报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库使玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，短期预计震荡偏弱运行，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量降至历史同期低位，深加工订单不及往年，终端需求偏弱 [2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货1080元/吨，FG2601收盘价1162元/吨，基差 -82元，期货升水现货 [2] - 全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，主力持仓净空，空增 [2] 影响因素总结 - 利多因素：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] - 利空因素：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退 [4] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1196元/吨降至1162元/吨，跌幅 -2.84%；沙河安全大板现货价从前值1084元/吨降至1080元/吨，跌幅 -0.37%；主力基差从前值 -112元/吨变为 -82元/吨，跌幅 -26.79% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1080元/吨，较前一日下跌4元/吨 [11] 基本面——成本端 - 未提及具体内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [23] 基本面——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [41] 基本面——供需平衡表 |年份|产量(万吨)|表观供应(万吨)|消费量(万吨)|产量增速|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|5263|5229|/|/|-1.734%| |2018|5162|5088|5091|-3.50%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|5027|5061|-2.13%|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|5014|5064|-1.03%|0.06%|0.284%| |2021|5494|5507|5412|9.88%|6.87%|0.24%| |2022|5463|5418|5327|-0.56%|-1.54%|-0.834%| |2023|5301|5252|5372|-2.97%|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|5461|5310|3.94%|-1.15%|-0.90%| [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤 2601 合约短期、中期和日内多空因素交织呈区间震荡态势，中长期价格中枢有上行基础 [1][5] - 焦炭 2601 合约受限产扰动影响高位运行，短期、中期和日内震荡，期货价格阶段性调整后或易涨难跌 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤 2601 短期区间震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏强，整体观点为震荡 [1] - 焦炭 2601 短期区间震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏强，整体观点为震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内和中期观点均为震荡偏强，参考观点为震荡 [5] - 甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1190 元/吨，周环比持平 [5] - 93 阅兵前北京周边焦化厂、钢厂限产使焦煤短期需求承压，期货高位整理 [5] - 后续产能优化和产业升级或缓解供给过剩格局，推动供需平衡，中长期价格中枢有上行基础 [5] 焦炭（J） - 日内和中期观点均为震荡偏强，参考观点为震荡 [7] - 8 月 20 日，焦炭主力合约报收 1678 元/吨，日内跌幅 2.33%，收盘持仓量 3.91 万手，较前一交易日仓差 +644 手 [7] - 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1520 元/吨，周环比上涨 3.40%；青岛港准一级湿熄焦出库价 1470 元/吨，周环比下跌 0.68% [7] - 8 月以来焦煤供应端消息面扰动不断，市场预期改善，后续行业协会和煤企配合反内卷政策，期货价格调整后或易涨难跌 [7]

