广州独角兽企业概况 - 广州共有24家企业上榜《2025全球独角兽榜》，数量与去年持平，位列全国第4、全球城市第11 [2] - 希音以3650亿元人民币估值持续位居全球十强，广汽埃安以800亿元估值排名全球第50 [2][3] - 2家独角兽（文远知行、小马智行）成功上市出榜，2家新晋（芯粤能、趣丸科技）入榜 [2] 上榜企业行业分布 - 电子商务：希音（3650亿元）、致景科技（220亿元） [3] - 新能源汽车：广汽埃安（800亿元）、巨湾技研（110亿元） [3] - 游戏：多益网络（235亿元）、库洛科技（125亿元）、趣丸（73亿元） [3] - 航天：中科宇航（110亿元）、小鹏汇天（110亿元） [3] - 生物科技：云舟生物（73亿元） [3] - 半导体：芯粤能（73亿元） [3] 三大特点分析 创新动能持续释放 - 文远知行和小马智行作为自动驾驶领域标杆企业成功上市 [4] - 新晋企业芯粤能聚焦车规级碳化硅芯片，趣丸科技领先语音大模型技术 [4] 硬科技主导产业升级 - 硬科技企业占比超50%，覆盖半导体、航天、新能源等多个领域 [5] - 芯粤能成为国内最大车规级碳化硅芯片制造企业 [5] - 中科宇航力箭一号火箭累计入轨卫星63颗，是唯一连续发射吨级以上载荷的民商火箭 [5] - 小鹏汇天、极飞科技、南方航空物流构筑低空经济领先矩阵 [5] 数字赋能传统产业 - 希音和致景科技以AI与数字技术改造供应链，希音服务覆盖全球超150个国家和地区 [6] - 钱大妈、乐禾食品、简爱等传统企业通过数字化改造生鲜供应链，估值均达100亿元上下 [6] - 趣丸科技依托自研三维生成大模型和语音大模型技术，开发出"趣丸万相""趣丸千音"等AI产品 [6]

公司战略与定位 - 公司以"守正出奇"为纲，锚定差异化突围，致力于优化投研架构并注重绝对收益与风险管控 [2] - 公司在硬科技赛道持续发力，打造"小而精，专而强"的投研特色，同时加速布局绝对收益产品线并试水主动量化策略 [2][3] - 公司差异化战略与投资者体验升级深度融合，以开辟可持续的发展路径 [3] 产品布局与优化 - 公司构建追求"绝对收益"的产品线，严控回撤与波动，并加速布局量化和指增策略 [4] - 公司组建量化策略投研团队，构建基于大数据和机器学习的量化模型，并对部分老产品进行策略升级 [5] - 公司已成功发行量化新基金，并有指增产品获批，未来计划继续布局宽基、行业主题的指增基金 [5] 投研能力与团队建设 - 公司定位为"研究驱动型公司"，坚持权益和固收领域双轮驱动 [6] - 权益领域投研团队覆盖AI传媒、半导体、医药、消费升级等新兴领域，形成"均衡风格"与"行业轮动"的投研体系 [6] - 固收领域团队成员拥有多元化行业背景，专业知识覆盖面广，支持全系列固收类产品布局 [6] - 公司投研队伍立足团队化，共享研究成果、市场信息和投资经验，以提高投资效率和准确性 [7] 业绩表现与目标 - 截至二季度末，公司固收类基金近5年业绩排名行业第19，权益类基金近5年业绩排名第57，近1年业绩排名第4 [7] - 公司目标成为"硬科技投资专家"和"绝对收益领跑者"，以长期业绩为导向提升投资者持有体验 [7] 行业趋势与挑战 - 行业从重规模向重投资者回报转型，公司顺应趋势提供回报更稳健的产品 [4] - 中小公司面临资源向头部集中、市场波动加大、同质化竞争等挑战 [6]

