展测试验证、展销研学、场景示范、综合保障等全链条服务 [3] - 基地主要建设测试验证中心、展销研学中心、场景示范中心、综合保障中心等 [3] - 基地配套空域协调、气象保障、数据监测等一站式服务，旨在解决企业异地测试成本高、效率低等痛点，打造西部领先的低空综合测试验证公共服务平台 [3] - 公司将加快基地软硬件设施建设，完善测试验证配套服务体系，同步联动新区低空交通管理服务平台，为基地争取专属测试空域并实现高效调度 [3] - 公司将对接气象、航管等部门搭建一体化保障机制，并联合科研院所、链主企业共建标准化测试验证体系 [3] - 公司将以市场化思维运营基地，吸引低空雷达、无人机等领域企业入驻开展测试，推动基地从基础测试向技术研发、成果转化延伸，打造集测试、认证、孵化于一体的标杆性平台 [3] 产业发展与项目培育策略 - 公司聚焦低空经济产业赛道，以构建项目全周期培育体系为核心，强化产业发展项目接续能力 [2] - 具体策略包括：加速已签约项目落地入驻；深化意向项目洽谈对接，精准匹配需求；持续跟进储备项目动态，建立常态化沟通机制 [2] - 通过系统推进，形成“签约 — 洽谈 — 储备”层次分明的梯度项目格局，为产业持续健康发展提供坚实支撑 [2] 行业政策与发展背景 - 低空经济在2024年、2025年连续被写入政府工作报告，被列为“十五五”时期重点发展的战略性新兴产业 [5] - 国家发展改革委明确低空经济“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的十八字发展方针，要求严控风险，因地制宜有序拓展应用场景，加快探索形成安全有保障、商业可持续的发展模式 [5] - 2025年，省、市政府工作报告分别提出“打造西部低空经济发展高地”和“打造西部低空经济中心” [5] - 成都市紧扣“快起步、飞得起、管得住、发展好”总体思路，推动“空域端”“产业端”“应用端”同向发力，加快探索低空经济新业态新模式 [5]

全球航天产业需求与国内业绩催化 - 全球多国正加速投资或租赁专属卫星，以在地缘局势变化中确保通信与数据安全，为全球航天产业带来持续的外部需求 [1][4] - 国内某商业航天产业链龙头公司披露2025年业绩大幅预增，反映出在技术突破与商业化进程推进下，国内产业正逐步进入规模化发展与业绩兑现期 [1][4] - 国内外需求的共振与产业基本面的向好，共同为航天产业提供了支撑，也为相关板块注入了积极预期 [1][4] 相关ETF资金流向与市场表现 - 航空航天ETF（563380）和通用航空ETF（563320）在近期震荡行情中持续吸引资金关注，均已连续三个交易日（26/1/23-1/27）获资金净流入 [1][5] - 航空航天ETF（563380）在今年以来（26/1/5-1/26）的17个交易日中有13日获资金净流入，累计“吸金”6.51亿元 [1][5] - 同期，航空航天ETF（563380）日均成交额升至1.87亿元，较2025年日均成交额0.25亿元显著走阔，推动基金规模、份额双双升至成立以来（25/10/29）新高，分别达8.46亿元、6.46亿份 [1][5] 相关ETF产品结构与特点 - 航空航天ETF（563380）是目前全市场仅有的跟踪中证全指航空航天指数的ETF，其标的指数聚焦于军工板块中的空天力量 [1][5] - 根据申万二级行业分类，该指数在航空装备（61.4%）、航天装备（17.8%）和军工电子（17.4%）领域占比较高，较为全面地覆盖航空航天产业链 [1][5] - 通用航空ETF（563320）紧密跟踪的中证通用航空主题指数囊括了通用航空产业链关键环节的龙头企业，兼具军工属性和低空经济两大标签 [1][5] 基金管理人动态 - 航空航天ETF（563380）和通用航空ETF（563320）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 [1][5] - 旗下“红利全家桶”系列中的5只产品将于2026年1月28日起正式启用新场内简称 [1][5] - 挂钩A500ETF华泰柏瑞（563360）的南方东英华泰柏瑞中证A500ETF于2026年1月28日在港交所挂牌上市，成为首只登陆港交所的跟踪中证A500指数的基金 [1][5]

