团购炒房现象 - 知名经济学家郎咸平教授组织购房团在全国范围内连续两周包场扫货，实际销量远超传闻的50-60套，达到超150套新房 [4] - 目标楼盘「鸿荣源珈誉玖玺」在团购后库存告急，7月紧急加推10栋1单元新品，包括84平3房和137平4房户型 [6] - 新品位于小区中轴，拥有超长楼间距（最大约161米），可俯瞰园林、山景、海景、湖景，竞争力显著 [6][8] 选房策略分析 - **时间策略**：当前深圳楼市处于关键窗口期，美联储9月极可能降息，叠加中美贸易战缓和预期，经济复苏信号强化 [12][13][14] - **资产配置逻辑**：中国核心房地产被视为避风港，尤其在经济向上周期中，核心资产配置价值凸显 [15][16] - **产品策略**：聚焦"好房子"的宜居属性，鸿荣源珈誉大城因满足宜居标准（如50万㎡商业配套、地铁11号线直连）连续两年蝉联深圳销售冠军 [20][21][23] 项目竞争力 - 鸿荣源珈誉玖玺为区域标杆作品，延续"玖"系基因，拥有2.9万㎡主题园林和161米楼间距，居住体验优于市场多数新房 [23] - 配套优势包括湾区壹方购物中心（体量达前海壹方城1.5倍）和地铁11号线串联宝中、前海等核心区资源 [21] - 2024年1-12月深圳普通住宅销售面积TOP10中，鸿荣源珈誉以20.3万㎡位列第一，领先第二名中洲迎玺花园（12.24万㎡） [21]

黄金市场动态 - 全球央行以三年最快速度囤积黄金，但金价从3300美元/盎司跌至3200美元附近，呈现"冰与火"态势 [1] - 6月黄金价格下跌3%，但央行购买量同比暴增40%，形成"降价抢购"现象 [9] - 黄金ETF在7月13日单日流入15亿美元，创半年最高纪录 [5] 关税政策影响 - 美国钢铁关税从25%提至30%，但延迟至8月1日执行，形成"延时引爆"效应 [1] - 每增加1%关税，美国消费者将承担240亿美元额外成本 [3] - 福特汽车等制造商依赖中国电机外壳，旧库存耗尽后新进货成本将飙升20% [3] 美联储政策博弈 - 美联储6月会议现"一桌三派"：6人支持立即降息，7人反对，6人倾向9月前降息两次 [4] - 市场押注年内降息100基点，7月CPI降至3.1%（环比降0.6%），联邦基金利率跌至3.75% [5] - 纽约联储主席暗示就业市场过热后，美元单日反弹0.8%，金价暴跌28美元 [5] 央行购金潮细节 - 新兴市场央行连续9个月净买入黄金，土耳其运回30吨，印度增持20吨 [7] - 波兰央行上半年完成100吨购买目标的60%，日均超3吨黄金从英美流向东亚 [9] - 沙特和卡塔尔在苏黎世保险库存入价值120亿美元黄金，相当于全球3个月矿产量 [9] 价格波动与市场行为 - 4月12日金价单日暴涨62美元（因中东危机），4月19日又暴跌98美元（因美联储信号） [10] - 实体金店观测到：金价跌破3300美元时需求激增，6公斤金料3小时内售罄 [10] - 金银比达88:1历史高位（去年为82:1），投资者开始布局银矿股 [11] 关键价格阈值 - 3250美元为心理防线，7月11日跌破至3248美元触发60吨抛售单 [10] - 华尔街机构认为矿商成本1500美元/盎司，金价跌破3000美元概率极低 [10]

黄金价格走势分析 - 黄金价格自4月中旬以来在3150美元/盎司至3450美元/盎司区间高位震荡，与前期预期一致 [2] - 美元指数创近三周新高，美债收益率升至六周高位，压制无息资产黄金的吸引力 [2] - 美国6月CPI环比上涨0.3%，为1月以来最大涨幅，进一步推动美元走强 [2] 影响黄金价格的因素 - 市场对美联储9月降息预期从80%降至53%，若PPI数据确认通胀压力，降息预期或继续降温 [2] - 特朗普政府计划对小国加征"略高于10%"的关税，欧盟准备841亿美元反制清单，贸易摩擦升温可能推升避险需求 [4] - 美联储官员释放鸽派信号，认为通胀压力可控，支持9月降息，长期高利率环境难以持续 [4] 黄金需求支撑 - 中国央行连续8个月增持黄金，世界黄金协会调查显示95%的央行计划未来一年继续增持 [4] - 黄金作为抗通胀资产，若关税政策引发通胀加剧，其吸引力将增强 [4] 技术分析 - 黄金价格日线图显示三角运行接近尾部，关注突破情况 [6] - 短线操作需关注下方3310美元/盎司的支撑，若突破恐仍有下跌空间 