报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经分析不同行业行情资讯 各行业有不同走势和驱动因素 投资者需结合各行业基本面 宏观环境和政策消息等因素综合判断投资机会和风险 部分行业建议观望 部分行业可关注特定时机的多空操作 [4][7][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中美领导人将在韩国釜山会晤 央企战略性新兴产业发展专项基金启动 首期规模510亿 1 - 9月国内储能项目新增招标同比增长97.7% 部分企业前三季度净利润同比增长 [2] - 策略观点：热点板块快速轮动 科技是市场主线 政策支持资本市场态度未变 中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：国债主力合约有不同环比变化 央行进行逆回购操作 单日净投放4195亿元 [5][6] - 策略观点：央行重启买卖国债短期利好债市情绪 中期受基本面等因素影响 四季度债市供需格局或改善 总体维持震荡 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨 美联储10月议息会议基调为“鹰派降息” 鲍威尔表态偏鹰派 但提及扩表 [8] - 策略观点：鲍威尔鹰派表态后金银价格短线回落 建议逢低做多白银 给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：伦铜创历史新高 库存、贴水等有变化 国内铜现货进口亏损 精废价差环比扩大 [11] - 策略观点：中美经贸谈判有进展 美联储降息 铜价有望延续震荡偏强运行 给出沪铜、伦铜运行区间参考 [12] 铝 - 行情资讯：铝价冲高回落 库存、贴水等有变化 [13] - 策略观点：海外铝厂减产加剧供应担忧 铝价有望震荡偏强运行 给出沪铝、伦铝运行区间参考 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数、伦锌等价格有变化 库存、基差等数据更新 [15][16] - 策略观点：锌矿显性库存累库 冶炼厂利润下滑 国内锌锭累库速率放缓 预计沪锌短期偏强震荡 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数、伦铅等价格有变化 库存、基差等数据更新 [18] - 策略观点：铅矿显性库存去库 原生端和再生铅开工率有变化 沪铅月差拉升 预计沪铅短期偏强运行 [19] 镍 - 行情资讯：镍价小幅反弹 现货升贴水有变化 镍矿价格稳中偏强 镍铁价格偏弱 [20] - 策略观点：精炼镍库存压力大 中长期镍价或早于基本面确认底部 短期建议观望 给出沪镍主力合约价格运行区间参考 [21][22] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约收盘价上涨 库存、开工率等有变化 需求有分化 [23] - 策略观点：短期锡供需紧平衡 旺季需求回暖 锡价或维持高位震荡 建议观望 给出国内、海外运行区间参考 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数、合约收盘价等上涨 [24] - 策略观点：碳酸锂跟随商品市场反弹 短期基本面驱动有限 建议谨慎操作 给出广期所碳酸锂2601合约参考运行区间 [25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨 持仓、基差等有变化 [26] - 策略观点：矿价短期有支撑 氧化铝冶炼端产能过剩 建议短期观望 给出国内主力合约参考运行区间 [28] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收盘价上涨 现货、库存等有变化 [29] - 策略观点：需求端支撑疲软 成本有支撑 市场供需矛盾未解 建议观望 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格回升 持仓、仓单等有变化 [30] - 策略观点：中美经贸谈判有进展 成本和供应因素支撑价格 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价上涨 库存、持仓等有变化 [33] - 策略观点：宏观环境转向宽松 钢价中长期上涨逻辑未改 但短期需求疲弱 需关注中美会谈及海外环境变化 [34] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收盘价上涨 持仓、基差等有变化 [35] - 策略观点：商品市场情绪亢奋 铁矿石价格上行 供给发运量增长 需求铁水产量下降 预计矿价震荡运行 [36][37] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约收盘价上涨 库存、持仓有变化 纯碱主力合约收盘价下跌 库存、持仓有变化 [38][40] - 策略观点：玻璃期货受空头离场带动反弹 需关注宏观政策和产线情况 纯碱成本有支撑 需求有刚需 但库存高 预计窄幅震荡 [39][40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约收盘价上涨 现货报价有变化 盘面处于震荡区间 [41] - 策略观点：铁合金上游有供给约束预期 黑色板块基本面有忧虑 锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [43][44] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨 现货报价有变化 多晶硅期货主力合约收盘价上涨 现货报价有变化 [45][48] - 策略观点：工业硅供给压力持续 需求支撑减弱 预计价格跟随情绪波动 多晶硅供给压力或缓解 供需格局或好转 关注实际兑现情况 [46][49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价跟随股指和工业品上涨 多空有不同观点 轮胎企业开工率和库存有变化 [51][52][53] - 策略观点：胶价偏强 建议短线交易 部分建仓对冲 [56] 原油 - 行情资讯：原油及相关成品油主力期货价格下跌 富查伊拉港口油品库存有变化 [57] - 策略观点：油价短期不宜看空 维持区间策略 建议短期观望 [58] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格等有变化 盘面合约价格上涨 [59] - 策略观点：进口卸货慢 港口累库放缓 市场有潜在利多 建议观望 [59] 尿素 - 行情资讯：主流地区价格小幅下跌 盘面合约价格上涨 [60] - 策略观点：供应装置检修回归 需求复合肥开工回升 企业累库放缓 建议观望或逢低关注多配机会 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯、苯乙烯现货和期货价格有变化 开工率、库存等有变化 [62] - 策略观点：纯苯基差缩小 苯乙烯基差走弱 苯乙烯价格或将阶段性止跌 [63] PVC - 行情资讯：PVC01合约价格上涨 成本、开工率、库存等有变化 [64] - 策略观点：企业综合利润下滑 供强需弱 出口预期差 建议中期逢高空配 [65] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约价格上涨 供给、需求、库存等有变化 [66] - 策略观点：海内外装置负荷高位 进口量回升 建议逢高空配 [67] PTA - 行情资讯：PTA01合约价格上涨 负荷、库存、加工费等有变化 [68] - 策略观点：短期供给检修量下降 需求聚酯负荷难提振 关注座谈会减产信号 [69][70] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约价格上涨 负荷、库存、基差等有变化 [71] - 策略观点：PX负荷高位 下游PTA检修多 缺乏驱动 关注座谈会减产信号 [72] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 现货价格下跌 开工率、库存等有变化 [73] - 策略观点：期货价格上涨 库存高位去化 需求旺季来临 价格或将维持低位震荡 [74] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 现货价格无变动 开工率、库存等有变化 [75][76] - 策略观点：期货价格上涨 供需双弱 库存压力高 仓单数量多 成本端有压制 [77] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价涨跌互现 南方养殖端或缩量 北方下游收购积极性回落 [79] - 策略观点：中期猪价易跌难涨 短期反弹 中期可建立反套头寸并抛空 [80] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有落 供应稳定 终端采购谨慎 [81] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限 盘面筑底 建议观望 [82] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆下跌 国内豆粕现货上涨 库存有变化 巴西大豆播种率达36% [83] - 策略观点：进口成本震荡运行 国内库存高 榨利承压 建议反弹抛空 [84] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口和产量有变化 国内油脂下跌 印尼棕榈油产量可能上升 [85] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期 建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [86] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格偏强震荡 现货报价有变化 海关加强进口管控 [87] - 策略观点：短期郑糖反弹 原糖向上空间有限 建议反弹后做空 [88] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格偏强震荡 现货价格上涨 新疆棉花收购指数有变化 纺纱厂开机率环比持平 [89] - 策略观点：基本面较弱 棉价往上空间有限 [90]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 发布日期： 2025/10/30 隔夜夜盘市场走势 1.国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.04%报 3941.7 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.1%报 47.275 美元/盎司。 2. 美油主力合约收涨 0.35%，报 60.36 美元/桶；布伦特原油主力合约涨 0.74%， 报 64. ...

