外资公募看好A股市场 - 桥水基金认为中国股票宜适度增持 因政策支持和估值相对较低 [1] - 贝莱德基金表示中国股市、债市及外汇韧性超预期 继续看好中国股债双边行情 [1] - 路博迈基金认为股市上行条件已部分具备 三季度末到四季度更有望突破中枢 [1][6] 外资公募持仓与加仓情况 - 路博迈基金二季度股票市值环比增长491.66% [1][6] - 联博基金二季度股票市值环比增长348.49% [1] - 摩根大通基金二季度持股市值225.50亿元 持有186只标的 [2] - 宏利基金二季度持股市值75.29亿元 持有218只标的 [3] - 摩根士丹利基金二季度持股市值39.76亿元 持有150只标的 [4] - 贝莱德基金二季度持股市值15.51亿元 持有59只标的 [7] - 富达基金二季度持股市值3.51亿元 持有36只标的 [8] 重点持仓公司表现 - 摩根大通基金第一大重仓股为宁德时代 持有939.50万股 市值23.69亿元 该股自一季度末以来涨8.90% [2] - 摩根大通基金重仓中际旭创 持有345.84万股 市值5.04亿元 该股自一季度末以来涨92.95% [2] - 宏利基金前三大重仓股为新易盛、沪电股份、生益科技 分别持有市值6.59亿元、5.16亿元 [3] - 新易盛自一季度末以来涨87.31% 沪电股份涨58.33% [3] - 摩根士丹利基金第一大重仓股中材科技 持有1185.27万股 市值2.31亿元 该股自一季度末以来涨93.08% [4] - 贝莱德基金第一大重仓股海力风电 持有177.50万股 市值1.28亿元 该股自一季度末以来涨8.08% [7] - 贝莱德基金重仓益方生物-U 持有306.60万股 市值1.01亿元 该股自一季度末以来涨136.79% [7] - 富达基金第一大重仓股臻镭科技 持有50.65万股 市值2358.34万元 该股自一季度末以来涨21.20% [8] 行业与主题投资机会 - 水泥、钢铁、光伏等传统行业在反内卷催化下迎来爆发 [1] - 算力、机器人等新兴行业在技术突破下出现轮动行情 [1] - 宏利基金重仓算力产业链的CPO、PCB概念股 [3] - 摩根士丹利基金重仓股涵盖医药、AI芯片、人形机器人、玻璃玻纤等行业 [4] - 富达基金认为中国科技股增长潜力更大 中国已成为世界创新者的有力竞争者 [8] 业绩增长驱动因素 - 中际旭创上半年归母净利润同比大幅增长52.64%-86.57% [2] - 新易盛上半年净利润同比预增328%-385% [3] - 沪电股份上半年净利润同比增长44.63%-53.40% [3] - 中材科技上半年净利润同比增长80.77%-123.81% [4]

市场情绪与研报动态 - 近期A股市场“牛市”氛围渐浓，沪指时隔9个月后首次突破3600点，市场预测目标点位不断抬升 [2] - 近一个月标题含“牛市”的券商策略报告达13篇，占近三个月同类报告总数23篇的57% [1][3] - 7月以来以“牛市”为关键词的电话会达17场，创年内新高，但热度仍低于2024年9月24日至10月8日期间的38场 [1][3] 机构投研需求与关注点 - 机构投研需求呈现分化，部分券商分析师称需求增多、市场情绪旺盛，也有分析师认为与之前变化不大 [1][4] - 机构投资者近期主要关注方向包括股票、期货、“反内卷”、美元及商品市场 [4] - 行业层面，机构客户关注度较高的主题包括算力、AI、PCB、创新药、“反内卷”等，但传统消费领域如白酒人气回升不明显 [4][5] 券商研究活动与分析师动向 - 最近一周券商研究所发布各类投资策略研报近224份，数量较此前无明显增多 [2] - 近一个月券商调研上市公司次数达3080次，较近6个月平均值下降较多 [2] - 近两个月业内有超80位分析师“转会”，行业内横向流动占主流，反映出中小券商加强研究团队及大型券商吸引顶尖人才的行业生态 [5][6] - 尽管明星分析师离职消息不断，券商分析师总人数持续增长，从2022年末的3931名增至2023年末的5563名，并在2024年7月27日进一步增至5822名，中信证券、浙商证券等券商人数增长明显 [8] 研究业务发展趋势 - 在公募基金费改后，券商对研究业务的重视并未下降，研究业务趋向多元化，如加强对内服务、不同主题及跨境市场等领域的研究 [7] - 分析师职业越来越依赖团队协作与团队打法，靠个别明星分析师的模式难以维系 [7] - 卖方分析师转型出现新动向，例如有分析师转任保险资管投研部门负责人，随着政策引导保险公司加大权益类投资，保险行业有望成为分析师转型的新方向 [8][9]