公司概况 * **公司名称**: 中航西飞[1] * **核心业务**: 构成多元化业务矩阵，包括大中型运输机及其衍生机型（如运20、空警系列）、轰炸机（轰6）、民用飞机（C919部件）及国际转包业务[2][4][5] * **资产重组**: 过去30年经历多次重组，最近一次（2020年）将陕飞、陕西飞机工业、西安飞机工业等纳入上市公司体系，成为完整主机厂，但重组后营收规模未显著变化[3] 财务与业绩表现 * **整体业绩**: 呈现稳定增长趋势，但2022年因增值税减免政策取消，业绩出现局部下滑，目前该影响已趋稳[2][6] * **合同负债**: 从2020年至今经历两次显著提升，一次因合并报表口径变化，另一次因接获大额合同订单，反映业务扩张及市场认可度提高，为未来营收增长奠定基础[2][6] 公司治理与管理层 * **管理层变动**: 近两年发生较大变动，包括董事长韩小军、新任董秘及副总经理等80后领导上任，管理层年轻化[7] * **市值管理**: 年轻化管理层与资本市场关系密切，通过一系列活动提升市值管理形象[7] * **股权激励**: 2023年2月完成第一期股权激励授予，考察期至2025年，并计划在2025年至2027年间分三次解锁，绑定管理层与公司长期利益，增强对业绩和市值提升的驱动力[2][7] 军品业务：产品优势与市场前景 * **大型运输机（运20）**: * 产品参数: 最大起飞重量200吨级或最大载重量60吨级[8] * 竞争优势: 供给端优势显著，竞品伊尔76处于低速生产状态，C17已于2015年停产[2][8] * 市场需求: 不仅国土面积大的国家有需求，一些国土面积较小的国家也表现出需求[8] * 军贸前景: 频繁亮相国际舞台提升品牌影响力，有望在国际军贸市场取得突破[2][8] * **中型运输机（运8/运9）**: * 市场对标: 对标美国C130系列，发展潜力巨大[2][9] * 市场空间: 美国C130自1950年代以来累计交付超过2,700架，其中军贸订单达1,174架以上[9] * 发展预期: 新中运有望凭借信息化智能化等优势，竞争军贸市场，并替换国内老旧型号[2][9] * **轰炸机**: * 当前产品: 公司是中国唯一生产轰炸机的主机厂，目前生产型号为轰6[4][5] * 未来预期: 预计未来将发展战略隐身轰炸机，对标美国多样化战略轰炸体系（B1B、B52、B2、B21）[4][10] * 营收潜力: 若参考美国B21价格（约7亿美元/架，假设每架50亿人民币），假设需求100架，每年交付5架，每年可实现250亿元营收增量[4][10] 民品业务：参与项目与增长预期 * **民用大飞机（C919）**: * 参与角色: 承担C919关键结构部件制造任务，供应价值量占比约1/6[4][11] * 增长预期: C919预计到2029年年交付150架，每架目录价格约7亿人民币，公司供应价值量约8,000万人民币/架，仅此一项每年增量营收可达120亿元[4][11] * 型号拓展: 公司还参与高原型及增长型衍生型号开发，以拓展市场空间[4][11] * **国际转包业务**: * 合作伙伴: 与庞巴迪（现波音）、空客等公司建立长期合作关系[5][12] * 业务进展: 完成A321机身系统装配产品首架交付，完成ATR中央翼骨架项目首架配套交付，开展A320系列第三条产线效能提升工作[12] * 交付能力: 目前每月可完成约8架空客产品交付[4][12] 新兴业务布局 * **低空经济**: * 合作进展: 与中通快递签署HAH系列商用运输意向订单[13] * 业务潜力: HAH系列无人运输机会显著改善快递公司的成本结构，并可能成为国内民用航空的新兴成长赛道[13]