港股市场开盘表现 - 10月30日早盘港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.76%至26545.92点，恒生科技指数涨0.53%，国企指数涨0.59% [1] - 盘面上科网股、苹果概念股、中资券商股、锂电池板块及汽车股表现活跃，黄金股回暖 [1] - 开盘后恒生科技指数转跌，相关ETF如恒生科技指数ETF（513180）跟随震荡下行，持仓股中腾讯控股、地平线机器人、美的集团、阿里巴巴领涨，腾讯音乐、携程集团、舜宇光学科技、小米集团领跌 [1] 投资策略观点 - 国泰君安期货指出“科技”是“十五五”期间投资主线，财报季可能阶段性加大中资股市场波动 [1] - 短期交易节奏建议“分批次”逢低建仓，结构上以科技资产为主，包括AI产业链、创新药、自主可控，赔率性价比更高的恒生科技为港股首推方向 [1] - 中期中资股维持杠铃策略：A股更适合进攻，聚焦科技题材如AI产业链、创新药、新能源、新材料、航空航天、低空经济等新兴产业，以及量子科技、氢能等未来产业，同时关注反内卷带来的行业集中度提升和龙头利润改善 [2] - 港股更适合防守，关注港股互联网、新消费、创新药、银行及大金融等红利资产 [2] - 跨境哑铃策略为A股自主创新科技题材、反内卷行业龙头及创新药作为进攻，港股“价值科技”和红利作为防御和配置 [2] 相关ETF产品 - 港股科技方向可关注恒生科技指数ETF（513180），支持T+0交易，具备“硬科技+新消费”双轮驱动特性 [3] - A股科技方向可关注云计算50ETF（516630），覆盖光模块CPO、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 10月29日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨1.2%，IH涨0.41%，IC涨2.06%，IM涨1.4%；本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温；持仓方面各期指表现不一；IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1；尽管美联储降息并结束QT，但鲍威尔鹰派表态使市场对12月降息概率暴跌，美股等盘中急跌，最终纳指收涨道指收跌；A市场表现抢眼，沪指站上4000点创反弹新高，多指数上涨，新能源等板块走强 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 10月29日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨1.2%，IH涨0.41%，IC涨2.06%，IM涨1.4% [2] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少11905手，IH总成交减少6016手，IC总成交增加8363手，IM总成交减少23657手；持仓方面，IF总持仓增加439手，IH总持仓减少762手，IC总持仓增加9663手，IM总持仓减少5250手 [2][3] 期指前20大会员持仓增减 - IF2511多单增减 -111，空单增减 -135；IF2512多单增减1981，空单增减1425等各合约有不同的多单和空单增减情况 [6] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7] 重要驱动 - 美联储如期降息25基点并宣布结束QT，但鲍威尔鹰派表态使市场对12月降息概率从95%暴跌至65%，美股、美债、黄金、数字货币盘中一度急跌，美元拉升，最终纳指收涨，道指收跌 [7] - A股市场表现抢眼，沪指站上4000点创反弹新高，创业板指大涨近3%，北证50飙涨逾8%，多指数上涨，新能源赛道爆发，有色金属等板块走强 [7]

