报告行业投资评级 - 未提及报告对行业的具体投资评级 报告的核心观点 - 2026开年至今A股市场风格从单边上行变为高频轮动，核心主线逻辑清晰，建议采取“哑铃型”配置并坚定持有，一端是科技主线，另一端是景气周期板块 [3] - 市场降温是“斜率调整”而非“趋势终结”，AI产业链是市场共识，行业轮动加速是资金由“点”向“面”的良性扩散 [3] - 坚守AI底仓并组合配置牛市品种的策略胜率高于盲目轮动，市场呈现“周期为盾、科技为矛”的配置格局 [3] 根据相关目录分别总结 市场焦点始终聚焦主线，AI产业链仍是共识 - 电子、计算机及国防军工等行业占据全市场交易核心地位，电子板块成交额占比维持在17% - 20%高位区间，国防军工占比逐步回升，显示资金粘性强 [3][8] - 市场降温是“斜率调整”，AI产业链是具备深度共识的投资主线，高活跃度为板块提供韧性与向上弹性 [3][8] 流动性外溢，“科技 + 景气”组合优势凸显 - 市场进入调整期，流动性从高位共识品种向有补涨逻辑的景气行业渗透，一端流向化工、有色等行业，另一端流向银行等行业 [10] - 这并非主线退潮，而是流动性从“点状”向“面状”延伸，市场在寻找科技与景气行业的定价平衡 [11] - 基础化工、国防军工等板块有“高周度超额收益 + 高年初至今超额收益”，坚守AI底仓并组合配置牛市品种策略胜率高 [3][12] ETF资金流向：景气与科技韧性驱动 - 本周沪深300ETF周度流出724.2亿元，行业ETF净流入78.82亿元 [3][13] - 有色板块有脉冲式资金流入且未虹吸其他板块，软件、卫星等科技细分行业ETF维持加仓，呈现“周期为盾、科技为矛”配置格局 [3][14] 与其努力追赶风，不如选择成为风的一部分 - 本轮牛市主线是科技，是最佳弹性进攻品种，投资策略建议“哑铃型”配置并坚定持有 [3][17] - “哑铃”一端是科技主线，包括存储、设备、先进封装、AI应用、商业航天和机器人；另一端是景气周期板块，如铜、铝等有色金属及化工行业，还可关注家电、交运等板块 [3][17]

核心观点 - 报告认为，公募基金持仓向“新质生产力”集中是经济结构转型的必然结果，不应简单视为市场离场信号，相较于历史绝对配置比例，超配比例更具参考意义 [3] - 本轮牛市居民入市渠道与以往不同，中低净值人群通过固收+和ETF流入，而中高净值人群的存款搬家通过私募基金入市已较为明确 [3] - 基金重仓股的变迁映射了经济时代红利的切换，2025年第四季度科技股（如中际旭创、新易盛）登顶，标志着当前经济阶段的核心驱动力 [3] - 2025年第四季度最重要的加仓方向是AI产业链的扩散以及基于景气预期的行业，包括半导体、有色金属、锂电材料、保险和化工 [3] - 部分行业如反内卷、新能源、食品饮料、医药的基金筹码已明显出清且估值处于历史相对低位，配置结构正在改善 [3] - “固收+”基金已成为重要的增量资金来源，其行业偏好与主动权益基金存在差异，更偏向经济周期类和红利类行业 [3] 市场影响力与资金流向 - 截至2025年第四季度，主动权益基金持股市值为3.4万亿元，其市场影响力已小于股票型ETF（3.8万亿元）、保险资金（2025年第三季度为3.6万亿元）和外资（2025年第三季度为3.5万亿元）[3] - 2025年第四季度，居民通过基金渠道入市资金净流入约1200亿元，较第三季度的超2600亿元有所放缓，其中非宽基ETF净流入约800亿元，新发被动偏股基金超800亿元，新发主动偏股基金约600亿元 [12] - 主动权益基金面临“回本赎回”压力，在2022年前成立的6471支存量主动偏股基金中，有2563支净值超过2020-2022年高点，数量及规模占比约40%，其中71.4%的基金在第四季度出现净赎回 [3][15] - 私募基金新备案规模和数量自2025年以来明显回暖，表明中高净值人群的存款搬家可能已通过该渠道入市 [19] 行业配置分析 - **整体配置变化**：2025年第四季度，基金加仓最显著的行业为有色金属、通信、非银金融；减仓最多的行业为电子、医药生物、传媒 [100] - **配置比例与超配**：电子行业基金配置比例为24%，已连续两个季度超过20%，但其超配幅度仅0.75倍，是历史超配最低的一次 [3][24] - **TMT产业链**：AI产业链投资从核心环节向二线配套环节扩散，第四季度光模块、PCB维持加仓，但服务器减仓明显；资金同时向AI电气设备、光芯片、液冷温控、覆铜板等环节扩散 [60][120] - **新兴制造业**： - 新能源板块仓位震荡，光伏产业链仓位自底部抬升，基金流向锂电材料、储能等景气预期改善的方向 [140][146] - 医药行业配置比例处于历史低点，创新药配置下降，但CXO公司配置有所抬升 [147] - 军工板块筹码消化充分，商业航天是唯一结构性亮点 [157] - **传统周期与消费**： - 有色金属是第四季度第一大加仓行业，主要指向工业金属、能源金属与小金属 [170] - PPI涨价链条（如建材、化工）在第四季度已有提前加仓 [173] - CPI链条（食品饮料、白电、社会服务等）配置比例在长期下行后于第四季度呈现底部企稳态势 [183] - **出口链**：出口链在连续三个季度减仓后，于第四季度再度迎来加仓，配置比例从高点10%回升至6.0%，结构上加仓白电、摩托车等，减仓小家电、家居等 [193][199] 板块与资产配置 - **基金仓位与份额**：2025年第四季度，主动偏股基金整体持股市值下降6.2%，基金份额整体下降4.7%，主要受赎回压力影响 [75] - **板块配置**：基金减仓沪深300，加仓中证500；创业板配置比例上行，科创板配置比例下降 [84] - **港股配置**：能投港股的基金其港股配置比例连续两个季度下降，第四季度降至24.0%（剔除港股主题基金后为21.5%），公募基金对港股的“定价权”再度削弱 [51] - **港股行业偏好**：第四季度基金增配港股保险、有色金属等行业，减配港股电子板块公司 [94][95] 个股与重仓股特征 - **重仓股变迁**：2025年第四季度，中际旭创首次成为公募基金第一重仓股（配置比例4.03%），新易盛位列第二（3.35%），反映了从早期金融地产、消费、科技、核心资产、高端制造到当前再次聚焦科技的时代红利变迁 [3][38] - **持股集中度**：基金重仓股持股集中度在第四季度有所下降 [5] - **重点加减仓个股**：第四季度剔除股价影响后，基金加仓最多的个股包括东山精密（仓位变化+0.47%）、中国平安（+0.45%）、云铝股份（+0.22%）等；减仓最多的包括工业富联（-0.91%）、兆易创新（-0.20%）、歌尔股份（-0.19%）等 [70] “固收+”基金配置 - “固收+”基金持有股票市值持续增长，已成为基金部门重要的增量来源，且当前仓位仍较低，存在进一步提升空间 [3] - 相较于主动权益基金，“固收+”基金更偏好有色金属、非银金融、公用事业、银行、交通运输等经济周期类和红利类行业 [3][77]

春季行情整体判断与路径 - 核心观点：“行稳致远”推动春季行情向后续阶段过渡，但尚未破坏其演绎的既定路径 [1] - 春季行情具备演绎成“完美春季行情”的基础，核心特征是完整的板块轮动和充分的赚钱效应扩散 [1][5] - 行情的既定路径由“春季增量博弈”和“有利于做多窗口连续”构成 [1][5] - 增量博弈的基础包括：年前中证A500ETF冲量，年后保险开门红、外资回流预期，以及居民增配权益、交易性资金活跃度提升和存量加仓成为边际资金 [1][5] - 连续的做多窗口包括：1月市场下行风险较小，2月期待春节科技催化，3月两会“十五五”落地，4月特朗普可能访华 [1][5] - 总体赚钱效应已逼近高位，开门红行情后续时间和空间都逐步受限 [1][4] 春季行情的市场定位与中长期展望 - 春季行情本质是2025年科技结构性行情高位区域的延伸和拓展阶段 [2][6] - 来到历史极高估值的一些投资方向将依次进入高位震荡阶段 [2][6] - 春季行情结束后，大概率会有休整阶段，核心是等待产业趋势下阶段线索清晰，以及业绩消化估值 [2][6] - 2026年下半年预计还有新的上行阶段，核心驱动是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移及中国影响力提升显性化等多种积极因素共振 [2][6] - 中长期看好的方向仍是景气科技和周期Alpha [2][3][6][7] 短期市场动向与板块轮动 - 短期市场集中挖掘低位方向，周期Alpha投资从有色、化工向更多周期拐点方向（如建材、石油、钢铁）扩散 [1][3][7] - 