市场整体表现 - 沪深两市半日成交额1.37万亿元 较上个交易日缩量2263亿元 [1] - 全市场超3900只个股上涨 创业板指领涨3.48% 深成指涨2.01% 沪指涨0.35% [1] - 早盘涨停数量45家 封板率86% 连板股5只 安正时尚4连板 通润装备3连板 [1] 固态电池板块 - 板块涨幅4.93% 10余股涨停 天际股份等2连板 [1][10] - 派特尔涨30% 流通市值11亿元 主营锂离子电池用涂覆隔膜 [2][11] - 金银河涨20.01% 流通市值48.2亿元 向固态电池客户提供中试设备 [2][10] - 华盛锂电涨19.99% 流通市值50.7亿元 专注固态电池电解质材料开发 [2][11] - 先导智能涨14.68% 流通市值802亿元 已打通全固态电池量产全线工艺环节 [3][11] 光伏板块 - 板块涨幅2.08% 美畅股份涨14.84% 流通市值81亿元 国内金刚石线生产龙头企业 [4] - 艾能聚涨14.77% 流通市值20.4亿元 分布式光伏电站投资运营服务商 [4] - 锦浪科技涨14.02% 流通市值273亿元 组串式逆变器核心设备供应商 [4] - 中国光伏制造端掌控全球超70%硅料、硅片、电池及组件产能 [5] - 2025年全球光伏+储能市场规模将突破3000亿美元 中国产能占比超60% [5] 储能产业 - 我国新型储能上半年累计装机突破100吉瓦 2030年有望达291吉瓦 [4][12] - 通润装备3连板 上海电力5天3板 天宏锂电2连板 [13] - 阳光电源涨10.33% 锦浪科技涨14.02% 南网科技涨12.15% [13][14] CPO光通信 - 板块涨幅3.19% 腾景科技20%涨停 [1][21] - 新易盛涨7.07% 流通市值2958亿元 产品线超3000种光模块 [6] - 中际旭创涨6.01% 流通市值4326亿元 覆盖10G-800G全系列光模块 [6] - 全球以太网光模块市场规模2026年预计达189亿美元 2030年突破350亿美元 [6][20] 风电板块 - 吉鑫科技涨停 运达股份20%涨停 华通线缆涨停 [23] - 行业存货及合同负债处于历史较高水平 下半年装机需求预计高增 [22] 半导体与高端制造 - 沃格光电涨停 露笑科技涨停 和远气体涨停 [15] - 科创新材涨24.33% 天岳先进涨14.11% [15] - 工业母机标准体系建设方案印发 2030年形成完整标准体系 [28] - 华东数控4天2板 秦川机床4天2板 [29] 体育产业 - 力盛体育涨停 华洋赛车涨29.98% [7][30] - 国务院提出2030年体育产业总规模超7万亿元 培育世界级体育企业 [9][29] 重大项目中标 - 中国能建联合体中标42.25亿元核能供热项目 全球首例三代+四代核电双堆耦合工程 [32] - 项目采用华龙一号与高温气冷堆耦合技术 年供工业蒸汽115亿千瓦时 [32] 技术革新动态 - 英伟达拟将Rubin处理器CoWoS基板材料替换为碳化硅 台积电推进相关研发 [32] - 碳化硅基板最晚2027年应用于先进封装 以提升芯片散热性能 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪深300指数和中证1000处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，原因包括“对等关税”冲击消化、美国下半年可能降息、国内经济有政策托底和产业推动、“国家队”增持推动中长期资金入市等 [8] - 科技仍是主力，上涨集中在科技白马股，交易结构极端化，中国资产重估有空间但需宏观政策配合，期指可逢回调介入 [2] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 把握半年报业绩浪结构性机会，重点配置半导体、HI算力等科技成长赛道，关注金融（证券）、消费等低估值防御板块的轮动配置价值 [2] 市场表现 - 8月全球指数上涨为主，国内科创50和创业板指涨幅领先，国内指数表现普遍好于海外指数 [13] - 8月申万一级行业上涨为主，通信、电子、综合板块涨幅居前，仅银行下跌 [13] 宏观经济 海外情况 - 美国7月就业数据超预期放缓，失业率升至4.2%，通胀压力延续，消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比增长3.1%，鲍威尔讲话偏鸽，后续降息预期受经济数据扰动 [23] - 欧元区7月CPI持平前值，服务业PMI上行且高于荣枯线，制造业PMI为49.8，综合PMI为51.0 [24] 国内经济 - 7月官方制造业PMI下行且低于荣枯线，非制造业商务活动指数在临界点以上运行 [35] - 7月出口增速继续增加，后续中美关税博弈影响进出口数据和A股风险偏好 [36] - 7月社零增速放缓，汽车分项增速由正转负，CPI回到零值，PPI继续处于负值 [37] - 1 - 7月固定资产投资增速放缓，地产投资继续下行，房地产数据延续疲软 [45][46] - 规模以上工业企业利润总额延续负值，7月规模以上工业增加值同比增长5.7% [57] - 7月末社融存量同比增长9%，M2增速上行，M2M1剪刀差缩小 [58] 流动性 - 8月资金利率（DR007）维持1.4%，后续关注政策进展 [62] - 8月市场交投活跃，多个交易日成交额超3万亿，两融余额持续上行 [68] 指数估值 - 8月指数震荡上行，估值中枢上移，PE分位数出现分化，创业板指PE处于历史中低位，科创50PE处于历史高位 [75][76]

