产品发布 - 公司发布集成透明表面和自定义字符光效技术的智能座舱中控台概念产品 该产品在未开启时保持透明状态 开启后可通过触控切换显示不同字符光效图标并控制通话及娱乐功能[1] - 公司发布新一代支持双向能量传输的高压平台车载充电器（OBC）[1] 技术特性 - 智能座舱中控台采用光导技术实现透明表面与触控显示功能 无需接触手机和车机即可操作车载功能[1] - 车载充电器具备高压平台和双向能量传输能力[1] 行业活动 - 公司亮相2025慕尼黑车展并展示最新汽车电子技术产品[1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价下跌2.02%至12.62元/股 成交额1.68亿元 换手率1.68% 总市值99.35亿元 [1] - 主力资金净流出1985.20万元 特大单买卖占比分别为2.22%和2.32% 大单买卖占比分别为16.40%和28.12% [1] - 年内股价累计上涨41.80% 近5日/20日/60日分别变动-7.61%/10.70%/30.91% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近3月6日净买入5535.89万元 买卖总额占比分别为11.12%和9.07% [1] 公司基本情况 - 主营业务为宽带通讯终端研发生产销售及智慧家庭系统 网通业务(PON系列41.85% AP系列23.54% DSL系列9.09%) 数通业务11.90% 移动通信业务1.83% [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件 涉及智能座舱/智能家居/充电桩/服务器等概念板块 [2] - 股东户数6.70万较上期减少6.41% 人均流通股11757股增加6.85% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入41.53亿元同比增长4.06% 归母净利润5749.31万元大幅增长449.23% [2] - A股上市后累计派现12.08亿元 近三年累计分红2.04亿元 [3] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司持股575.29万股(第五大股东) 较上期减少1057.60万股 [3] - 南方中证1000ETF持股436.37万股(第六大股东) 增加83.84万股 [3] - 华夏中证1000ETF新进持股257.00万股(第十大股东) 国融融盛龙头严选混合退出十大股东 [3]

公司战略合作升级 - 上汽通用五菱与华为技术有限公司于9月6日在柳州举行宝骏"三智"深化合作签约仪式 全面升级战略合作伙伴关系 [1] - 双方将在辅助驾驶、智能座舱、智能制造三方面深化合作 [1] - 共研的技术成果将率先应用于宝骏汽车全新旗舰大六座SUV——宝骏华境S 新车首次曝光 全系标配华为乾崑智能 [1]

车展活动与奖项 - 2025齐鲁秋季车展暨第五十二届齐鲁汽车展览交易会于9月4日-8日在山东国际会展中心举行 通过观众投票、大数据监测、消费调查和组委会推荐等渠道评选出多项大奖包括年度荣耀品牌奖、最佳合作伙伴奖、展台奖和车型奖 [1] - 领克900获评2025齐鲁秋季车展最受关注车型奖 [2] 产品表现与市场定位 - 领克900以技术平权理念切入30-40万级市场 定位智享百变旗舰大六座SUV 通过空间、智能、性能和安全四大突破重新定义高端家庭SUV价值标杆 [4] - 领克900在今年4月上市后反响强烈 目前交付量已超过3万台 [4] 技术架构与硬件配置 - 领克900基于SPA Evo大型电混车专属架构打造 该架构以沃尔沃SPA架构为基础 融入864项新能源时代前沿技术 全面提升车辆在安全、空间、性能和智能方面的表现 [4] - 智能座舱搭载LYNK Flyme Auto系统 采用高通骁龙双8295芯片构建行业领先算力天花板 [4] - 智能辅助驾驶系统全系标配千里浩瀚智能安全辅助驾驶系统 搭载激光雷达、NVIDIA DRIVE AGX Orin-X芯片及全球首发的NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片（算力达700Tops） 支持城市NOA、高速NOA和HPA记忆泊车等功能 [4] 品牌展示与用户连接 - 领克参展面积达600平方米 使用全新设计语言的展具更符合年轻人对汽车品牌的期待与需求 强化品牌与用户的情感联结 [5]

