苹果iPhone卫星通信技术升级 - 苹果计划于2026年秋季发布的iPhone 18 Pro系列将首次支持卫星图片消息传输，该技术被命名为“卫星5G”[2] - 此次升级标志着苹果将卫星通信从“应急备份”功能正式升级为“日常连接协议的一部分”[2] - 相比2022年iPhone 14系列仅支持Kbps级别速率的紧急求救通信，iPhone 18 Pro的卫星5G将实现带宽从Kbps到Mbps甚至Gbps级的跨越式提升[2] - 关键技术升级包括：卫星通信带宽显著提升，足以满足发送和接收图片的数据吞吐量；通过“口袋直连”技术，用户无需手动对准卫星，在口袋、车内或室内环境均可自动维持连接[2] 手机直连卫星技术发展与竞争格局 - 手机直连卫星是指以普通智能手机终端，不经过任何中转设备，直接实现与卫星之间的信号收发功能，被视为构建全球全天候移动网络覆盖的理想解决方案[3] - 在卫星图片消息功能上，华为已于2024年通过Pura 70系列率先实现，其通过AI压缩算法将图片压缩至仅800Byte进行传输，领先苹果约两年时间[3] - 全球范围内，手机直连卫星技术已成为卫星互联网领域的竞争焦点，美国AST SpaceMobile、Lynk、Omnispace、SpaceX等企业均在加速布局相关技术[4] - 银河航天创始人徐鸣表示，手机直连卫星将引领6G通信革命，6G通信架构等于地面网络加上“光纤上天”的卫星宽带，再加上“基站上天”的手机直连[8] 中国卫星通信产业链布局与市场前景 - 中国电信于2023年推出“手机直连卫星业务”，率先适配华为Mate 60 Pro系列，用户开通后即可将手机变为卫星终端[3] - 中国移动联合中兴通讯完成了低轨卫星实验室验证，支持手机卫星宽带业务[3] - 随着手机直连卫星技术市场打开，卫星通信芯片的需求量将呈现大幅提升，2023年A股多家上市公司已深度布局卫星通信技术产业链，涵盖芯片、模组、终端等关键环节[6] - 卫星宽带的需求正在快速攀升，卫星宽带和手机直连市场也在高速增长，这是卫星通信真正走向大众市场的关键一步[9]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，报告看好北交所新一年的整体表现 [6][27] - 北交所在报告期内（2026年1月12日至1月23日）表现强劲，北证50指数上涨4.22%，显著跑赢同期沪深300指数（-1.19%）和上证指数（0.38%）[4][10] - 市场流动性显著提升，区间日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）大幅上涨41.49% [4][12] - 三大交易所（沪深北）将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%上调至100%，旨在通过逆周期调节降低市场杠杆，促进长期稳定健康发展 [6][26] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月23日，北证成份股共291只，平均市值32.20亿元 [4][10]。北证50指数区间涨幅为4.22%，收于1588.66点 [4][10]。区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17个百分点 [4]。北证A股PE中位数为43.5倍，与创业板（43.3倍）、科创板（44.7倍）估值水平接近 [12] - **赛道行情**：区间内涨幅前五的行业分别为有色金属（9.24%）、建筑材料（8.49%）、化工（8.25%）、钢铁（5.26%）和电子（5.22%）[4][14] - **个股行情**：区间内288只个股中，上涨216只，下跌71只，平盘1只，上涨比例达75% [4][16] 北交所区间新股 - 报告期内有3只新股发行：科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）[23] - 报告期内，多家企业更新上市审核状态：31家企业状态更新至“已问询”；7家企业“上市委会议通过”；5家企业更新至“注册”；2家企业更新至“提交注册” [5][23] - 报告列出了包括爱得科技、新恒泰、拓普泰克等在内的多家排队企业及其2024年财务数据（如营收、净利润）[24][25] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向的具体公司： - **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[6][27] - **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）[6][27] - **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[6][27] - **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[6][27] - **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）[6][27]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.53%，纳指跌1.51%，标普500指数跌0.51% [1] - 