科创50指数表现 - 科创50指数8月29日收盘1341.31点，日内跌幅1.71%，但月内涨幅达28%领跑市场，半导体及芯片板块涨幅显著 [1] 资金流向分化 - 融资资金大举涌入科创板个股，截至8月28日科创50成分股月内融资净买入额239.72亿元，占A股融资净买入总额9.35% [6] - 融资余额增长237.26亿元，占A股新增融资余额8.99%，寒武纪、中芯国际、海光信息融资净买入分别达61.94亿元、47.96亿元和40.44亿元 [6][8] - 科技类ETF遭遇大规模赎回，14只科创50ETF净流出总额295.56亿元，华夏科创50ETF（588000.SH）净流出271.95亿元居首 [4] - 半导体ETF（512480.SH）、科创板50ETF（588080.SH）等均遭遇超50亿元资金撤离 [4] - 资金转向流入化工及证券板块，化工ETF（159870.SZ）流入77亿元，证券ETF（512880.SH）流入75.6亿元 [4] 市场观点分歧 - 经济学者盘和林指出不同市场主体对科技股后期走势分歧加大，ETF低风险偏好资金提前退出，融资客高风险偏好追逐高弹性股票 [9] - 经济学家宋清辉认为杠杆资金高度集中于科技板块显示强烈追捧，但存在助涨助跌、估值泡沫及流动性风险 [10] - 全球半导体周期仍处底部，短期业绩未实质好转，若预期未兑现股价可能大幅回调 [10] - 盘和林指出芯片半导体估值过高但上涨趋势难预判，市场存在分歧 [11] 行业数据表现 - 半导体及芯片相关ETF涨幅显著，科创芯片ETF（588200.SH）月涨幅39.43%，芯片ETF（159995.SZ）涨幅34.41% [5] - 融资净买入前十大个股中半导体及芯片企业占6席，显示资金预期高度一致 [10]

市场成交表现 - A股市场成交额达3.2万亿元 创阶段天量 一周内两次出现3万亿成交额 为历史首次 [1] - 午后大盘盈利盘集中兑现 主要指数剧烈波动 沪指收盘跌1.76% 报3800.35点 创4月7日以来最大单日跌幅 [1] - 深证成指收跌1.43% 振幅2.97% 创业板指巨震接近100点 振幅超3.6% 最终收跌0.69% 科创50指数振幅达4.74% 收涨0.13% [1] 科技股表现 - 科技股领涨市场 寒武纪股价站上1300元 盘中一度涨至1464元 短暂超越贵州茅台成为A股第一高价股 [1] - 寒武纪最终报收1372元 涨幅收窄至3.24% 坐上第一高价股宝座不到20分钟 [1] - 光模块表现突出 新易盛收盘涨超9% 总市值突破3000亿元 [2] 行业板块分化 - 8月25日全市场超3300只个股上涨 科技股带领有色金属 白酒 卫星互联网 稀土等板块良性互动 [2] - 8月27日收盘仅600股飘红 银行保险全天弱势 煤炭 地产 医药 能源设备等行业板块领跌 [2] - 两个交易日盘面风格存在明显差异 25日成长与周期风格同步走强 27日科技板块一枝独秀 [2]

杰克逊霍尔央行年会背景 - 美联储主席鲍威尔将于北京时间8月21日22点发表主旨演讲 重点关注货币政策路径及9月降息线索 [1] - 演讲可能涉及劳动力市场 通胀 关税影响及美联储独立性等话题 [1] - 当前经济形势复杂 劳动力市场显疲软但GDP表现良好 消费者通胀可控而批发生产商通胀压力较大 [1] 市场预期与概率 - 美联储9月降息25基点概率为75% 维持利率不变概率为25% [2] - 7月非农数据后降息预期曾达100% 但PPI超预期 官员鹰派信号及会议纪要削弱预期 [1] - 市场期待鲍威尔巩固降息预期 以利好风险资产并扭转科技股颓势 [3] 政策立场情景分析 强硬立场情景 - 若暗示利率路径比预期保守 将冲击市场定价 [5] - 当前市场定价处于历史高位附近 尤其人工智能与芯片股近期遭抛售 [5] - 资本成本上升将压缩企业再投资与盈利增长空间 可能导致投资者减仓和市场暴跌 [5] 温和立场情景 - 若暗示利率路径比预期宽松 将为企业盈利增长提供动力并推高股市 [6][7] - 此情景发生概率较低 且可能引发板块轮动 [7] - 大型科技股或因盈利预期差距缩小而失宠 [7] 符合预期情景 - 若确认9月降息及年底前再降息一次 市场反应可能平淡或偏负面 [8] - 降息预期已被市场充分计价 可能出现"卖出消息"式抛售 [8] - 理论上股市应保持稳定 但实际存在获利了结风险 [8]