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国6月CPI数据基本符合预期但整体温和反弹，打压市场降息预期，美元和美债收益率走高，贵金属承压，后续通胀反弹情况或成市场博弈焦点，预计贵金属维持高位震荡；美国CPI反弹使市场对美联储9月降息预期下降，美元指数走高致有色金属价格下行，8月1日后非美地区供应紧张情况将缓解；氧化铝供需格局将由紧平衡向结构性过剩演进，但仓单需求或分散现货过剩压力，价格偏强震荡；铝市宏观有压力，基本面负反馈仍在，但需求淡季不宜过度悲观；铸造铝合金供应有压力，需求弱，期货价格随铝价运行；锌供应放量、消费淡季，库存累库，价格或承压；铅供应难有增量，消费边际好转，价格短期或高位震荡；镍市场供需双弱，整体偏弱运行；不锈钢外需受限、内需淡季，库存累积，价格承压；工业硅7月产量下降，若龙头大厂不复产供需基本平衡，价格回调后偏多；多晶硅市场传言多，价格上涨可传导至下游，期货转入震荡；碳酸锂近期供应端扰动未实质影响产量，7月需求淡季不淡，9月后或趋势下跌 [3][8][14][20][27][30][34][37][42][48][53][55] 各品种总结 贵金属 - **市场回顾**：伦敦金收跌0.58%报3323.29美元/盎司，伦敦银收跌1.12%报37.686美元/盎司，沪金主力合约收跌0.42%报774.92元/克，沪银主力合约收跌0.26%报9160元/千克；美元指数收涨0.54%报98.62；10年期美债收益率攀升至4.488%；人民币兑美元汇率收涨0.12%报7.181 [2] - **重要资讯**：美财长称中美谈判态势良好；特朗普与印尼达成贸易协议；美国6月整体CPI年率升至2.7%、月率0.3%，核心CPI年率升至2.9%、月率0.2%；柯林斯预计核心通胀率年底维持约3%；美联储7月维持利率不变概率97.4%，9月维持不变概率45.1% [2] - **逻辑分析**：美国6月CPI数据打压降息预期，美元和美债收益率走高使贵金属承压，后续通胀情况或成博弈焦点 [3] - **交易策略**：单边可逢高止盈，套利和期权观望 [3] 铜 - **市场回顾**：夜盘沪铜2508合约收于78070元/吨涨幅0.18%，沪铜指数减仓8863手至50.35万手，隔夜LME收盘于9657.5美元/吨涨幅0.15%；LME库存增加850吨到11.05万吨，COMEX库存增加1810吨到23.8万吨 [5] - **重要资讯**：美国6月CPI数据；多项关税相关消息；2025年6月铜矿砂及其精矿进口235.0万吨同比增1.7%，1 - 6月累计进口1475.4万吨同比增6.4%，6月未锻轧铜及铜材进口46.4万吨同比减6.4%，1 - 6月累计进口263.3万吨同比减4.6% [5][6][7] - **逻辑分析**：美国CPI数据使市场对美联储9月降息预期下降，美元指数走高致有色金属价格下行，8月1日后非美地区供应紧张情况将缓解，LME库存底部确认 [8] - **交易策略**：单边空头继续持有，套利和期权观望 [8] 氧化铝 - **市场回顾**：夜盘氧化铝2509合约环比下跌17元至3144元/吨；阿拉丁氧化铝北方现货综合报3175元涨5元，全国加权指数3210.8元涨8.6元 [10] - **重要资讯**：中央财经委员会会议强调推进全国统一大市场建设；7月14 - 15日有多笔氧化铝现货成交；7月15日氧化铝仓单25526吨环比增加2111吨；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，开工率82.9%，7月4 - 10日产量周度环比增加3.7万吨至178.5万吨，库存环比增加6.8万吨至395万吨；上周几内亚铝土矿发运量周度环比增加35.89万吨至293.7万吨 [11][12][13] - **逻辑分析**：氧化铝运行产能持平但产量提升，长单执行紧张，电解铝厂积极备货，期货升水但现货流通货源不多，7月供需格局将转变，仓单需求或分散现货过剩压力，价格偏强震荡 [14] - **交易策略**：单边短期偏强震荡可区间高抛低吸，套利和期权暂时观望 [16] 电解铝 - **市场回顾**：夜盘沪铝2508合约环比持平于20390元/吨；7月15日铝锭现货价华东20510涨50，华南20500涨40，中原20380涨50 [18] - **重要资讯**：7月15日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.3；7月15日基差情况；美国6月CPI数据；美财长称中美关税休战截止日期有灵活性；1 - 6月房屋竣工面积下降14.8%，6月当月同比仅下降2.15% [18][19] - **交易逻辑**：宏观上美国通胀数据和关税影响压制美联储降息预期，美元上涨，中美或继续会谈，国内关注重要会议政策预期；基本面负反馈仍在，但需求淡季不宜过度悲观 [20] - **交易策略**：单边铝价短期高位承压、维持偏空思路，套利和期权暂时观望 [21] 铸造铝合金 - **市场回顾**：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨20元至19795元/吨；7月15日ADC12铝合金锭现货价多地持平 [23] - **相关资讯**：6月再生铝合金产量环比增加0.29万吨至61.89万吨，其中ADC12产量环比增加2.46万吨至32.6万吨；2025年6月中国铸造铝合金(ADC12)行业加权平均完全成本19551元/吨，较5月增加14元/吨，行业理论亏损41元/吨；截至7月10日，铸造铝合金周度产量环比下降0.1至14.02万吨，其中ADC12周度产量环比增加0.22万吨至7.54万吨，厂库和总库存周度环比下降，社会库存环比增加 [23][24][26] - **交易逻辑**：供应上企业出货积极但成交受阻，原料紧缺，企业提高ADC12生产占比；需求上下游订单不足，接货意愿弱，成交集中于低价货源，期货价格随铝价运行 [27] - **交易策略**：单边高位承压运行为主、维持偏空思路；套利在铝合金与铝价价差-200至-1000元之间、期现价差400元以上考虑；期权暂时观望 [27] 锌 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌1.13%至2701.5美元/吨，沪锌2509跌0.54%至21985元/吨，沪锌指数持仓减少1322手至23.38万手；昨日上海地区0锌主流成交价集中在22120 - 22225元/吨，现货成交有所好转，升水持稳 [29] - **相关资讯**：华中某锌冶炼厂计划8月常规检修半个月，预计影响1500吨左右，计划4季度或明年年初新增2万吨产能；截至7月14日，SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较7月7日增加0.40万吨，较7月10日增加0.28万吨 [29] - **逻辑分析**：国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存累库，价格或承压，需警惕宏观及资金面影响 [30] - **交易策略**：获利空单可继续持有，逢高仍可加空，套利和期权暂时观望 [35] 铅 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.2%至2001美元/吨，沪铅2508合约跌0.44%至16935元/吨，沪铅指数持仓增加2907手至9.57万手；昨日SMM1铅均价较前一日跌25元/吨，下游企业观望慎采，刚需偏向原生铅 [32] - **相关资讯**：截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨，较7月10日增加0.24万吨 [33] - **逻辑分析**：再生铅仍处亏损，开工意愿难提升，7月国内原生铅冶炼有检修，消费进入传统旺季，供应难有增量，消费边际好转 [34] - **交易策略**：单边短期铅价或高位震荡，可区间高抛低吸；套利卖出看跌期权；期权暂时观望 [34] 镍 - **外盘情况**：隔夜LME镍上涨150至15215美元/吨，LME镍库存持平于206580吨，LME镍0 - 3升贴水-210.81美元/吨，沪镍主力合约NI2508上涨1600至121060元/吨，指数持仓减少9528手；金川升水环比上调100至2050元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨 [37] - **相关资讯**：GKEML完成首批铜、镍、锡三种金属的LME仓单，LME香港交割库正式运营 [37] - **逻辑分析**：市场对美国关税担忧影响终端产品外需，精炼镍淡季供需双弱，库存平稳小增，整体偏弱运行但有成本支撑 [37] - **交易策略**：单边震荡走弱，套利暂时观望，期权卖出深虚看涨期权 [38] 不锈钢 - **市场回顾**：主力SS2508合约上涨25至12720元/吨，指数持仓减少2983手；冷轧12400 - 12600元/吨，热轧12150 - 12200元/吨 [40] - **重要资讯**：印度延迟BIS不锈钢产业链认证新规至10月中旬执行；韩国对越南冷轧不锈钢进口征收反渗透税，税率11.37% - 18.81% [42] - **逻辑分析**：不锈钢外需受关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求不乐观，库存累积，成本支撑下移，价格承压 [42] - **交易策略**：单边反弹沽空思路对待，套利暂时观望 [43] 工业硅 - **市场回顾**：周二工业硅期货主力合约大幅走强，收于8785元/吨，涨2.81%；现货大幅走强，普遍涨100 - 150元/吨 [45] - **相关资讯**：美国商务部启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查 [46] - **综合分析**：7月工业硅产量降2万吨，若龙头大厂不复产供需基本平衡，近两周期货价格走强使库存转移，7月15日仓单数量由减转增，价格回调后偏多 [48] - **策略**：单边回调后仍偏多思路看待，期权暂无，套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场 [49] 多晶硅 - **市场回顾**：周二多晶硅期货主力合约冲高回落，收于42470元/吨，涨2.78%；现货报价有所下调，N颗粒硅平均价环比降0.5元/kg [51] - **相关资讯**：第十二次中欧能源对话举行，双方同意在清洁能源转型多领域延续合作 [51] - **综合分析**：多晶硅市场传言多，价格上涨可传导至下游，期货转入震荡，主力合约参考（39000,44000） [53] - **策略**：单边区间操作，期权暂观望，套利多多晶硅、空工业硅止盈离场 [53] 碳酸锂 - **市场回顾**：主力2509合约上涨140至66100元/吨，指数持仓减少12117手，广期所仓单减少1至11203吨；SMM报价电碳环比上调250至64900元/吨，工碳环比上调250至63300元/吨 [55] - **重要资讯**：7月15日商务部调整《目录》，涉及电池正极材料制备技术和有色金属冶金技术等 [55] - **逻辑分析**：近期供应端扰动未实质影响产量，7月需求淡季不淡，仓单或降至万吨以内，价格深跌有难度，9月后供需矛盾显化或趋势下跌 [55] - **交易策略**：单边等待右侧沽空机会，套利暂时观望，期权卖出深虚看跌期权 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普新政导致经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市 [6] - 短期内伦敦黄金将在3120 - 3500美元/盎司区间内震荡整固，等待下一轮突破上涨行情，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易 [4][6] 各部分总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美国恢复援助乌克兰并威胁制裁俄罗斯提振贵金属避险需求，美元指数回调，伦敦黄金偏强运行至3360美元/盎司附近，关注美国物价数据对美联储降息预期的指引 [4] - 隔夜投机资金推动伦敦白银突破39美元/盎司压力位，后因多头获利平仓回调至38美元/盎司下方 [4] - 建议投资者持多头思维依托上涨趋势线以中低仓位参与交易，本周关注中国二季度GDP与6月经济数据、美国6月份通胀和消费数据 [4] 中线行情 - 4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势降温等削弱黄金部分需求，但特朗普新政不确定性和地缘政治风险支撑金价 [6] - 6月投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落至4月前水平 [6] - 