热门科技股普遍下跌，AMD跌超17%，英伟达、特斯拉、博通、Meta跌超3%，谷歌、亚马逊跌超2%，苹果涨超2% [1] - 存储概念股、加密矿企跌幅居前，闪迪跌近16%，美光科技跌超9%，西部数据跌超7% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.95%，中概股普跌，哔哩哔哩跌超6%，百度跌超4%，阿里巴巴、蔚来、小鹏汽车跌超2%，理想汽车、霸王茶姬涨超1% [1] 大宗商品与欧洲股市 - 国际油价集体走高，美油主力合约涨1.8%报64.35美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.92%报68.62美元/桶 [1] - 国际贵金属延续上涨，现货黄金涨0.2%报4950.75美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.71%报4970美元/盎司 [1] - 现货白银涨2.84%报87.84美元/盎司，COMEX白银期货涨4.58%报87.12美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.72%报24603.04点，法国CAC40指数涨1.01%报8262.16点，英国富时100指数涨0.85%报10402.34点 [1] 卫星互联网行业 - 天兵科技酒泉卫星测发技术厂房通过预验收，标志着“一箭36星”规模化发射全流程实现闭环 [2] - 酒泉厂房投用后与张家港基地形成“南北联动”，张家港基地承担天龙三号火箭年产50发的量产任务，酒泉厂房负责卫星批量测试与发射筹备 [2] - 未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力 [2] - 星地通信产业预计到2030年将达到2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间 [3] - 概念股包括广联航空、银邦股份、天银机电等 [3] 脑机接口行业 - 全国首个脑控针灸融合神经康复装备平台“神工-华佗”落地，创新性研发了“脑机接口+智能穿戴式针灸”融合技术 [3] - 脑机接口“独角兽”强脑科技完成约20亿元融资，为脑机接口领域除马斯克旗下Neuralink以外世界第二大规模融资 [4] - 全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，2040年达到1450亿美元 [4] - 概念股包括中科信息、冠昊生物、爱朋医疗等 [4] 人工智能与机器人行业 - 《广东省加快数字社会高质量建设实施意见》提出强化人工智能应用基础，加快建设国家人工智能应用中试基地，积极布局省级中试平台 [4] - 2025年有望成为人形机器人开启从0到1阶段的关键时点，随着宇树、智元等行业头部公司加速推进零部件性能升级和成本降低，2025年有望成为行业爆发起点 [5] - 核心受益方向包括核心供应链（核心零部件、头部供应链及代工制造）和应用场景（相关场景订单释放带来的业绩高弹性） [5] - 概念股包括航宇微、力星股份、昊志机电等 [5] 上市公司股东减持 - 南矿集团：持股11.51%的董事兼常务副总裁龚友良计划减持不超过201.72万股 [6] - 江山欧派：持股22.94%的股东王忠计划减持不超过531.51万股（不超过公司股份总数的3%） [6] - 青达环保：持股7.54%的股东冰轮环境技术股份有限公司拟减持不超过372.68万股（不超过公司总股本的3%） [6] - 德必集团：控股股东上海中微子投资管理有限公司计划减持不超过290.28万股（占公司总股本的1.92%） [6] - 福光股份：持股12.94%的股东福建省国有资产管理有限公司拟减持不超过481.68万股（不超过公司总股本的3%） [6] - 凯普生物：持股6.21%的股东云南众合之企业管理有限公司计划减持不超过1939.5万股（占公司总股本的3%） [7] - 康斯特：持股9.17%的股东浦江川计划减持不超过298万股（占公司总股本的1.40%），持股9.65%的股东、董事刘宝琦计划减持不超过420万股 [7] - 光大嘉宝：合计持股14.08%的一致行动人计划减持不超过1499.69万股（减持比例合计不超过公司总股本的1%） [7] - 富创精密：持股8.94%的股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业拟减持不超过918.63万股（不超过公司总股本的3%），此外公司4名高管拟合计减持不超过0.0059%的股份 [7]

