核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.81亿元，同比下降9.3% [1] - 归母净利润2457.23万元，同比下降56.31% [1] - 第二季度营业总收入9.14亿元，同比微增0.15%，但归母净利润787.62万元，同比下降72.17% [1] - 应收账款达8.25亿元，同比增长19.76%，占最新年报归母净利润比例高达1601.19% [1][6] 盈利能力指标 - 毛利率12.12%，同比提升3.11个百分点 [1] - 净利率1.46%，同比下降51.83% [1] - 每股收益0.04元，同比下降56.33% [1] - 历史净利率中位水平较低，去年净利率为1.57% [7] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8942.62万元，三费占营收比5.32%，同比增长21.85% [1] - 所得税费用同比大幅增长77.28%，主要因可弥补亏损及补缴企业所得税影响 [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.01元，同比下滑104.78% [1] - 经营活动现金流量净额下降主因销售回款减少及材料款项应付票据到期兑付增加 [4] - 投资活动现金流量净额同比增长70.38%，因处置联营企业股权及理财产品到期收回 [6] - 筹资活动现金流量净额同比暴跌29372.15%，因偿还银行借款且上年同期取得借款 [6] 资产与负债变动 - 货币资金11.79亿元，同比下降19.94% [1] - 有息负债3.15亿元，同比下降48.84% [1] - 投资性房地产同比增长151.24%，因子公司新签厂房出租合同 [3] - 短期借款同比下降51.98%，因偿还银行借款及应收票据到期终止确认 [3] - 交易性金融资产降幅100%，因理财产品到期交割 [3] 战略与业务布局 - 公司计划拓展LED应用领域，发展光耦、光电传感、智能感测等产品 [6] - 重点布局智能座舱、智能视觉系统、人形机器人、光通信及低空经济新领域 [6] - 推进第三代半导体和先进半导体封测业务，预研新型显示及先进高效装备技术 [6] 投资回报与商业模式 - 去年ROIC为0.86%，资本回报率偏弱 [7] - 近10年ROIC中位数5.09%，投资回报能力一般 [7] - 商业模式依赖研发及营销驱动，需关注驱动力实际成效 [7]

创业板市场表现 - 上证指数站上3800点 创业板指数近3个月涨幅超30%创近三年新高[1] - 创业板ETF(159915)本月规模增长约150亿元 最新规模超1000亿元[1] - 创业板总市值超过16万亿元 涵盖1380余家上市公司[1] 创业板企业特征 - 高新技术企业占比超九成 战略性新兴产业占比近70%[1] - 2020-2024年研发支出总额年均增速达16.3% 居A股板块领先地位[3] - 涌现全球产业领军企业：动力电池全球市占率近40% 光伏逆变器出货量全球第一 多类医疗器械产品全球市占率居前[3] 创业板宽基指数编制规则 - 创业板指选取市值大流动性好的前100只股票 代表创业板大盘表现[5][6] - 创业板50指数在创业板指样本股中选取最近半年日均成交额排名前50的股票[5][6] - 创业200指数剔除创业板指样本股后选取市值大流动性好的200只股票 代表创业板中盘表现[5][6] 指数成份股市值特征 - 创业板指和创业板50指数千亿以上成份股合计权重均超过50%[7] - 创业200指数100-500亿成份股权重超80% 主要覆盖中小市值股票[7] 指数行业分布特征 - 创业板指和创业板50前三大权重行业为工业信息技术和电信业务 合计权重均超过80%[10] - 创业200指数更聚焦信息技术和医药卫生行业[10] - 三只指数均具有新兴产业占比高成长创新突出的特征[10] 指数成份股集中度 - 创业板指前十大成份股合计权重52.5% 创业板50指数前十大成份股合计权重65.8%[12][13] - 创业200指数前十大成份股合计权重仅11.7% 权重分布分散[12][13] - 创业板指和创业板50前十大成份股重合度高 均包含宁德时代东方财富中际旭创新易盛等行业龙头[12][13]