苹果公司中国零售业务调整 - 苹果公司将于8月9日首次关闭其在中国的一家零售店，位于大连市中山区百年城购物中心，关店原因为该购物中心环境变化及多家零售商撤离 [3][5] - 苹果在大中华区约有56家零售店，占其全球530多家门店总数的逾10%，此次关闭的是大连两家门店之一，另一家门店将继续营业，受影响员工将有机会调往其他地点工作 [3][5] - 公司正寻求在中国市场实现反弹，今年第二财季（截至3月29日）在中国的销售额下降2.3%至160亿美元，低于分析师预期的168亿美元 [5] 苹果公司全球零售战略 - 苹果在关闭门店的同时也在加快扩张步伐，计划于8月16日在深圳前海万象汇开设新店，并计划未来一年于北京和上海开设更多门店，今年1月已在安徽开设新店 [5] - 公司即将在底特律、阿联酋、沙特阿拉伯和印度开设新店，今年7月26日日本大阪新店开业，1月迈阿密大型旗舰店开业，去年首次进入马来西亚市场 [5] - 自疫情以来，公司整体零售扩张速度已放缓，更多地专注于在新市场开设在线商店（如印度、沙特阿拉伯），并对老门店进行升级或搬迁，在续租方面也变得更加谨慎 [5][6] A股市场主要指数表现 - 7月29日，市场全天震荡走强，创业板指领涨，收盘上涨1.86%，沪指涨0.33%，深成指涨0.64% [6] - 市场共2240只个股上涨，3002只个股下跌，175只个股平盘或停牌，总成交额为18293.09亿元 [7][8] 医药行业板块表现 - 医药股持续爆发，CRO、创新药方向领涨，亚太药业、众生药业等十余股涨停 [9] - 具体个股中，三元基因上涨20.76%，睿智医药上涨20.02%，药石科技上涨18.77%，南新制药上涨17.01% [10] 算力硬件板块表现 - CPO、PCB等算力硬件股继续走强，方邦股份、沃格光电等涨停，中际旭创等多股再创历史新高 [11] - 具体个股中，方邦股份上涨20.00%，正业科技上涨17.49%，天承科技上涨12.32%，芯碁微装上涨10.47% [12] 雅江电站概念股表现 - 雅江电站概念股午后拉升，西宁特钢、西藏天路等多股涨停 [13] - 具体个股中，基康技术上涨20.36%，深水规院上涨19.99%，西宁特钢上涨10.09%，西藏天路上涨10.03% [14]