核心观点 - 面壁智能推出全球首个纯端侧智能助手cpmGO 通过端侧部署实现高准确性 低延迟和快速开发 在车载场景中解决云端模型的关键限制 并已与多家车企合作实现商业化落地[4][5][6] 准确性与专业性 - 端侧多模态交互动作执行准确率达91% 意图完成率89% 参数识别准确率97% 确保用户指令精准执行[4] - 专业场景关怀功能包括识别儿童安全座椅卡扣状态 误操作率低至1.3% 并能感知疲劳驾驶状态和前方障碍物[4] - 健康类信息在车内场景容错率几乎为零 需避免误导性建议和安全法律责任[1] 响应速度与算力 - 所有语音 视觉和车控推理在车规级SoC本地完成 实现毫秒级实时响应 数据100%不离车[4] - 弱网或断网环境下仍能稳定运行 支持行车记录仪拍照和播放预存视频等操作[4] - 车载算力 功耗和散热受限 需在准确性与性能间权衡 端侧推理是趋势但面临网络和成本挑战[2] 开发与商业化 - 从技术突破到长安马自达MAZDA EZ-60量产仅用10个月 较行业平均周期缩短40% 2025年4月实现全球首秀[5][6] - 提供货架级原子产品适配 包括泛化语音车控 GUI Agent和智能哨兵等功能 支持车企个性化选配共创[6] - AI特性导致测试 验证和上线复杂 汽车行业需满足功能安全和合规要求 研究性模型需成熟化流程工具链[3] 行业合作与落地 - 与长安汽车 上汽大众 长城汽车等顶级车企完成多款车型定点[5] - 与高通 英特尔 联发科技 梧桐车联 德赛西威 中科创达和安波福等企业深度合作[5] - 端侧大模型在汽车座舱领域商业化落地迈入新阶段 推动端侧原生智能座舱广泛落地[5]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.06%至12.90元/股 成交金额3.68亿元 换手率3.68% 总市值101.56亿元 [1] - 主力资金净流出466.92万元 特大单买入877.62万元(占比2.39%)/卖出1511.36万元(占比4.11%) 大单买入6719.39万元(占比18.28%)/卖出6552.57万元(占比17.82%) [1] - 今年以来股价累计上涨44.94% 近5日下跌2.27% 近20日上涨16.22% 近60日上涨37.53% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近一次3月6日净买入5535.89万元 买入总额2.99亿元(占成交额11.12%) 卖出总额2.44亿元(占成交额9.07%) [1] 公司基本概况 - 主营业务为宽带通讯终端研发生产销售及智慧家庭系统 收入构成：网通业务-PON系列41.85% AP系列23.54% DSL系列9.09% 数通业务11.90% 移动通信业务1.83% [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件 概念板块包括智能座舱、充电桩、融资融券、华为概念、无人驾驶等 [2] - 1998年11月24日成立 2015年2月25日上市 注册地址位于深圳市坪山区及南山区 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入41.53亿元 同比增长4.06% 归母净利润5749.31万元 同比大幅增长449.23% [2] - 股东户数6.70万户 较上期减少6.41% 人均流通股11757股 较上期增加6.85% [2] - A股上市后累计派现12.08亿元 近三年累计派现2.04亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股575.29万股(第五大股东) 较上期减少1057.60万股 [3] - 南方中证1000ETF持股436.37万股(第六大股东) 较上期增加83.84万股 [3] - 华夏中证1000ETF持股257.00万股(第十大股东) 为新进股东 国融融盛龙头严选混合A退出十大股东行列 [3]

股价表现及资金流向 - 9月5日盘中股价85.52元/股 较前上涨2.08% 总市值868.67亿元 成交额4.24亿元 换手率0.88% [1] - 主力资金净流入795.12万元 特大单买入2214.26万元(占比5.22%) 卖出2480.21万元(占比5.85%) 大单买入7989.72万元(占比18.85%) 卖出6928.65万元(占比16.35%) [1] - 今年以来股价累计上涨22.08% 近5日下跌13.05% 近20日上涨7.83% 近60日上涨24.52% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近为4月16日 龙虎榜净买入-1.22亿元 买入总计3.15亿元(占比21.06%) 卖出总计4.36亿元(占比29.21%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入839.39亿元 同比增长113.06% 归母净利润18.89亿元 同比增长46.30% [2] - 主营业务收入构成：高性能计算60.32% 智能终端31.93% AIOT及其他3.95% 汽车及工业产品1.24% 其他2.56% [1] - A股上市后累计派现17.81亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东 持股1242.90万股 较上期增加159.50万股 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.31万户 较上期增加3.71% 人均流通股13257股 较上期减少3.41% [2] 行业属性 - 所属申万行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 概念板块涵盖：星闪概念 智能眼镜 荣耀概念 智能家居 智能座舱等 [2] 公司概况 - 成立于2005年8月29日 2023年8月8日上市 总部位于上海市浦东新区绿科路699号华勤全球研发中心 [1] - 主营业务为智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务 [1]

公司业务发展 - 公司持续推动智能座舱场景的创新与发展 [1] - 公司已经和多个知名新能源汽车品牌展开合作 [1] - 公司积极探索优质合作机会 让智能座舱娱乐体验覆盖更广泛出行场景与用户群体 [1] 行业趋势 - 智能座舱娱乐体验正逐步扩展至更广泛的出行场景与用户群体 [1]