经济总量与结构 - 江苏上半年经济总量达6.69万亿元，同比增长5.7%，经济增量2543.8亿元居全国首位 [1] - 高新技术产业增加值增速9.2%，占规上工业产值比重达51.8% [1] - 电子及通信设备、航空航天、电子计算机三大行业增速均超10% [1] - 人工智能相关产业规模超4000亿元，工业软件产业链占全国份额超20% [1] 科技创新平台建设 - 我国首艘深远海绿色智能技术试验船"未来"号总长110.8米，续航力超1万海里 [2] - 船舶采用模块化设计，配备150吨起重能力和月池系统，支持深海装备测试 [4][5] - 该船由深海技术科学太湖实验室历时6年研发，兼具试验船、支持船和海上移动实验室功能 [7] - 江苏已牵头建设44家全国重点实验室，组织18家高新区与37所高等院校结对试点 [7] 新兴产业布局 - 宿迁高新技术企业数量年均增长20%，激光智能装备企业海外客户数量同比增长50% [9][13] - 嘉泰激光智能装备公司年内完成开票销售额6亿元，海外销售占比超20% [13] - 宿迁人才资源总量年均增长14%，新引进博士、硕士年均增长36% [17] - 江苏工业战略性新兴产业产值占规上工业比重达41.8%，14个集群入选国家先进制造业集群 [17] 消费新场景培育 - 江苏上半年社会消费品零售总额23949亿元，同比增长5% [17] - 迪卡侬苏州门店桨板销售同比增长50%，出现线下缺货现象 [24] - 95.9%的体育赛事观众进行延伸消费，7月超10座城市夜宵订单量增长超70% [28] - 人造草坪企业订单排至9月，订单量同比增长30%，月产能达80万平方米 [30] - 足球草坪售价达每平方米60元，显著高于普通绿化草坪的2元/平方米 [30]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近期中证1000股指期货涨势明显 其上涨受政策扶持、产业发展、资金流向与市场偏好等多层面因素驱动 但短期内涨幅大可能积累回调风险 [3][4] - 预计本周股指期货行情继续高位震荡向上为主 [7] - 黄金短期做平台小幅震荡 杰克逊霍尔央行年会美联储主席释放利好 9月降息概率提升 利多黄金 目前周线调整比较充分 [11][12] - 铁矿今日震荡回落 需关注下方支撑情况 铁水产量仍在高位 但原料强成材弱格局未变 需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [15][16] - 玻璃今日小幅调整 再次考验下方支撑 日融基本维持稳定 厂库延续累积态势 下游深加工订单回暖成色尚显不足 需关注临近旺季补库情况 [18][19] - 棕榈油近期油脂市场累计涨幅较大 在库存压力整体升高和缺少需求配合下 市场继续追涨动力下降 获利回吐压力升高 应震荡偏空对待 [22] - 纸浆受港口高库存压制 金九银十旺季到来以及海外减产、涨价等因素传导不顺畅 上行空间有限 短期维持底部震荡观点 关注5000支撑布多 关注9月份美联储是否降息 [25] 根据相关目录分别进行总结 中证1000股指期货上涨原因 - 政策角度 央行宽松货币政策信号如降准降息预期为市场注入流动性 提升投资者风险偏好 政府对新兴产业扶持使中证1000指数中众多成分股企业受益 推动指数上行带动股指期货上涨 [4] - 产业发展层面 科技产业变革浪潮中 人工智能、半导体等领域取得突破 中证1000指数覆盖不少这类领域企业 产业崛起带动相关成分股股价攀升 成为股指期货上涨关键动力 [4] - 资金流向与市场偏好 中证1000的市盈率处于历史较低分位 有较大估值修复空间 对资金有很大吸引力 相比沪深300等 资金更愿意流向中证1000股指期货追逐潜在收益 [4] 股指期货行情 - 消息面上 全国政协十四届常委会第十三次会议举行全体会议 国新办就服贸会筹备工作进展情况举行新闻发布会 预计本周行情继续高位震荡向上为主 [7] 黄金行情 - 短期做平台小幅震荡 杰克逊霍尔央行年会美联储主席释放利好 9月降息概率提升 利多黄金 目前周线调整比较充分 [11][12] 铁矿行情 - 技术面上 今日震荡回落 关注下方支撑情况 铁水产量仍在高位 但近期原料强成材弱的格局并未改变 需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [15][16] 玻璃行情 - 技术面上 今日小幅调整 再次考验下方支撑 日融基本维持稳定 厂库延续累积态势 下游深加工订单回暖成色尚显不足 关注临近旺季补库情况 [18][19] 棕榈油行情 - 近期油脂市场累计涨幅较大 在库存压力整体升高和缺少需求配合下 市场继续追涨动力下降 获利回吐压力升高 震荡偏空对待 [22] 纸浆行情 - 受港口高库存压制 纸浆金九银十旺季到来以及海外减产、涨价等因素传导不顺畅 上行空间有限 短期维持底部震荡观点 关注5000支撑布多 关注9月份美联储是否降息 [25]

人工智能的战略地位与作用 - 人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术 具有强溢出带动性和"头雁"效应 深刻改变人类生产生活方式 [1] - 作为新一代通用目的技术 人工智能重构产业发展底层逻辑 通过通用技术赋能推动产业结构在存量和增量维度协同演进与高级化跃迁 [2] 存量革新：赋能传统产业 - 通过"人工智能+生产制造"构建高效智能生产体系 部署工业传感器和物联网平台实现实时数据采集与分析 机器学习算法优化生产线参数和缺陷检测 显著提升设备利用率和质量管控水平 [3] - 深化"人工智能+产业链协同"打造灵活产业模式 产业互联网平台打通研发-生产-销售-服务全链条数据闭环 消费端大数据分析精准捕捉需求 供应链智能算法动态调配库存物流 提升库存周转率和柔性生产能力 [4] - 推动传统制造业从资源消耗型向知识服务型转变 实现"产品+服务"双轮驱动转型升级 完成从产品输出向服务输出的价值链跃迁 [4] 增量突破：培育新兴产业与未来产业 - 人工智能是赢得全球科技竞争主动权的战略抓手 加速新科技革命演进 推动增量资源质效升级和培育经济发展新动能 [6] - 强化核心技术攻关 聚焦基础理论、关键技术和通用目的技术领域 突破高端芯片、机器学习算法、智能传感器等"卡脖子"技术 建立产学研用深度融合创新机制 [7] - 推进人工智能与新能源、新材料、生物医药、数字经济等新兴产业融合 挖掘应用场景 提升生产智能化水平和优化服务模式 [8] - 引导人工智能赋能脑机接口、量子信息、生物制造等未来产业前沿领域 建立创新孵化平台提供技术研发、成果转化、风投对接一站式服务 [8] 产业融合与生态构建 - 以"人工智能+"打破产业边界 推动传统产业与新兴产业技术协同融合 传统产业技术需求为导向 新兴产业前沿技术为支撑 构建跨产业技术协同网络 [9] - 激活资源价值推动要素联动融合 传统产业海量场景数据与运营经验转化为未来产业发展基础 未来产业前沿要素反哺提升传统产业要素利用效率 [10] - 构建产业集群生态共生融合 传统产业提供落地场景与市场空间 新兴产业连接技术供给与需求 未来产业提供前沿技术引领 推动产业链、创新链、供应链深度协同 [10][11]