苹果零售店调整 - 苹果首次关闭中国大连市百年城购物中心零售店 因购物中心环境变化 该店占大中华区56家门店的1/56 全球530余家门店的逾10% [3] - 关闭门店员工可调往其他地点工作 大连另一家奥林匹克66购物中心门店继续营业 两家相距10分钟路程 [4] - 苹果中国区Q2销售额同比下降2 3%至160亿美元 低于分析师预期的168亿美元 [4] - 公司计划8月16日在深圳前海万象汇开设新店 未来一年在北京上海扩张 1月已在安徽开店 [4] - 全球扩张同步推进 近期将在底特律 阿联酋 沙特 印度设店 7月26日日本大阪新店开业 1月迈阿密旗舰店开业 2023年进入马来西亚市场 [4] - 疫情后零售扩张整体放缓 侧重在线商店拓展（如印度 沙特）及现有门店升级搬迁 [4] - 续租策略趋谨慎 同日宣布关闭英国布里斯托尔门店 密歇根州Partridge Creek店和悉尼Hornsby店也将停业 [5] 创业板市场表现 - 7月29日创业板指领涨1 86% 沪指涨0 33% 深成指涨0 64% [7] - 全市场2240只个股上涨 3002只下跌 48只涨停 7只跌停 [8] - 总成交额达1 83万亿元 成交量130 93亿股 [9] 医药板块行情 - CRO和创新药方向爆发 亚太药业 众生药业等十余股涨停 [10] - 三元基因涨20 76% 睿智医药涨20 02% 药石科技涨18 77% 南新制药涨17 01% [11] 算力硬件板块走势 - CPO PCB概念股走强 方邦股份 沃格光电涨停 中际旭创等创历史新高 [12] - 方邦股份涨20% 正业科技涨17 49% 天承科技涨12 32% 芯碁微装涨10 47% [13] - 德科立涨15 66% 天孚通信涨13 83% 仕佳光子涨10% 中际旭创涨9 41% [13] 雅江电站概念异动 - 西宁特钢 西藏天路等午后拉升涨停 [14]

市场整体表现 - 沪深两市全天成交额达1.8万亿元，较上个交易日增加609亿元 [1][2] - 全市场近3000只个股下跌 [1][2] - 主要指数收涨，沪指涨0.33%至3609.71点，深证成指涨0.64%至11289.41点，创业板指涨1.86%至2406.59点 [1][2] 行业板块表现 - CRO、创新药、钢铁、光伏板块表现强势 [4] - CPO、PCB等算力硬件股继续走强，方邦股份、沃格光电、福斯特涨停 [4] - 医药股持续爆发，亚太药业、众生药业、辰欣药业、九州药业等10余股涨停 [4] - 稀土、保险、种植业板块走弱 [4] 个股表现 - 医药生物板块个股涨幅显著，三元基因涨20.76%，雪智医药涨20.02%，药石科技涨18.77% [5] - 图新制药涨17.01%，苑东生物涨15.45%，海特生物涨15.28% [5] - 微芯生物涨12.85%，诺思兰德涨11.14%，奥翔药业、亚太药业、辰欣药业、九洲药业等多股涨停 [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入半导体、医药生物、通信等板块 [6] - 新易盛、恒生电子、上海电气分别获主力资金净流入12.71亿元、9.04亿元、7.54亿元 [6] - 主力资金净流出教育、能源金属、交运设备等板块 [6] - 孩子王、盛和资源、北方稀土分别遭主力资金抛售8.70亿元、8.06亿元、7.80亿元 [6] 机构观点 - 市场大概率维持震荡整理态势 [7] - 指数快速回落后在10日、20日均线支撑力度较强，操作上建议逢低做多，关注补涨板块轮动 [7] - 市场情绪高涨，部分优质板块出现惜售行情，行情或处于消灭低估值与追捧科技股的风格转变阶段 [7] - 建议关注光伏、军工等行业周期底部且有基本面反转预期的行业，并可运用可转债等工具把握短期套利机会 [7]

市场整体表现 - 2025年7月28日创业板指涨0.96%，上证指数涨0.12%，深证成指涨0.44%，市场成交额17255.14亿元，较上一交易日减少465.71亿元，2722只个股上涨，2306只个股下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>成长>消费>0>周期>稳定，大盘价值>小盘成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值，基金重仓股表现优于中证全指[21] - 行业上国防军工、非银行金融、通信涨幅靠前，分别为2.23%、1.66%、1.51%；煤炭、交通运输、钢铁跌幅靠前，分别为-2.61%、-1.43%、-1.31%[2][21] 资金流表现 - 主力资金7月28日净流出186.98亿元，超大单净流出58.58亿元，大单净流出128.40亿元，中单资金净流出48.67亿元，小单净流入235.65亿元[3] - 南向资金7月28日净流入92.53亿港元，沪市港股通净流入63.38亿港元，深市港股通净流入29.15亿港元，港股市场成交额2502.99亿港元，较上一交易日减少314.71亿港元[4] ETF资金流向表现 - 7月28日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加，7月25日资金主要流入创业板指ETF，流入金额为0.15亿元[3][30] 全球市场表现 - 7月28日亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数涨0.68%，恒生科技指数跌0.24%，日经225指数跌1.10%，澳洲标普200指数涨0.36%[4] - 7月25日欧洲三大股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.32%，英国富时100指数跌0.20%，法国CAC40指数涨0.21%；美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数涨0.47%，标普500指数涨0.40%，纳斯达克综合指数涨0.24%[5]

