市场整体表现 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数关口，报收4005.44点，涨幅0.21%，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52%，创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，全场超3000只个股上涨 [1] - 市场半日成交额达1.36万亿元，其中上证指数成交额5884亿元，深证成指成交额7611亿元 [1][2] 板块热点轮动 - 福建板块表现最为强势，平潭发展实现8天6板，福建水泥、海峡创新双双2连板，主要受福建省首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”开通的消息面推动 [3] - 核电板块活跃，东方钽业实现4天3板，安泰科技2连板，商业航天概念股航天智装续创历史新高，算力硬件概念股中际旭创再度刷新历史新高 [3] - 培育钻石概念回调，惠丰钻石跌幅超过5%，黄河旋风、四方达跌幅约3%，煤炭股集体下探，大有能源触及跌停，盘江股份跌幅超过7% [3] 新股上市表现 - 四只新股同日首发上市，单日上市家数创年内新高，其中三只为未盈利科创板企业 [4] - 西安奕材大幅高开360%，必贝特、禾元生物开盘涨幅均超过100%，西安奕材和必贝特盘中一度触发临停，截至午盘涨幅回落 [4][5] - 截至午盘，N奕材-U涨幅210.21%，N泰凯英涨幅206.13%，N禾元-U涨幅202.96%，N必贝特-U涨幅93.70% [5] 政策与市场意义 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，标志着科创板科创成长层首批新注册公司落地，未盈利硬科技企业上市路径进一步畅通 [5] - 中国证监会副主席李超表示，此次上市标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐，科创板“1+6”改革总体进展顺利 [5]

公司股价与股东减持 - 公司股价在培育钻石概念活跃后，于10月24日一度大跌超5% [3] - 控股股东、实际控制人的一致行动人李爱真计划减持不超过763.35万股，占总股本的3% [4] - 李爱真直接持有公司3600万股股份，占总股本比例为14.15%，为公司第二大股东 [5][7] 公司近期动态与技术突破 - 公司成功培育出156.47克拉的钻石原石，为全球已知最大人工培育钻石单晶 [8] - 此次技术突破标志着公司大颗粒单晶培育技术迈入全球领先行列，有望拓展更多应用场景 [8] - 公司主营业务涵盖金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大系列 [8] 公司财务表现与盈利能力 - 2025年上半年公司营收为2.42亿元，同比下降36.43%；归母净利润为2591.42万元，同比下降82.52% [10] - 公司净资产收益率ROE为0.4907%，在A股培育钻石相关公司中排名靠后 [9] - 2025年上半年销售费用为494.12万元，同比增长33.99%，主要系广宣费增加所致 [11] 业务结构与经营压力 - 培育钻石业务占公司主营业务收入的50.73%，为第一大业务 [11] - 2025年上半年培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉营业收入分别同比下降25.87%、40.9%、46.91% [10] - 培育钻石业务毛利率下滑78个百分点，是造成公司盈利大幅下降的主要原因 [11] 行业现状与市场环境 - 培育钻石领域存在产能过剩情况，行业价格战蔓延，当前价格比5年前便宜约50%-80% [12] - 全球培育钻石市场规模预计将从2024年的258.9亿美元增长至2032年的744.5亿美元 [13] - 商务部发布超硬材料出口管制新规，将于11月8日起实施，头部企业议价权有望提升 [14] 区域产业背景 - 河南省已构建覆盖人造金刚石研发、生产到销售的完整产业链，形成极具影响力的产业集群 [10] - 以郑州、许昌、南阳、商丘等城市为支点，聚集了包括力量钻石在内的多家业内知名企业 [10]