中国新兴产业崛起引领高分子材料发展 - 中国新兴产业崛起正引领高分子材料下一个十年发展 重点聚焦新能源汽车、航空航天、无人机、机器人、5G/6G通信、人工智能和AI的新材料机遇[1][25][32] 君华股份IPO及业务布局 - 江苏君华特种高分子材料股份有限公司正式启动上市辅导 备案时间为2025年8月20日 辅导机构为国泰海通证券[2][3] - 公司成立于2007年 注册资金5100万元 是一家具备PEEK树脂原料聚合、型材挤出及精密零件制造的全产业链企业 还涉及聚酰亚胺和PPSU材料[3] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 已完成3轮融资 旗下拥有三家全资子公司[4] 君华子公司产能与技术突破 - 山东君昊高性能聚合物有限公司规划投资3.2亿元建设2500吨/年PEEK树脂及制品项目 6000L聚合釜于2024年底投产成功 年产能达1500吨/年[4] - 山东君昊公开一项纤维上浆液专利 通过引入低分子量含酰亚胺侧基聚芳醚酮与碳纳米管 优化纤维与PEEK界面相容性 显著提升复合材料机械性能[5] - 常州君航专注于连续碳纤维增强PEEK等热塑性复合材料预浸料及制品 与东华大学团队合作[5] - 常州君华医疗专注于医用PEEK材料及植入级产品 2021年推出AKSOPEEK®系列医用植入级材料 正推进PEEK接骨板三类医疗器械注册[6] 上市公司PEEK材料进展 - 金发科技研发的PPA和PEEK材料解决具身智能机器人和机器狗关键零部件长期使用性问题 在行业广泛应用[8] - 同益股份自主研发PEEK板棒材应用于机器人产业链[8] - 万润股份PEEK材料已有中试产品产出 正进行下游市场推广与验证[8] - 银禧科技开发用于热熔堆积工艺的PEEK复合材料打印线材 理论上可应用于机器人[8] - 联泓新科完成PEEK相关技术开发和产品中试 具备产业化条件[8] - 普利特改性PEEK材料已批量供应工业机器人领域[8] - 国恩股份宣布在舟山总投资96000万元打造PEEK全产业链纵向一体化平台 并建设30万吨/年有机高分子改性及复合材料项目[8] - 富春染织投资设立全资子公司布局PEEK[8] 高端应用与国际合作 - 超捷股份提供PEEK材质产品及高精密机加工产品 已取得部分客户小批量正式订单[9] - 唯科科技与DANFOSS合作开发自润滑性能良好的PEEK材料丝杆类产品[9] - 世索科（Syensqo）Ajedium™ PEEK绝缘槽衬和槽楔以及KetaSpire® PEEK电磁线绝缘材料用于知名高端跑车制造商高压电机[9] - 强科达利携手中国台湾谐波减速器巨头盟立和盟英投资设立科盟创新 推出全球首款PEEK复合材料谐波减速器[9] 2025高分子产业年会 - 2025高分子产业年会将于9月10-12日在安徽合肥举办 主题为"中国新兴产业崛起引领高分子下个十年"[12][25][26] - 大会主席为中国工程院院士塞锡高 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司 协办单位包括舟山市投资促进中心等[12][15][18] - 会议涵盖高分子产业年会、工程塑料创新大会、具身机器人创新材料论坛、AI赋能高分子材料开发专场、新能源汽车创新材料论坛、航空航天与低空经济创新材料论坛等[26] - 终端用户覆盖eVTOL、无人机、大飞机、人形机器人、工业机器人、汽车主机厂、3C电子、家电、光伏新能源等领域[32]

基金经理包正钰背景 - 包正钰拥有8年从业经验 管理基金近3年 2017年7月加入易方达基金从研究员逐步晋升至研究部总经理助理 [3] - 目前管理多只基金 主要管理规模37.4亿的易方达价值精选混合(110009OF) 总管理规模达38.5亿元 [3][6] - 首次管理基金即独立接管近40亿元规模的易方达价值精选混合 显示公司对其能力的高度信任 [4] 管理产品业绩表现 - 易方达科智量化选股股票发起式A任职年化回报98.23% C类97.45% [5] - 易方达科鑫量化选股股票发起式A任职回报30.80% 年化46.86% C类30.44% 年化46.28% [5] - 易方达红利混合A任职回报25.09% 年化22.66% C类24.68% 年化22.30% [5] - 易方达价值精选混合任职回报21.52% 年化6.85% [5] - 易方达价值精选混合成立以来收益率861.8% 年化回报12.5% [7] - 2025年YTD回报24.18% 