文章核心观点 - 重庆正通过央地合作基金、大规模资本布局和产业链生态建设，系统性地推动空天信息产业发展，旨在形成可持续的产业竞争力 [2][3][4][5] 资本布局与基金设立 - 2026年1月28日，一支央地合作的空天信息低空经济产业私募股权投资基金在重庆两江新区成立，出资额为20亿元人民币 [2] - 该基金采用双GP模式，GP为航渝空天信息产业私募基金管理（重庆）有限公司和工银资本管理有限公司，各出资0.05% [2] - 基金的LP包括工银金融资产投资有限公司（出资29.95%）、航天投资控股有限公司（出资24.95%）、重庆产业投资母基金合伙企业（出资22.50%）和重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙企业（出资22.50%） [2] - 20亿基金的落地仅是开端，更大规模的资本布局已在酝酿 [3] - 2025年12月文件披露，中国国新计划在重庆设立央企战新产业发展基金的首个子基金，规模达100亿元人民币，重点投向空天信息领域 [4] 产业发展现状与基础 - 重庆空天信息产业已“小有成就”，聚焦“卫星互联网”、“通导遥一体化”等领域 [5] - 产业已初步构建起涵盖“芯片模组-终端制造-系统集成及运营服务”的企业主体矩阵和产业链条 [5] - 航空产业园、卫星互联网产业园等特色园区重点布局新通航、新材料等产业，已孵化落地中国四维、航天九院、高德云图等重点企业 [5] 未来发展规划与策略 - 下一步将依托产业国际生态大会、论坛、沙龙等活动平台，强化产业链上下游企业、科研院所的对接交流 [5] - 将深入推介招商引资政策，加强天兵科技、星河动力、航天六院等龙头企业的引进 [5] - 推动中国时空、氦星光联、丝路天图等企业引进落地产业园区 [5] - 产业打造手法娴熟，通过“央企引领、地方协同、资本赋能”的模式，准备在通信、导航、遥感三个领域实现重点突破 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现[6][27] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月23日，北证成份股291只，平均市值32.20亿元[4][10]。在报告区间（2026.1.12-2026.1.23），北证50指数上涨4.22%，收于1588.66点，表现优于同期沪深300指数（下跌1.19%）和上证指数（上涨0.38%）[4][10]。北交所日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）上涨41.49%，区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17个百分点[4][12] - **流动性对比**：报告区间内，北证A股日均成交额341.00亿元，日均换手率6.79%[12]。同期，科创板、上证主板、创业板、深证A股的日均成交额分别为3373.51亿元、8668.43亿元、9840.22亿元、17891.62亿元，日均换手率分别为4.18%、6.77%、3.32%、5.76%[12] - **估值水平**：截至2026年1月23日，北证A股PE中位数为43.5倍，同期创业板、科创板PE中位数分别为43.3倍、44.7倍，北交所估值溢价比率分别为100.25%、97.31%[12] - **赛道行情**：报告区间内，北交所涨幅前五的行业为有色金属、建筑材料、化工、钢铁、电子，涨幅分别为9.24%、8.49%、8.25%、5.26%、5.22%[4][14] - **个股行情**：报告区间内，在北交所上市的288只个股中，上涨216只，下跌71只，平盘1只，上涨比例为75%[4][16] 北交所区间新股 - **新股发行**：报告区间有3只新股发行，分别为科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）[23] - **审核状态更新**：报告区间（2026.1.12-2026.1.23）内，有31家企业审核状态更新至“已问询”，7家企业更新为“上市委会议通过”，5家企业更新至“注册”，2家企业更新至“提交注册”[5][23]。具体公司包括鸿仕达、海昌智能、拓普泰克、爱得科技、普昂医疗等[5][23][24][25] 北交所重点新闻 - **融资保证金比例调整**：2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%[6][26]。