伦敦金属交易所（LME）基本金属价格变动 - 1月15日LME三个月期铜下跌82.5美元或0.63%，收报每吨13,106.0美元[1] - LME三个月期铝下跌18.5美元或0.58%，收报每吨3,167.5美元[2][7] - LME三个月期锌上涨38.5美元或1.18%，收报每吨3,314.5美元，盘中触及2023年2月以来最高每吨3,355美元[2][6] - LME三个月期铅上涨21美元或1.01%，收报每吨2,099.5美元[2][7] - LME三个月期镍下跌125美元或0.67%，收报每吨18,569.0美元[2][7] - LME三个月期锡下跌1,431美元或2.68%，收报每吨52,031.0美元[2][7] 市场结构与现货升贴水变化 - LME现货铜较三个月期铜升水从周二的每吨约90美元降至约28美元，表明对金属的迫切需求有所减少[1] - LME现货锌较三个月期锌仍每吨贴水约27美元[7] 影响金属价格的市场宏观因素 - 美元走强令金属价格承压，市场将注意力从对美联储独立性的担忧转向经济数据[3] - 美国总统特朗普表示暂时不对稀土、锂和其他重要矿产加征关税，铜虽在关键矿产清单上但声明未提及，市场认为铜的关税风险减弱[3] - 美国截至1月10日当周首次申请失业救济人数减少9,000人，经季节性调整后降至19.8万人，低于经济学家预估的21.5万人[3] - 美国劳工统计局称美国进口物价在9月至11月的两个月内上涨0.4%，但未公布10月和11月的月度变化数据[4] 主要铜矿项目与生产动态 - 巴拿马政府计划在6月前就第一量子公司（First Quantum）的Cobre Panama铜矿的未来做出决定[5] - 艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）在刚果的Kamoa-Kakula铜矿和Kipushi锌矿均实现了2025年的产量目标，公司指引显示在经历中断及关键冶炼厂增产后将迎来稳步复苏[5] 行业分析师观点 - WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，若降低对其他金属征收关税的意愿，也会降低铜的风险，可能导致一些溢价下降[3] - 同一策略师在谈到锌时称，不认为未来锌的供应会特别紧张[7]

食品杂货价格总体趋势 - 过去12个月美国家庭食品消费总成本上涨2.4%，12月单月环比上涨0.7%，创2022年10月以来最大单月涨幅 [4][14] - 食品杂货价格较五年前已上涨近26% [9][18] - 美国农业部预计2025年和2026年家庭食品价格涨幅将分别达到2.3%左右 [9][19] 主要品类价格变动 - 牛肉价格在过去一年间上涨16.4% [3][13] - 咖啡价格在过去一年间飙升19.8% [3][13] - 生菜价格上涨7.3%，冷冻鱼价格上涨8.6% [3][13] - 香蕉价格在12月较去年同期上涨5.9% [7][16] - 鸡蛋价格较去年同期大幅下降20.9% [5][15] - 包括浆果在内的其他新鲜水果价格在过去一年下跌了1.2%，牛奶价格下跌1% [10][19] 消费者行为变化 - 低收入消费者优先购买必需品，转向更便宜商品，减少单次采购量，增加购物频次 [5][14] - 艾伯森超市首席执行官指出，消费者不再购买牛排，而是选择牛肉末等更实惠肉类 [5][15] - 克罗格超市临时首席执行官指出，消费者更多地关注促销活动和超市自有品牌商品以节省开支 [5][15] - 中产阶层消费者也开始出现类似的消费降级行为 [5][15] 价格上涨的驱动因素 - 劳动力成本是农业最大的成本驱动因素，约占行业总支出的50% [11][20] - 