上市申请与财务表现 - 公司于8月20日向港交所递交上市申请 计划在香港主板独立上市 [1] - 2022年至2024年累计亏损26亿元 2025年第一季度亏损15.82亿元 [9][10] - 2024年收入同比下降5.5% 收入规模在8.05亿元至8.72亿元间停滞 [9] 股权结构与控制权 - 阿里巴巴和上汽集团共同控制公司 分别持有40.17%和37.16%投票权 [4] - 股权高度集中 前五大股东均由阿里和上汽控制 [2][4] - 董事会12名董事中 8名执行及非执行董事有5名来自阿里、3名来自上汽 [5] 业务运营与客户依赖 - 系统级操作系统解决方案贡献超80%收入 为绝对主力业务 [9] - 2024年来自上汽集团收入占比38.8% 2025年第一季度反弹至47.8% [14] - 前五大客户收入占比超90% 阿里巴巴同时扮演最大供应商和客户角色 [14] 研发投入与效率 - 2022-2024年研发费用分别为11.11亿元、11.23亿元和9.80亿元 均超过同期营业收入 [12] - 研发团队819人占员工总数67.2% 公司计划继续增加研发支出 [13] - 高研发投入未带来收入增长 技术优势未能转化为商业成果 [12] 财务状况与现金流 - 毛利率持续下滑 从2022年53.9%降至2024年38.9% [12] - 经营现金流持续净流出 2022-2024年分别流出5.85亿元、4.17亿元和4.87亿元 [15] - 截至2025年6月末即期借款3.3亿元 现金及等价物3.16亿元不能覆盖借款 [15] 战略转型与市场竞争 - 公司战略重心从操作系统转向AI驱动业务 发布"元神AI"技术品牌 [20] - 智能座舱市场份额从2021年1.99%下滑至2024年0.95% [19] - 面临华为、百度等科技巨头竞争 车企自研趋势加剧市场竞争 [17][19] 融资与上市背景 - 2018年至2023年9月完成4轮融资 募集资金49.19亿元 [4] - 近两年未获新融资 上市募资将重点投向AI座舱研发和全球市场拓展 [4][21] - 分拆上市是阿里巴巴"1+6+N"战略延续 可释放科技资产价值并移出亏损 [6][8]

文章核心观点 - 视觉-语言-动作模型(VLA)正成为L3级智能驾驶和具身智能产业的核心技术框架 有望构建类似人类驾驶员的整体认知体系 将重塑产业格局并带来巨大市场机遇 [1][2] 会议议程及参与方 - 国泰海通证券与上汽集团金融事业部高层领导出席致辞 体现金融机构与产业资本对智能驾驶领域的重视 [3] - Momenta作为全球领先自动驾驶公司 通过"一个飞轮"技术洞察和"两条腿走路"产品战略 实现量产辅助驾驶与RoboTaxi的规模化应用 [3] - 车联天下定位全球领先AI智能座舱和机器人系统提供商 多个高通SOC平台全球首发 整合优化大语言模型在智能座舱领域落地 [4] - 觉非科技以数据闭环为核心引擎 通过多传感器融合实现时空数据高效处理 成为AI数据要素主要供给方 [5] - 艾博连科技专注于汽车智能座舱技术革新 通过Al-Link平台实现动态场景生成和零层级交互系统 降低车企开发成本80% [5] - 零一汽车作为新能源重卡科技企业 基于VLA架构推进重卡智能化跃迁 通过垂直集成技术打造运输机器人解决方案 [6] 技术发展趋势 - VLA模型将视觉 语言和动作能力深度融合 形成类似人类驾驶的认知框架 成为实现L3智能驾驶与具身智能的关键技术路径 [1][3] - 智能座舱向AI大模型驱动演进 从"功能堆砌"向"主动智能"跃迁 端云协同架构成为主流技术方案 [4][5] - 数据闭环体系成为智能驾驶高质量发展核心引擎 多传感器融合技术实现高精度时空数据处理 [5] - 情感计算与多模态交互技术推动智能场景创新 显著提升用户体验和开发效率 [5] 产业应用方向 - 乘用车领域量产辅助驾驶解决方案已实现全场景端到端智能辅助驾驶体验 [3] - 商用车领域VLA架构正推动重卡智能化升级 开启绿色高效运输新时代 [6] - 智能座舱系统向情感化 个性化方向发展 形成新的车载交互范式 [4][5] - 自动驾驶商业化路径呈现"量产辅助驾驶+RoboTaxi"双线并行发展态势 [3]