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行[26] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向及具体公司[6][27]： - **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者） - **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料） - **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头） - **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业） - **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

公司业务构成 - 星体跟踪器业务目前主要聚焦于航天防务和商业卫星领域 [1] - 星体跟踪器业务占公司整体营业收入的比重较小 [1] - 公司在商业航天和卫星互联网领域进行了布局 [1] - 公司目前聚焦于星间、星地之间通信载荷的核心部件、组件的开发和研制 [1] 公司信息披露 - 公司将于2026年3月27日披露2025年年度报告 [1] - 公司销量数据需查阅2025年年度报告 [1] 公司战略方向 - 公司积极响应国家航天强国战略 [1]

公司核心进展与能力闭环 - 公司酒泉卫星测发技术厂房通过预验收评审，标志着国内商业航天首个卫星测发技术厂房落地，实现了“一箭36星”规模化发射全流程闭环 [1] - 该厂房是公司酒泉专用发射工位的关键地面设施，建筑面积超过3000平方米，集卫星总装、多星测试、星箭对接、环境模拟等全链条功能于一体 [1] - 厂房核心测试区配置30吨级高精度桥式行吊系统，具备从微纳卫星到重型载荷的全谱系对接能力，可完成36星组合体对接、星箭对接等全流程工作，完全匹配天龙三号火箭“一箭36星”发射需求 [1] 设施技术规格与标准 - 厂房严格遵循“三平一垂”规划理念建设，配备多个高精度测试工作间和十万级洁净封闭测试区，可适应酒泉地区多风沙、极端温差的复杂环境 [1] - 厂房验收严格对标国军标《航天发射场安全设计》等20余项高标准，对土建、电气、暖通等107个分部、362个分项逐一核验，所有指标均达到或优于设计标准 [2] - 厂房投用后，将与已完成箭地合练的75米级发射支持设备协同，构建国内商业航天领域规模最大、功能最完备的商业发射基础设施集群 [2] 生产布局与运营协同 - 酒泉卫星技术厂房投用后，将与张家港智能制造基地形成“南北联动” [2] - 张家港基地承担天龙三号火箭年产50发的量产任务，酒泉技术厂房则负责卫星批量测试与发射筹备，全力保障天龙三号首飞及后续商业化发射 [2] 行业影响与效率提升 - 该厂房的落地标志着公司从火箭自研、规模智造到测试发射的全链路闭环，正式走向工程化应用 [2] - 未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力 [2] - 此举全线推进我国低轨卫星星座的建设，助力我国商业航天高质量发展 [2]

公司定位与核心业务 - 公司是中国卫星互联网先行者，是我国拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业 [1] - 公司已初步建成我国首张高轨卫星互联网 [1] 服务覆盖范围 - 服务区域覆盖我国及周边地区和水域、东亚、东南亚、南亚部分地区、太平洋和印度洋等部分区域 [1] 服务对象与内容 - 可为行业及个人用户提供高速的卫星互联网接入服务 [1] - 公司正依托高通量资源，在海洋、航空、应急、林草等多个应用领域布局卫星互联网相关技术和产品 [1] - 旨在提供具有更高性价比、更多样、自主可控的服务，赋能客户价值提升 [1]

公司近期动态与舆论焦点 - 永赢基金旗下永赢科技智选A以233.29%的收益率夺得2025年公募基金业绩榜首 [3] - 永赢高端装备智选与永赢信息产业智选两只基金陷入违规带货舆论漩涡 被指由无资质大V“爱理财的小羊”通过“梭哈人工智能”等话术推介 单日合计吸金近百亿 规模较前一日涨超十倍 [3][6] - 针对涉嫌违规销售报道 永赢基金对上述两只产品实施了限购 自2026年1月14日起个人投资者单日单账户申购上限为100万元 [3][6] - 永赢基金近日集中调高了旗下多只基金的风险等级 包括永赢高端装备智选在内的多只基金风险等级由“R3中等风险”调整为“R4中高风险” 自2026年2月2日起生效 [3][8] 涉事产品具体表现 - 永赢信息产业智选成立于2025年3月26日 截至2025年四季度末管理规模为8.99亿元 自成立起A类份额净值增长率为-12.77% 跑输业绩比较基准39.89个百分点 [7] - 永赢高端装备智选成立于2022年7月15日 截至2025年四季度末基金份额为68.52亿份 管理规模为97.65亿元 