周期Alpha行情与行业ETF规模扩张产生共振效应，成为产业趋势主题后的强动量方向 [3][7] - 但现阶段有色、化工和石油的赚钱效应都已接近高位，顺周期行情短期阻力正在逐步增加 [3][7] - 产业趋势主题有所调整，底部资产挖掘走向深化，短期超跌的产业趋势主题（也是底部资产的一部分）可能演绎反弹行情 [1][5] - 后续轮动方向包括：1) 前期强势但目前赚钱效应有所收缩的方向，如商业航天、AI应用反弹及太空光伏新动量；2) 赚钱效应处于相对低位方向，如高股息Alpha线索、医药生物及博弈券商 [2][6] 中长期具体看好的行业方向 - 景气科技关注：海外算力链、AI应用（产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向）、半导体、储能、机器人、商业航天等 [3][7] - 周期Alpha关注：有色金属和基础化工 [3][7] - 2025年的强结构行情由周期Alpha和AI算力领涨，第二阶段的上涨中，周期Alpha仍有机会，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转，而AI产业链行情可能逐步向应用端过渡 [3][7]

基金业绩与规模 - 鑫元产业机遇混合A在2025年第四季度实现基金利润211.41万元，加权平均基金份额本期利润为0.0218元 [3] - 报告期内基金净值增长率为2.49%，截至四季度末基金规模为5036.06万元 [3] - 截至2026年1月23日，该基金单位净值为1.152元 [3] 基金经理与产品线 - 基金经理陈立目前管理6只基金 [3] - 在其管理的产品中，截至1月23日，鑫元清洁能源混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达38.68% [3] - 在其管理的产品中，鑫元聚鑫收益增强A近一年复权单位净值增长率最低，为6.28% [3] 投资策略与行业配置 - 基金管理人在2025年第四季度保持相对审慎的建仓策略 [3] - 基金重点配置方向围绕AI产业链、可控核聚变及医药等领域 [3] 持仓结构与重仓股 - 该基金持股集中度较高 [3] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股依次为国光电气、中际旭创、航天智装、长盈精密、上海瀚讯、高华科技、新易盛、佳缘科技、开普云、盛邦安全 [3]

美股市场近期表现与格局 - 市场经历特朗普关税闹剧引发的剧烈震荡后，连续两日的反弹仅为技术性修复，整体弱势格局并未扭转 [1][5] - 科技股集体承压，此前被寄予厚望的核心巨头如Nvidia、甲骨文、微软、Meta、苹果、亚马逊等上周已显露疲态，部分标的甚至出现破位下行风险 [1][5] 关键公司财报表现与影响 - 台积电上周发布的超预期财报一度成为市场救星 [1][5] - Intel疲弱的第四季度财测浇灭了市场对PC与非AI服务器复苏的希望，使其从市场希望变为大盘拖累 [1][5] - 即将到来的“超级风暴周”财报将验证核心赛道景气度：微软、Meta、特斯拉于1月28日（周三）盘后披露财报 [2][6]；苹果、亚马逊于1月29日（周四）盘后压轴登场 [2][7] - 这些科技巨头的业绩将直接验证AI产业链、消费电子、云计算等核心赛道的真实景气度，决定其是逆势扛起大盘还是集体走弱带崩市场 [2][7] 宏观经济与货币政策动态 - 美国去年GDP数据上修至4.4%，经济韧性远超预期 [3][7] - 尽管核心PCE表现温和，但市场对上半年降息的幻想已彻底破灭，首次降息预期推迟至6月 [3][7] - 若美联储主席鲍威尔在议息会议上明确强调不急于降息，叠加潜在的关税风波，市场大概率将再次陷入剧烈震荡 [3][7] - 宏观数据显示美国经济平稳发展、通胀未失控，这意味着美联储在2026年上半年难有大幅干预动作 [3][7] 资产价格与市场信号展望 - 从量能看，纳指当前反弹尚未结束，但高点已非常有限，高点附近不宜过度追涨；后续若反弹结束，需警惕“季线保卫战”的潜在风险 [3][7] - 债券价格有望企稳回升，美元指数则大概率震荡下行 [3][7] - 投资者需紧盯两大核心信号：一是美联储议息会议的政策措辞，重点关注降息时间表与通胀判断；二是科技巨头财报的核心数据，以区分真景气与伪复苏 [3][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年基金四季报数据显示，主动股混基金的股票仓位下降且主要为主动减仓，在创业板的配比延续增加，主动加仓方向为有色金属、通信、非银金融行业 [1] 根据相关目录分别进行总结 仓位分析：股票仓位有所下降，基本为主动减仓 - 整体来看，公募基金的整体仓位略有下降，权益基金整体仓位为86.47%，较上季度下降0.77个百分点，整体主动减仓幅度约为0.77%，仓位下降或主要源于基金管理人的主动减仓行为 [7] - 主动股票型（老）基金仓位约90.58%，较上季度下降0.46个百分点，混合型（老）基金平均股票仓位85.76%，下降0.82个百分点，整体股票仓位下降；高仓位基金数量较上期减少287只，其余仓位基金数量增加 [8][11] - 2025年四季度约42.53%的主动股混基金仓位上升，42.53%的基金主动加仓，57.47%的基金主动减仓 [12] - 中小公募基金管理人整体仓位差异较大，2025年四季度重仓前五大公司为安联、同泰、朱雀、富达、瑞达，轻仓前五大为渤海汇金资管、红塔红土、华泰证券资管、百嘉、华泰柏瑞；增仓前五大为益民、国融、达诚、瑞达、渤海汇金资管，减仓前五大为金元顺安、兴华、贝莱德、华泰证券资管、兴合 [14][15][17] 重仓板块分析：创业板配比延续提升 - 相较2025年三季度末，主动股混基金在创业板的配置比例小幅提升至24.82%，增加1.32%，主板、科创板、北交所均略有下降，主板占比约58.48%，减少0.49%，科创板减少0.69%，北交所减少0.14% [17] - 主动沪港深基金的港股配置比例约占26.67%，较2025年三季度末下滑6.76个百分点 [20] 重仓股特征分析：偏配科技板块，兼顾电池、有色、白酒等行业 - 主动股混基金重仓持股市值前十的个股中，3只来自创业板，2只来自港交所，2只来自上海主板，2只来自深圳主板，1只来自科创板；科技股居多，包括光模块、国产算力等，也有动力电池、有色金属、白酒等非科技行业龙头 [23] - 与上季度末相比，2025年四季度寒武纪和东山精密上榜，工业富联和中芯国际掉出前十；宁德时代等配置力度下降，中际旭创、新易盛等光模块标的持有市值分别提升211.39亿元、79.27亿元 [23] - 2025年四季度机构主动加仓比例前十的个股集中在电子、电力设备等高端制造领域，兼顾有色金属、保险等非科技板块标的 [27] 重仓股风格分析：“抱团”度下降，偏向大盘成长 - 截至2025年四季度末，主动股混基金重仓持股市值最高的前5%个股合计市值占基金总股票投资市值的36.23%，较三季度末下降2.55%；出现次数最多的前5%个股合计出现次数占所有重仓股个数的51.26%，较上季度末下降约0.70%，“抱团”效应减弱 [29] - 2025年四季度末，主动股混基金整体更偏向大盘成长风格，对小盘价值类资产的配置力量稍有下降 [31] 重仓行业分析：主动增持有色、通信和非银，减持传媒和商贸零售等 - 2025年四季度末，主动股混基金重仓股前五大行业为电子、电力设备、通信、医药生物和有色金属，电子仍为第一大重仓行业，但占比回落1.26%，通信和有色金属行业分别上升1.91%和2.00%，医药生物行业占比下降1.73% [32] - 机构主动增持有色金属、通信和非银金融等行业，减持传媒和商贸零售等行业，主动增持幅度分别为1.07%、0.84%、0.74%，主动减持比例分别为1.26%、1.09% [33] 大中型公募管理公司：电子行业成主动增减持焦点 - 主动股混资产规模排名前20基金公司2025年四季度末重仓的第一大行业仍为电子，出现频次达19次，电力设备和通信行业出现频次达10次，医药生物和有色金属出现频次分别为7次和6次 [37] - 2025年四季度，大中型基金公司主动加仓的主要方向为有色金属、电子、通信和非银金融行业，分别有4家、4家、3家和3家公司将其作为第一大主动提升配置比例的行业；首选主动减持电子行业的大中型权益基金公司数量最多，共5家，机构对电子行业分歧较大 [39]

