高评高贷现象 - 社交媒体流传截图显示某银行巡视组与纪委进驻广州分行调查"高评高贷"违规业务 相关部门对中介公司集中区域展开突击排查 [2] - 房产中介反映自房地产市场价格下行及首付比例放松后"高评高贷"现象在二手房市场抬头 总价较高且刚需性弱的楼盘此类操作较多 [3] - 银行在6月初例行风险排查中发现"高评高贷"情况 国有行内部人士称常态化排查但操作空间仍存在 [3] 高评高贷操作模式 - "高评高贷"通过虚高评估房产价值获取更高额度贷款 常与"经营贷违规入楼市""零首付购房"等灰色手段捆绑 [5] - 操作涉及阴阳合同 一份以实际房价签订 另一份以较高房价向银行申请贷款 例如240万房产评估至300万可多贷51万 实现"零首付"甚至套利15万 [6] - 房价下行及首付比例降至15%后操作空间扩大 高评幅度约10-20% 二手房市场此类现象多于一手房 [6] 高评高贷关联业务 - 部分购房者通过"高评高贷"将房贷置换成利率更低的经营贷 但面临续贷时评估价下跌导致额度缩水或断供风险 [7] - 不法中介收取服务费 个别中介联合客户套取银行低成本信贷资金后高息放贷赚取利差 [7] 监管与风险提示 - 住建部等七部门2016年明确禁止中介提供首付贷等违规金融产品和服务 不得收取金融机构返佣 [10] - 广州市房地产中介协会2024年提示购房者避免通过阴阳合同或高评高贷办理贷款 警惕零首付等模式 [11] - 深圳市房地产中介协会2023年禁止中介参与宣传或协助"负首付""零首付"房源销售 [11] 银行风控措施 - 银行传统风控手段包括对评估公司严格准入管理和定期轮换 但内部人员道德风险可能导致操作空间存在 [12]

业绩数据 - 2025年上半年销售金额502.2亿元，同比增长11%[1] - 2025年上半年销售面积189.8万平方米，同比增长14%[1] - 2025年1 - 6月租金收入40,014.27万元[4] 项目权益 - 2025年1 - 6月驸马村项目土地出让37,787平方米，公司权益30.12%[2] - 2025年1 - 6月驸马社区项目土地出让40,838平方米，公司权益60.00%[2] 工程进度 - 2025年1 - 6月新开工面积9.04万平方米[3] - 2025年1 - 6月竣工面积110.58万平方米[3] - 截至2025年6月末在建面积669.78万平方米[3] 租赁情况 - 截至2025年6月30日出租房地产总面积101.17万平方米[4]

业绩总结 - 2025年4 - 6月新签项目2项，金额1406.18万元[1] - 2025年度累计新签项目合同4项，金额4725.7万元[2] 项目情况 - 2025年4 - 6月新签土方、装修项目各1项[1] - 2025年度签订土方、装修、机电、市政项目各1项[2] 其他情况 - 公司目前无签约尚未执行的重大项目[3]

产量 - 2025年二季度自产煤炭产量487.40万吨，同比增4.57%；上半年975.69万吨，同比增2.69%[1] - 2025年二季度甲醇产量12.83万吨，同比增1.90%；上半年26.04万吨，同比增4.03%[1] 销量 - 2025年二季度自产煤炭销量496.89万吨，同比增7.49%；上半年971.26万吨，同比增2.22%[1] - 2025年二季度甲醇销量11.26万吨，同比降7.39%；上半年24.84万吨，同比降0.32%[1] 收入 - 2025年二季度自产煤炭销售收入166422万元，同比降20.89%；上半年351641万元，同比降18.40%[1] - 2025年二季度甲醇收入20431万元，同比降12.51%；上半年45644万元，同比降0.53%[1] - 2025年二季度铁路专用线收入4697万元，同比增35.56%；上半年8922万元，同比增14.79%[1] 毛利 - 报告期煤价大幅下滑，自产煤毛利同比大幅下降[1] - 甲醇因原料煤价格下降，毛利上升幅度明显[1] 运量 - 2025年二季度铁路专用线运量215.41万吨，同比增41.63%；上半年405.21万吨，同比增23.66%[1]