陕西科创金融体系重构 - 秦创原科技创新投资股份有限公司揭牌，首期100亿元省级科创母基金发布，标志陕西科技金融赋能"三项改革"全面启动 [1] - 陕西投资集团将秦创原公司股份转让至长安汇通集团，强化国有资本运营与科技创新投资协同 [1] - 长安汇通作为省属国有资本运营平台，具有"区域投行"色彩，服务于陕西重点产业升级发展 [8] 陕西科创资源与现状 - 陕西高校资源丰富，是"硬科技"公司重要策源地，本土科创企业如巨子生物、铂力特等由高校科技成果转化而来 [2] - 陕西专利授权量和技术合同成交额全国前列，科技活动产出水平全国第四，高技术产业出口额占比全国首位，科技型企业贷款增速28.45% [3] - 2023年陕西技术合同成交金额4121亿元，但就地转化率仅38%，低于湖北的过半比例 [3] 秦创原平台与金融赋能 - 秦创原平台核心使命是打通科技成果转化"最后一公里"，构建"政产学研用金"深度融合的创新生态 [6] - 金融赋能成为关键突破口，需解决投早投小投硬科技、科研资金高效转化、构建全生命周期科技金融服务体系等问题 [7] - 2024年创投市场调整期，国资系基金成为主力，国内LP中超半数有政府系背景 [12] 长安汇通的角色与优势 - 长安汇通累计盘活17户企业沉淀资产40亿元，主导参与设立基金19只，认缴规模214亿元，撬动社会资本125亿元 [9] - 具备"产融结合"特质，紧密连接地方政府与本土企业，能为科创项目提供应用场景支持 [12] - 作为省级国有资本运营平台，有能力扮演支撑科创长期发展的"耐心资本"角色 [12] 秦创原基金矩阵规划 - 总规模300亿元的"秦创原基金矩阵"启航，首期100亿元陕西省科技创新母基金由省市财政、省属国企及金融企业共同出资 [13] - 母基金以早期投资为主，引导国有资本"投早、投小、投硬科技、投未来"，与长安汇通现有产业基金群协同运作 [15] - 管理机制创新包括差异化容亏率、母基金超额收益向管理人让利等，形成"容亏有度、免责有界、激励有效"制度设计 [15] 科技金融"一体两翼"架构 - "一体"指建立技术经理人奖励激励、全链条考核评价、包容性容错纠错、多层次风险分担、试点化创新实践五项机制 [16] - "两翼"中一翼是省级科创母基金和新秦创原公司，另一翼是多维度改造升级传统金融模式 [16] 秦创原公司直投方向 - 聚焦突破关键核心技术"卡脖子"环节及上市公司并购机遇 [17] - 锁定高成长性科创企业，对母基金体系内优异项目进行战略性领投和"定制化服务" [17] - 促进所投企业技术交流和产业合作，助力技术本地转化、项目落户陕西 [17]

国产GPU行业现状 - 摩尔线程与沐曦两家国产GPU公司于6月30日同一天递交科创板IPO申请，正式冲刺上市 [3] - 两家公司创始团队背景豪华：摩尔线程创始人张建中曾任英伟达全球副总裁，沐曦创始人陈维良来自AMD并主导多代核心产品研发 [3] - 上市前估值分别达到246.2亿元和210亿元，已进入"独角兽"行列 [4] - 行业现状显示国产GPU从"可用"到"好用"仍有相当长距离 [4] 财务表现与研发投入 - 摩尔线程2022-2024年营收分别为4608万元、1.24亿元、4.38亿元，同期净亏损18.40亿元、16.73亿元、14.92亿元 [5] - 摩尔线程三年研发投入38.1亿元，是同期营收的6倍多 [5] - 沐曦2022-2025Q1营收分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元、3.20亿元，净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-2.33亿元 [5] - 两家公司过去三年合计亏损82亿元 [6] 产品与技术进展 - 摩尔线程已推出四代GPU架构，形成"芯片-板卡-一体机-集群"四条产品线 [10] - 自主研发MUSA架构提升应用可移植性，是GPGPU产品不具备的特性 [11] - 桌面级显卡MTT S80性能接近英伟达RTX 3060，已适配近千款游戏 [12][13] - 沐曦专注训推一体和通用计算芯片，全部基于自主研发GPU IP和指令集 [13] - 沐曦MXC500曦云FP32算力15TFLOPS（英伟达A100为19.5TFLOPS），MXN100 INT8算力160TOPS（A100为624TOPS） [13] - 沐曦截至2025Q1 GPU产品累计销量超25000颗 [15] 市场表现与挑战 - 摩尔线程客户复购率低，2022-2024年仅极致电子连续采购 [17] - 2024年前五大客户贡献98.16%主营业务收入 [18] - 沐曦2025Q1第一大客户超讯通信占营收39.95%，存在压货疑虑 [21] - 国产GPU仍处于"可用"阶段，与国外产品存在差距 [22] - Fabless模式面临中芯国际先进制程产能紧张问题 [23] - 代工产能竞争激烈，涉及国家信创单位、大厂关联企业等 [23]