市场整体表现 - 指数窄幅震荡 沪指自1月13日结束连阳后进入震荡期 本周延续窄幅震荡格局 调整幅度总体温和[1] - 个股表现分化 周二上涨家数仅1900余家 下跌家数超过3400家 呈现跌多涨少局面[1] - 成交量明显萎缩 周二全天成交2.9万亿元 较周一缩量超10%[1] - 热门板块有序轮动[1] 后市行情展望 - 市场驱动因素或将转变 主题驱动或将转向基本面驱动[1] - 科技成长仍是春季行情主线 领涨方向仍以科技成长为主 后续热点将转向有基本面支撑的科技成长板块[1] - 可关注半导体、电池、AI硬件、创新药等板块[1] 热点板块与投资机会 - 1月科技和原材料涨价方向占优 历年春季躁动行情中科技成长方向大概率占优[2] - 短期可关注未来产业催化剂 如商业航天、脑机接口、低空经济、半导体等[2] - 科技投资热潮衍生原材料涨价机会 如小金属、能源金属、化工新材料等存在机会[2] - 传统高股息方向可做左侧关注 等待3-4月年报行情迎来补涨[2] - AI硬件产业趋势确立 AI大模型tokens调用量持续走高 预示AI应用高峰将在2026年出现 关注AI硬件高增长趋势及AI应用从量变到质变的机会[2] - 机器人国产化与普及是2026年确定趋势 产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展 带来传感器、控制器、灵巧手等板块的阶段性反复机会 市场预期特斯拉人形机器人版本更新或成新催化剂[2] - 半导体国产化是大势所趋 关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域[2] - 新能源材料受益于海内外储能需求快速增长 各环节出现供不应求、价格上涨迹象 涨价趋势在2026年将会延续[2] - 创新药迎来基本面拐点 经历近4年调整后逐步迎来收获期 自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正 2025年迎来拐点 2026年将延续上行趋势[2]

行业动态与政策支持 - 南京海事局向长江汇上元门低空飞行基地颁发《内河通航水域安全作业备案书》，标志着上元门“水上外卖”配送点位正式启用，这是长江南京段设置的第五个配送点位 [1] - 南京海事局去年发布了全国首个水上低空物流“交规”——《长江南京段低空物流配送作业通航安全工作指引（试行）》，为“水上外卖”业务提供了政策支持与安全保障 [2] - “水上外卖”是南京市低空经济拓展的全新场景，也是南京区域性航运物流中心建设的重要助力，旨在解决船员因水上工作特性导致的补给、购物不便难题 [3] 业务运营与规模 - 江苏长江汇科技有限公司在长江江苏段已布置7个无人机起降场，其中南京段有5个 [2] - 上元门配送点位可覆盖3公里半径的配送服务，无人机从找到船到完成配送用时基本在3至5分钟，效率非常高 [2] - 目前（上元门开通前）4个点位的日订单量稳定在200个左右，预计上元门点位开通后订单量还会增加 [2] - 长江南京段水上低空物流已累计飞行5.5万架次，飞行里程约23万公里，累计为15000余艘船舶配送390吨物资 [3] 市场需求与潜力 - 据统计，长江南京段日通航量约1200至1500艘次，南京港每日在港作业船舶约2000艘，船员生活物资需求量较大 [2] - 南京市目前已有注册船员6.79万名，居全省第一，为区域性航运物流中心建设注入了强劲动力 [4] - 南京海事局规划新增1个水上外卖基地，进一步便利船员购物，服务范围目前覆盖50公里长江航段、2个船舶锚地（停泊区） [2] 服务模式与用户体验 - 船员通过手机App下单，无人机即可将外卖直接配送到船上，解决了船员在江上生活的不便 [1][2] - 无人机配送耗时短，从起飞到返回全程约4分钟，其中飞至江面仅需40秒 [1] - 配送商品种类包括奶茶、南京盐水鸭、烤鸭、瓜果蔬菜、米面禽蛋等生活物资 [1][2] - 服务获得了船主的积极反馈，有超过10年行船经验的船主表示体验感好，实现了“外卖自由” [1]