量子科技系列：量子保密通信 20251029 摘要 量子保密通信通过专用光纤网络传输量子形式的密钥，解决了传统非对 称加密在密钥分发上的安全隐患，避免了潜在的破解风险，保障信息传 输的绝对安全性。 量子保密通信利用光子的偏振状态编码信息，通过经典线路核实测量结 果，一旦发现不一致则表明存在窃听，确保信息不可窃取或复制，实现 绝对安全。 中国量子保密通信采取三步走策略：建设城际骨干网、城域/接入网，最 终实现天地一体化覆盖。京沪干线已完成技术测试，广域骨干网一期覆 盖 80 余省市，城域网建设加速推进。 国盾量子是国内密钥分发设备的重要供应商，受益于广域骨干网一期工 程。中国电信控股国盾量子后，运营商主导加速城域网建设，并规划天 地一体化网络。 中国在全球量子保密通信应用方面进展迅速，已进入大规模部署阶段， 通过运营商介入加速项目推进，并积极布局天地一体化网络，显示出显 著优势。 Q&A 什么是量子保密通信，为什么需要这种技术？ 量子保密通信是一种利用量子技术来确保信息传输安全的方法。其产生的背景 是由于量子计算机具备优越性的算法，例如 Shor 算法，可以快速实现大数质 因数分解，从而威胁现有的非对称加密机制 ...

港股市场 - 恒生指数下跌87点（0.44%）至26,346点[1] - 恒生科技指数下跌77点至6,093点[1] - 港股全日大市成交额2,427亿元，港股通净买入22.6亿元[1] - 紫金矿业及招金矿业股价下跌4%-5%[1] - 汇丰控股第三季利润超预期，收盘股价上涨4.4%[1] 美股与宏观政策 - 美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.75%-4.00%[2] - 道琼斯指数收盘下跌74点至47,632点，纳斯达克指数上涨131点至23,958点创新高[2] - 英伟达股价突破200美元，市值超过5万亿美元[2] 中国宏观政策 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动并前瞻布局未来产业[3] 行业动态 - 小马智行回港上市集资约72亿港币，文远知行集资约30亿港币[4] - 福莱特玻璃25年第三季度盈利3.8亿元人民币，同比扭亏为盈[4] - 粤海投资前三季度盈利同比增长13.2%[4]

市场开盘表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.21%，创业板指跌0.32% [1] - 量子科技、CPO、可控核聚变、光刻机等板块跌幅居前 [1] 华金证券后市观点 - 慢牛走势和科技主线不变 [1] - 短期建议逢低配置科技成长和部分周期、核心资产等行业 [1] - 政策和产业趋势向上的行业包括通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工 [1] - 受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的行业包括电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天） [1] 东方证券后市观点 - 沪综指突破4000点后市场交易热度有所回落，各主要指数日内波动率有所加大 [1] - 后续市场可能依然面临交易层面波动扰动，但不影响股指继续攀升 [1]

人民财讯10月30日电，10月30日，三大指数集体低开。沪指跌0.21%，深证成指跌0.22%，创业板指跌 0.32%。盘面上，广告包装、运输服务、钢铁等板块涨幅居前；量子科技、CPO概念、通信设备、有 色、酿酒、医药等板块跌幅居前。 ...

