文章核心观点 - 8月下旬以来金价持续上涨并创历史新高 主要由欧美投资者推动 亚洲投资者未跟进 形成区域性分化 [2][3][8] - 金价上涨主因美联储降息预期升温导致实际利率回落 美国通胀疲软和就业数据低于预期强化了这一预期 [3][8][15] - 亚洲市场黄金滞涨源于A股牛市虹吸效应和人民币升值 抑制了国内配置需求 [4][25][55] - 金价能否持续突破取决于海外降息交易空间和国内股金跷跷板效应 央行购金为中期支撑但短期影响有限 [5][66][97] 近期黄金创新高原因 - 8月20日至9月12日金价从3315.7美元/盎司涨至3643.1美元/盎司 涨幅显著 [3][8] - 10年期美债实际利率从1.96%回落至1.67% 下降29个基点 推动金价上涨 [8] - 美国8月非农新增就业仅2.2万人 大幅低于预期的7.5万人 失业率升至4.3% [8][20][22] - 关税相关通胀分项表现疲软 核心商品CPI环比0.3% 但部分品类如家用电器环比下跌1.9% [15][20] - 特朗普干预美联储独立性叙事催化降息预期发酵 [3][22] 亚洲市场黄金滞涨原因 - 美盘时段金价累计增长7.7% 欧盘1.8% 亚盘仅1.3% 涨幅主要由欧美贡献 [4][25] - 8月以来欧美黄金ETF分别增持37.1吨和20.8吨 亚洲反减持4.8吨 [4][25] - A股情绪指数从6月30.2升至8月81.8 上证指数创2015年8月以来新高 资金流向权益市场 [55][56] - 人民币6月以来升值1.01% 沪金溢价从15.4转负 削弱黄金汇率对冲价值 [55][59][61] 金价持续突破关键因素 - 2025年上半年全球央行购金415吨 持平过去3年均值 中国进口黄金放缓至5月42.2吨 [66][73][97] - 利率期货已计价美联储连续3次降息 隐含终点利率低于3% 降息空间相对有限 [78][79][84] - A股8月26日盘整但资金未回流黄金 与2024年10月走势迥异 私募仓位偏低 股金跷跷板可能延续 [5][85][89] - 人民币升值预期持续 可能进一步抑制黄金上行空间 [5][55][84]

文章核心观点 - 全球市场消化美联储年内三次降息预期，推动贵金属价格连续上涨，同时全球股指多数上涨，债券收益率和货币汇率呈现分化态势 [2][108][109] - 日本政治变动引发宽财政预期升温，可能导致长端利率上行，而美国通胀数据符合预期，强化了降息交易逻辑 [2][68][97] - 黄金价格上涨主要受欧美投资者推动，亚洲市场因A股牛市和人民币升值出现配置分化，后续金价走势取决于美联储降息空间和国内股市表现 [108][109] 大类资产表现 - 全球股指多数上涨：发达市场中日经225上涨4.1%，恒生指数上涨3.8%，纳斯达克指数上涨2.0%；新兴市场中韩国综合指数上涨5.9%，南非富时综指上涨2.9% [3][9][14] - 行业表现分化：美国标普500行业中信息技术上涨3.1%，公用事业上涨2.4%；欧元区工业上涨3.1%，金融上涨2.1%；恒生行业中原材料上涨6.3%，资讯科技上涨6.0% [9][14] - 债券收益率变动：美国10年期国债收益率下行4.0bp至4.1%，日本10年期收益率上行0.4bp至1.6%，土耳其国债收益率大幅上行238.0bp至32.8% [20][26] - 大宗商品价格上涨：WTI原油上涨1.3%至62.7美元/桶，布伦特原油上涨2.3%至67.0美元/桶，COMEX黄金上涨1.3%至3646.3美元/盎司，LME铜上涨1.2%至10068美元/吨 [2][49][56] 海外事件与政策动态 - 日本首相石破茂辞职引发宽财政预期，30年期国债收益率短期升至3.3%，若高市早苗上台可能进一步推动财政扩张 [2][68] - 美国8月CPI同比2.9%（符合预期），核心CPI同比3.1%，初请失业金人数26.3万人（高于预期的23.5万人），市场完全定价年内降息三次 [2][97][99] - 欧央行9月会议维持利率不变，上修2025年经济增速预测0.3个百分点至1.2%，通胀预测上修0.1个百分点至2.1% [90] - 美国关税政策：对全球平均关税税率为9.75%，其中中国税率为40.36%，贡献101亿美元关税收入（占总关税收入的36%） [72] 财政与债务市场 - 美国2025年累计财政赤字达1.32万亿美元（去年同期1.31万亿美元），支出规模5.67万亿美元（去年同期5.30万亿美元），税收收入3.44万亿美元（去年同期3.14万亿美元） [75] - 美债拍卖需求强劲：中期债券投标倍数显著，3年期和10年期国债间接竞标占比分别达74.2%和83.1%，30年期国债投标倍数2.38 [74] 央行政策与预期 - 美联储官员表态分化：沃勒（鸽派）支持降息，博斯蒂克（中性）认为降息一次合适，穆塞勒姆（鹰派）强调当前利率具限制性 [89] - 市场预期美联储9月会议可能启动降息，但需关注通胀韧性和经济数据变化 [87][89]