券商“牛市”研报与市场活动显著增加 - 随着沪指突破3600点，市场“牛市氛围”渐浓，券商对“牛市”的讨论热度显著上升 [1][2] - 最近一个月内，标题含“牛市”的券商策略报告达13篇，占近三个月总量（23篇）的57% [1][2] - 7月以来（截至7月28日），以“牛市”为关键词的券商电话会达17场，创下年内新高，而1-6月场次分别为8、14、12、4、0、13场 [1][3] - 尽管“牛市”讨论增多，但总体热度与去年“924”行情（2024年9月24日~10月8日电话会38场）仍有差距 [3] 券商整体研报与调研活动未明显放量 - 最近一周，券商发布各类投资策略研报近224份，数量较此前无明显增多 [2] - 近一个月，券商调研次数为3080次，较近6个月的平均值下降较多 [2] 机构投研需求呈现分化 - 部分分析师反馈机构投研需求增多、市场情绪旺盛，客户约路演有所增加，关注方向包括股票、期货、“反内卷”、美元及商品市场 [4] - 另有分析师认为需求与之前变化不大，仅热情稍高，但未达夸张程度，部分券商表示一直竞争激烈（“卷”），感觉与平时区别不大 [4] - 从行业关注度看，机构客户高度关注算力、AI、PCB、创新药、“反内卷”等热门领域 [4] - 传统领域如食品饮料（特别是白酒）人气未明显回升，机构关注度整体一般，更多关注新消费 [5] - 外资券商面向海外投资者的投研需求有所增多，反映外资对中国资产态度改善，且对港股热情更高，但变化不特别显著，因海外投资者多为长线投资 [5] 分析师职业流动性依然较大 - 近两个月内，业内有超80位分析师“转会” [5] - 行业内横向流动仍占主流，反映中小券商试图通过加强研究团队弯道超车，大型券商也需持续吸引顶尖人才的行业生态 [5] - 尽管明星分析师离职消息不断，但分析师总人数持续增长：2022年末为3931名，2023年末增至5563名，截至2024年7月27日进一步增至5822名 [6] - 中信证券、浙商证券等券商分析师人数增长明显 [6] 研究业务趋向多元化发展 - 公募基金费改导致佣金总规模大幅下滑，但对研究所实质影响有限，因佣金只能给到研究所，券商对研究业务的重视并未下降 [6] - 研究业务变得更加多元化，行业开始加强对内服务、对不同主题、跨境市场等领域的研究，职业越来越依赖团队协作而非个别明星分析师模式 [6] - 市场对深度研究和专业投研服务的需求强劲，促使券商扩充分析师团队以提升竞争力，未来在金融科技加持下，分析师、投顾等专业岗位人数预计不降反增 [7] - 卖方分析师转型出现新方向，例如有首席分析师离职后转任保险资管投研部门负责人，随着政策引导保险公司加大权益类投资，保险行业有望成为分析师转型的重要潜在方向 [7]