报告行业投资评级 - 股指期货展望为震荡偏强，股指期权展望为震荡，国债期货展望为震荡偏弱 [10][11] 报告的核心观点 - 股市上行趋势持续，债市长端受扰动大，股指期货可继续持有IM多单，股指期权可采用牛市价差和空波动率策略，国债期货关注曲线走陡和长端套利机会 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 周三沪指低开高走，站稳十年新高，成交缩量至2.44万亿元，成长风格突出，受外盘科技股下跌影响早盘低开，午间反内卷消息催化石油石化行业领涨，指数加速上攻，贴水收敛，上行趋势未结束，建议配置IM多单 [3][10] - IF、IH、IC、IM当月基差分别为-1.4点、4.21点、-32.87点、-29.46点，较上一交易日变化5.78点、1.23点、22.44点、35.99点；跨期价差分别为8.6点、0点、37点、47.8点，环比变化3.8点、0.2点、-6.4点、-3点；持仓分别变化8761手、2909手、7608手、23675手 [10] 股指期权 - 昨日标的先抑后扬，科创50ETF涨3.25%，多数标的涨幅超1%，午盘盘面修复使期权市场金额抬升，早盘降波尾盘升波，认购侧多数波动率抬升，认沽侧小降波，当前波动率高企，可分批次建仓空波动率策略，方向策略建议跟随趋势保持正敞口 [4][11] 国债期货 - 昨日主力合约收跌，T、TF、TS和TL主力合约分别变化-0.18%、-0.10%、0.00%、-0.35%，债市下跌因股债跷跷板效应，午后股市好转使国债期货走弱，空头情绪升温，长端基差及跨期价差走阔，逆回购及国库现金定存净投放近4000亿元，上午资金紧午后转松，短端表现好曲线走陡，建议震荡偏谨慎，关注基差低位空头套保、基差走阔和曲线走陡机会 [5][11][12] - T、TF、TS、TL当季成交量分别为80139手、55311手、48745手、99916手，1日变动-14976手、-21612手、5907手、-17379手；持仓量分别为69544手、62682手、42675手、48074手，1日变动-17299手、-10401手、-10338手、-6035手 [11] - T、TF、TS、TL当季-次季价差分别为0.125元、0.055元、0.004元、0.510元，1日变动0.020元、-0.010元、0.016元、0.030元 [11] - TF*2 - T、TS*2 - TF、TS*4 - T、T*3 - TL当季价差分别为102.995元、99.227元、301.449元、207.515元，1日变动-0.030元、0.103元、0.176元、-0.110元 [11] - T、TF、TS、TL当季基差分别为0.127元、0.091元、0.020元、0.224元，1日变动0.093元、0.049元、-0.002元、0.200元 [11] - 央行开展6160亿元7天期逆回购，当日1185亿元逆回购到期 [11] 经济日历 - 2025年8月20日9:00中国8月一年期贷款市场报价利率LPR为3% [13] - 2025年8月21日21:45将公布美国8月SPGI制造业PMI初值，前值49.8，预测值49.5 [13] - 2025年8月22日7:30将公布日本7月全国CPI年率，前值3.3%，预测值3.1% [13] 重要信息资讯跟踪 - 8月20日国务院新闻办介绍阅兵准备，受阅武器均为国产现役主战装备，以新型四代装备为主体，展示体系作战、新域新质战力、战略威慑实力及适应科技战争能力 [13] - 8月20日消息，美国财长称与中国经贸对话良好，预计11月前再次会面 [14]

反内卷板块市场表现 - 2025年7月1日至8月15日期间 反内卷相关板块大幅跑赢沪深300指数 钢铁、水泥、玻璃玻纤、工程机械、光伏设备、能源金属、工业金属等板块涨幅均超过10% 装修建材和电池板块亦跑赢沪深300指数6.76%的涨幅 [1] - 反内卷政策直接驱动大宗商品价格多数上涨 成为板块指数行情的核心推动力 [1] 交易活跃度变化 - 2025年7月中上旬 煤炭、钢铁、水泥、玻璃玻纤、装修建材、建筑装饰、工程机械、光伏设备、电池等板块成交额占全A指数成交额比例显著提升 [1] - 7月下旬以来 上述板块成交额占比陆续出现冲高回落态势 [1] 政策影响机制 - 短期内密集出台的反内卷政策推动市场对相关板块业绩改善预期升温 大量资金涌入导致交投活跃度快速攀升 板块估值明显提升 [1] - 中长期反内卷政策通过提高行业毛利率和产能利用率促进业绩改善 从而提升相关板块投资价值 [1]

A股市场表现 - 上证指数上涨1.04%至3766.21点 深证成指上涨0.89% 创业板指上涨0.23% 科创综指上涨1.84% [1] - 沪深两市成交额24082.34亿元 较上日缩量1923亿元 [1] - 超3600只个股上涨 科技板块领涨 芯片/集成电路/半导体设备表现突出 创新药与影视板块领跌 [1] 市场资金动向 - 7月新增人民币贷款出现近20年来首次负值 但未影响股指创新高 [2] - 居民储蓄减少而非银储蓄增加 显示储蓄搬家现象 [2] - 游资对指数贡献显著 8月上半月龙虎榜营业部日均成交308亿元 创年度新高 [2] - 融资余额快速上升至接近2.1万亿元 [2] 债券市场表现 - 国债ETF下跌0.04% 十年国债ETF下跌0.10% 利率债普遍下跌 [2] - 债基和券商自营在7月下旬至8月中旬减持利率债 农商行与险资净买入增加 [4] - 