募资市场 - 2025年上半年私募股权与创投基金备案总量温和修复 新增备案744只私募股权投资基金同比增长4.1% 创业投资基金备案1372只同比增长3.9% [2] - 二季度股权基金备案406只创投基金备案738只 同比增幅分别达35.3%和32.5% 显示政策效应传导到位与市场预期改善 [2] - 管理人结构优化加速 上半年注销私募股权、创业投资基金管理人328家同比大幅收窄45.7% 新增登记管理人56家较2024年同期提高24.4% [2] - 追觅科技旗下CVC追创创投绍兴百亿产业基金首期超募 康桥资本人民币医疗健康并购基金首轮关账70亿元 凯辉基金与赛诺菲及欧莱雅联手完成26.12亿元募资 [4] 投资趋势 - 2025年上半年全市场完成2835笔投资同比减少4.1% 披露总投资额1577.98亿元同比锐减44.5% 单笔融资规模大幅缩水 [7] - 硬科技领域成资金避风港 先进制造以638笔投资保持领先 医疗健康以470笔投资排名第二但披露金额同比降17.0% [17] - 人工智能赛道投资金额突破200亿元同比提高34.3% 生产制造投资额同比大幅提升330.1% 智能硬件投资总额同比近乎翻番 [18] - 江苏省以559笔投资排名第一 披露投资总额224.89亿元同比增7.9% 上海市投资总额达250.51亿元但同比下降47.9% [27] 行业细分 - 先进制造中集成电路领域投资152.78亿元占行业总量近70% 电子设备是唯一投资事件数和金额均保持增长的细分领域 [21] - 人工智能赛道46.9%为智能机器人公司 投资金额同比爆发式增长157.2% AI基础层企业披露金额同比暴跌64.6% [24] - 江苏省先进制造和医疗健康领域投资事件合计270起占地区总量48.3% 人工智能赛道投资额同比增长160.2% [29] 退出渠道 - 2025年上半年境内外上市中企共110家同比增34.1% 港股IPO融资额802.43亿元同比激增630.0% [32] - 国内并购交易共999起同比增长4.9% 并购金额4283.73亿元同比大幅提高52.7% 机械设备、计算机、电子行业领跑 [32] - 投资机构减持交易金额587亿元约为2024年同期的2倍 股权转让交易同比减少21.5% 回购交易同比增加8.0% [33]