科创板市场表现 - 科创板早盘持续拉升，科创50指数创下年内新高 [1] - 龙芯中科股价大涨20%，海光信息股价上涨超过12%，澜起科技股价上涨超过8% [1] - 受盘面影响，跟踪科创50指数的相关ETF普遍上涨超过3% [1] 科创50ETF具体涨幅 - 科创50ETF华泰柏瑞（代码588090）现价1.579，上涨0.053，涨幅3.47% [2] - 科创50ETF指数基金（代码588280）现价1.110，上涨0.037，涨幅3.45% [2] - 科创50ETF基金（代码588180）现价0.993，上涨0.033，涨幅3.44% [2] - 科创50ETF易方达（代码588080）现价1.562，上涨0.052，涨幅3.44% [2] - 科创50ETF平安（代码589150）现价1.121，上涨0.037，涨幅3.41% [2] - 科创ETF（代码588050）现价1.576，上涨0.052，涨幅3.41% [2] - 科创50ETF（代码588000）现价1.613，上涨0.053，涨幅3.40% [2] - 科创50ETF汇添富（代码588870）现价1.562，上涨0.051，涨幅3.38% [2] - 科创50增强ETF（代码588460）现价1.809，上涨0.059，涨幅3.37% [2] - 科创50ETF南方（代码588150）现价1.080，上涨0.035，涨幅3.35% [2] - 科创50ETF万家（代码588840）现价1.418，上涨0.046，涨幅3.35% [2] - 科创50ETF富国（代码588940）现价1.575，上涨0.050，涨幅3.28% [2] - 科创50ETF广发（代码588060）现价0.975，上涨0.031，涨幅3.28% [2] - 科创50ETF东财（代码589850）现价1.460，上涨0.046，涨幅3.25% [2] - 科创50增强ETF南方（代码588370）现价1.620，上涨0.051，涨幅3.25% [2] - 科创50ETF增强（代码588450）现价2.008，上涨0.063，涨幅3.24% [2] - 科创50ETF中银（代码588720）现价1.539，上涨0.048，涨幅3.22% [2] - 科创50ETF景顺（代码288950）现价1.582，上涨0.048，涨幅3.13% [2] - 科创50ETF鹏华（代码588040）现价1.565，上涨0.046，涨幅3.03% [2] 券商观点与市场展望 - 有券商表示，2025年宏观经济数据公布后增量政策可能继续出台，市场风险偏好有望受提振 [2] - 配置上，加速上涨行情并未结束，但上涨结构预计转向算力端，电子、通信行业有望加速拉涨 [2] - 整体而言，弹性仍是核心追求，可继续期待成长风格和成长行业再创新高，AI产业链最强主线不变但结构转向算力 [2]

核心观点 - 年末建材市场进入淡季，全国需求呈下滑态势，房建疲弱，基建需求区域分化，民用需求相对刚性 [1] - 中期水泥行业在限制超产政策下产能有望持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性 [1] - 消费建材行业盈利已触底，价格无下行空间，借助反内卷政策提价诉求强烈，2025年多品类发布提价函，2026年龙头盈利有望改善 [2] 水泥行业 - 年末全国市场逐步进入淡季，全国需求仍呈现下滑态势 [1] - 房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性 [1] - 中期维度，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性 [1] - 关注公司：海螺水泥、华新建材 [1] 玻璃行业 - 行业需求端在地产影响下2025年呈现需求持续下行态势 [1] - 短期需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高 [1] - 目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限 [1] - 供给端近期多条产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期仍保持低位震荡 [1] - 关注公司：旗滨集团 [1] 玻纤行业 - 需求端临近年关，各池窑厂多以回款为主，中下游提货表现偏淡 [2] - 供给端12月中国巨石桐乡3线冷修完毕，重新点火 [2] - 