股市走强对债市形成情绪压制 反映经济复苏与通缩缓解逻辑 [4] 宏观经济分析 - 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 不及预期 房地产投资动能不足 [5] - 7月餐饮业社会零售总额增速近零 消费刺激政策可能透支未来需求 [4] - "抢出口"效应逐渐退坡 出口面临压力 [4] 汽车行业数据 - 汽车ETF单日上涨3.26% 近5日上涨5.21% 近20日上涨6.42% [8] - 2025年上半年汽车销量1565.3万辆 同比增长11.4% 新能源汽车渗透率44.3% [11] - 新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% 贡献全球主要增量 [11] - 上半年汽车出口308.3万辆 同比增长10.4% 新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [11] - 7月汽车出口57.54万辆 同比增长22.65% 新能源车出口22.5万辆 同比增长120% [11] 汽车行业挑战 - 行业利润率从2017年7.8%下滑至2025年Q1的3.9% 显著低于制造业平均水平 [12] - 价格战与产能过剩导致供给结构性过剩 车企账期过长拖累现金流 [12] 反内卷政策影响 - 《保障中小企业款项支付条例》要求60日内付款 禁止商业汇票变相延长账期 [14] - 17家主流车企响应政策 覆盖行业90%以上销量 [14] - 工信部开通投诉窗口受理四类账期问题 [14] - 比亚迪取消"一口价"促销 实施价格管控与高额罚款 [14] 政策与利率展望 - 经济压力增大可能促使央行降准降息 维持资金面宽松 [7] - 央行可能择机恢复国债买入操作 [7] - 反内卷政策长期可能改善地方政府无序竞争 但短期引起投资与信贷收缩 [7] - 核心CPI呈现稳步上涨迹象 远期存在利率整体上行风险 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭供应小幅增加，需求高位企稳，产业链库存持续去化，基本面表现良好，行业政策和宏观氛围均偏乐观，驱动焦炭期货高位运行 [6] - 煤炭行业“反内卷”整治是中长期主线，短期内难以证伪，在供应端强预期未被证伪的情况下，焦炭期货价格易涨难跌，主要风险在于焦煤供应减量不及预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 7月下旬以来，焦炭期货维持高位震荡格局，利多因素有“反内卷”政策提供供应端支撑、中美关税豁免延期缓解出口压力及国内宏观政策托底；利空因素有大商所加强风险管理措施和粗钢限产预期压制原料需求，后期需关注实际供需数据对政策效果的验证 [2] 现货市场情况 - 8月14日，焦炭第六轮涨价全面落地，焦企经营压力缓解，多数焦企利润好转，8月15日当周，30家样本独立焦化厂吨焦盈利20元/吨，周环比增加36元/吨 [3] - 后续焦炭现货市场需关注焦煤成本支撑和下游钢厂利润水平，上周炼焦煤线上流拍率增至23.3%，市场观望情绪渐浓但煤价暂稳，下游钢厂盈利率为65.8%，周环比下降2.6个百分点，铁水日产量维持在240万吨上方，焦炭需求有支撑，下游补库需求良好，预计近期现货市场仍将偏强运行 [3] 基本面情况 - 焦炭自身供需格局上，供应边际增长但受环保政策约束增速温和，需求方面下游钢厂铁水产量保持韧性，需求压力有限，截至8月15日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.1万吨，环比微增0.2万吨，247家钢厂铁水日均产量达240.66万吨，环比增加0.34万吨，统计口径内焦炭总库存降至887.42万吨，周环比减少19.74万吨，产业链库存持续去化 [4] 政策面情况 - 7月1日中央财经委员会第六次会议明确“反内卷”整治方针后，煤炭行业“反内卷”政策和企业自律措施陆续推出，供应端利好不断，政策将持续推进，虽煤矿超产检查对供应实际影响有限，但政策导向已改善市场预期，“反内卷”政策将持续为焦炭价格提供支撑 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等，数据为上周五收盘价及较前一周五收盘价的周度涨跌幅度 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 大宗商品中棕榈油收盘价9460.00，周度涨幅5.11%；多晶硅收盘价52740.00，周度涨幅3.84%；豆粕收盘价3137.00，周度涨幅3.02%等，部分品种有跌势如乙二醇周度跌幅0.34%等 [3] - A股中中证500收盘价6568.57，周度涨幅3.88%；沪深300收盘价4202.35，周度涨幅2.37%等 [3] - 海外股市中日经225收盘价43378.31，周度涨幅3.73%；法国CAC40收盘价7923.45，周度涨幅2.33%等 [3] - 债券中中国国债10年期收盘价1.73，周度涨幅2.36%；中国国债5年期收盘价1.56，周度涨幅0.76%等 [3] - 外汇中欧元兑美元收盘价1.17，周度涨幅0.54%；美元中间价收盘价7.14，周度跌幅0.02%等 [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 - 股指期货：采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家；利多逻辑为沪深两市成交额放量突破2.2万亿元等；利空逻辑为部分指数或存局部过热现象等 [5] - 国债期货：采集7家机构观点，看多1家、看空3家、震荡3家；利多逻辑为资金面维持宽松等；利空逻辑为长端利率债波动加剧等 [5] 能源板块 - 原油：采集9家机构观点，看多2家、看空4家、震荡3家；利多逻辑为美国炼厂保持高负荷运行等；利空逻辑为美俄领导人会晤取得重要进展等 [6] 农产品板块 - 棕榈油：采集8家机构观点，看多4家、看空0家、震荡4家；利多逻辑为马来西亚8月高频数据显示出口超预期等；利空逻辑为印尼棕榈油行业呼吁政府重新评估B50计划等 [6] 有色板块 - 铝：采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为宏观政策预期改善等；利空逻辑为美国扩大铝衍生品关税范围等 [7] 化工板块 - 甲醇：采集8家机构观点，看多0家、看空5家、震荡3家；利多逻辑为“反内卷”政策中长期或支撑大宗商品估值等；利空逻辑为进口到港量维持高位等 [7] 贵金属 - 黄金：采集8家机构观点，看多0家、看空1家、震荡7家；利多逻辑为美联储9月降息预期仍在等；利空逻辑为美国PPI超预期等 [8] 黑色板块 - 铁矿石：采集8家机构观点，看多1家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为日均铁水产量小幅回升等；利空逻辑为港口库存周度小幅累库等 [8]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [5] - 多晶硅：震荡 [6] - 碳酸锂：震荡偏强 [10] 报告的核心观点 - 新能源金属供应扰动风险仍存，整体延续强势，锂供应扰动或中短期推高锂价，硅价短期震荡，长期有回落压力，锂矿产能上升将限制锂价上方高度 [1] - 工业硅供应回升，需求有改善，库存或累积，价格短期受宏观和煤价影响震荡，大厂复产动向是关键 [5] - 多晶硅价格宽幅波动，供需有压力，反内卷政策对价格提振明显，需关注政策落地情况 [6] - 碳酸锂多空博弈延续，价格震荡回调，停产造成供需缺口，预计价格维持震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至8月19日，通氧553华东9400元/吨，421华东9750元/吨，现货价格波动；最新百川国内库存439800吨，环比-0.02%；7月产量33.8万吨，环比+3.2%，同比-30.6%；6月出口68323吨，环比+22.8%，同比+11.6%；6月国内光伏新增装机14.36GW，同比-38.45% [5] - 供应延续回升趋势，西南复产加快，8月供应压力或上升；需求环比有改善，库存预计进一步累积，市场承压 [5] - 硅价短期受宏观和煤价影响延续震荡，基本面变化不大，后续大厂复产动向是关键 [6] 多晶硅 - N型复投料成交均价为4.74万元/吨，周环比上涨0.42%；广期所最新仓单数量5930手，增加110手；6月出口量约2222.65吨，环比增加5.96%，同比下降39.67%；6月进口量约1112.69吨，环比增加40.3% [6] - 价格宽幅波动，供应基本面回升，需求后续有走弱风险，供需现实有压力 [6] - 反内卷政策对价格提振明显，需关注政策落地情况，政策预期消退价格有反向波动风险 [8] 碳酸锂 - 8月19日，主力合约收盘价较上日-1.9%至8.754万元，合约总持仓-16876手；电池级碳酸锂现货价格较上日+1100，至85700元/吨；当日仓单+60吨至23615吨 [9] - 多空博弈延续，价格震荡回调，当前供需大体平衡，停产将造成供需缺口，价格或维持震荡偏强 [9] 行情监测 - 报告提及工业硅、多晶硅、碳酸锂的行情监测，但未给出具体内容 [11][17][28] 中信期货商品指数 - 2025年8月19日，综合指数中商品指数2223.20，-0.36%；商品20指数2469.40，-0.26%；工业品指数2256.94，-0.47% [50] - 新能源商品指数430.14，今日涨跌幅-0.80%，近5日涨跌幅+1.93%，近1月涨跌幅+7.23%，年初至今涨跌幅+4.30% [52]

经济要闻 - 工信部召开光伏产业座谈会，要求加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律，推动光伏产业健康可持续发展 [1] - 上海市发布《上海市加快推动"AI+制造"发展的实施方案》，计划通过三年时间推动3000家制造业企业实现智能化应用，打造10个行业标杆模型和100个标杆智能产品 [3] - 中国人民银行新增支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾地区经营主体恢复生产经营 [5] - 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%，涵盖风力涡轮机、移动起重机等产品 [8] 行业动态 - 航空机场7月运营数据显示，国内航线客座率环比下降1.0pct，需求端弱于预期，国际航线客座率维持稳定 [15][17] - 