核心观点 - 博彦科技当期财务表现稳健但增长平缓，然而客户订单金额创历史新高且同比暴增，结合北向资金大幅加仓，强烈暗示公司业务结构正发生质变，在AI大模型服务与数字人民币两大前沿赛道获得市场认可，正处于新旧动能转换的关键节点 [1][2][15] 当期财务表现 - 第三季度净利润为1.83亿元人民币，同比增长2.65%，表现平稳 [1][5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为51.80亿元人民币，同比增长2.30%，且超过当期营业收入，显示销售回款能力强，现金流健康 [4][5] - 收到的税费返还为271.74万元人民币，同比下降32.12% [5] - 收到其他与经营活动有关的现金为1.45亿元人民币 [5] 订单与增长动能 - 当期收到客户的订单金额高达1.32亿元人民币，同比增长137.37%，创下公司自身历史新高 [2][7] - 爆发式增长的订单与平稳的利润增长形成巨大“预期差”，预示公司业务结构可能正在发生某种质变 [7][12] 业务方向与订单来源 - 公司正全力押注AI大模型服务与数字人民币两大黄金赛道 [7] - 在AI领域，公司作为“超级连接器”和“赋能者”，与微软、百度、智谱AI等主流大模型厂商合作，提供从数据标注到模型部署的全栈服务 [7] - 在数字人民币领域，公司已在银行客户中实现系统开发和场景落地，随着试点深化，银行系统改造和场景应用开发是直接的订单来源 [8][9] 股东与资金动向 - 香港中央结算有限公司（代表北向资金）在第三季度加仓41%，具体增持1169.03万股，期末持有584.94万股，占流通股比例1.07%，变动比例达140.64% [10][11] - 北向资金素以嗅觉灵敏著称，其大幅加仓可能是在认可公司在前沿赛道的卡位和成长潜力 [11][12] - 前十大流通股东累计持有1.15亿股，累计占流通股比例21.01%，较上期增加814.31万股 [11] 其他财务细节 - 公司坏账金额为16.04万元人民币，同比增长126.81%，这可能反映客户结构或信用政策发生变化，部分客户回款风险有所上升 [13][14]

市场行情概览 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.16%，深成指跌0.3%，创业板指跌0.57%，科创50指数跌超3% [1] - 沪深两市成交额达3.23万亿元，较上一交易日放量2646亿元 [1] - 市场超3500只个股下跌，热点快速轮动 [1] 板块表现 - 白酒板块午后爆发，泸州老窖、水井坊、舍得酒业、皇台酒业、酒鬼酒涨停 [1] - 有色金属板块反复活跃，金属铜、贵金属领涨，西部黄金7天4板，中国黄金5连板，北方铜业2连板创历史新高 [1] - 油气股延续强势，洲际油气7天5板，准油股份2连板，中曼石油4天3板 [1] - 房地产板块震荡反弹，大悦城、三湘印象、我爱我家涨停 [1] - 芯片产业链下挫，美埃科技、京仪装备跌超9% [1] 染料行业 - 分散染料核心中间体还原物价格从去年2.5万元/吨飙升50%以上至3.8万元/吨，历史价格弹性大，曾达10万元/吨以上 [2] - 还原物供给高度集中，预计未来涨价具有持续性，或将推动染料继续涨价 [2] - 看好有核心中间体还原物配套的一体化龙头企业，涨价有望中长期加速行业集中度提升 [2] 人工智能与云计算 - 阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量超1万亿，预训练数据量高达36T Tokens [3] - 该模型在多项关键性能基准测试中表现超过GPT-5.2、ClaudeOpus4.5和Gemini3Pro等顶尖模型，成为最接近国际顶尖模型的国内最强AI大模型之一 [3] - 国内字节、阿里、腾讯等巨头大模型能力持续提升，或大幅拉动AI云基础设施需求 [3] 餐饮供应链 - 餐饮产业链上游原材料端集中度分散，议价权疲弱，附加值和效益偏低 [4] - 下游餐饮端开闭店率高，行业快速洗牌，人力成本高企且人才流失率高，连锁扩张承压，市场分散缺少强主导权 [4] - 中游餐供企业通过自主研发，为下游客户提供一站式解决方案，提升自身利润率并促进餐饮品牌发展，火锅丸子、冷冻烘焙、冷链物流等赛道呈现头部集中及需求扩容趋势 [4]