土地储备与开工竣工 - 2025年4 - 6月及1 - 6月无新增房地产土地储备[2] - 2025年4 - 6月及1 - 6月新开工和权益新开工面积均为0万平方米[2] - 2025年4 - 6月及1 - 6月竣工和权益竣工面积均为12.74万平方米[2] 销售业绩 - 2025年4 - 6月合同销售面积7.06万平方米，同比增长30.50%[3] - 2025年4 - 6月权益合同销售面积6.12万平方米，同比增长28.84%[3] - 2025年4 - 6月合同销售金额124,854.71万元，同比增长8.01%[3] - 2025年4 - 6月权益合同销售金额113,627.75万元，同比增长7.31%[3] - 2025年1 - 6月合同销售面积12.87万平方米，同比增长2.71%[3] - 2025年1 - 6月合同销售金额221,036.48万元，同比下降18.46%[3] 租赁业绩 - 截至2025年6月30日出租房地产总面积5.36万平方米，1 - 6月租金总收入921.84万元[4]

产量与销量 - 2025年二季度焦炭产量157.80万吨、销量150.72万吨[1] - 焦油产量6.09万吨、销量6.00万吨[1] - 粗苯产量1.90万吨、销量1.89万吨[1] 销售收入 - 2025年二季度焦炭销售收入184149.11万元[1] - 焦油销售收入17552.56万元[1] - 粗苯销售收入8049.98万元[1] 平均单价 - 2025年二季度焦炭平均单价1221.76元/吨，同比降27.72%，环比降14.38%[3] - 焦油平均单价2926.33元/吨，同比降25.32%，环比降11.54%[3] - 粗苯平均单价4269.13元/吨，同比降34.82%，环比降19.43%[3] - 原料煤平均单价914.30元/吨，同比降31.93%，环比降12.91%[5] - 合成氨平均单价1862.86元/吨，同比降16.55%，环比升5.72%[4] - LNG平均单价3751.98元/吨，同比降1.39%，环比升0.02%[4] 产线情况 - 公司BDO产线2024年10月临时停产，2025年一季度未恢复生产[4]

反垄断审查决定 - 市场监管总局附加限制性条件批准新思科技收购安似科技股权案，要求履行7项义务以消除排除、限制竞争效果 [2] - 剥离业务包括新思科技整个光学和光子器件仿真业务、安似科技功耗分析软件相关业务 [2] - 需遵守现有客户合同条款，不得终止或拒绝续签，公平供应EDA产品 [2] - 禁止捆绑搭售双方产品，不得阻碍客户单独购买或使用 [2] - 继续支持行业标准格式及现有互操作性协议，并根据客户要求与第三方EDA厂商签订新协议 [2] 公司背景与交易细节 - 新思科技成立于1986年，主营EDA软件和设计IP业务，与西门子EDA、楷登电子并称EDA三巨头 [3] - 安似科技成立于1970年，其S&A软件应用于半导体设计领域 [3] - 收购协议条款为每股安似科技股票兑换197美元现金加0.345股新思科技股票，总价值约350亿美元（按2023年12月21日股价计算） [3] 合并战略意义 - 合并将结合新思科技的EDA技术与安似科技的仿真分析能力，提供系统级创新解决方案 [4] - 强化新思科技"从芯片到系统"战略，尤其在汽车、航空航天、工业智造等新兴领域 [4] - 安似科技在上述领域拥有成熟业务布局和市场经验，将助力合并后公司拓展增长潜力 [4]

行业服务理念 - 客户至上的服务理念在保险行业中具有重要指导意义 [1] - 专业素养和真诚服务能够提升客户体验并推动职业发展 [1] 诚信经营 - 诚信被视为保险行业从业者的立身之本 [4] - 合规展业和如实告知可避免潜在理赔风险 例如客户因心梗获赔31万元 [5] 服务创新 - 通过特色活动如"保险知识讲堂"提升客户对产品的理解 [7] - 及时协助客户处理理赔事宜能增强客户信任度 [7] 专业成就 - 连续六年获得省公司诚信大使称号体现专业服务能力 [9] - 达成IDA国际龙奖并完成北大养老规划师认证显示专业深度 [9][10] 团队建设 - 以诚信、专业、服务为准则培养团队 [12] - 定期培训和激励机制提升团队整体业绩 [12] 行业贡献 - 持续提升专业能力为客户提供更全面的保障方案 [10] - 通过团队协作推动行业健康发展 [12]