黄金消息面： 从消息面上看，黄金受美元走软、美债收益率下降及美联储降息预期支撑，维持高位强势。原油因地缘政治利好收涨； 从技术面来上看： ❶：日线级别上:布林带开口扩张，金价在布林带上轨附近运行，MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技术指标超买状态运行中，警惕金价 超买回落需求； ❷：4小时级别上:布林带运行开口收窄，金价在布林带上轨下方运行；MACD 技术指标金叉收窄运行中，RSI 技术指标超买回落状态 中； ❸：1小时级别上:布林带开口收窄，金价在布林带中轨下方运行中，MACD 技术指标死叉运行中，RSI 指标超买回落状态中，金价上涨 动能有所减缓，警惕金价回落需求。 展望黄金后市操作： 上方空单：激进者依托 3700 美元/盎司压制，承压后在 3695-3685 美元/盎司参与做空； 稳妥者依托 3750 美元/盎司压力位，在 3745-3735 美元/盎司再参与做空； 期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议： 沪金期货：较前一交易日变化不大。受国际金价上涨及美联储降息预期影响，多头格局稳固。若回调至 830-831 元 / 克获支撑，可轻仓做 多，目标看向 835-840 元 / 克，跌破支撑 ...

2025年9月，伦敦现货黄金价格一度攀升至3674.27美元/盎司，逼近3700美元大关。尽管近期出现小幅波动，金价年内累计涨幅 仍接近40%。作为传统避险资产，黄金近两年表现尤为突出，今年其涨幅甚至超过了美股三大指数在内的全球多数大类资产。 与以往不同的是，这一轮行情中，涌入市场的并非以往的抢金群体，而更多是年轻一代投资者。 各国央行持续增持黄金。2024年全球央行购金规模达到1045吨，连续三年维持在千吨以上。黄金在央行外汇储备中的占比自 1996年以来首次超过美债。 美元走势存在变数。若美国经济保持强劲，美元可能重新走强，从而对黄金带来压力。 市场对美联储降息的预期持续升温。最新美国CPI数据发布后，市场对降息的预期进一步增强。有分析预计，货币政策宽松可能 推动金价继续上行。历史数据显示，在美联储开始降息后的60天内，黄金和白银平均涨幅分别可达6%和4%。 多家机构对黄金后市持乐观态度。高盛预计2025年底金价可能达到3700美元，2026年中期有望突破4000美元；摩根士丹利将 2025年目标价上调至3800美元；美国银行预测2026年上半年国际金价或触及4000美元/盎司。黄金的长期走势仍将受美联储 ...

| 不复权 招级营加 画线 工具 <>> | | 伦敦金现 | | SPTAUUSDOZ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024/10/23-2025/09/16(233日)▼ | | 3700.620 | | +21.710 +0.59% | | 3703 BI | 3710 | IDC USD 22:21:20 | | 10 | | | | 3700.826 | | | | | | 3700.620 | | | | | | 总量 | 0 现手 | 0 | | | | 得意份 | | 3679.763 | | | | 量高 | 最低 3703.130 | 3674.455 | | | | 均价 | 振幅 | 0.78% | | | | 处理 | 内智 | 0 | | | | 昨结 | 3678.910 昨收 | 3678.910 | | 3460 | | 涨信 | 0.000 跌停 | 0.000 | | | | 持仓 | 0 增仓 | 0 | | | | 估结自 | 草美() | 0.00 | | | | 时间 | 价格 | 坝手 | 【大河财立方消息】9月16日 ...

9月16日，现货黄金短线拉升，升破3700美元/盎司，日内上涨0.56%，再创历史新高，全年累计大涨 1076美元/盎司。市场分析认为，美国就业数据加快走弱，支持美联储9月重启降息，降息预期是近期金 价上涨的关键动力。高盛集团在9月4日表示，如果美联储公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转 换为黄金，金价可能会飙升至每盎司近5,000美元。 ...

现货黄金短线拉升，升破3700美元/盎司，日内上涨0.56%，再创历史新高，全年累计大涨1076美元/盎司。 7x24h电报 头条新闻 VIP资讯 实时盯盘 下载财联社APP获取更多资讯 准确 快速 权威 专业 市场分析认为，美国就业数据加快走弱，支持美联储9月重启降息， 降息预期是近期金价上涨的关键动力。 高盛集团在9月4日表示，如果美联储公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转换为黄金，金价可能会飙升至每盎司近5000美元。 ...