移民政策限制导致农场招工难度加大，农业劳动力成本十年来持续上涨 [11][20] - 特朗普政府加征关税政策推高了咖啡、热带水果和蔬菜等进口商品价格 [5][15] - 关税还推高了农业生产资料和食品包装（如铝）的成本，并转嫁至最终售价 [8][17] - 牛肉价格高企的主因是长达五年的牛存栏量下降，扭转趋势同样需要五年时间 [8][17] 行业与政策动态 - 特朗普政府于去年11月取消了对巴西征收的40%咖啡进口关税 [8][17] - 去年11月，特朗普政府放宽了农场主雇佣外籍劳工的相关限制以应对用工荒 [11][19] - 沃尔玛首席财务官预计，关税成本带来的最大影响将在明年一季度初显现，随后逐步缓解 [11][20] - 民主党正抓住“民生成本”议题为中期选举造势，将食品价格作为重点关注领域 [9][19]

贸易与关税政策 - 特朗普签署行政命令，对进口到美国的英伟达H200芯片和AMD的MI325X芯片征收25%关税，条件是以25%销售额抽成为前提批准其对华出口 [1][4] - 经过数月“232调查”，特朗普决定暂时不对关键矿产进口加征新关税，将寻求通过谈判确保供应，但考虑为关键矿产贸易设定价格底线 [2][5] - 美国最高法院再次未就特朗普关税政策的合法性作出裁决，下一次意见发布时间可能安排在下周二或周三 [1][5] 半导体行业动态 - 美国政府以征收25%关税为条件，批准英伟达对华出口H200芯片，同时涉及AMD的MI325X芯片 [1][4] 能源与大宗商品 - 特朗普政府达成首笔委内瑞拉石油交易，价值5亿美元 [3][6] - 特朗普与委内瑞拉代总统通电话，双方讨论了包括石油、贸易在内的诸多议题，并计划互访 [2][6] 地缘政治与国际关系 - 特朗普表示已得到保证伊朗将停止“杀戮”抗议者，暗示可能暂缓军事行动，但警告若镇压继续将“非常不满” [1][5] - 特朗普重申美国需要格陵兰岛，且不能依赖丹麦保护，表明美国、丹麦和格陵兰岛各方对该岛政治未来存在根本分歧 [2][6] - 特朗普在白宫采访中对伊朗反对派领袖能否接管政权表示怀疑，并将俄乌谈判僵局归咎于泽连斯基 [2][6] 移民政策 - 美国国务院宣布自1月21日起无限期冻结包括俄罗斯、巴西在内的75个国家移民签证办理，核心目标是阻断低收入群体获得美国绿卡，旅游及临时工作签证暂不受影响 [3][6] 货币政策与美联储 - 特朗普表示，尽管司法部正在对美联储主席鲍威尔进行刑事调查，但目前没有解雇鲍威尔的计划，但称现在下结论“为时尚早” [2][5]

前言 特朗普刚刚拿起关税大棒对全球进行威慑，但话音未落，真正的压力却从国内扑面而来。一方面，他对外高调施压，试图通过关税手段重塑国际秩 序；另一方面，美国最高法院的裁决风险，随时可能让白宫付出无法承受的代价。这场博弈还没等其他国家反应过来，反而是美国自己先被逼到了墙角。 一、关税再升级，目标很大，后坐力更大 当地时间1月12日，特朗普通过社交平台宣布，将对任何与伊朗保持商业往来的国家统一加征25%的关税，并明确 表示此举不可更改。这不仅是针对某个行业，而是涉及所有与美国发生贸易的领域，属于一种全面性的惩罚性措施。从政策适用范围来看，这一决定的目标 是全球，显然也包括中国。早在伊朗问题上，美国就已经通过金融与贸易手段对外施压，而这次的新关税政策，本质上是对旧手段的进一步升级。即便是否 会真正实施仍存在不确定性，但特朗普此举释放出的信号已经非常明确：美国不希望看到全球主要经济体与伊朗保持正常经贸往来。问题在于，这种极端化 做法，不再仅仅是对外施压，而是在挑战全球的贸易规则。统一的25%税率，毫无差别地适用于各类产品，根本不考虑产业链的复杂性，更像是源于政治冲 动，而非理性的经济计算。关税尚未产生外部效果，美国国内 ...