加密货币类股市场表现 - 加密货币类股周二遭遇重挫 投资者撤离科技股和风险较高板块[1] - 加密货币交易平台Coinbase下跌5.82%至302.07美元 eToro下跌超过6% Robinhood与Bullish均一度下跌超过7%[1][2] - 加密金融服务公司Galaxy Digital暴跌12% 稳定币发行商Circle下跌4.5%[1][2] - 加密财务管理公司Strategy一度下跌8% SharpLink Gaming一度下滑10% Bitmine Immersion重挫近13% DeFi Development大跌近17%[2] 主要加密货币价格变动 - 比特币价格日内一度回落3%至113,000美元下方[4] - 以太坊一度下跌超过5%至4,100美元左右[4] - 比特币上周曾创盘中历史新高接近125,000美元[6] 科技股与加密货币市场关联性 - 纳斯达克综合指数下跌超过1% 受英伟达等科技巨头股价下跌拖累[6] - 加密货币市场对科技股波动极为敏感 因成长型投资者为主 价格走势受叙事驱动 投机性强 偏好低利率环境[6] - 科技板块上周曾出现反弹 因交易员押注更多降息可能性[6] 政策环境与市场预期 - 投资者关注美联储杰克逊霍尔年度经济研讨会 寻找政策走向线索[7] - 若美联储主席鲍威尔发出鸽派政策信号 加密货币可能迎来反弹[7] - 市场通常在鲍威尔讲话前出现获利了结行为 美联储沟通不确定性会使交易员削减风险敞口[7] - 加密类股近几个月表现强劲 因Coinbase纳入标普500指数 Circle成功上市 《GENIUS法案》稳定币监管框架成为法律[7] - 投资者预计8月至9月美联储议息会议期间市场将出现回调 期待央行决策者推动降息[7]

加密货币类股市场表现 - 加密货币交易平台Coinbase股价下跌5.82%至302.07美元，市值776.44亿美元，盘中最低触及301.45美元 [1][2] - eToro下跌超过6%，Robinhood与Bullish均一度下跌超过7% [1] - 加密金融服务公司Galaxy Digital暴跌12% [1] - 加密财务管理公司Strategy一度下跌8%，SharpLink Gaming一度下滑10%，Bitmine Immersion重挫近13%，DeFi Development大跌近17% [2] - 稳定币发行商Circle下跌4.5% [2] 加密货币价格波动 - 比特币价格日内回落3%至113,000美元下方 [4] - 以太坊一度下跌超过6%至4100美元左右 [4] - 比特币上周一度创下盘中历史新高接近125,000美元 [6] 科技股与市场环境关联 - 纳斯达克综合指数下跌超过1%，受英伟达等科技巨头股价下跌拖累 [6] - 加密货币市场对科技股波动极为敏感，因成长型投资者为主、价格叙事驱动、投机性强及偏好低利率环境 [6] - 投资者关注美联储杰克逊霍尔研讨会，寻求政策走向线索 [6] - 若美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，加密货币可能迎来反弹 [6] 行业事件与预期 - Coinbase被纳入标普500指数、Circle成功上市及《GENIUS法案》稳定币监管框架立法推动加密类股近期表现强劲 [7] - 市场预期8月至9月美联储议息会议期间可能出现回调，投资者希望央行推动降息 [7] - 美联储政策沟通不确定性导致交易员削减风险敞口，引发获利了结行为 [7]