宏观经济表现 - 地区生产总值在“十四五”期间先后跨越12万亿元、13万亿元和14万亿元台阶 2025年达14.58万亿元 经济总量连续37年居全国首位[6] - 2025年货物贸易进出口总额达9.49万亿元 同比增长4.4% 连续40年居全国各省市首位 对全国外贸增长贡献率达24.1%[21] - “十五五”期间 政府工作报告提出未来五年地区生产总值年均增长目标为5%左右[28] 科技创新与研发投入 - 研发经费从2021年的3800亿元增加至2025年的5350亿元[14] - 截至2025年底 区域创新综合能力连续9年位居全国首位 研发经费投入、高新技术企业数量、PCT国际专利申请量等主要科技创新指标保持全国第一[14] - 已建设包括中国散裂中子源在内的10个国家重大科技基础设施 数量居全国第三[13] - 着力构建“基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑”全过程创新链[13] 低空经济发展 - 已聚集低空经济相关企业超过1.5万家 消费级无人机占全国市场份额95% 工业级无人机占比54%[9] - 低空经济有望成为万亿级产业新赛道[9] - 广州、深圳等地已初步建成通信、导航、监管三张网络 解锁多元应用场景[7] - 应用案例包括：华强北至惠州博罗的低空物流航线30分钟可达[5] 广州塔景区观光航线已实现约400架次安全飞行[7] 跨境直升机20分钟内从澳门抵达深圳蛇口[7] 现代化产业体系与产业集群 - 拥有全部31个制造业大类 培育出9个万亿级产业集群[9] - 在低空经济、人工智能、机器人、量子科技等领域已跻身全国第一方阵[27] - 中国散裂中子源在“十四五”期间于航空航天关键部件应力检测、高铁车轮寿命检测、新型高温超导等重点领域取得一批科技创新成果[10] 粤港澳大湾区融合与开放 - 港珠澳大桥、深中通道等超级工程及“两车北上”等政策助力“1小时生活圈”成为现实[15] - 通过“组合港”“湾区一港通”等模式 货物在顺德、中山等地办结通关后可直接在南沙港转运出海 大幅缩短物流链条[17] - 南沙自贸区累计形成45项全国复制推广的创新成果 吸引3100余家港澳企业落户[21] - 港澳律师可在大湾区执业 食品、中医药、养老等32个领域标准实现互认[17] 乡村振兴与“百千万工程” - 深入实施“百县千镇万村高质量发展工程” 推动122个县（市、区）“一县一策”发展特色产业[23] - 梅县区金柚产业带动果农人均年收入达1万多元 占当地农民人均年收入的40%[23] - 兴宁鸽产业通过产业链延伸 带动“温泉+鸽宴”等特色旅游发展[24] - 2025年6月 广东整合农业与媒体资源 以“媒体+”赋能乡村振兴[27]

黄金及贵金属市场动态 - 国际与国内金价在2026年初大幅上涨，伦敦现货黄金和纽约商品交易所黄金期货历史首次突破每盎司5100美元，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）和沪金主力合约站上1150元/克关口，2026年以来国际、国内金价分别上涨超16%和15% [1] - 金价持续高位运行叠加税收新政，正推动黄金珠宝行业从“价格战”转向“价值战”，行业洗牌进程或将加速，企业正通过工艺革新、产品结构调整与渠道优化进行转型升级 [1] - 金价上涨背后是全球资金对美元信心动摇，源于美国债务高企、财政赤字扩大以及全球地缘政治风险反复，增强了黄金作为避风港的吸引力 [1] - 白银涨势比黄金更猛，其背后既有跟随黄金的金融避险属性，又有光伏、新能源汽车、人工智能数据中心等领域工业需求的扎实支撑 [1] - 铜价走红的核心是工业需求托底，新能源、充电桩、电网改造等新基建项目都离不开铜 [1] - 中国黄金国际发布2026年年度产量指引，预计甲玛矿铜产量约1.4亿磅至1.49亿磅（约6.35万吨至6.75万吨），金产量约70732盎司至75554盎司（约2.2吨至2.35吨） [5] - 部分黄金珠宝品牌上调境内足金饰品价格，金饰消费品租赁（主要针对婚庆场景）进入大众视野，但仍是一种较为小众的业务模式 [6] - 黄金连续六日收创历史新高，现货黄金一度涨超3% [11] 半导体与芯片行业 - 境内首只规模超500亿的芯片类ETF诞生，嘉实基金旗下的科创芯片ETF最新规模达503.43亿元，年内规模增长超百亿，成为全市场规模最大的科创芯片类行业主题ETF [2] - 存储芯片产业链公司2025年度业绩亮眼，主要受AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周期、产品持续涨价，预计2026年高景气仍将持续，涨价有望持续全年，HBM（高带宽内存）赛道高景气度有望延续至2028年 [4] - 存储相关上市公司进入扩产周期，除了三星、美光等头部公司，佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司也在积极扩产，普冉股份等则加快并购步伐以加码主业 [4] - 中微半导发布涨价通知函，受全行业芯片供应紧张、成本上升等因素影响，决定对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50% [4] - 半导体行业是2025年业绩预告中业绩回暖较为明显的行业之一 [5] - 美光公司因增加240亿美元NAND制造投资，股价收涨超5% [11] 基金与金融市场动向 - 公募FOF在2025年四季度末的重仓基金出现变化，海富通中证短融ETF取代华安黄金ETF成为获FOF重仓数量最多的基金，鹏扬中债-30年期国债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF等债券型ETF也获重仓较多 [2] - 银行理财市场在2025年大幅增长逾3.3万亿元的同时，中小银行自营理财面临规模压降，银行业理财登记托管中心数据显示，去年银行机构自营理财压降逾1万亿元，部分银行降幅超50% [3] - 险资持续加大对私募基金等权益资产的配置，中国人寿近日宣布拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [4] - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%，科技巨头财报前标普500收创最高纪录 [10][11] - 美元指数创四年新低，跌超1%，离岸人民币近三年来首次盘中涨破6.94 [11] 公司业绩与公告 - 云知声公告称，预期2025年度大模型相关业务收入合计约为6.0亿元至6.2亿元，相较2024年度的5187万元，同比增长约1,057%至1,095% [8] - 赣锋锂业预计2025年归属于上市公司股东的净利润为11.00亿元–16.50亿元，上年同期亏损20.74亿元，同比扭亏为盈，主要因持有的Pilbara Minerals Limited股票价格上涨产生公允价值变动收益约10.3亿元 [9] - 中稀有色预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈，因2025年稀土市场行情整体呈上涨趋势，公司产销量实现增长 [9][10] - 成都先导预计2025年度实现归母净利润1.04亿元-1.27亿元，同比增长102.50%-147.29%，核心DEL业务板块继续保持稳健增长且保持较高毛利率 [10] - 交大昂立预计2025年净利润450万元，同比下降约85%，主要因保健品板块营业收入有所下降 [9] - 耐克公司在截至2025年11月30日的季度中，净利润同比下滑32%，为提升盈利水平并加快自动化应用进程，计划裁员775人，主要影响美国本土的配送运营业务 [6][7] 其他行业与市场要闻 - 多项低空强制性国家标准将于2026年年内施行，无人机行业监管迈入标准化、规范化新阶段，eVTOL主要企业有望在2027年获得适航 [6] - 金盘科技发布公告，拟筹划发行H股并在香港联交所主板上市，已授权管理层启动前期筹备工作 [8] - 全国首例因“AI幻觉”引发侵权案一审判决驳回诉讼请求，法院明确AI不具有民事主体资格，其“承诺”不构成平台的意思表示 [7] - 追觅科技创始人兼CEO俞浩辟谣市场传闻，否认公司存在“三倍薪资挖人后三个月开除盗取商业机密”的所谓“断指计划” [8] - 有色金属行业是2025年业绩预告中业绩回暖较为明显的行业之一 [5] - 原油价格受中东局势影响尾盘一度涨超3% [11]