预计短期内伦敦黄金在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，投资者持多头思路中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利机会 [6] 国内贵金属行情 - 上海金指前收盘价782.06，收盘价781.09，涨跌幅 - 0.12%；上海银指前收盘价9213，收盘价9231，涨跌幅0.20%等 [5] 主要宏观事件/数据 - 欧盟指责美国抵制贸易协议谈判，特朗普表示对进一步讨论持开放态度，欧盟官员将赴美谈判，欧盟或接近反制行动立场 [18] - 比特币周一首次突破12万美元，今年迄今累积上涨30%，投资者押注本周行业获政策胜利 [18] - 特朗普表示美国将向北约运送武器支持乌克兰，称贸易可解决战争，若50天内未达成停火协议将对俄罗斯实施严厉关税 [18] - 美国商务部对进口无人机等展开国家安全调查 [19]

黄金投资策略 - 文章核心观点聚焦于如何布局黄金多单 尤其关注美国CPI数据和美联储降息预期的变化对黄金投资的影响 [1] - 建议通过GMA指标直播分析来获取黄金多单布局的具体策略 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 焦炭收盘价1519.50，周度涨幅6.04% [3] - 玻璃收盘价1086.00，周度涨幅5.85% [3] - 铁矿石收盘价764.00，周度涨幅4.30% [3] - 棕榈油收盘价8682.00，周度涨幅2.48% [3] - 原油收盘价513.90，周度涨幅2.07% [3] - 螺纹钢收盘价3133.00，周度涨幅1.99% [3] - PVC收盘价4980.00，周度涨幅1.51% [3] - 白银收盘价9040.00，周度涨幅1.36% [3] - 豆粕收盘价2976.00，周度涨幅0.74% [3] - 乙二醇收盘价4305.00，周度涨幅0.65% [3] - 铝收盘价20695.00，周度涨幅0.29% [3] - 生猪收盘价14345.00，周度涨幅0.28% [3] - PTA收盘价4700.00，周度跌幅0.21% [3] - 黄金收盘价773.56，周度跌幅0.45% [3] - 甲醇收盘价2370.00，周度跌幅1.21% [3] - 铜收盘价78430.00，周度跌幅1.63% [3] - 玉米收盘价2306.00，周度跌幅2.00% [3] A股 - 中证500收盘价6027.08，周度涨幅1.96% [3] - 沪深300收盘价4014.81，周度涨幅0.82% [3] - 上证50收盘价2756.77，周度涨幅0.60% [3] 海外股市 - 法国CAC40收盘价7829.29，周度涨幅1.73% [3] - 富时100收盘价8941.12，周度涨幅1.34% [3] - 恒生指数收盘价24139.57，周度涨幅0.93% [3] - 纳斯达克指数收盘价20585.53，周度跌幅0.08% [3] - 标普500收盘价6259.75，周度跌幅0.31% [3] - 日经225收盘价39569.68，周度跌幅0.61% [3] 债券 - 中国国债2年期收盘价1.40，周度涨幅2.81% [3] - 中国国债5年期收盘价1.53，周度涨幅2.00% [3] - 中国国债10年期收盘价1.66，周度涨幅1.08% [3] 外汇 - 美元指数收盘价97.87，周度涨幅0.91% [3] - 美元中间价收盘价7.15，周度跌幅0.08% [3] - 欧元兑美元收盘价1.17，周度跌幅0.74% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 策略观点：采集8家机构观点，看多4家、看空0家、震荡4家 [4] - 利多逻辑：国内“反内卷”提振市场信心；特朗普再次加征关税，外资倾向于流入A股；市场传言地产刺激政策将对标16年；指数突破后，资金有被动升仓可能 [4] - 利空逻辑：指数在高位博弈加剧，上行动能有所弱化；中美关税问题仍有反复，谨防政策风险；6月国内PPI数据低于预期；企业盈利压力短期内难以看到明显好转 [4] 国债期货 - 策略观点：采集8家机构观点，看多4家、看空2家、震荡2家 [4] - 利多逻辑：货币政策维持宽松基调，中长期利好债市；弱通胀环境增强债券配置吸引力；风险偏好若回落，债市配置价值较高 [4] - 