本期业绩预告概况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计2025年度净利润为正值，但属于同向下降50%以上的情形 [1] - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，公司已就相关事项与会计师事务所进行沟通，双方不存在重大分歧 [1] 业绩变动主要原因 - 公司及子公司在报告期内补缴税款及相应滞纳金合计5,030.94万元 [1] - 公司应收账款、其他应收账款的信用减值损失较上年同期增加 [1] - 公司所处行业市场竞争加剧 [1] - 公司为顺应客户在AI大模型、分布式架构、数据中心建设、智能风控等方面的需求而持续加大投入 [1]

兴业基金推出首只QDII产品并看好港股科技资产 - 兴业基金推出旗下首只QDII公募基金——兴业恒生科技指数（QDII），旨在为投资者提供一键参与港股科技板块的投资工具 [1] - 该产品选择跟踪恒生科技指数，是基于市场判断、资金观察、产品布局及自身能力等多方因素综合考虑的结果 [2] - 产品拟任基金经理徐成城表示，站在当前市场位置，港股科技类资产凭借稀缺性和较低估值，对海内外资金均有显著配置价值 [1] - 通过QDII形式可参与港股通以外的优质标的配置及港股打新等机会，捕捉更多港股投资机遇 [4] - 该产品自1月29日起公开发售，首次募集规模上限为8亿元 [5] 港股科技资产的稀缺性与估值优势 - 港股的互联网、生物科技、高端制造及初创期科技企业相比A股市场属于稀缺资产 [2] - 对于同一行业和企业，港股标的相比A股往往估值更便宜、性价比更高 [3] - 2025年，生物科技企业受益于技术突破与研发周期共振，互联网企业受益于AI大模型，均走出了亮眼行情 [2] - 下游AI应用与国内庞大的工业基础结合，能产生显著共振效应，展现出强大增长潜力 [2] - 在长周期科技发展趋势下，AI大模型迭代可能触发以互联网企业为首的AI应用行情 [2] 资金面对港股市场的积极动向 - 香港市场是南向资金重要的配置板块，内地资金基于长期分散配置、未来成长性、特定行业偏好等考量，会配置相当部分港股资产 [4] - 近期港股通净买入额持续高企，反映了内地资金配置港股的趋势 [4] - 随着国内AI大模型、机器人等科技成果爆发，全球资金愈发青睐中国科技企业，并关注性价比更高的中国科技资产 [4] - 开放程度高、资金流动便捷的香港市场成为全球资金投资中国资产的关键窗口 [4] 恒生科技指数的特点与代表性 - 恒生科技指数历史悠久，选取样本时不仅考虑特定行业，还纳入了科技研发投入等基本面因子，有助于筛选出更优质的科技资产 [4] - 其指数编制方案和选样底层逻辑历经较长时间考验，得到海内外投资者广泛认可 [4] - 恒生科技指数对港股科技资产具有较强的表征性 [4] 对中国科技行业前景与投资趋势的看法 - 中国科技企业具备强大的工程师红利，且是全世界少有的还在不断大量投入研发的经济体 [5] - 在经济复苏、企业盈利、科技突破等多重因素催化下，AI产业链、高端制造自主可控、制造业出海仍将是国内发展主线，且科技含量会越来越高 [5] - 相比2025年围绕AI产业链多个环节的轮动行情，2026年科技投资可能展现更加多元的趋势 [5] - 随着科技板块整体估值抬升，投资或更强调估值与基本面的匹配程度 [5] - 在某些阶段，部分更具备远期想象空间、短期无法证伪的新兴产业更容易得到资金追捧 [5] 兴业基金指数产品未来规划 - 未来随着场外产品规模扩大、渠道铺设完善以及投研团队境外投资服务能力提升，公司将考虑适时推出相关的场内产品 [5] - 旨在为投资者提供规模和流动性更优的场内投资工具 [5]