电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升 [2] - 目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势 [2] - 关注公司：中国巨石、中材科技 [2] 消费建材行业 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间 [2] - 此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈 [2] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底 [2] - 2026年可期待龙头企业的盈利改善 [2] - 关注公司：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝 [2] 上周行情回顾 - 过去一周（01.12–01.18）申万建筑材料行业指数下跌0.67% [2] - 同期上证指数下跌0.45%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%，沪深300下跌0.57% [2] - 在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第18位 [2]

公司愿景与战略 - 公司愿景是打造世界一流的GPU芯片及计算平台，成为数字经济的算力基石 [1] - 公司贯彻“政策引领、产品领先、客户为中心、企业文化全面支撑”的可持续发展战略 [1] - 公司坚持“三步走”和“1+6+X”的发展规划 [1] 公司发展规划与市场策略 - 公司未来将继续以国家及市场需求为导向、以自主创新为驱动 [1] - 公司将进一步加大市场开拓力度，将产品优势转化为市场领先优势 [1] - 公司致力于树立品牌声誉，不断提升公司的行业地位和影响力 [1] 产业生态建设 - 公司致力于在开放合作过程中推动技术共同进步 [1] - 公司旨在加速国内AI产业链布局 [1] - 公司希望促进形成良好的行业生态建设 [1]

市场表现与产品动态 - 1月19日 A股热点分化 核心宽基A500ETF基金红盘震荡 盘中一度涨近1% 截至14点40分涨幅收窄至0.32% [1] - A500ETF基金持仓股中 航发控制与巨人网络涨停 许继电气 麦格米特 迈为股份 潍柴动力等跟涨 [1] - 近1月 A500ETF基金规模增长125.03亿元 新增规模位居可比基金第一 [1] - A500ETF基金具备费率低 流动性好 规模大等核心优势 综合费率仅0.2% 近1年日均成交50.56亿元 规模超400亿元 [2] - A500ETF基金跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 覆盖中证全部35个细分行业 融合价值与成长属性 [2] 宏观政策与消费展望 - 国家统计局局长表示 展望2026年 支撑消费继续增长的积极因素仍然较多 消费市场有望平稳增长 [1] - 促消费政策继续显效 2026年将深入实施提振消费专项行动 制定实施城乡居民增收计划 [1] - 2026年以旧换新政策继续实施并不断优化 第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达 清理消费领域不合理限制措施逐步推进 政策落地将对消费增长形成支撑 [1] 机构观点与配置策略 - 中航证券表示 提高融资保证金比例对市场的扰动影响逐步消化 冲击接近尾声 央行结构性降息提振政策预期 [2] - 2025年宏观经济数据公布后增量政策可能继续出台 市场风险偏好有望受提振 [2] - 配置上 加速上涨行情并未结束 但上涨结构预计转向算力端 电子 通信有望加速拉涨 [2] - 弹性仍是核心追求 可继续期待成长风格和成长行业再创新高 AI产业链最强主线不变但结构转向算力 [2] - 景气支撑和热门主题如存储 储能链 机械设备也需重视 [2] 指数与行业特征 - 中证A500指数相比沪深300 超配AI产业链 医药生物 电力设备新能源等新质生产力行业 具备天然的哑铃投资属性 [2] - A500ETF基金助力投资者一键布局A股核心资产 把握A股估值抬升红利 [2]