推动金价持续上涨的直接因素，包括市场对美联储即将降息的普遍预期，持续的地缘政治紧张局势，投 资者对美联储独立性的担忧，吸引大量资金涌入黄金这一传统避险资产。同时，新兴市场央行积极推动 储备资产多元化，全球各国央行的购金需求持续增长，自2022年以来全球央行购金速度增长近5倍。 自8月29日以来，国际金价开启上行走势，持续攀升，突破持续数的3200至3450美元的盘整区间，接连 刷新3500美元、3600美元历史记录，并连续多日维持在历史高位。今年以来，黄金价格已累计上涨约 40%，超过2024年27%的强劲涨幅。 受国际金价上行影响，国内首饰金价也大幅上涨，16日，主流黄金品牌金饰价格已突破1080元。各品牌 官网信息显示，周生生足金饰品价格为1091元/克，周大福、六福珠宝足金饰品价格为1087元/克，老凤 祥足金饰品价格为1086元/克，均较半月前上涨50元。 多位行业分析师提醒，在经历创纪录的飙升之后，黄金目前处于超买区间，强劲涨势短期内面临回调风 险。不过从长期来看，黄金的牛市根基依然稳固。 已连续多日保持历史高位的国际金价再次大幅飙升。9月16日，伦敦现货黄金价格突破3690美元/盎司关 口，截至发 ...

金价上涨驱动因素 - 黄金价格从8月20日的3315.7美元/盎司上涨至9月12日的3643.1美元/盎司，涨幅约9.9%[1] - 10年期美债实际利率从8月18日的1.96%回落至9月11日的1.67%，下降29个基点[1] - 市场对美联储2025年降息次数的预期从2.2次升至2.9次[1] 区域需求分化 - 美盘时段金价累计增长7.7%，成为主要驱动力[2] - 8月以来北美黄金ETF增持37.1吨，欧洲增持20.8吨，亚洲减持4.8吨[2] - 人民币自6月以来升值1.01%，抑制了国内黄金需求[2] 宏观经济背景 - 美国8月非农新增就业2.2万人，远低于预期的7.5万人[1] - 美国8月失业率升至4.3%，劳动参与率上升至62.3%[1] - 市场已完全消化美联储年内降息3次的预期[4] 央行购金动态 - 2025年上半年全球央行购金415吨，持平过去3年均值[3] - 央行购金对金价更偏中期支撑，短期难现明显加速[3] 资产表现联动 - 当周标普500上涨1.6%，日经225上涨4.1%[3] - COMEX黄金当周上涨1.3%至3646.3美元/盎司[3] - WTI原油上涨1.3%至62.7美元/桶[3] 汇率影响因素 - 美元指数下跌0.1%至97.62[3] - 离岸人民币升值至7.1237[3] - 人民币升值预期抑制黄金上行空间[3] 政策预期变化 - 日本首相辞职加大财政宽松预期，30年期国债收益率升至3.3%[4] - 欧央行维持利率不变，上修2025年通胀和经济增速预测[4] - 美国劳工局公布非农年度基准下修91.1万人[4] 风险提示 - 地缘政治冲突升级风险[4] - 美国经济放缓超预期风险[4] - 美联储超预期转"鹰"风险[4]

昨日周一我们认为，黄金在上周刷新历史新高后，涨势暂时遇阻，维持高位震荡，不过市场对美联储降息的预期居高不 下，依旧为金价提供重要支撑，黄金整体趋势向上，因此操作上建议大家，下方支撑关注3626美元，其次3613和3600美 元，上方压力关注3657美元，进一步走强关注上周历史高点3673美元。 从之后的走势看，欧盘盘中，黄金维持震荡，金价多次向上试探，在3646美元附近遇阻，美盘开盘后，黄金向上突破，在 回踩3646美元后继续走强，最高涨至3685美元，再次刷新历史新高，遇阻后金价回落3674美元，在前历史高点位置企稳。 周二亚盘开盘，黄金走势继续上扬，再创历史新高至3689美元，遇阻后再次回踩前历史高点3674美元企稳，欧盘开盘后黄 金继续上涨，刷新历史新高至3698美元，表现十分强势。总体来看，黄金继续冲高，维持上升趋势，符合我们整体看涨的 预期。 Wolfinance星级分析师黄力晨认为，黄金在上周涨势遇阻，展开高位震荡，金价经过短期调整后，于本周继续上涨，再创 历史新高，市场对美联储降息的预期居高不下，成为推动金价持续冲高的重要原因。8月公布的美国非农数据表现十分糟 糕，这导致美联储主席鲍威尔，在之后 ...