市场表现 - A股市场盘初整体走强，上证指数围绕3600点波动，创业板指一度涨1%，但临近午盘出现跳水，上证指数、深证成指、北证50指数转跌，创业板指涨幅收窄至0.1% [1][4] - 非银金融板块盘中涨幅一度超过2%，银行板块亦走强，大金融赛道股票成为市场上行主力之一 [5] - 国防军工、医药生物、电子、房地产等板块表现较好，煤炭、美容护理、钢铁等板块走弱 [6] - 概念板块中PEEK材料、PCB、毫米波雷达等明显走强 [7] 个股表现 - 上纬新材（688585）盘中最高价超过77元，较去年年底收盘价涨幅超过10倍，成为年内A股首只10倍股，午间收盘涨13.12%，报74.73元/股，年内涨幅达1026% [2][10] - 上纬新材上周五已成为年内首只自最低价涨幅超10倍的股票，区间振幅达1079.53% [11] 公司业务 - 上纬新材主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料，产品应用于节能环保（轨道交通、电力、石化等）和新能源（风电叶片、汽车轻量化）领域 [12] - 公司市盈率达300.47倍，显著高于行业平均的24.81倍，且存在外部流通盘较小风险 [12][13] 港股动态 - 恒生指数盘中涨幅一度超1%，中国生物制药、友邦保险等成份股涨幅居前 [14][15] - 中烟香港盘中大涨超16%，因公告称与中烟国际就维持中国境内免税卷烟业务独家经营权达成共识，该业务占2024年收入的10% [16][17]

报告核心观点 - 科创板有望加速上涨，领涨结构转向科技，科技是后续行情主线，人工智能主线持续上涨，尤其看好国产算力、AI 应用、PCB 相关和机器人 [2][4][5] 科创板有望加速上涨，领涨结构转向科技 指数走势 - 指数中期震荡上行，本周延续普涨，上证指数涨 1.67%，创业板指数涨 2.76%，科创 50 指数涨 4.63%，科创板指数领涨信号积极，有望加速上涨 [2][13] 领涨结构变化 - 行业和主题领涨结构变化在即，上周领涨行业为建筑材料（8.2%）、煤炭（8.0%）、钢铁（7.7%）和有色（6.7%），短期主题行情和商品价格加速上涨阶段或尾声，相关行业股价上涨斜率将降低，后续领涨结构将转向科技 [3][14][15] 主题方面，继续看好人工智能和机器人 人工智能主线 - 未来 1 - 2 个月人工智能产业边际变化大，新模型边际利好大，上涨持续性好 [5][16] 人工智能主线内部 - 看好国产算力、AI 应用、PCB 相关和机器人 - 国产算力是国家发展基石，会获政策扶持，后续板块催化有望带来上涨 [6][17] - AI 应用前期上涨少，新模型发布是催化，人工智能普及量变积累质变，上涨持续性和高度佳 [6][17] - PCB 相关海外链处于上涨趋势，看好较强的 PCB 细分 [6][18] - 机器人是人工智能重要应用领域，产业进展有望加速，跟随人工智能板块上涨 [6][18]

市场表现 - 7月24日A股走势分化 沪指跌0.02% 深成指涨0.37% 创业板指涨0.77% [1] - 海南自贸区概念活跃 凯撒旅业等涨停 芬太尼、猴痘等生物医药概念走强 稀土永磁板块活跃 中科三环涨停 [1] - AI算力、PCB概念有所表现 雅下水电概念回调 大金融、贵金属、钢铁、光伏、电网设备等板块跌幅居前 [1] 生物医药板块 - 芬太尼、CRO等生物医药概念活跃 万孚生物、博拓生物、成都先导等多股上涨 [1] - CRO板块整体上涨0.79% ST诺泰涨3% 主力净流入1719.5万 睿智医药涨2% 主力净流入326.9万 凯莱英涨2% 主力净流入3864.3万 和元生物涨2% 主力净流入853.8万 博腾股份涨1% 主力净流出600.9万 [2] - 创新药行业受政策支持 《支持创新药高质量发展的若干措施》对研发到支付全过程进行顶层设计 国内企业国际化竞争力提升 新技术推动行业发展 [1] 机构观点 - 华泰证券认为市场做多意愿强烈 资金对主题炒作持续性增强 科技板块将在指数突破时发挥关键作用 需关注市场成交量能否重回2万亿 融资余额处于历史高位 [3] - 信达证券指出低估值周期股(光伏、钢铁、化工等)爆发可能预示牛市进入主升阶段 牛市中期周期股因估值优势突出 跑赢指数概率较高 [4] - 东方证券表示大盘向上趋势不改 金融板块是良性轮动重要成员 沪综指有望突破去年10月高点 传统产业及泛科技产业将扮演中坚力量 [5]