2025年度业绩预告核心情况 - 公司预计2025年度净利润为正值，但同比将下降50%以上 [1][2] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] 业绩变动主要原因 - 补缴税款及相应滞纳金合计5,030.94万元 [3] - 应收账款、其他应收账款的信用减值损失计提较上年同期增加 [3] - 行业市场竞争加剧，公司为顺应客户在AI大模型、分布式架构、数据中心建设、智能风控等方面需求而持续加大投入 [3] 董事会会议审议事项 - 审议通过了关于对北京南天软件有限公司、昆明南天电脑系统有限公司、广州南天电脑系统有限公司、云南南天信息设备有限公司、深圳南天东华科技有限公司的增资，以及金融行业智能化云平台项目和收购云南省工投软件技术开发有限责任公司100%股权的投资后评价报告 [10] - 审议通过了修改《南天信息信息披露管理制度》部分条款的议案，以进一步规范信息披露行为 [13] - 审议通过了《南天信息境外投资管理办法（暂行）（2026年1月）》，以规范境外投资行为 [18]

文章核心观点 - 中国游戏产业正通过打造“长青游戏”和深化全球化战略实现高质量发展 国内游戏市场收入预计在2025年创下3507.89亿元人民币的历史新高 自主研发游戏海外市场销售收入连续第六年突破千亿元大关 2025年达超1400亿元人民币 [1][8][9] 运营长青：长线运营与IP生态构建 - “长青游戏”核心理念在于集中资源运营少数高质量游戏以实现长期稳健增长 概念由腾讯在2023年提出 [1] - 头部游戏通过稳定高频的更新节奏保持玩家粘性 例如《原神》平均42天推出新版本 《燕云十六声》约1个月 《决胜巅峰》在东南亚保持三天一小版本、一周一大版本的更新节奏 [2] - 行业共识认为简单复刻的“换皮游戏”时代已结束 在版号精品化导向下其收益已大大降低 [2] - 围绕成熟IP进行玩法创新可有效延长生命周期并实现突破 例如基于《决胜巅峰》IP推出的自走棋《Magic Chess: Go Go》两周内获得全球3000万下载量 其长线开发思路概括为“IP破局、生态维稳、玩法续航” [2] - 长青游戏通过持续提供新内容 使游戏从消耗品转变为一种长期陪伴 实现良性循环并为未来创新奠定基础 [3] 技术长青：技术驱动效率与体验升级 - AI大模型、云计算等技术成熟正打破内容生产与体验的藩篱 例如网易雷火的新质生产管线覆盖90%美术生产场景 使场景设计效率提升70%、动画生产综合提效30% 部分场景效率提升达300% [5] - 持续投入云游戏等技术旨在让高品质游戏画面不受硬件限制 从而触达全球最广泛的用户 [6] - 对游戏引擎等基础设施进行长期优化 能帮助团队应对持续的技术革新 [6] - 技术赋能使得包括玩法创新在内的变革得以“小步快跑”地实现 [7] 共鸣长青：文化本土化与用户共创 - 游戏与电竞本身已成为一种新的全球流行文化 电竞时长在海外年轻人生活中已超越许多传统体育赛事 [7] - 成功的文化共鸣依赖于深度的本土化 例如《决胜巅峰》为印尼市场打造“金刚神”英雄角色后大获成功 [7] - 克服文化信息差是找到共鸣的关键 《决胜巅峰》游戏中已加入超30个国家和地区的文化符号 [7] - IP真正的活力源自与全球用户的共生共创 当用户从“观众”转变为“参与者”时 IP才拥有自我演化的生命力 [7] 市场长青：全球化拓展与基础设施布局 - 全球化应成为游戏公司的核心共识 未来十年中国企业需成长为全球化企业方能与国际巨头竞争 [8] - 国产游戏在全球手游市场的企业数量和营收总额上已持续占据近半壁江山 [8] - 游戏出海的广度与深度不断进步 市场多元化提升了中国游戏出海的韧性 [9] - 为适应不同地区网络状况与持续增长的用户规模 服务器布局需更加细致 例如沐瞳科技在全球架设的服务器已超过4000台 早期则主要部署在新加坡和中国香港 [8] - 多家公司已进行长期海外布局与投入 例如三七互娱自2012年开始布局海外 并在策略与休闲游戏赛道积累了丰富产品储备 [8]