乐道L90产品定位与定价策略 - 乐道L90起售价27.99万元 电池租赁模式下19.39万元起 公司称定价合理且保持毛利[2] - 通过复用蔚来体系资源（座椅、电驱）和轻量化设计（后电机仅79公斤 vs 行业90-100公斤）控制成本[2][4] - 未采用超大电池方案 强调技术研发规模化后成本下降的路径[4] 产品竞争力与差异化 - 定位大三排SUV 独创240L智能电动前备舱 解决"6人10箱无压力"的储物痛点[3][4] - 标配85度电池包 CLTC续航605km 支持蔚来3400座换电站补能体系[4][6] - 采用毫米波雷达+纯视觉智驾方案 共享蔚来智驾研发团队与数据闭环[4] 销量目标与市场表现 - 乐道品牌5月交付6281辆（同比+40%） 6月6400辆创年内新高 但未达预期[3] - 公司计划四季度乐道三款车（L60/L80/L90）合计月销2.5万辆 L90为当前主力[3][5] - 预售反响达预期 但公司承认"持续热销"是关键挑战[5] 蔚来整体经营状况 - 一季度净亏损68.91亿元 累计亏损超千亿元 四季度盈利目标紧迫[5] - 上半年累计销量11.4万辆（同比+31%） 全年44万辆目标完成率仅26%[5] - 蔚来品牌6月交付1.46万辆（同比-31.2%） 萤火虫品牌仍处爬坡期[5][6] 行业竞争格局 - 乐道L90直面小鹏G9/理想L9/问界M9等竞品 大三排SUV赛道竞争加剧[6] - 公司强调与蔚来ES8定位差异：乐道面向家庭用户 蔚来对标BBA高端市场[6] - 纯电技术路线被重申优于增程式 批评增程车"背着冗余动力系统"[7] 内部战略调整 - 推进全员经营组织变革 将经营报表拆解至一线 强化ROI考核[6] - 研发投入60%聚焦基础技术（芯片/操作系统/电池材料） 40%用于车型开发[7] - 原能源业务负责人沈斐接任乐道总裁 主抓销售与区域管理[2][3]

核心观点 - 市场监管总局附加限制性条件批准新思科技收购安似科技股权案，认为该交易在光学软件、光子软件、部分EDA软件和设计IP市场可能具有排除、限制竞争效果 [1][17] - 交易双方需剥离光学解决方案业务和功耗分析软件业务，并遵守多项行为性限制条件以维持市场竞争 [39][40][58] 案件基本情况 - 收购方新思科技成立于1986年，主要从事EDA软件和设计IP业务 [2] - 被收购方安似科技成立于1970年，主要业务为数字模型仿真与分析软件 [2] - 交易方式为现金和换股，完成后安似科技将成为新思科技全资子公司 [2] 相关市场分析 商品市场 - 光学软件和光子软件被界定为独立市场，因技术差异大且无法相互替代 [5][6] - EDA软件市场按功能细分为36个相关商品市场，交易双方在7个市场存在横向重叠 [10][12] - 设计IP市场根据功能划分为嵌入式存储、物理库和有线接口三个细分市场 [15] 地域市场 - 相关地域市场均为全球市场，因产品无显著地域差异且供应商全球运营 [16] 竞争影响分析 横向重叠市场影响 - 光学软件市场：双方合计全球份额65-70%，HHI指数增量2312.8 [19] - 光子软件市场：双方合计全球份额65-70%，HHI指数增量1718.08 [20] - RTL功耗分析市场：双方合计全球份额70-75%，HHI指数增量2424 [22] - 晶体管级电源完整性分析市场：双方合计全球份额45-50%，HHI指数增量286 [23] - 功率器件分析市场：双方合计全球份额45-50%，HHI指数增量594 [24] - 寄生分析市场：双方合计全球份额70-75%，HHI指数增量89 [25] 相邻市场影响 - 36个EDA功能和设计IP功能存在相邻关系，可能通过互操作性限制排除竞争 [26][28] - 安似科技在多个EDA细分市场具有支配地位，如门级电源完整性分析（55-60%份额）和电磁仿真（45-50%份额） [30][31] 限制性条件 结构性条件 - 剥离新思科技整个光学和光子器件仿真业务 [39][58] - 剥离安似科技功耗分析软件相关业务 [40][58] 行为性条件 - 不得终止现有客户合同，需公平供应相关产品 [40][68] - 禁止捆绑搭售和差别对待客户 [40][69] - 维持行业标准格式和互操作性协议 [40][70] - 应客户要求与第三方EDA厂商签订互操作性协议 [41][70]