民生证券指出，近期硅料价格涨势进一步巩固，成交活跃度显著提升，约6家企业达成新订单，整 体成交量环比大幅增长。近期产业链价格上行及硅料成交量提升主要受顶层"反内卷"指导影响，随着有 关部门措施持续推进，光伏行业盈利能力有望持续改善，行业拐点已现。电力设备方面，6月变压器出 口金额达56.5亿元，同比增长47.8%，创历史新高；1-6月出口金额同比增长37.6%。国家电网2025年特 高压项目第三次设备招标共22个标段，主要需求来自烟威工程、甘浙工程等，金额约10亿元。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 光伏50ETF（159864）跟踪的是光伏产业指数（931151），该指数从沪深市场中选取涉及光伏产业 链上下游的上市公司证券作为指数样本，包括硅料、硅片、电池片、组件等环节的企业，以反映光伏产 业相关上市公司证券的整体表现及市场动态。 没有股票账户的投资 ...

光伏产业链价格趋势 - 光伏产业链价格呈现回弹趋势，硅料、硅片、电池片价格环比全部上涨，其中硅片价格环比最高涨幅达到15% [2] - 下游硅片厂商对多晶硅成交价格上涨接受程度增加，后市多晶硅价格有望保持上探趋势 [2] - 整治内卷式竞争有望引导企业良性竞争，行业或正从"价格竞争"转向"技术比拼"，迎来拐点时刻 [2] 光伏ETF市场表现 - 光伏ETF（515790）近两个交易日成交额连续放量，环比增幅分别达24%和21%，7月以来日均成交额达8.15亿元 [1] - 7月17日单日获3.37亿元资金大幅加仓，7月以来13个交易日中共计10个交易日获得资金净流入，合计金额达23.90亿元 [1] - 最新份额首次突破180亿份关口达182.33亿份创历史新高，最新规模达132.08亿元，年内份额和规模增幅分别达53%和46% [1] 光伏ETF产品特征 - 光伏ETF（515790）是全市场光伏主题ETF中规模居首且唯一超百亿级的产品，流动性优势突出 [1][3] - 该ETF紧密跟踪光伏产业指数，覆盖行业上中下游，前五大成份股为阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份 [2] - 产品成立于2020年12月7日，是光伏产业首只纳入融资融券标的的ETF，也是首批纳入沪深港通标的范围的ETF [3] 行业竞争格局变化 - "反内卷竞争"整治深化催化光伏板块再度升温，头部企业有望充分受益于产业链价格整体回升 [1][2] - 行业竞争环境改善，龙头企业技术优势将更加凸显，光伏ETF成为布局产业发展红利的重要工具 [2][3]

投资基金发起式联接基金 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 鹏华中证光伏产业交易型开放式指数证券 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：申万宏源证券有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 18 日 鹏华中证光伏产业 ETF 发起式联接 2025 年第 2 季度报告 基金托管人申万宏源证券有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 基金简称 鹏华中证光伏产业 ETF 发起式联接 基金主代码 021084 基金运作方式 契约型开放式 基金合同 ...

光伏行业 - 光伏行业"反内卷"信号强化，产业链价格有望回归上行 [1] - 硅料价格延续涨势，硅片价格止跌持平，市场情绪因硅料提价转向积极 [1] - 中国光伏行业协会专家提出企业需从技术差异化、品牌差异化和体制机制创新三方面提升竞争力，回归商业本质，避免同质化与短期规模扩张 [1] 电力设备 - 国家电网2025年输变电第三次变电设备中标金额达211.89亿元 [1] - 组合电器占比23.79%，电力电缆和变压器分别占42.73亿元和42.60亿元 [1] 光伏产业指数 - 光伏50ETF跟踪的是光伏产业指数，该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及光伏产业链上下游的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数样本包括硅料、硅片、电池片、组件及光伏设备等细分领域，全面反映中国光伏产业上市公司的整体表现 [1] - 指数具有行业集中度高和成长性突出的特点 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证光伏产业ETF发起联接A（013601）和国泰中证光伏产业ETF发起联接C（013602） [1]

光伏组件价格 - 分布式组件报价近期有上涨趋势，头部厂家陆续调涨分布式报价 [1] - 当前分布式Topcon183、210R、210N高效组件分别报价0.672元/w、0.693元/w、0.672元/w [1] - 集中式Topcon182/183、210N高效组件分别报价0.65元/w、0.665元/w [1] 光伏产业指数表现 - 中证光伏产业指数(931151)强势上涨1.19% [1] - 成分股双良节能(600481)上涨9.93%，弘元绿能(603185)上涨6.60%，TCL中环(002129)上涨5.51% [1] - 光伏ETF基金(516180)上涨1.02%，最新价报0.6元，近2周累计上涨4.05% [1] 光伏产业指数成分 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技等 [2]

业绩预告 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润预计亏损6,800万元至4,800万元，上年同期盈利2,231.50万元，同比下降404.73%至315.10% [1] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计亏损7,500万元至5,500万元，上年同期盈利3,050.77万元，同比下降345.84%至280.28% [1] - 本报告期基本每股收益预计亏损0.0481元/股至0.0340元/股，上年同期盈利0.0158元/股 [1] 业绩变动原因 - 产业链产品价格持续下行导致光伏玻璃和组件业务的营业收入及毛利率下降 [1] - 光伏发电业务受限电因素影响，营业收入和毛利率下降 [1] 公司财务状况与未来规划 - 公司财务状况稳健，资产负债率保持在行业较低水平，资金储备充裕 [2] - 公司技术研发能力强，未来将继续专注于光伏主营业务，重点开拓工商业分布式光伏电站以增厚利润 [2] 其他说明 - 本次业绩预告相关财务数据未经会计师事务所预审计 [1] - 公司将以2025年半年度报告为准，严格按照法律法规做好信息披露工作 [2]