深圳新质影像产业的全球地位与生态优势 - 深圳新质影像产业已走在全球前列，正成为该市的“超级产业” [1] - 深圳拥有从内容发布平台、拍摄主机、影像场景产品到软件处理的完整价值链，是全球影像产业生态最完善、硬件产业规模最大的城市 [1] - 深圳是全球手机、无人机、运动相机等新一代影像拍摄主机产能最大、市场份额最大的城市 [1] - 拍摄主机的优势带动了影像拍摄辅助设备和配套器材产业的蓬勃发展 [1] - 深圳影像器材配件产业垂直分布精细，形成了“极致细分、样样俱全”的产业生态，成为全球赛道的开创者和最大市场份额占有者 [1] 产业发展的核心驱动力与未来趋势 - 全球新媒体发展推动的视频化浪潮是核心驱动力 [1] - 技术平权和创作交易的在线化，大幅降低了专业影像创作的门槛，如今单人使用相机或手机搭配现代配件即可完成纪录片拍摄 [1] - 展望未来3—5年，AI大模型、计算光学、新型显示等技术将重塑影像生产与应用链条 [2] - 影像活动尚处在活跃期的启动阶段，人人都是影像创作者的时代正在到来，这将带来影像工具消费级的爆发 [2] - 在市场与产业趋势的双重牵引下，深圳新质影像产业的集群度、生产力水平和专业分工程度都将迈上新台阶 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度净利润将出现大幅下滑，归属于上市公司股东的净利润为3,500万元至5,200万元，同比下降55.03%至69.73% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为2,700万元至4,000万元，同比下降60.37%至73.25% [1] 业绩变动主要原因 - 补缴税款及滞纳金：公司及子公司在报告期内补缴税款及相应滞纳金合计5,030.94万元 [1] - 信用减值损失增加：根据企业会计准则及公司会计政策，对应收账款、其他应收账款等的信用减值计提增加 [1] - 行业竞争加剧与持续投入：公司所处行业市场竞争加剧，同时为顺应客户在AI大模型、分布式架构、数据中心建设、智能风控等方面的需求，公司持续加大投入 [1]

峰会概况与核心观点 - 2026浙江省区县数字建造产业峰会在杭州举办 主题为“数联生态 智驱未来” 旨在深入贯彻数字中国与新型城镇化国家战略 驱动建筑业向高质 高效 智能转型 [1][28] - 峰会由杭州市余杭区建筑行业协会主办 浙江蓝宸数联科技有限公司承办 与会者包括浙江省内多个区县建筑行业协会 各地国有资本运营平台 国央企 地方建筑施工企业 人工智能和建筑领域的科研院所及科技企业代表 [3][29] - 行业共识认为 数字建造已不是浙江建筑业的“可选项” 而是破解行业痛点 培育新质生产力 推动建筑业高质量发展的“必由之路” 也是赋能区县建设 夯实共同富裕根基的核心抓手 [4][30] - 峰会核心共识为数字建造的未来在于“技术融合 业务协同与生态共建” 需拆除技术与业务壁垒 构建开放共享的产业生态 以充分释放人工智能效能 驱动建筑业实现深刻的范式革命 [24][50] 主旨演讲：前沿技术与应用实践 - **具身智能与AI大模型**：浙江大学舒江鹏教授提出 未来工程巡检是具备深度环境理解与自主决策能力的“具身智能” 其团队研发的工程多模态大模型 通过赋予机器人与无人机“工程大脑” 实现从“感知”到“决策-行动”的闭环 为桥梁 隧道 电网等基础设施的长效安全与智慧运维提供变革性解决方案 [7][32] - **智慧城市综合运营**：浙江蓝筑大数据郭佩君提出“数产融合城市引擎”理念 