特朗普在1月12日的社交媒体发帖中警告，如果最高法院对关税法做出不利裁决，美国财政将面临无法承受的巨大退款压力。这一言论直接指向了国际紧急 经济权力法，这是他全球关税政策的法律基础。虽然原定于1月9日作出裁决，但结果被推迟，这让市场反应剧烈，导致道琼斯指数一度下跌超过2%。白宫 内部也承认，如果最终裁决不利，潜在的赔偿金额，包括企业避税损失，可能高达万亿美元。特朗普的关税政策自2025年起将对全球贸易伙伴实施，针对中 国的税率一度高达145%，原本意图通过这种方式减少逆差。然而，多国的反击使得美国企业的利益受损。法院正审查特朗普是否滥用了总统的紧急权力， 大法官们在去年11月的庭审中一致对这种长期适用性表示质疑。与此同时，欧盟也出台了新规定，允许中国电动车企业通过承诺最低价来避免高关税，这使 得中欧贸易重新回到了规则的轨道上，形成了与美国单边行动的鲜明对比。 国内方面，共和党内部分议员公开反对特朗普的政策，参议院通过了一项法案，限制总统对委内瑞拉的军事干预，党内五票的支持无疑是对特朗普的反叛信 号。特朗普对法院不利判决的威胁引发了法学界的激烈讨论，是否这已经超越了对法治的挑战。司法部对鲍威尔展开刑事调查，指责 ...

特朗普关税政策对美国经济的影响 - 2025年2月对中国商品加征25%关税后，电子产品与服装价格飙升，普通家庭每月多支出上百美元，通胀率从年初的3%飙升至年中的4.5% [1] - 关税政策导致消费者信心急剧下降，企业将进口商品成本转嫁给消费者，超市货架上的进口商品价格逐步上涨 [1] - 进入下半年后，对欧盟和中国产品加税幅度提升至50%以上，引发道琼斯指数一度暴跌4% [8] - 2025年全年通胀贡献达到1.5%，企业投资意愿大幅降低 [10] - 通胀率最终稳定在4%左右，消费者信心指数下降15%，零售销售增速放缓 [13] 对美国行业与公司的具体冲击 - 汽车行业受创严重，从3月到5月，通用汽车推迟新车上市，工人加班时间大幅减少 [3] - 农业遭遇巨大冲击，对华出口大豆下降40%，中西部农民收入大幅缩水，政府补贴仅弥补损失的一半 [3] - 美国新能源产业因对电动车征收100%关税而放缓，电池成本上涨25% [10] - 美国餐饮业因对巴西加征关税导致咖啡价格翻倍，利润大幅缩水 [6] - 科技行业失业率上升至3% [8] - 制造业指数跌破50，显示经济萎缩，制造业岗位净亏损7万个 [11][12] - 企业纷纷将生产外包至越南和印度，国内工厂处于闲置状态 [13] - 企业加快自动化进程，但工人技能无法匹配，失业问题长期化 [15] 对美国宏观经济指标的负面影响 - 失业率从4%上升至4.4% [3] - 美国出口额因中国反击下降15%，贸易赤字仅减少11%，出口下降18% [4][11] - 中小企业面临融资困境，破产率上升10% [4] - GDP增长从预期的2%降至1.6% [4] - 预算赤字高达1.8万亿美元 [13] - 进口减少25%，但本土生产跟不上，商品短缺问题愈发严重 [15] 中国经济的应对与表现 - 中国通过内需扩张和科技投资缓解外部压力，稳定经济 [6] - 中国加速产业链升级，出口逐步转向东南亚，并创造创纪录的贸易顺差 [6] - 中国通过改革释放市场活力，经济增速保持在5% [8] - 中国加快自主创新步伐，成功突破技术瓶颈，巩固在全球产业链中的地位 [10] - 中国通过多元化贸易继续为全球经济增长作出贡献 [11] - 中国通过供给侧改革提升效率，出口持续强劲 [13] - 中国凭借内生动力推动改革开放，展现出强大经济韧性 [15] 全球贸易格局的变化 - 中国对美国农产品征收高关税后，巴西和阿根廷趁机填补中国市场空缺，中国市场更多转向南美洲 [4] - 特朗普意图孤立中国，但世界大多数国家仍拥抱全球化，中国已成为全球化领头羊 [6] - 特朗普政策导致美国在国际上名誉受损，贸易伙伴纷纷转向其他市场，美国全球市场份额悄然下滑 [6] - 关税壁垒切断了全球化好处，中国通过调整策略转向新兴市场，稳固经济根基 [14] - 全球经济格局向多极化发展 [14]