IPO受理上半年迎来爆发式增长 伴随6月30日晚间沪深北交易所集中受理41家企业的IPO申请，今年上半年获受理的IPO企业数量达到177家，已远超去年全年。其中6月获受理 IPO达150家，占比超八成。北交所是主阵地，115家企业冲击北交所，占比超六成。 其中，北交所表现尤为亮眼：上半年新股首日平均回报率达231.84%，天工股份以441.62%的涨幅领跑，开发科技最低回报率亦达150.36%。 下半年IPO会"放水"吗？专家划重点 尽管6月数据亮眼，但监管层强调"提质增效"，专家认为下半年可能呈现以下趋势： 节奏回归常态化：但这并不意味着热度减退，优质科技企业、专精特新企业依然是重点支持对象。可以预见，下半年IPO市场依旧会保持活 跃，尤其是科创板等新兴板块。随着科创板第五套上市标准正式重启，更多科技创新企业有望登上资本市场的舞台，获得发展所需的资金与资 源。 财务数据"Deadline"：IPO申报财报有效期为6个月，6月底是上半年最后"窗口期"。企业为确保财务数据的时效性，集体赶"6月末班车"，形成 年度申报高峰。 政策回暖，未盈利企业上市通道打开：2025年以来，监管层多次表态支持"硬科技"。6月18 ...

港股IPO市场复苏 - 2025年上半年港股IPO集资额达1400亿港元 同比暴增7倍 普华永道预测全年规模将突破3000亿港元 [1][3] - 平均首日涨幅15.2% 显著高于去年同期的9.5% 生物科技板块占比超35%成为最大赢家 [3] - 机构投资者认购热情回升 多只新股获超百倍超额认购 [3] 市场回暖驱动因素 - 中概股回归潮：28家在美上市中概股完成港股二次上市 排队企业总市值超4.2万亿港元 蔚来汽车港股上市首日市值达2670.41亿港元 [5] - 港交所制度创新：特专科技公司新规吸引18家企业申请 生物科技板块18A章新增16家 人民币柜台交易提升流动性 [5] - 国际资本流入：南下资金连续5个月净流入累计超2800亿港元 外资机构持仓比例回升至63% 挪威主权基金增持港股IPO份额达75亿港元 [5] 重点投资领域 - 硬科技赛道：半导体、AI [7] - 新能源生物医药：基因治疗、医疗器械 [7] - 新消费：国货品牌、跨境电商 [7] - 蓝思科技（消费电子）预计募资50亿港元 为苹果核心供应商 [7] - 康方生物（创新药）预计募资30亿港元 首款PD-1双抗上市 [7] 市场趋势与建议 - 港股估值水平较2024年回升25% 国际投行参与度提升40% 上市后流动性改善明显 [8] - 拟上市企业应加快准备争取年内挂牌 投资者应关注行业龙头、三年复合增长率＞30%、机构投资者占比＞60%的项目 [10][11]

国产GPU行业现状 - 摩尔线程与沐曦在同一天递交科创板IPO申请，估值分别达到246.2亿元和210亿元，成为行业独角兽 [1] - 两家公司创始团队背景显赫，分别来自英伟达和AMD，具备深厚行业经验 [1] - 行业仍处于从"可用"到"好用"的过渡阶段，与国际领先水平存在差距 [1] 财务表现 - 摩尔线程2022-2024年营收分别为4608万元、1.24亿元和4.38亿元，同期净亏损18.40亿元、16.73亿元和14.92亿元 [2] - 沐曦2022-2025Q1营收分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元和3.20亿元，净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元 [2] - 两家公司过去三年合计亏损82亿元，主要源于高昂研发投入（摩尔线程三年研发投入38.1亿元，是营收的6倍多） [2][3] 产品与技术 - 摩尔线程已推出四代GPU架构，形成"芯片-板卡-一体机-集群"完整产品线，覆盖AI智算、图形渲染等多个领域 [8][9] - 自主研发MUSA架构提升应用可移植性，桌面级显卡MTT S80性能接近英伟达RTX 3060，已适配近千款游戏 [9][10] - 沐曦专注训推一体和通用计算芯片，产品基于自主研发GPU IP和指令集，MXC500曦云系列FP32算力达15TFLOPS（A100为19.5TFLOPS） [11] 市场表现 - 沐曦GPU产品累计销量超25000颗，2025Q1训推一体GPU板卡产销率达132.96% [12] - 摩尔线程客户集中度高，2024年前五大客户贡献98.16%营收，仅极致电子连续三年采购 [13][14] - 沐曦2025Q1第一大客户超讯通信占营收39.95%，经销商依赖问题明显 [15][16] 行业挑战 - 产能受限：Fabless模式依赖中芯国际代工，在BIS新规下面临先进制程产能紧张问题 [17] - 市场验证不足：产品性能与国际领先水平存在差距，客户复购率低显示市场接受度待提升 [13][17] - 科创板改革为未盈利GPU企业提供宝贵上市窗口期，但持续融资能力仍需观察 [5][6]