股市沙龙概况 - 上海广东路股市沙龙已有30多年历史，去年10月因网红直播火出圈，如今大盘冲破当时高点至3700点附近 [4] - 周末街头股民沙龙人头攒动，老股民热切讨论大盘走势、个股表现及投资策略 [1][4] - 沙龙中人群自然聚成小圈子，每个圈子中心有"主讲人"激昂分析行情，周围股友附耳倾听 [9] 股民投资表现 - 持有券商股的老股民普遍收益显著：60多岁老张全仓8只券商股，部分收益超50%，已减持1/3仓位 [6] - 50多岁阿姨上周三天内将年度收益率由负转正，因券商股单周上涨回本十几万元 [6] - 多位老股民反馈今年收益率达7%-40%，重仓创新药的"民间高手"自称收益率超100% [7] - 82岁老股民十年重仓单只股票，成本6元现价2元，持续用退休金补仓但仍未解套 [7] 市场热点与策略分歧 - 券商股成为焦点，因网红"爱在深秋"去年10月高调推荐，部分跟风者苦等10个月后解套 [4][6] - 科技股CPO龙头等标的三个月涨幅达两三倍，但部分股民担忧追高风险，寻求低位股 [9][10] - 老股民提醒谨慎对待科技股，举例2018年追高者至今未解套，强调"赚得少但及时止盈"的重要性 [12] 市场结构与工具变化 - 当前A股上市公司超5000家，老股民感叹选股难度大增，普涨行情稀缺 [14] - 两融余额突破2万亿元大关，券商营业部街头推广低利率融资（100万资金利率3.78%） [15][18] - 老股民对杠杆交易保持警惕，警告"跌下来会亏得很惨" [18] 市场特征与历史对比 - 老股民认为当前3700点估值不高，预测可能上探4000点，本轮牛市更似"慢牛"而非以往狂飙 [13] - 对比历史操作方式，从营业部填单到线上交易的变迁减少了群体决策干扰，提升独立性 [14]

股价波动与技术指标 - 小米过去5日振幅达7.2%，显示近期波动明显加剧 [1] - 技术指标呈现矛盾信号：RSI处于46的中性水平，MACD及保力加通道发出卖出信号，但牛熊力量指标显示“严重超跌，可能筑底”的买入信号 [1] - 当前关键支持位分别位于51.4元及48.7元，上方阻力看55.8元及57.7元 [2] - 10天线（52.83元）即将下穿30天线（55.63元），形成“死亡交叉”，但股价已接近保力加通道下缘 [2] 业绩预测与市场预期 - 小米将于下周二(19日)公布今年第二季业绩 [1] - 综合6间券商预测，小米第二季净利润介于81亿元至102.7亿元，较上年同期的50.98亿元，按年上升58.9%至101.5%，中位数为86.49亿人民币，按年升69.7% [1] - 综合12间券商预测，小米今年第二季收入介于1,120.86亿元至1,178.26亿元，较上年同期的888.88亿元，按年增加26.1%至32.6%，中位数为1,138.27亿人民币，按年升28.1% [1] 机构观点与目标价 - 中银国际认为小米自近期高点回调16%后估值极具吸引力，维持行业首选“买入”，目标价从75.25元小幅下调至74.4元 [1] - 摩通表示小米股价表现不及基准股指，投资者预期下半年智能手机和物联网核心业务盈利放缓，维持“中性”评级，目标价为60元 [1] 衍生工具与杠杆产品 - 看好小米反弹的投资者可考虑汇丰认购证18005（7倍杠杆，行使价60.65元）或瑞银认购证14816（6.9倍杠杆，行使价61.05元） [5] - 看淡后市可考虑法巴认沽证17868（4.8倍杠杆，行使价54元）或中银认沽证17904（4倍杠杆，行使价54.04元） [5] - 牛证方面，瑞银牛证57477以10.9倍实际杠杆领跑，收回价49元；摩通牛证53165杠杆8.9倍，收回价48元 [8] - 熊证投资者可留意法兴熊证62123，提供14倍高杠杆，收回价57.2元 [8] 衍生工具表现与市场启示 - 在小米正股上涨2.9%的背景下，相关衍生工具涨幅惊人：汇丰认购证18005两日飙升18%，摩通牛证53165暴涨28%，瑞银牛证57477以36%涨幅冠绝同侪 [10] - 这显示在小米这类波动较大的科技股中，牛熊证比窝轮可能更具操作价值 [10] 业绩前策略思考 - 若小米股价在53元附近持续整固，投资者需考虑选择牛证等待反弹或用熊证押注突破失败 [12]

美联储政策预期 - 美联储降息预期概率大幅提升至93.6% [1] - 美国7月非农就业数据新增7.3万人，远低于预期，且前两月数据合计下修25.8万人，创2020年6月以来最大修正幅度 [1] A股市场走势 - 沪指盘中最高触及3656点，市场关注能否突破去年高点3674点 [3][6][8] - 市场成交量显著放大，全天成交1.14万亿元，较上周五放量500亿元，量能水平非常健康 [8] - 市场呈现普涨格局，超4200家公司上涨 [8] 板块与题材表现 - 锂矿、盐湖提锂、稀有金属、锂电池等新能源赛道概念强势大涨 [5] - “锂矿双雄”天齐锂业、赣锋锂业双双涨停，新能源赛道带动市场人气 [6] - 核心主线科技股和券商股被视作市场进攻的主要方向 [8]