大盘整体表现 - 主要股指低开低走后深V反转，收盘沪指上涨0.22%，深成指上涨0.22%，创业板指上涨0.09% [1] - 两市合计超2100只个股下跌，合计成交额1.64万亿 [1] - 热点杂乱且快速切换，成交额持续缩减 [3] 表现疲弱行业与公司 - 培育钻石行业大跌3.19%，其中惠丰钻石大跌13.04%，力量钻石下跌7.97%，四方达下跌7.05%，潮宏基、恒盛能源等多股跌幅超6% [3] - 工程机械板块走弱，建设机械触及跌停 [3] - 油气、采掘、肝素概念等板块紧随其后表现疲弱 [3] - 银行股盘中再度回撤 [3] 表现强势行业与公司 - 煤炭板块高开高走集体拉升，收盘大涨3.8%，其中大有能源8连板，郑州煤电、辽宁能源等多股走出4天2板 [3] - 深圳本地股全天强势，包括特力A、深赛格等在内的10余股涨停 [3] - 锂矿概念股午后走强，盛新锂能涨停 [3] - 量子科技概念尾盘表现活跃，神州信息、科大国创等多股涨停 [3]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中下跌2.08%，报11.79元/股，成交额12.54亿元，换手率6.47%，总市值191.34亿元 [1] - 当日主力资金净流出8655.69万元，特大单净卖出5616.44万元，大单净卖出3100万元 [1] - 今年以来股价上涨43.78%，近20日上涨24.63%，近60日上涨31.44% [2] - 10月16日登上龙虎榜，当日净买入3818.90万元，买入总额3.58亿元（占总成交额8.37%），卖出总额3.20亿元（占总成交额7.48%） [2] 公司基本情况 - 公司全称为安徽楚江科技新材料股份有限公司，成立于2005年12月21日，于2007年9月21日上市 [2] - 主营业务为有色金属（铜金属）材料的研发、加工、销售，以及新材料热工装备和高性能碳纤维复合材料预制件生产 [2] - 主营业务收入构成：铜基材料占96.79%，高端装备、碳纤维复合材料占2.09%，钢基材料占1.12% [2] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括碳基材料、培育钻石、空客概念、有色铜、氢能源等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [3] - 2025年1-6月归母净利润为2.51亿元，同比增长48.83% [3] - A股上市后累计派现13.60亿元，近三年累计派现4.79亿元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，股东户数为4.31万户，较上期增加9.32% [3] - 人均流通股为34,799股，较上期减少8.52% [3] - 十大流通股东中，易方达国防军工混合A（001475）增持102.23万股至2315.32万股，位列第五 [4] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）减持822.96万股至1458.25万股，鹏华新兴产业混合（206009）减持509.43万股至1449.88万股 [4] - 国泰中证军工ETF（512660）新进为第十大流通股东，持股1402.18万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [4]

市场开盘表现 - 上证指数开盘报3929.12点，上涨0.17% [1] - 深成指开盘报13091.34点，上涨0.51% [1] - 创业板指开盘报3087.63点，上涨0.83% [1] 领涨行业与概念 - 存储芯片概念因三星和SK海力士双双涨价30%而表现强势 [1] - 商业航天、量子技术、GPU概念板块涨幅居前 [1] 下跌行业板块 - 短剧、培育钻石、煤炭板块开盘小幅下跌 [1]

核心观点 - 报告对前一交易日的全球主要市场表现进行了总结，指出A股、港股及美股主要指数均录得上涨 [2][8] 市场回顾 - 周四A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.22%收于3,922.41点，深证成指涨0.22%收于13,025.45点，创业板指涨0.09%收于3,062.16点 [2][5][8] - 沪深两市成交额为16,436.84亿元 [2][8] - 行业板块方面，煤炭、石油石化、社会服务领涨，通信、房地产、建筑材料领跌 [2][8] - 概念板块方面，深圳国企改革、赛马概念、MLOps概念涨幅居前，培育钻石、CPO、铜缆高速连接跌幅居前 [2][8] - 