利空逻辑：市场风险偏好回升，“跷跷板效应”削弱国债避险需求；短期降息预期降温，限制债市上行空间；税期来临资金面边际收敛；6月经济数据表现稳健，压制债市表现 [4] 能源板块 原油 - 策略观点：采集9家机构观点，看多2家、看空2家、震荡5家 [5] - 利多逻辑：美国柴油表需继续走强，需求有韧性；美国活跃钻井数持续下降；短期对俄制裁引发供应担忧；外媒消息称OPEC+考虑从10月起暂停增产；胡塞武装在红海航道的新一轮袭击威胁推高航运保险成本 [5] - 利空逻辑：美国再征关税或拖累全球经济增长；IEA数据显示6月OPEC+增产兑现程度较高；美伊战后第一轮谈判即将开始；IEA将2026年石油供应增速预期从110万桶/日上调至130万桶/日 [5] 农产品板块 生猪 - 策略观点：采集7家机构观点，看多2家、看空1家、震荡4家 [5] - 利多逻辑：养殖端出栏量维持偏低水平，供应压力有限；二育处观望情绪中，短期栏舍利用率还有提升空间；7 - 8月受年初仔猪腹泻影响，出栏或阶段性减少；政策调控持续，引导降重去产能缓解供应压力 [5] - 利空逻辑：能繁母猪存栏稳定，中长期供应压力或有提升；企业出栏均重下降，供应后置风险累积；冻品库存上升，鲜冻价格拉平；需求端受天气炎热抑制，消费表现疲弱 [5] 有色板块 铜 - 策略观点：采集7家机构观点，看多1家、看空2家、震荡4家 [6] - 利多逻辑：矿端供应紧张持续，TC/RC低位；国内宏观预期向好，商品普涨氛围形成联动支撑；LME库存绝对值仍处低位；电网及新能源订单阶段性回暖，部分需求仍有韧性 [6] - 利空逻辑：美预计加征50%铜关税，非美地区供应压力预期升温；硫酸价格支撑生产利润，国内冶炼厂产量未受影响；“抢出口”或透支三季度需求；建筑、家电、汽车需求疲软，淡季特征显著 [6] 化工板块 纯碱 - 策略观点：采集7家机构观点，看多0家、看空5家、震荡2家 [6] - 利多逻辑：成本端煤炭市场阶段性企稳，政策预期带动情绪好转；浮法玻璃利润逐步好转，煤制气工艺利润相对乐观；短期估值修复偏低，有一定修复动力 [6] - 利空逻辑：期货上行带动基差走弱，现货价格仍偏弱；纯碱开工率维持高位，供应压力持续；纯碱企业库存高位运行，环比增加2.98%；光伏玻璃日熔量预期下降，需求支撑减弱 [6] 贵金属 黄金 - 策略观点：采集7家机构观点，看多6家、看空1家、震荡0家 [7] - 利多逻辑：美联储降息预期升温，宽松货币政策利好黄金；美国关税政策反复，贸易摩擦加剧推升避险需求；地缘政治不确定性仍存；白银价格强势上涨，带动贵金属市场整体看涨氛围 [7] - 利空逻辑：能源价格偏低，削弱黄金抗通胀吸引力；美联储官员对降息仍有分歧，政策转向可能延迟；市场风险偏好回升，可能分流黄金资金 [7] 黑色板块 焦煤 - 策略观点：采集8家机构观点，看多3家、看空0家、震荡5家 [7] - 利多逻辑：焦炭企业开启第一轮提涨；“反内卷”政策利多市场情绪；铁水产量仍维持在高位，短期难以看到负反馈；焦化企业出于低库存与价格上涨预期，原料补库操作增加 [7] - 利空逻辑：主产地煤矿复产进度持续推进；建筑业需求疲软，钢材整体需求仍偏弱；独立焦企产能利用率与日均产量延续下行；煤矿及洗煤厂日均产量与开工率稳步回升 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期黄金预计维持区间内震荡偏强走势，中长期看多 [1][3] - 白银短期获得更大弹性，关注40美元整数关口压力，极端情况若金银比值回落至近两年区间下沿，对应COMEX白银上方或触及45美元一线；中期维持对白银趋势看多、弹性谨慎观点 [1][3][7] - 本周关注美国通胀及零售数据变动，以及带来的对美联储降息预期的影响 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 当地时间7月13日特朗普表示美联储主席鲍威尔应辞职，白宫经济顾问哈塞特称若有正当理由特朗普有权解雇鲍威尔；7月14日哈塞特称美联储在关税问题上“非常错误”，美联储为25亿美元总部装修项目辩护回击特朗普政府批评指控 [2] - 美联储哈玛克表示尚未达到通胀目标，保持货币政策收紧重要，经济健康暂无迫切降息必要，看到关税影响但不确定具体影响，不确定今年晚些时候经济是否繁荣，不确定性拖累投资 [2] 价格逻辑 - 日内黄金价格震荡，白银上周大幅拉涨后在40美元关口受阻呈高位震荡，特朗普政府关税提升及谈判期延长，市场风险偏好未受显著冲击 [3] - 上周稀贵金属市场联动补涨，从持仓及基本面指标看，COMEX持仓回落，全球显性库存及国内出库量不指向上行，警惕情绪反复风险 [3] - 中期压制白银弹性的三重逻辑（对冲信用货币功能弱、降息周期下弱需求现实、光伏用银需求下行拐点出现）难以逆转 [3] 展望 - 周度COMEX黄金关注【3250,3450】，COMEX白银关注40美元整数关口压力 [3]