贵金属价格剧烈波动 - 1月15日亚市盘中，现货白银价格突然暴跌，跌破88美元/盎司，日内暴跌近6% [1] - 受白银暴跌拖累，现货黄金价格快速下滑至4586美元/盎司附近，日内大跌40美元 [1] - 铂金和钯金价格也同步走低 [1] 价格波动的主要原因 - 美国总统特朗普暂缓对关键矿产进口加征新关税，缓解了市场对白银、铂金、钯金可能被加征关税的担忧 [1][3] - 特朗普表示将通过谈判达成双边协议以确保关键矿产供应充足，并提出可能对进口设定价格底线以推动供应链建设 [3] - 市场分析认为此举表明政府未来决策将更具针对性，显著缓解了对广泛性措施的担忧 [3] - 价格暴跌前，投资者因前期大幅上涨而进行获利了结 [1] - 周三（1月14日）一轮大范围金属上涨曾推动白银和黄金刷新历史高位，铜和锡也同步创下新峰值 [3] 市场背景与驱动因素 - 近期贵金属涨势受到地缘政治、供应端以及关税不确定性加剧的推动，投资者转向硬资产避险 [3] - 中国和美国的疯狂买盘，以及更广泛的资金轮动流入大宗商品，共同提振了该板块 [3] - 年初以来贵金属的强劲涨势同样受到特朗普再次对美联储发出威胁的支撑，此举引发“抛售美国”的交易潮，并推动资金转向替代性价值储藏资产 [6] - 本月早些时候美国对委内瑞拉的干预进一步放大了这轮上涨动能 [6] 宏观经济与货币政策影响 - 多位美联储官员谈及央行独立性的重要性，并表示在本月稍晚举行的会议上不太可能支持再次降息，理由是经济表现依然稳健以及对高通胀的担忧 [6] - 降息步伐暂停可能会在短期内对贵金属形成压力，因为贵金属不产生利息收益 [6] - 交易员仍在定价更长周期的降息预期：到7月将有一次降息、到年底将累计两次降息 [6] 市场前景与资金流向 - 根据最新一期Markets Pulse调查，黄金的涨势在1月之后仍有延续空间 [6] - 尽管白银和铜也达到类似的里程碑水平，但随着投资者重新评估供应受限能否持续，流入这些金属的资金出现动摇迹象 [6]

美元兑瑞士法郎汇率格局 - 周四亚洲盘尾时段，美元兑瑞士法郎汇率维持在接近月度高点0.8000水平波动 [1] - 汇市走势受美联储政策预期、美国通胀数据及欧美相关经济政策调整等因素影响 [1] - 美元与瑞士法郎波动逻辑存在差异，共同主导当前汇率格局 [1] 美元端表现与驱动因素 - 截至发稿，追踪美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）微涨至99.17附近，接近上周创下的99.26月度高点，美元近期呈现企稳回升态势 [3] - 市场普遍预期美联储1月政策会议将维持3.50%-3.75%利率区间不变 [3] - 美联储过去三次会议连续实施25个基点降息，宽松周期曾压制美元走势，当前市场对暂停宽松的预期升温改变了美元短期走势逻辑 [3] - 美国12月消费者价格指数数据显示国内价格压力仍顽固，大幅降低美联储短期内继续宽松的可能性，为美元企稳提供数据支撑 [3] - 白宫近期对Nvidia H200 AI处理器、AMD MI325X等部分先进计算芯片征收25%关税，这一调整提升市场对美元资产的偏好，间接推动美元汇率走强 [3] 瑞士法郎端表现与驱动因素 - 瑞士法郎交易整体平稳，未出现大幅波动 [4] - 市场预期瑞士央行大概率不会调整现有货币政策立场，其政策核心逻辑围绕国内通胀水平展开 [4] - 瑞士央行将利率维持在0%，核心原因是瑞士地区通胀持续低迷 [4] - 低通胀环境使瑞士央行缺乏调整利率的动力，同时央行持续释放负利率预期 [4] - 尽管负利率立场对储户和养老金领取者不利，但受通胀低迷制约，瑞士央行短期内调整政策概率较低，瑞士法郎走势缺乏明确方向指引，呈现平稳波动格局 [4]

2025年美国通胀回顾 - 2025年美国CPI同比呈倒N形走势，四个季度分别为2.7%、2.4%、2.9%、2.7%[1][7] - 2025年美国核心CPI同比四个季度分别为3.1%、2.8%、3.1%、2.6%[1][7] - 2025年2-3季度通胀温和回升主要由关税推动的核心商品和基数影响的能源驱动[1][7] - 关税冲击下通胀回升温和，消费者最终承担的关税成本比例在1/3至50%之间[1][7] - 2025年四季度通胀回落部分因政府关门技术性影响及关税价格冲击见顶，典型商品如家电价格环比下跌4.3%[10] 2026年美国通胀风险展望 - 剔除约0.5个百分点的关税影响后，美国CPI同比仅小幅高于2%[2][15] - 基准情形下，食品、能源及核心商品通胀反弹概率较低，通胀主要风险取决于就业市场修复驱动的超级核心服务与住房通胀[2][18] - 新增非农就业若持续超过10万人/月，可能意味着就业市场走向过热，构成可跟踪的通胀上行风险[2][19] - 