港股恒生指数收涨0.72%报25,967.98点，恒生科技指数收涨0.48% [2][5][8] - 美股方面，道琼斯指数涨0.31%收于46,734.61点，标普500指数涨0.58%收于6,738.44点，纳斯达克指数涨0.89%收于22,941.80点 [2][5][8] - 其他国际市场，日经225指数下跌1.35% [5] 重要新闻 - 二十届四中全会公报发布，提出了“十五五”时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等 [3][9] - 经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [3][9]

市场资金偏好 - 近期市场资金呈现两极分化特征，偏好大市值股票与低价小市值股票 [2] - 农业银行作为大市值代表，市值一度高达2.9万亿元，走出14连阳，近一个月上涨约25% [2] - 中际旭创市值接近5000亿元，股价创出新高 [2] - 小市值股票中，大有能源出现8连板行情，其股价启动前约为4元，市值约230亿元，受到游资青睐 [5] - 近30日主力资金流入前十的股票中，有八只为银行股，其余两只也为金融属性公司 [3] 概念板块轮动 - 市场缺乏明确方向时，资金倾向于跟随消息面刺激进行短期炒作 [11] - 深地经济概念因自然资源部印发《"十五五"自然资源标准化工作规划》而兴起，但持续性有待观察，相关概念股如中化岩土在10月23日出现炸板 [7] - 湖北国资概念股因湖北省提出"一切国有资产尽可能证券化"核心目标而在10月21-22日表现活跃 [9] - 深圳国资概念股因深圳发布推动并购重组高质量发展行动方案而在10月23日走强 [10] - 培育钻石概念因商务部、海关总署对超硬材料相关物项实施出口管制而有所表现 [10] 市场阶段与风格研判 - 有观点认为中国股市正步入慢牛行情 [12] - 市场可能处于牛市第一阶段，驱动因素为估值回归，表现为保险资金增加权益配置及部分居民资金转移 [13] - 后续第二阶段需观察基本面改善和业绩回升，重点关注价格指标企稳 [13] - 第三阶段标志为场外赚钱效应和风险偏好提升，例如居民开始购买股票基金 [14] - 近期市场出现风格切换迹象，成长风格走弱，价值风格表现相对更优，历史经验表明牛市中的风格切换持续时间可达季度级别，价值相对成长收益可能超过20% [14] 政策导向与历史表现 - 四中全会公报提出建设现代化产业体系，明确培育壮大新兴产业、提振消费、扩大投资、国防现代化及提升农业等方向 [17] - 历史数据显示，不同五年规划期间重点行业表现差异显著，例如"十一五"期间有色金属行业上涨586.87%，"十三五"期间食品饮料行业上涨312.47% [17] - 每次五年规划均会利好若干重点行业，例如"十三五"规划期间的消费升级曾推动白酒板块股价亮眼表现 [16]

市场表现总结 - 2025年10月24日，A股主要指数探底回升，全线收红，上证指数收盘报3922.41点，上涨0.22%（涨跌8.65点）[1][2] - 深证成指收盘报13025.45点，上涨0.22%（涨跌28.84点）；沪深300指数收盘报4606.34点，上涨0.30%（涨跌13.77点）[2] - 创业板指收盘报3062.16点，微涨0.09%（涨跌2.84点）；科创50指数下跌0.30%（涨跌-4.15点）；北证50指数表现最弱，下跌1.07%（涨跌-15.70点）[2] 行业板块表现 - 申万一级行业中，煤炭板块领涨，涨幅为1.75%，其次为石油石化（1.52%）、社会服务（1.07%）、有色金属（1.01%）和非银金融（0.96%）[3] - 表现较差的行业包括通信（-1.51%）、房地产（-0.99%）、建筑材料（-0.91%）、电子（-0.67%）和医药生物（-0.60%）[3] - 概念板块中，深圳国企改革指数大幅上涨6.62%，赛马概念、MLOps概念、超导概念和煤炭概念涨幅均超1.97%[3] - 概念板块跌幅前列为培育钻石（-2.94%）、共封装光学（CPO）（-1.32%）、铜缆高速连接（-1.24%）、重组蛋白（-1.15%）和细胞免疫治疗（-1.05%）[3] 市场动态与关键数据 - 市场呈现探底回升态势，三大股指早盘低位震荡，创业板指和深证成指早间一度跌超1%，午后持续走强并集体翻红，上证指数3900点关口失而复得[4] - 国家能源局数据显示，9月份全社会用电量为8886亿千瓦时，同比增长4.5%[4] - 