盘前要闻 1、见证历史！英伟达市值突破5万亿美元，产业链公司有望充分受益 类型：公司 情绪影响：正面 隔夜英伟达股价收涨近3%，总市值站上5万美元大关。此前黄仁勋在GTC大会上预计，未来六个季度业 务规模将达5000亿美元。A股多家公司将受益于全球AI基础设施的持续扩容，工业富联对下半年AI服务 器业务持乐观态度，中际旭创也表示，其1.6T产品正在持续起量。 2、美联储降息25基点并准备结束缩表，鲍威尔发声：12月降息未成定局 类型：宏观 情绪影响：中性 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。同时，美联储决定从12月1日 起结束缩减资产负债表(缩表)的计划。美联储主席鲍威尔表示，对于12月应如何行动，官员们存在明显 分歧。12月议息会议再次降息并非板上钉钉。 3、510亿！央企战新基金来了，重点支持人工智能、量子科技等未来产业 类型：宏观 情绪影响：正面 由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金昨天在北京启 动，基金首期规模达510亿元。将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产 业以及未来能源、未来信息、未来制造 ...

货币政策与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息，符合市场预期[2] - 美联储主席鲍威尔表示通胀问题仍未解决，剔除关税后的核心PCE距2%目标不远，并强调12月降息“远非定局”[2] - 受此影响美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数平收，道琼斯工业平均指数下跌74.37点至47632.00点，跌幅0.16%，纳斯达克指数上涨130.98点至23958.47点，涨幅0.55%[3][4] - 美元指数报99.1280，下跌0.0250，跌幅0.03%[5] 美股主要公司表现 - 英伟达股价上涨2.99%至207.04美元，市值达到5.03万亿美元，谷歌母公司Alphabet股价上涨2.65%，AMD涨超2%[3][4] - 苹果微涨0.26%至269.70美元，特斯拉微涨0.21%至461.51美元，微软微跌0.10%至541.55美元[3][4] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%，热门中概股中阿特斯太阳能收涨15.90%，阿里巴巴涨1.84%至179.97美元，理想汽车跌1.64%至20.98美元[3][4] 科技巨头财报 - 谷歌母公司Alphabet第三季度营收达1023.5亿美元，首次突破千亿大关，同比增长16%，超市场预期，净利润350亿美元，同比激增33%[7][8] - 谷歌云营收152亿美元，同比大涨34%，订单积压达155亿美元[8] - 微软2025财年第一季度营收776.7亿美元，同比增长18%，净利润277亿美元，同比增长12%，调整后每股盈利4.13美元，均超市场预期[9] - 微软智慧云端部门（含Azure）营收309亿美元，同比增长28%，其中Azure增速达40%[9] 国际关系与贸易 - 国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见[2] - 韩美就贸易协议细节达成一致，汽车关税降至15%，韩国获得药品最惠国待遇，韩国承诺对美投资3500亿美元（含2000亿分期现金），年上限200亿，1500亿投造船业[6] - 法国国民议会通过2026年预算案修正案，计划将亚马逊、Alphabet、Meta等企业的数字收入税率从3%提至6%[15] 中国公司动态 - 贵州茅台前三季度营收1284.54亿元，同比增长6.36%，归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%[12] - 药明康德实控人控制的17家股东拟于15个交易日后3个月内减持不超总股本2%的A股股份，合计约5970万股[13] - 工业富联第三季度净利润103.73亿元，同比增长62.04%，领益智造第三季度净利润10.12亿元，同比增长39.28%[22][23] - 恒誉环保第三季度净利润1446.17万元，同比增长17879.81%，华宏科技第三季度净利润1.17亿元，同比增长23211.89%[22] 产业与前沿科技 - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金正式启动，首期规模510亿元，聚焦人工智能、高端装备、量子科技等战略性新兴产业[11] - OpenAI投资的1X科技宣布人形家务机器人Neo开启预订，售价2万美元（约合14.2万元人民币），2026年美国首发交付[17] - 宇树科技即将发布新品，动力性能约为Go2的两倍，推测为四足机器人，Go2关节峰值扭矩达45N·m[19] - 通用汽车宣布在美国境内电动车及电池工厂裁员数千人，以应对市场增长放缓压力，底特律全电动车工厂将裁1200人[16] 全球市场与资产表现 - A股方面沪指涨0.70%至4016.33点，深证成指涨1.95%至13691.38点，创业板指涨2.93%至3324.27点，全市场成交额2.29万亿元[31][32] - 伦敦金现涨0.39%至3945.29美元/盎司，伦敦银现涨0.53%至47.79美元/盎司，WTI原油期货结算价跌0.48%至60.19美元/桶，布伦特原油期货结算价涨0.74%至64.30美元/桶[4][5] - 加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至2.25%，为连续第二次降息，符合市场预期[24] - 截至10月28日，两市融资余额合计24693.64亿元，较前一交易日增加126.97亿元[33]