近3月20.47% 近6月16.79% 近1年44.57% 近3年21.11% 近5年50.71% [8] - 2023年回报-2.6% 2024年3.5% 2025年24.2% 三年中有两年跑赢沪深300及业绩基准 [9] 投资策略演变 - 2023年三季度重仓白酒股 前十大重仓股中包括贵州茅台(9.61%) 泸州老窖(8.53%) 迎驾贡酒(4.32%) 古井贡酒(3.90%) 山西汾酒(2.07%) [12][14] - 2024年四季度开始减持白酒 转向新消费和成长配置 2025年增加AI配置 [16] - 2025年中报重点配置三条主线：CXO龙头企业 半导体(存储及设备环节) 算力硬件(GPU服务器 光模块及PCB) [19] - 当前形成"价值+成长"双驱动策略 持有部分红利资产 [20] 持仓结构变化 - 2024年三季报前十大重仓股中白酒股占5只 2025年中报仅保留贵州茅台(5.51%) [14][21] - 2025年中报新增半导体及科技持仓：沪电股份(1.94%) 德明利(1.80%) 海光信息(1.59%) [21] - 增配汽车板块：双环传动(2.10%) 比亚迪(1.80%) [21] - 保持分散化行业布局 涵盖机械设备 石油石化 电子 汽车 电力设备等行业 [21][24] 近期业绩驱动因素 - 重仓股双环传动 沪电股份 德明利2025年以来涨幅均超20% [22] - 基金近三月收益20.5% 同类排名前列 [22] 投资风格特点 - 选股规模无强烈个人风格 不过度偏重特定股票 保持高度灵活性 [23] - 行业分布分散 覆盖金融 化工 科技等多个领域 [24] - 公开发言较少 专注市场分析和投资策略 采用"去个人化"沟通方式 [25][27] 管理挑战 - 易方达价值精选混合最大回撤超25% 显示净值波动较大 [29] - 不足3年基金管理经验 尚未经历完整市场周期考验 [30] - 38.5亿元管理规模在行业中较小 未来可能面临策略容量挑战 [31]

中材科技2025年上半年业绩表现 - 公司实现营业收入133.3亿元，同比增长26% [2] - 归属于上市公司股东的净利润10.0亿元，同比增长115% [2] - 扣除非经常性损益的净利润8.1亿元，同比增长245% [2] - 围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道 [2] 玻璃纤维业务 - 泰山玻纤销售玻璃纤维及制品67.3万吨，实现销售收入43.5亿元，同比增长13% [2] - 归母净利润5.6亿元，同比增长262% [2] - 特种纤维布销售895万米，覆盖低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布全品类产品 [2] - 产品均价同比增长14%，LFT产品保持全球市场占有率第一 [3] 风电叶片业务 - 中材叶片销售风电叶片15.3GW，同比增长103% [3] - 风电叶片板块收入52亿元，同比增长84% [3] - 归母净利润3.7亿元，同比增长258% [3] - 产能利用率超过90%，同比大幅上升 [3] 锂电池隔膜业务 - 中材锂膜销售锂电池隔膜13亿平方米，同比增长60% [3] - 实现收入9.3亿元，同比增长22% [3] - 涂覆销量同比增长130%，占比同比提升15个百分点 [3] - 国际客户销量同比增长60%，5μm超薄基膜实现规模化量产 [3] 其他业务 - 储氢气瓶销售0.3万只，市场占有率和公告数持续保持国内第一 [4] - 苏州有限建立三个气瓶海外营销机构，全面打开国际市场 [4] - 高强玻璃纤维、高硅氧纤维、玻璃微纤维纸等产品销量均实现同比增长 [4] 高分子产业年会安排 - 会议于9月10-12日在安徽合肥举行，主题为中国新兴产业崛起将引领高分子下个十年 [6] - 包含高分子产业发展闭门会议、项目路演、全体大会及多个专题论坛 [7][21] - 专题论坛覆盖工程塑料、具身机器人材料、AI赋能开发、电磁复合材料、航空航天与低空经济材料、新能源汽车材料等领域 [7][9][11][14][16][17][20]