中国基金业协会即将发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿，多家头部基金公司已上报涵盖宽基、行业、风格等多种类型的指数[4][5] - 国家统计局发布9月份分年龄组失业率数据，全国城镇16-24岁劳动力失业率为17.7%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为3.9%[5] 后市展望与操作策略 - 当前指数运行至阶段高位，资金分歧逐步显现，需警惕获利盘了结可能引发的短期震荡[5] - 部分海外扰动因素出现边际缓和，美元流动性预期改善，有望对A股市场资金面形成支撑[5] - 在政策持续发力背景下，四季度经济基本面有望逐步修复，市场短期或进入震荡整固阶段，但中期震荡上行趋势仍有望延续[5] - 操作上建议保持灵活仓位，避免盲目追高，注重结合景气度与估值性价比优化配置结构，可关注红利资产、科技成长、新能源及有色金属等方向[5]

宏观经济与政策 - 党的二十届四中全会提出"十五五"时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等，并设定到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标 [2] - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [2] - 商务部表示欧盟第19轮对俄制裁列单中国企业严重破坏中欧经贸合作大局，中方将采取必要措施维护中国企业权益 [2] - 2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，其中汽车报废更新超340万份，置换更新超660万份 [2] - 1至9月全国快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%，人均快递使用量103件，其中9月业务量完成168.8亿件，同比增长12.7% [3] - 9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第一产业用电量129亿千瓦时增7.3%，第二产业用电量5705亿千瓦时增5.7%，第三产业用电量1765亿千瓦时增6.3% [3] 资本市场表现与动态 - A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.22%报3922.41点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.09%，全天成交1.66万亿元 [4] - 截至三季度末银行理财市场存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42%，较6月末增加1.46万亿元，其中固收类产品存续规模为31.21万亿元，较6月末增加1.4万亿元 [4] - 高盛、摩根大通、瑞银等国际投行在中期维度上继续看好中国股市表现，认为市场已进入更具持续性的上行趋势，企业盈利能力持续改善、市场估值重新定价是主要利好因素 [4] - 高盛维持黄金2026年底达到每盎司4900美元的预测，并认为金价突破该目标的风险正在上升 [5] 公司与行业动态 - 安世中国发布《致客户信》驳斥荷兰安世现任管理层不实言论，承诺所有在华生产并交付的产品均符合合同约定，并指出荷兰总部免去张秋明职务的决定在中国境内无法律效力 [6] - 宇树科技完成更名，创始人王兴兴由执行董事变更为董事长，公司第三款人形机器人R1目前已准备量产，预计今年年底至明年年初发货 [7] - 京东汽车联合宁德时代、广汽集团推出"国民好车"车型"埃安UT super"，配置500公里续航，2750mm超长轴距，系全球首个搭载"广汽华为云车机"新车 [7] - 巨化股份第三季度营收70.62亿元同比增长21.22%，净利润11.97亿元同比增长186.55%，前三季度营收203.94亿元增13.89%，净利润32.48亿元增160.22%，主要因制冷剂产品价格上升 [7] - 华工科技筹划发行H股股票并在香港联交所上市，具体细节尚未最终确定 [8] - 生益电子预计前三季度净利润10.74亿元-11.54亿元，同比增加476%到519% [9] - 英联股份前三季度营收16.48亿元同比增长10.68%，净利润3537.80万元同比增长1572.67% [9] 