较2025年三季度末环比分别大增4.5倍和7.6倍 [7] - 永赢高端装备智选A 2025年净值增长率为94.62% 跑赢业绩比较基准63.08个百分点 但2023年和2024年净值增长率分别为-12.66%和-4.16% 均显著跑输同期业绩比较基准 [7][9] - 永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品 永赢信息产业智选布局AI应用环节 永赢高端装备智选重点关注卫星互联网产业链 [7] 公司产品中长期业绩表现 - 从三年期业绩来看 永赢基金旗下有17只产品（主代码）的收益率低于业绩比较基准收益率 [9] - 具体案例：永赢惠添益A三年期收益率为-12.99% 跑输基准31.44个百分点 永赢乾元三年定开收益率为-9.62% 跑输基准26.46个百分点 永赢新能源智选A收益率为-28.58% 跑输基准23.71个百分点 永赢消费主题A收益率为-23.51% 跑输基准21.71个百分点 [10] - 2025年公司旗下多只产品业绩突出 除冠军基外 永赢睿恒A、永赢高端制造A、永赢融安A等收益率均超过100% [9] 行业监管背景 - 中国证监会2025年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出对基金投资收益全面实施长周期考核机制 三年以上中长期收益考核权重不低于80% [10] - 根据上述方案 对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理 其绩效薪酬应当明显下降 [10]

文章核心观点 - 近期资金持续净流入航空航天ETF(159227)，该ETF本周领涨核心ETF，主要受商业航天板块回调后的市场关注度提升以及SpaceX一系列重大消息催化影响 [1][2] - SpaceX近期在太空算力、AI整合、火箭复用技术及上市进程方面动作频频，推动了商业航天板块的热度，与航空航天ETF(159227)的投资方向高度契合 [2][3][4][5][6][8] 资金流向与ETF表现 - 航空航天ETF(159227)今日盘中获资金净申购5000万份，近20日合计净流入15.19亿元 [1] - 该ETF近20日资金净流入天数达13天，净流入额达151863万元（约15.19亿元） [2] - 该ETF本周领涨十大核心ETF，部分原因在于商业航天板块自1月12日高点以来持续回调，回撤幅度超14% [2] - 该ETF规模达33.81亿元，位居同类第一，日均成交额超5亿元，流动性良好 [8] SpaceX近期重大催化事件 - **百万卫星与太空算力计划**：SpaceX于1月30日向美国联邦通信委员会(FCC)提交申请，计划发射高达100万颗卫星，目标打造具有“空前计算能力”的卫星星座，为先进AI模型及其应用提供算力支持 [2] - **收购xAI实现AI+航天融合**：SpaceX于2月2日以1.25万亿美元估值收购同属马斯克名下的人工智能初创企业xAI公司，整合AI与航天资源，补齐太空算力拼图 [3][4] - **星舰复用技术目标**：马斯克于1月27日宣布，星舰V3版本首次飞行测试将于约六周后进行，核心目标是将新一代星链V3卫星送入轨道并验证关键技术，其目标是通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，使进入太空成本降低100倍 [5] - **推进上市进程**：马斯克暗示SpaceX可能选择6月进行首次公开募股(IPO)，知情人士称其计划以约1.5万亿美元的估值筹集多达5000亿美元资金，有望成为史上最大规模IPO [6] 航空航天ETF(159227)产品概况 - 该ETF紧密跟踪国证航天航空行业指数，商业航天含量高达69.65%，是市场上商业航天概念权重占比最高的航空航天ETF [6] - 该ETF与SpaceX主导的商业航天革命方向高度一致，直接受益于卫星互联网、太空算力、火箭复用等技术突破 [6] - 成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，申万一级国防军工权重占比98.2%，覆盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域 [6] - 前十大重仓股权重合计51.97%，包括光启技术(权重8.54%)、航天电子(7.44%)、航发动力(7.13%)、中国卫星(6.16%)、中航沈飞(5.50%)、中航西飞(4.16%)、航天发展(4.12%)、中航机载(3.95%)、上海瀚讯(2.52%)、中航成飞(2.45%)等 [7] 行业观点与展望 - 中信建投研报称，继续看多商业航天 [8] - SpaceX积极推进上市进程并整合xAI业务，同时提交百万颗AI卫星申请，目标打造太空算力卫星星座 [8] - 苹果与SpaceX拟联合推动手机直连卫星服务，商业航天下游应用领域有望拓展 [8]