液晶高分子聚合物（LCP）材料特性 - 液晶高分子聚合物（LCP）是一种新型高分子材料，具有高强度、高模量、突出的耐热性、低吸水率、优异的阻燃性、极小的线胀系数、优良的耐燃性、电绝缘性、耐化学腐蚀性、耐气候老化、能透微波以及低介电常数和介电损耗因数等特点，同时具备优异的成型加工性能 [2] LCP在汽车工业中的应用 - 电动汽车和内燃机汽车对材料要求不同，LCP等材料正在逐渐取代其他塑料，改善了热管理，实现了更小零部件的生产，并提供了合适的电磁干扰（EMI）屏蔽 [3] - LCP可用于汽车燃烧系统元件、燃烧泵、隔热部件、精密元件、电子元件等 [3] - 宝理塑料公司的LAPEROS® LCP S135树脂材料在本田ODYSSEY混合动力汽车的新型动力控制单元（PCU）中实现了小型化和轻量化，解决了高耐热性、绝缘破坏强度、材料强度、成型流动性、低放气性等多方面要求 [3] 2025高分子产业年会 - 2025高分子产业年会将于9月10-12日在安徽合肥举行，主题为“中国新兴产业崛起将引领高分子下个十年”，聚焦AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、新能源、数据中心和新一代通信等新兴产业的材料、技术、装备新机遇 [9] - 宝理工程塑料技术中心所长孙竑将出席新能源汽车创新材料及应用论坛，并分享题为“LCP在新能源车中的应用探讨”的报告 [4] - 年会包括全体大会、创新材料应用专场、特色活动等，涵盖政策发展、市场分析、投融资、供应链、AI赋能等内容 [15] 参会嘉宾与支持单位 - 大会主席为中国工程院院士蹇锡高，协办单位包括舟山市投资促进中心，支持单位有中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会、浙江省生物基高分子材料技术与应用重点实验室、北京化工大学新材料校友会等 [10] - 专家顾问团包括俄罗斯自然科学院外籍院士刘孝波、四川大学教授杨杰、吉林大学教授王贵宾、深圳职业技术大学特聘教授滕超、小鹏汽车材料技术部总监黄家奇、信维通信股份有限公司高分子研究院院长王钦等 [11] - 特别鸣谢单位包括德国耐驰仪器制造有限公司、浙江道默工程材料有限公司、丰汇新材料科技（湖州）有限公司、沧州旭阳化工有限公司等 [11][12] 论坛议题与内容 - 第七届新能源汽车创新材料及应用论坛将讨论岚图汽车创新轻量化材料应用案例、汽车内饰非金属材料新技术动态、LCP材料研究进展及应用、汽车用尼龙管路技术开发与应用、高端大巴内饰材料发展趋势等 [21] - 第三届高分子电磁复合材料及应用论坛将探讨高频/高速覆铜板材料的现状和未来发展之路、迈向6G之路的先进柔性介电材料及一站式解决方案、高频PCB板材在通信天线射频产品的应用和案例分享等 [26] - 特色活动包括AI赋能高分子材料开发专场、高分子产业发展闭门会议暨项目路演，聚焦新材料、新技术、新应用的路演展示及推荐 [27][28]

市场表现 - 沪铜主力合约周线震荡运行 周涨跌幅-0.47% 振幅1.02% 收盘价78960元/吨 [1] 宏观环境 - 美联储多数官员对降息持谨慎态度 美国8月标普全球综合PMI初值55.4 创8个月新高 交易员减少对今年两次降息的押注 [1] - 国内将推出5000亿元"准财政"工具 资金重点投向新兴产业及基础设施领域 [1] 供给端 - 铜矿区供给持续释放 铜精矿TC现货指数回升但仍处负值区间 铜矿价格坚挺形成支撑 [1] - 铜精矿港口库存回落 国内冶炼厂需求提升 预计精铜供给量将小幅增长 [1] 需求端 - 受淡季影响下游消费表现平淡 但随着旺季临近 下游可能出现提前备货需求 [1] - 需求预期逐步转暖 行业库存处于中低位区间 [1] 综合研判 - 基本面呈现供给小幅增长 需求暂稳但预期向好的格局 [1] - 策略建议轻仓逢低短多交易 需注意控制交易节奏 [1]