国际动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.31%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.89%，中概股多数上涨 [10] - 欧盟正式通过对俄罗斯第19轮制裁，措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气等，美国财政部宣布将对俄罗斯最大两家石油公司实施制裁 [10] - 德国联邦统计局数据显示美国失去德国最大贸易伙伴地位，2025年前8个月中国成为德国最大贸易伙伴，美国关税政策是导致德国对美出口下降的重要原因 [10]

核心观点 - 四中全会确立了以AI为核心的科技板块和推进统一相关的军工题材为未来5年的行情主线 但科技板块当前拥挤度过高 短期需关注拥挤度回落[5] - 未来一个季度A股市场风格偏向防守 重点关注煤炭、银行、养殖等“旧”势力板块 待科技板块吸筹率从高位（>35%）回落后 科技仍是长期主旋律[5] - 大类资产配置呈现“股强债弱”的长期方向 债券市场预计短期企稳但长期下跌趋势不改 美股维持强势震荡 美元指数继续上行 商品市场关注底部品种[4][6][7][8][10] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债全线下跌 三十年期国债在创下今年新低后预计企稳回升 时间约1个季度 但长期将继续下跌 目标位在2024年9月30日政策转向低点附近[4][15] - 股市尤其是科创板和创业板的短期调整未结束 风险偏好下行将短期支撑债市 但中长期A股上涨动能牢固 “股强债弱”大方向不变[4][15] A股市场 - 红利指数领涨 “旧”势力行情延续 未来一个季度以煤炭、银行、养殖为代表的板块将重新吸引市场关注[5][18] - 四中全会确立AI为核心的科技板块及军工题材为未来5年主线 但科技类吸筹率仍高于35% 从高位回落的时间和空间不足（2023年以来回落时间基本在1个季度） 需等待拥挤度释放[5][18] - 10月23日市场表现：深圳国企改革概念板块受消息催化上涨6.62% 煤炭概念涨3.99% 能源金属涨2.55% 创新药概念领跌1.04%[20] 美股市场 - 在特朗普称中美有望在APEC达成贸易协定及三季度财报大概率超预期的共同作用下 美股预计整体表现偏强 但APEC和FOMC会议前将维持低波动[6][23] - 美联储主席鲍威尔发言暗示未来几个月可能停止缩表 认为就业下行风险增加 将通胀压力归因于关税 强化了“Fed Put” 美股大跌可能性低 但估值较高 建议VIX指数升至30上方时采取“buy the dip”策略[6][23] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1229 较前一日下跌28基点 人民币中间价收复7.1关口 创2024年10月21日以来新高[7][27] - 预计美元将延续强势 欧元相对美元继续下跌 人民币对美元宽幅震荡 美元指数已突破99转强点 上行时间和幅度将超预期[7][8][27] - 欧元走弱原因包括：德国重整财政的叙事使欧元背离基本面、欧元大幅升值致出口竞争力下降（有效汇率达1998年以来最高）、欧元投机性多头处历史极限水平而空头连续加仓[7][8][27] 商品市场 - 文华商品指数上涨1.11% 石油和新能源板块领涨 贵金属展开调整 建议等待波动率降低后再入场[8][32] - 受俄原油制裁消息发酵影响 原油价格大幅上涨 预计短期带动商品整体震荡偏强 国内底部品种如焦煤、碳酸锂、鸡蛋、生猪等有筑底回升迹象[8][32] 重要政策及要闻 国内要闻 - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商[37] - 四中全会公报强调推进祖国统一、大力提振消费、扩大有效投资、培育壮大新兴产业和未来产业 提出建设现代化产业体系 坚持扩大内需战略基点[37] - 9月份全社会用电量8886亿千瓦时 同比增长4.5% 其中第二产业用电量5705亿千瓦时 同比增长5.7% 第三产业用电量1765亿千瓦时 同比增长6.3%[37] 国外要闻 - 特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议 但中美元首未必见面[36] - 特朗普取消与普京在布达佩斯的会面 并表示是时候对俄罗斯实施制裁[40] - 欧盟与中国官员将举行会谈 讨论稀土出口管制问题[40]