2026年最大的通胀上行风险来自中期选举压力下可能出台的额外财政刺激（如用关税收入直接“发钱”），时间点可能在年中前后[3][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因避险情绪回升，白银再创新高；铜受LME现货升水走强支撑价格；锌需关注上方压力；铅因海外库存减少获价格支撑；锡强势上涨；铝震荡偏强，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝；铂震荡调整，钯跟随小幅回撤；镍产业与二级资金博弈宽幅震荡运行，不锈钢因镍铁抬升震荡重心且盘面博弈印尼政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1027.18，日涨幅0.09%，夜盘收盘价1031.00，夜盘涨幅0.14%；Comex黄金2602昨日收盘价4594.40，日涨幅 -0.31%；黄金T+D昨日收盘价1025.52，日涨幅0.33%，夜盘收盘价1025.50，夜盘涨幅 -0.03% [4] - 沪金2602昨日成交197421，较前日减少40906，持仓103633，较前日减少12817；Comex黄金2602昨日成交249097，较前日减少32778，持仓299332，较前日增加6437 [4] - SPDR黄金ETF持仓昨日为1074.23，较前日增加3；沪金库存昨日为98283千克，较前日增加630；Comex黄金库存（前日）为36311918金衡盎司，较前日无变动 [4] - 黄金T+D对AU2602价差昨日为 -1.66，较前日无变动；沪金2602合约对2606合约价差数据缺失；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为652.58，较前日增加661.65 [4] - 黄金趋势强度为1 [7] 白银 - 沪银2602昨日收盘价21030，日涨幅0.39%，夜盘收盘价21943.00，夜盘涨幅4.14%；Comex白银2602昨日收盘价86.860，日涨幅2.00%；白银T+D昨日收盘价21048，日涨幅0.78%，夜盘收盘价21931，夜盘涨幅4.14% [4] - 沪银2602昨日成交136532，较前日减少29618，持仓72853，较前日减少7320；Comex白银2602昨日成交159191，较前日增加13235，持仓100764，较前日无变动 [4] - SLV白银ETF持仓（前天）为16321.16，较前日减少27；沪银库存昨日为630066千克，较前日减少19577；Comex白银库存（前日）为437485322金衡盎司，较前日减少2255181 [4] - 白银T+D对AG2602价差昨日为55，较前日增加57；沪银2602合约对2606合约价差昨日为 -13933，较前日减少414；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差数据缺失 [4] - 白银趋势强度为1 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价103870，日涨幅1.54%，夜盘收盘价103660，夜盘涨幅 -0.20%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13300，日涨幅1.09% [8] - 沪铜指数昨日成交691628，较前日增加22824，持仓698229，较前日增加7693；伦铜3M电子盘昨日成交33827，较前日增加1431，持仓324000，较前日减少670 [8] - 沪铜期货库存昨日为149339，较前日增加27212；伦铜期货库存昨日为141625，较前日增加75，注销仓单比为36.01%，较前日减少0.60% [8] - LME铜升贴水昨日价差90.23，较前日增加25.92；保税区提单升水昨日为41，较前日减少2；保税区仓单升水昨日为38，较前日减少2；上海1光亮铜价格昨日为89900，较前日增加400；现货对期货近月价差昨日为140，较前日增加80；近月合约对连一合约价差昨日为 -420，较前日减少220；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为354；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -1619，较前日减少75；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -547，较前日增加180；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为6179，较前日增加1083；再生铜进口盈亏昨日为 -200，较前日增加207 [8] - 宏观方面，美国11月零售销售意外走强环比增0.6%，能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%，美12月成屋销售创2023年以来最强；美联储2026年票委卡什卡利主张1月维持利率不变，2026年票委保尔森坚守谨慎立场，2025票委古尔斯比强调对抗通胀独立性，美联储理事米兰因特朗普政府去监管找到降息理由 [8] - 产业方面，到2040年全球铜需求将大幅增长，AI和国防领域驱动；泛太平洋铜业2026年铜升水高达每吨330美元；智利国家铜业公司11月铜产量同比下降3%；美国可能推翻明尼苏达州北部公共土地采矿禁令 [10] - 铜趋势强度为1 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价昨日为24475，日涨幅0.80%；伦锌3M电子盘收盘价昨日为3202，日涨幅 -0.36% [11] - 沪锌主力成交量昨日为243101，较前日增加54828；伦锌成交量昨日为19110，较前日增加7930；沪锌主力持仓量昨日为120299，较前日增加8993；伦锌持仓量昨日为228263，较前日减少3909 [11] - 上海0锌升贴水昨日为50，较前日减少20；广东0锌升贴水昨日为30，较前日无变动；天津0锌升贴水昨日为 -10，较前日减少10；LME CASH - 3M升贴水昨日为 -19.35，较前日增加21.55；进口提单溢价昨日为135，较前日无变动；锌锭现货进口盈亏昨日为 -1926.02，较前日减少108.08；ZN00 - ZN01昨日为 -25，较前日增加10；沪锌连三进口盈亏昨日为 -1973.11，较前日增加63.83 [11] - 沪锌期货库存昨日为33262，较前日减少351；LME锌库存昨日为106725，较前日减少175；1.0mm热镀锌卷含税昨日为4100，较前日无变动；LME锌注销仓单昨日为8850，较前日增加850；上海Zamak - 5锌合金昨日为25820，较前日增加240；LME off warrant（T + 3）昨日为30882，较前日减少199；上海Zamak - 3锌合金昨日为25245，较前日增加240；氧化锌 ≥99.7%昨日为23300，较前日增加200 [11] - 新闻方面，美国最高法院未就特朗普关税政策案作出裁决，美国11月零售销售意外走强环比增0.6% [12] - 锌趋势强度为1 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价昨日为17385，日涨幅0.14%；伦铅3M电子盘收盘价昨日为2060，日涨幅0.34% [14] - 沪铅主力成交量昨日为48180，较前日增加6891；伦铅成交量昨日为7015，较前日减少1776；沪铅主力持仓量昨日为70437，较前日增加6204；伦铅持仓量昨日为173257，较前日减少2688 [14] - 上海1铅升贴水昨日为20，较前日增加20；LME CASH - 3M升贴水昨日为 -43.81，较前日减少0.18；PB00 - PB01昨日为5，较前日无变动；进口升贴水昨日为80，较前日无变动；铅锭现货进口盈亏昨日为 -15.7，较前日减少10.84；沪铅连三进口盈亏昨日为 -65.31，较前日增加0.81 [14] - 沪铅期货库存昨日为25048，较前日增加4035；LME铅库存昨日为215200，较前日减少3725；废电动车电池昨日为10050，较前日减少25；LME铅注销仓单昨日为52350，较前日减少3200；再生精铅昨日为17075，较前日增加50；再生铅综合盈亏昨日为46，较前日增加93 [14] - 新闻方面，美国11月零售销售意外走强环比增0.6%，能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%，美12月成屋销售创2023年以来最强；美联储相关票委及理事有不同表态 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价413170，日涨幅8.92%，夜盘收盘价436540，夜盘涨幅9.18%；伦锡3M电子盘昨日收盘价54000，日涨幅9.88% [18] - 沪锡主力合约昨日成交404698，较前日减少65525，持仓42405，较前日减少448；伦锡3M电子盘昨日成交1536，较前日减少14，持仓23559，较前日增加271 [18] - 沪锡期货库存昨日为7107，较前日增加862；伦锡期货库存昨日为5930，较前日无变动，注销仓单比为6.57%，较前日减少0.38% [18] - SMM 1锡锭价格昨日为405500，较前日增加25300；长江有色1锡平均价昨日为410000，较前日增加30000；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为 -65，较前日增加22；近月合约对连一合约价差昨日为214470，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日为30670，较前日增加27590 [18] - 产业方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为393500，较前日增加25300；60%锡精矿(广西)价格昨日为397500，较前日增加25300；63A焊锡条昨日为268250，较前日增加16000；60A焊锡条昨日为256750，较前日增加15000 [18] - 宏观及行业新闻包括美国将暂停对75个国家签证、美国11月零售销售超预期等 [20] - 锡趋势强度为2 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约昨日收盘价24595，较T - 1增加220，夜盘收盘价24665；LME铝3M收盘价昨日为3190，较T - 1减少7 [21] - 沪铝主力合约成交量昨日为777707，较T - 1减少47846，持仓368960，较T - 1减少2021；LME铝3M成交量昨日为28551，较T - 1减少2108，注销仓单占比9.23%，较T - 1减少0.37%；LME给cash - 3M价差昨日为22.09，较T - 1无变动；近月合约对连一合约价差昨日为 -55，较T - 1减少10；买近月抛连一跨期套利成本昨日为78.87，较T - 1增加5.61 [21] - 沪氧化铝主力合约昨日收盘价2800，较T - 1增加20，夜盘收盘价2788；成交量691294，较T - 1减少273575，持仓518021，较T - 1减少35343；近月合约对连一合约价差昨日为 -120，较T - 1减少109；买近月抛连一跨期套利成本昨日为36.22，较T - 1增加1.29 [21] - 铝合金主力合约昨日收盘价23380，较T - 1增加215，夜盘收盘价23425；成交量19803，较T - 1减少8122，持仓22010，较T - 1减少89；近月合约对连一合约价差昨日为 -175.00，较T - 1无变动；现货升贴水昨日为 -80，较T - 1减少60；上海保税区Premium昨日为155，较T - 1无变动；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)昨日为345.0，较T - 1无变动；预培阳极市场价昨日为6087，较T - 1无变动；佛山铝棒加工费昨日为 -150，较T - 1减少30；山东1A60铝杆加工费昨日为200，较T - 1无变动；铝锭精废价差昨日为1879，较T - 1增加142；电解铝企业盈亏昨日为8505.60，较T - 1增加377.22；铝现货进口盈亏昨日为 -2054.63，较T - 1减少106.99；铝3M进口盈亏昨日为 -1709.34，较T - 1减少16.11；铝板卷出口盈亏昨日为3627.89，较T - 1增加150.63；国内铝锭社会库存昨日为74.00，较T - 1无变动；上期所铝锭仓单昨日为13.36万吨，较T - 1增加3.28；LME铝锭库存昨日为49.20万吨，较T - 1减少0.20 [21] - 国内氧化铝平均价昨日为2681，较T - 1减少7；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)昨日为331，较T - 1减少3；氧化铝连云港到岸价(元/吨)昨日为2720，较T - 1无变动；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)昨日为310，较T - 1无变动；山西氧化铝企业盈亏昨日为 -202，较T - 1减少5；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) (Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)昨日为62，较T - 1无变动；印尼进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)数据缺失；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)昨日为24，较T - 1减少1；阳泉铝土矿价格 (含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)数据缺失；ADC12理论利润昨日为312，较T - 1