国内黄金市场动态 - 国内品牌金店金价整体持稳，部分金店金价出现转跌，周生生黄金下跌5元/克至1007元/克，比最高价金店低1元/克 [1] - 上海中国黄金报价稳定为969元/克，今日最高与最低金店间价差缩小至38元/克 [1] - 老庙黄金价格下跌2元/克至1003元/克，老凤祥黄金价格下跌1元/克至1007元/克 [1] - 六福黄金、周大福黄金、金至尊黄金、潮宏基黄金、周大生黄金价格持平，均为1008元/克 [1] - 周六福黄金价格持平为988元/克，菜百黄金价格持平为978元/克 [1] - 铂金价格继续保持下跌，周生生铂金饰品价格昨日跌9元/克，今日继续下跌4元/克至556元/克 [1] 黄金回收价格 - 今日黄金回收价微涨0.3元/克 [2] - 各品牌回收差价较大，黄金回收价为764.70元/克，菜百黄金为770.10元/克，周生生黄金为768.80元/克，周大福黄金为772.20元/克，老凤祥黄金为777.70元/克 [2] 国际金价情况 - 昨日现货黄金收报3343.19美元/盎司，跌幅0.35%，主要受美国总统特朗普对关税谈判的开放态度和美元指数回升至三周高位影响 [4] - 今日现货黄金涨势再起，暂报3364.05美元/盎司，涨幅0.62% [4] - 市场对美联储9月降息的预期为60.1%，支撑金价 [4] - 美国6月CPI数据若低于预期，可能强化美联储降息预期并提振金价 [4] - 特朗普发出"50天内达成乌和平协议"的最后通牒，若未达成可能引发避险情绪升温 [4] - 市场正等待美国6月CPI数据，预计晚间金价仍有波动 [4]

美国6月CPI数据预期 - 市场普遍预期6月CPI环比上涨0.3%，较5月的0.1%明显加速 核心CPI同样预期环比上涨0.3%，高于5月的0.1% 年化核心CPI预期区间在2.8%至3.1%之间 [1] - 高盛预期6月核心CPI环比上涨0.23%，低于市场共识0.3% 整体CPI预期环比上涨0.30%，与市场共识一致 [4] - 德银预测能源价格环比上涨0.55%，食品价格环比上涨0.37% [6] 关税对通胀的影响 - 高盛预计未来几个月关税将对月度通胀产生更大推力 核心CPI月度增幅将落在0.3%至0.4%区间 预测2025年12月年化核心CPI增幅为3.1%，剔除关税影响为2.3% [4] - 德银研报显示当前市场定价可能已反映约10%的平均关税税率上调预期 市场对2026年5月扣除能源价格的CPI同比预期较美国大选前水平上升了约0.8-0.9个百分点 [6] - 关税对家居用品、娱乐通讯类商品施加0.08个百分点的上行压力 [7] 投行观点分歧 - 高盛和摩根大通倾向认为关税影响将持续一段时间并抬升通胀中枢 富国银行则表示关税推动的核心通胀上升"更像是一个颠簸而非飙升" [3] - 富国银行认为通胀回升但不足以警告美联储 在劳动力市场疲软和服务业通胀进一步消退的情况下，关税影响有限 [5] - 摩根大通认为本次CPI数据发布的风险回报偏向上行 但距离可能出现真正令市场恐慌的数据至少还需一个月时间 [8] 美联储政策预期 - 货币市场对美联储7月30日降息的概率定价不足5% 但仍完全计入年底前两次25个基点的降息 [3] - 部分美联储官员暗示，关税引发的价格上涨若被判断为一次性冲击，可能支持7月降息 [3][5] - 摩根大通指出本次数据不太可能显著改变美联储降息预期 但芝加哥联储主席Goolsbee表示新关税使通胀前景蒙上阴影，可能推迟降息行动 [8] 市场反应预期 - 高盛交易部门指出标普500指数跨式期权定价显示市场预期明日收盘时仅有0.57%的温和波动 [4] - 摩根大通分析显示：核心CPI月环比增长超过0.37%时，标普500指数将下跌1%-2% 数据低于0.23%时，指数将上涨1.5%-2% [8] 细分领域价格变化 - 二手车价格下跌0.5% 车险成本温和上涨0.3% 机票价格反弹1% [7]