《中国航空运输协会航空客运自律公约》发布，旨在规范国内航空客运市场环境，遏制"内卷式"竞争 [18] - 光伏行业面临政策调控，工信部要求强化项目投资管理，推动落后产能有序退出 [1] 公司研究 大业股份（603278.SH） - 2025H1实现归母净利润0.42亿元，同比扭亏，毛利率由5.71%提升至7.74% [21] - 胎圈钢丝产品毛利率提升6.7pct至12.24%，主要得益于高性能产品占比提升及原材料成本优化 [22] - 摩洛哥生产基地建设进展顺利，一期项目预计2026年12月建成，将提升海外市场竞争力 [24] - 公司计划2026年实现光伏、风电和生物质一体化供能，预计每年电费节约可达1.6亿元 [25] 越秀交通基建（01052.HK） - 2025H1实现收入20.99亿元，同比增长14.9%，归母净利润3.61亿元，同比增长14.9% [27] - 平临高速并表带来收入增加2.56亿元，汉鄂高速收入同比增长56.6% [28] - 折旧摊销同比增长26.3%，导致毛利率同比下降3.3pct至46.8% [31] 金银河（300619.SZ） - 公司为锂电池连续化制浆装备龙头，产品涵盖干法电极、固态电池等领域 [34] - 锂电设备前段一体化程度国内领先，拥有"浆料连续化→涂布→辊压→分切"一站式前段整线能力 [36] - 干法电极技术有望成为锂电工艺迭代方向，公司"黄金龙"干法电极制造机组为行业首创 [38] 市场策略 - 东兴策略认为A股将步入中长期慢牛行情，短期目标4000点，建议配置以大科技为主的板块 [9][10][11] - 市场成交显著活跃，场外增量资金加快入场，结构性特点明显，围绕大科技、高端制造等主线切换 [9] 金股推荐 - 东兴证券研究所推荐的金股包括美格智能、泡泡玛特、江丰电子、海螺水泥、伊利股份等11只个股 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月20日焦炭主力合约报1678元/吨，日内跌幅2.33%，持仓量3.91万手，较前一交易日增644手；日照港准一级湿熄焦平仓价周环比涨3.40%，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比跌0.68%；8月以来焦煤供应端消息面扰动不断，虽实际供应暂未受明显影响，但市场预期改善，后续煤炭行业协会和煤企预计配合反内卷政策，焦炭期货价格阶段性调整后或易涨难跌，利空风险是焦煤供应减量不及预期[5][33] - 8月20日焦煤主力合约报1162.5点，日内下跌2.60%，持仓量69.87万手，较前一交易日减15151手；甘其毛都口岸蒙煤报价周环比持平；93阅兵前北京周边焦化厂、钢厂限产，焦煤短期需求承压，市场多空分歧增加，期货高位整理；中长期看，产能优化和产业升级有望缓解焦煤供给过剩，推动供需平衡，价格中枢具备上行基础，风险点是政策执行力度不及预期[6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 1 - 7月规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%；7月产量3.8亿吨，同比下降3.8%，日均产量1229万吨；1 - 7月全国进口煤炭2.6亿吨，同比下降13.0%[8] - 8月20日吕梁市场炼焦煤线上竞拍情绪不佳，多流拍和降价；14家煤矿参与竞拍，总挂牌量19.13万吨，成交量9.7万吨，成交率50.7%；中阳低硫主焦原煤成交均价降2元/吨，离石高硫瘦精煤和高硫主焦煤起拍价全流拍[9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1520元/吨|较上周末涨3.40%|较上月末涨7.04%|较上年末跌10.06%|较同期值跌15.08%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元/吨|较上周末跌0.68%|较上月末涨5.00%|较上年末跌9.26%|较同期值跌15.52%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1190元/吨|较上周末持平|较上月末涨3.48%|较上年末涨0.85%|较同期值跌16.20%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1530元/吨|较上周末跌1.92%|较上月末涨2.68%|较上年末涨2.68%|较同期值跌12.57%| |焦煤（京唐港山西产）|1630元/吨|较上周末持平|较上月末跌1.21%|较上年末涨6.54%|较同期值跌6.86%|[10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|主力合约|1678.0元/吨|-2.33%|1719.5元/吨|1653.5元/吨|30721|4523|39060手|+644手| |焦煤|主力合约|1162.5点|-2.60%|1215.0点|1126.0点|1974478|609519|698714手|-15151手|[13] 后市研判 - 焦炭期货价格阶段性调整后或易涨难跌，主要利空风险是焦煤供应减量不及预期[5][33] - 焦煤短期调整，中长期价格中枢具备上行基础，主要风险点是政策执行力度不及预期[6][34]