硬科技企业创新应用 - 因诺科技开发的智能无人机巡检系统显著提升油气管道巡检效率，单次飞行效率提升26倍，异常识别准确率超95%，覆盖管道里程超4000公里[2][3] - 无人机系统具备自动寻库、自主换电功能，实现全天候不间断作业，300米巡航高度平衡识别精度与障碍规避[4] - 公司已部署185台机库和142架无人机，成为"一带一路"能源通道安全的重要技术保障力量[3] 金融支持模式创新 - 浦发银行硬科技支行专注服务初创期/成长期科技企业，授信额度提升至5000万元，配套离岸直贷等综合金融服务[6] - 建立"五专"机制：专门评价考核、风险容忍、授信管理等，科技贷款占比超95%，余额突破15亿元[9][10] - 创新推出技术交易信用贷、创新积分贷等产品，构建全生命周期融资服务体系[10] 硬科技产业生态发展 - 西安依托科研优势打造"硬科技之都"，高新区设立全国首个硬科技专业支行，聚焦集成电路、新能源等前沿领域[8][6] - 支行累计服务235家科技企业，包括33家国家级"小巨人"和51家省级上市后备企业，形成"商行+投行+生态"服务模式[16][18] - 通过高校合作（如西北工业大学）促成十余项成果转化，建立技术评估"五力模型"破解早期企业融资难题[11][13] 企业服务机制突破 - 客户经理采用横向竞争对比+纵向成长观察法评估企业，按行业集中管理提升风险识别能力[12] - 提供超越传统金融的增值服务，包括产业链撮合（已促成5家企业合作）、路演场地支持等[16][17] - 支行不良贷款保持"零记录"，通过尽职免责等政策激发基层服务科技企业的积极性[9][12]

厦大火炬创业营核心信息 - 2025年5月正式开启招募，聚焦先进制造、新能源、新材料、半导体传感智能、生物医药医疗、电子信息六大硬科技领域 [5] - 由厦门高新科创天使创业投资有限公司与厦门大学联合发起，面向全国早中期硬科技项目 [5] - 新增10亿元规模厦门火炬科技成果转化基金，覆盖从概念验证到规模量产的全周期需求 [5][9] - 提供"1万元奖学金+500-1000万元直接投资"机制，已吸引大博医疗、中仑新材、汇川技术等上市公司担任赛道导师 [1][5] 资源支持体系 - **资本支持**：配套10亿元科技成果转化基金，优秀项目可获500-1000万元股权投资 [5][9][13] - **产业对接**：引入六大领域上市公司进行技术嫁接与供应链协同 [5][8] - **培训体系**：6-7天封闭式培训，涵盖投融资、法务、财务等实战课程 [10][13] - **生态赋能**：对接50+投资机构，提供媒体宣传及上市公司资源链接 [13] 运营成果与目标 - 前五期累计吸引500+企业报名，100+项目入营，20+项目获超3亿元融资 [14] - 目标构建"产、学、研、用、金"五维联动框架，加速科研成果转化 [8][9] - 厦门高新投作为主要投资方，管理资金规模20亿元，已投资50+高科技企业及20+基金 [18][19] 基础设施与载体 - 国家留学人员创业园：10.8万㎡研发中试及生产功能区 [20][22] - 火炬石墨烯新材料产业园：26万㎡孵化加速一体化空间 [22][24] - 火炬新科广场：24万㎡科技企业总部，聚焦集成电路等产业 [24][26] - 智能传感器基地：7.7万㎡聚焦海洋经济、工业互联网等领域 [27][29]