硅片价格及市场表现 - 多家硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%—11.7%，一线及二三线企业普遍上调 [1] - 本周硅料成交均价普遍环比上涨逾6% [1] - 中证光伏产业指数(931151)上涨2.91%，成分股弘元绿能上涨10.03%，协鑫集成上涨10.00%，晶澳科技上涨8.66% [1] - 光伏ETF基金(516180)上涨2.88%，最新价报0.61元，近1周累计上涨3.87% [1] 光伏ETF基金表现 - 光伏ETF基金近1年净值上涨10.26% [1] - 自成立以来最高单月回报为24.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为81.96%，上涨月份平均收益率为10.34% [1] - 近3个月超越基准年化收益为1.79% [1] - 今年以来相对基准回撤0.37% [2] 光伏ETF基金基本情况 - 管理费率为0.50%，托管费率为0.10% [3] - 近1月跟踪误差为0.060% [4] - 跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.87倍，低于指数近5年86.16%以上的时间 [4] 中证光伏产业指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性的光伏产业链上市公司证券作为样本 [4] - 前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份等 [4]

光伏行业表现 - 光伏玻璃、光伏逆变器、钙钛矿电池等板块领涨，涨幅分别为5.42%、4.82%、4.34% [2] - 光伏板块整体表现强劲，多股盘中直线涨停，包括阳光电源(10.49%)、拓日新能(10.06%)、亚玛顿(10.01%)、通威股份(10.00%)等 [7] - 光伏玻璃生产商亚玛顿上演"地天板"行情，开盘触及跌停后快速拉升至涨停 [8] 政策与行业动态 - 国家发改委等四部门发布通知，提出推动大功率充电设施与配电网规划融合衔接，鼓励配建光伏发电和储能设施 [9] - 华西证券指出光伏产业供给侧过剩问题得到重视，后续措施落地值得期待，硅料环节有望率先受益 [9] - 多数光伏玻璃企业计划7月开始减产30%，以改善供应端，缓解库存和价格压力 [10] 市场整体表现 - 上证指数涨0.58%，深成指涨1.27%，创业板指数涨2.26%，两市半日成交额8730亿元，较上个交易日放量1012亿元 [3] - 全市场超3900只个股上涨，光伏板块领涨全市场 [3][6] 工业富联表现 - 工业富联早盘高开高走，封上涨停，总市值达5239亿元 [11][12] - 消息面上，iPhone在中国销量同比增长8%，苹果折叠屏和AI眼镜等新品类的推出有望推动长期增长 [12][13] - 工业富联作为苹果AI服务器越南独家供应商，同步承接折叠屏关键组件试产任务 [13]

市场表现 - 中证光伏产业指数下跌0.70%，成分股涨跌互现，林洋能源领涨4.55%，大全能源上涨3.58%，科华数据上涨2.35%，锦浪科技领跌3.67%，双良节能下跌3.49%，爱旭股份下跌2.57% [1] - 光伏龙头ETF盘中换手7.55%，成交2052.09万元，近1周累计上涨5.82% [1] 政策动态 - 政府发文强调深化要素市场化配置改革，破除地方保护、市场分割和"内卷式"竞争，推动行业高质量发展 [1] - 开源证券认为政策明确引导良性竞争，点名地方保护主义和地方政府盲目招商引资，协鑫科技与通威股份推动多晶硅行业产能整合，契合政策导向 [1] 指数与估值 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性的光伏产业链上市公司证券，反映行业整体表现 [2] - 中证光伏产业指数最新市净率PB为1.8倍，低于近3年82.08%以上的时间，估值性价比突出 [2] - 前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份等 [2] 相关产品 - 光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数 [3]

光伏产业累计装机容量 - 中国光伏产业累计装机容量突破1太瓦(TW)，相当于1000座三峡电站的装机总和，成为首个进入太瓦量级的国家 [1] 供给侧分析 - 2024年以来光伏产业链供给侧矛盾凸显，顶层政策多次传递出解决结构性矛盾的决心 [1] - 光伏产业开启"反内卷"行动，主流企业自律减产，多晶硅产量维持在10万吨/月(120万吨/年)，行业整体开工率仅为40%，库存得到有效控制 [1] - 行业市场化出清、企业自律协同、政策配合与监督或推动光伏实现"困境反转" [1] 需求侧分析 - "抢装潮+沙戈荒+出口高景气"推动需求持续增长，分布式光伏项目抢装需求集中爆发带动国内新增装机规模显著提升 [2] - 2025年《政府工作报告》首次明确提出加快"沙戈荒"新能源基地建设，多个省级136号文细则陆续出台促进需求平稳衔接 [2] - 光伏制造业再全球化趋势下，海外本土组件产能规模扩大带动电池片出口需求提升 [2] 投资主线与工具 - "去库存"和"去产能"仍是光伏业主基调，建议关注"产能出清"和"新技术迭代"两条主线 [3] - 光伏产业专业门槛较高，相关指数基金如光伏50ETF(516880)是适合普通投资者的方式，该基金采用完全复制法跟踪中证光伏产业指数(931151CSI) [3] - 中证光伏产业指数选取不超过50家主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司股票，反映光伏产业公司整体表现 [3]