通过AI赋能城市更新综合运营 广泛链接技术 数据与产业资源 推动形成数据 生态 场景应用等新发展范式 该生态体系已在杭州 嘉兴 湖州 绍兴等城市试点并形成可复制推广的成熟经验 [9][34] - **安全生产AI大脑**：宇泛智能科技徐宇杰分享 其团队通过百万级垂直行业数据训练打造专属安全生产大模型 能对监控视频 巡检图片进行7x24小时自动分析 精准识别数百种风险 推动安全管理从“被动响应 事后追责”向“主动预警 实时闭环”的根本性转变 [11][36] - **超级工程数字化实践**：中建三局陈先明以会杭国际体育中心项目为例 展示了基于BIM的协同设计平台 钢结构智能生产与智慧堆场 5G无人塔机 装配式机房预制化施工等一系列创新实践 证明一体化数字平台能实现对复杂大型公共建筑项目的精益化管理和全过程价值提升 [12][13][37][39] 产业生态构建与标杆企业 - 峰会上 杭州市余杭区建筑行业协会正式颁发“首批数字建造优秀产业服务商”荣誉 旨在遴选表彰在数字建造技术研发 场景落地及产业生态构建方面做出突出贡献的标杆企业 以发挥示范引领作用 带动区域产业链整体升级 [15][41] - 六家获奖企业分别为：广联达科技股份有限公司 宇泛智能科技股份有限公司 浙江蓝宸数联科技有限公司 正元智慧集团股份有限公司 杭州新中大科技股份有限公司 杭州筑龙信息技术股份有限公司 授牌仪式是对企业技术实力与服务能力的认可 也是构建数字建造产业生态 推动产业链协同发展的重要举措 [17][43] 圆桌论坛：关键议题与共识 - 圆桌论坛围绕“AI赋能数字建造”展开 议题包括“技术创新与产学研协同” “AI如何重塑区域建筑产业价值” “AI如何打通建筑业数字化壁垒” “AI驱动数字化与绿色化融合”等 [19][23][44][49] - 关于产学研协同 浙江大学顾静军博士分享了高校在数字孪生 建筑机器人等领域的前沿进展 并探讨如何打通“从实验室到产业应用”的最后一公里 需求方代表则强调技术解决方案需具备更高的适配性 性价比与可持续运维能力以满足“提质 降本 增效 控险”的综合考量 [23][49] - 专家指出 AI对区域市场的赋能核心在于变革生产与管理模式 其价值不仅是提升单个环节效率 更在于解决区域项目中普遍存在的协同难 管理粗放 数据割裂等系统性痛点 从而重塑产业价值链条 实现跨环节的数据驱动与智能协同 从根本上提升项目整体品质与效率 [23][49] 行业展望与未来方向 - 峰会总结指出 发展数字建造是行业面对高质量发展的必答题 峰会的结束是数字建造实践的新起点 呼吁全行业坚定信心 携手共进 共同书写浙江建造 余杭建造的高质量发展新篇章 [26][52] - 本次峰会标志着浙江省数字建造生态迈向全面系统融合 进一步明确了数字建造的实施路径与发展方向 强化了“政策+技术+产业”的协同效应 [54] - 作为承办方与生态共建者 蓝宸数联表示未来将继续在政府及协会引领下 携手多方合作单位 持续推动数字建造技术的创新与应用 助力建筑业智能化 绿色化 工业化转型 [54]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为3500万元至5200万元，同比预减55.03%至69.73% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2700万元至4000万元，同比预减60.37%至73.25% [1] 业绩变动主要原因 - 补缴税款及滞纳金：公司及子公司在报告期内补缴税款及相应滞纳金合计5030.94万元 [1] - 信用减值损失增加：公司根据会计准则及政策，对应收账款、其他应收账款的信用减值计提增加 [1] - 行业竞争加剧与持续投入：公司所处行业市场竞争加剧，同时公司为顺应客户在AI大模型、分布式架构、数据中心建设、智能风控等方面的需求而持续加大投入 [1]